Jeff Stock 股票分析所

My Stock 2012-02-10

2012-02-10T09:30:00.000+08:00

2012-02-09 报告重点

2012-02-09T12:12:00.003+08:00

马建屋（合理价格：2.70令吉－买入）
马建屋（MBSB，1171）管理层在2011财政年业绩汇报会上与分析员分享了该集团的业务前景。该集团管理层有信心进一步增加2012财政年的贷款业务，同时保持卓越的资产素质，令我们佩服。马建屋也加倍努力，通过银行保险和其他产品提高收费收入。保持马建屋的收益预测及买入推荐，合理价格为2.70令吉。

马资源（合理价格：2.50令吉－短线买入）
戴乐集团（合理价格：3.07令吉－买入）
全利资源（合理价格：3.62令吉－买入）
建乐集团（没有评估）
联昌集团（合理价格：7.60令吉－中和）
JCY国际（合理价格：1.80令吉－短线买入）

市场回顾
飙涨。富时隆综指昨日闭市飙涨14.41点，报1,553.18点。今天的焦点新闻包括：金务大（Gamuda，5398）和MMC机构（MMCCorp，2194）已经就巴生谷捷运工程双溪毛鲁和加影路线的精明隧道工程呈上细节竞标书；亚航X私人有限公司放眼2012年下半年上市；以及大马出口商停止供应棕油到伊朗。最后，美国股市和原油价格隔夜轻微上涨，原油起0.14美元到每桶98.87美元。

隧道工程占优势
金务大（Gamuda，5398）和MMC机构（MMCCorp，2194）联营的公司提呈了最低竞标价，即约80亿令吉的竞标书，以竞标巴生谷捷运工程双溪毛鲁和加影路线的精明隧道工程。《商业时报》探悉，以上长达9公里的隧道工程竞标已经于1月27日截止，共吸引了5个竞标者，包括中国的Sinohydro集团、中国铁路工程以及日本的Taisei Corp。吉隆坡捷运公司首席执行员拿督阿兹哈阿都哈密表示，该公司最近偏好颁赐该项总值500亿令吉的工程，包括隧道工程予本地公司。(商业时报)

JCY首季净利暴增21倍
硬碟启动器（HDD）配件制造商JCY国际（JCY，5161）截至2011年12月31日的首季，净利自前期的700万令吉飙涨超过20倍至1亿6200万令吉。该集团有信心今年保持现有的收入表现，因为它将继续从高企的HDD订单下受惠。泰国去年10月份发生的水灾导致硬碟原件短缺，使价格上涨。首季的营业额则从去年同期的4亿3800万令吉上涨27.4%到5亿5900万令吉。(商业时报)

曾文秀崛起为耐因英达新大股东
耐因英达（NICorp，4464）昨日透露，丰盛工业（Harvest，9342）大股东兼执行主席拿督曾文秀崛起成为该公司的新大股东。曾文秀是以每股8仙的代价，向Crest能源私人有限公司收购耐因英达8500万股或12.11%股权。Crest能源持有耐因英达22.8%股权。(Malaysian Reserve)
金轮获2.23亿合约

金轮企业（Kimlun，5171）独资子公司SPC工业私人有限公司获得捷运公司（MRT）颁赐一项总值2亿2310万令吉的合约。金轮企业在致给大马交易所的文告中指出，SPC工业获得委任为供应商，为捷运计划下的双溪毛鲁和加影路线的部分配套供应架构箱梁服务。该公司表示，在供应期下，以上供应合约料对集团财政年收益和净资产作出正面贡献。(StarBiz)

重大进展。今日晚些时候欧洲央行、英国央行将公布利率决议这将成为市场关注焦点。在雅典，希腊政府官员与反对党人士进行谈判，以期消除对国际债权人提出的一系列经济和预算改革措施的分歧。希腊政府能否获得政治支持仍面临不确定性，而希腊和私人债权人连续多日的谈判也未达成任何协议。而周四（2月9日）早些时候，希腊总理帕帕季莫斯发表声明称，各党派政治领袖除了一点之外，在其他方面均达成一致，并表示在今日欧元集团会议前可以达成协议。这为希腊获得援助扫清了一个重要的阻碍。(凤凰网)
德国出口下跌
欧洲主权债务危机打击成长，德国12月份出口跌幅第4次较经济学家预测的大。出口按月挫4.3%，11月份是起2.6%。经济学家之前的预测是下跌1%。(彭博社)
法国1月份商业信心指数停滞
由于关注到将欧洲债务危机使法国经济陷入萧条，法国1月份商业信心指数写超过两年来的接近最低水平，法国银行制造业的商业情绪指标比较12月份的96保持不变。11月份的读数是95，为自2009年9月份以来的最低。(彭博社)
美国失业率下跌
美国失业率意外下跌到3年低点，抵销了较为不正面之劳工市场带来的负面营销。劳工部的数据显示，1月份失业率下跌到8.3%。(彭博社)

2012-02-08 报告重点

2012-02-08T17:25:00.003+08:00

大马散装货运（合理价格：1.54令吉－脱售）
我们认为，私有化大马散装货运（Maybulk，5077）的传言不大可能是事实，原因是该股的估值昂贵，直接收购船舰将比私有化该公司来得廉宜，折扣可以是票面价值的20%到70%。根据重估净资产（RNAV）估值法，大马散装货运船队的估值是每股1.91令吉。该股的合理价格是1.54令吉，推荐脱售。

买盘重返。本地股市本周一和二因公共假期没有交易，富时隆综指上周五闭市上涨1.68点，多谢国油气体和森那美股价走高带动。今天的焦点新闻包括：消息指出，TMS公司（TMS，0060）和Hopetech私人有限公司料获得总值2100万令吉的合约工程，涉及为马来西亚铁路设计和供应闭路电视系统器材；云顶大马（GENM，4715）在佛罗里达的赌场竞标面对阻力；亚洲航空（AirAsia，5099）菲律宾放眼在5年内将航队增加到16架飞机；以及陈唱摩哆（TanChong，4405）预料2012年汽车销量增加2.5%。希腊政府在获取国际援助金方面取得进展，道琼斯指数隔夜上涨33.1点。我们预料本地市场今天将追随美国股市的向好走势。

10亿令吉诗巫再也城镇2023年完工
砂拉越房屋发展委员会与大马机构（Amcorp Group）联手，将投资约10亿令吉资金发展新的诗巫再也城镇。砂拉越州房屋部长拿督阿马阿邦阿督拉曼佐哈里表示：“该发展计划将在一项调整后的大蓝图下进行，并将是州内最大以及最特别计划的房屋计划。”(Financial Daily)
EP制造进一步扩展印尼市场
EP制造（EPMB，7773）计划多元化业务，以减低对汽车零件制造这项核心业务的过度依赖。该公司正放眼染指房地产发展、道路建筑和在印尼更多的水务特许经营工程，以保障收入来源。该公司执行主席哈米顿阿都拉表示，该公司位于印尼的初步废水处理特许经营计划预定在这个月投入营运。(Financial Daily)
亚通印度子公司营业额料减少
亚通（Axiata，6888）持有19.7%股权的印度子公司Idea Cellular表示，印度高庭下令废除122家电讯公司执照将使其营业额减少4%。这些执照据说是于2008年在贿赂以及触犯规条下发出，并导致印度政府损失高达360亿美元收入。(Malaysian Reserve)
TMS料获KTM工程
网际网络应用与解决方案供应商TMS公司（TMS，0060）以及Hopetech私人有限公司料获得总值2100万令吉的合约工程，涉及为马来西亚铁路公司（KTM）设计、供应和启动乘客资料及闭路电视系统。消息指出，以上工程将需时14个月实行，并将获得交通部颁赐。消息补充，相关宣布料在今天出炉。(星报)

立艺企业利好消息再创高峰

2012-02-08T17:16:00.001+08:00

立艺企业（0029，Digista，科技组）是去年大马股市表现最亮丽的公司之一。该公司母股和凭单价也在去年上半年涨了数倍。不过由于涨幅太过惊人，该公司股项在过去半年左右都只能在高处徘徊。但是立艺企业股项却在上周五价量齐升并一度逼近一年最高峰的53.5仙。其凭单立艺企业WA（0029WA，DIGISTA-WA，凭单组）也升近数月的高位。
在数码电视广播合约的带动下，立艺企业在截至2011年9月结束的的财政年取得了1913万令吉的净利，比去年上涨超过4倍。根据近期媒体报告，立艺企业手上订单超过1亿3000万令吉并积极争取约2亿令吉的新订单。立艺企业也被盛传将有机会通过赛莫达旗下公司PUNCAK SEMANGAT参与国营广播电视台价值5亿令吉的国营广播电视台（RTM）数码化系统升级工程合约。
经过去年上半年的猛涨后，立艺企业WA在下半年都因为杠杠比率降低而表现一般。立艺企业WA目前的溢价已经缩少到6.7%，属于非常低廉。从交易角度来看，该凭单的引伸波幅也比母股历史波幅低，显示该凭单理论上被低估。若母股进一步吸引购兴，立艺企业WA的回报应该能够超越母股。

马建屋加入CCRIS

2012-01-12T01:39:00.000+08:00

马建屋（MBSB，1171，主板金融股）已获得国行的批准，于本月起开始加入中央信贷参考资讯系统（CCRIS）。

中央信贷参考资讯系统（CCRIS）为国家银行信贷信息部门从参与的银行或借贷机构中，收集借贷者信贷资料的资料库；而参与的金融机构则利用这些资料，以批准贷款申请。

马建屋总执行长拿督阿末再尼奥曼日前在文告中指出，加入中央信贷参考资讯系统，可协助国家银行的新“负责任的融资指南”，同时提升马建屋的信贷风险管理。

“我相信金融业对于这项新闻将表示欢迎，因为许多马建屋借贷者也会出现在信贷报告里。”

阿末再尼说道，马建屋有能力实现其企业目标，尤其是得到且批准有素质的贷款。

目前参与的金融机构，包括商业银行、回教银行、金融公司、证券银行等。

他表示，马建屋在接下来将会继续推动零售贷款资产，也就是通过个人融资以及房屋贷款产品，并且在今年二月份推出汽车贷款。

手套股叱吒十大上升股榜

2012-01-12T01:37:00.000+08:00

不管是估值昂貴、前景看淡、業績虧損的膠手套公司，投資者都一一拋諸腦后，大膽往前衝，扯購手套股抬高股價。

　截至下午3時，十大上升股榜中，手套股佔6席，走勢風光，由速柏瑪（SUPERMX，7106，主要板工業）領軍，盤中升幅超過10%。

　緊接在后是互相競爭多年，將斥資1億6000萬令吉在柬埔寨開拓橡膠種植的頂級手套（TOPGLOV，7113，主要板工業）。

　其他入榜者包括，2次合併獻購失利，卻未打擊市場信心的利得股份（LATEXX，7064，主要板工業）、估值嚴重遭低估的賀特佳（HARTA，5168，主要板工業）、陷虧損的穩大（ADVENTA，7191，主要板工業），及穩紮穩打的高產柅品（KOSSAN，7153，主要板工業）。

　香港日前爆發H5N1禽流感病毒，中國政府密切關注並將警戒提高至“嚴重”，外加乳膠價格大幅下跌，券商本月初已認為，膠手套領域需求將加溫，成為馬股今年初的投資主題。

　2009年爆發H1N1禽流感時，膠手套生產商成為最大受益者，公司盈利猛漲，令股價掀起持久漲潮。

Top Gold Holdings

2011-12-24T18:20:00.001+08:00

Top Gold Holdings as of June 2010 (Tonnes)

1.United States = 8,133
2.Germany = 3,406
3.IMF = 2,966
4.Italy = 2,451
5.France = 2,435
6.China = 1,054
7.Switzerland = 1,040
8.Japan = 765
9.Russia = 668
10.Netherlands = 612
11.India = 557
12.ECB = 501
13.Taiwan = 423
14.Portugal = 382
15.Venezuela = 363
16.Saudi Arabia = 323
17.United Kingdom = 310
18.Lebanon = 286
19.Spain = 281
20.Austria = 280

馬建屋股價受追捧

2011-10-06T21:37:00.000+08:00

市場看好預算案將有利中低收入階層擁屋，並有相關宣佈，馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）股價今日受追捧，一度漲22仙報1.51令吉。

　該股休市時收1.38令吉，起9仙，半日共2425萬5000股易手。

　馬建屋今年3月間與僱員公積金局簽署總值5億令吉的“Bai Al-Inah”貸款合約。

　此項貸款為期5年，以商業貸款利率計算，全數將用來加強馬建屋旗下個人貸款-i（Personal Financing-i）業務的資產增長。

　馬建屋放眼，今年金融資產可增加50億令吉至150億令吉，同時計劃減少公司的未履約貸款率至13或14%。。

　午盤時，馬建屋股價節節上攀，閉市時，該股揚18仙至1.47令吉，成交量4344萬2900股。

历史合作双赢马航亚航年创10亿效益

2011-08-08T20:48:00.000+08:00

马航（MAS，3786，主板贸服股）和亚洲航空（AirAsia，5099，主板贸服股），即将达成历史性策略合作协议，分析员认为这是双赢局面，并估计每年可带来超过10亿令吉的协作效益。

随着双方宣布暂停交易后，马航和亚航的合作已近在眼前。

消息指双方可在周二达成合作协议，市场如今关注双方的合作方式详情，因为这将决定能够带来多大的互惠利益。

马银行投行分析员指出，双方潜在的互惠合作，料可带来每年超过10亿令吉的协作效益。

马航和亚洲航空可借此互相配合并重整航班以符合市场需求，就可节省3亿令吉至4亿令吉成本。

无论如何，还需要时间来释放双方合作的全面性潜在效益。

分析员说，双方的合作可达到最高效的航班合作，马航可专注在高档航空市场，而亚航则继续注重廉价航空市场。

这项合作的利益，还包括从供应商获得更佳的价格、更强的议价能力、合并双方仓库运作，以及分享维修及检修（MRO）服务。

商业运作有利

分析员指出，马航和亚洲航空的这项合作对商业运作有利，同时可提高双方收入和降低营运成本。

目前，这两大航空公司在各方面都互相竞争和纠缠，包括在业务和服务上的重叠、价格竞争、航线权的争夺，以及互挖员工。

一旦合作，双方将积极协调，通过消除业务重叠和产能过剩以及节省成本之际，打造更友好的航空市场环境。从理论上来说，双方可借
此达到双赢局面。

大股东换股最佳合作

分析员预测，马航与亚航的合作方式，最大可能就是双方大股东进行换股。

即马航大股东国库控股(khazanah)和亚航大股东Tune Air，估计最终将分别持有对方旗下航空公司各10%至20%的股权。

分析员预计，双方将涉及13%至20%的股权变动，并不会触动任何全面性强制收购的要求，双方现阶段的运作也不会受到太大影响，只
是长远来看，或会逐步出现变化，以达到更显著的合作效益。

在这项合作下，马航的管理层或将出现变化，马航总执行长兼董事经理东姑拿督阿兹米尔极可能会被替换，并引入新的董事局成员，包
括可能包括亚航的代表在内。

而亚航的管理层和经营模式预计将维持不变，因该航空目前的运作顺畅，成本结构也良好。

飞荧航空将终结？

分析员指出，双方股权交换后，这将让Tune Air在马航将会拥有说话权，不过，并不会获得管理该公司的权利。

然而，双方一旦达成合作，一个很现实的情况是，马航旗下的廉价航空飞荧(Firefly)将会终止，这将会为亚航带来显著的附加价值，也
是该航空有意合作的主要因素，因为飞荧的存在，严重影响其飞往东马的服务。

飞荧的飞机和航空运作或将会并入马航内，负责区域航线，就如新航（SIA）和Slik Air航空般。

文化企业基因障碍大

马银行投行分析员预计，这项合并所面对的最大障碍就是来自马航职工会、马航高级管理层，以及一些亚航员工的反弹。
由于这两家公司的商业文化和企业基因(DNA)差别太大，亚航的薪酬是根据生产力为定，而马航较少使用此等方案。

此外，马航也非常重视员工的资历排位，而这点在亚航并不重要。

航空市场重回垄断

分析员担心，这一次的马航和亚航合作，将会令航空市场回到亚航出现之前的垄断局面，最终消费者将会失去议价能力，机票价格或将
会重新回升。

达证券分析员虽然正面看好这项合作，不过，还无法确定双方需要多长的时间洽谈，毕竟当中涉及的事项和问题相当复杂。

亚洲媒体小而美

2011-08-01T23:25:00.001+08:00

亚洲媒体（AMEDIA，0159，创业板贸服组）是大马户外电子流动媒体（DOOH）的主要业者之一。

亚洲媒体取得独家营运合约，以在吉隆坡快捷通公司（RapidKL）、新柔长堤公共巴士（Causeway Link）、Plusliner， Nice and Nice++的巴士上，安装及营运巴士户外电子流动媒体的独家经营权。

亚洲媒体的规模虽小却获得无数奖项，包括亚太ICT奖的最佳新公司奖、中小企业新星奖、2009年中小企业100家马来西亚成长最快奖以及最大户外电子流动媒体的马来西亚健力士记录。

此股拥有良好的流通性以及吸引人的业务前景。

它目前是在2012－13财政年3.3倍至4倍的吸引人本益比水平交易，反观马来西亚媒体领域目前是在12至13倍平均本益比。

亚洲媒体是首家提供户外电子流动媒体的公司，并且已经获得一些主要巴士公司的合约。

它也是国内首家获得最完整户外电子流动媒体执照的公司。

它的宝石，来自它的广播时间销售业务。

搭公车的群众当中有51%是属于16岁至34岁的群众，而这是广告商最喜爱的目标群。

户外电子流动媒体的广告费对广告商而言是相对的廉宜，约只是占其他传统媒体例如报纸、电视台的约25至40%费用而已。

亚洲媒体是唯一的户外电子流动媒体上市公司。

户外电子流动媒体可以分成两个部份，一是车载媒体，另一个是建筑物及户外。在2009年的营收当中，亚洲媒体拥有85%的份额。
在经济转型计划下，政府已经计划推动400亿至500亿的巴生谷捷运计划。

转型计划带动

由于亚洲媒体已经在公共交通领域占有优势，因此这项计划将它有利。

根据联昌证券行的报告表示，亚洲媒体谈商轨快铁的合约预料会在年底完成。

因此一旦获得这项合约，亚洲媒体可以传达的群众人次将马上每天增加40万至50万人次。

在政府提出的经济启动计划当中，最近也纳入了计划在未来5年至10年内耗资5亿令吉在全国各地安装传播塔的计划。

这对亚洲媒体有利，因为它计划在巴生谷推出数码直播电视服务。有关的启动计划将让亚洲媒体可以将转播的网络覆盖轻快铁、单转火车以及捷运系统。

私下配售股票

亚洲媒体已经宣布计划私下配售占股本35%股票，以达到土著股权的规定。

根据每股23.4仙的价值计算，它将配售的7980万股，将为它进账1870万令吉，再加上它上市后所筹集到的资金，它现在拥有4120万令吉营运资金。

根据联昌证券行的报告显示，亚洲媒体在更强劲赚幅以及更多新客户的带动下，2011-13财政年的净利将会倍增，这可以抵销私下配售股票冲淡盈利的影响。

核心业务活动

根据联昌证券行，亚洲媒体主要来自3方面：

1. 广播时间营收（占财政年营收的24%）
亚洲媒体向广告商、内容提供者或任何人有意通过户外电子流动媒体传达讯息的人销售“插入”广告的广播时间。该集团的户外电子流动媒体每天营运18个小时以及每周七天。客户有机会每天广播至少9次以及每周63次。

2. 节目赞助权（占营收的24%）
节目赞助权是一种提供给广告商的加值服务，以让他们在广播的节目提供投票服务、竞赛赞助权、奖项赞助、回馈/调查收集、活动及标语广告。

这些产品主要是提供给主要广告商，以使可以善用亚洲媒体的户外电子流动媒体达到更大的宣传效果。该公司主要客户包括Nikon（马）私人有限公司、雀巢、联邦直辖区及城市和谐部和国家艺术局。

3. 创意和制作（占营收的52%）
亚洲媒体通过创意部门为客户提供广播方面的创意解决方案，这将协助其客户制作更有创意广告，例如基本动画、影片和录影制作。该集团与外国的制作公司合作，以提供概念、建议和专业的制作。

新服务－正在研发

1. 数码电视直播（DTTB）
亚洲媒体现有的户外电子流动媒体是根据预录的系统。不过该集团现在正在研究一种对准流动观众的及时内容和资讯。通过这样的直播系统，该集团可以直播电视台及时的内容再加上广告。

2. 流动互动
亚洲媒体计划推出流动互动，以作为广告的部份平台，这主要是通过短讯广告、多媒体讯息广告、在流动游戏以及流动录影中打广告。这是互动的媒介，可以让客户在效率和向观众传达讯息的好处。

【投资风险】

1. 潜在风险便是观众群有限、客户有限以及平台无法多元化。
2. 来自更大媒体集团的竞争。
3. 经济大幅萎缩

科恩馬億強組財團　獲175億油氣合約

2011-07-26T10:16:00.001+08:00

科恩馬集團（KNM，7164，主板工業股）和億強工程（ZECON，7028，主板建築股）與GULF亞洲石油有限公司簽署主要協議，以為後者在柔佛直落拉幕納（Teluk Ramunia）執行兩項合約，分別為煉油工程和興建油庫，總值約175億令吉。

無論如何，科恩馬集團和億強工程第一項合約是為GULF亞洲石油提供工程、採購、施工和測試煉油廠以及聚丙烯單位，合約總值約為150億令吉。至於第二項合約則是工程、採購、施工和測試石油產品倉庫，總存儲容量232萬8000立方米（cubic meters），包括基礎配套設施、輔助設備和碼頭，合約總值為20億令吉。

與韓或華承包商組成財團

根據其HOA協議，科恩馬集團和億強工程將與韓國或中國承包商組成財團，承接煉油廠工程以及聚丙烯單位，而他們將持有GULF亞洲石油有限公司 20%股權，相等於5億4000萬令吉。無論如何，其煉油廠工程以及聚丙烯單位的資金，有30%將從股票市場融資，其他則將透過出口信貸機構或其他金融工具包括回教債券融資。

在油庫合約方面，科恩馬集團將和億強工程組成財團，並成立特別投資工具（SPV），科恩馬將持有30%股權，其餘則由GULF亞洲石油有限公司或他人持有。至於這個特別投資工具價值約為2億令吉。

兩項工程即油庫和煉油廠分別需要18個月和40個月時間來完成。無論如何，這項合約料對科恩馬集團和億強工程2012財政年至2015財政年，帶來正面盈利貢獻。

董事經理兼執行主席李瑞興對於GULF亞洲石油選擇他們做為夥伴感到相當開心，而他們在過去有良好的記錄，並且為加工設備的一站式中心。

在全球石油化工產品消費增加下，李氏冀望煉油產品和油庫設備需求也同樣增加。

半年淨利揚20%‧大眾銀行次季賺8.8億

2011-07-26T10:03:00.001+08:00

大眾銀行（PBBANK, 1295, 主板金融組）截至2011年6月30日止次季，淨利自前期7億3千407萬9千令吉起19.93%到8億8千零35萬5千令吉，除歸功於回教銀行業務、淨收入與傭金收入增長，金融工具淨收益提高也功不可沒。

回教銀行業務淨利息與收入提高、淨收費與傭金收入上揚，加上貸款成長強勁下的貸款減值降低，該公司上半年再度交出亮麗成績單，淨利揚20.34%到17億零802萬9千令吉。

派息20仙

該公司建議派發20仙的首度中期股息，總派息達7億令吉。

大眾銀行次季營業額上升18.34%到31億7千零65萬4千令吉，促使上半年營業額增加18.8%到61億6千226萬1千令吉。

大眾銀行主席丹斯里鄭鴻標表示，大眾銀行持續保持強勁的獲利紀錄，除上半年股東淨收益成長20.3%至17億1千萬令吉，公司也維持高股票淨回酬27.1%。

他補充，國內貸款成長保持強穩，按年取得14.5%漲幅，總減值貸款比也走疲至1%以下，比較領域為3%。

總結上半年，該公司每股盈利加強到48.8仙；成本對收入比進一步改善至30%，顯著低於領域的46.7%；總資產增加到2千350億令吉。

總貸款增13.6%至1672億

國內貸款增長強健下，總貸款成長106億令吉或13.6%至1千672億令吉；總存款按年增12.9%到1千883億令吉，國內存款按年成長14.8%。

貸款虧損覆蓋率進一步加強到169.7%，持續是領域最高者；首級資本比與風險加權資本比保持良好，各為9.7與13.2%。

“儘管利息賺幅面臨競爭壓力，上半年淨利息與融資收入增2億7千萬令吉或10.4%，歸功於貸款與存款成長出色，與資產素質續強勁。”

另外，海外業務貢獻上半年稅前淨利7%，旗下柬埔寨大眾銀行成長不俗，稅前盈利起33%到1千340萬美元。

鄭鴻標指出，公司將繼續拓展海外業務，尤其香港與柬埔寨業務。

可應對巴塞爾III需求

另一方面，首級與風險加權資本比強穩下，該公司有信心應對將在2013年1月落實的巴塞爾III最低需求。

該公司將繼續觀察巴塞爾III計劃最新發展，並透過隨時調整現有資金管理策略解決可能對銀行資本需求的衝擊。

“公司將時刻保持穩健資本，以支撐業務成長策略並最大化股東回酬。”

隨上半年表現符預期，大眾銀行料續藉強穩的貸款基礎拓展核心銀行與融資業務，以達到2011年的關鍵業務目標，排除無法預見情況，下半年料保持盈利動力，並創下令人滿意的表現。

傳資本框架更嚴謹
派息政策料不變

市場盛傳國家銀行將在年杪出台更嚴格資本框架，但大眾銀行相信通過嚴謹和合理資本管理策略，將足以平衡資本監管和業務發展需求，不會對50%淨利派息政策帶來衝擊。

大眾銀行董事經理丹斯里鄭亞歷表示，巴塞爾III指南的7%核心資本緩衝率要求將在2019年1月落實，但銀行現有一級資本和風險加權資本率分別為9.7%和13.2%，已符合最低資本率要求，但仍胥視國行最終資本緩衝比率要求。

“我們將持續觀察新架構的發展，而資本管理政策重點將在業務成長和資本監管，甚至是派息政策需求上取得平衡，以維持過去2至3年的50%淨利派息政策。”

對於全年業務前景，他指出，美國和歐洲債務危機等外圍風險日趨嚴峻，可能對國內經濟貸款影響，但國家銀行已落實寬鬆貨幣政策，並積極解決潛在的風險，並不預見大馬將出現顯著的成長放緩。“我們相信在國行寬鬆貨幣政策將支撐經濟健康成長，預見銀行下半年表現將持續良好。”

不過，他認為，下半年隔夜政策利率（OPR）可能保持不變，加上貸款和存款環節競爭激烈，恐拖累下半年淨利息賺益表現。

“銀行首半年淨利息賺益企在3.3%，主要歸功於國行升息提振表現，但領域貸款和存款環節競爭日趨激烈，預見淨利息賺益將較2010年的3.2%減低10至15個基點，至約3.1%，惟資產品質料維持在低於1%。”

貸款成長不受衝擊

問及國行針對汽車貸款和住宅貸款將以淨收入計算，鄭亞歷表示，這項措施主要是收緊和強化信貸條件，考量借貸者的還款等能力，但國行現仍未發出正式新指南，應該會根據市場反應作出調整，對領域影響將取決於個別機構的內部政策和風險胃納。

車貸房貸或改以淨收入計算

他說，國行已經放出諮詢文件，尋求市場反應，以現有以毛收入計算汽車和房屋的方式，改為以淨收入計算，實施更嚴格的放貸措施，以抑制家庭債的上揚。

目前的的汽車和房貸計算是不能超越毛收入的30%。

鄭亞歷說：“我們貫徹嚴謹和睿智的放貸政策，不會對銀行貸款成長帶來顯著衝擊。”

他強調，銀行今年貸款仍有望成長14至15%，主要專注於按揭貸款、汽車和中小型企業環節，而存款成長將與貸款成長相符，以確保貸款與存款比將維持在低於90%。

“雖然5月和6月汽車銷售下滑，但預見只是暫時效應，相信汽車註冊等問題將在未來獲得結果。”

下半年表現趨穩定

他補充，銀行汽車貸款業務多元化，相信任何成長放緩情況仍屬可管理水平，更重要的貸款申請批准率，和整體汽車銷售依舊健康維持全年貸款成長目標。

“在強勁貸款、高資產品質，以及收費相關收入持續增加，以及國行寬鬆貨幣政策支撐經濟成長下，相信下半年整體表現將趨於穩定。”

詢及潛在併購活動，鄭亞歷指出，銀行現並無此計劃，也未與任何方面進行洽談，但不排除在機會浮現時進行考慮。

“併購活動都有其優缺點，我們將重點監視其協同效益，但成本問題也是關鍵。”

他強調，近期銀行業的併購，並不會對大眾銀行的盈利造成威脅

马建屋 MBSB

2011-07-26T10:00:00.002+08:00

马建屋自2004年获得财政部批准、接受政府机构和法定机构的定期存款后，马建屋的融资条件和活动开始改善。

马建屋于2010财年的总贷款额增长23%至145亿令吉，主要来自其零售贷款取得40%增长，其中，个人融资更显著地上扬192%。

贷款可续增长

分析员也看好公务员个人贷款融资活动的支撑下，马建屋的贷款增长可继续保持动力。

马建屋的个人贷款融资已从2005年仅占总贷款的1%，增长至2010年的25%，显示该公司因为它专注于公务员包括警察、教师和护士贷款的策略取得显著的成效。

分析员看好公务员融资市场的潜能增长，预测这市场还有约700亿的规模。

马建业也拥有融资成本低的竞争优势，因而可持续增大其市场份额，并依靠强劲的储蓄率增长，支持着贷款增长。

业绩表现不俗

马建屋的业绩表现也相当不俗，截至2011年3月31日的2011财年首季的净利，也大幅增长58.07%，至6828万令吉，上财年同期为4319万7000令吉。

此外，在贷款和融资收入高企和贷款减值损失减低下，马建屋2010财年全年的业绩表现也相当出色，净利则大幅增长155.28%至1亿4602万5000令吉，营业额也上涨43.12%至7亿6994万令吉。

公司也刚于5月4日完成7配5附加股兼送凭单的企业计划，股价则从除权价的1.63令吉、跌至目前约1.44令吉低点水平。

仍有上升潜能

以目前的股价水平计算，马建屋2012财年盈利预测计算下的本益比介于7倍左右的水平，低于金融领域平均的12至13倍。

整体来说，马建屋的前景乐观，至于是否值得投资，就有赖于你对该公司的业务前景是否有信心，以及该公司的目前股价水平是否提供乐观的上升空间。

技术分析员预计该公司或还有一定的上升潜能，不过，这还要视乎市场购兴和投资者对该股前景的信心。

次季財報下週出爐大眾銀行受看漲

2011-07-14T21:22:00.001+08:00

大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）料在下週宣佈次季財報，券商預計，基本盈利成長動力持續看漲，表現將符合市場預期，目標價上修至15令吉，保持“增持”。

　艾芬投銀研究在分析報告指出，大眾銀行截至6月底的次季兼首半財年業績會在下週出爐，相信盈利表現符合預期，使全年淨利可達34億2560萬令吉。

　“管理層樂觀相信，全年放貸成長可達13.5%，存款增長13%到13.5%，派息率介于50%到55%，並保持次季和末季派息的傳統。”

　報告透露，原本預測該行今年的淨股息可達47.3仙，但若以管理層預計的55%派息率計算，股息仍有5仙的潛在上檔空間。

　報告指出，儘管上個月的汽車銷量飽受修訂后的1967年租賃法令衝擊，但據車貸市佔率達25.6%的大眾銀行管理層回應，車貸申請已在過去1、2個星期逐漸回揚，相信影響微乎其微。

　“據管理層，7月16日起生效的4%法定儲備率將進一步侵蝕淨利息賺幅達3.5個基點，但在考量9月或再走高的隔夜官方利率后，屆時潛在上調的基本借貸率得以緩和賺幅受壓的趨勢。”

　艾芬投銀研究繼續看好大眾銀行的卓越資產素質、良好淨利表現、優秀品牌、深度市場滲透率和消費者貸款及單位信托市場的強勁領導地位，故保持“增持”，原有4.35令吉目標價調高到15令吉。

　另外，閉市時，大眾銀行報13.40令吉，升8仙，交投413萬4500股。

速遠次季賺2102萬

2011-07-14T21:09:00.000+08:00

由於國內外市場對珠寶及消費產品需求提高，速遠機構（ZHULIAN, 5131, 主板消費品組）截至2011年5月31日止，次季淨利揚升16.65%至2千101萬2千令吉，前期為1千801萬3千令吉。

不過，受到首季淨利挫跌影響，首半年淨利僅小起0.11%至4千298萬9千令吉，前期為4千294萬2千令吉。

次季營業額則走高18.95%至9千268萬7千令吉，前期為7千792萬令吉，並帶動首6個月營業額從前期1億6千424萬7千令吉，上升8.93%至1億7千891萬令吉。

派息3仙

速遠機構也建議派發3仙第二次中期股息。

儘管產品需求取得增長，但海外市場銷售卻蒙受外匯虧損，惟董事部預期2011年全年業績表現將令人感到滿意

获颁免费广播执照　亚洲媒体吸引购兴

2011-07-11T21:02:00.003+08:00

亚洲媒体集团有限公司（AMEDIA，0159，创业板）最近吸引了投资者的购兴，其交易活动也相当活跃，这可能有拜于其健康利润水平所赐。

与此同时，早前也有谣言指，该公司正与星报出版社（马）有限公司（STAR，6084，贸易服务组）谈商，可能涉及一项收购交易，唯亚洲媒体集团首席执行员拿督黄世凯已经作出否认。

继过去4年创下超过20%的利润后，于6个月前刚上市大马交易所的亚洲媒体集团，在2010财政年录得33.1%的盈利利润。

亚洲媒体集团属于一个拥有免费广播执照的小型集团，基本上提供类似马来西亚广播电视（RTM）和首要媒体有限公司（MEDIA，4502，贸易服务组）的服务。

必然，这张执照将成为该公司吸引其他媒体空间业者兴趣的原因。

黄世凯表示：“我们没有与星报出版社谈商，但我们将开放所有机会。数个来自本地和国际的个体已经表明兴趣（购入亚洲媒体集团股权），但一切都在初步阶段。”

他是在有关传言浮上台面时，如是披露。

他也指出，与数个投资者，包括本地媒体集团有关收购该公司10%股份的洽商仍在进行中。

除了其庞大利润，亚洲媒体集团吸引本地媒体公司入股的原因，是该公司拥有提供免费广播服务的执照，可成为大型媒体业者放眼在电子媒体市场分一杯羹的途径。

去年，大马通讯与多媒体委员会颁发一张内容应用服务供应商执照予亚洲媒体集团，让后者可参与数码电视、免费电视台和电台广播业。

黄世凯称：“亚洲媒体集团是国内少数获准提供广播服务与设备的公司之一。一张全面的内容应用服务供应商执照，容许该公司经营全国24小时电台与电视台广播服务。”

目前，只有2家公司，即首要媒体和马来西亚广播电视拥有上述执照。首要媒体经营第三电视、八度空间、Channel 9和ntv7；而马来西亚广播电视则操作TV1和TV2。

而在付费电视方面，我国则有2家经营商，分别是Astro有限公司和DE多媒体私人有限公司。

亚洲媒体集团是经济转型计划的其中一部分。在计划下，它将在未来10年投资5亿令吉，以提供现场广播和促进其公共交通流动广播网络。

黄世凯解释：“这将是我们的局部计划，分阶段部署数码广播。我们首先希望在明年杪之前，全面覆盖巴生谷。”

该公司由1月初次公开售股活动中，筹集的大部分资金，都已保留作此用途。

在其上市活动筹措的2250万令吉当中，约70%或1600万令吉已经拨为建造数码电视广播基建，包括7座传输塔和各种网络设备。

亚洲媒体集团透过与吉隆坡快捷通、Handal Indah、NiCE和Plusliner等公司的合作，于1500架巴士播放广告，每月载客人次达到163万人。

随着政府的500亿令吉地铁计划启动，黄世凯放眼可在新地铁和航线播广告。

許甲明工程獲砂拉越7000萬合約

2011-07-11T20:55:00.000+08:00

許甲明工程（KKB，9466，主板工業股）子公司--KKB Builders有限公司宣佈，獲得OM Materials砂拉越公司頒發總值7000萬令吉的合約。市場人士認為，這項合約是州選舉後，砂拉越再生能源走廊計劃積極頒發工程的正面指標，而許甲明工程將是受惠公司之一。

該公司在週四宣佈取得上述合約，在民都魯Samalaju工業園為一家工廠興建土方工程，期限為12個月。僑豐投行分析員表示，他對這項工程及時頒發感到開心，並認為這是最近砂拉越大選結束後，更多合約流進的正面趨勢。

維持「買進」評級

獲得Samalaju工業區的合約，證明許甲明工程在砂拉越再生能源走廊作為鋼鐵構造和民用建築商的知名度。無論如何，分析員認為，這也為砂拉越再生能源走廊在大選結束後，建築工程活動增加的先兆。

雖然許甲明工程預期將獲得更多合約，但僑豐投行分析員將維持其盈利預測，主要因為他們已將合約替補的可能性計算在內。

不過，分析員將密切關注該公司的進展，及更多合約流進的消息，作為潛在調整預測的因素。

分析員表示，許甲明工程2011財政年首季業績表現強勁，同時，該公司在建築工程的未計算利息和稅項之收入的合理賺幅、強勁的負債表和被低估的估值，分析員維持該公司「買進」投資評級和3令吉的目標價格

大马胶手套制造商崛起占全世界产量74%

2011-07-04T22:41:00.001+08:00

在马来西亚仍然努力提升环球竞争力排名的同时，至少一个行业于过去10年已经成功在全世界市场上独占鳌头。本地手套制造业进取的企业家崛起，目前占全世界胶手套生产的约74%。

根据2010年11月LMC国际报告指出，由于过度强调油棕业，马来西亚过去10年在全球天然胶生产的市场份额只有约9.2%。

比较上，供应全世界天然胶3分之1的泰国，只制造了约18%世界胶手套。另外5%是来自中国，尽管该国的气候较不符合理想，但她仍种植了许多橡胶树。

而在2009年供应全世界约25%天然胶的印尼，则只占了2%的世界胶手套生产。

在马来西亚国产手套制造商中，最成功的莫属顶级手套机构（TOPGLOV，7113）和速柏玛机构（SUPERMX，7106），两造目前是全世界首2大生产商，合共控制36%环球生产。

若一切顺利，在明年之前，它们的市场份额将进一步提升。

顶级手套机构创办人兼主席丹斯里林伟才表示，放眼在2012年杪享有30%的市场份额。

他预测将透过兴建更多工厂和生产线，以及在价格合适时机透过收购方式，达到这个目标。

“我们可选择扩充生产线以达到30%目标，但收购会更加迅速。我们有意投资，但必须符合公司的方针，一家好的公司必须需要20条以上的生产线。”

林伟才是在1991年于一个租赁空间开始集团的3条生产线，目前已经成长至在马来西亚、泰国和中国拥有21间工厂，生产线则超过395条。

今日，这些工厂合共可生产约352亿5000万手套，或占全世界23%的产能。

同样地，在20年前以27岁之龄创办速柏玛机构的拿督斯里郑金森，则领导该公司享有12%的环球市场份额。

虽然速柏玛机构的产能约为顶级手套机构的一半，但前者的160亿只手套常年生产量，超过了泰国最大手套制造商Siam Sempermed Corp的100亿只，后者是世界最大天然胶加工与出口商Sri Trang集团的一部分。

尽管如此，大马企业领导仍将面对更多的挑战。由于行业正进行架构改变，或对业者造成一些冲击。

分析师说，随着最近天然胶价格屡创高峰，越来越多终端客户选择丁腈手套或合成胶手套，因它们的成本比胶手套低了30%。

自然，顶级手套机构和速柏玛机构等大型业者将可迎合需求而作出生产线的调整。

在年杪之前，它们接近半数的生产线将转为生产丁腈手套或合成胶手套，比较之前只有12%至30%。

实际上，两造拥有至少50%至70%的生产线可以转换生产天然胶或丁腈手套，胥视市场需求而定。

林伟才称：“我们只是生产商，我们将生产客户所需。”

在小型业者方面2家以霹雳为基地的手套制造商，即利得股份（LATEXX，7064）和未上市竞争对手YTY工业控股私人有限公司，上个月宣布计划合并。

若建议中与利得股份的联姻成功，YTY工业的持有人将从注入资产于利得股份的行动中，筹集3亿7500万令吉现金，及最终拥有利得股份超过50%控制权。

他们也将继去年决定放弃初次公开售股活动后，成功落实YTY工业的后门上市。

联昌投资研究行在最近的报告中称，透过128亿只手套的综合产能，这项合并将建立全世界最大的丁腈手套业者，享有36%市场份额，超越贺特佳（HARTA，5168）的81亿只产能。

该研究公司认为，只要能在合并后创下10%的成本节省，合并后个体甚至有潜能超越顶级手套机构，成为继贺特佳后，第2大具经济效益的手套制造商。

贺特佳的25.9%净盈利利润现为行业内最高，这也是该股受到投资者欢迎的原因。

根据联昌投资研究行的计算，YTY工业的20.7%现有盈利利润，将在合并后冲淡到15.7%，但仍然高于其他所有上市业者，包括速柏玛机构的14.9%以及顶级手套机构的8.2%。

虽然净盈利利润只有单位数，顶级手套机构的净现金地位却远高于贺特佳。

林伟才表示，顶级手套机构的资产负债表稳健，使它有能力继续派发股息，以及提供扩充与收购的资金。

他补充：“我们拥有逾2亿令吉现金，我们的收入高于扩充所需。”

利得股份则将在合并后，从现有的净现金地位，转为87.5%净负债，高于稳大（ADVENTA，7191）57%、速柏玛机构35%及高产尼品（KOSSAN，7153）的净负债

新肥料廠4年後才貢獻‧國油化學財測不變

2011-07-04T22:36:00.001+08:00

國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品組）將投資15億美元（約45億令吉），在沙巴設立一座新肥料廠，分析員維持淨利預測不變，因該設施於2015財政年才開始作貢獻。

該廠將於2012年動工，預定2015年啟用；由獨資子公司Styrene Monomer（馬）有限公司承建。有關計劃通過內部金與銀行貸款融資，每年將生產120萬公噸的尿素肥料。

分析員也認為，以國油化學的財力，這項計劃融資不是問題。

尿素肥料的消費成長迅速，亞太的消費更超越全球，從1999年的39%市佔率增加至2009年的45%，10年成長速為4.8%，超越全球的3.3%成長，主要是農業的成長，業務前景看俏。

馬銀行研究維持財測不變，但估計在完成後，有助增加國油化學盈利4.1%；同時，計劃的成本也相當合理。

興業研究說，上述計劃是隨邊佳蘭“國油提煉及石油化學綜合發展（RAPID）計劃”後，國油化學的第二項大型計劃。

RAPID計劃的輕油裂解廠（naphtha cracker）2016年才投產。

輕油裂解廠能生產300萬噸的乙烯、丙烯、C4及C5烯烴，國油也將與世界級的化學公司合作，展開“聯合石油化學發展計劃”，它利用輕油裂解廠生產的原料，每年能生產300萬噸的高度專業化及中級石油化學產品。”

興業相信，上述兩大計劃讓國油化學忙得不可開交，2012與2013財政年淨利預測分別為41億2千200萬和50億6千600萬令吉。

僑豐研究認為，這是一項好消息，但基於2015年才見貢獻，因此維持2011和2012年財測不變。

由於國油化學擁有52億令吉現金，這項計劃估計以內部內部資金和銀行貸款融資。

同時，僑豐認為，目前國際油價跌破100美元水平，預料穩在90至100美元之間，這對國油化學而言還是好價格。

該公司的高股息和有國家石油為後盾，都是吸引人的地方

淡馬錫國庫領軍‧料掀結盟合併風

2011-07-04T22:34:00.001+08:00

大馬和新加坡關係進入“蜜月期”，國庫控股（Khazanah）與新加坡淡馬錫（Temasek）攜手打造發展總值達300億令吉的柔佛依斯干達計劃，驅動新加坡業者“錢”進大馬上市公司，基於兩國特定領域“重疊”現象明顯，未來或掀起更多合作與併購風。

此外，全球經濟低迷帶動各領域整合以拉低製造成本，加上製造業因未來供應鏈受阻採取地理多元化的防衛策略，馬新這對“好朋友”“打得火熱”的合作關係，或也蔓延至其他區域，帶動其他海外投資者爭相“錢”進大馬。

新加坡在大馬公司的投資近期節節攀漲，興業研究相信，新加坡投資者“錢”進大馬，歸功於新加坡公司的區域擴張與大馬的商業津貼吸引力。

安聯對併購“蠢蠢欲動”

就特定領域而言，大馬國內市場規模合理，但潛力卻未全面釋放，興業因而相信，區域擴張的方向持續發酵，保健領域更是關鍵的成長領域。

興業認為，新加坡與其他區域保健公司可能正對大馬保健業“虎視眈眈”。據瞭解，澳洲Ramsey保健正尋求與大馬保健公司聯營以發展在大馬與新加坡的業務。

至於整合風日益明顯的銀行業，隨安聯金融（AFG,2488,主板金融組）仍是較小型的業者，同時經歷過管理層變動，興業始終相信，安聯金融對併購機會“蠢蠢欲動”，以彌補業務的現有差距。

淡馬錫間接持有安聯金融的29%股權，並與新加坡最大型銀行黃氏星展間接相關。

另外，政府稅務津貼，如科技與工程公司10至15年的“先驅地位”，與豐富的資源，提高了大馬競爭力，而新加坡的企業稅則達17%，人力成本同時節節上升。

興業認為，新加坡投資者如科技相關公司，尋求減少營運成本；製造公司力求拓展；服務公司物色更大市場的潛力，都已反映在大馬2011年高達11.2%的預期盈利成長上，比較新加坡成長為2.4%。

大馬與新加坡的政府投資臂膀國庫控股與淡馬錫，也引領海外市場的投資者，淡馬錫截至去年3月31日，高達1千860億新元的投資額中，逾46%分散在亞洲，20%在經濟合作暨發展組織（OECD）國家。

因此，興業相信，淡馬錫對依斯干達的大力支持，安聯金融、宇航工程和艾飛升開啟的馬新合作頁章，皆有望帶動其他企業投資者相隨。

馬新特定領域“重疊”

另一方面，相對新加坡經濟發展局（EDB）的關鍵工業領域，大馬工業的涉足度更廣，包括以資源為基礎的工業，如木材、橡膠與食品，但興業認為，新加坡與大馬間的特定領域出現“重疊”現象，如宇航維護、維修和運營（MRO）、電子、醫療科技與精準工程，預計這些相關領域潛存更多合作機會。

興業也相信，上述情景不僅侷限在新加坡投資者，其他外國投資者或也趁機“錢”進大馬，主要是經濟低潮後各領域的全球整合趨勢、未來供應鏈受阻令製造業致力多元化製造據點、區域擴張。

馬新兩地相互投資的公司包括博彩業老大雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）與雲頂新加坡；電訊代表亞通（AXIATA,6888,主板貿服組）與新加坡運營商MobileOne（M1）；從事電力的楊忠禮電力（Y T L P O W R，6742，主板基建計劃組）與新加坡西拉雅能源（Power Seraya）；消費者市場的森那美（SIME,4197,主板貿服組）與新加坡森那美汽車分銷權。

新國特定領域投資額減少

然而，新加坡企業投資者在大馬特定公司與領域的投資額也有減少趨勢，如資源業的馬熔錫機構（MSC,5916,主板工業產品組）、銀行界的安聯金融、產業市場的聯合置地（UMLAND,4561,主板產業組）與永泰（馬）（WINGTM,2976,主板產業組）。

新加坡投資者近期在以下領域的投資也相對較小，如油氣業的貝利賽（PERISAI,0047,主板工業產品組）、精準工程的宇航工程（SAM,9822,主板工業產品組）、科技服務的艾飛升（EFFICEN,0064,主板貿服組）與保健領域的T M C生命科學（TMCLIFE,0101,主板貿服組）。

推動合併放眼國際

新加坡與區域企業投資者在大馬的投資逐步走高，料持續推動併購活動，並在提振目標公司估值與長期盈利增值下，為馬股注入正面氣息。

興業認為，大馬企業尤其政府相關公司，不斷專注區域擴張，期在更龐大的國際市場上立足，也令大馬潛存更多成長機會。

由於專注礦業，興業看好馬熔錫機構潛力，並可望在電子與電器領域需求成長與供應短缺主導的錫價長期看漲中受惠。

與新加坡以斯拉控股（Ezra Holding）合作的貝利賽（PERISAI,0047,主板工業產品組）也前途亮麗，主要是該新加坡股東將繼續為大馬水務油氣岸外支援船艦安裝與支援服務提供資源，即使在收購英丹岸外（Intan Offshore）51%股權後。

至於聯合置地，同樣前景可期望，因旗下斯里阿蘭鎮是依斯干達的教育中心，已吸引精英國際（HELP,7236,主板貿服組）與萊佛士國際學校（Raffles International School）前來投資

许甲明同行上市料带动股价

2011-06-23T20:47:00.001+08:00

随着砂拉越再生能源走廊（SCORE）水坝将在8月启动，加上地区和州政府也已签下电力买卖协议，料可释放更多工程合约，钢铁需求也会相对提高，许甲明（KKB，9466，主板工业产品股）可因此受惠。

同时，许甲明新厂房已开始投入生产，料提高的产量可让集团承接更多订单。

盘点分析

虽无法联络上管理层证实，但消息显示正与国外数家业者洽谈合作机会，我们认为这是积极巩固市场地位的表现。

另外，同行Eversendai机构即将上市的消息，料可带动许甲明的股价，情况与稍早前Masterskill教育（MEGB，5166，主板贸服股）上市后，带动精英国际集团（Help，7236，主板贸服股）股价上涨83.2%相似。

另外，我们发现许甲明正扩大税前赚幅，同时净利赚幅稳定增长，流动现金也显充足。

我们就内部结构稳健，加上外围有利因素刺激未来增长，认为可继续增持股票。

23/06/2011行情

闭市价：1.88令吉

起落：+1仙

最高：1.92令吉

最低：1.88令吉

成交量：14万7100股

52周最高：2.5令吉

52周最低：1.73令吉

双方未正式商讨星报购亚洲媒体未定案

2011-06-23T20:43:00.000+08:00

亚洲媒体（AMedia，0159，创业板）今日证实《南洋商报》早前的报道，星报出版（Star，6084，主板贸服股）确实有意收购该公司，不过双方尚未正式商讨，一切仍未有定案。

亚洲媒体创办人兼总执行长拿督黄世凯表示，星报出版确实有意收购亚洲媒体，但现阶段双方还没有任何正式的商讨。

“不仅星报出版有兴趣收购亚洲媒体，同时也有一些基金和国际机构向我们示好，表示有意收购亚洲媒体。

“我们也开放并给予公平的机会予有兴趣成为亚洲媒体策略伙伴的人。由于我们仍未与星报出版进行任何正式的商讨，因此，一切仍未有定案。”

早前，本报获悉亚洲媒体或将成为星报出版的收购目标。根据熟悉这项计划的消息来源向本报透露，星报出版期望借此收购计划，追回和对抗首要传媒（Media，4502，主板贸服股）的强势猛攻。

增长抵消盈利稀释

黄世凯披露，该公司一直留意任何可提升公司增长计划和提高股东价值的良机。若这些计划均符合公司的商业计划和达到提升价值的宗旨，亚洲媒体就会考虑。

他是在今日出席年度股东大会的记者会上，发表上述言论。

询及策略配股的进展时，他透露，亚洲媒体目前仍在等候大马交易所的批准，寻求最好的方法进行私下配售，藉此符合多媒体委员会（MCMC）颁发执照后的土著股权条例。

“较早前，我们宣布计划私下配售35%股权予土著投资者。鉴于我们需要等候马交所的批准，方可执行私下配售计划。因此，现阶段仍没有定案。”

“投资者或对亚洲媒体在上市不久后，就执行私下配售计划感到不满，他们也担心私下配售活动会稀释盈利。随着亚洲媒体的增长势头良好，足以抵消盈利稀释的影响。因此，私下配售活动绝不会影响公司盈利。”

近期暂不收购扩展狮城印尼

至于未来会否进行收购计划，黄世凯表示，亚洲媒体近期不会有收购计划，但仍继续寻求机会将业务扩展至海外。

“若有合适的机会，加上收购计划有助于推动公司的未来前景，我们不排除会进行收购计划。

瞄准数码户外广告

“我们也计划将业务扩展至新加坡和印尼，更希望在当地找到合适的合作伙伴，或许也会以联营的方式来进行海外扩展计划。”

配合政府推行的经济转型执行方案（ETP），亚洲媒体将耗资最高5亿令吉（为期10年）推动数码地面视频广播（DTTB）。

他说：“我们计划在今年年秒前完成巴生谷地区的数码网络系统发射器、发射塔和间隙过滤器建设工作，预计明年会到柔佛和槟城进行相关的建设工作。”

另一方面，黄世凯表示，对我国而言，数码户外广告是一个新领域，而该领域近几年来随着经济好转呈迅速增长。

“根据一项独立的市场调查显示，数码户外广告领域的复合年增长率为30%。与此同时，我们也竭尽全力来推动这个领域的发展。”

馬聯保險跌停板

2011-06-21T20:57:00.000+08:00

馬聯保險（MAA, 1198, 主板金融組）以3億4千400萬令吉脫售旗下核心的人壽和普險業務後，由於被認為以低價脫售核心業務，並將成PN17公司，必須重組以保留上市地位，股價今日跌停板。

馬聯保險今日以91仙，下跌12仙開市後，股價在沉重的拋售壓力下一路南下，一度下跌30.5仙或29.6%至72.5仙的跌停板水平，收市表現未見好轉，以72.5仙跌停板水平作收，全日賣壓龐大，共有7千822萬7千100股易手。

馬聯脫售保險業務的賬面值是1.36倍，低於近期的保險公司脫售，例如澄心亞洲（JERNEH, 6394, 主板金融組）和太平金溢（PACMAS, 4782, 主板金融組）都以1.6倍的賬面值脫售保險業務。

馬聯是將旗下的馬聯保險公司、MULTITOTO服務、馬聯產業服務和MAAGNET系統等4家保險和相關公司脫售。

在馬聯之前宣佈以3億4千400萬令吉洽售保險業務時，已經引起市場驚奇，因為出價遠比傳言中的4億5千萬令吉和5億令吉來得低，當時馬聯的股價就被拋低。

分析員說，標價如此低，可能是馬聯保險偏高的呆賬水平，令人擔心資產素質問題。

蘇黎世擬注資5.16億
至保險業務

另一面，瑞士第二大承保機構蘇黎世再收購馬聯人壽和普險業務後，計劃注資1億7千200萬美元（5億1千600萬令吉）至該保險業務，以符合大馬國家銀行的最低資本要求。

蘇黎世金融服務首席執行員瑪汀森對《彭博社》說：“大馬是個高度競爭的市場，擁有可期的經濟發展潛能，以及年輕有活力的人口。”

該公司預期在2011年第三季完成上述收購計劃

成功多多全年淨利跌9%

2011-06-21T20:54:00.002+08:00

歸功於低派彩率，成功多多（BJTOTO, 1562, 主板貿服組）截至2011年4月30日止第四季，淨利揚升28.8%至1億零418萬5千令吉，前期為8千零89萬5千令吉。

不過，全年而言，由於高彩池稅影響，淨利從前期的3億8千350萬4千令吉，下跌9.23%至3億4千809萬8千令吉。

全年營業額則獲菲律賓業務帶動，加上特別彩增加，按年上漲1.2%至34億3千365萬9千令吉；第四季營業額則走高5.01%至9億零130萬8千令吉。

該公司表示，雖然彩池稅從6%調高至8%影響盈利，但特別獎獎金調低部份抵銷衝擊。

派息3仙

成功多多董事部建議派發每股3仙終期股息，預計將在7月12日過戶，並在20日進行支付，使全年股息增至每股21仙。

該公司發文告表示，現財政年總派息達2億8千零88萬令吉，相等於80.7%淨利派息，符合集團最少75%淨利派息政策

YTY工业注资利得股份　创全球最大丁腈手套商

2011-06-17T11:29:00.002+08:00

随着利得股份有限公司（LATEXX，7064，工业产品组）董事部接受该公司与大型无上市竞争对手YTY工业控股私人有限公司合并，它将建立一个全世界最大丁腈手套制造商。

不过，利得股份股东们将无法获得如同数月前私募基金提出收购时的高价。

若这项交易落实，YTY工业的拥有者，将从把资产注入利得股份的行动中，筹获3亿7500万令吉现金，并最终掌控利得股份逾一半控制权（将获得3亿5000万利得股份新股，每股发行价2.50令吉）。

他们也将完成YTY工业的后门上市，并决定放弃去年杪宣布的初次公开售股活动。

合共获得利得股份介于56%至61.2%控制权的YTY工业拥有者，有意在上述倒置收购行动后，寻求豁免强制性全面收购。

尽管未获得豁免强制性全面收购，其献议价2.50令吉，也仅比利得股份上周五闭市价高出8.7%，及低于Navis Asia V1管理和Mettiz资本象征收购献议3.10令吉的5分之1。

惟，更多分析师已经看淡利得股份。因手套制造商将面对更多的成本压力。

由于电费和天然气价格调涨使到展望更具挑战，投资者可能寻求任何溢价途径，以撤出利得股份。

联昌投资研究表示：“最新计划将建立全世界最大的丁腈手套制造商，占有36%市场份额，第3大最有利可图业者。”

“YTY工业的管理层也将更密切合作。”

根据联昌投资研究的计算，若可达到10%的成本节省，合并后个体甚至有潜力超越顶级手套机构有限公司（TOPGLOV，7113，工业产品组），成及继贺特佳有限公司（HARTA，5168，工业产品组）后第2大有利可图厂商。

“我们预测合并将会成行，因YTY工业的原本献议（YTY工业资产的要价），已经下调了8%，从13亿7000万令吉降至12亿5000万令吉，包含现金和股票。”

当接受《The Edge》财经周刊访问时，YTY工业执行主席余添星（译音）拒绝透露放弃原本直接挂牌，而转为透过利得股份后门上市的原因。

“细节仍在拟定，买卖协议也尚未签署，目前仍不是时候对这事件发表评论。”

他是在受询及YTY工业于合并后，是否会在利得股份扮演更重要角色时，如是披露。

作为一个“小型”业者，YTY工业现有产能是每年82亿只手套，已经超越贺特佳的81亿只。

根据其网页的数据，YTY工业计划在2012年前，提高其产能至105亿只。

联昌投资研究指出，与利得股份的合并将提高综合后个体的丁腈手套产能至每年128亿只。

截至4月29日，利得股份主席兼首席执行员刘木德控制该公司29.35%股权，其次是朝圣基金局拥有7.69%。而在合并后，刘木德的持股将冲淡到12.9%，及朝圣基金局则将降低至3.4%。

MSM控股

2011-06-13T23:33:00.000+08:00

虽白糖市场开放谣言不断，但分析员认为，MSM控股有限公司（MSM Malaysia Holdings Bhd，简称MSM控股）股价可因此受惠，并估计股价4.34令吉。

虽外界担心政府开放白糖市场集团将面对外来冲击，但丰隆投资银行研究分析员表示：“市场开放等于价格将允许跟随市价波动，虽这也意味白糖领域不再有高利润，但却能够确保制造商稳定的赚幅。”

分析员也就此认为，MSM控股股价将因此受惠。

料派息21.2仙

“基于集团在国内没有竞争者，我们根据2012年44.7仙每股盈利的9.7倍计算，价格为4.34令吉。”

同时，MSM控股业务因市场需求高、政府严控进口和领域门槛高而稳定，而且令吉汇率升值也让进口超过90%白糖原料、出口仅占5%至15%的集团获益。

分析员根据首次售股发售价3.5令吉预估，集团2011年至2012年间的每股股息，将分别为21.2仙、22.4仙和23仙。

“基于市场需求稳定，我们认为，股息还有上涨的可能。”

根据资料，集团将用上市筹得75.7%或3亿2000令吉的资金作为提高产量、扩展新区域市场如东南亚的经费。

未来的计划也包括了减少成本和加强产量，同时提高出口销售量，并计划具策略性的投资和收购活动。

富佳木業提昇效率

2011-06-09T10:37:00.004+08:00

沙巴膠合板及夾板製造商富佳木業（Focus Lumber）計劃斥資1千200萬令吉引進新生產機械，用以提昇營運效率及降低成本，以應對逐日吃緊的原木和人力資源短缺問題。

另闢出口蹊徑
該公司董事經理林峰明指出，隨著綠色環保意識抬頭，加上市場需求與日俱增，原木價格不僅走強，而且供應非常吃緊，必須另闢新通道找尋供應出口。

“透過安裝新機械，我們能使用較細小的原木進行生產，藉此提昇原料供應彈性，強化供應源，而且，原料成本也會因此被壓低，進而提昇產品賺幅，可謂一舉兩得。”

該公司目前在沙巴洲擁有一家製造工廠，每月產量達1萬3千500立方米，而且還自備生物燃料發電廠，用原木廢料生產電源，藉此大幅減低電力開銷，同時也提昇工廠的綠色環保成份。

不過，由於人力和原料供應問題，該工廠目前使用率僅有50%，而經常得面對產品供不應求的情況，林峰明坦言，公司所面對的最大挑戰，就是人力短缺及無法滿足所有客戶的需求。

“生產面的極限讓我們經常得作出回拒訂單的決定，而且，我們手頭目前還持有許多滯後訂單，有待慢性消化，因此暫時不會急於開拓新海外市場。”

短期注重提昇營運效率
儘管如此，他認為這情況也讓公司具備挑選客戶的優勢，能根據過往交易紀錄來決定選擇哪些訂單，違約風險自然較低，此外，鑒於現有廠房仍擁有大量閒置產能，加上人力問題未解，短期內無意提昇產能，反而會以提昇營運效率為首任。

就更長期來說，該公司也有意涉足種植業，惟目前暫未有明確的計劃。

主攻出口業務
富佳木業業務主要是生產夾板（Plywood），佔總產量近95%，膠合板（Veneer）則佔另外3.75%。

該公司執行主席林浩文補充，公司業務主要以出口為主，而當中又以美國為首；截至2010財政年，美國市場貢獻該公司約55%營業額，亞洲市場則貢獻另外30%，內需比例只佔12.49%。

“由於美國休閒汽車市場持續復甦，預計讓夾板需求同步上漲，此外，美國最大木材商之一的Weyerhaeuser公司亦是我們的客戶之一，有望讓公司產品間接曝光於其他領域，如傢俱、房屋設計和建築等，提昇夾板業務前景的能見度。”

暫無進口外國原料打算
目前，該公司木材原料供應完全源自國內，林浩文說，儘管其他區域國家也具備相同原料，但考量及運輸費及進口稅等因素，進口原料成本可能大幅高於本地原料，因此暫無進口外國原料的打算。

此外，富佳木業在2009年獲日本頒發“農業標準（JAS）”認證書，被批准進口產品至當地，不過，由於生產及企業文化限制，該公司至今仍未開始進軍當地市場，但表示會在時機出現時考慮這種可能性。

無法直接受惠於日震重建
“由於我們尚未涉足日本市場，因此也無法直接從日震後重建活動中受益，不過，日震效應確實已蔓延至國內木材業，進而刺激產品價格，為此，我們預計公司營業額可望在間接效應推動下，在今年走強。”

截至2010財政年，富佳木業報淨利1千零21萬7千令吉，比較前期1千159萬6千令吉，營業額則報1億2千零37萬8千令吉。

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富佳木業（FLBHD，5197，主要板消費）以溢價25仙或42%亮麗報到馬股，一度暴漲60仙或1倍到1.20令吉，同時躍居上升股和熱門股，風頭一時無兩！

　該股最后閉市收在1.18令吉，勁揚58仙或97%，全日共有4028萬8500股易手。

　這位來自沙巴的馬股新貴發售價為60仙，今天登場報85仙，溢價25仙，在投資者一路追棒下飆高，漲幅一度傲視全場。

　該股然后以1.04令吉掛休，漲44仙或74%，穩據上升股榜，並以2606萬5500股成交量躍居熱門股之首。

　富佳木業創辦人兼董事經理林峰明在上市儀式后指出，由于用途廣泛，全球市場對三夾板需求將推動公司成長，未來計劃投資在新且更先進的機器，改善製造流程。

盈利1020萬

　“我們的產品主要是外銷，截至去年底財年，多達87.5%的營業來自出口市場，我們會致力提高現有市場的銷量，並以新的層積板（LVL）產品開拓新市場。”

　列席者包括另兩位創辦人，副主席盧進丁和執行董事楊建治。

　三夾板是該公司的主要收入來源，去年95.2%的營業額來自三夾板製造和銷售，但配合成長策略，去年初裝置層積板的生產線，旨在多元化產品。

　富佳木業去年錄得1億2040萬令吉營業額，較09年上揚17.7%，稅前盈利為1020萬令吉

發售價為60仙
Company Name :FOCUS LUMBER BERHAD
Stock Name :FLBHD
Date Announced :26/04/2011
Date of listing :28/04/2011
Enlarged issued and paid up share capital in the following
Units :103,200,000
Currency :MYR 51,600,000.000
Par Value ($$) :MYR 0.500
Stock code :5197
Stock name :FLBHD
ISIN code :MYL5197OO008
Board :Main Market
Sector :INDUSTRIAL PRODUCTS

Date Open High Low Close Volume
08 Jun 2011 0.750 0.785 0.750 0.760 117,700
07 Jun 2011 0.720 0.745 0.720 0.740 50,000
06 Jun 2011 0.760 0.760 0.720 0.720 299,100
03 Jun 2011 0.720 0.775 0.720 0.760 184,200
02 Jun 2011 0.760 0.765 0.725 0.725 426,100
01 Jun 2011 0.780 0.780 0.760 0.770 240,900
31 May 2011 0.770 0.800 0.770 0.795 348,500
30 May 2011 0.815 0.815 0.780 0.800 165,000
27 May 2011 0.830 0.830 0.815 0.830 121,400
26 May 2011 0.865 0.870 0.830 0.830 482,700
25 May 2011 0.875 0.890 0.860 0.865 382,400
24 May 2011 0.880 0.890 0.860 0.875 201,500
23 May 2011 0.910 0.910 0.880 0.890 329,100
20 May 2011 0.870 0.930 0.870 0.915 1,409,600
19 May 2011 0.905 0.905 0.865 0.870 689,000
18 May 2011 0.930 0.960 0.890 0.905 661,900
16 May 2011 0.970 0.970 0.930 0.930 694,300
13 May 2011 0.980 1.000 0.965 0.970 875,900
12 May 2011 1.010 1.050 0.975 0.975 1,225,000
11 May 2011 0.975 1.040 0.970 1.030 2,173,500
10 May 2011 1.020 1.020 0.960 0.975 1,448,500
09 May 2011 1.070 1.110 1.010 1.030 1,475,800
06 May 2011 1.120 1.150 1.060 1.070 1,641,300
05 May 2011 1.120 1.210 1.110 1.140 2,448,000
04 May 2011 1.190 1.190 1.040 1.120 3,117,500
03 May 2011 1.320 1.360 1.170 1.190 4,953,100
29 Apr 2011 1.220 1.400 1.190 1.300 25,741,400
28 Apr 2011 0.850 1.200 0.850 1.180 40,288,500

马国民再保险洽售子公司大马安联是买家

2011-06-01T23:18:00.001+08:00

马国民再保险（MNRB，6459，主板金融股）宣布，大马安联（Allianz，1163，主板金融股）献议收购其子公司——Takaful Ikhlas私人有限公司股份一事，已进入最后谈判阶段。

“目前正在最后谈判阶段，但我们并没有为此设下限期和目标。

总营运长拿督拉姆兰昨天在会议上透露，此项建议需要探讨许多事情，最终结果是正或负都有可能。

“我们计划脱售多达49%的Takaful Ikhlas股份，目前也正在物色对的策略伙伴，建议我们对的收购价格。”

他说，事情有望在今年尾前有定案，以便可及时增强资金，来应付即将推出的回教保险业风险资本（简称RBC）架构。

“由于回教保险业RBC架构将在18个月内推出，所以雄厚的资本对Takaful Ikhlas是重要的。”

回教保险业RBC架构用以确保业者拥有足够资金，来应付日常的营运支出。

目前，马国民再保险的独资子公司，包括大马再保险、Takaful Ikhlas和MNRB回教再保险。当中，大马再保险贡献集团85%的总收入。

“集团的再保险、回教保险和回教再保险子公司贡献良多，让2010年全年净利和营业额分别飙升157.4%和8.8%。”

“相信集团今年的成长，将与政府目标6%国民生产值增长相符。”

获准调高电费7% 国家能源股价狂飙

2011-06-01T23:03:00.002+08:00

当政府宣布，正式批准国家能源有限公司（TENAGA，5347，贸易服务组）将电费调高7%，并在今年6月1日起生效后，该股走势如脱缰野马，一直向上冲刺。

在闭市时，该股报7.11令吉大起59仙，最高7.20令吉，最低7.00令吉，成交量高达8904万零200股。

至于国家能源其余2个备兑凭单CQ与CR则走势各异。CQ报10.5仙起2仙，最高11.5仙，最低9.5仙，成交量高达240万4600张。而CR则挂8仙无起跌，最高10仙，最低8仙，成交量高达1667万1000张。

昨日政府公布，将每度电费由之前的31.31仙平均上调2.23仙或7.12%至33.54仙。

阿马证券研究行在投资报告中，维持持有国家能源，以及轻微上修合理价至6.60令吉，主要是反映上调电费后，获利前景较佳。

该证券行说：“在考虑到国家能源的2011财政年，每公吨煤炭成本平均是110美元，并没有在今次的电费调整中提出，因此我们认为国能的电费架构在此刻仍不够透明度。”

该行称：“我们对今次的电费涨价持温和正面态度，因为我们已将2%的净电费上升，列入国家能源的12与13财政年的盈利预测范围内。”

与此同时，黄氏星展唯高仍维持国家能源的买入评级，并将目标价从之前的7.50令吉提升至8.80令吉。

该证券行指出：“电费平均上涨7%足以抵消天然气涨价28%。”

另一方面，肯纳格证券研究行上修国家能源的评级至超越大市，并将目标价由之前的6.09令吉大幅上升至8.06令吉。主要是应对今次积极调整电费，作为国家能源的结构改变，引进燃料成本直通机制，最终可解决燃料风险问题。

Masterskill覓地建商學院

2011-06-01T22:59:00.002+08:00

Masterskill教育集團（MEGB，5166，主板貿服股）正在吉隆坡或八打靈再也尋找適合的地點，著手設立商學院、酒店管理學院以及法學院，開拓除了生命科學和護理學以外的課程。

Masterskill教育集團計劃將雪蘭莪蕉賴的校園升格為大學，該集團與澳洲紐卡索大學的合作，將提供商學士學位課程，吸引更多的學生就讀。

為了應對不斷變化的經營環境，包括入學要求的提升、高教部貸學金的減少等等，該集團將提供更多的課程，以及著手於校園擴建的計劃，以期增加學生人數。目前，該集團生命科學和護理學的學生比例為7：3。

Masterskill教育集團首席執行員拿督斯裡森德拉表示，「我們也計劃將業務擴展至印尼和印度，這兩個擁有龐大的人口的國家，將能夠為我們帶來更多的商機。」

採特許權方式進軍海外

除了通過股本投資的方式進行業務擴展，該集團也會採用特許經營的方式將業務帶進巴基斯坦和孟加拉等國家。

森德拉補充，「Masterskill教育在萬宜的校園竣工後，將能夠加強我們在這個領域的發展。」預計在2013年建竣的萬宜校園，總投資達3300萬令吉，耗地23.91公頃，可以容納1萬5000名學生。

目前，Masterskill共有六個校園，分別位於雪蘭莪、柔佛、霹靂、吉蘭丹、沙巴和砂拉越。

在被詢及該集團的策略夥伴時，森德拉表示，目前已經與幾個機構進行會談，包括本地和海外機構，但他也希望與政府關聯的企業合作。

對於2011財政年第一季度業績下滑，該集團認為主要受到大馬教育文憑延遲放榜的影響，導致原本3月的入學期被挪後至4月，但該集團對於今年的業績表示看好。

OSK 报告重点20110601

2011-06-01T22:57:00.001+08:00

报告重点
投资策略 – 6 月份展望
富时隆综指的表现符合预测，多谢企业业绩表现良好，以及强劲的新闻流出提振大
资本股项走势。展望6 月份，即将进行的4 项首次公开售股计划以及综指成分股
的检讨将吸引部分购兴之际，我们相信所有的焦点将放在联昌集团（CIMB，
1023）和马来亚银行（Maybank，1155）有意并购兴业资本（RHBCap，1066）
的消息上。我们就此将兴业资本和安联金融（AFG，2488）加入我们的6 月份首
选股项；加上UEM 置地（UEMLand，5148）、金轮企业（KimLun，5171）和大
马邮政（POS，4634）将组成我们的5 大首选股项。
银行领域（增持）
亚通（合理价格：5.83 令吉－买入）
大马机场（合理价格：8.60 令吉－买入）
明讯（合理价格：5.20 令吉－中和）
MMC 机构（合理价格：3.08 令吉－中和）
妈咪食品（没有评估）
商业高峰（合理价格：3.65 令吉－评估中）
双威控股（合理价格：2.60 令吉－中和）
阿末查基资源（合理价格：0.86 令吉－中和）

扶摇直上。大马股市昨日追随区域市场的看涨情绪，富时隆综指闭市飙15.45
点，报1,558.3 点；多谢国家能源、国油化学和丰隆银行等上涨推动。今天的焦
点新闻包括：国家银行批准马银行和联昌集团与兴业资本洽商合并；大马机场
（Airport，5014）或在年底推出新的航空公司奖掖计划。另外，消息指出，联
邦土地发展局（Felda Group）旗下白糖制造臂膀――大马MSM 控股（MSM）
料在首次公开售股计划下筹集8 亿9100 万令吉（2 亿9500 万美元）。美国隔
夜股市走高，我们预料本地市场的正面情绪将持续支撑马股走势。

媒体摘要
马银行联昌集团竞购兴业资本
国内两大银行集团马银行（ Maybank ， 1155 ）和联昌集团（CIMB， 1023 ）将竞购兴业资本
（RHBCap，1066）股权，突显本土银行龙头的斗争进一步白热化。马银行或联昌集团与兴业资本的
合并，将造就东南业最大银行集团之一。两家银行昨日向大马交易所指出，国家银行“原则上不反
对”双方与兴业资本展开洽商合并；从昨日算起，有效洽商期为3 个月。由雇员公积金局持有45%股
权并控制的兴业资本，以资产计是目前国内第5 大银行集团。其大股东阿布扎比商业银行（ADCB）
正放眼脱售手持的25%股权。(商业时报) 请参阅附上的报告
希腊债务危机有望缓解，美股上涨
受希腊债务危机好于预期激励，美股隔夜三大指数迎来6 月开门红。道琼斯指数闭市上涨128.21 点，
报12569.79 点，涨幅达1.03%。纳斯达克指数上涨38.44 点，报2835.30 点，涨幅1.37%，标准普
尔500 指数上涨14.10 点，报1345.20 点，涨幅1.06%。但盘中由于消费者信心指数公布低于预期，
美股高开低走现象还是较显著，尾盘有较大幅度拉升。(彭博社)
大马机场推出航空公司奖掖计划
大马机场（Airport，5014）或在年底推出新的航空公司奖掖计划。该公司首席财务员费沙曼索昨日在
公布公司业绩后表示，现有的奖掖计划即将于今年底结束。“有关计划旨在奖励那些助长我们成长的
航空公司，并提供给所有航空公司。我们或推出新的奖掖计划，那将与现有的计划差不多。”现有的
计划从2009 年11 月18 日起推出，为期3 年。(Financial Daily)
贸易风与吉朗联手竞标医院工程
贸易风（TWSCorp，4804）与吉朗（Zelan，2283）签署谅解备忘录，以在“公私合伙关系”计划
下，联手竞标国民大学（UKM）的儿童专科医院合约。贸易风昨日在致给大马交易所的文告中指出，
双方将成立一家财团，以联手提呈有关计划的竞标书。吉朗将持有该财团的51%股权，贸易风则持其
余的49%。(Financial Daily)
大马 MSM 控股放眼上市筹集8.91 亿
联邦土地发展局（Felda Group）旗下白糖制造臂膀――大马MSM 控股（MSM）或在首次公开售股计
划下筹集8 亿9100 万令吉（2 亿9500 万美元），充作扩展和营运资本用途。两名不具名消息指出，
MSM 控股的机构投资者售价将介于3.30 令吉到3.50 令吉；散户则将获得3%的折价。

经济新闻
韩国通膨第5 个月超越央行目标
韩国 5 月份通货膨胀第5 个月超越韩国央行的目标，加重央行下周调升利率的压力。统计局的数据显
示，消费价格按年起4.1%；4 月份是起4.2%。通货膨胀按月没有起落。(彭博社)
印度经济成长放缓至7.8%
印度周二宣布今年1 月至3 月的首季，经济按年成长7.8%，去年同期成长高达9.4%，同时也低于去
年第4 季度8.3%的增速。印度今年首季经济写5 个季度以来的最缓慢增长，主要是因为制造和服务业
冷却；但经济成长放缓还不足以舒缓旨在控制通货膨胀的升息压力。(彭博社)
中国清理2 到3 兆人民币地方政府债务
多位消息人士指出，中国监管当局准备清理2 到3 兆人民币（3 亿零800 万到4 亿6300 万美元）可能
违约的地方政府债务。做法是将部分债务转入数家新创设的公司，并解除省级及市级政府机构出售债
券的限制。与中国领导层有良好关系的消息人士称，这是北京当局改革地方政府负债严重的一部分计
划，中央政府将会介入偿还部份不良贷款、银行将承担一些损失、同时也将把那些原先限制民间投资
的开发案向民间投资人开放。(路透社)
德国助希腊结束资金僵局
据知情人士透露，为促成新的援助贷款方案，德国正在考虑放弃其早先推动希腊债券延期偿还的努
力。另一方面，带领欧元区财长的卢森堡首相容克指出，欧盟领导人6 月底前将会决定对希腊新的援
助方案，已经排除“整个”重整希腊债务的可能。“我们在等待最后的审判。”容克会见法国总统萨
尔科齐后，在巴黎向记者说：“他们的情况部分会决定我们的情况。所以还早。我们希望6 月底前解
决希腊问题。”(南洋财经)
美国消费信心意外跌至6 个月低点
美国人对就业和经济展望的顾虑加深，5 月份消费信心意外减低至6 个月的最低水平。美国经济咨商
理事会（Conference Board）信心指数从4 月份经调整后的66 下跌至60.8。另外，本周二对外发布
的标准普尔S&P/Case-Shiller 住房价格指数（S&P/Case-Shiller home-price index）显示，房屋价格
在首季按年跌5.1%

OSK 报告重点20110531

2011-05-31T22:19:00.000+08:00

国家能源（合理价格：8.66 令吉－买入）
大马政府昨日宣布调高电费，扭转了我们上周对国家能源（Tenaga，5347）作
出不合时宜的推荐下调。我们谨慎调高未来煤炭成本至每公吨120 美元之际，
也把2015 财政年未来调高的因素计算在内，使国家能源的合理价格提高到8.66
令吉；意味着该股提供33%的上涨潜能。

环城大道（合理价格：4.07 令吉－中和）
世华媒体（合理价格：1.70 令吉－买入）
巴迪尼控股（合理价格：1.41 令吉－买入）
东和资源（合理价格：3.10 令吉－买入）
胶手套领域（增持）
钢铁领域（增持）
公用事业领域（增持）

电费涨价。蓝筹股承受卖压，富时隆综指昨日闭市跌约6 点，报1542.84 点。
整体市场情绪负面，下跌股518 只，上升股242 只。焦点新闻方面，政府宣布
从6 月1 日起，电费平均涨7.12%。其他企业新闻包括：时光网（TimeCom，
5031）首季净利按年起22%；世华媒体（MediaC，5090）首季净利按年起
19%，超越一般预测；以及咖啡餐厅连锁集团旧街场（Oldtown）预定于7 月
11 日上市。本地股市走势方面，我们预料国家能源在电费调涨激励下走高，有
助于综指反弹。投资者料继续把焦点放在于今天傍晚宣布业绩的大资本股项。

媒体摘要
电费调涨7%
政府昨日宣布从6 月1 日起，电费每千瓦特调涨2.23 仙，或者平均涨幅是7.12%；不过，75%用户不
受影响。此外，每月用电量超过300 千瓦特（kWj）的用户，将被额外征收1%的费用，以用来发展绿
色能源。至于每月用电量不超过300 千瓦特的用户，或每个月电费在77.40 令吉以下的用户，电费将
保持不变。这是配合政府决定检讨半岛的天然气价格，所做出的宣布，电费将从现有的每千瓦特31.31
仙，提升至33.54 仙。(星洲日报)请参阅附上的报告
旧街场更新上市招股书
旧街场（Oldtown Bhd）配合上市计划发出最新的招股书初稿，将每股发售价定在1.25 令吉；发行股
票从2 月份发布初稿中的5950 万股，提高到9640 万股。该咖啡连锁集团预定于7 月11 日上市。(星
报)
莫实得重工与Prokhas 联营防卫业务
莫实得重工（BHIC）与联营伙伴Prokhas Manager 公司将成立一家总值5800 万令吉的工厂，以为国
内和未来在东协市场的武装部队制造火药燃料及相关产品。该联营公司已在文冬设有生产厂房，占地
21 英亩，预计明年杪投入营运，整项计划的投资总额达5800 万令吉，包括地库、承建成本及生产线
装置等。(商业时报/星洲财经)
马面粉场筹资2 亿充扩展
马面粉厂（MFlour，3662）通过进行6 项企业计划，包括将注册资本从2 亿股提高到5 亿股，预计筹
集2 亿令吉资金。筹集的资金将充作公司的扩展用途，包括建设工厂建筑物以及购买工厂和机械。
(Malaysian Reserve)

经济新闻
沙地拟油价回落至80 美元
沙地阿拉伯王子塔拉勒（Alwaleed bin Talal）向美国有线电视新闻网（CNN）表示，沙地希望看到原
油价格回落至每桶70 至80 美元之间，以免西方国家寻求替代能源。塔拉勒担心，如果油价继续高
企，西方国家将投资替代能源，这将对石油资源丰富的沙地阿拉伯不利。塔拉勒称，今年以来油价平
均价超过了每桶100 美元，利比亚和巴林爆发动乱，引发了市场对海湾地区动荡局势的担忧，同时，
投机客在石油市场上炒作油价，这些因素综合在一起推高了原油价格。(东方财经)
纽西兰贸易盈余扩大
商品价格上涨，加上亚洲需求提振乳品出口，使纽西兰货币升值至历史新高水平；纽西兰4 月份贸易
盈余扩大至超越经济学家预测的两倍。出口超越进口11 亿1000 万纽西兰元（9 亿1000 万美元），为
有史以来最高。纽西兰统计局的数据显示，3 月份经调整后的贸易盈余为5 亿7800 万纽西兰元。(彭
博社)
财长：天灾重创；澳首季经济料减1%
澳洲财政部长斯万（Wayne Swan）在政府本周公布国内生产总值（GDP）数据前表示，天然灾害恐
削减首季经济成长逾1%。斯万在经济摘要周报中表示，统计局6 月1 日的报告恐显示昆士兰的水患和
飓风，以及日本311 强震和海啸对首季经济带来“严重伤害”。日本是澳洲第2 大贸易伙伴，仅次于
中国。斯万4 月曾预估，天灾将削减澳洲首季国内生产总值0.75%。(星洲财经)
加拿大首季经济成长加速至3.9%
加拿大统计局公布，首季经济以年率计增长3.9%，为一年来最大增幅；并且连续第二季增幅扩大。市
场原估计增长4%。第四季增长率从之前公布的3.3%调低至3.1%。加拿大元和债券收益率下跌，因为
相关报告提高了加拿大央行将保持政策利率不变在1%的机率。加拿大央行预测，经济成长将在4 到6
月份的第2 季度放缓至2%，出口受到强劲美元的威胁，以及汽车生产也受到日本大地震的冲击。(彭
博社)

75％家庭不受影响　电费明起涨7.12％

2011-05-31T08:09:00.000+08:00

政府今日正式宣布，西马半岛电费将从6月1日起，全面进行调整。平均电费将调涨7.12％或2.23仙每千瓦时，即从原有的平均每31.31仙每千瓦时，调整至33.54仙每千瓦时。

无论如何，政府也给予民众保证，即今次的调整，会有75％的家庭用户不会受到影响，只要他们每个月的用电量少于300每千瓦时。

目前，家庭用户用电量少于200每千瓦时的电费为21.8仙每千瓦时；201每千瓦时至300每千瓦时则是33.4仙每千瓦时，这两个类别的电费都不会受到今次调整价格的影响。

能源、绿色科技及水务部部长拿督陈华贵说：“也就是说，75％或440万家电用户将会不受到电费调整的影响，只要他们保持他们的用电费不超过300每千瓦时。”

至于用电量每个月介于301至1000每千瓦时，他们将面对电费调整7仙至30令吉30仙或0.1％至10％。

今次电费的调整，主要原因是政府重新调整了电能供应原料─天然气的价格，从每英制热量单位10令吉70仙，调整至13令吉70仙。

陈华贵是于今日在其部门，联同首相署部长丹斯里诺莫哈末共同宣布今次电费的调整。

商业用电方面，小型商店的每月用电量，如不超过200每千瓦时，涨幅为6.2％或4令吉60仙；工业用途方面，同样的，每个月用量少于200每千瓦时，也只会承受最高6.2％或4令吉的涨幅。

在特别工业的电费方面，电费超过其整体营运额5%的工业领域，并不会在这一次电费调涨中受到影响，符合享有低电费率的领域仍可比一般的领域享有低电费。

政府无津贴独立发电厂

陈华贵也再次强调，政府并无津贴独立发电厂，特别是针对190亿令吉的天然气。“我需要再次强调，政府从来没有拨出任何金钱上的资助，更没有190亿令吉的天然气补贴给独立发电厂。”

他指出，所谓的“补贴”是国油必须放弃利润已让发电领域能以让人民享有低价格的电费。

他认为相关的课题不应该被政治化，以误导人民。

天然气每半年调高3元

2016年起随市场浮动政府宣布，国油提供给大马半岛发电厂及工业的天然气价格，将在今年6月1日至2015年12月期间，每6个月调高3令吉每英制热量单位（MMBtu），2016年开始天然气价格将随着市场浮动。

首相署部长丹斯里诺莫哈末在记者会上指出，国油供应给发电厂的天然气价格，将从10令吉70仙每英制热量单位调整至13令吉70仙每英制热量单位。

至于国油提供给马来西亚天然气及能源委员会有限公司的天然气价格，使用量每日少于2百万标准立方英尺（mmscfd）的价格将从每英制热量单位11令吉零5仙调整至每英制热量单位14令吉零5仙，换言之，平均价格从每英制热量单位15令吉调整至每英制热量单位16令吉零7仙。

诺莫哈末也宣布，在国油提供给工业的天然气价格方面，每日超过2百万标准立方英尺的天然气价格将从每英制热量单位15令吉35仙，调整至每英制热量单位18令吉35仙。

他指出，上述价格是配合政府逐步减少天然气补贴而调整。

“政府或国油在2011年仍需承担256亿4000万令吉天然气补贴。”

他补充，截至今年4月，国际天然气售价为47令吉42仙，国油每年从国外购入36%的天然气。

诺莫哈末也说，天然气价格调整后，不会影响本地工业的竞争力，反之可以让本地工业自行调整及提高生产力。

月用量少于300每千瓦　用户将不受影响

能源、绿色科技及水务部长拿督斯里陈华贵指出，尽管电费调涨7.12%，但每月用量少于300每千瓦时的用户将不受影响。

“每月电费少于20令吉的用户，仍可享有免费用电的优惠。”

同时，他说，对于使用量超过200每千瓦时的用户而言，或将觉得电费有所增加，但涨幅也只有10%左右，整体来说，影响不会太大。

使用量逾300每千瓦时　9月起征收额外1%

陈华贵宣布，政府也将在9月份开始，向使用量超过300每千瓦时的用户，征收额外的1%“再生能源电费辅助”（Feed-in-Tariff，简称FiT）费用。

他解释，上述1%的费用，指的是用户每月电费总额，并非从调涨后的新价格中另外征收。商业与工业用途的电费，也必须贡献予这个基金。

询及调涨费用是否将增加通货膨胀率，他说，经过计算后，预料将会增加少于1%的通胀率。

“我们的确有计算过，预料通胀率将会增加0.27%。”

他透露，大马在天然气方面的使用量为54.2%，接着是煤炭40.2%，而水利发电方面则是5.2%

能源成本高漲　建材業影響大

2011-05-31T01:09:00.003+08:00

政府週一下午宣佈，電費及天然氣價格將於6月1日同步調漲，對於傳言多時的電費調漲消息終於塵埃落定，市場人士普遍不感到意外。無論如何，市場相信，這次的調漲，鋼鐵、洋灰以及建築和產業領域都將受到一定程度的影響。

政府今日宣佈，從6月1日起，電費每1000瓦上調2.23仙，調整幅度達7.12%。而同時，天然氣價格上調幅度則介於2.65至3令吉，其中，工業用途天然氣從每百萬熱量單位15.35令吉，上調至18令吉；發電用途的天然氣則從10.70令吉，上調至13.70令吉，至於一般用途的天然氣則從11.15令吉，上調至14.05令吉。

另外，政府亦宣佈，未來的天然氣價格將每6個月上調3令吉。在上調天然氣價格後，政府可減少16億令吉的天然氣津貼。

後續影響市場看法不一

對於電費和天然氣的調漲，達證券經濟學家胡瑞玲表示，由於這項調整幅度在其早前的預測範圍內，因此，不會對她作出的通脹和經濟成長預測有太大的影響。

然而，志必得證券研究經理馮廷秀卻表示，政府的調整措施將帶來連鎖效應，並對消費物價指數（CPI）帶來顯著的影響。馮氏指出，天然氣和電費調漲將影響消費物價指數，尤其是食品價格。餐飲業者預料將所需承擔的成本，轉嫁予消費者。同時，電費上漲，也將對重工業帶來嚴重的衝擊，尤其是鋼鐵和洋灰業者，這將間接影響建築領域。

雖然政府早前採取特定的行動，控制房產價格，但以目前建築成本提升的情況看來，房產價格相信仍將走高，購買房產的消費者相信會受影響。

另一邊廂，胡瑞玲對於今年的通脹預測為3.5%，而通脹壓力主要來自汽油和天然氣。這一輪，政府並未調整汽油價格，因此整體的影響較小；而天然氣的費率自6月起將有5%至8%的調整，這仍在她的預測範圍內。電力、水供及天然氣在消費價格指數當中被歸類為公用設施，所佔比重較小，因此影響的程度並未過於顯著。

馮廷秀指出：「消費開銷占經濟成長總額的70%，而電費調整將影響服務領域及家庭用戶的成本及開銷，並將直接影響人們的消費能力。」

此外，原產品、食品如白糖和麵粉，以及汽油等價格持續上漲，除了降低消費能力外，亦預料將降低製造業和出口額。

他透露，基於能源成本高漲，將降低各領域的賺幅，除了製造業外，國內旅遊業亦可能因種種的連鎖效應而深受打擊。在納入所有因素之下，馮氏預計，2011年的國內生產總值（GDP）或僅取得4%的成長。

國家能源賺幅料受惠

馮廷秀也指出，電費上調有利國家能源（TENAGA，5347，主板貿服股），該公司賺幅料將改善，這將為股價帶來扶持。馮氏補充，天然氣現有每6個月上調價格的策略，相信電費在未來的日子亦有其他調整方案。

不過，該股在過去幾天，已經在市場對這項消息的預期中走高，目前，股價已經稍微被高估，因此，他認為，股價即時可能出現調整。

胡瑞玲表示，隨著電費及天然氣價格調漲，加深她對國行將持續上調利率的看法。她預期，利率將上調至金融風暴前的3.5%水平，同時法定儲備金率（SRR）則料上調至4%。此外，令吉匯率相信也將升值至1美元兌2.80令吉水平。整體而言，她仍維持今年國內生產總值6%的成長預測。

六成大馬人自己理財

2011-05-31T01:06:00.000+08:00

匯豐保險的調查顯示，60%大馬人不願意尋求專業諮詢，為他們提供退休規劃，這顯著的高於22%的全球平均水平。

匯豐保險週一公佈一項針對17個國家，1萬7000人進行的調查報告，研究全球的退休趨勢。它提供應對人口老化和世界各地人均壽命延長及相關課題的策略。而大馬共有1033人參與這項調查。

該報告指出，大馬是眾多受調查的國家裡，擁有最多理財規劃師的國家。然而，60%的大馬人，尤其是年輕人、中高收入和精通互聯網的人，卻選擇自己進行財務規劃，而不尋找專業人士給予意見。反之，全球只有22%的人是如此。換言之，全球大部份的人都願意尋找專業人士的諮詢。

退休金無法滿足需求

匯豐回教保險非執行董事兼首席執行員再努丁指出，「大馬人在這項調查顯得最虔誠，60%的受訪者認為，擁有宗教信仰，是退休後快樂生活的重要因素。」

但大部分的人仍然認為，需要擁有良好的財務規劃，以讓退休生活更為快樂。

報告指出，在大馬，公司提供的退休金無法滿足需求，因此人民必須依靠個人儲蓄進行規劃。而隨著未來30年，人口老化的情況更為顯著，目前的工作人口屆時也無法依賴孩子的供養，這為退休規劃市場，帶來非常大的商機。

此外，人口結構的變化將帶來新挑戰，尤其是當國家的醫療經費逐步縮減。

從全球看來，32%的受調查人口會聯想到退休之後，將面對經濟拮据，但大馬的數據低於全球平均，僅25%。

大部份受訪者的擔憂，主要是因為缺乏退休準備。多數人清楚知道需要為退休生活儲蓄更多，但所作的儲蓄仍無法追上退休金的需求。其中60%沒有進行規劃的人稱沒有足夠的錢退休。

雖然全球有88%的人認為，為退休做準備是非常重要，但卻只有56%的人已作出準備。當中，19%的人認為他們已有足夠的儲備過退休生活，另外37%的人仍在努力作好準備。

調查也顯示，擁有最高儲蓄水平的國家，人們的預期和實際的準備之間的差距就越小。

馬麵粉廠拆細1變2‧派特別息62仙

2011-05-31T00:57:00.000+08:00

馬面粉廠（MFLOUR, 3662, 主板消費品組）宣佈股票拆細1變2，過後派發每股62仙特別股息，並建議拆細後，以2配2附加股，送1憑單和1紅股計劃，最高籌措2億零20萬令吉作為營運資本。

一度暴漲15.56%

馬面粉廠表示，上述計劃是為了增加股票流通，回饋股東，以及讓股票有機會增持投資，如無意外，計劃可在今年第四季完成。

配合這項企業活動，該公司股票早市暫停交易1小時，10時復牌後，股價狂飆，一度暴漲1令吉零5仙或15.56%，至7令吉80仙歷史新高，間中雖有套利，但股價高企不下，收市掛7令吉66仙，揚升91仙或13.5%。

2配2附加股
送1憑單1紅股

馬面粉廠今日發文告表示，建議將現有每股面值1令吉的股票拆細成每股面值50仙股票，在這項1變2拆細後，該公司股票數目將增加至2億1千528萬9千212股。

在股票拆細後，該公司建議派發每股62仙須扣息特別股息，根據拆細後股票數目，該公司會派出1億零10萬9千484令吉，相等於每股淨股息46.5仙。

股息條件為附加股須通過

馬面粉廠截至2010年12月31日止的保留盈利為2億零670萬令吉，將用來落實特別股息計劃；不過，特別股息的條件是，該公司的附加股計劃必須獲得所有方面的批准。該公司會將股息和附加股的享有日期設在同一日期。

在股票拆細後，馬面粉廠建議以2拆細股票配2附加股比例，發售2億1千528萬9千212股附加股，認購2附加股會附送1憑單和1紅股，因此會送出1億零764萬4千606股紅股，和同數目憑單。

附加股計劃最低目標是籌措1億2千零10萬令吉，如果達不到最低目標，有關計劃會終止。

紅股將從股票溢價賬資本化融資，馬面粉廠去年杪的股票溢價賬為5千590萬令吉。

附加股發售和憑單轉換價稍後決定。作為參考，該公司股價除權後為1令吉72仙，附加股指標發售價為每股93仙，相等於折價45.9%；至於憑單指標轉換價為1令吉89仙，溢價9.9%。

最高籌2.22億

根據每股93仙計算，附加股計劃將籌措最高2億零21萬9千令吉，其中1億2千萬令吉作為資本開銷，另外7千954萬9千令吉作為營運資本，餘額為計劃開銷。

憑單籌措資金，胥視轉換價和轉換比例而定。

在股票拆細、附加股、憑單轉換和僱員認股計劃後，馬面粉廠股票會從現有的1億零764萬5千令吉，最高擴大至3億7千137萬7千令吉，由7億4千275萬1千股股票組成，因此，該公司建議將註冊資本從現有的2億令吉擴大至5億令吉。

OSK 报告重点20110526

2011-05-26T17:30:00.002+08:00

报告重点
联昌集团（合理价格：9.15 令吉－买入）
尽管联昌集团（CIMB，1023）2011 财政年首季年度收益低于一般预测，以及较
我们的预测低15%；我们预料2011 年下半年的表现将更加强劲，所以我们仅轻
微调低收益预测4%。此外，合理价格从9.77 令吉调低到9.15 令吉；但保持买
入推荐。联昌集团过去9 个月的股价表现逊色于富时隆综指1.6%以及金融指数
7.0%。资金市场走强将有助于提振联昌集团下半年的收费收入。

UEM 置地（合理价格：3.52 令吉－买入）
百盛（合理价格：7.42 令吉－买入）
吉隆坡甲洞（合理价格：20.55 令吉－中和）
云顶种植（合理价格：8.26 令吉－中和）
新航（合理价格：12.35 新元－脱售）
合顺（合理价格：6.41 令吉－脱售）
马电讯（合理价格：4.25 令吉－中和）
国家能源（合理价格：7.03 令吉－中和）

市场回顾
国能下跌拖累。富时隆综指昨日走势衡摆，一度触及1537.66 点的全天高点，
以及1530 点的全天低点；最终以接近全天低点的水平挂收，报1533.57 点。拖
累大市走低的主要是国家能源（Tenaga，5347），在电费料不获得调高的消息
下走低5.1%。整体大市情绪负面，下跌股422 只，上升股294 只。今天的焦点
新闻包括：内阁决定在现阶段维持RON95 汽油的价格不变；以及UEM 置地
（UEMLand，5148）首季净利涨4.6 倍。美国隔夜股市起38 点到12,395 点。
这或为本地股市提供轻微支撑

普腾拨16 亿令吉充资本开销
普腾（Proton，5304）拨出了16 亿令吉，作为截至2012 年3 月31 日现有财政年度的资本开销
（capex），较去年稍微低于10 亿令吉的资本开销提高了60%。普腾董事经理拿督斯里赛再纳阿比丁
表示，提高资本开销是为了该公司承诺继续投资，以达到业务转型目标。另一方面，普腾2011 财政年
第4 季度转亏为盈，税前盈利为8100 万令吉，之前一个季度是蒙受5150 万令吉亏损，多谢销售量提
高，提振了营业额。尽管如此，普腾在2011 财政年全年税前盈利跌18%到2 亿1500 万令吉。
(Malaysian Reserve/ Financial Daily)请参阅附上的报告
电费不起价，国能股价应声跌
政府并未如传言般调高电费，国家能源（Tenaga，5347）股价昨日回退之前的所有涨势，闭市跌33
仙或5%，报6.16 令吉。该股在电费或调高的传言流出后于2011 年5 月24 日上涨了22 仙。
(Malaysian Reserve) 请参阅附上的报告
联昌集团首季净利起9.4%
联昌集团（CIMB，1023）截至2011 年3 月31 日的首季，净利按年起9.4%到9 亿1700 万令吉，主
要是因为信贷亏损大幅度下跌。净利相等于12.3 仙的每股净收益，去年同期是11.86 仙。尽管如此，
营业额在首季跌1.3%到27 亿5000 万令吉。(星报) 请参阅附上的报告
马电讯首季盈利下跌
马电讯（TM，4863）截至2011 年3 月31 日财政年首季，净利按年跌32.8%到1 亿6330 万令吉，
主要是因为外汇盈余减少。但首季的营业额按年成长1.1%到21 亿5000 万令吉，多谢来自数据、网
际网络和多媒体服务作出更高的营业额贡献，共为集团总营业额作出57%贡献。(星报)请参阅附上的
报告

经济新闻
RON95 暂不起价
国内贸易、合作社及消费部长拿督斯里依斯迈沙比利透露，内阁昨天议决RON95 汽油、柴油及天然
气的价格，在现阶段维持不变；能源、绿色工艺及水务部长拿督斯里陈华贵则向《星洲日报》透露，
周五召开的国家经济行动理事会会议，将讨论电费调涨的建议。依斯迈沙比利在出席内阁会议后指
出，会议深入讨论上述3 项物品价格；同时，在衡量各方意见，尤其是考虑到人民的利益与诉求后，
做出这项决定。(星洲日报)

英国出口提振经济成长
英国出口助长经济在首季重返正成长轨道，抵销了企业投资和消费开销写接近两年最大跌幅带来的影
响。统计局的数据显示，英国出口和净贸易为国内生产总值成长加了历史新高的1.7%。消费开销跌
0.6%，以及公司投资挫4.4%。首季国内生产总值按季起0.5%，按年涨1.8%，符合初步预测。(彭博
社)
欧洲央行斯塔克：拉加德是IMF 下任主席绝佳人选
欧洲央行（ECB）执行委员会委员斯塔克（Juergen Stark）周三（5 月25 日）表示，法国财长拉加德
（Christine Lagarde）是担任国际货币基金组织（IMF）下一任主席的极佳人选。斯塔克指出，法国财
长很明显是欧洲的候选人，且肯定将是世界经济和全球金融体系的选择之一。目前拉加德已经获得了
欧洲多个国家领导人的支持，此外，墨西哥也曾表示该国央行行长Agustin Carstens 有望成为IMF 下
任主席的候选人。(金融界)
美国 4 月份耐用品订单回落
美国 4 月份耐用品订单回落，因日本地震导致汽车生产中断且飞机需求下降。美国商务部周三公布，
经季节性因素调整后，美国4 月份耐用品订单下降3.6%，至1898.9 亿美元。经济学家的中值预测是
跌2.5%。当月耐用品发货量下降1.0%。(彭博社)

油價自由浮動　埃索長期利好

2011-05-25T22:29:00.002+08:00

埃索（ESSO，3042，主板工業股）認為，國內汽油價格跟隨市場基礎浮動，對於該公司業務長期發展而言，乃是一件好事。

無論如何，該股早盤仍延續之前的漲幅，並一度上探5.97令吉的當日最高水平，刷新自97年9月9日以來的13年多盤中新高。

然而，該股隨後卻開始陷入下跌格局，並跌至全日最低的5.57令吉。該股最後收在5.64令吉，全天下跌20仙或3.43%，位居全場第5大下跌股。同時，該股今日共有265萬9400股易手。

針對政府逐步削減汽油津貼的議題，埃索主席湯普森給予正面回應，並相信若汽油價格能跟隨市場自由浮動，對該領域而言，無疑是利好的。

湯普森不排除若國內汽油津貼進一步合理化，短期內或會帶來微幅的衝擊，但長期來說，埃索尚能消化該項措施。

「目前，國內汽油供應業者必須依循有關當局規定的成本標準，以固定賺幅售賣汽油。」

湯普森今日在主持該公司常年股東大會後向媒體披露。

同時，他澄清，對於政府有意調漲油價的消息，該公司只比大眾稍早一步知道，以便在計價設備上做出調整。因此，這排除了業者預先知道油價調高的傳聞。

此外，對於首季業績及股價皆取得亮眼表現，湯普森感到欣慰之餘，也展望今年的業績表現能從穩定中求進步。

埃索的股價自年初約3令吉的水平，大幅上揚至目前接近6令吉的價位，增幅接近一倍。

儘管如此，由於埃索母公司—埃克森美孚（ExxonMobil）仍持有65%的股權，間接壓低該股的市場流動量，或局限該股的上漲空間。

然而，湯普森則透露，大股東暫時沒有表明任何脫售股權的意願，也暫時沒有意願擴大股票數額與流通量。

資本開銷9000萬

另一方面，湯普森表示，該公司沒有一套固定的資本開銷預算，但他估計，今年資本開銷約9000萬令吉。

「今年煉油廠硬體開銷料不多，因為資本開銷主要為零售業務發展所用。」

談到近期國家石油推出的柔佛邊佳蘭石油提煉與石化綜合發展計劃（RAPID），湯普森對於該公司及國油多年來建立的合作互利關係充滿信心。

「我們擁有龐大的規模和豐富的經驗，我們將會積極爭取合作的機會。」

無論如何，湯普森認為，在該發展計劃仍未明朗前，一切討論為時尚早。

由於旗下一家煉油廠去年停業以進行定期維修工作，湯普森坦言，目前油產量從平均每日6萬桶降至4萬5000桶。

針對早前傳聞指莫實得控股（BSTEAD，2771，主板種植股）有意收購埃索，及埃索有意私有化的最新動向，湯普森表示，各大股東並沒有透露進一步的詳情。

漲電費落空　國能打回原形

2011-05-25T22:24:00.002+08:00

隨著內閣取消原定於今日召開的記者會，以宣佈相關電費調漲的消息，導致國家能源（TENAGA，5347，主板貿服股）今日全數回吐昨日的漲幅，進而成為全場最大的下跌股項。

同時，國能總裁兼首席執行員拿督斯里仄卡立獲續約的消息並未能帶動股價走勢，該股早盤以6.48令吉開低後，雖曾短暫上升至全日最高的6.57令吉，但早盤多數時段皆在6.50令吉區域窄幅波動。

而早盤12時後，該股開始大幅往下滑落，並在午盤後仍維持跌勢，最終收在全天最低的6.16令吉，全天下滑33仙或5.05%。

而成交量方面，雖然不及昨日突破千萬股的成交量，但仍有974萬3400股在公開市場易手，交投依然熾熱。

市場早前預期，內閣將在今日會議後，公佈電費調漲的相關消息。

另一方面，隨著國家能源為仄卡立續約，加上潛在的電費調漲因素，市場人士相信國家能源的盈利將有上升的潛能與空間。

國家能源昨日的文告宣稱，仄卡立的服務期限將延長一年，即從2011年7月1日開始，至2012年6月30日。

大馬研究分析員表示，仄卡立的延長服務，將能持續加強集團管理、提供與投資者良好的關係和明確發展的目標，尤其為國家能源爭取上調電費，以抵銷煤炭價格上漲的影響。

此外，媒體早前亦報導了有關政府或因煤炭價格上漲，而上調電費的消息。

電費調漲抵消淨利下滑風險

分析員認為，電費調漲只是時間的問題，並將對商業和工業領域業者產生莫大的影響。

分析員表示，煤炭價格每上漲10美元（約30令吉），國家能源2012至2013財政年的淨利預測將下滑18%。

因此，分析員預計，在煤炭價格平均為每公噸110美元的計算下，電費調漲幅度將為2%，而這2%的調漲恰巧能抵消淨利下滑的風險。

同時，分析員也預測，天然氣價格若從目前每百萬熱量單位（MMBTU）10.70令吉的價位上揚10%，電費將需要調高額外的1.7%，以抵消價格上漲的衝擊。

無論如何，如果天然氣價格維持在目前的水平，分析員相信，國家能源的半島平均電費將上調5%，來抵消目前的高煤炭價格。

「額外的3%調整，預計能帶動國家能源的2012和2013財政年淨利上揚25%。」

基於國家能源仍等候著電費調漲的公佈，分析員仍維持該股「守住」的評級，合理價格為6.22令吉。

OSK 报告重点20110525

2011-05-25T15:00:00.002+08:00

亚洲航空（合理价格：3.89 令吉－买入）
尽管首季表现通常最为疲弱，亚洲航空（AirAsia，5099）的净利比预测更佳，
多谢令吉走强使利息开销比预测低。营运收入大部分符合预期之际，整体净利息
开销下调使我们提高2011 到2013 财政年的收益预测8.2%到9.3%。调高合理
价格，从3.57 令吉到3.89 令吉。保持买入推荐。

游礼发产业（合理价格：3.03 令吉－买入）
兴业资本（合理价格：10.16 令吉－买入）
大马邮政（合理价格：4.12 令吉－买入）
必达（合理价格：1.50 令吉－买入）
Masterskill 教育（合理价格：3.23 令吉－短线买入）
MBMR 资源（合理价格：3.20 令吉－中和）
金狮工业（合理价格：1.69 令吉－中和）
肯德基（合理价格：4.15 令吉－中和）

趁低吸购。国家能源和国油化学上涨激励，富时隆综指昨日闭市起3.14 点，报
1,532.1 点。成交量减低至8 亿1200 万股，总值15 亿令吉；比较周一是8 亿
8800 万股，总值13 亿令吉；原因是购兴大部分集中在大资本股项。上升股和
下跌股的比例是4 对3。企业焦点新闻包括：水务资产管理有限公司（PAAB）
将于6 月30 日前以65 亿令吉收购雪兰莪州水务债券；以及澄心亚洲
（Jerneh，6394）宣布以股息和资本回退方式回退8 亿零900 万令吉予股东；
以及益资利金融（ECM，2143）驳斥该公司与肯纳格证券合并的传言。本地股
市的主要支撑落在1517 点。

PAAB 收购水务债券
水务资产管理有限公司（PAAB）将通过独资子公司Acqua SPV，收购雪兰莪州发出的水务债券。接
近有关交易的消息指出，以上有条件献购总值65 亿令吉，涉及Acqua SPV 根据到期收益率来支付有
关债券的价值。(Financial Daily)

纳入 MSCI 指数前夕，UEM 置地股价上涨
UEM 置地（UEMLand，5148）股价昨日飙涨，成交炽热，共2410 万股易手。该股即将于6 月1 日
与海事重工（MHB，5186）和大马机场（Airport，5014）一同被纳入摩根史丹利资本国际（MSCI）
的30 大马指数。UEM 置地起7 仙或2.9%到2.81 令吉，成交量从周一的680 万股剧增3 倍。

澄心亚洲资本回退
澄心亚洲（Jerneh，6394）宣布以股息方式进行资本回退，最高每股回退2.52 令吉，最低为1.87 令
吉，胥视最终凭单转换的股本数目而定。该公司发表文告表示，截至5 月20 日止，公司现金为5 亿
3520 万令吉，决定将这笔现金提出进行股息分派给股东。该公司将把4 亿6220 万6654 令吉的资金
以股息方式回退给股东，这尚待股东在特大会上通过。(星洲财经)

马面粉耗资1.4 亿令吉扩展
马面粉（MFlour，3662）将在今年投资1 亿4000 万令吉，扩展其大马的面粉生产业务和原料仓库，
以应付需求的提高。该公司董事经理郑伟财表示，红土坎和巴西古当面粉厂的扩展计划将包括原料仓
库的扩充。他在公司常年股东大会后对记者说：“我们预料消耗量将提高，所以决定扩展产能。”

肯纳格－益资利合并仅是“传言”
投资银行益资利金融（ECM，2143）驳斥该公司与肯纳格证券（K & N Kenanga）合并的传言。本地
一报章上个月引述不知名消息指出，以上两家证券公司可能会合并。益资利金融发言人昨日在吉隆坡
举行的常年股东大会后告诉《The Malaysian Reserve》：“那仅是传言。” 益资利金融董事局在常
年股东大会后拒绝向媒体发表谈话。(Malaysian Reserve)

经济新闻
越南通货膨胀加速至19.78%
越南 5 月份通货膨胀加速至29 个月新高，加剧官员进一步调高利率的压力，并接受以更低的经济成长
来控制消费价格的升势。消费价格指数从4 月份的17.51%按年提高到19.78%。那是自2008 年12 个
月以来的最迅速增幅。价格按月起2.21%。整体食品价格在5 月份按年涨28.34%。(彭博社)
出口崩溃，日本写贸易赤字
出口在 311 大地震或重挫，加上商品价格飙涨推高进口成本，日本3 个月来首次写贸易赤字。4 月份
贸易赤字为4637 亿日圆（57 亿美元）。4 月份出口按年跌12.5%，进口增长8.9%。经济学家对贸易
赤字的中值预测为7037 亿日圆。(彭博社)
德国首季经济成长创1 年新高
德国企业在今年首季提高开销以符合增长的出口需求，加上建筑业反弹，提振该国首季经济成长创接
近年1 年来的新高水平。建筑开销按季起6.2%。出口增长2.3%，去年第4 季度是起1.8%。德国首季
经济成长为1.5%。消费开销按季起0.4%。(彭博社)
德国商业信心意外保持不变
德国 5 月份商业信心意外保持不变，因为出口和企业开销增长提振经济成长。Ifo 经济景气指数比较4
月份的保持不变在114.2。经济学家预测该指数将下跌至113.7。(彭博社)
英国 4 月预算赤字100 亿英镑
税收收入减少，加上开销提高；英国4 月份预算赤字达自1993 年以来的月度历史新高，令人置疑英国
政府能否在今年达到减少赤字的目标。净借贷为100 亿英镑，去年同期为72 亿英镑。经济学家的中值
预测为65 亿令吉赤字。收入减少0.8%，开销则增加5%。(彭博社)
美国 4 月新屋销售第2 个月上涨
美国 4 月新屋销售连续第2 个月增长，供应量为1 年来最低，但大量待售成屋可能阻碍楼市复苏。美
国商务部周二公布，4 月经季节调整后的新屋销售年率增长7.3%，至32.3 万户，为去年12 月以来最
高，亦支撑房价。虽然该报告显示楼市有所改善，但新屋销售只是在底部反弹，并未改变认为经济仍
处于疲软阶段的观点。(搜狐财经)

OSK 报告重点

2011-05-24T21:52:00.001+08:00

商业高峰（合理价格：3.65 令吉－短线买入）
商业高峰（Puncak，6807）宣布与上佳混凝土（Quality，7544）以40 对60 股
权持有的联营公司，获得大马政府颁赐一项总值6 亿6732 万令吉的合约。在合
约下，联营公司将负责供应、建造及输送水务装置予砂拉越的郊外地区，为期
28 个月。虽然此新合约轻微提高了我们对商业高峰的收益预估，我们目前保持
对该股的短线买入推荐，合理价格依然是3.65 令吉。
长青纤维板（合理价格：1.25 令吉－中和）
华运（合理价格：0.65 令吉－短线买入）
全利资源（合理价格：3.81 令吉－买入）
天安亚洲（合理价格：0.42 令吉－中和）
槟州水供（合理价格：1.35 令吉－短线买入）
KLCI Intraday Chart 市场回顾
外围因素打击走势。欧洲债信危机升级，区域股市走势兵败如山倒；富时隆综
指无法幸免，以12 点的跌幅展开本周交易，昨日闭市报1528.98 点。除了陆续
出炉的业绩成绩表，其他焦点新闻包括：内阁将于明日召开的内阁会议上决定
是否调升电费；商业高峰（Puncak，6807）的联营公司获得大马政府颁赐总值
6.67 亿令吉的合约；以及美德再也（Mitra，9571）获4640 万医院合约。在市
场情绪持续受到欧洲债信危机困扰之际，本地通货膨胀顾虑加上业绩出炉季节
晋尾声使新闻流出稀薄，大马股市料欲振乏力；但预料将出现轻微的趁低吸购
活动。综指的关键支撑为1517 点。

媒体摘要
欧债危机恶化，美股重挫
欧洲倒债危机的疑虑升高，加上中国及德国制造业数据欠佳，市场担心全球对工业产品的需求减少，
工业沽压大。此外，因削减支出计划引发民怨，西班牙执政党在地方选举中惨遭逾30 年来最大败选结
果。惠普一举调降希腊信评三个等级，标普调降意大利的债信评展望。这些负面因素一举打击美国和
欧洲股市走势，各国市场纷纷走低。道琼斯指数周一隔夜交易一度挫跌180 点，收报12381.3 点，跌
130.78 点或1.05%，为1 个月以来的最低水平。纳斯达克指数收市报2758.9 点，跌44.42 点或
1.58%。标准普尔500 指数收市报1317.37 点，跌15.9 点或1.19%。(路透社)
全利资源第4 季盈利起14%
全利资源（QL，7084）截至2011 年3 月31 日的第4 季度，净利达3155 万令吉，从去年同期的
2644 万令吉上涨19.3%。该公司周一宣布，营业额从去年同期的4 亿1302 万令吉，上涨了21.6%到
5 亿零258 万令吉。该公司表示，盈利上涨是因为季度内的销售成长更高。(Financial Daily) 请参阅附
上的报告
国家基建管理公司举办捷运计划汇报会
国家基建管理公司（Syarikat Prasarana Negara Bhd）最近调高了旗下的巴生谷捷运计划（KVMRT）
建设工程配套的初步合格标准后，将于今天上午11 时在八打灵为有兴趣参与竞标的承包商进行汇报。
(Financial Daily)
商业高峰获6.67 亿合约
商业高峰（Puncak，6807）宣布与上佳混凝土（Quality，7544）以40 对60 股权持有的联营公司，
获得大马政府颁赐一项总值6 亿6732 万令吉的合约。在有关合约下，联营公司将负责供应、建造及输
送水务装置予砂拉越的郊外地区，为期28 个月。(Malaysian Reserve) 请参阅附上的报告
安联银行放眼提高非利息收入至30%
安联银行（Alliance Bank）计划在未来3 到5 年内，提高非利息收入至占总营业额的30%。该银行集
团首席执行员孙晓华表示，该行是于2011 年初展开策略计划，以提高其非利息收入，包括收费、佣
金、外汇流动、股票交易佣金和交易活动。(Malaysian Reserve)
智能电子标签RFID，6 月起海关开跑
智能电子标签（Smartag，0169）宣布，大马皇家关税局无线射频识别系统（RFID）保安和交易设备
系统，将从6 月1 日开始于全马10 至22 个海陆空海关检查站试跑。智能电子标签主席拿督亚都哈密
表示，RFID 系统测试为期3 个月，旨在确保系统顺利运作。该公司在马泰3 个陆地关卡检查站安装的
RFID 系统，已在4 月份正式启用。(南洋财经)

经济新闻
本财年日本GDP 增长率料放缓至0.6 到0.7%
日本经济财政大臣与谢野馨周二称，预计始于4 月1 日的本财政年度日本国内生产总值（GDP）增长率
或放缓至0.6 到0.7%。而就在一周前，他还给出了一个较为乐观的预估，同时警告称会面临持续的挑
战。与谢野馨上周表示，2011/12 年度经济或增长近1%。与谢野馨在内阁会议后的新闻发布会上称：
“我的意思是说经济增长率可能（较政府当前预估）低近1 个百分点，可能放缓至约0.6-0.7%。”他表
示，供应链完全恢复可能需要时间，电力供应紧张和消费者及企业信心恶化亦损及经济。日本央行上个
月下调了其对当前财年的经济成长预估，自3 个月前预估的成长1.6%下调至0.6%。但央行同时预计下
一年度经济增长将提速。日本政府当前预计2011/12 财年经济将成长1.5%，但未来几个月可能修正此预
估。截止3 月的财年中，日本经济增长了2.3%。(路透中文网)
债市挫，希腊加速卖资产阻危机
希腊政府支持加速资产出售计划，以及60 亿欧元（84 亿美元）的预算削减，以争取额外金援，力阻市场
续挫，重创债务沉重的欧元区国家。比利时AA+的投资等级债信展望再遭惠誉信评（Fitch Ratings）调
降至“负向”，同时保障希腊债券免于违约风险的成本攀抵历史高点，希腊10 年期债券殖利率也升至欧
元上路以来的高点。在抛出展延希腊债券期限的可能性后，欧元区政治领袖和央行首长们看法不一，欧
洲债务危机恶化。(台北中央社)
惠誉调降比利时评级至负面
惠誉国际（ Fitch ）周一将比利时评级展望由稳定下调至负面，
称政府缺位妨碍整顿预算的努力。比利时是欧洲负债最高的国家之一。惠誉确认比利时政府债务评等为
AA+。标准普尔去年12 月亦调降该国评等展望至负面。惠誉主权评级部门在声明中称，负面展望表明惠
誉担忧比利时在未来数年的结构改革步伐，以及在宪法危机得不到解决的情况下加快财政整固的能力。
(和讯外汇)
泰国经济加速增长
泰国经济在首季加速成长，至1 年来的最快速度，加剧了调高借贷成本压制通货膨胀的压力。截至今年3
月31 日的首季，泰国国内生产总值按季起2%，首季经调整后是起1.3%。经济学家的中值预测是上涨
2.2%。(彭博社)
新加坡通胀跌破5%
新元走强减低进口货品成本，新加坡4 月份通货膨胀今年来首次放缓至低于5%。新加坡统计局的数据显
示，4 月份的消费价格指数按年起4.5%。根据《彭博社》收集到的资料，那是5 个月以来的最缓慢成
长。经济学家的中值预测为4.4%成长。(Financial Daily)

營業額料增長11倍 XOX說電訊下月10日上市

2011-05-24T21:50:00.000+08:00

計劃發行4680萬股新股的XOX說電訊（XOX），暫訂6月10日登場馬股創業板，同時有信心今年營業額可按年增長11倍，轉虧為盈！

　該公司總執行長黃國興指出，目前每名用戶平均營業額（APRU）約逾20令吉，加上天地通亞通（Celcom Axiata）廣泛網絡及基建設備支持下，得以進一步開拓市場，並維持低資本開銷。

　“我們很有信心，尤其是國內電訊市場持續增長，相信今年就可轉虧為盈。”

每股發售價80仙

　他今日出席招股書推介禮后，如是指出；列席者包括XOX說非執行主席拿督斯里阿都阿京、執行董事黃玥機、大馬投資銀行企業金融主管阿諾。

　XOX說09年成立至今，尚未取得收支平衡，2010財年稅后虧損達1598萬1000令吉。

　惟根據該公司招股書，預計今年營業額可按年增長11倍，由2010財年2007萬4000令吉揚至2億4946萬令吉，推動淨利錄得1976萬6000令吉。

　詢及未來將如何維持約10倍營業額漲勢，黃國興透露，目前只專注今年。

　“過去2年，新業者不斷湧現，但整個電訊業持續增長，目前市場滲透率為120%，相較鄰國137%、甚至150%，仍有成長空間，加上我們規模尚小，成長機會相對較多。”

　XOX說招股截止日落在本月31日，每股面值10仙，發售價為80仙。
XOX說（XOX Bhd）上市創業板

上市日：6月10日

面值：10仙

發售價：80仙

公開發售：4680萬新股

公眾認購：750萬

合格董事、員工及生意夥伴認購：950萬

私下配售

指定投資者認購：2980

籌措資金： 3740萬令吉

支付上市經費：300萬

營運資本：2320萬

資本開銷：620萬

償還債務：500萬

招股截止日： 5月31日

抽籤日：6月2日

通知日：6月7日

基礎穩固業務健全全利資源抗跌能力佳

2011-05-24T21:45:00.003+08:00

侨丰证券研究行经已分别上调全利资源有限公司（QL，7084，消费产品组）2012财政年1.6%的净利预测至1亿5850万令吉，以及2013财政年3.8%的净利预测至1亿9080万令吉。

　　该证券行在文告中说，提高净利预测主要是受惠于原棕油价格上涨。

　　侨丰称，全利资源旗下3个部门的销售均取得强劲增长，首先是海产品销售晋28.6%至3亿3830万令吉，主要是售价与销量上升所致。

　　其次是综合牲畜销售额增至7亿零670万令吉。

　　最后是原棕油销售额上涨至2亿2920万令吉，主要是平均价格较高所赐。

　　该证券行指出，它仍维持全利资源的买入评级，以及3.51令吉的目标价。

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該股迄今已經超越吉隆坡綜合指數的表現，後者在同時期的跌幅達29%。
分析師指出，全利資源是數家處于優勢，以渡過環球經濟危機的公司之一。
這是由於管理層的穩健記錄以及該公司涉及綜合農業業務的自然彈力。
全利資源擁有3個主要業務部門，即海產制造、綜合家禽及原棕油加工。而且每個部門都相關綜合性，意味著它涉及上游和下游活動。
　自2000年3月上市以來，全利資源已經促進其淨盈利成長，常年成長率達到25.8%。
據分析師表示，盡管在1997-98亞洲金融危機和2003年SARS危機期間，該公司的收益依然穩定，這樣的穩定已經吸引了分析師對該公司的關注。
在去年12月至2009年2月更新對全利資源評估的5家研究公司中，4家已經建議買進該股，目標價介于2.74至3.70令吉之間。
馬銀行投資銀行給予該股3.70令吉最高評價，比全利資源目前的股價溢價了逾50%。

　　馬銀行投資銀行預料，全利資源將錄得每年逾20%的淨盈利成長。它說，該公司的綜合農業活動容許下游擴充，以舒緩商品價格下挫所帶來的影響。

　　與此同時，僑豐研究指出，食品工業相當抗衰退，因食品消費將繼續不受到經濟表現的衝擊。

　　它在其研究報告中稱：“全利資源將會從這個趨勢中受惠，因其產品是必需品，而且相當廉宜。”

　　全利資源是亞洲最大魚漿生產商，同時也是馬來西亞最大魚肉和魚漿產品制造商。這些產品歸類于其海產制造部門下。

　　分析師透露，全利資源的成長催化劑將來自其國內和海外擴充計劃。

　　在國內，該公司最近收購了砂拉越古晉一間養雞場，提高其現有每年生產30%或300萬只雞，它也在吉打居林擁有一間蛋場，每日可生產30萬顆雞蛋。

　　全利資源也正擴充其于霹靂半港的魚肉加工廠，放眼倍增其現有魚漿產能至每年1萬公噸。

　　與此同時，肯納格研究說，盡管出現稍微延宕，但該公司的海外擴充則包括計劃中于越南的雞蛋場、以及印尼的棕油廠和魚肉加工廠仍在進行中。

美得再也获4640万建筑合约

2011-05-24T21:40:00.003+08:00

（吉隆坡23日讯）美得再也（Mitra，9571，主板建筑股）获4640万令吉建筑合约，地点在万挠。

美得再也向马交所报备，上述合约内容为建筑1栋8层楼高私人医院。

报备文件显示，美得再也已接受万挠专科医院（Rawang Specialist Hospital）的授权书。

“工期18个月，从6月6日开始，预计将贡献公司未来获利。”

长青纤维板首季净利跌83%

2011-05-24T21:38:00.001+08:00

受美元走弱和原木价格高涨的影响，长青纤维板（Evergrn，5101，主板工业产品股）截至2011年3月31日财年首季，净利暴跌82.62%至575万1000令吉，上财年则取得3308万1000令吉。

首季营业额也下滑2.15%至2亿3355万7000令吉，上财年则为2亿3868万9000令吉。

OPCOM控股获马电讯延长合约2年

2011-05-24T21:35:00.001+08:00

马电讯（TM，4863，主板贸服股）已经延长了OPCOM控股（OPCOM，0035，创业板）的供应合约2年。

OPCOM控股向马交所报备，公司向马电讯供应的光纤到户（FTTH）系统合约，已获延长2年。

OPCOM控股说，子公司Opcom Cables已签署了变动合约；原合约签于2009年4月22日，旨在为FTTH提供支援服务。

当时，该合约总值3亿5900万令吉。

內閣今或允起電費國能股價預先慶祝

2011-05-24T21:28:00.000+08:00

內閣將在25日定奪要否允許電費起價，投資者卻提前“慶祝”追捧國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易），衝上3個月新高及十大上升股榜。

　國能今早挑高4仙以6.26令吉迎市后，穩據正面區間，休市漲幅擴大到10仙，掛6.32令吉，有392萬600股易手。

　午盤后，買盤持續湧入，帶動國能衝上6.38令吉，漲16仙，寫下自2月24日來最高水平，最后閉市收在6.49令吉，增27仙，交投1403萬7900股。

　由于天然氣及煤炭價格走高，市場預計，政府或允許國能調漲電費，增幅最低5%，最高可達10%。

　分析界指出，國能本來每3年可調漲電費2%至3%，但從2009年開始，任何調漲已遭凍結，上一次調整電費是在09年8月。

　我國電費目前每瓦特（kwh）用電收費31.2仙，僅適用于每公噸85美元（約260令吉）的煤炭價格，但目前煤炭每公噸報價117美元（約358令吉）。

　國能管理層一直期盼獲准調漲電費，因為居高不下的煤炭價始終是一大隱憂。

市场关注派发高息　JT国际评级仍参杂

2011-05-24T00:22:00.001+08:00

尽管烟草业不断面对挑战，但是JT国际有限公司（JTINTER，2615，消费产品组）仍获投资者注目。

JT国际的股价自2008年的3令吉起，一直飙涨逾倍至本周五闭市时的7.29令吉，这是一个对比的看法，即防御性股票一般较少令人兴奋，因为该股价格变动不大。

上述烟草商在近几年慷慨地派发股息以及资本回退，有助维持投资者对该股的投资兴趣。

JT国际是国内第2大的上市烟草商，它的股价在今年4月时攀升至7.38令吉的纪录高位。不久后，该集团的高层管理人员在股东常年大会中发表评论称，公司很少会囤积现金，假若没有需要该批现金，那就将它以高股息来当作额外资金回退来回馈股东。

但对于JT国际的盈利前景如何，以及怎样确定该公司可以慷慨地派发股息则不得而知。

根据数据服务公司指出，分析师们对于该股的看法呈参杂，给予“买入”以及“持有”评级的人数几乎相同，而目标价则介于6.90令吉至8.10令吉。

基本上，JT国际的财务状况是健全的，截至今年3月31日止，它拥有现金与流动资产合共2亿3510万令吉。而业绩方面，它在第1财季的营业额按年由3亿1320万令吉减少至2亿9070万令吉，至于净利则从前期的3780万令吉滑跌至3450万令吉。

现时JT国际占有23%的市场份额，而大部分分析师此前预测该公司能抵御英美烟草（马）有限公司（BAT，4162，消费产品组）的挑战，力保市场份额免遭侵蚀。

这源于一个事实，即JT国际旗下的云丝顿品牌在廉价香烟市场拥有强劲的比率。当香烟价格持续上涨，很多消费者都转向购买廉价香烟。

过去，当JT国际受惠于廉价香烟市场时，相信最近重新推介的彼得斯泰弗森特国际品牌后，上季度的高档香烟市场将会更加恶化。

阿马证券研究行指出：“虽然是初步行动，但是英美烟草的最新举措对JT国际重新定位的云丝顿是获得良好牵引力的品牌。正因为如此，我们明白英美烟草在廉价香烟市场中增加多3%的份额。”

不过，从长远来看，JT国际似乎在廉价香烟市场仍有增长空间，而在短期内派发特别股息仍然是催化剂。

侨丰证券研究行称：“基于我们之前的报告，我们仍然预测JT国际在11财政年内有可能派发每股80仙的税前特别股息。若然如此，连同经常性股息30仙在内，该年的派息总额将达到110仙。”

分析师预测，JT国际在政府于下半年公布财政预算案就有关上调烟草税前，宣布派发特别股息。

分析师透露：“这有助巩固该股的价格，因为任何的烟草税上升，都会对烟草股出现负面影响。”

在之前的报告中，侨丰曾表示，派发特别股息一事可能因日本地震与海啸而打乱了各地的营运。该证券行认为，JT国际可以利用派高息来援助母公司日本烟草有限公司，后者持有JT国际60.37%股权。

侨丰在3月29日的投资报告中指出：“受海啸破坏造成生产中断，再加上计划停电，预料对日本烟草的生产运作与销售造成打击。”

侨丰还抛出的可能性是，日本烟草可能会外包其生产设施，直至将其本身问题处理好了，但这需要时间。

据该证券行说，JT国际的现金储备可能意味着，该公司现正放眼收购一些目标，有可能是食品与饮料业务，因为它的母公司亦涉及相关业务。

因此，侨丰给予JT国际中和评级，因为它的股价经已走高。然而，马银证券研究行仍维持买入建议，因为该股的股值仍很吸引。

马银透露：“自今年1月起，我们将JT国际的评级提升后，该股价格经已上涨18%。现时，该股以2011年本益比13倍以及2012年的11.6倍来交易。尽管JT国际提供一个较佳的10%3年复合常年增长率，但是该股的估值在我们所研究的消费产品股中是最低的。因此，我们仍然看到该股所蕴藏的价值。”

私烟市场率一旦逾半合法烟商无法继续经营

2011-05-24T00:20:00.000+08:00

烟草业一般上都会经历到艰难时期，就是走私香烟比率不断增加。即使政府采取更强硬的打击走私活动，私烟仍继续夺走合法香烟市场。据该证券行的报告，今年首季合法烟草市场的销量按年下跌9%。

据来自大马烟草制造商联合会的统计，走私香烟自2004年起就不断增加。它在2009年达到高峰，一共占37.5%的市场份额。就算政府加强取缔，其市场份额在2010年仅轻微下降至36.3%。

业界最关心的是走私香烟数量持续不断上升。虽然，现时那些国际烟草公司没有计划将香烟制造业务撤出大马，但是一旦走私香烟占市场份额超过50%时，它们就无法在本地继续经营。

转型多元公用事业公司推荐买入国油气

2011-05-24T00:19:00.000+08:00

黄氏星展唯高证券研究行说，一旦国油气体有限公司（PETGAS，6033，工业产品组）在马六甲的再气化工厂以及在金马利的发电厂分别在明年与2013年落成后，该集团将会摇身一变成多元公用事业公司。

该证券行在投资报告中称，当马六甲的再气化工厂投产后，马来半岛的气体供应量将会增加最多20%。

因此，该行维持国油气体的买入评级。该集团的主要盈利催化剂是签署再气化服务协议与能源购买协议。

如所预期，国油气体宣布派发每股净终期息35仙，这使到2011财政年总共派发50仙净股息，相等于净周息率的4.5%。

国油气体在2011财政年录得强劲的23亿净现金储备。

黄氏星展唯高指出：“我们希望它的资本开支从2011财政年的7亿令吉在2012至2013年每年提高至15亿令吉，主要是用在再气化工厂与发电厂的新投资项目。”

该证券行补充，尽管资本开支上升，但是少过6亿令吉的现金可随时调动，主要是在第4气体处理和输送协议下，改善了集团的盈利能力。

现时，国油气体并没有制订派息政策。该集团在2011财政年的净派息率是69%，而黄氏星展唯高假设它在2011至12财政年的净派息率介于66至68%，以及维持4.5%的周息率。

馬銀行和興業‧併購價或達219億

2011-05-24T00:17:00.000+08:00

馬來亞銀行（MAYBANK, 1155, 主板金融組）據傳將與外資和本地銀行爭奪興業資本（RHBCAP, 1066, 主板金融組）的25%股權，本地對手傳有大馬投資（AMMB, 1015, 主板金融組）及安聯金融（AFG, 2488, 主板金融組）等，不過聯昌研究認為，馬銀行與興業合併機會最大，主要是兩者擁有類似大股東，但料馬銀行需要付出高達219億令吉併購代價。

掌控權將成為重大課題

馬銀行與興業的大股東分別是國民投資（PNB）及公積金局（EPF），都是政府的投資基金，共享相同的價值及方向，以為股東創造更大的價值。

聯昌指出，一旦興業與大馬投資合併，掌控權將成為重大的課題，因為公積金局需要與大馬投資的大股東澳紐銀行（ANZ）爭奪控制權。

若興業與安聯金融合併，公積金局則將成為最大單一股東，不過基於這“結果”，相信安聯大股東淡馬錫（Temasek）不會尋求與興業合併，因為不想失去對安聯的控制權，也不想持股權被吞噬。

雖然馬銀行與興業“聯婚”的幾率最大，不過聯昌對馬銀行的購興感到驚訝，因其管理層曾表示放眼海外收購，而不是在本地尋求併購。

早前盛傳聯昌集團（CIMB, 1023, 主板金融組）也對興業的25%股權虎視眈眈，不過首席執行員拿督斯里納西爾上週已作出否認。

聯昌研究認為，在衡量興業的估值方面，並不能沿用以往併購案的1.8倍平均股價賬面值比，或豐隆銀行（HLBANK, 5819, 主板金融組）及國貿資本（EONCAP, 5266, 主板金融組）併購案的1.4倍，因興業正以2010財政年每股賬面值的兩倍進行交易，而較合理的估值則是2.2倍股價賬面值比。

若併購興業
馬銀行盈利稀釋2至3%

因此，若馬銀行併購興業，須付出219億令吉併購代價（以每股6令吉65仙發售附加股籌措199億令吉，另透過內部融資20億令吉計），將導致馬銀行2012及2013財政年每股盈利稀釋2%至3%。

“不過，上述收購價相等於每股10令吉20仙，比興業目前的股價高出逾10%。”

聯昌形容馬銀行並購興業將帶來“短期疼痛”，但卻“長期受惠”。雖然將導致即時盈利稀釋，不過就算是加上合併成本，衝擊也僅低於5%，惟長期可捎來增值效益。

併購帶動購興
銀行業加碼

聯昌則以1.6倍平均股價賬面值比衡量安聯的估值，這相等於54億3千萬令吉收購代價，相等於每股3令吉51仙，較目前股價高出逾14.3%揚升空間。

若購安聯
興業盈利沖稀2%

“然而，若興業收購安聯，以每股6令吉94仙發售附加股籌措36億7千萬令吉、發售10億令吉次級債券，加上透過內部融資取得7億6千640萬令吉計，興業2012及2013財政年每股盈利將遭沖稀2%。”

聯昌強調，若興業這批股權的買主是本地另一家銀行，須向興業展開全面獻購計劃，因為根據條例，一家銀行機構不能持有兩家銀行的股權。

由於阿布扎比商業銀行（ADCB）旗下阿布扎比國家銀行（NBAD）獲得大馬經營執照，根據上述條例，阿布扎比商業銀行也必須脫售興業資本的25%股權。

根據瞭解，這批股權收購建議已邁入最後審核階段，預計會在本月底完成。

銀行業今年盈利亮眼

聯昌對國內銀行持續性的併購消息表示樂觀，近期內可帶動市場對銀行股的購興。此外，也預見銀行業今年的盈利前景亮眼，主要由10%至11%貸款成長帶動，加上投資銀行業務強勁及呆賬率下滑；維持銀行業“加碼”評級。

興業資本與馬銀行合併

這將促使馬銀行的總資產揚升36.2%至4千870億令吉，與聯昌集團的差距從883億令吉，擴大至2千176億令吉。

有助增強馬銀行的投資銀行營運、從興業的“Easy”網絡中受惠，且隨興業對印尼Mestika銀行的收購案即將完成，若馬銀行收購興業，雙方在印尼的銀行也將合併，進一步滲透龐大的印尼市場。

不過，一旦收購興業，馬銀行的分行將從385家，提昇至570家。由於出現分行重疊現象，因此不排除將關閉一些分行，以節省成本開銷。

由於馬銀行才在2008年收購備受爭議的印尼國際銀行（BII），加上早前以逾42億令吉收購新加坡金英控股（KIM ENG），因此另一大型收購計劃將令該公司更加“繁忙”。

興業資本與大馬投資合併

兩者的併購將打造國內第三大銀行集團，總資產額寫下2千340億令吉，超越大眾銀行（PBBANK, 1295, 主板金融組）的2千260億令吉。

由於雙方的規模及大股東的持股比重相似，因此這會是等級相符的收購案，相互帶來協和作用。

興業及大馬投資的海外盈利貢獻有限，一旦併購，將可滲透成長快速的印尼市場，而且大馬投資大股東澳紐銀行在多國擁有豐富的營運經驗，可在這方面扮演重要角色。

同時，這可協助改善興業的資產素質，其中大馬投資的3.4%呆賬率比興業的4.4%來得低，而且在合併後，兩者的浮動利率貸款也更平均，寫下59.5%，進而降低利率風險。

興業資本與安聯金融合併

總資產額將達到1千660億令吉，比不久前完成併購的豐隆及國貿高出248億令吉。

安聯在個人銀行業務方面擁有龐大的涉足率，可為興業提供更穩定的貸款及存款收益。

金鵬集團 24日告別馬股

2011-05-21T12:26:00.000+08:00

馬證交所正式駁回金鵬集團（TRANMIL，7000，主要板貿易）暫緩下市的上訴要求，該股將在連續數年紛擾后，正式于24日告別馬股。

　馬證交所報備文告指出，在考量了各種狀況和證據后，當局決定駁回金鵬集團上訴。

　文告指出，該股將依照主要板上市條例8.04，于24日除牌下市，該股在下市前將繼續停牌。

　這已非馬證交所首次勒令金鵬集團除牌，公司曾在今年3月接獲勒令，但在截止日前提出上訴和重組計劃，當時原定3月7日下市的命令暫獲緩解。

　爾后該公司在今年4月底向馬證交所申請延遲呈交財報亦遭拒，為遭勒令下市埋下伏筆。

　該公司在2006年爆發的虛盈實虧假賬事件，不僅令公司股價大挫、管理層也出現大整頓，並被列入PN17。

　金鵬集團從遭列入PN17開始，即狂瀉不止，從原本約1令吉的股價，跌至最后報價7仙，投資者損失慘重。

　期間該公司曾多次提呈重組計劃並出售飛機，惟仍無法解決嚴重虧損。

电费料涨5%至10% 电费起1%国能盈利增9%

2011-05-21T12:11:00.001+08:00

市场传言，政府将在6月开始调涨电费，分析员预测，电费每调高1%，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）的净利将会攀升9%。

由于发电的主要原料——煤炭，以及其他原料的价格已经大幅增加，加上国能最后一次调高电费是在2009年3月，因此，电费调涨已经延宕已久且是迟早的问题。

侨丰投资研究分析员吴保云在一份报告中指出，根据他的敏感度分析，电费每调高1%，国能的净利将上涨9%；反之，若煤炭价格每上涨1%，国能的净利就会跌2%。

吴保云也说，若要让国能承受每吨117美元的煤炭价格、发电用天然气价格上涨10%、2%的基础电费调整，再加上再生能源电力收购制（FEED-IN TARIFF，简称FIT）下的1%成本调涨，电费调涨的幅度最高可能要达到11.5%。

电费料涨7%

“不过，这是不可能的，比较可能的调涨幅度估计介于5至10%，家庭用户将会落在较低的区间。

“因此，国能最终的实际电费调涨平均幅度料达7%。”

另外，拉昔胡申投资研究分析员指出，如果政府调高电费11%，国能的合理价格将会从目前的5.60令吉，上涨至8.10令吉，而2011和2012财年的每股盈利，也将从39.3仙和51.6仙，提高至46仙和93.8仙。

目前，我国的电费水平（31.2仙/千瓦特）只让国能有能力承受每吨85美元的煤炭价格（目前的市价为117美元），以及每单位10.70令吉的天然气价格。

煤炭价格飙升至每吨117美元的水平，已经冲击了国能的盈利，不过，令吉兑美元增值（自2009年3月来，增值了20%）则抵消了部分冲击。

目前，国能对煤炭成本所指定的标准是每吨100美元。

另外，吴保云也说，如果国能不被允许调高电费，该公司2011财年的业绩表现，将可能是自2006财年以来最糟糕的业绩。

坏消息赶在今年出炉明年大选政治策略？

由于市场盛传全国大选将会在明年举行，因此，把所有“坏消息”赶在今年出炉，也许是一种政治策略。

针对电费调涨的传闻，肯南嘉研究分析员向国能管理层了解后得知，除了政府要致力推行表现管理和传递单位（PEMANDU）所拟定的削减补贴计划之外，政府并没有指明会在什么时候调高电费。

“至于传言指政府只会调高电费，RON95汽油价格则不调整，这点也令我们感到很好奇，因为这两项补贴都是政府最沉重的负担。”

短线买入

然而，由于市场盛传明年可能会大选，因此，把所有“坏消息”赶在今年出炉，也许是一种政治策略，因为明年大家就忘记了。

无论如何，分析员都认为目前是短期买入国能的好机会，主要是因为该股现在的本益比已经落到14倍的偏低水平。

“在电费调涨期间，国能的本益比有可能会上涨至18至19倍。”

政府料减天然气补贴

丰隆投资银行分析员说，政府若批准国能调高电费，也会一并削减发电领域的天然气补贴。

分析员说，为了让国能承受燃料成本，预测电费调涨的幅度平均要达4.6%（假设煤炭价格为120美元）。

“不过，调高电费并不会让政府直接受惠，除非政府也一并削减天然气的补贴。”

因此，有分析员认为，政府可能会在调高电费的同时，也会削减天然气补贴，以便达到降低补贴负担的目的。

在降低补贴后，天然气价格每单位估计将增加3.70令吉，至14.40令吉，这个数额也足以完全抵消国能因为电费上涨而获得的盈利。

“假设国油把天然气价格一律（包含发电及非发电领域）调涨3.70令吉，将可节省27亿令吉，比起单单调高汽油10仙而节省的20亿令吉高。”

目前，发电领域所使用的天然气价格，经过政府补贴后每单位为10.70令吉，而市价则为12.30令吉。

馬化控股擬售20億資產減債

2011-05-21T11:52:00.002+08:00

馬化控股（MPHB, 3859, 主板貿服組）計劃脫售的非核心業務或資產的總值約為20億令吉，而其中的10億令吉資產將優先處理，主要是以產業資產為主的4至5項資產，所得除了降低債務，不排除以特別股息方式回饋股東。

公司董事經理拿督劉錦坤表示，在萬能企業成為獨資子公司後，馬化控股除了博彩業成為核心業務，其餘的非核心資產及業務，將考慮在獲得良好價格及時機時脫售，包括產業，保險及證券行在內，其中低回酬或沒有回酬的資產將會優先考慮脫售。

不會倉促廉價拋售

他強調，雖然有意脫售資產，但不會倉促廉價拋售，反而設法加強有關資產的價值，例如與合作伙伴聯手發展手中的地皮獲取良好的回酬。

馬化控股預計2015年還清融資收購萬能企業（Magnum）股權的銀行貸款。

談到派息能力，他表示，向來給予適中穩定的股息，預料今年會保持在每股10仙的舒適水平。

不過，他強調，一旦脫售資產所得及現金流增加後，除了優先降低公司負債率外，剩下額外的資金，會考慮以特別股息方式回饋股東。

在全面收購萬能企業後，馬化控股的負債率約為1.11倍，仍然是落在可管理的舒適水平。由於馬化最近以逾16億4千萬令吉增購萬能企業的49%股權，成為獨資子公司，也使公司為此負債7億5千萬令吉。

售馬化控股大廈估值3.84億

為了專注核心業務，該公司會逐步出清非核心業務，計劃脫售資產中，將以產業為先，包括旗下的馬化控股大廈，目前的估值約為3億8千400萬令吉，雖然已有一些准買家接洽，不過，至今尚沒有任何較確定的承諾。

劉錦坤表示，公司旗下3家酒店的估值約為2億1千萬令吉；持有通訊公司U-MOBILE約5%股權，預料上市後將加強公司的流動資金情況。

他今日在股東常年大會及特別股東大會後向報界作上述談話。該公司股東今日在特別大會，批准通過增購萬能企業其餘49%股權的議案。

劉錦坤說：“若一切順利，預料增購萬能企業其餘49%股權會在今年6月11日完成，萬能企業在本財政年將作出半年盈利貢獻，預料明年才會作出全年更為顯著貢獻。一旦萬能企業成為旗下的獨資子公司，未來發展將有更多選擇。

詢及萬能企業收購計劃發股將沖淡公司的盈利時，他認為，隨著萬能企業作出更高的盈利貢獻，預料今年的每股淨利可保持在去年27.8仙左右的水平。

談到本地博彩業今年展望時，他指出，預料萬能企業的盈利表現會保持去年水平，並將佔公司總營業額的70至80%，而淨利則佔總額約80%。

暫時無意收購其他博彩業務

●由於甫增購萬能企業的股權至100%，所以，馬化控目前無意要收購其他國內外的博彩業資產，包括丹絨（Tanjong）要求沽售的大馬彩股權在內。

劉錦坤：“我們預料需要2年至3年時間，以消化萬能企業的增購計劃，所以沒有興趣收購大馬彩的股權。”

同時，收購國內其他博彩資產也需要付出額外的收購溢價，並且不必要持有兩張業務性質相同的博彩執照。

詢及該公司在菲律賓的聯號公司的業務情況時，他表示，該座落在馬卡迪的賽馬場俱樂部將會搬遷至一個新地點，以進行綜合產業發展計劃，佔地52英畝它與菲律賓知名的產業財團-阿雅拉集團聯手合作發展。

目前已提呈發展大藍圖，該公司將在不需要作出太多資金承擔情況下，取得18%的總發展值的利潤。

預料該計劃為時8年至10年，並有望提昇公司的現金流。

從柔州提煉及石化綜合發展計劃受惠

●馬化控股將從政府最近宣佈總發展值逾600億令吉的柔佛州邊佳蘭提煉及石化綜合發展計劃（RAPID）中受惠，因為該公司就在邊佳蘭地區擁有約4千800英畝的油棕地，價值將水漲船高。

邊佳蘭工地市值3億

劉錦坤表示，目前為止，該公司將如何發展該地段，尚需要等待政府的決定。

“我們也可能會全面脫售套現；也考慮聯營產業發展計劃。”

馬化控股之前是以每平方尺40仙買進該段土地，賬面值約為8千萬令吉，相信隨著政府推出上述龐大發展計劃後，相信可以值逾3億令吉

食品能源漲價　4月通脹3.2%

2011-05-18T23:10:00.000+08:00

4月份的消費者價格指數（CPI）按年上漲3.2%，符合經濟學家早前的預測，而經濟學家亦表示，目前的通脹走勢主要受到食品與能源價格所影響，並相信政府調高RON95汽油後，將加重通脹的壓力。

國家統計局今日公佈，今年首4個月的消費者價格指數上漲2.9%，而4月份消費價格指數則上揚3.2%。按月比較，4月消費價格指數則上漲0.2%。

與去年同期相比，4月的食品與非酒精飲料和非食品價格指數分別上漲4.9%和2.5%。至於1月至4月的食品與非酒精飲料和非食品，則分別上漲4.5%和2.2%。按月比較，食品與非酒精飲料上漲0.3%，而非食品則上漲0.2%。

同時，帶動首4個月消費價格指數上漲2.9%的三項主要領域，分別為交通（升4.6%）、食品與非酒精飲料（升4.5%），以及房屋、水電、天然氣和其他燃料類（升1 . 5 %）。其他領域包括酒精飲料和香煙（升6.3%）、餐廳和酒店（升5.2%）、保健（升2.4%）、教育（升2.0%）、雜貨和服務（升1.5%）、傢具和經常性家居維修（升1.1%）。至於休閒服務及文化指數，則上漲0.4%。

豐隆研究經濟學家鐘艷屏接受《東方財經》訪問時表示，消費者價格指數上升趨勢，主要由食品和能源價格上升所致。她相信，通脹的上漲趨勢將持續至今年7月。

而大馬評估機構（RAM）資深經濟學家方竅玲則指出，各項物品價格上漲的壓力，是導致通脹攀升的主因。鐘艷屏透露：「政府將會在下個月檢討和調整汽油的價格，屆時，消費者價格指數料進一步走高。」

同時，方竅玲表示，主要帶動消費價格指數上漲的領域中，餐廳和酒店是其中一個漲幅較大的領域。「這顯示國內消費需求仍強勁，而大馬經濟的消費力亦有成長的趨勢。」

鐘艷屏補充，倘若汽油價格沒進行調整，下半年消費價格指數將會出現下滑的趨勢。反之，一旦汽油價格被大幅調整，不排除全年的通脹水平將超過3%。

方氏指出，基於4月份沒有發生特別事項，因此消費價格指數的上漲水平仍在預測範圍內。「儘管政府在5月期間削減白糖以及RON97汽油津貼，但相信真正受影響的消費者人數有限，因此5月份消費價格指數，預計將不會出現大幅漲勢。」

能源系統完成測試　輝百探討收益分配

2011-05-18T23:08:00.001+08:00

輝百（FABER，1368，主板貿服股）的能源績效管理系統（EPMS）項目，測試階段將在5月杪完成，該公司將與相關單位洽談有關的付款機制。

輝百董事經理阿南莫哈末表示，該公司在入口點計劃（EPP）中獲頒的能源績效管理系統項目，目前在5家醫院正進行測試。

「有關測試在本月杪完成後，輝百將針對該系統的付款機制，與相關單位進行商討，為該項系統下的收益進行分配。」

阿南莫哈末今日在該公司股東大會後接受媒體詢問時發表談話。另外，該公司與政府在東馬醫療支援服務（HSS）的合約，將於今年10月屆滿。

阿南莫哈末對此表示，「輝百將提供與現有合約相同的條件，包括特許權、服務類型等的新合約，而更新後的合約期限為15年。」

然而，他表示，續約詳情仍需待政府的回覆。

基於國庫空股早前有意將旗下的三家公司私有化，當阿南莫哈末被詢及輝百會否將是被私有化的對象時，他僅表示，該項決議應交由國庫控制股作出回應。

削資活動下半年完成

同時，該公司在今日的股東大會通過派發每股8%股息的議案。

而輝百股東亦在股東特大通過削減股票面值的建議，從原有的每股1令吉面值，削減至每股0.25令吉；其股票溢價戶頭，亦將削資1億1600萬令吉，以抵銷公司的累積虧損。

阿南莫哈末表示，該項削資案相信將在今年下半年，即在8月或9月期間完成。

在進行削資活動後，他相信輝百有更好的資產負債表，並可提供伸縮性較高的股息派發率。

成功機構　投資5億中國環保業

2011-05-18T23:00:00.002+08:00

成功機構（BJCORP，3395，主板貿服股）目前在中國旗下環保業務的總投資額達5億人民幣（約2.5億令吉），而在2012年中估計可進一步提高至10億人民幣（約5億令吉）。該集團放眼在2012年，將旗下環保業務在中國掛牌上市。

成功綠源環保工程（佛山）主席卓潤德透露，成功機構有意將其在佛山市三水區的兩大業務--污水處理廠和垃圾衛生填埋場，二合為一在中國卦牌上市。成功機構目前擁有佛山市三水區白泥坑垃圾衛生填埋場（Bainikeng Sanitary Landfill）以及西南金本污水處理廠（Wastewater Treatment Plant），料在今年第三季再拿下江南新區南部污水處理廠計劃。

卓潤德披露，成功綠源環保工程（佛山）計劃在江南新區南部設立第二所污水處理廠，目前已經與有關當局商討協議，投資額料達1億2000萬人民幣，估計將在今年9月或10月簽署協議。「特許經營權為達25年，料在明年初動工。」

成功機構目前在佛山市的總投資額已經超越5億人民幣。其中，白泥坑垃圾衛生填埋場的投資額達2億6400萬人民幣，西南金本污水處理廠則達1億1900萬人民幣，江南新區南部污水處理廠則為1億2000萬人民幣。

卓潤德表示，根據上市標準，要將兩大環保業務掛牌上市，該集團的總投資額至少需要10億人民幣。「我們目前已經在佛山市瞄準另外三項環保計劃，將在今年杪投資10億人民幣。」

他補充，在明年中，該集團旗下的環保業務將符合上市資格，屆時不排除將在上海、天津、深圳、甚至是新加坡掛牌。

卓潤德是於今天在廣州綠湖溫泉度假酒店，與成功基建首席執行員羅華泉，一起召開記者會時發表以上談話。

成功機構主席兼首席執行員丹斯裡陳志遠，也出席西南金本污水處理廠的奠基儀式。聯同出席的包括佛山市副市長宋德平，三水區秘書長盧立湃等。

佛山市三水區白泥坑垃圾衛生填埋場是成功機構與中國佛山市三水區國土城建和水務局所簽署的建造、營運及移交計劃（BOT），是三水區最大的垃圾衛生填埋場，整項工程總投資額高達2億6400萬人民幣。這項計劃是由成功機構旗下獨資子公司--成功環保工程（佛山）有限公司所負責，特許經營權在28年結束後，總營業額估計可達15億人民幣。

據瞭解，成功機構已與大馬統一（KUB，6874，主板貿服股）在武吉達卡（Bukit Tagar）設立全馬最大的垃圾填埋場，規模比白泥坑垃圾衛生填埋場高出五倍。

成功機構（BJCorp，3395，主板貿服股）今日大熱走高，全天上漲6仙至1.15令吉，成交量達2111萬3700股，是第4大熱門股。同時，其認購憑單成功機構-CC也受到熱捧，為今日第7大熱門股，全天上漲2仙，至0.065令吉，成交量有1636萬3900股。

肯油發股4億購AME

2011-05-18T22:54:00.001+08:00

肯油企業（KENCANA,5122,主板貿服組）通過發股方式，以4億令吉收購Allied海洋及配備公司（AME）的100%股權，以成為綜合性岸外服務業者，鞏固在海底及深海的業務。

賣主持7.6%股權

該公司發表文告指出，將以發售逾1億4千925萬5千新股，每股售價為2令吉68仙支付收購。這將促使兩大賣主World class Inspiration公司及Allied資產控股公司，各持有肯油的6.8%及0.8%股權。

股東股權被沖稀

同時，現有股東股權會被沖稀，肯油最大股東Khasera Baru公司的持股權從34.4%，走低至34.4%，而兩大機構投資者退休基金局（KWAP）及公積金局（EPF）的持股權也各從6.3%及6.2%，下降至5.8%及5.7%。

在收購活動完成後，肯油的股本將從逾1億8千374萬8千令吉，擴大至1億9千867萬3千令吉。

AME公司主要涉及油氣業的岸外浮潛及海底相關服務，包括調查、維修及維護架構、油管及豎板，並建造海底配備。過去三年，該公司曾印尼、中國、越南及印度，為多家跨國公司展開數項工程。

截至4月29日，AME的註冊股本為2千500萬令吉。賣主將給予肯油盈利擔保，確保AME的每年淨利不低於4千萬令吉。透過這項收購計劃，肯油將可從大馬及東南亞快速成長的岸外海底業務中受惠，除了帶來持續性的高賺幅盈利，也可達到成本協作效益。

数码网络提升网络赚幅看涨

2011-05-18T22:50:00.001+08:00

数码网络（Digi，6947，主板基建股）正在提升旗下的网络基建，以节省营运与维修成本。

此外，随着采用更新的科技，数码网络降低了在2011财年的资本开销至10%，在短期内，管理层相信上述计划可帮公司节省营运开支。

盘点分析

数码网络重复专注在智能手机市场，以达到营业额单位数增长目标。此外，宽频和预付卡服务也是公司主要贡献营业额增长。

对于该公司提升网络基建，我们感到乐观，相信在2014年完成后，进而提高该公司扣除利息、税务、折旧与摊销前的赚幅。

虽然该公司表示，折旧减值可能会影响净利表现，但相信这不会影响公司的派高股息的能力，所以我们维持公司在2011财年至2013财年的股息预测。

格林尼产量回弹财测上调

2011-05-18T22:47:00.001+08:00

格林尼（Gnealy，2372，主板种植股）2011财年首九个月的核心净利按年飙升91.2%至5300万令吉，占分析员全年预测的87.1%。

该公司现财年的扣除利息、税务、折旧与摊销前赚幅（60.9%）也比去年来得高，上年仅取得46.7%。首三季营业额也扬升22.7%至1亿8180万令吉，与分析员预测相符。

过去数个月的生产线逐渐恢复，尽管现财年次季的产量表现疲弱（年减14.9%），但第三季鲜果串产量则按年增长4%。

盘点分析

尽管鲜果串产量走低，但我们认为接下来格林尼的鲜果串产量将会逐渐回弹。

因此，我们下调格林尼2011财年和2012财年的成本预测。同时，我们也将2011财年和2012财年的盈利预测，分别上调12.2%和7.2%。

由于格林尼的业绩符合分析员预测，加上鲜果串产量有望回弹，我们维持该股的评级。

國貿資本每股派RM5.16股息

2011-05-18T22:44:00.001+08:00

國貿資本（EONCAP，5266，主要板金融）成功售予豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）后，宣佈每股派發5.16令吉特別免稅股息。

　該公司向馬證交所報備，派發每股5.16令吉特別免稅股息，除權日落在6月9日，過戶日則是6月13日。

　豐隆銀行獻購國貿資本耗時15個月，后者曾說將透過特別股息及資本回退計劃，把脫售所得的50億6000萬令吉資金回退給股東。

　根據截至09年12月底已審計財報，國貿資本估計特別股息達33億令吉，涉及削資的資本回退則達17億6000萬令吉。

　國貿資本股東在去年9月27日的特別大會，除了通過悉售資產和負債給豐隆銀行的議案，也批准派送特別股息、擴大繳足股本和資本回退的另三項提案

大马投资银行考虑并购

2011-05-18T22:40:00.002+08:00

大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）露口风，该行将会考虑富有意义的合并与收购计划。

在市场盛传国内银行进一步大合并的趋势下，大马投资银行也不排除考虑并购的可能。

大马投资银行董事经理谢德光指出，若出现任何对股东富有意义的交易机会，该集团将会考虑相关并购或收购计划。

谢德光今天是在该公司宣布业绩后的记者会上，透露上述消息。

ANZ加码获批

另一方面，大马投资银行的外资伙伴——澳纽银行（ANZ）也证实，已经获得大马国家银行的批准，争持股权至26.2%。

大马投资银行集团副董事经理阿索拉玛姆迪指出，澳纽银行已获得批准增加持股权。

目前，澳纽银行共持有大马投资银行23.8%股权。

末季净利3.1亿

大马投资银行业绩表现再创佳绩，截至2011年3月31日的本财年第四季，取得3亿1634万6000令吉净利，较上财年同期的2亿4174万9000令吉，增长了30.86%。

该银行现财年第四季的营业额也按年增长8.93%，至18亿855万9000令吉，上财年同期为16亿6024万3000令吉。

全年净利13.4亿

大马投资银行2011财年全年盈利报13亿4281万2000令吉，相比2010财年的10亿861万8000令吉，飙升33.13%。

全年股息18仙

该银行营业额也从2010财年的68亿2894万5000令吉，增长4.13%，至71亿1074万令吉。

大马投资银行也宣布派发每股12仙的终期股息，全年股息达18仙，相等于40%的股息派发率。

尽管业绩表现出色，大马投资银行周三早盘恢复交易后的走势不佳，一度走低至6.35令吉的水平后，随后回弹，闭市时挂6.44令吉，全日起4仙，或0.625%。

争出线成首选

大马投资银行董事经理谢德光在文告上指出，该集团连续第四季取得创纪录的业绩表现，加强该集团欲在中期内成为大马首选银行集团的目标。

“我们将放眼从经济转型计划(ETP)、第二资金市场发展大蓝图，以及财政预算案内的国内经济增长中，寻求更多的机会。”

他说到，“我们将继续执行本身的策略性措施，巩固本身的市场地位。”

大马投资银行的净利增长，主要归功于大多数部门的盈利增加，以及较低的亏损减值水平。

回银盈利贡献12.3%

另外，该银行的回教银行业务，也贡献了该集团12.3%的盈利。

大马投资银行的贷款活动持续稳固，贷款增长10.4%至736亿令吉，反映出该集团重新平衡旗下不同利率、商业和企业贷款组合的努力成果。

马化控股为RAPID 计划赢家

2011-05-18T16:21:00.002+08:00

马化控股为RAPID 计划赢家
石油与天然气公司被确认为位于柔佛Pengerang 总值200 亿美元（608 亿令吉）石油精炼及石化综合综合发展（RAPID）计划下的主要受惠者之际，另一崛起成为赢家的公司是马化控股（MPHB，3849）。马化控股在Pengerang 拥有占地4.641.3 英亩的种植地，部分更是面海。一般相信，该地段正是与RAPID 计划毗邻。(Financial Daily)

成功置地7.11 亿存入债券储蓄户头
成功置地（BjLand，4219）已经存入7 亿1100 万令吉现金到债券的储蓄户头。该公司发表文告表示，值9 亿令吉的5年8%担保可转换债券将于8 月15 日届满，目前仍有高达7 亿1100 万令吉的债券仍未偿付。不过，该公司已将所有未偿还的债券款项于5 月16 日转入储蓄户口。(星洲财经)Navis 取消收购利得

利得股份（Latexx，7064）宣布取消被Navis 亚洲以8 亿5203 万令吉全面收购的计划。有关宣布传出后，利得股份的股价于周一挫跌10%。周一的2.40 令吉闭市价比起1 月31 日公布的3.10 令吉初步献购价明显下跌。该公司是于1 月31 日收到Navis 亚洲的献购建议，以收购其资产。谈到以上交易取消的理由时，利得股份仅表示是因为双方无法对部分交易条件达共识。(星报)MMC 旗下3 子公司将上市

亿万富翁丹斯里赛莫达持有的MMC 机构（MMCCorp，2194）透露，计划把旗下总市值为130 亿令吉的3 家子公司于今年或明年上市。MMC 机构董事经理拿督哈斯尼哈伦表示，在此企业活动下，率先挂牌的将是大马气体（Gas Malaysia），接下来是将马拉科夫（Malakoff）和柔佛港口（Johor Port）重新上市。他在该公司常年股东大会后表示：“我们计划通过将子公司上市来释放投资价值。” 哈斯尼说，MMC 机构目前正对以上3 家子公司展开财务及技术精密审核

多项业务将激励未来营收国油气体维持买入

2011-05-16T16:59:00.005+08:00

虽然受营运成本高涨拖累，国油气体（PetGas，6033，主板工业产品股）末季业绩因而稍有滑落，惟分析员看好更多的业务贡献将激励未来营收，一致维持该公司“买入”评级。

国油气体截至2011年3月31日财年末季，取得2亿6665万8000令吉净利（按年增长32%；按季下滑34%）；全年净利则录得14亿4000万令吉，按年增长53%。

马银行投资银行研究分析员表示，受到BEKOK-C平台火灾导致营运成本高涨，以及设备维修成本的负担，财年第四季疲弱表现早在预料当中，惟全年盈利仍符合市场的预测。

分析员认为，国油气体末季运作上的意外将不会重复，加上数项贡献尚未纳入计算，如拥有60%股权的沙巴Kimanis发电厂、2012年竣工的马六甲首座天然气再气化厂（持有40%股权），以及柔佛边佳兰（Pengerang）炼油和石化综合发展计划，都将使该公司未来营收产生增长潜能。

派息率下调

大马研究分析员指出，国油气体2011财年全年股息派发仅50仙，低于他们预测的60仙。分析员认为，这可能与Kimanis发电厂和马六甲再气化厂计划的资本支出有关。

因此，分析员把该公司派息率预测，从70%至75%调低到60%至65%。

PETGAS PDF REPORT 20110512[OSK,MBB,AM]

蜆殼石油首季淨利漲131%

2011-05-11T23:42:00.003+08:00

油價牛氣衝天，帶動蜆殼石油（SHELL, 4324, 主板工業產品組）截至2011年3月31日止，首季淨利自前期5千861萬6千令吉暴漲131.24%到1億3千554萬1千令吉。

首季營業額也大唱豐收，從前期24億8千396萬6千令吉走高28.96%到32億零325萬7千令吉。

首季共處理880桶原油，同時出售880萬桶原油產品。

公司主席安努亞泰益坦言，石油提煉賺幅預計在次季面臨壓力，歸咎於油價的隱憂與原油可及性。

該公司將阿把握強化賺幅的機會，今年已開始在精練廠每日生產6千公噸柴油，這項高達8億1千萬令吉的投資助該公司多元化原料選項，料加強提煉賺幅。

波德申油廠漏油已清理

另一方面，蜆殼石油今日發文告表示，在5月7日發現，波德申煉油廠出現35桶油泄漏事件，現在已經清理乾淨。

這家煉油廠每日提煉12萬5千萬桶。

該公司表示，初步調查發現，漏油的源頭是銜接殘餘燃油槽的油管問題，公司進行抑漏努力，防止燃油泄漏至馬六甲海峽

賀特佳全年淨利漲33%

2011-05-11T23:38:00.002+08:00

基於生產線更具效益，加上丁晴手套需求增長，賀特佳（HARTA, 5168, 主板工業產品組）截至2011年3月31日第四季，淨利揚升12.90%至5千239萬8千令吉，前期為4千640萬9千令吉，並帶動全年淨利漲升33.06%至1億9千零16萬1千令吉，前期為1億4千290萬9千令吉。

派12仙終期股息

第四季營業額走高17.83%至1億9千252萬4千令吉，激勵全年營業額挺升28.51%至7億3千491萬7千令吉。

該公司建議派發12仙終期股息。

賀特佳發文告指出，第5廠房更具效益的生產線已開始提昇產能，且手套在醫藥領域的使用廣泛，進而激勵需求，管理層樂觀看待下財政年取得更優越表現。

同時，丁晴手套已開始在歐洲攫取商機，相信今年歐洲的需求將增長30%，並令公司從中受惠。不過，丁晴原料價格直線上升，加上美元趨軟，將成為未來的重要挑戰。

國油斥500億柔建油氣中心

2011-05-11T23:32:00.001+08:00

國家石油（PETRONAS）將宣佈投資500億令吉在柔佛邊佳蘭的綜合油氣和石化廣場，分析員看好這龐大的投資不但能帶動油氣業，也令產業和建築業同步受惠，而柔佛州也因此得利，成為區域油氣中心，加強吸資能力。

由於投資油氣業，因此油氣公司有望競標合約，不過，除了油氣，這計劃也有助提昇柔佛地帶的產業價值，同時也讓建築業在建築投標方面分一杯羹。

允跨國外資公司聯營

根據報導引述消息說，國油會週五宣佈的綜合廣場計劃，除了有比格底更龐大的石油提煉和石油化學廠，最終也包括跨國油氣公司作為聯營伙伴。除了油氣活動，這綜合中心也包括天然氣發電和其他支持工業。

這項計劃是經濟轉型計劃下的啟動檳城項目之一，選擇邊佳蘭，主要是這裡的水深26公尺，是東南亞最深的，檳城港口只有10至12公尺、巴生西港只有14至16公尺，而甘馬挽碼頭只有18公尺。

戴樂成油氣領域最大受惠者

分析員說，這項計劃最大的受惠領域當然是油氣業，國油的大手筆投資，已經成油氣業最大激素；由於這計劃之前已經由戴樂集團（DIALOG, 7277, 主板貿服組）透露，只是規模比預期龐大，因此，戴樂集團將是此計劃下油氣領域最大受惠者。

戴樂集團獲取的合約是50億令吉的石油槽終站計劃，這佔地500英畝的邊佳蘭站預期在2017年全面完工。

興業研究說，戴樂集團預料也可獲取更多電機、採購和建築工程；其他主要受惠公司包括鵬達集團（PANTECH, 5125, 主板貿服組）和科恩馬集團（KNM, 7164, 主板工業產品組）。

大馬研究認為，在電機、採購和建築合約方面，其他投標者包括肯油企業（KENCANA, 5122, 主板貿服組）、丹絨岸外（TGOFFS, 7228, 主板貿服組）、睦興旺工程（MUHIBAH, 5703, 主板建筑組）和科恩馬集團。

國油化學國油氣體可分杯羹

馬銀行研究則預料國油化學（PCHEM, 5183, 主板工業產品組）和國油氣體（PETGAS, 6033, 主板工業產品組）也是大贏家。

國油氣體會因為供應氣體給新建天然氣發電廠而得利；至於國油化學會因稍後對石化需求增加，以及產能擴充而受惠。

柔佛吸資能力加強

聯昌研究認為，油氣領域當然得利最多，但是柔佛州也受惠不淺，有了這項龐大投資案，柔佛南部將成油氣和石化重鎮，有助吸引這方面的投資，包括外資跨國公司的前來；同時，柔佛毗鄰新加坡，新加坡是全球繼續倫敦和紐約後的第三大貿易中心，但土地有限，並且產業極之昂貴，可能部份投資者會選擇一堤之隔，但成本比較低的柔佛。

國油的這項油氣石化綜合廣場，歡迎外資加入，據知會與新加坡裕廊石化中心相當相似。

建築業分一杯羹

達證券表示，建築業也會因為這項500億投資案而分到甜頭，因為開發邊佳蘭，很許多土木工程，諸如道路、基建和大廈等。

不過，從過往記錄顯示，油氣計劃的土木工程通常落在中小型的建築公司，有兩家中型建築公司曾有油氣建築合約記錄，第一家是涉及沙巴油氣終站計劃的納因控股（NAIM, 5073, 主板產業組）；另一家是計劃參與汶萊油氣提煉廠的TRC協作（TRC, 5054, 主板建筑組）。

金輪佔地主之便受惠

金輪企業（KIMLUN, 5171, 主板建筑組）是柔佛公司，佔了“地主”之便，也會受惠；其他有能力提供電機建築工程而有望受惠的建築公司包括成榮集團（MUDAJYA, 5085, 主板建筑組）、睦興旺工程、聯熹（RANHILL, 5030, 主板建筑組）和吉朗（ZELAN, 2283, 主板建筑組）。

柔產業公司得利

馬銀行研究也看好產業公司可以因為柔佛州的進一步發展而得利，特別是在柔佛有產業計劃的公司，其中一家在邊佳蘭有龐大地庫的公司是馬化控股（MPHB, 3859, 主板貿服組），這地庫佔地4千641英畝，如果以4億6千900萬令吉脫售，可以獲利3億9千萬令吉。

怡保置地（IJMLAND, 5215, 主板產業組）在鄰近的SEBANA COVE有70%股權，有關土地達1千188英畝，計劃一項10年產業發展計劃，發展總值為14億令吉，產業價格在國油投資後，有望水漲船高。

馬銀行調高基貸利率0.3%

2011-05-10T22:40:00.000+08:00

馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融股）宣佈，正式調高存款利率及基本貸款利率（BLR）各30個基點，基本貸款利率將從原本的6.30%上修至6.60%。同時，馬銀行回教銀行也同步上調基本融資利率（BFR）30個基點至6.60%，即時生效。

馬銀行首席執行員拿督斯里阿都瓦希在出席一項回教佈施活動後向記者透露，將通過同步調整存款利率及借貸利率方式，將國行升息的衝擊降至中和程度。

阿都瓦希指出，今年首季銀行領域整體取得13.2%的雙位數借貸成長記錄，比國內生產總值（GDP）的成長高出2倍。

升息後，他認為家庭借貸需求將放緩。但隨著經濟轉型計劃（ETP）項目相繼開跑，企業借貸需求將受到活躍的企業活動而保持成長。

「我們會平衡家庭借貸與企業借貸的貢獻比例。」

阿都瓦希透露，馬銀行貸款業務規模達1600億令吉，消費零售佔半數，企業及中小型（SME）則均占另外一半。

「宏觀經濟角度來說，經濟週期內的借貸增長通常是GDP成長率的1.5至2倍。」

借貸成長料達12%

以大馬5至6%的GDP預期水平作準，阿都瓦希估計，銀行領域全年借貸增長可達8至10%。

「按照我們內部關鍵績效指標（KPI），馬銀行今年借貸增長可以取得更高的12%水平。」

展望回教借貸業務前景，馬回教銀行首席執行員穆扎法希山瞄準，盈利可收15%雙位數年增長。

他認為，企業融資需求回揚、加上分行遍佈區域各地的優勢，潛在的跨境貿易活動可助回教借貸成長一臂之力。「早期推出的國際貨幣業務單位（ICBU），將為我們本財政年業績帶來貢獻。」

談到新加坡金英證券公司（Kim Eng）收購進展，阿都瓦希表示，經已取得所有必要的批準文件。

馬銀行目前持有金英證券50.2%股權。阿都瓦希進一步透露，馬銀行會以同樣每股3.10新元，向其它股東提出全面收購獻議。

詢及馬銀行會否跟隨本地銀行合併趨勢，阿都瓦希表示該銀行傾向內部成長方式，如在大馬、新加坡、菲律賓與柬埔寨等東南亞市場陸續設立新分行。

馬化控股4億洽售辦公樓

2011-05-10T22:34:00.000+08:00

配合資產合理化計劃，馬化控股（MPHB,3859,主板貿服組）正與國內外買家洽商，以3億5千萬至4億令吉脫售吉隆坡市中心的40層辦公樓。

財經週報《The Edge》報導，該公司已確認上述消息，惟他們強調不會倉促賣出任何資產。

截至3月28日止，馬化大廈的賬面值為1億7千600萬令吉，據稱已在3月重估這項資產。

若上述計劃順利完成，將是馬化控股資產合理化計劃下的第一項脫售活動。該集團計劃將萬能（Magnum）測字業務的持股從現有的51%增至100%，專注打造博彩集團。

該集團曾經表示，脫售非核心資產所得資金，將用來降低負債。

2月該集團宣佈透過發股和現金，以總共16億4千萬令吉收購萬能的餘下49%股權，並為此負債7億5千萬令吉。

過後，該集團宣佈將專注於博彩業務，計劃脫售非核心資產籌措10億令吉。該集團旗下資產的賬面值達20億令吉。

紅股激勵‧沿海工程COASTAL一度漲20仙

2011-05-10T22:32:00.002+08:00

沿海工程（COASTAL, 5071, 主板工業產品組）建議發紅股送憑單，股價在逆勢中走漲，一度被買盤推高20仙或5.59%，至3令吉78仙，創下近兩週最高，但隨後套利干擾士氣，最終僅能以3令吉58仙平盤掛收。

沿海工程近期唱豐收，上週宣佈以3送1比例派發1億2千零81萬7千333紅股，並在紅股計劃後以8股送1單位憑單，回饋股東同時籌資充作營運資本。

受利好消息激勵，該股在大市表現平平下一支獨秀，以起17仙至3令吉75仙旗開得勝，爾後乘勝追擊，一度急升20仙，惟終場平盤掛3令吉58仙。

肯納格研究認為，上述回饋來得合時，紅股計劃有望加強股票購興與流動力，進而吸引潛在投資者，憑單也進一步推動參與度。

紅股計劃後，股本將擴大33.3%至4億8千330萬股，預計沖淡2011財政年每股盈利，自55.1仙稀釋至41.3仙。

該公司也計劃派送逾6千零40萬8千667單位憑單，轉換價稍後決定。儘管憑單細節未出爐，肯納格預見，憑單每單位理應輕易值20至30仙。

另外，隨管理層正與數組織洽商潛在合約，肯納格預見更多利好消息隨後浮現，根據2011財政年每股盈利55.1仙（紅股除權後為41.3仙）的8倍本益比，予目標價4令吉40仙與“買進”評級。

沿海工程（COASTAL,5071,主板工業產品組）以3送1比例派發1億2千零81萬7千333紅股，並且在紅股計劃後，以8股送1單位憑單，主要是回饋股東，以及為未來籌資作為營運資本用途。

沿海工程截至5月3日繳足資本達7千249萬零400令吉，完成紅股計劃後，將擴大繳足資本至9千665萬3千867。

紅股計劃後，該公司建議8股送1憑單，派送6千零40萬8千667單位憑單，憑單轉換價稍後決定，一旦憑單轉換，將可籌措資金，作為營運資本。

另外，在公司尋求股東批准回購10%繳足資本股票，有關回購股票將作為庫存股，庫存票可充當股息，在股市脫售或注銷。

麥克林科技MCLEAN上漲2.88%

2011-05-10T22:25:00.000+08:00

週二初登馬股創業板的麥克林科技（MCLEAN, 0167, 創業板貿服組）延續近期上市案漲潮，早盤以65.5仙亮麗開盤，相等於溢價13.5仙或25.96%，首宗成交量1千零50萬股。

一度溢價36.54%

由於買盤洶湧，股價在開市不久後一度被推高至71仙價位，溢價19仙或36.54%，惟隨後漲幅在套利侵蝕下逐步收窄，終場掛53.5仙，溢價1.5仙或2.88%，成交量6千809萬1千300股。

此外，同日上市的麥克林科技憑單（MCLEAN-WA, 0167WA, 創業板貿服組）則一度溢價27.5仙或5500%至28仙，終場掛18.5仙，溢價18仙或3600%，成交量2千411萬1千800股。

該公司首席執行員周國明在出席上市鳴鑼儀式後指出，隨近期在中國收購新廠房後，預計中國業務營業額可望在2011年倍增。

“隨收購中國新廠房，我們短期內會將重心放在內部成長，更長期來說，我們不排除探討進軍大馬市場的可能性。”

他也說，硬碟驅動器領域的平均成長率約10%，讓旗下精準潔淨業務具備良好發展空間，一旦財務表現迎合標準，公司會進一步轉往主要交易板上市。

白糖上調價20仙

2011-05-10T22:21:00.001+08:00

政府上調白糖價20仙，再度拉開津貼合理化的序幕，經濟學家基於白糖僅為基本商品一環，預計市場衝擊微不足道，即使可能導致通貨膨脹惡化，惟相信影響只是一次性，不至於拉響通膨警報，但擔心影響比較大的汽油漲價問題。

基於油價依然處於高位，經濟學家相信，政府調高油價勢在必行，預見最早或在下個月上修RON95汽油價最高達10仙至每公升2令吉水平。

在政府的持續津貼下，RON95汽油在國際油價沖破100美元大關後，還是企在1令吉90仙水平，但隨市場波動的RON97汽車價已經漲至2令吉90仙。

下月或調高10仙

隨政府合理化津貼列車開動，RON97汽油價也隨市價上修，經濟學家白文春不排除政府下個月向RON95汽油“開刀”，並調高達10仙。

他認為，油價首4個月走高20%，馬幣僅起4%，顯然馬幣走強仍無法抵銷油價漲勢，政府上調汽油價已是再所難免趨勢。

馬銀行研究指出，政府在去年下半年減少白糖與燃料津貼，隨原油價自2月走高至每桶100美元以上，估算目前RON95油價仍較市價低80仙。

政府曾表示，隨原油價節節上升，若政府不調整燃料津貼，今年燃料津貼將達140億令吉，比較之前預算為100億令吉。

首相署表現管理及傳遞單位的津貼合理化計劃建議，RON95汽油與柴油價每6個月，每公升調升10仙，同時在2014年前，按年上調液化石油氣（LPG）價格20%。

MIDF研究經濟學家安東尼達斯也相信，RON95遲早將趕上“漲價”列車，但基於馬幣兌美元有望充作短暫“護墊”，他認為政府可能短期內傾向保持RON95汽油價，惟長期言，或於下半年上調RON95汽油價，漲幅介於5至10仙。

大馬評估機構（RAM）高級經濟學家方竅玲則認為，政府可能在日後削減RON95汽油津貼，但相信削減幅度不會太大，以與往年一樣，將市場的風險降至最低。

逐步除津貼
政府減赤目標可期

另外，政府放眼今年減少赤字佔國內生產總值比重至5.4%，經濟學家相信，只要政府逐步合理化津貼，相信該目標可期。

白文春直言，只要政府逐步落實津貼合理化，相信能夠達到該赤字目標。

“其實，在油價上漲的同時，政府稅收也隨之增加，落實津貼合理化也只為確保大馬不再依賴津貼。”

他強調，市場更關注的是，政府是否把錢用在對的地方，如加強交通設備。

方竅玲坦言，政府要達到上述赤字目標，削減津貼其實只是其中一欄，更重要的是其他領域的營運與執行成本，津貼合理化勢在必得，以糾正扭曲的消費結構。

隨國家銀行升息號角響起，分析員預計國行提前在9月前，上修利率50基點至危機前水平3.50%。

國家銀行上週鑒於通膨上探風險，提高基準利率25點至3%，同時預見全球原產品與燃料價在今年保持上揚，而內需有望壓制下半年價格上升的壓力。

在國行似鷹貨幣政策下，馬銀行研究預見，國行提前在9月11日，讓利率重返危機前水平，較之前預測為2012年1月。

該行預計，國行分別在2011年7月與9月，分別上修利率25基點，促使今年利率漲幅達75基點。

反觀安東尼達斯預見，國行今年上調利率25基點至3.25%，但不排除通膨風險下，國行在今年內正常化至3.5%水平。

白糖漲9.5%
通膨率增加0.03%

政府進一步削減白糖津貼每公斤20仙或9.5%至每公斤2令吉30仙，自5月10日生效。此次糖價上修，料讓政府按年節省高達1億1千600萬令吉津貼開銷，促使白糖津貼自4億令吉降低到2億8千340萬令吉。

這是糖價在去年三度調升並達65仙漲幅後，今年首次上調。政府分別於去年7月16日與12月4日，提高糖價25與20仙至每公斤1令吉90仙與2令吉10仙。

根據首相署表現管理及傳遞單位（PEMANDU）的津貼合理化計劃，糖價原定在2012年前，每6個月調高20仙。在政府仍津貼白糖下，大馬白糖零售價依然較鄰國低。泰國為每公斤2令吉31仙；新加坡為3令吉61仙；印尼為3令吉80仙；菲律賓為4令吉50仙。

白文春預計，政府提高糖價對市場影響不大，主要是白糖僅佔小部份，所引發的連鎖效應難免讓通膨惡化，但相信只是一次過效應，市場仍可接受。

“這符合政府合理化津貼目標，助於減少白糖走私活動，降低無必要開支，同時鼓勵民眾減少食用糖。”

安東尼達斯也認同，糖價走高不會對經濟造成太大影響，也不至於增添通膨疑慮，因白糖只是消費一個基本成份，但他依然上調全年通膨率預測，自3.1%提高至3.5%。

“由於消費者價格指數（CPI）僅受限於特定成份，相信實際通膨可能更高。”

或引發連鎖漲價潮

根據馬銀行研究，白糖佔消費者價格指數產品與服務籃子約0.3%，糖價走高9.5%料僅使全年通膨率預測3%增加0.03%。

領域早以白糖市價交易，並已調整產品價，惟問題是酒店的飲食分店、餐廳與小販中心等，可能出現變相漲價風險，進而透過消費者價格指數的“酒店與餐廳”元素，影響消費者價格指數。

該成份佔消費者價格指數3.1%。

方竅玲預測全年的消費者價格指數介於3至3.3%。

僑豐研究相信，糖價調漲對消費者可支配收入的衝擊微不足道，主要是根據政府估算，即使糖價走高10仙，消費者可能依不同商人與領域，僅需支付額外5仙，而消費者或也選擇減少食用白糖。

提早執行高糖價
13大飲料公司影響微

糖價走高20仙至每公斤2令吉30仙，僑豐研究認為對較大型飲料公司影響不大，主要是這些公司早已根據白糖市價交易，但較小型飲食公司或需承擔額外白糖成本下首當其衝。

僑豐研究表示，糖價起，料不會影響國內13家大型飲料公司，包括花莎尼控股（F&N, 3689, 主板消費品組）、雀巢（NESTLE, 4707, 主板消費品組）與合成實業（CIHLDG, 2828, 主板消費品組），主要是相關公司已根據市價約2令吉60仙購買白糖。

“然而這對較小型公司或造成負面影響，歸咎於儘管這些公司的糖價仍較大公司低，未來卻必須承擔較高的白糖成本。”

即使擁有強勁品牌，較大型公司也可能在面對較高糖價方面面臨困境，歸咎於轉嫁成本予消費者的滯緩效應。因此，僑豐相信，較小規模的公司可能在面對高糖價時，面臨更大窘境。

事實上，大小型業者的白糖成本差距收窄，將減少較大型公司面臨的競爭，而較大型公司提早執行高糖價，也讓他們在白糖這一波漲潮中具優勢。

僑豐相信，食品業者將減少白糖成份，同時轉嫁部份漲幅給消費者，以力保消售。

僑豐對飲食領域維持“中和”評級，予零售業“加碼”評級，盈利預測不變。

保綠美溢價148%

2011-05-05T22:39:00.000+08:00

全利資源（QL, 7084, 主板消費品組）子公司保綠美（BOILERM, 0168, 創業板工業產品組）週四首日上市表現“一鳴驚人”，以溢價49.5仙或150%至82.5仙開盤後，更一度逼近1令吉大關，暴漲66.5仙或201.52%至99.5仙，創下今年初迄今最亮眼的首日上市走勢。

今年最亮眼首日上市走勢

保綠美股價的82.5仙開盤價較33仙發售價溢價49.5仙，首宗成交量錄得808萬7千300股，閉市以82仙作收，全日溢價49仙或148.48%，且成為全場成交量最大的股項，共有6千854萬3千800股易手。

該公司主席謝松坤在出席上市鳴鼓儀式後表示：“我們正積極進軍新業務，除了專注在現有為農業，特別是油棕領域供應生化質能鍋之外，我們接下來也要擴大客戶群至手套及糖業方面。”

他補充，在中長期而言，保綠美則會朝生物質領域發展，並將是未來重要的策略性成長因素。

同時，他提到，自2007年起，公司已開始供應生化質能鍋予印尼的發電廠，接下來不排除進一步參與獨立發電廠的營運，包括潛在的持股權。

不過，謝松坤強調，目前並沒有與任何方面洽談，並強調當中的基建規模龐大，或將耗費兩年的時間，所以沒有辦法帶來即時的盈利貢獻。

“當然，這也胥視政府能否快速實施電費輔助政策。”

嘉年發展和恒大置地聯營產業計劃

2011-05-05T22:38:00.000+08:00

嘉年發展（MUTIARA, 5043, 主板產業組）與恒大置地（TAMBUN, 5191, 主板產業組）進行一項聯營計劃，在檳州威省聯手發展一塊占地527英畝土地。

該公司發文告指出，上述最新聯營計劃是通過Palmington有限公司進行，該公司獨資子公司珍珠城鎮發展（PBM）持有後者的40%股權，其餘60%由恒大置地持有。

聯營公司將以2億3千320萬令吉現金，向珍珠城鎮發展收購5塊總占地52英畝的土地，並分4年付款。

嘉年發展執行主席哈米頓阿都拉表示，雙造將從上述聯營計劃受惠，這可從珍珠花園計劃顯示出來，後者的發展總值達1億5千萬令吉。

他表示，公司將以Nadayu品牌進行發展計劃，包括默拉瓦迪、加影、雙威、檳城及賽柏再也。上述聯營計劃將加強公司盈利表現。

再生能源園擁10兆瓦電力

2011-04-29T00:08:00.001+08:00

CYPARK資源（CYPARK, 5184, 主板貿服組）預計，明年杪森美蘭州巴音的綜合再生能源園可發出10兆瓦電力，並每年帶來1千萬令吉營業額。

該公司首席執行員道勿阿末認為，這種綜合再生能源模式在區域與大馬“只此一家”，已導入國家電力網（GRID）中，預料年杪可發出6兆瓦，明年再發4兆瓦。

這項再生能源發電，是大馬經濟轉型啟動計劃中，綠能計劃的一部份。

他今日在股東大會後接受《星洲財經》詢問時披露，巴音垃圾場本身將發10兆瓦的再生能源電源，其中8兆瓦由太陽能發電，另外2兆瓦以垃圾發電。

該垃圾場轉化為能源的工作，已於3月間開始，目前仍在模件式裝置，已開始導入電力網中。

根據瞭解，該公司或受頒發特許經營再生能源發電場21年，有關協議日後將會正式簽署。

大馬剛於4月4日已通過2010年再生能源法令，為實施政府電力收購制度（FIT）鋪路。

道勿阿末說：“一旦上述法令正式在憲報公佈後，我們將簽署上述合約。”

政府計劃原訂於今年6月讓該法令正式生效，他覺得這看來可落實。

盈利更具吸引力

他表示，預計明年杪每年獲1千萬令吉營業額後，其盈利將可觀與具吸引力，他不願公佈太多成本效益的詳情。

他說：“公司目前會專注在原有關閉的垃圾場建太陽能場，並認為太陽能場雖然投資較大，長期持續回酬來說則會較穩定，因為不受作物成本浮動衝擊，對具吸引力的回酬提供安全投資。”

CYPARK資源未來重點，將會是在原有垃圾場中建更多太陽能場，不過他目前仍不便披露太多詳情。

他說，大馬總共有170個垃圾場，目前有130多個仍然使用，公司獲政府委託把17個關閉垃圾場轉為再生能源園。“公司在處理有關垃圾場去除毒氣後，進行提昇工作，最後把它作為發電用途。”

他指出，在關閉與“處理”已滿的垃圾場後，便就地在原有佔地廣闊的垃圾場內裝置大型太陽能場供發電，然後綜合垃圾廢氣所產能的再生能源，這便是該公司的綜合再生能源園的模式。

他披露，在“處理”有關垃圾場程序上，17個垃圾場中，7個已完成，其餘10個預料今年杪完成。

他說，其一般程序包括在土埋場進行垃圾水份管理與去除有害廢氣，避免廢除導致地球升溫；其中，有關水份是在處理後，才排入河流中，有關處理程序遵循更嚴格的2007年環境素質法令。

擴展海外契機猶在

道勿阿末表示，擴展海外的契機存在，目前將先搞好國內業務，因為國內業務具吸引力，未來2年完成國內計劃後，可能會擴展海外。

他指出：“我們目前接獲海外一些洽詢，不過還沒有正式踏出第一步擴展海外。”

富佳木業上市猛漲

2011-04-29T00:06:00.001+08:00

富佳木業（FLBHD，5197，主要板消費）以溢價25仙或42%亮麗報到馬股，一度暴漲60仙或1倍到1.20令吉，同時躍居上升股和熱門股，風頭一時無兩！

　該股最后閉市收在1.18令吉，勁揚58仙或97%，全日共有4028萬8500股易手。

　這位來自沙巴的馬股新貴發售價為60仙，今天登場報85仙，溢價25仙，在投資者一路追棒下飆高，漲幅一度傲視全場。

　該股然后以1.04令吉掛休，漲44仙或74%，穩據上升股榜，並以2606萬5500股成交量躍居熱門股之首。

　富佳木業創辦人兼董事經理林峰明在上市儀式后指出，由于用途廣泛，全球市場對三夾板需求將推動公司成長，未來計劃投資在新且更先進的機器，改善製造流程。

盈利1020萬

　“我們的產品主要是外銷，截至去年底財年，多達87.5%的營業來自出口市場，我們會致力提高現有市場的銷量，並以新的層積板（LVL）產品開拓新市場。”

　列席者包括另兩位創辦人，副主席盧進丁和執行董事楊建治。

　三夾板是該公司的主要收入來源，去年95.2%的營業額來自三夾板製造和銷售，但配合成長策略，去年初裝置層積板的生產線，旨在多元化產品。

　富佳木業去年錄得1億2040萬令吉營業額，較09年上揚17.7%，稅前盈利為1020萬令吉。

陳志遠30億售成功多多

2011-04-12T23:18:00.000+08:00

消息指出，企業鉅富丹斯里陳志遠正考慮以10億美元（約30.2億令吉）脫售成功多多（BJTOTO，1562，主要板貿易）未上市博彩資產的49%股權！

成功多多擁有大馬成功多多（Sports Toto）100%股權。

《路透社》引述知情者報導，上述售股價碼包括債務，且陳志遠已聘請花旗集團為售股顧問。

據報導，這項售股計劃料將引起私募基金的注意；私募基金過去對東南亞的博彩資產深表興趣。

知情者透露，美國私募基金Providence Equity Partners和凱雷集團（Carlyle Group）皆有意洽購這批股權。

但目前還不清楚，上述基金公司是否已晉入競標階段。

成功多多和上述兩家基金公司皆拒絕回應此事。

莫实德重工业值得投资

2011-04-12T23:16:00.001+08:00

黄氏星展唯高证券研究行建议投资者买入莫实德重工业机构有限公司（BHIC，8133，工业产品组），并将目标价订在6.55令吉，主要是该集团专门从事建造海军舰艇、防御设施，以及油气基础建设。

该证券行在投资报告中指出：“当莫实德重工业在2007年完成主要重组计划后，现在拥有强劲的立足点去攫取大型合约，因为根据过往记录显示，它在公共与私人领域上，有良好的信誉。”

它说，莫实德重工业获政府的强劲赞助，尤其是来自大马皇家海军。

现时，莫实德重工业持有总值17亿令吉的订单，若在未来落实建造另外6艘岸外巡逻艇，假设当中30%的工程是分包给该集团的话，那么它的订单总值将会增加超过双倍。

该行补充，作为国家石油的7家持牌基建承包商之一，莫实德重工业亦可从油气业蓬勃中得益。

全购金英售BII股权马银行盈利展望看涨

2011-04-08T00:01:00.001+08:00

全面收购新加坡金英控股（Kim Eng Holdings）计划料能顺利完成，加上脱售印尼国际银行（BII）部分股权预计带来超过6亿令吉的回酬，分析员因而继续看好马银行（Maybank，1155，主板金融股）的展望。

考量了三菱日联金融集团（MUFG）的新进展后，肯南嘉投资研究分析员认为，马银行有机会成功收购MUFG手中的29.9%金英控股股权，进而达到全面收购的目的。

据《华尔街日报》报道，与摩根士丹利（Morgan Stanley）联营的公司意外面对债券交易亏损，MUFG料从中亏损5亿7700万美元（约17亿4831万令吉）；该联营公司可能会发新股给MUFG 旗下的三菱UFJ证券行控股，而为了筹资，后者料考虑脱售金英控股股权给马银行。

股息回酬5%

分析员说：“这有助于马银行去除收购金英控股的最大障碍。如果成功购买MUFG的持股权，马银行（目前持股51%）有机会以81%持股权来全面收购金英控股。”

“我们相信收购金英控股计划，有潜能带来强稳且来自东协地区的收费收入。中期内，这些收入会以非利息收入为主。”

因此，分析员认为完成收购金英控股后，马银行仍有能力维持70%至75%的派息率，以及提供5%净股息回酬。

他也估计，透过脱售印尼国际银行的17.5%股权，马银行可能取得6亿1000万令吉回酬。

同时，由于拨备金料低于预测，分析员也深信马银行的盈利会继续趋涨，因而给予“买入”评级，目标价是9.70令吉。

許甲明工程-主板工業產品組

2011-04-07T23:03:00.002+08:00

2010/09/06 2:19:04 PM 南洋商报
●庄学勤博士
砂拉越州选举的脚步越来越接近，因此市场开始留意砂拉越州的股项，特别是基地设在砂拉越州的建筑及相关公司。

在州选举以及砂拉越再生能源走廊计划的催化下，预料将可以刺激和带动这些砂州概念股。

众所周知，股市表现与选举息息相关，因为每当选举来临，特别是州选举，政府便会尽全力搞好有关州属的经济，让经济发展马上看到效果的举措，便是大兴土木，进而带动周边行业，让经济活起来！

在众多砂州概念股当中，笔者偏向于喜爱的许甲明（KKB，9466，主板工业产品股），因为预料它将是砂州经济发展计划下的受惠者。

砂拉越州选举预计在明年杪或2011年初举行，国阵将会考虑东马为重要政治筹码下，预料派发许多糖果。

与此周时，同时，砂拉越再生能源走廊计划即将开跑，加上此州贫穷率高达7.5%，为全马第4高州，促使市场看好许多基建合约将在近期颁发。

此外，首相拿督斯里纳吉也宣布拨款59亿令吉，在2012年之前，提升沙巴和砂拉越家庭的电力和水供供应，也将为许甲明带来刺激。

纳吉也调高了东马2州预算桉至40亿令吉，在未来3年内兴建1500公里道路，改善当地乡村基建。

获取合约能力强

最近，许甲明也证明了它获得工程合约的能力，例如在今年4月21日是，它获国油贸易（PETDAG，5681，主板贸服股）颁发总值1260万令吉1年延长合约，主要负责制造与供应两个LPG汽缸。

这项合约从今年4月1日至明年3月31日，主要负责制造与供应两个各达14公斤与50公斤LPG汽缸。

补货纪录良好

在 8月30日，许甲明出宣布旗下子公司—— Harum Bidang私人有限公司，赢取一项总值1亿1400万令吉的合约，为CMS Infra贸易公司供应混凝土软钢管（concrete-lined mild steel pipes）与软钢机械联轴器（mild steel mechanical couplings）。

许甲明预测有关合约能为该公司2011财年与2012财年盈利作出正面贡献。

鉴于许甲明的补货订单量纪录良好，公司展望继而相当明朗。

因此，随着州选降临以及新制造工厂的提升，许甲明未来获更多合约的几率很高。

目标价上调

许甲明的核心业务为制造钢制水管和液化天然气桶，而其工程部门则涉及钢铁建造工程、热浸镀锌和土木工程建筑。

目前许甲明正在进行中的计划包括设计、建造和完成民都鲁水供计划，以及峇贡水力发电计划的供应、建造、热浸镀锌和移交钢铁架构。

该公司股价自今年3月以来已经迅速走高，主要是因为它建议5送3红股及1变2拆细股票。

两项行动皆将于5月24日除权。在除权之前，许甲明的股价是处在6令吉以上的水平。

扩大股票基础

之后，许甲明股票基础将扩大至2亿5780万股每股面值50仙普通股，已发行与缴足资本为1亿2890万令吉，比较目前是8060万令吉，由8060万每股面值1令吉普通股组成。

扩大后股票基础除将提高许甲明股票的吸引力和流通量外，股价也将作出调整。目前，该公司股价是在1.80令吉水平波动。

根据侨丰研究报告，许甲明除权后的目标价由2.19令吉上调至3.71令吉。

总结: 表现超越大市

在砂州选举以及砂拉越再生能源走廊计划这两大重点戏的带动下，砂拉越建筑股要取得超越大市的表现，应该不会是一件过于困难事情。

因此本身已经具备良好条件的许甲明，将会是其中一只发光发热的股项，它的表现将会是投资者注目的对象。

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許甲明工程獲1.1億合約
大馬財經即時新聞 2010-08-31 10:24
許甲明工程（KKB, 9466, 主板工業產品組）獲頒總值1億1400萬令吉的混凝土鋼管、軟鋼機械聯軸器供應合約。

這間公司發文告指出，以上合約有效期限從2010年9月14日至2012年8月31日。

該合約料為公司截至2011至2012財政年帶來正面貢獻。

星洲互動‧2010.08.31
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遷廠擴增鋼鐵產能‧許甲明進軍油氣造船業
2008-03-25 12:03
（砂拉越‧古晉）許甲明工程（KKB，9466；主板工業產品組）將逐步擴增產能至4萬公噸，並放眼石油與天然氣、造船等相關領域。

該公司集團執行董事許寶通在新聞發佈會上指出，隨著發股收購日光鋼鐵（CMS Steel）68英畝鋼廠地段的建議，獲得股東的通過，該公司將展開遷廠活動。

他補充，往後該公司的鋼鐵製造作業將獲擴充，即從現有11英畝地段重新安頓至上述68英畝地段。

“我們將分為兩個階段進行，首個階段的工程預料可在明年中旬完成，屆時我們的鋼鐵產量將從現有每年1萬公噸增加至2萬公噸。”

業務多元化

他說，第2階段工程則預料會在2010年杪完工，並進一步把該公司的鋼鐵產量提升至每年4萬公噸。

許寶通續說，此舉將能夠讓該公司進一步擴大其在鋼鐵領域的業務，除了製造水管外，也把業務豐富及多元化至其他領域。

“除了擴大鋼鐵製造業務，我們也放眼石油、天然氣及海事領域，提供制造鋼鐵服務，同時也可進軍造船業。”

他也表示，該公司現有工廠空間已不敷應用，因此購置該地段也是該公司繼續向前邁進所跨出的一大步。

根據購廠計劃，許甲明工程將發出每股兩令吉、總共1600萬股的新股，向日光集團收購上述地段。一旦所有程序完成後，日光集團將持有許甲明工程的20%股權，成為第2大股東。

星洲日報／財經‧2008.03.25

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2010年05月22日 03:36

　　（吉隆坡22日訊）許甲明工程有限公司（KKB，9466，工業産品組）獲頒一份總值2000萬令吉的附屬合約。

　　根據上述合約，該公司將着手砂拉越古晉Sama Jaya工業區MEMC Merdeka計劃的架構鋼鐵工程

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許甲明工程獲蜆殼3400萬工程
2009-05-05 12:12
（吉隆坡）許甲明工程（KKB,9466,主板工業產品組）獲蜆殼國際石油公司3400萬令吉工程，以供應液化天然氣鋼瓶予蜆殼多家當地公司。

工程為期約2年，由今年4月1日起至2011年3月31日。

此公司發文告說，2011年3月杪的合約期屆滿前30天，蜆殼國際石油公司或會通知延長合約12個月，由2012年起再延長12個月。

根據上述此公司與蜆殼國際石油公司的採購協定，蜆殼在汶萊、斯里蘭卡、越南的相關公司將直接向許甲明工程訂購液化天然氣鋼瓶。

星洲日報／財經‧2009.05.05

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中国报 November 12, 2010 21:55
第三季業績俏券商唱好許甲明工業
（吉隆坡12日訊）許甲明工業（KKB，9466，主要板工業）第三季凈利和營業額皆大揚，早盤股價受激勵，一度勁揚24仙至2.15令吉，為7月2日以來最高漲幅，成功躋進十大上升股之列。
許甲明工業今早揚4仙，開市掛1.95令吉；爾后升幅不斷，早盤曾揚24仙至2.15令吉，達到4個月來的新高水平。

休市時，許甲明工業揚18仙至2.09令吉，為早盤十大上升股之首；午盤維持在上揚水平，惟升幅收窄。

許甲明工業閉市時表現仍神勇，續揚8仙至1.99令吉，成交量1070萬4500股。

該公司昨日宣佈截至9月底本財年第三季業績，單季和首三季凈利分別增1.2倍和1.3倍，表現上佳。

單季營業額增40%至6862萬7000令吉，首三季則增74%至1億9907.1萬令吉。

僑豐投資研究分析師指出，公司接下來獲新工程合約動力猶存，高賺幅工程或在本財年末季流入，下財年賺幅或稍微收窄。

儘管如此，分析師認為許甲明工業仍值得推薦，該行因此將股項投資評級上修至“買進”評級，目標價格2.76令吉。

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资料来源于 : 股市资讯
10年 5月 , 提议以 5配 3 发红股及把每股
RM 1 分拆为每股RM 0.50 的两股 . 09年 8月,获得
在砂拉越samalaju 水供项目的建筑工程 , 后者价值
RM 196m , 为期 24个月 . 1Q09说 , 对FY09 表现向好
保持乐观 . 09年 5月 , 与SHELL国际石油签订价值
RM 34M合约 , 为从1/4/09 至 31/03/11供应液化石油
气罐给SHELL本地的营运单位.

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砂选举带动建筑概念股
利益交换力保泰益政权
【本刊梁志华撰述】如果要筛选明年度的十大焦点，砂拉越州肯定挤入前十大排名之中。原因无他，只因为砂州大选铁定落在明年七月杪之前。实际上，过去几个月来，本地股市已经开始掀起一波有关砂州大选概念股的热潮，普遍上被视为是砂州大选的传统前奏。这股热潮预料将一直延续到明年上半年。
马银行投资银行（Maybank Investment Bank）在一份研究报告中指出，该研究机构针对过去两届砂州大选进行的研究显示，传统上，在砂州议会宣布解散后，投票日前的三至四周，绝大部分砂州概念股的股价表现都飙升至巅峰水平。

按照这个趋势来看，随着第十届砂州大选逼近（明年七月杪之前），砂州大选概念股的热潮，显然在未来数月内将会继续成为市场追逐的焦点。

五大砂州概念股

从过去两届砂州大选中反映出，有五家砂州概念股连续在这两届州选举投票日之前（即解散州议会后），成为股价表现最佳的股项。这五家砂州概念股包括砂拉越日光（CMS）、第一集团（UBG Bhd）、Encorp集团、福胜利（HSL），以及威达（Weida）。

除了上述五大砂州概念股之外，其他备受关注的沙州概念股还包括建筑领域股项如KKB工程（KKB Engineering）、那因控股（Naim Holdings）、布城首要（Putrajaya Perdana Berhad）以及罗集团（Loh & Loh Berhad）。

此外，自上一届砂州大选（2006年）以来，不少与砂州政治扯上关系的砂州公司也陆续在马来西亚交易所挂牌上市，当中包括达洋企业（Dayang Enterprise）、砂拉越园丘（Sarawak Plantations）、砂拉越电缆（Sarawak Cable）、SIG气体（SIG Gases），以及必达能源（Petra Energy）。

砂首长的经济利益象征

这些涉及建筑领域或政治关系密切的砂州概念股，都存在一个共同点，那就是这些公司在政治和经济方面，与砂州政府一直保持非常密切的关系。更贴切来说，这些砂州企业象征着砂州首长兼砂州国阵主席泰益玛目（Taib Mahmud）的经济利益，后者利用这些代理（Agents）渗透砂州每一个重要的经济层面，主宰了砂州的经济命脉。

比方说，泰益玛目的家族直接控制砂拉越日光（CMS），并通过这家旗舰公司掌控KKB工程（KKB Engineering）、第一集团（UBG Bhd）和旗下子公司布城首要（Putrajaya Perdana Berhad）以及罗集团（Loh & Loh Berhad）。泰益玛目的儿子玛目阿布贝基尔（Mahmud Abu Bekir Taib）也是第一集团的主席。

此外，那因控股的主席阿都哈默（Abdul Hamed bin Haji Sepawi）是泰益玛目的亲戚，被视为是泰益玛目的经济代理人。阿都哈默同时也出任砂拉越园丘（Sarawak Plantations）董事、砂拉越能源（Sarawak Energy）董事，以及大安控股（Ta Ann Holdings）主席。同时，那因控股与达洋企业之间也存在密切的关系。

市场普遍相信，即将在明年上半年举行的第十届砂州大选，显然也不会跳出过去多届砂州大选的框架。不过，这一次砂州大选的核心焦点，预期将落在建筑领域，即砂州建筑概念股身上。备受看好的砂州基建公司包括福胜利（HSL）、砂拉越日光（CMS）、那因控股（Naim Holdings），以及KKB工程（KKB Engineering）。

这主要是因为，这些砂州建筑公司预期将从联邦政府在第十马来西亚计划（10th Malaysia Plan）下对砂州基建发展如道路、港口、桥梁、学校以及廉价房屋的拨款项目，以及政府积极推动砂州再生能源走廊（SCORE）的各项基建发展项目中受惠。这包括总值马币40亿元的砂州道路建筑计划、15亿元的古晋废水处理计划、11亿5100万元的古晋防洪计划等。

政府陆续发出工程计划

实际上，上述建筑公司在过去几个月来，已经陆续获得政府颁发的各项建筑工程计划。比方说，福胜利（HSL）从今年六月至十一月之间，就连续获得总值近3亿6897万元的五项基建工程计划，几乎相等于每一个月就获颁一项工程计划。

这当中包括砂州木中县（Betong）总值6734万8000元的道路工程、沙马拉汉（Samarahan ）县总值9872万3000元的Gedong至Simunjan道路建筑工程、位于丹绒玛尼（Tanjung Manis）棕油综合工业区（POIC）总值8329万8800元的基建工程和4710万元的道路建筑工程，以及连接沙马拉汉和丹戎巴哥（Tanjong Bako）之间总值7250万元的道路建筑工程。

此外，KKB工程也在今年五月至八月之间，获得总值1亿5610万元的基建工程计划，包括由泰益玛目家族控制的砂拉越日光（CMS）颁发给该公司总值1亿1400万元的供应合约、总值2950万元的美里机场新吊架系统建筑工程等。

另一方面，那因控股则在今年十月份获得砂州工程局颁发一项总值1亿6880万元的古晋基建工程计划，而砂拉越日光则在八月份获得政府颁发总值1亿130万元的道路建筑工程计划。

国阵打经济牌换选票

随着距离砂州大选的时间越来越靠近，市场相信联邦政府或砂州政府将会通过第十马来西亚计划和砂州再生能源走廊，发出更多的建筑工程计划，以便让这些朋党企业从中受益。因此，这些砂州建筑公司在未来几个月无可避免将会成为市场追捧的砂州概念股大热门。

马来西亚的政治现实环境下，联邦政府传统上都会在每一次大选来临时，通过本身对国家经济发展的主导权，颁发大量的工程计划来打经济发展牌，以便能够在大选中提高本身的胜算。相信这一次砂州大选也不会例外。

更重要的是，砂州大选对国阵在来届全国大选来说至关重要，因为砂州大选不仅是国阵在全国大选的测温计，同时也是国阵保住联邦政权的重要基石。2008年的308政治大海啸中，国阵政府在西马半岛兵败如山倒，最终必须依靠砂州国会议席，才能保住中央政权。

基于砂州政权已经成为国阵和在野党联盟——民联的兵家必争之地，加上第13届全国大选可能提前在明年举行，甚至不排除与砂州大选同步进行，因此，国阵政府显然不会掉以轻心，避免重蹈覆辙，在来临的大选中阴沟里翻船。

以砂首长为核心的恩庇政治体制

基本上，从建筑工程合约颁发的整个趋势中，凸显出联邦政府对砂州的经济资源分配（即发放给砂州的发展拨款），是以砂州首长兼砂州国阵主席泰益玛目为核心的恩庇政治（political patronage）体系作为基点，以经济利益来换取泰益玛目巩固国阵在砂州的政治利益或政权。

这很大程度上与砂州独特的政治格局有密切关系。基于砂州存在强烈的排外因素，导致国阵核心成员党（巫统、马华公会以及印度人国大党）无法东渡砂州掌控砂州政权，所以，国阵必须依赖砂州本土执政党来巩固国阵的政治权力。

正因如此，联邦政府长久以来对泰益玛目采取相对自由放任的策略，不干涉泰益玛目如何支配砂州经济资源，只要能够在大选中为国阵保住政权即可。

此外，虽然泰益玛目本身掌控砂州政府内最重要，也是最具经济价值的官职（砂州首长、州财政部长、州规划与资源管理部长），不过，他却成功通过分享政权（即把其他同样重要的官职分给其他政党），达到平衡砂州各方诸侯的政治利益。这促使泰益玛目可以出任砂州首长和砂州国阵主席长达30年的时间。

泰益靠经济资源牢控政权

由泰益玛目领导的砂州政府，在过去这么多年来一直能够牢控砂州政权，并在砂州大选中赢取大多数议席，除了依靠贿赂选票、划分新选区、招纳大选中胜出的在野党加盟国阵，以及通过乡区基建发展的承诺来换取乡区选票之外，最关键的因素在于泰益玛目牢牢操控政治和经济主宰权，并借此建立一个政商勾结的恩庇政治体系（politico business patronage system）。

在这个恩庇政治体系下，泰益玛目通过重新分配经济资源，让各方政治和商业权贵在分享经济利益之余，也确保这些权贵必须依附在他的政治势力下，以保障各自的经济利益。

除了联邦政府赋予的经济资源（各项基建发展拨款或项目、经济商业契机、私营化计划、特许经营计划等），泰益玛目手中操控的最大王牌，是对砂州天然资源的绝对支配权——森林特许经营权和伐木执照。

对于一个热带森林面积占总土地面积超过66%比例，以及有高达60%的森林已转变成伐木特许经营权（logging concessions）的砂州而言，手握森林开发和伐木执照支配权的人，等于主宰砂州重要的经济命脉。

以木材换取财富和政权

过去的三十年来，泰益玛目就是凭着森林特许经营权和伐木合约，为自己建立庞大的家族企业并累积巨额财富，同时，也与砂州寻租资本家结盟，建立一个政商恩庇的寻租关系。

很多研究已经显示，泰益玛目（右图）、其家人以及代理人，牢控绝大部分颁发给该州四家顶尖伐木财团的木材特许经营执照。这些木材特许经营权通常颁发给砂州首长、其代理人、家庭成员、朋党、商业伙伴或者政治支持者（统称寻租人），然后再外包给本土木材公司，从而建立一个庞大的经济寻租网络。

砂州政府实际上只从这些木材商业化活动中，获得少于20%的木材租金，其余超过80%的经济租金都流入那些寻租人的口袋中。相比之下，沙巴州政府却能够从木材商业化活动中获得高达90%的木材租金。（参考1）

这在一定程度上反映出，砂州政府更趋向于把这些经济租金，转换成政治领袖和朋党企业的私人财富，而不是用来加强州政府的财务状况。当然，作为交换条件，这些寻租资本家必须协助砂州政府牢控砂州政权（即在大选中为砂州政府巩固选票），才能够确保本身的经济利益不会受损。

后泰益玛目时代的困境

无可否认，即将启动的砂州大选固然是一个焦点，但是，砂州大选之后的政治格局变化，才是更加值得关注的事。砂州过去30年来，长期在政治强人泰益玛目的操控下运作，各方势力得以和平共处。

对于年事已高的泰益玛目来说，这可能是他最后一届任期，如何部署与安排接班人成了非常关键的课题。

基于砂州首长集政治与经济主宰权于一身，如果接班人无法发挥如泰益玛目般的政治手腕力押各方势力，那么，庞大的政治和经济利益可能导致砂州在后泰益玛目时代，陷入一个群雄割据的动荡时代，砂州政权更替打开一道裂口。

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州选巴昆水坝再生能源带动砂概念股现投资良机
2011/01/26 10:51:23 AM
●南洋商报

（吉隆坡25日讯）分析员指出，即将举行的砂拉越州选、巴昆水坝拥有权转移以及砂拉越再生能源走廊（SCORE）各项工程的发放，将是投资者进场购买“砂拉越概念股”的良机。

其中，分析员预计，福胜利（HSL，6238，主板建筑股）将是该州兴建工程的主要受惠业者，也是众多砂州概念股首选股项。

分析员相信，其他砂州建筑业者如砂查也玛特（CMSB，2852，主板工业产品股）、纳音控股（Naim，5073，主板产业股）和许甲明（KKB，9466，主板工业产品股），也是潜在受惠者。

可能落在3月

马银行投资银行分析员在一份报告指出，预计砂拉越州选会在不久的将来举行，相信很大可能落在3月份，一来农历新年欢庆佳节和雨季已过，二来可配合学校假期。

砂州第10届州选，必须在今年上半年前完成。

官联公司有看头

根据分析员的观察，过去两届砂拉越州选前后的股市走势显示，州议会解散和投票日前三至四个星期，砂州概念股一般都会走强并且见顶。

然而，一旦州议会宣布解散，砂州概念股随即回调。

2006年砂州州选中，州议会于4月26日解散，不少砂州概念股3月份出现涨潮，但逼近5月20日投票日前一个月，股价就调整。

为此，分析员认为，即将来临的砂州州选为投资者提供进场机会，特别是与该州政治有关联的股项，如砂拉越首长丹斯里泰益玛目和亲属的公司。

分析员也列出12家由泰益玛目和相关亲属持有股权的上市公司，并表示这些股项在砂州州选前具有爆发潜能。

基建房屋需求看涨

马银行投资银行分析员表示，巴昆水坝拥有权转移预计将在今年下半年完成，将促使砂拉越政府启动能源密集型业务计划，进而推动该州的基建与房屋需求。

据了解，砂州政府愿意提高献购价格，如果联邦政府同意延长缴付期限以及提供灵活付款，献议价格将从60亿令吉提高至70亿令吉。

分析员称，巴昆水坝的拥有权转移将让砂州政府提供更有竞争力的电价，进而加速砂州工业化。

截至2010年尾，巴昆水坝主要兴建工程已完成97%，分析员预计，该水坝将在今年4月或5月开始投产。

道路连接优先工程启动

此外，砂拉越再生能源走廊计划中，第二阶段道路连接优先工程（2011年至2015年）已启动。

值得关注的是，分析员指出，总值超过20亿令吉的27项道路配套工程招标活动已在去年截止，预计州选前将宣布及释放有关工程。

展望未来，分析员预测，砂拉越再生能源走廊下一个极其重要的发展将是港口项目，包括沙玛拉如港口、丹戎马尼港口和木胶港口。

分析员表示，一旦沙玛拉如港口全面投入运作，将是砂州最大型的港口。

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砂州概念股熱騰騰‧州選舉料4月開跑‧投資聚焦 http://biz.sinchew-i.com/node/45191

* 大馬財經 * 財經焦點

2011-03-21 18:30
（吉隆坡21日訊）砂拉越州選舉即將登場，分析員認為隨著投票日的接近，未來數週將頒佈部份工程，砂州相關股項將為投資者提供良好投資機會，其中建築類股將是焦點所在，今日砂州概念股已經馬股發威，全面漲升。

砂拉越首席部長丹斯里泰益瑪目昨日宣佈，砂州議會將於今日宣佈解散，為盛傳在4月9日（週六）舉行的第十屆州選舉鋪路。

受消息帶動，砂拉越概念股普遍走高，其中建築相關股如納因控股（NAIM, 5073, 主板產業組）、砂州日光（CMSB, 2852, 主板工業產品組）和福勝利（HSL, 6238, 主板建築組）獲追捧。
砂州木材股本來就因為日本災後重建受惠，再受砂州大選激勵，股價有看頭，常豐控股（SUBUR, 6904, 主板工業產品組）、常成控股（JTIASA, 4383, 主板工業產品組）、大安控股（TAANN, 5012, 主板工業產品組）和林威（LINGUI, 2011, 主板工業產品組）表現不俗。

砂州種植股也受垂青，常青油棕（RSAWIT, 5113, 主板種植組）和砂勞越油棕（SOP, 5126, 主板種植組）受關注；許甲明工程（KKB, 9466, 主板工業產品組）也有斬獲。

馬銀行研究表示，砂州選舉預料由國陣領導的州政府連任。目前，國陣政府佔71個州議席的63席，民主行動黨持6席，公正黨和愛馬黨各佔1席。

馬銀行研究認為，2011年是砂州再生能源走廊（SCORE）的道路連接工程第二階段（2011至2015年）開始，將與第十大馬計劃的46億令吉興建道路、擴大電力和清潔用水到家的撥款相結合。

“去年，總值26億令吉的27個公路配套競標多由新水力發電水壩工程主導，相信隨著投票日接近，未來數週將頒佈部份工程。”

馬銀行研究指出，在州選舉前，建築活動預計隨峇貢水壩在今年中竣工並轉售州政府而增加，以便高能耗產業開始起跑，從而推動基礎建設需求。

“根據前兩次州選舉研究顯示，多數砂州相關股項將在州議會解散時登頂，但砂州類股此次卻歷經數週的跌勢，雖然將為投資者提供一定的投資機會，特別是政治相關股，惟有望從短期工程頒佈獲利的建築類股將是更安全的選擇。”

福勝利將可從砂州預期增加的建築工程流中獲利，名列投資首選，而砂州日光、納因控股和許甲明工程（KKB, 9466, 主板工業產品組）也料是箇中贏家。

恒大置地 TAMBUN INDAH LAND BERHAD

2011-04-07T11:47:00.003+08:00

恒大置地為檳城威省具16年歷史產業公司，已承建逾2千800間住宅，總值逾8億令吉。截至去年11個月，銷售創新高至1億3千萬令吉，足令它忙碌一年。

公司今年準備在威南新邦安拔、威中大山腳與威北北海一帶，推展6項總值約2億1千156萬令吉的產業計劃；定位是維持低資產，不為太多資產所累，保留現金以利購地庫，正物色檳城與巴生河流域土地供發展。

公司40至60%淨利作派息用途，2011與2012財政年銷售預測為1億3千300萬令吉至1億6千600萬令吉。基於其產品多元化，稅前盈利賺益可達32%左右。

公司名稱：恒大置地（Tambun Indah Land Bhd）
英文簡稱：TAMBUN
股票代號：5191
上市日期：1月18日（星期二）
上市組別：主板產業組
股票面值：50仙
新股售價：70仙（散戶）
合理價值：1令吉5仙
公開獻售：3千200萬股
土著投資者：2千210萬股
大馬公眾：1千105萬股
合格董事及員工：1千105萬股
私下配售：990萬股

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槟城房地产发展商恒大置地有限公司（Tambun Indah Land Bhd）今日发出招股书，并预定于明年1月18日上市。

该公司首先会公开发售每股面值50仙高达3200万股的新股，每股售价70仙。其中1105万股乃公开让大马公众认购。

另外1105万股乃公开让公司合格董事，雇员与公司和子公司商业伙伴认购。

此外，另有一批达990万股的新股，将以私下配股方式来进行。

该公司在这次售股中，也将献售2210万股的普通股，以让获得国际贸工部核准的土著投资者认购。

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产业发展商---恒大置地（Tambun Indah Land）在大马交易所主板上市场计划已获得证券委员会核准。

据该公司董事经理郑克生称，有鉴于槟城内地的产业需求量激增，公司在市场上市是合时宜的。

他称：“我们相信，我们即将上市的计划将能确保公司在此间主要发展商的地位获得加强。”

迄今为止，该公司已售出逾2800单位的产业住宅（大多数在槟城内地），而发展总值将达致逾8亿令吉。

大马国际证券投资银行（MIMB）为此首发股的主理商及承包商。

恒大置地董事经理亦是创办人郑克生于1994年在槟城成立公司，并在当地房地产市场发扬光大；截至去财政年杪，公司约1亿令吉收入是来自槟城。

恒大置地08年正式成立以管理旗下多样化的业务，除房地产发展外，也包括投资业务、管理停车场及建筑管理等业务。

透过首发股，恒大置地希望筹措其中710万令吉偿还银行债务、350万令吉用以在未来18个月内购地及260万令吉为上市经费；换言之，该公司将至少筹措1320万令吉。

尽管该公司未上市，但计划拟定每年派发40%至60%净利作为股息，回馈股东。

截至09年12月杪止财政年，恒大置地营业额为1亿零87万令吉，净利为2376万4000令吉。

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槟城发展商恒大置地（TAMBUN，5191，主板产业组）周二正式上市，旗开得胜，首开溢价高达10仙。过后股价节节上升，惟闭市时涨幅受窄，以80.5仙挂收，涨10.5仙，最高作至86.5仙。

恒大置地董事经理郑克生说，该集团将在今年内在槟州威省进行7项发展计划，包括Pearl Garden、Dahlia Park、Tanjung Height、BM Residence、Impian Residence、Carissa Park及Juru Height。

他透露，今年的7项发展计划预料将带来5亿3000万令吉的总发展价值。

郑克生周一出席上市仪式后，在记者会上发表上述谈话。出席上市仪式者包括非独立及非执行主席蔡永泉、非执行董事王荣春、方炎华、杨中吉、执行董事郑婷婷、曹英昌、独立非执行董事拿督莫哈末纳兹、财务及行政经理梁思胜等。

针对恒大置地的派息政策，郑克生说，该公司尚未上市前是将净利的40％至60％用以派息，上市后也将维持这项政策。

他在受询时，对10仙的溢价表示满意。

郑克生指出，该集团主要在槟州威省进行发展计划，不过目前正物色适合的槟岛及巴生谷的地点，以在2012年至2013年期间进行发展计划。

“我们向来是物色地点后进行发展计划，这样一来我们的回酬率比较快。”

询及他是否担心产业泡沫，他说，与槟岛相比，威省的屋价比较低，只要知道市场走向及需求，产业泡沫应该不会发生。

他也说，新婚夫妻每月6000至8000令吉的家庭收入难以购买槟岛的房屋，因此威省产业市场有一定的需求。

郑克生补充，槟州人口共有160万人，其中威省人口达90万，槟岛居民为70万，威省的人口比槟岛多，产业市场前景良好。

他说，加上外资最近流入槟州威省，就业机会增加，加上新增的基本设施，他相信威省仍有一定的发展空间。

郑克生也透露，根据统计，2002年至2010年槟岛的产业市场成长每年平均增加4％，而威省的产业市场每年平均增长5.4％，而恒大置地在威省产业市场中有约10％的市场占有率。

他指出，恒大置地自1994年设立迄今，共推出3300间房屋，其中3000间已经售出。

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发迹于槟城的产业发展商——恒大置地（Tambun Indah），计划于明年1月18日上市大马交易所主板，并冀望在两个月内落实两项位于槟城的购地计划。

恒大置地董事经理郑克生表示，恒大置地计划在上市后扩展现有地库。

目前，恒大置地在槟岛和半岛分别有两项土地收购计划。槟岛与半岛两个地段皆占地4英亩，前者总发展价值为1亿7000万令吉，而后者则为3500万至3600万令吉。

“上述两项土地收购计划仍未落实，我们希望能在两个月内完成。”

郑克生今日在恒大置地招股书推介礼的记者会上，发表上述言论。

配合首次公开售股（IPO）计划，恒大置地今日正式推介招股书，该公司将以每股70仙的发售价，公开发售3200万新普通股，每股面值50仙，以及献售2210万股。IPO的申请截止日为明年1月6日下午5点正。

透过首次公开售股计划，该公司冀筹措2240万令吉，其中270万充作营运资本、710万令吉将用以偿还贷款，剩余的260万令吉将支付上市费用。

公开发售的3200万股新股中，有990万股是私下配售予指定投资者、1105万股是保留给合格董事、雇员以及商业伙伴认购，剩余的1105万股则是供公众人士认购。MIMB投资银行也是恒大置地上市计划的顾问、主理包销商和私下配售商。

计划进军巴生谷

郑克生指出，恒大置地旗下的产业都在槟城，该公司希望未来能将业务扩展至巴生谷地区。

“目前，我们在巴生谷地区，如莎亚南和加影等地物色合适的地段，但一切仍在初步的阶段，没有任何定案。”

被询及是否会将业务扩展至海外国家时，郑克生披露，恒大置地目前将注重在大马的业务发展，暂不考虑扩展至海外。

国会通过国能采购再生能源业者前景看俏

2011-04-06T21:42:00.001+08:00

国会下议院昨日通过2010年再生能源法案，国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）必须向业者采购再生能源，为现有几家挂牌的再生能源公司创造商机和利好。

目前，有参与再生能源业务的挂牌公司包括：大马统一合作（KUB，6874，主板贸服股）、成功集团以及马矿业（MMCCorp，2194，主板贸服股）。

此外，辉德多元（Fitters，9318，主板贸服股）相信正计划进入再生能源领域，而Cypark资源（Cypark，5184，主板贸服股）则已经开始100千瓦的再生能源发电活动。

在新的2010年再生能源法令生效后，国能将会买下所有的再生能源，并支付予发电公司。

在强制采购再生能源的建议通过后，估计价格将会从每千瓦21仙，提高至每千瓦23仙至123仙。

如此一来，目前最值得关注的课题是，强制采购再生能源的建议，何时实施以及国能如何筹资。

投资者料追捧

根据原本的计划，国能是通过提高电费1%来购买再生能源；但眼看至今仍没有调高电费的宣布，所以分析员预估政府将会津贴这一笔费用。

市场相信，政府可能以直接津贴的方式，又或是通过15亿令吉绿色能源资金资助国能。

无论是何种方式，这项再生能源强制收购，对于国能而言，都是中和的。

但这却对再生能源业绩有利，除了订单稳定，且价格可能会比之前预估的高。

也因为这样，不少分析员纷纷看好这些再生能源公司后劲，同时也相信在全球绿化大前提下，会掀起投资者追捧。

越迟投产者售价越低

根据再生能源强制收购的价目表，较早向国能申请再生能源购电合约（PPA）的先行者，将会获得更多好处，因为其价目表将逐步下调。

打个比方，一家生化发电厂在强制收购实施后的第一年，每千瓦价格是32仙，为期16年；而在第二年才开始操作的生化发电厂，价格则是每千瓦31.84仙。

总而言之，越迟投产者，所获的售价就越低。

世行解除资助发展禁令棕油业料引909亿发展资金

2011-04-06T21:41:00.001+08:00

世界银行上周解除资助棕油业发展禁令，预计将激起总值高达约300亿美元（909亿令吉）的棕油业发展计划。

世界银行因印尼婆罗州加里曼丹省热带雨林被砍伐，造成社会和环境保育问题，曾于2009年9月起停止资助棕油业发展。

随着禁令解除，世界银行计划向小型棕油园主提供援助，由此可使全球棕油产量至少增加40%。

马印产量或增4%

世界银行指出，解除禁令后，通过新推行、有利于小园主的贷款指引，将有助激励棕油业成为更环保及致力消除贫穷的产业，进而更能吸引全球资金。

对于早前因禁令而被展延投资贷款的多家公司，世界银行表示将与它们重新投入协商。拥有优良记录，以及与小园主有合约栽种（Contract Farming）的公司，将有很大机会获得贷款。

此外，小园主合作社也列贷款对象之一。

世界银行也将关注在低棕油产量和属于发展中或低收入的国家，如印尼、非洲和南美等拥有庞大土地扩展潜能的地区。

棕油业分析员表示，鉴于印尼和大马大面积棕油树处于成熟期，以及有利的天气，棕油产量有望在今年增长4%，至4700万吨。

Masterskill 教育303万入股印尼上市公司

2011-04-06T21:38:00.000+08:00

Masterskill教育（MEGB，5166，主板贸服股）以100万美元（约303万令吉），认购印尼PT Sejahteraraya Anugrahjaya公司（简称PTSA）的股权。

配合PTSA的公开献售（IPO）活动，Masterskill教育在今日与印尼PT Surya Cipta Inti Cemerlang公司（简称PTSCIC）签署认购协议，PTSA的每股发售价为120印尼盾（约4.2仙）。

根据文告，公开献售活动是定于今年4月4日至6日，并于4月11日在印尼交易所上市。

PTSCIC成立于2007年11月21日，是一家投资控股公司，注册股本为6000亿印尼盾（约2.1亿令吉），缴足股本为3702亿5779万印尼盾（约1.3亿令吉）。

内部融资

PTSCIC是PTSA的控股股东，在印尼拥有Mayapada医院，公司计划通过让PTSA上市发行7亿5000万股新股筹集额外资本。

Masterskill教育表示：“公司可藉此机会与Mayapada医院合作，让学生参与临床培训，对他们的学业有利。”

Masterskill教育将通过内部融资筹措上述资金，预计不会对其股本、大股东股权结构、收益、净资产以及负债，带来任何显著冲击。

CYPARK資源復牌勁揚18仙

2011-04-06T00:15:00.000+08:00

CYPARK資源（CYPARK，5184，主要板貿易）今日早盤停牌一小時宣布派息，10時復牌后股價勁揚18仙至3.23令吉，晉升十大上升股榜。

該股早盤時一度攀升25仙或8%至3.30令吉，休市時，漲幅收窄至15仙報3.20令吉，半日共132萬8500股易手。

該公司宣佈首次終期派息5.25%單層稅制免稅，派息除權日為5月12日。

馬股最大再生能源公司CYPARK資源上市至今雖未到半年時間，但股價節節攀升，相較去年首發股發售價的1.10令吉，至今股價漲幅近3倍。

產能續擴大

僑豐投資研究指出，近期通過的再生能源法令，也讓市場焦點回到CYPARK資源，相信公司可從電力收購電費（Feed-in Tariff）計劃中受惠。

另外，在經濟轉型執行方案（ETP）下，該公司旗下的再生能源園計劃可從目前的100千瓦擴大至10兆瓦。

該公司目前管理16個不規範的垃圾場，隨著森美蘭州巴音的全國首個再生能源垃圾場開跑后，其他16個被關閉的垃圾場，將用作開拓再生能源發電業務。

巴音再生能源園目前已和國家能源輸電系統接駁，再生能源法令獲批后，CYPARK資源在未來就可將再生能源電力賣給國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易），惟相關細節仍待商榷。

CYPARK資源成立于1999年，主要業務為再生能源發電、綜合環境與景觀服務，以及為廢料管理公司提供環保和土地恢復方案。

閉市時，該股收在3.17令吉，起1.2仙，成交量199萬2600股。

獲布城控股505萬計劃

CYPARK資源獲布城控股公司頒發總值505萬2847令吉計劃。

該公司今日向馬證交所報備此事，布城控股是在上週二，決定將位于布城Precinct 5的建築與工程糾正計劃頒發予CYPARK資源。

這項工程預計耗時12個月，將于2012年3月28日完工。CYPARK資源已在上個月29日接管上述地段。

報備文件指出，倘若工程延期，公司必須賠償每日2400令吉，或最高工程總值10%的延遲罰款，CYPARK資源必須支付25萬5642令吉或相等于計劃總值的5%款項作為訂金。

這項計劃將在2011年10月31日財年，為公司帶來盈利貢獻。

增購金英控股　馬銀行前景好

2011-04-06T00:09:00.001+08:00

由於新加坡金英控股的股權可能再出現變卦，使得馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融股）有機會增購金英控股的股權，甚至全面收購，進而使得分析員看好馬銀行的前景。

據《華爾街日報》報導，金英控股的大股東之一--三菱日聯證券（Mitshubishi UFJ）由於在債券市場面對巨額虧損，可能被迫賣掉在29.9%股權套現，而已持有金英控股51%股權的馬銀行，是最有可能的買主。

三菱日聯是和摩根史丹利（Moegan Stanley）合組一間聯營公司，以從事債券交易。據報導，該聯營公司面對高達9億6100萬美元（約29億令吉）的虧損，其中三菱日聯須承擔的虧損達 5億7700萬美元（17億4254萬令吉），因此，三菱日聯必須籌錢向該聯營公司注資。

針對這項報導，肯南嘉投資銀行分析員預計，這將使得馬銀行有機會全面擁有金英控股。目前，馬銀行擁有51%的金英控股股權，若再買進三菱日聯持有的29.9%股權的話，馬銀行的股權將提升至81%。

分析員表示，若這個情形出現的話，馬銀行可能會在2011年4月份向金英控股提出強制性全面收購，並預計可在2011年5月尾完成全盤收購。

同時，分析員相信，馬銀行在全面擁有金英控股後，將可加強該行在東盟的業務。從中期看來，馬銀行這次的收購，將可以提升一些非利息的收入，這項收入預計可對銀行的總收入帶來30%的貢獻。

分析員預計，在計劃出售印尼國際銀行（BII）17.5%股權而取得約6億令吉盈利，將有助進一步鞏固馬銀行的核心資本比例，而該行在現財政年的股息重投資（DRP）計劃下，預計亦可套現近21億令吉，這將使該行的核心的資本比率達到9.2%的強穩水平。

假設收購金英控股的行動可在今年6月尾完成，分析員相信。馬銀行在收購行動後可保持拿出淨利的70%至75%來派息，按此推算週息率可達5%。因此，分析員給予馬銀行「買進」的評級，目標價格為9.08令吉。

辉百现财年业绩看俏

2011-04-03T19:30:00.000+08:00

由于相信政府医院支援服务特许经营权能获更新，加上产业业务预计走强，辉百（Faber，1368，主板贸服股）现财年业绩看俏，分析员也认为该公司可能派发更高的股息。

辉百为政府医院提供保健支援服务的15年特许经营权，将于今年10月届满，侨丰投资研究分析员深信，虽然政治可能是优先考量因素，但如果政府坚守转型计划的承诺——根据表现来评估，这特许经营权将获延长。

特许经营权料延长

“自这特许经营权生效以来，辉百已投下大笔资金，该公司确实也很专业，在提供保健支援服务有着良好的记录。因此，我们认为这特许经营权不可能不被更新。”

欲更新该特许经营权，辉百必须先取得卫生部和经济策划局（EPU）的批准。

随着辉百料即将与经济策划局商讨价格事宜，这进展加强了分析员相信特许经营权会被更新的看法。

产业潜在销售近6亿

“辉百近期宣布获授权参与经济转型计划（ETP）启动计划（EPP）的能源绩效管理系统（EPMS）计划，也是个正面进展，这正符合该公司扩大营业额来源的策略。”

另外，继上财年展延推介数项产业计划后，辉百预计2011财年推介发展总值（GDV）高达5亿970万令吉的产业计划，并且拥有4亿2240万令吉未入账销售额。

因此，分析员相信该公司的产业业务现财年内会有更强劲的表现，进而抵消因阿联酋（UAE）综合设备管理（IFM）合约不获续约所导致的部分损失。

此外，该公司2012财年也将推介总值5亿800万令吉的产业计划。

2010财年，辉百派发每股8仙终期股息，股息派发率为净利的37%，惟在该公司愿继续派发高股息之际，这想法却遭累积亏损阻碍。

但分析员披露，在即将进行一项企业活动中，辉百将使用其股票溢价户头来抵消部分累积亏损，这有助于提高该公司提高股息派发率的能力。

“我们看好这项企业活动，这允许辉百派发更高的股息给股东。”

柏利赛石油澄清购Garuda无涉相关人士交易

2011-04-03T19:06:00.001+08:00

柏利赛石油（Perisai，0047，主板工业产品股）澄清，在收购Garuda Energy的收购活动上，没涉“相关人士交易”，并针对收购价格作出解释。

柏利赛石油回复大马交易所的文告指出，在收购Garuda Energy后，仍需要偿还约1亿2000万令吉的债务，柏利赛石油本身的债务，也将在收购过后，飙升至6亿40万令吉。

该公司是在回复收购价格是否过高的提问时，作出以上解释。

另外，柏利赛石油也将透过借贷，筹集1亿5000万令吉的资金，部分资金将作为收购所需的费用。

与此同时，由于柏利赛石油的主席拿督莫哈末阿里非，也是Garuda Energy董事部的成员，但该公司在文告解释，由于莫哈末阿里非只属于董事，因此不涉及相关人士交易。

傳益資利與肯納格商合併

2011-04-03T18:33:00.000+08:00

證券行再吹併購風，市場盛傳益資利金融（ECM,2143,主板金融組）團與肯納格控股（KENANGA,6483,主板金融組）正探討合併大計。

合併可釋放5億現金

消息指出，兩家公司的股東正探討將益資利金融賣給肯納格控股的可能性，如此一來，兩家公司合併，可以釋放5億令吉的現金。

目前兩家投資銀行各須存放5億令吉存款在國家銀行，共10億令吉。一旦合併，據規定只需存放5億令吉，可以釋放另外5億令吉現金。

益資利大股東有意脫手

益資利金融的單一大股東是丹斯里阿茲曼哈欣，他據傳有意出售其23.5%的持股。

阿茲曼哈欣也在大馬第五大銀行-大馬投資（AMMB,1015,主板金融組），持有16.7%股權，根據銀行法令，一個人不能持有兩家金融機構大股權。

阿茲曼哈欣是大馬投資主席，他最近駁斥了有關脫售大馬投資股權的傳言。

益資利金融聯合創辦人林建安和拿督斯里卡里姆拉哈山各持9.48%和3.97%股權，也有意公開脫售。

肯納格控股的大股東是砂州日光（CMSB,2852,主板工業產品組），持25.07%股權，在脫售第一集團後手持大筆現金；另一位外資大股東是德意志亞太，持有16.55%股權。

肯納格的大股東砂州日光並不願意“退出”，有意繼續掌舵，因此這項合併案最大問題在於肯納格是否願意收購益資利。

杨忠礼电力5月推新手机

2011-04-03T18:31:00.001+08:00

杨忠礼电力（YTLpower，6742，主板基建股）最迟5月将引进，可供5人同时进行视讯通话的手机。

杨忠礼机构（YTLCorp，4677，主板建筑股）董事经理丹斯里杨肃斌向记者指出，这款由Android技术支援的手机，是YES 4G流动的强打产品之一。

目前苹果iPhone 4的视讯通话FaceTime功能，也只能进行一对一的视像通话，杨肃斌指市面上除了YES 4G流动网络之外，大部分网络都无法支撑着这项功能。

“我们将推出的Android手机，将是第一部具5人同时进行视像通话功能的手机。”

杨肃斌接受《南洋商报》专访时提到这款手机眉飞色舞：“更重要的是，YES 4G流动网络是唯一有能力，支撑着这项多方视像通话功能的电讯网络，且能确保通畅使用。”

他表示，当这项具备着多人视像通话功能的Android手机推出市场后，会为用户带来全新的视像网络视觉享受，也展现出YES 4G流动网络的高效和能力。

国内网络速度欠完善 FaceTime画面不通畅

杨肃斌表示，当我们可以同时通过流动电话和多人进行视像通话，且流动网络通畅，那是多么神奇的功能，届时将会令所有人感到震撼。

他说，鉴于网络速度不足和不完善，许多国外用户在使用FaceTime功能时都面临着画面不清楚和网路不通畅的问题。

iPhone 4不宣传

“因此，当iPhone 4手机在国内推介时，更干脆不宣传FaceTime功能，因为国内网络根本无法支撑着该功能。”

杨肃斌认为，要测试网络速度的最有效方式，就是确保可否使用FaceTime功能，这项同时具备通话和影像于一体的功能，所需网速和能量非常高。

他说，YES 4G流动网络服务就能做到这一点，解决其它网络无法解决的难题，让FaceTime功能可在非常顺畅和高解读的情况下使用。

埃克森美孚国际控股计划脱售传莫实得有意收购埃索

2011-04-03T18:27:00.001+08:00

莫实得（Bstead，2771，主板种植股）与母公司武装部队基金（LTAT）对，有意从埃克森美孚国际控股手中，收购埃索（Esso，3042，主板工业产品股）的65%股权。

据知，埃克森美孚国际控股计划脱售埃索股权，主要是大马业务赚幅偏低，加上该公司想专注石油勘探与生产活动。

然而，目前尚不清楚埃克森美孚国际控股会以什么价格卖出埃索股权。

股权料值7.09亿

根据埃索截至周五每股4.04令吉闭市价，65%股权相等于7亿900万令吉。

截至去年12月杪，埃索的净资产价值为每股2.81令吉；目前的股价比净资产价值低1.5倍。

知情人士说：“莫实得可能会在稍后的阶段，即收购埃索之后，再将莫实得石油行销私人有限公司（BPM）注入埃索。”

目前，莫实得石油行销是通过BH-Petrol油站连锁，行销与分销石油产品。

根据大马公司委员会（CCM）的数据，莫实得持有莫实得石油行销70%股权，30%股权则由武装部队基金所拥有。武装部队基金则在莫实得持有59.28%股权。

截至2010年12月31日止财年，埃索取得2亿6860万令吉净利，以及84亿令吉营业额。

埃索澄清无私有化

有趣的是，在今年3月24日，埃索的股价狂飙至3.49令吉，是自从2006年8月份以来，从未出现过的价位，相信与私有化的消息有关。

值得一提的是，埃索的股票成交量也异常的增加，高达132万股，其30天平均交易量为14万3000股。

对于私有化传闻，埃索已经向大马交易所作出澄清，表示并不知情。

尽管如此，其股价仍继续往上探，并于周五盘中一度攀至4.21令吉，写下全日最高点；惟截至闭市时，股价回落至4.04令吉报收。

假设莫实得成功收购埃索股权，将有助于扩大其油站网络，因为埃索一直在全国努力地拓展其油站网络。

OSK進軍泰投銀市場‧僑豐1億購泰BSEC48.87%

2011-04-03T17:04:00.000+08:00

僑豐控股（OSK,5053,主板金融組）以10億3千200萬泰幣（近1億零320萬令吉）現金，收購泰國BFIT證券（BSEC）高達48.87%股權，以進軍泰國並放眼成為區域投資銀行與金融服務領航者。

須全購余下股權

該公司發文告表示，旗下獨資子公司僑豐投資銀行（OSKIB）今日與賣方曼谷第一投資與信託公司簽署買賣合約，一旦完成交易，僑豐投資銀行崛起成為BFIT證券單一最大股東，並抵觸泰國25%全購條件，必須對餘下尚未持有進行全面獻購。

BFIT證券截至2010年12月杪的賬面值為21億1千260萬泰銖（2億1千130萬令吉）。

這項收購以內部資金進行，一旦收購完成，料對僑豐未來財政年作出正面貢獻，並有助加強未來股東價值。

該公司表示，這項收購讓該公司業務拓展至泰國，加強在東盟的插足，符合該公司的區域擴充計劃；同時，BFIT證券的商業執照，讓僑豐可以在泰國進行資金活動，包括證券行、投資銀行、基金管理和其他相關活動。

這項收購尚有待國家銀行、證券監督委員會、泰國證監會、泰國外商委員會和其他有關當局批准，但無須股東批准。

如果沒有任何意外，該公司預測收購可在今年第三季完成。

BFIT證券現持有泰國證券業務執照，同時負責證券交易、包銷、財務顧問與衍生產品交易等業務，在泰國證券業務市佔率為1.2%。

國能頒52億發電廠工程

2011-04-03T17:03:00.001+08:00

國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）今日頒總值逾52億令吉合約給阿爾斯通（Alstom）電力系統為首財團，以承建曼絨煤碳發電廠。

阿爾斯通財團承建曼絨煤碳發電廠

國能發文告表示，獨資子公司曼絨電力公司與阿爾斯通財團簽署工程、採購及建築合約，以便在霹靂州的曼絨煤碳發電廠增建一座1千兆瓦的新發電廠。

該公司頒發的上述工程合約以不同貨幣付款，其中有8億1千萬美元（約26億7千萬令吉）、1億8千萬歐元（約7億7千萬令吉）及馬幣18億令吉，共計52億4千萬令吉。

這項新發電廠發展計劃為期4年，並是以工程融資進行，將根據工程進展程度付款。預料將會在2015年3月全面完工及啟用。

阿爾斯通財團成員也包括阿爾斯通（武漢）工程及科技有限公司、阿爾斯通服務有限公司、中國國家機械進口出口機構以及CMC Machipex有限公司。

上述新的發電廠，將與現有曼絨3x700兆瓦煤碳發電廠毗鄰。財團將負責新曼絨1千兆瓦發電廠的設計、供應、裝置、測試及啟用等服務。

新發電廠將使用超臨界壓力鍋爐科技，比傳統的鍋爐科技更清潔環保，並獲得确認為採取主要措施以降低二氧化碳的排放量。

上述工程的主要部份，包括建築物架構及安裝1座蒸氣渦輪、1座超臨界壓力鍋爐、煤碳處理器材、灰塵處理器材、水供處理系統、空氣素質控制系統及廢水處理系統。

一旦完工，新發電廠將使國能的淨資產增加約17.28%。

非獨立非執行董事呈辭

另一方面，國能宣佈，該公司非獨立非執行董事拿督布爹魯基亞（58歲）呈辭，從2011年4月1日生效。

石化產品漲價‧國油化學首季淨利飆漲

2011-04-03T16:59:00.001+08:00

日本石油化學生產線前景不明，帶動石化產品價格飆漲，分析員看好國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品組）可從中受惠，首季淨利有望在產品賺益改善，以及新石化工廠投入營運激勵下，突破15億令吉關口。

日石化領域前景不明

馬銀行研究表示，日本是區域主要生產商，約佔亞洲總供應量的7.5%，但當地30%至40%石油化學生產設施已經斷線，領域前景不明朗，市場焦點現轉向取得穩定的石油化學供應。

“國油化學3月產品賺益按年上漲40.4%至每公噸1千204美元，今年為止賺益成長28.5%至每公噸1千106美元，較全年目標的每公噸1千零27美元為高，相關趨勢依舊強勁，我們預計產品賺益將在4月進一步增長3%至4%。”

馬銀行指出，今年首季產品賺益為每公噸1千106公噸，按年成長18.9%，預計隨著納閩甲醇工廠在今年1月投產，國油化學使用率和產量將按年成長9%。

“此外，國油化學3月表現獲高產品價格和可控制原料成本扶持，其中石腦油價格也隨國際油價趨向穩定，但天然氣價格則持續在低位徘徊。不過，以此推算，我們預計國油化學2011年首季淨利將按年成長72%至15億2千100萬令吉。”

馬銀行認為，日本供應吃緊情況已誘發市場恐慌性買盤，並推升股價表現，因此維持國油化學“買進”評級，目標價8令吉和盈利預測也保持不變。

與德巴斯夫聯營
盈利料不受影響

另一方面，國油化學公佈與全球最大化學生產公司德國巴斯夫（BASF SE）就總值34億令吉的丙烯酸樹脂工廠興建進行可行性研究。

國油化學將持有聯營計劃的60%股權，巴斯夫則握有40%股權，但相信不會對國油化學盈利帶來影響，因工廠投產至少需要2年時間。

國能4年內頒51億合約

2011-04-01T23:35:00.002+08:00

國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）頒發曼絨煤炭發電廠延伸計劃的設計、採購和建造合約，總值高達51億令吉，為期4年。

國能向馬證交所報備指出，合約頒發予Alstom、中國儀器進出口機構和CMC Machipex所組成的財團。

國能預計，整項工程交由子公司Jamamanjung負責，預計將在2015年3月完工並投產。

文告指出，該數額將分3種匯率付款，分別為8億1000萬美元（約24億5000萬令吉）、1億8000萬歐元（約7億7000萬令吉）和18億令吉，合計總值約51億令吉。

國能將根據工程進度，決定合約的付款期限，惟文告內未說明融資管道。

該財團將在合約下為國能建造一個產能高達1000兆瓦的煤炭發電廠；目前國能在該處共有3座產能達700兆瓦的發電廠。

文告指出，此項計劃為公司為未來電量需求籌謀的項目之一，計劃完成后公司淨資產值將增加約17.28%。

國油與德國巴斯夫聯手‧探討40億石油化學計劃

2011-04-01T23:29:00.001+08:00

全球最大化學生產公司德國巴斯夫（BASF SE），將與國家石油（PETRONAS）聯手，評估在大馬展開40億令吉的石油化學計劃的可能性。

首相署發表文告指出，兩家公司預料在今年末季將完成可行性的探討。

製造500就業機會

一旦這項計劃完成，料將雇用大約500名熟練員工。

巴斯夫與國油已去年12月簽署諒解備忘錄，以評估聯合持有及營運設施，以生產丙烯及丁烯為基礎的化學之技術、商業及經濟的可行性。

巴斯夫目前在關丹格賓擁有座綜合化學廠，但計劃進一步增加在大馬的投資，有關聯營涉及擴充這座關丹化學廠，並推介新產品“超吸水性聚合物”，主要用在個人衛生用途上。

這家德國公司計劃投資20億歐元（約85億令吉）在亞洲，目標是在2020年帶來70%的銷售額。

巴斯夫與國油在1997年已合夥推行計劃，並聯合營運生產丙烯酸單體及丁二醇的工廠。

首相署說：“這類特別化學產品的大宗數量將供出口，預計為國家創造顯著出口收入。”

聯營計劃將帶動附帶利益產業，進而製造進一步的就業機會。

德國巴斯夫的代表團，今天在董事部成員馬汀布魯德慕勒的率領下禮貌拜會首相拿督斯里納吉。國油總裁拿督三蘇阿茲哈及下游業務執行副總裁拿督旺朱基菲利也出席此禮貌拜會。

20億購大馬彩-傳雲頂大馬得手

2011-04-01T23:24:00.002+08:00

雲頂大馬（GENM，4715，主要板貿易）股價今日翻紅，是慶賀公司成功以20億令吉收購丹絨（TANJONG）旗下的大馬彩（PMP）業務？

《太陽報》引述消息報導說，雲頂大馬擊退奧林比亞（OLYMPIA，3018，主要板貿易）、長青集團（Rimbunan Hijau）、角子機營運商鄭氏家族、菲律賓博彩大亨安賓（Roberto Bobby Ongpin）和怡克偉士（EKOVEST，8877，主要板建築），成為大馬彩的新“老板”。

自鉅富阿南達去年以15億美元（約45.4億令吉）私有化丹絨后，著手分拆業務再重新上市，其中將脫售測字業務大馬彩。

“路透社”嘗試聯絡雲頂大馬，惟對方不願就此“消息”給予回應。另一廂，則未與阿南達取得聯繫。

雲頂大馬股價今日走勢勇猛，早上先以3.68令吉平盤開跑，之后扶搖直上，一度攀高至3.84令吉，漲16仙，休市時掛3.79令吉，起11仙。

母公司雲頂（GENTING，3182，主要板貿易）走勢繼昨日勁漲42仙后，今早一度回吐部分漲幅，休市報10.92令吉，下跌12仙，惟接近尾盤回彈。

終場時，雲頂大馬收3.84令吉，揚16仙，成交量2159萬4400股；雲頂掛11.08令吉，起4仙，交投量312萬4400股。

馬屋業續降呆賬率‧放眼倍增個人貸款

2011-04-01T23:20:00.001+08:00

馬屋業（MBSB, 1171, 主板金融組）寄望持續透過重組業務，進一步降低呆賬比，自目前的16%減至13到14%，同時放眼個人貸款發放額在年杪倍增至50億到60億令吉。

馬屋業首席執行員拿督再尼在股東大會與特別股東大會後表示，公司已順利在過去兩年減少呆賬高達9%至16%，繼續重組業務下，呆賬比將繼續走低。

此外，馬屋業放眼個人貸款佔業務的比重，自目前約30%提高到50%，發放額則自現有的39億令吉倍增到50億到60億令吉。

再尼進一步解釋，目前佔業務達50%的房貸屆時將減少到約35%，其餘為企業貸款等。

“公司將積極尋求新客戶，並藉仲介管道來達到把握更多市場，以達到上述個人貸款的目標。”

另外，馬屋業在特大通過發售附加股送憑單，以籌措高達5億令吉作為營運成本的計劃，預計計劃完成後，核心資本比將增加至少50%。

已準備好轉型至銀行

再尼直言，股東在會上針對發售附加股提出了些問題，惟強調籌措資金的資本規劃才是關鍵，向股東“拿錢”為規劃資本，資金將全面為商業目標。

另一方面，他表示，公司已“拉近”與金融公司法令（BAFIA）的需求，若要把公司轉型至銀行，相信已作好準備。

他坦言，轉型至銀行是公司可探討的選擇，儘管如此，他未明確回應，目前有這樣的打算。

不確定公積金局釋股

詢及大股東雇員公積金局（EPF）是否將配合政府呼吁，釋放該公司股權，再尼回應，並沒有收到公積金局任何指示，公司唯一能作的是致力為公司創造更多價值。

马银行中期股息

2011-04-01T23:14:00.001+08:00

马银行（Maybank，1155，主板金融股）宣布28仙的中期股息，其中24仙将纳入再投资计划中，股价定在7.70令吉，或是相等于除权后交易量加权平均价格（VWAP）的9.6%折价。

除权日和付息日，分别定在4月12日和5月12日。

盘点分析

股东将会在这次的股息再投资计划中受惠，若以昨天的闭市价格为准，再投资计划定价7.70令吉，就相等于折扣14%。

尽管这会冲淡每股盈利以及股票投资回酬，不过，这将可确保更强稳的资本实力以及回馈股东的伸缩性。如此一来，派息率甚至高于原本所设下的40%至60%。

此外，马银行也有潜能派出更高的股息。

金英的收购案，将会加速马银行的区域策略。

我们维持“买入”建议，并且把目标价格定在10.20令吉。

东协液化天然气易名国油天然气

2011-03-31T10:04:00.000+08:00

国家石油（Petronas）子公司——东协液化天然气（Asean LNG，简称Altco）的名称，将改为国油天然气（Petronas LNG）。

国油发表文告指出，为了加强国油在该公司品牌的印象，同时打造国际化形象，Altco于今年2月23日正式易名为国油天然气。

Altco成立于2003年，负责国油液化天然气的国际贸易业务。

目前，Altco 已经把国油液化天然气，输送到全球14国的29个终点站。