東方太平洋下半年看淡

東方太平洋（EPIC，8265；主板貿服組）大股東和董事部雙雙大洗牌，令業務模式出現變動，衝擊盈利表現，分析員認為，若相關問題不儘早根治，下半年盈利前景恐黯淡，下調現財年財測5%，下修評級至“全面反映”。

股票流通率低

儘管全年盈利走勢疲弱，股價表現迄今也下滑近35%，加上單位數本益比估值，東方太平洋料難在流通率低的情況下獲得投資者青睞，但亞歐美研究認為該公司將持續成為大股東阿末查基資源（AZRB，7078；主板建築組）的併購目標。

阿末查基有意併購

阿末查基資源日前指出，放眼收購登州發展機構持有的東方太平洋39.2%股權，若相關計劃成行，前者將觸動全面獻購其餘未持有的股權行動。

阿末查基資源是於去年7月以每股2令吉40仙代價收購朝聖基金局所持有的20.4%東方太平洋股權，而崛起成為該公司大股東之一。

東方太平洋今日（週二，8日）股價一度揚升3仙至1令吉68仙，收市掛1令吉64仙，跌1仙；阿末查基資源則掛67.5仙，跌2.5仙。

亞歐美研究表示，登嘉樓州政府出現變動導致東方太平洋董事部重新洗牌，其中2位非執行董事阿茲米奧瑪和拿督卡利請辭，並由登州發展機構現任首席執行員莫哈末諾莫哈末以及蘭利沙胡取而代之。

新領導層要求2業務速轉虧為盈

據悉新領導層要求東方太平洋專注石油與天然氣業務成長，並積極將長期蒙虧的互補業務Tubex和Natuream轉虧為盈。

有鑑於此，潛在併購和高風險工程可能喊停，而新管理層可能不會積極推動計劃中的製造廠工程。

但亞歐美認為，回歸基本計劃良好，主要是供應面和港口營運帶來客觀的現金流，也較不會受到週期效應影響。

不過，州政府管理層加上東方太平洋業務模式變動所產生的決策不確定性，已經衝擊該公司上半年業績表現，若遲遲不對症下藥，可能拖累下半年盈利表現。

排除自今年1月全面入賬的Mushtari盈利，東方太平洋全年成長料持平，主要受T-Fab營運開銷等未預見成本拖累，並拉低營業額和營運盈利賺益，下調2008財政年核心盈利預測5%，但維持2009財政年財測目標。

鋼鐵油氣種植博彩股發威

08上半年落幕，馬股正式掀起下半年新章，券商直言，鋼鐵、石油與天然氣、種植及博彩類股，將站穩股市崎嶇路上；建築、房產業及運輸業被看淡。

隆綜指繼首季下跌13.7%后，次季再流失3.8%，高通脹、高油價、政局不穩及外圍信貸市場動盪等利淡罩頂，市場交投意願大受打擊。

拖累馬股下挫主要是建築業（-13.2%）、其次為電訊與科技（-11.7%）、銀行與金融領域（-8.5%）及房產業（-8.2%）居后。

市場一片慘淡下成功保身的僅有種植和消費股，分別錄得6.8%和1.7%升幅。

首6個月以來，表現最糟糕的莫過于建築及產業類股，各別下挫32.9%和30.6%。

跌勢迎下半年

相較區域次季表現，馬股不至于墊后，跌幅較越南（-27.3%）、中國（-19.3%）、菲律賓（-17.1%）和印度（-9.8%）等股市小。

興業研究報告指出，原產品及油價飆高趨勢，或將在下半年隨全球經濟成長放緩回調，允許各國央行落實擴張性財政政策刺激經濟，馬股將跟隨趨勢走高，預計綜指今年尾或上挑1260點水平。

大馬研究和亞歐美證券研究的08年綜指目標預測值，分別為1180點及1220點。

綜指今早以1187.99點迎接下半年，稍揚1.42點，惟爾后走勢反覆調頭回跌，失守1180點關卡。

休市時，綜指暫掛1179.76點，挫6.81點，半日交投淡靜，僅1億3412萬8800股。

繼連續4個交易日報跌，綜指今日寫下逾4個月新低。

閉市時，綜指收1174.83點，跌11.74點，成交量3億4009萬4900股。

房產：收益減20%

亞歐美預計，多數房產業業者收益將減少10%到20%。

除了中級階層在置產時將倍加謹慎以外，房產業也受居高原料成本及運輸費影響，進一步打擊盈力及銷售。

發展計劃位于非策略位置及偏向大眾市場的業者首當其衝，沒有強穩資產負債表及品質定位的業者也將遭殃。

長期投資而言，維持以下股項“買進”（Buy）投資評級；馬星集團（MAHSING，8583，主板產業）目標價1.90令吉、雙威城（SUNCITY，6289，主板產業）目標價4.20令吉，以及游禮發產業（YNHPROP，3158，主板產業）目標價2.80令吉。

運輸：高油價衝擊

高油價必影響航空業者收益，且全球經濟放緩也將打擊飛行需求，加上傳統全方位及廉價航空業，紛紛計劃在未來12個月內提高載客量，加劇航空領導發展。

船務方面，儘管租賃率提高，但佔總成本30%到40%的燃料成本也增加。

興業研究給予該領域“減持”（Underweight）評級。

博彩：不景氣影響

全球博彩類股受經濟不景影響，股價大幅滑落，馬股博彩類股也無法倖免。

政 治因素、博彩稅或落實，以及雲頂（GENTING，3182，主板貿易）新加坡聖淘沙度假村建設成本揚升憂慮等，導致雲頂股價今年以來挫30.4%，名勝 世界（RESORTS，4715，主板貿易）跌30.1%， 成功多多（BJTOTO，1562，主板貿易）滑落6.9%。

興業研究認為，上述拋售是恐慌性拋售，與基本面無關，偏低股價將重新吸引投資者目光。

因此給了博彩類股“增持”評級。

油氣：漲勢未停

油價漲勢未停，預料今年也將維持趨勢，相關企業盈利料顯著，帶動股價揚升。

興業研究給予黑金股“增持”（Overweight）投資評級，首推科恩馬（KNM，7164，主板工業）、戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿易）。

鋼鐵：緊密聯繫

雖說能源成本高漲，但全球市場對鋼鐵需求激增，不構成威脅。

海灣國家建築業蓬勃發展，為一直揚升的鋼鐵價增勢；興業研究指出，鋼鐵與國際市場緊密聯繫，前景樂觀。

錦記鋼鐵（KINSTEL，5060，主板工業）及安裕資源（ANNJOO，6556，主板工業）是該研究首選。

銀行：貸款放緩

預計消費貸款將放緩，尤其是房貸及車貸，但通脹或將提高個人及信用卡貸款。

資產素質、特別是消費貸款風險提高，很可能增加未履約貸款。

前景未明加上收益風險提高情況下，興業研究將銀行領域自“增持”，下調到“中立”（Neutral）。

建築：避開投資

政府在第9大馬計劃（9MP）中期檢討，附加發展撥款300億令吉至2300億令吉。

興業證券研究將建築業的每年增長率，從3.5%調高到4.3%；由于2006到2007年，建築業平均成長2%，預計2008年到2010年增長步伐將加速到每年5.8%。

儘管中期檢討有利發展，卻不足以改變大環境，國內政局變遷和原料價格暴漲侵蝕賺幅的陰影，將繼續籠罩建築業，並是市場下修評級的主因。

興業證券研究建議，未來6個月到12個月避開投資建築業，等待塵埃落定，1年后的投資焦點將落在成打響海外市場名聲的公司。

例如，怡保工程（IJM，3336，主板建築）、雙威控股（SUNWAY，4308，主板建築）、吉朗（ZELAN，2283，主板建築）和WCT工程（WCT，9679，主板建築）。

該行維持建築業“減持”（Underweight）評級。

種植：影響不大

全球油杍及蔬菜油供應持續短缺，蔬菜油高企價格或可維持，除非原油價格開始暴跌、食品需求隨著昂貴價格顯著受控、或供提煉生化柴油的蔬菜油份額縮減。

興業證券研究認為，未來幾年原棕油（CPO）每公噸將企穩3000令吉以上，而且不會出現額外的下滑壓力。

該行維持旗下分析種植業者的原棕油價格預測，今年3300令吉、明年3200令吉和后年3000令吉。

該行指出，原棕油價格每上揚100令吉，純種植業者將受更大影響，像怡保工程種植（IJMPLNT，2216，主板種植）和砂種植（SWKPLNT，5135，主板種植）。

多元化業務公司如森那美（SIME，4197，主板貿易）和IOI集團（IOICORP，1961，主板種植）的影響則微乎其微。

興業證券研究維持種植業“增持”（Overweight）評級。

下半年成長或降至4%

國家銀行首度轉態，指我國今年經濟成長在高通脹打擊下或放緩至4.5%；經濟學家亦下修今年下半年經濟成長至最低4%，全年經濟成長介于5.3%至5.6%。

經濟學家說，隨著通脹壓力日增，大部分央行開始把焦點從推動經濟成長轉至升息以克制通脹，我國出口或因此受衝擊。

國行總裁丹斯里哲蒂博士昨日指出，根據初步預測，我國今年經濟成長率或介于4.5%及5%。

國行在5月28日匯報首季經濟成長數據時，仍維持5%至6%全年經濟成長預測。

亞歐美證券研究經濟學家蘇海米指出，我國經濟在“3大惡魔”衝擊下，今年末季成長或只達4%。

明年料5%

“這3大惡魔分別是美國或全球經濟成長放緩、長期國內政局不確定性與風險，及日增的通脹壓力。”

他也下修全年經濟成長預測，從5.7%下調至5.3%。

興業研究則預計，下半年國內生產總值（GDP）按年成長或放緩至4.7%，全年成長率料達5.6%。

上述兩家研究機構皆認為，不明朗因素料延續至明年首半年。

興業研究在分析報告指出，受全球央行貨幣緊縮引起的經濟呆滯，加上我國出口需求放緩等因素影響，預計明年經濟成長率將收窄至5%。

蘇海米預計，明年首季及次季經濟成長分別達4.5%及5%，但下半年將因內需復甦走挺，全年成長預測為5.1%。

但 前提是，明年沒有以下不確定因素，包括燃油不起價、馬石油（Petronas）天然氣價格及國家能源（TENAGA，5347，主板貿易）電費沒年度檢 討、第9大馬計劃主要基建發展工程在中期檢討后加速落實，及隔夜官方利率（OPR）升幅溫和，即少過或相等于75個基點。

區域轉用升息策略
或打擊大馬出口業

美國以外的多國央行，將焦點轉至升息以克制通脹。

興業研究指出，高油價及食品價格導致多國通脹率加速擴張至多年新高，是導致多國央行轉向通過升息克制通脹的成因。

該行指出，各國央行緊縮貨幣政策的步伐將在下半年加速，以免惡性通脹循環擴大。

“這些緊縮措施很可能打擊大馬出口業，即使美國經濟適度復甦，可能不足以抵銷其他國家升息對大馬的衝擊。”

衍生新貧窮者

亞歐美證券研究指出，在通脹率高漲、但低收入群薪資沒改變的情況下，或衍生更多“新貧窮”人士。

蘇海米指出，廣泛且大幅揚升的燃油價格及電費，對我國社會及經濟架構的衝擊，尤其收入分配方面，才是更嚴重課題。

第二財長丹斯里諾莫哈末曾指出，我國只有120萬名就業人口繳付個人所得稅，相等于1053萬名就業人口的11.4%。

蘇海米指出，這120萬名就業人口中，只有3萬8500人繳付最高28%稅率；顯示大部分就業人口的月薪僅3000令吉或以下。

低收入群佔72%

他說，公積金月薪存戶資料也支持上述估計，因為約72%存戶的月薪僅2000令吉或以下，此收入水平也是官方所定義的“低收入群”。

這72%存戶存款，只佔公積金總存款的36%。

此外，該行針對不同收入階層消費者的分析結果顯示，這群低收入者主要開銷為食品、房屋、燃油、交通及能源，面對更嚴峻的通脹挑戰。

“我們十分關注，這班低收入群在通脹飆升、但收入沒任何補償性增加情況下，將導致‘新貧窮人士’的出現。”

升息無助提高存款價值

亞歐美證券研究指出，國行調升利率對提高民眾儲蓄價值的作用不大。

該行指出，國人的高儲蓄比重，部分歸功于就業人口的公積金存款；我國民眾儲蓄總額高達2370億令吉，相等于去年國民所得的38%。

受高企通脹率影響，我國目前處于實質負利率情況；該行指出，外界呼籲升息，主要為了解決利率下滑或負利率問題，進而提高存款回酬。

該行指出，若為了增加存款回酬而升息，前提必須是大部分人是“自願”的淨存款者，如此才能透過更高存款率，增加整體國民財富。

“但是，公積金存款主要用以應付退休所需，而不是供現有消費。”

新興國成長料放緩

興業研究指出，全球多國尤其亞洲及新興國家通脹率大幅飆升，或取代全球信貸緊縮危機，成多國決策者最關心課題。

該行指出，美國消費者開銷明顯放緩，使該國通脹率處于可管理水平，預計在聯邦儲備局積極減息及財政振興配套激勵下，美國經濟將在下半年恢復朝氣。

“但鑑于美國經濟大幅走緩的滯后影響（lagged impact），其他發展及新興國家的經濟成長，料在下半年走緩。”

該行指出，我國原產品和非電子及電器出口成長，將隨著大趨勢走軟。

“同時，全球半導體銷量料在今年下半年減少，預計我國電子及電器產品出口將持續不振。”

該行預測，全年實質出口成長率將收窄至1.8%；比較去年出口成長率達4.2%。

興業研究說，受燃油價格及電費調漲打擊，下半年內需成長步伐將放緩。

該行預計，下半年內需成長率將減半至4.5%，比較今年上半年按年成長率為8.5%。

維持利率看漲令吉

亞歐美證券研究認為，國行將以“非利率”措施應對通脹問題，同時維持3.5%利率水平。

蘇海米預測，6月份開始的通脹率將持高，6月至12月份的按年通脹率料介于7.5%至8%，全年通脹預測為5.7%。

儘管通脹壓力加劇，但從第二財長、國行總裁言談，加上政府連串措施，他認為國行不會藉升息克制通脹。

此外，倡議升息者的原因之一，是提振令吉兌美元匯率走勢，但蘇海認為，令吉兌美元匯率呈“季度性”走勢，預計今年底將擺脫劣勢，重返升值軌道。

令吉長期揚升

他指出，自2005年7月21日解除固匯制后，令吉匯率在首季及末季呈揚勢，次季及第3季則呈跌勢。

令吉匯率曾在4月23日，攀至3.131新高水平，惟之后在6月13日跌至3.2762水平。

“再者，令吉基本面維持正面，且趨于長期揚升格局。”

該行預測，令吉匯率將在今年底，持穩在3.10水平，明年料可攀至2.875水平。

財金術語

緊縮貨幣政策

貨幣政策是指政府透過中央銀行，調整貨幣供給量、影響利率和國民收入的政策。

緊縮式貨幣政策是指央行，採取不同措施例如提高貼現率、法定存款準備，及在公開市場操作釋出債券等作法，降低貨幣供應成長率。

這些舉措可減少市場可放貸資金、冷卻過熱的資金需求。

國內生產總值（累積需求）
項目	2005	2006	2007	2007				2008	2008預測	2009預測
				首季	次季	第3季	末季	首季
	實質成長率（%）
國內生產總值	5.3	5.8	6.3	5.5	5.7	6.7	7.3	7.1	5.6	5.0
開銷：
★民間	9.1	6.5	10.8	7.6	12.3	13.0	10.2	11.8	7.0	6.6
★公共	6.5	4.9	6.6	7.3	10.4	6.0	4.2	10.5	6.0	5.6
總投資	5.0	7.9	9.6	9.5	6.0	12.8	10.2	6.0	5.5	6.3
★民間	3.3	7.0	11.7	-	-	-	-	-	6.2	5.5
★公共	6.8	8.9	7.4	-	-	-	-	-	4.8	7.2
產品及服務
★出口	8.3	7.0	4.2	2.4	3.4	2.9	7.8	6.0	1.8	-1.2
★進口	8.9	8.5	5.4	4.7	2.6	3.1	11.0	3.4	2.2	-0.1
累積國內需求	7.6	6.6	9.8	8.1	10.2	11.9	9.1	10.1	6.4	6.3
資料來源及預測：興業研究

政治不明朗衝擊 馬股市值上半年縮水1529億

經過308政治海嘯蹂躪后，國內今年上半年政治不明朗陰霾籠罩，加上油價高企，導致高通脹壓力加劇，馬股隆綜指上半年共挫跌17.9%或258.46點，市值大幅縮水超過14%或1528億5000萬令吉。

綜指今早微跌3.56點迎市，以1186.98點報開后，在藍籌股領跌下，跌跌不休。

休市時，綜指報1182.47點，跌8.07點，半日成交量僅1億4665萬3000股。

截至6月27日閉市，馬股市值報9044億8000萬令吉，較今年1月底的1兆573億3000萬令吉，暴跌14%。

馬股市值在今年首兩個月皆維持在1兆令吉以上水平，惟在3月大幅縮水至9523億2000萬令吉，爾后連續4個月皆無法回返至1兆令吉關卡。

綜指今日閉市跌3.97點，今年上半年以1186.57點掛收，較去年12月31日的1445.03點封關指數暴挫17.9%，及比去年同期的1354.38點按年萎縮約12.4%。

另外，全球經濟不明朗，及國內政局動盪不安，導致投資者退場觀望，馬股今日全日交投不振，成交量只有3億7053萬6200股。

全年目標1200點

回顧首半年，大選后，綜指在3月10日勁挫至1173.22點，雖然4月及5月期間已逐漸回揚，惟在5月中至6月，在高通脹、利率隱憂、經濟成長放緩及政治不明朗等眾多因素拖累下，影響投資情緒，綜指走勢再度走軟。

黃氏星展維克斯指出，根據綜指過去5年紀錄，目前綜指交易水平偏低。

“惟政治因素、經濟成長放緩及消費意願走弱，料將拖低綜指中短期走勢。”

該券商指出，今年全年綜指目標維持在1200點。

雲頂進軍互聯網博彩業

雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）在英國推出首個網上博彩網站，開始涉足互聯網博彩業。

雲頂發表文告指出，英國子公司史坦利休閒（STANLEY LEISURE）將負責經營上述網站。

雖然世界各地玩家可以登陸上述網站參與超過100個博彩項目，但是惟有來自英國、馬恩島及海峽群島的玩家可以投注及加入玩牌遊戲。

由於美國於2006年9月立法禁止網上博彩活動，造成有關領域受到打擊，因此雲頂此時推出博彩網站，此舉被市場視為對這項業務具有信心，。

踏出亞洲網上博彩業務首步

一般認為，雲頂將以上述網站“試水”，做為打開亞洲網上博彩業務的第一步。目前，不少亞洲國家正研究修改網上博彩業條例。

市場普遍認為，儘管網上博彩業市場的競爭日益白熱化，不過，資金雄厚、賭場營運經驗豐富的雲頂擁有進軍有關領域的優勢。

影響拓展計劃

雖然雲頂進軍網上博彩項目固然有助於加強國際業務，但是目前歐盟正面對政治壓力，在司法行動針對歐盟成員國懸而未決之際，不取締保護博彩業競爭性的堡壘，可能為雲頂集團的拓展計劃造成影響。

在歐盟的27個成員國中，其中10個因為有關領域由國營公司壟斷，為國家財庫帶來可觀收入，遭歐盟採取相關對付行動。

史坦利投注國際公司（Stanleybet）董事經理約翰威塔克說，丹麥、芬蘭及匈牙利去年3月收到最後警告，要他們修訂法律，至於法國及瑞典則在3個月後接獲有關警告。

歐盟成員國通常有2個月時間對最後警告做出回應，或面對最高法庭的審訊，此法庭有權力要成員國修訂法律

石油产量降至进口三分一 能源补贴让各国财政紧张

在财政方面，由于亚洲的石油产量已降至进口量的三分之一，能源补贴将使各国财政趋于紧张。

中国也许有足够财力，可以不紧急削减燃料补贴——就政治意愿而言，在8月北京奥运召开之际，中国也不愿冒社会动荡风险。然而，在财政收支方面，也仅有中国能有此财力。

过去一个月，有7个亚洲国家的财政部提高了燃油零售价格，其中，马来西亚采取了可以说是最为大胆的举措，提价幅度达到41%。

政客们也未能免受波及。四面楚歌的韩国总统李明博两周前将此次“资源危机”比作20世纪70年代的石油危机和1997年的亚洲金融危机。印度和印尼政府都在为来年直面对通胀尤其敏感的选民做准备。除了加息，两国政府最近都采取了一些象征性姿态，例如呼吁政府部长减少出行以节约燃料。在其它地区，通胀率约为20%的巴基斯坦和斯里兰卡都爆发了暴动。

各央行升息

通过削减燃料补贴，亚洲各国政府正在听从国际社会的建议，将能源和食品的实际成本转嫁给消费者，从而抑制需求。

然而，这类政策的实施具有难度，特别是在那些没有广泛的社会保障体系、因而将价格管制作为补偿穷人的替代措施的国家。各央行都在升息，虽然幅度跟不上物价上涨的速度。

688万与股神吃午餐

（华盛顿28日讯）已经有9 年历史的“跟股神巴菲特一起午餐”的竞标活动，28日又刷新了纪录，以211万零100美元（约688万4千令吉）结标。

据说，能与巴菲特共晋午餐是华裔男子，是一间基金公司经理。

值得注意的是，今年的结标价比去年高出了3倍以上，在这样全球物价飙涨的年代，似乎也透露出人人想请教股神投资和避险的诀窍。

今年的股神午餐大竞标结标价刷新往年纪录，为211万零100美元，比去年结标价高出3 倍以上；下标的人共有9位，总共出价78次。

可携眷向股神讨教

得标者将可以带着亲友和股神巴菲特共进午餐，并且向股神讨教投资建议。

历年来得标者表示，和股神共餐获益良多，就算要付更多的钱他们都愿意，他们也指出，既可以和股神吃饭又捐钱做公益，实在非常值得。

巴菲特2000年开始义卖午餐会，且将所得捐给慈善机构，作为游民和低收入户的社福基金，而结标价也年年刷新纪录，去年的竞标以65万零100美元结标；随着巴菲特午餐会竞标不断创新高，似乎也透露了在经济不景气的年代，有越来越多人想要向股神请益投资的诀窍。

越南 十年前的泰国

11年前泰国经济恶化，并成为亚洲金融危机的起点；如今很多新兴市场国家正面临和当年近似的内外部环境。

越南会成为新一轮危机的起点吗？

11年前的亚洲金融危机，不仅冲击了曾光耀于世的新兴市场地区，中国经济也曾感受不小的伤痛。如今，中国周边又一个新兴经济体开始“步向货币危机”，中金公司研究部新兴市场分析师范尚祎指出，这个国家就是越南，它的经济形势正在急剧变坏。

越南比中国晚8年实行对外开放政策，2007年刚刚加入世界贸易组织（WTO），这个国家曾是投资者津津乐道的天堂。其国内生产总值（GDP）增长率连续数年超过8%，全球投资者也竞相追捧，股票市值从2006年的10亿美元（33亿令吉）飙升到最高时的 150亿美元（495亿令吉）。

股市跌幅逾半

但是，迈入2008年，越南证券市场一落千丈，胡志明股市指数从2007年1400高点跌至目前不足 600点，跌幅超过55%；与此同时，越南物价一路飙升，5月消费人物价指数（CPI，衡量通货膨胀的指标）更是创下13年新高，攀升到25.2%。其中食品价格上涨最多，达到42.4%，核心CPI中的房屋费用也上涨23%，通胀大有失控的风险。

双赤字急剧恶化

越南发生货币危机风险正在扩增，雷曼兄弟公司关注越南的分析师彭程称，如果越南爆发危机，还可能会波及菲律宾、印尼、印度和韩国等亚洲新兴市场国家，这些经济体经常账项都在恶化，财政能力也较为堪忧。即使对中国，也有一定的影响。

国际投资者之所以忧心忡忡，不仅在于越南不断飙升的物价 ，还在于越南的“双赤字”状况在急剧恶化。越南官方公布的最新数据显示，2007年底财政赤字已经超过了500亿越南盾，达到GDP的7.5%左右。彭程说，“越南最新的财政赤字可能已经较官方数据又有增加。”

越南对外贸易增长迅猛的同时，数年来一直出现赤字。2008年5月，越南贸易赤字已经上升至140亿美元（约462亿令吉），为2008年预计国内生产总值900亿美元（2970亿令吉）的15%左右，而去年同期仅为30亿美元（99亿令吉）左右。

彭程还预测，越南今年全年贸易赤字额将会达到全年GDP的25%。

“新兴市场国家金融危机，往往会从经常账项赤字爆发的。”中国银行全球金融市场部人士说，上世纪80年代的拉美债务危机是这样的，10年前的亚洲金融危机也是这样引爆的。

油价飙升推动通胀

由于石油、建材等进口商品价格急剧飙升，越南进口支出大幅增长。越南本国也自产石油，但由于本国经济强劲增长，对石油需求十分旺盛，加之本国炼油业供应不足，也需要大量进口原油和部分成品油，并占有进口份额中的较大比例。2007年来的国际油价飙升，给越南带来了巨大的冲击。其表现不仅导致越南贸易赤字的急剧恶化，还在推动越南财政赤字迅速增加。

据了解，越南政府为平抑国内石油价格波动，长期采取石油价格管制政策，因此越南政府需要对石油进口给予补贴，这就成了越南财政支出的一个重要组成部分。越南政府曾计划在今年上半年取消石油进口补贴政策，“现在看来，补贴政策取消至少要推延到年底。”据彭程预计，越南财政赤字继续恶化不可避免。

当然，越南国内经济形势的恶化，首先体现在通货膨胀上。石油价格飙升提高了通胀率，但CPI飙升最大祸首还是粮食价格的上涨，2008年5月份的越南谷物价格飙涨了67.8%。在越南政府计算CPI权重中，谷物所占比重为42.8%。

越南盾告急

为控制通胀，稳定市场，越南央行5月19日将基准利率从8.75%大幅调整到12%。根据越南金融政策，允许银行市场利率高于官方基准利率50%，其后市场利率普遍达到了18%，再融资利率水平也从7.5%上调到13%。但这一利率水平也还远远低于目前的通胀水平。

为此，国际市场普遍认为，此等利率水平很难有效抑制越南节节攀升的通胀预期势头。“越南央行的行动还是比较迟缓，惠誉评级已经把对越南BB-的主权评级展望从‘稳定’级调低至‘负面’级。”誉国际评级有限公司亚太区主权评级部主管麦克名接受访问时还称，越南央行应该采取坚决的升息举措来抑制通胀，以稳定国内市场。

据悉，由于经济形势逆转，近期越南金融市场剧烈波动，越南五大国有银行可贷资金已经越来越少。一位金融市场人士说。“国际热钱撤走了，银行自然没有钱了。”

国际热钱来去匆匆

长期以来，越南以低廉的劳动力价格水平，优惠的税收政策和低廉的土地价格，吸引大量的国际投资者。根据官方数据，2008年前5个月，越南吸引的外商直接投资(FDI)就达到147亿美元（485亿令吉），占到2008年预计GDP六分之一强。但是，这些国际资本很多都投向了越南河内和胡志明市的房地产行业。

大量FDI资金缓解了越南的双赤字问题，但就像曾经发生过的一样:一旦新兴市场经济形势逆转，曾经热情高涨的外部资金会选择迅速离场。好在一般而言，FDI不同于短期热钱，短期内大量撤离比较苦难，而且越南政府还实行的是外汇管制。

不过，有些国际FDI本身可能就是热钱的“变相”进入越南的，“来得快，也可能跑得也快。”另外，投资越南的投资者，也可以通过利润汇回等方式撤离，因此，通过外汇管制政策限制外资流出只能是一厢情愿

砂石業者宣佈漲價

洋灰、鋼鐵等建築材料陸續漲價后，砂石營運商也宣布將提高砂石的銷售價格，再度加重建築業者的成本負擔。

根據消息指出，在雪隆地區營運的砂石營運商已表示，基于成本提高，將從7月1日開始，把砂石價格從原本每噸18到19令吉，提高16到22%，至每噸22令吉。事實上，這距離砂石營運商上一輪調漲價格的行動，僅不過是6個月的時間。

分析員指出，上述發展對砂石領域是正面的。儘管價格上升，但分析員仍認為，市場的需求非常龐大，主要因素包括現在正在進行的中小型第九大馬計劃（尤其是道路工程），需要大量的砂石；包括收費大道及公共道路在內的大馬道路，已到了重新舖設的階段。

此外，雙軌鐵路計劃、海岸保護、土地重整及港口擴建工程，也需要大量的砂石；最后則是新加坡的建築爆炸期持續，將增加市場需求。

在上一輪調漲價格之前，砂石的價格已維持在每噸15到16令吉價格的水平好一段時間。儘管生產成本不斷提高，但是在市場需求不振，在缺乏議價能力的情況下，砂石業者無法提高價格。

然而，隨著本地及新加坡對砂石的需求日益提高，業者已開始掌控價格的主導權。

雖然砂石領域未來的展望維持良好，但是分析員仍維持對邁德資源（MINETEC，7219，二板貿服股）及雙威（SUNWAY，4308，主板建築股）的投資建議，因為他們已將價格可能調漲的因素，納入考量中。

拉昔胡申研究分析員表示，在產能增加、更高的使用率和砂石價格重新定價，及將成本轉嫁的情況下，他們相信，邁德資源將從07財政年面臨570萬令吉虧損的狀況中走出，並分別在08及09財政年，取得910萬令吉和1390萬令吉的淨利。

百萬富翁美夢

上班族累積財富，常以“人生第一個100萬”為標竿；全球億萬富豪的財產計算也以百萬為單位。為了達成“百萬富翁＂的目標，不論是準備退休的中年人，或初出社會的年輕人，都需要妥善的財務規劃。

經濟不景氣加上美元縮水，現在100萬美元的意義雖不如以往，但是在理財規畫上，100萬仍是個不錯的標竿。美國最近出版的兩本理財工具書，教民眾把存到100萬規畫成可達成的實際目標。

紐約時報報導，身為美國華府一家投資公司總裁的法爾（Michael K.Farr）最近出版新書《100萬美元是不夠的》（A Million Is Not Enough），教讀者如何在退休前累積足夠的養老金。

法爾為規畫退休的人提出一個再簡單不過的公式，他說，如果想要在退休後養活自己，以每年5萬美元的支出計算，存款至少得要100萬美元（約馬幣320萬令吉）。

花費較高的人，退休前存款相對地必須增加。他寫道：“那些一年花掉25萬美元的人，存款就得有500萬。＂

退休規劃大膽投資

累積財富的方式不外乎投資，法爾建議規劃退休的人作股票長期投資。他在書中指出，55歲的人應該將退休金的85%拿去買股票，10%投資債券，剩下5%的現金留在身邊。法爾建議的股票投資比率，比其他個人理財專家的65-80%還高，他認為投資應該要更大膽些。

另一本書則主張，你不需要太拚命工作。三位作者、道格拉斯．安德魯（Douglas R. Andrew）與兩個兒子艾姆隆和艾倫，曾著有《學校沒教的財富課程》（Missed Fortune 101），新書《30歲前成為百萬富翁》（Mil-lionaire by Thirty）為20多歲、還不太有理財觀念的年輕人量身打造，挑戰他們過於冒險的投資策略。

這本書首先指出，年輕人其實不必急著償清學生貸款，因為學生貸款利率很低、利息又能抵稅，應該把還貸款部份金額作投資用。此外書中建議年輕人買房子，因為房貸也能抵稅，而且房產有增值空間。

投資房產風險存在

三位作者認為，投資房地產與買股票相比，比較安全。對照美國去年發生的次貸風暴，這種論點似乎有點冒險，但就長期眼光來看，房地產的價格波動確實比股票小。

法爾說的好：“有正確的心態、適當的資訊、做足功課加上認真投入，你的百萬美夢肯定能實現。”

省油大計

這一次的汽油零售價調整，調幅高達41%，幾乎所有人聞漲價色變，結果市場上有不少關於省油的建議或小塊文章，這裡摘錄其中一篇讓大家參考：

汽車省油小貼士

汽車省油方法，除了廠商設計高效率引擎、流線車身外，與車輛特性以及駕駛人技術與習慣，都有密切關係。

駕駛操作方面的省油

（一）養成正確開車習慣，初次發動引擎時，要有適當的暖車時間，再起步開車。

（二）通常汽車以每小時40哩（64公里），具有最高的行駛效率；所以，行駛在蜿蜒山路或彎曲道路是會較耗油的，在市區很難維持每小時40哩行走，因此行駛在高速公路上，比市區平均節省30%至50%的汽油。

在市區開車省油的秘訣是，儘量保持定速行駛，避免突然加速和緊急煞車。

（三）車上儘量減少不要的物品，如工具、運動器材等，以減少車子重量，增加行駛里程，節省汽油。

（四）高速行駛時，要將窗戶關上，減少風阻，節省汽油。

（五）避免引擎空轉，如遇上塞車，短時間內無法行駛時，應關閉引擎，一方面省油，另一方面可維持空氣潔淨。

保養很重要

對許多開車人士而言，車子是否省油，通常是購車基本考量之一。除了一開始便挑選耗油低的車，平時注重保養也能節省一些汽油。

針對汽車維修工作，以及行駛中應該注意的方法，都可降低耗油量，並且達到保養汽車的功能。

平時維修

1：定期更換火星塞，清洗更換機油濾清器，調整點火時間。

2：保持適當胎壓，胎壓不足造成浪費引擎的動力輸出、增加耗油量。

3：加油時，切勿完全加滿，應保留一點空間，免得油氣散出。

4：切勿負載過多，汽車超載時，行駛自然耗油，非必要的東西，也別堆放車後廂，以免浪費汽油。

5：養成先暖車習慣：出門前先熱車1至3分鐘，不但可達到省油效果，對車子引擎也較好。

行駛中的省油方法

1：起步時，別急速踩油門加速。

2：低速行車別使轉速過高，過高將加重引擎負荷浪費汽油。

3：適當換檔：使用低速檔時間勿太長，應在適當時間內及早換檔，可節省汽油。

4：避免急踩煞車：行駛中，儘量與前車保持車距，以免緊急煞車，既安全又可省油。

5：高速行駛時，應關緊窗子：車子行進時，風阻愈大愈耗油，故應儘可能關起窗子，可減少噪音及空氣阻力。如果一定要開窗，則宜兩邊都打開，讓空氣對流，只開一個窗較耗油。

6：保持車速穩定：車速忽快忽慢容易浪費油料，若想省油，應養成起步時穩定而敏捷地變換到高速檔，持續一定的速度行駛。

7：腳不要放在煞車踏板上：除非必要，否則腳不應踩在煞車踏板上，以免產生阻力，不但耗油且易磨損煞車皮。

8：冷氣強弱應適中：除非天氣炎熱，冷氣應避免開到最大，如此是最耗油的。

9：除了以上幾點省油要訣，購車時選擇手排檔的車子，並採用輻射車胎，都是較省油方法。

最後要補充一點，大型車較小型車耗油，排氣量2000cc汽車比1300cc耗油、深色車身和內裝，較易吸收太陽熱能，耗費冷氣、自動排檔的汽車，較手排檔汽車耗油。

東方太平洋業務佔優勢

油氣類股展望一支獨秀，股市不景更突顯亮點，東方太平洋股價落後其餘油氣類股，但其壟斷業務模式優勢和強勁現金，加上和國家石油公司的聯好合作紀錄，成為令人矚目的油氣類股。

東方太平洋是一家油氣領域服務公司，以登嘉樓州為基地的公司，業務包括提供油船氣隻的補給服務，也營運登嘉樓州甘馬挽港口，近期更擴大至油氣設施組裝。

壟斷西馬半島的油氣業船隻補給服務，是該公司最大優勢，目前客戶多達288家公司，截至2007財政年分別貢獻67%和56%的營業額和淨利，登嘉樓岸外蓬勃油氣開採活動持續成為動力。

東方太平洋自1998年開始管理甘馬挽港口，持有港口管理公司61.5%股權，為國際船運公司提供物流服務，2007財政年貢獻13%稅前盈利，僅次於船隻補給業務。

配合擴大收入來源策略，該公司收購兩家油氣領域的組裝工司，放眼取得更多國家石油公司合約，其面積120至130英畝的工廠將於明年啟用，將是國內規模第二大的基地。

東方太平洋的壟斷業務模式，大大降低營運風險，登嘉樓州由國陣執政讓該公司和國油持續合作良好。聯邦政府近期宣佈回退登州5%石油稅，估計部份將流入油氣領域。

高股息可期

此公司的現金水平雄厚，截至今年3月杪淨現金高達6400萬元或每股38仙，估計每年營運現金流平均3000萬令吉，足以慷慨派發股息。

未納入特別股息和現金回退估算，2009財政年的週息率估計達4.2%。

高油價驅動油氣領域開採活動加速，對東方太平洋所有業務帶來正面效應，估計2008和2009年每股盈利分別增至20.8和41仙，以兩年本益比9.2和7.8倍估算，目標價為2令吉50仙。

股東北景顯赫

東方太平洋股東背景顯赫，其中登州發展機構持39%股權，阿末查基資源（AZRB,7078,主板建筑組）擁有21%，國內外機構投資者也佔了13%，顯示投資者充份看好該股項。

阿末查基資源管理層不排除，適當時機將增持股權，讓該公司成為潛在被私有化目標之一。

東方太平洋的固定收入，可緩和建築業的不景氣週期效應，阿末查基資源目前持21%股權。

暴利稅政府料獲6億淨收入‧種植股魅力減

政府考慮徵收暴利稅（Windfall Tax）消息將影響種植股的購興，直到有關稅收措施更為明朗化，分析員認為，若新稅務與往年的每公噸50令吉為準，相信種植公司不會蒙受太大的影響，2009年至2010年的每股盈利潛在削減幅度介於1%至2.5%之間。

聯昌研究表示，在力抗通膨措施中，棕油領域肯定落入政府當局規定的通膨影響最低領域，因為原棕油價格揚升幅度，遠遠超過及抵消增加的生產成本，如肥料及營運成本，而最近業績顯示，上市種植公司也紛紛創下歷史記錄盈利。

每股盈利削減1%至2.5%

若政府實施原棕油價格超過2000令吉後每公噸徵收50令吉暴利稅，整體種植股為準，2009／10年每股盈利潛在削減幅度介於1%至2.5%之間，影響不算太顯著，種植領域仍可獲得“加碼”評級。

政府實施暴利稅對種植業而言不是頭一遭。政府在1999年財政預算案即建議實施暴利稅，原棕油每公噸超過2000令吉，接下來每公噸將徵收50令吉的暴利稅，從1999年1月1日開始生效，但在稍後原棕油價格每公噸低過2000令吉後被取消。

國內貿易及消費部長拿督沙里爾表示，政府考慮向受通膨影響最低行業徵收暴利稅，津貼物價以遏止物價揚升壓力，因為今年4月份通膨已揚升至3%的14個月新高。

雖然他沒有道出需要徵收暴利稅行業，僅表示任何行業被認為獲得暴利，將會被徵收額外稅收，這是政府抗通膨的部份措施。棕油價因油價暴起而水漲船高，種植業業績表現突飛猛進，已經被市場認定是列入徵稅行列必然選擇。

對合成種植影響最大

聯昌表示，一旦政府向種植業徵收暴利稅，種植股中以合成種植（HSPLANT，5138；主板種植組）受影響最重，因為該公司僅涉足棕油上游領域。

而IOI集團（IOICORP，1961；主板種植組）及森那美（SIME，4197；主板貿服組）影響最輕微，主要兩家公司業務多元，可依賴下游資產及非種植業務抵消部份衝擊。

預料聯邦政府將可徵收到約6億令吉的淨稅收，包括扣除種植公司的公司稅損失及2000令吉後每公噸徵收50令吉，而2008年原棕油產量預計為1620萬公噸為準。

食油稅捐將降低或簡化

聯昌認為，相信政府實施暴利稅將抵銷或替代目前推行的食油稅捐計劃，最終食油稅捐將降低或是簡化，主因包括有行業投訴徵稅過高、油棕業者力求取消稅捐、沙巴州繳付更高稅捐引起不滿等。

目前沙巴和砂拉越州種植公司須額外繳付7.5%及5%的原棕油銷售稅，這也是政府要統一簡化現有稅捐方式，以暴利稅取而代之的原因之一。

若是稅務統一，半島及砂州也實施相同的銷售稅，將使半島種植公司包括森那美及IOI集團也受到負面打擊。

不過，若政府仿效印尼實施15%銷售價格的出口稅，這將對種植業者的衝擊嚴重。

種植股普遍走軟

政府考慮實施暴利稅，預料將首當其衝的種植股普遍下跌，但少數反應泠靜，持抗跌韌力。全天收市時，種植指數反升19.5點或0.24%，顯示整體種植股沒有因暴利稅消息蒙受太重賣壓，惟比綜合指數下跌3.63點或0.28%跌幅略高。

IOI集團表現最穩

市場認為影響較輕微的IOI集團，表現最平穩，全天僅微揚10仙至7令吉40仙。另一大資本種植股森那美則全天微起5仙，掛9令吉65仙。

吉隆坡甲洞反應激烈

吉隆坡甲洞（KLK，2445；主板種植組）反應最為激烈，挫跌30仙，至17令吉60仙，為週四種植股的主要“輸家”之一。

中型種植股合成種植則全天下挫4仙至3令吉、亞地種植（ASIATIC，2291；主板種植組）則回落5仙至8令吉45仙。

另外下跌的種植股有巴都加灣（BKAWAN，1899；主板種植組），全天下跌10仙，以11令吉20仙收市；貿易風種植（TWSPLNT，6327；主板種植組）也挫2仙，以4令吉10仙收市。

業者小評：原棕油本已徵稅

陳順風資源（TSH，9059；主板種植組）首席執行員陳逸森：

政府仍就相關事項進行初步探討，因此我們不便發表太多評論，一切取決於政府的決定。

不過，各個領域總有高潮和低潮期，而原棕油價格高漲令種植領域頓時成為鎂光燈焦點，而忽略了其他同樣取得不俗表現的領域，以及政府已對原棕油徵稅的事實。

油米價居高不下‧通膨料惡化

油價一漲再漲，如今已上升至每桶135美元的高位，而國際米價來到每公噸1030至150美元高水平，如果全球油價居高不下，食品價格繼續飆高，經濟學家擔心通膨將進一步加劇，形成難以制的惡性通膨局面。

經濟學家指出，在接下來的3至6個月，針對通膨要關注的幾個事項包括：對柴油的津貼與價格做出決定，以展開燃料津貼與價格的檢討、檢討巴士與德士票價的可能和進一步統一食油、雞蛋、煉乳與米飯的價格。

食品價格是元凶

聯昌研究指出，通膨醞釀升溫日益明顯，4月消費價格指數按年上升至3.0%，是14個月來最高水平，其中食品價格是元凶，食品價格上漲5.7%，隨著食品價格繼續處於升高的局面，預計在未來幾個月，通膨上升的步伐將加速，估計在第2季通膨或達 3.3%，第3季放緩至2.9%，第4季為2.5%，全年通膨平均為3.0%，比2007年的2.0%高。

鑒於食品成本加速上升的隱憂，預計今年的汽油價格不會調高，進入2009年，假設汽油價格每公升上揚至20-30仙，通膨將升高至3.3%。

亞歐美研究認為，假如政府一如預期削減汽油津貼、調高燃油價格，調幅可能增長20%，那麼通膨率可能上揚至3.5%。

政府目前正檢討燃油的津貼，假如保持原狀，今年燃油的津貼將達到450億令吉。

拓展分銷網絡‧安利邁向新里程

安利控股（AMWAY，6351；主板貿服組）計劃藉其強穩的業務模式，積極落實拓展分銷網絡等計劃，帶領公司邁向新里程。

安利控股執行董事余其斌在出席股東大會後表示，安利控股將通過強穩的業務模式，以及積極的策略落實方案，帶領公司邁向另一個階段。

因此，在經過審查現有分銷基礎設施，安利控股計劃在年杪進一步拓展分銷網絡至其他未滲入的地區。

他說：“通過擴展分銷網絡，將縮小旗下Nutrilite、Artistry等品牌分銷商和客戶的距離，從而為現有的產品種類塑造更強而有利的品牌形象。”

“未來，我們將繼續專注為包括分銷商在內的客戶提供支援，並樹立創新文化，積極尋求突破，以維持安利控股強穩的業績表現。”

目前，安利控股在國內和汶萊共設有13家區域分銷中心。



安利控股（AMWAY，6351；主板貿服組）截至2008年3月31日為止，首季淨利為2096萬7000令吉，比前期的1690萬4000令吉增長24.03%。

同期營業額為1億4479萬7000令吉，比前期的1億4231萬8000令吉增長1.74%。該公司宣佈派發每股9仙股息。

國際外匯儲備達3999億

國家銀行截至2008年5月15日的國際外匯儲備達3999億令吉（約1251億美元），較4月30日的3967億令吉（約1241億美元）增加32億令吉或0.81%。

國行發文告表示，有關儲備足以融資9.9個月持續進口和相等於短期外債的7.3倍。

28日公佈首季成長數據

另一方面，國行將於下週三（5月28日）公佈我國第1季國內生產總值數據。一般預估，儘管受到全球經濟疲弱的影響，我國首季經濟仍可取得7%的增長率，而去年第4季我國經濟成長7.3%。

六個節省汽油的錯誤觀念

石油價格飆漲，大家都想盡辦法節省用油，但是有些省油的點子即便是出於善意，到頭來還是省不了錢，有的甚至讓你虧損更多。

根據美國有線電視新聞網財經版（CNNMoney.com）的報導，人們一般容易有下列六種錯誤的用油觀念：

1.大清早加油最好

你也許聽說過，一大早燃油還是冷卻的時候，是加滿油箱的最佳時機。它的理論是氣溫低的時候汽油較濃，密度較高。但是《消費者報告》的資料顯示，一天之中從加油管噴出的汽油，其溫度相差實在有限，因此早起加油並無實益。

2.更換空氣過濾器能省油

車子的保養非常重要，但是乾淨的空氣過濾器並不能為您省油。現代的引擎具備電腦感應器，當空氣供給受阻時，會自動調節空氣品質。根據《消費者報告》，即便空氣過濾器阻塞對引擎功能稍有降低，但其影響與耗油情況是微不足道的。

3.使用高級汽油較有效益

近來一加侖的汽油已經超過4美元，高級汽油銷售情況不佳。許多駕駛人認為汽車使用手冊都推薦高級汽油，如果他們持續遵守，可以獲得較高的經濟效益。但實際上，他們只是白花錢而已。

現代的引擎技術很管用，其感應器可以分辨出一般汽油，自動調節其火星塞的點燃，你實際感覺不出有何差別，因此使用一般汽油並不降低其效益。即使汽車使用手冊推薦高級汽油，但車子並不因使用一般汽油而受損。

4.把車胎的氣打足能省油

開車時乾癟的車胎不易操控，容易發生車禍，因此車胎有適當的空氣的確很重要。根據《消費者報告》的路況實驗，輪胎的氣不足會降低燃油的經濟效益，但是如果氣加得太滿，固然可以減少與地面的摩擦，省下一丁點的汽油，卻會影響煞車與轉彎，增加車禍的風險，反而得不償失。

5.使用冷氣機耗油

車上開冷氣毫無疑問會讓引擎多一些負擔，增加油耗量。在市區內開車時使用冷氣，大約一英里會耗掉一加侖汽油。但是，高速開車時打開車窗會大幅增加車行阻力，其速度越增，其阻力越大，故高速開車時使用冷氣是有效的選擇。

有些專家表示，大多數的車子在高速行駛時，使用冷氣比拉下窗戶所耗的油要多一些，但有的則認為兩者不相上下，須視車型而定，難以確實衡量。

如果氣溫與濕度允許的話，最好的辦法就是搖上窗戶，關閉冷氣機，讓風扇將車外的空氣吸入，如此車內不缺空氣，而車子又可以發揮動能。不過，您雖然可以因此而省一點點的油，其效益仍然極微。

6.加入新設計與添加物能省油

當您在車上加入新設計，或在油裡加入添加劑，希望因此而省油時，不妨自問：難道那些石油公司與汽車製造商不曉得要竭盡所能擊敗其對手嗎？

就石油公司而言，如果車子加入添加劑能使一加侖的汽油跑得更遠，大家勢必全都前往加油，那麼這家汽油公司可要賺翻了。同樣的，汽車公司已花費大筆研究經費，希望讓車子裡的汽油更耐跑。但是試想如果通用汽車公司有能耐在汽車裡增添一點設計，讓車子裡一加侖的汽油跑得更遠，您放心，他們早就這樣幹了，而通用汽車的銷售量一定會因省油而飆漲。

但問題的實情是，專業人士認為，時下這些新的設計與汽油添加劑多半沒甚麼大用，即使開車的人覺得它們有效，實際上，那只是一種移情的安慰效果而已。

國能寫5年新低 成本增加,調高電費無期

在煤炭成本居高不下，國油正準備降低氣體價格津貼之際，大選后的新局勢卻可能令國家能源無法再調高電費，分析員預料，這將導致國能面臨盈利縮減的窘境，前景備受考驗，因此，紛紛下調該股盈利預測和目標價。

在這項不利因素打擊下，國能週四股價重挫，寫下自2002年杪以來最低水平。

分析員指出，隨著出乎意料的大選成績出爐，將導致國能轉嫁成本的計劃暫被延緩。同樣地，新政府在失去國會2/3優勢后，在不想惹起民怨的情況下，可能要更長一段時間，才會考慮調高電費的可能性。

然而，在調高電費的可能性遙遙無期之際，天然氣和煤炭成本卻與日俱增，分析員相信該公司仍將進行電費調整。

目前，國家能源和獨立發電廠購買的天然氣，獲得國油和政府津貼，每單位（mmBtu）天然氣價格為6.40令吉，僅為市價的1/3。

國油已放話不再津貼，過去10年，國油的津貼成本高達500億令吉。由于政府已表示，一旦成本增加，將以更高電費抵銷，因此，到時將會落實轉嫁成本機制。估計氣體成本每上升1%，國能09年的盈利將降低0.7%。

財測下修

同時，煤炭成本上漲，將在短期侵蝕國能盈利。

該集團08年末季的天然氣與煤炭使用率分別達53%和38%。該集團以平均每公噸60.3美元的成本鎖住煤炭需求，但卻還未鎖定09財政年的需求，而目前煤炭價格高達每公噸90美元至100美元之間。在煤炭成本增長，該集團調高電費的申請又未取得批文下，其09財政年的盈利將收到衝擊。

在遲遲未獲批准調電高費以及高煤炭成本提高的雙重打擊下，分析員將該公司09至10財政年的淨利，分別下修14%和19%。

分析員預料，煤炭成本每增長1%，其09財政年淨利將下跌0.4%。無論如何，由于該集團正積極脫售其非核心資業，在這利好因素推動下，該集團將可能派發令人驚喜的股息。

該集團08財政年的部分盈利貢獻來自土地買賣，並獲得1億3080萬令吉的收益。

假設該買賣土地交易已獲80%的付款，將在08財政年入賬，料將令該公司今年的股息增加3仙，令其08財政年所派發的股息從39仙，增至41仙，這意味著其淨周息率達5.7%。

股價重挫

分析員指出，過去兩周不明確的因素，導致其股價下挫超過19%，這是不合理的，因為該公司的國內盈利具抗跌性，預料今年的電力需求成長將高達6%，超越去年的5.3%。

國內收入占該公司08年首季的營業額逾95%比重，按年成長8.8%。

在考量盈利下跌和更高的市場風險溢價的因素之下，黃氏發展唯高達投行分析員將該股原先14.40令吉的目標價格，下調至9.80令吉。分析員表示，市場對該公司的成本壓力升高，和成本轉嫁機制延后的憂慮，已反映在股價上，目前的股價調整已顯過度，因此重申給予「買進」的投資評級，

至于大馬研究分析員則保持「守住」建議，目標價則下調至9.00令吉。

加強油氣盈利來源‧阿末查基擬增持東方太平洋

阿末查基資源（AZRB，7078；主板建築組）有意提高現持的東方太平洋（EPIC，8265；主板貿服組）20.81%股權，以加強旗下石油與天然氣盈利來源。

根據消息指出，阿末查基資源有意提高該公司持股數量，現在只是時間上的問題，並預期在大選後作出最後決定。

消息透露，這可能也是登嘉樓政府欲將石油與天然氣業務集合在同一屋簷下的其一計劃。登嘉樓政府持有東方太平洋大部份股權。

阿末查基資源主席拿督斯里阿曼阿末也在去年9月透露，該公司將在機會來臨時，考慮增持東方太平洋股權。該公司是在去年以8256萬令吉收購東方太平洋20.5%股權，而根據大馬交易所資料顯示，該公司現持有當中20.81%股權。

博采与种植业务丰收 云顶增长潜能强大

云顶有限公司（GENTING）在2007财政年录得20亿令吉净利，主要是脱售丽星邮轮（Star Cruises）的盈余推高盈利；但是在英国的赌场业亏损10亿令吉抵销部分盈余。

删去这些特别项目，2007财政年核心净利较去年增加33.8％至16亿令吉，是在达证券行以及市场预测范围内。

该证券行在业绩检讨报告中说，更优异业绩主要是由于该集团在大马的休闲以及种植业盈利强劲，云顶史丹利（Genting Stanley）的全年收益记账（相对在2006财政年只是3个月），以及脱售丽星邮轮后将一年前的联号公司亏损拨备金1亿6130万令吉拨回转为 3240万令吉盈利。

该证券行将云顶列为<买入>评级，目标价订在9.50令吉，与现有价格6.55令吉相比有45.04％挺升空间。

在估值方面，这只股的目标价调高至9.50令吉，是结合了最近一轮升涨后的亚地发展有限公司（ASIATIC，2291，主板种植组）估值递增。

报告说，云顶高原胜地赌场收益以及酒店住客率改善，是由于游客更多以及部分是赌场业在2007年第3季的“更好运因素”所致。

原棕油平均售价上升65％至每吨2500令吉以及油棕果束产量较去年增加7％至120万吨是历来最高，种植业税前盈利剧增120％。

其他业务参杂。产业以及石油天然气部门盈利减少，分别是由于按工程进度的发票单较少以及营运成本更高。今年收购在梅洲的发电厂更大股权后，发电业盈利增长7％。

至于盈利展望，该证券行预测在2008财政年种植业带动核心净利增长24％，因为将受惠于原棕油价格强劲升涨以及油棕果束产量增加。

另一方面，云顶国际（Genting International）的盈利展望难以预测。由于严禁吸烟的影响，伦敦豪赌客业务不规律以及在2007年9月撤除第21节条文下的赌场器材后，该家英国赌场的收益可能继续波动不定。但是该证券行认为现阶段的盈利受到局限。

名胜世界有限公司（RESORT，4715，主板贸易服务组）在圣淘沙的赌场休闲胜地兴建工程按照原定计划进展顺畅。截至2007年12月31日止，整体基建设施、填土以及交通改道的超过50％工程已完成。在2月初该集团获得40亿新加坡元信贷，足够该发展计划所需的融资。

通货膨胀急剧上升 面对高油价中东富国也很郁闷

近年来国际市场油价大幅上涨，使得一些石油资源丰富的中东产油国获得了巨额美元收入。但高油价除了带来财富外，同时也造成了通货膨胀急剧上升等问题，给中东国家的宏观经济运行和老百姓的日常生活带来了压力。

实际上，通胀上升已逐渐成为许多中东国家高度关注的问题。以全球第一大原油出口国沙特阿拉伯为例，在相当长时间里，沙特的实际通胀率几乎为零。但根据沙特政府公布的最新数字，目前沙特的通胀率已达到6.5％。此外，阿拉伯联合酋长国、巴林和卡塔尔等其他中东重要产油国的通胀率都已达到两位数。

此间分析人士认为，中东国家通胀急剧上升有多种原因，如全球通胀上升带来通胀输入等。此外，由于部分中东国家实行本国货币与美元挂钩，在美元不断走低的情况下，这些国家的进口物价上涨明显。但不可否认的是，油价高企也在其中发挥了重要作用。

许多中东国家，特别是海湾地区的阿拉伯产油国，严重依赖进口食品和日用品。在去年全球食品和日用品价格上涨的风潮中，这些国家特别容易受到影响。事实上，由于进口食品和日用品价格上涨，这些国家从出口石油中获得的利润出现了缩水。

对于那些缺乏油气资源的中东国家而言，高油价所带来的不利影响就更加明显了。在约旦、叙利亚、黎巴嫩和也门等国家，高油价推动物价上涨，由此产生了一系列经济和社会问题。

以约旦为例，这个国家90％以上的能源依赖进口，约旦政府长期对燃料价格实行补贴。但为了抵御油价上涨对国家财政的影响，约旦政府本月取消了对燃料价格的所有补贴。结果一夜之间约旦燃料价格飞涨，其中柴油价格上涨了76％。燃料价格上涨还带来了连锁效应，导致鸡蛋、土豆和黄瓜等价格也大幅上涨。

为减少物价上涨对老百姓日常生活的影响，一些中东国家采取了加薪或发放食品补贴等措施。比如，阿联酋上月给公职人员加薪70％，阿曼给公职人员加薪 43％。此外，巴林今年设置了1亿美元的基金用于资助受物价上涨影响最严重的民众，沙特也采取了加薪和对部分食品价格实施补贴等措施。

美国家庭财富5年来首次缩水

美国抵押银行家协会公布的最新数据显示，次贷市场震荡波及整体经济，美国人丧失住房抵押品赎回权的情况在去年第四季度达到创纪录水平，美国家庭拥有的净资产５年来首次下降。

据报道，美国抵押银行家协会还说，抵押贷款拖欠率在２００７年最后３个月达到１９８５年以来的最
高水平。

此外，美国劳工部的报告显示，仍在领失业救济金的工人数量保持在近两年半以来的最高水平。对零售商来说，情况也不太妙，手头紧张的消费者喜欢光顾那些能让他们省钱的商店。

穆迪氏公司驻纽约首席经济学家约翰·隆斯基说：“引发当前美国经济困境的源头是楼市。”美联储数据显示，由于房地产和股票贬值，美国家庭拥有的净资产在去年第四季度下降，这是５年来首次下降。

美联储的“资金流量”季度报告显示，２００７年第三季度经过修正的美国家庭净资产为５８．２５万亿美元，第四季度跌至５７．７２万亿美元。上一次出现净资产下降是在２００２年。

美联储报告还显示，美国人拥有的住房净资产占住房市值的比例降到１９４５年以来的最低水平。房主拥有的净资产比例在去年第四季度下降到４７．９％，而第三季度是４８．９％，第二季度是４９．６％。

大馬8富豪上榜

《福布斯》雜誌（Forbes）2008年全球鉅富名單出爐，亞洲富豪人數比去年增加三成以上，主要是中國與印度新增不少富豪，帶動這股成長勢頭，而大馬也有8人上榜。

郭鶴年大馬首富

現年84歲的糖王郭鶴年繼續是大馬首富，在全球排名第97位，其財富共90億美元（約284.4億令吉），阿南達克里斯南居次位，共有72億美元身家，至于因原棕油大漲而令身家水漲船高的IOI集團首腦李深靜，其財富共57億美元。

今年全球有1125人名列富豪名單，相較去年有946人，淨資產總額自去年3.5兆美元，增至4.4兆美元。

亞洲富豪人數從去年160人，增至211人，其中，印度鉅富自去年36人增至53人，中國從20人勁增至42人。

香港增加5人，總共26人，也就是說，如果將中國與香港富豪人數合計在一起，則名列亞洲第一。

香港商人李嘉誠以265億美元資產，蟬聯亞洲首富；年僅26歲的楊惠研，以承繼父親總值74億美元的碧桂園控股公司股份，名登中國首富。

過去20年，亞太地區富豪以日本人最多，但去年起情況改觀，今年日本僅24人上榜，維持去年人數，相較2006年有27人。其它亞太地區方面，澳洲14人上榜、韓國12人，台灣7人、印尼和新加坡各有5人，泰國3人、菲律賓兩人。

再破历史纪录 油价维持逾105美元

在美元兑欧元汇率又创历史新低纪录之际，纽约油价周四首度升破105美元（333.17令吉）关卡，周五亚洲早盘价格依然维持在该水平之上。

周五悉尼时间上午11:11，纽约商品交易所盘后电子交易，四月原油期货价报每桶105.37美元（334.34令吉），较前一日小幅拉回10美分（32仙）。

周四正常交易时间四月期货合约上涨0.9％，收在105.47美元（334.66令吉），为1983年开始交易以来最高价位。盘中该合约一度触及105.97美元（336.24令吉）。

另外，周四伦敦布伦特原油四月期货价也上涨1％，收每桶102.61美元（325.58令吉）。

Tradition Energy市场研究部主管爱迪生阿姆斯特朗指出，只要基金和其他投机型投资人持续涌向商品市场、寻找他们在股债市和不动产市场得不到的高报酬，油价就会持续上涨。

國際鋼鐵價高漲 建材股前景亮眼

亞洲主要鋼鐵業者和生產商達成協議，調高鐵砂價格65%，分析界指出，國際鋼鐵價格穩健及馬新對鋼鐵產品需求持續殷切，建材股表現看漲。

興業研究指出，鐵砂及煤價高漲，鋼鐵業者只能提高鋼鐵產品國際售價，以免賺幅遭壓縮。

中國寶鋼（Baosteel）、日本的JFE鋼鐵株式會社、日本鋼鐵（Nippon Steel）及韓國浦項（POSCO），早前和全球最大鐵礦生產商，巴西淡水河谷公司（Vale）達成協議，提高鐵砂價格65%。

此外，硬煉焦煤（Hard Coking Coal）價格也因全球供應緊縮而節節飆漲；硬煉焦煤是製造生鋼鐵尤其生鐵的關鍵原料。

該行在分析報告指出，全球生鋼鐵消耗料在今年成長6.1%，超越5.6%成長率。

建築工程帶動

供應盈余與消耗比重（Supply Surplus over Consumption Ratio），料按年從2.8%降至2.2%。

報告說，本地扁鋼市場方面，美嘉鋼鐵（Megasteel）早前上調今年3月份交貨的熱軋鋼捲（HRC）150令吉，至每噸2900令吉。

“熱軋鋼捲起價將推高其他扁鋼產品價格，例如冷軋鋼捲（CRC）、鋼管及鍍鋅管等。”

報告指出，國際鋼鐵價格高企、西亞國家建築業興起，加上有第9大馬計劃及新加坡2項綜合度假村的強勁需求作后盾，鋼鐵領域基本面持續強勁。

“國際鋼鐵機構預測，2006年佔全球鋼鐵消耗量44.2%的金磚四國及海灣國家，預計在建築工程帶動下，2007至2008年間的鋼鐵需求，增幅將介于10.8%至12.5%。”

本地鋼鐵業者比一比
公司	評級	每股合理價	現有庫存
安裕資源	符合大市	3.59令吉	4至5個月銷量庫存
聚美鋼鐵工業	跑輸大市	2.96令吉	7個月的熱軋鋼捲需求庫存
協德	符合大市	1.98令吉	4個月銷量庫存
錦記鋼鐵	跑贏大市	1.86令吉	4個月鐵砂需求庫存
資料：興業研究

涵蓋上中下游業
錦記鋼鐵潛力可期

興業研究給予建材領域“跑贏大市”評級，首選領域股是錦記鋼鐵（KINSTEL，5060，主板工業）。

該行指出，除了鋼鐵價格穩定、需求熾熱，錦記鋼鐵及子公司柏華惹鋼鐵（Perwaja Steel）共同涵蓋上、中及下游業務，佔有一定市場。

此外，錦記鋼鐵成功引領柏華惹鋼鐵轉虧為盈，壯大后的鋼鐵集團成長潛力可期。

另一方面，報告指出，擁有龐大庫存的業者，將從這股鋼鐵價漲潮中受惠，例如錦記鋼鐵、安裕資源（ANNJOO，6556，主板工業）、聚美鋼鐵工業（CHOOBEE，5797，主板工業）及協德（HIAPTEK，5072，主板工業）。

鋼鐵業者昨日走勢（令吉）
公司	開市	休市	波動（仙）	閉市	波動（仙）	成交量
安裕資源	3.18	3.12	-8	3.22	+2	17萬5500股
聚美鋼鐵工業	2.08	2.08	-1	2.12	+3	2萬2800股
協德	1.72	1.69	-	1.67	-2	59萬8000股
錦記鋼鐵	1.26	1.27	+1	1.26	-	158萬8400股

馬股 > 進入熊市格局

技術分析顯示，進入熊市格局的馬股市，一旦擺脫不了母熊纏擾，中長期（3至12個月）內最惡劣狀況或將跌至1154點！

據馬股日本陰陽線技術分析圖，隆綜指已形成典型的趨勢反轉形態─頭肩頂，並在本月3日跌破頸線后，繼續探底。

股市技術分析員指出，以頭肩形態峰頂1524.69點計算，綜指在未來3到12個月內，或將下挫到形態下降目標值1154點水平。

馬股在2月29日時跌破200日移動平均線支撐，在技術分析角度上可被判斷為步入熊市。

僑豐投資研究在分析報告《明天過后》（The Day After Tomorrow）中說，馬股在此屆大選前的賣壓，是空前沉重。

全國大選明日火辣進行，一旦出爐成績不符預期，馬股勢必受衝擊。

政局未明朗讓外資暫撤出旁觀。

儘管本土企業07年收益長23.3%，表現堪稱不俗，但股市不僅無法趕上大選前上漲列車，反挫得一踏糊塗。

跌幅9.5%

2月14日以來，馬股表現為區域最差，跌幅達9.50%，1月凌厲走勢不復，大選是唯一能解釋“糟糕走勢”的原因了。

另一方面，隔夜美股收低214點，報1萬2040點，低迷士氣延及馬股，綜指昨日反彈后，今日再告下跌。

綜指以1287.14點、跌12.55點報開，失守昨日建立起來的1290點。

交易10分鐘后，挫幅急速擴大到16.50點，落在1283.19點水平。

休市時，綜指暫掛1289.22點，下滑10.47點，半日交投3億291萬股，雖略高于昨日但仍相當稀薄。

閉市時，綜指掛1296.33點，跌3.36點，成交量報6億8696萬2100股。

或有技術反彈

儘管馬股前景未明，但僑豐投資研究對綜指長期走勢深具信心，並為預期中的漲勢挑出數個或將趕搭列車的股項。

該研究分析員陳國傑依據技術分析圖，挑出未來或將出現技術反彈的股項。

馬 銀行（MAYBANK，1155，主板金融）、馬航（MAS，3786，主板貿易）、數碼電訊（DIGI，6947，主板基建）、實達建築 （SPSETIA，8664，主板產業）、雲頂（GENTING，3182，主板貿易），及大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融）等，一一被點 名。

分析報告說，馬股顛簸走勢很可能在1270點區域暫時穩定下來，這道水平是股市自由下滑區範疇的底部。

同時，不排除馬股將在大選成績出爐、一切塵埃落定后，出現另一波技術反彈。

區域股市表現一覽
股市	截至2月14日（點）	截至3月6日（點）	波動（%）
大馬	1436.10	1299.69	-9.50
中國	4552.32	4360.986	-4.20
香港	24021.68	23342.73	-2.83
印尼	2675.65	2656.456	-0.72
日本	13625.45	13215.42	-3.02
菲律賓	3211.60	3116.84	-2.95
韓國	1697.45	1697.44	0.00
新加坡	3045.59	2917.92	-4.19
台灣	7865.28	8685.64	+10.09
泰國	832.11	827.85	-0.51
資料來源：僑豐投資研究及彭博社

膠手套股前景蒙塵

膠手套股近期股價表現落后大市，分析員表示，在面對5大不利因素打擊下，因此唱淡該領域前景。

分析員認為，膠手套領域的盈利正面對不斷升高的風險，這包括了：（1）是否能在成本上揚的當兒，提升價格；（2）令吉的走強；（3）市場轉至綜合性手套；（4）乳膠代替品的發展；和（5）手套的再循環使用。

目前，JOHN HOPKINS醫院、美國軍部及美國其他一些醫院因為乳膠敏感的課題，而轉用綜合性手套。

然而，綜合性手套的生產成本卻比較高。美國亞利桑那州公司發展了完全沒有敏感元素的手套，該公司目前正尋求當局的批准。

若市場真的轉用綜合性手套，將對頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業股）帶來負面影響。該公司大約55%至60%的生產線大量生產乳膠手套，其30%的營業額也是源自于美國。

高產尼品（KOSSAN，7153，主板工業股）主要生產無粉及亞硝酸鹽（nitrile）手套，也稱為綜合性手套。該公司70%的生產線是用來生產無粉及亞硝酸鹽手套。

該公司會在今年10月，將在巴生設立擁有22條生產線的工廠，以生產亞硝酸鹽手套。若市場將來轉用亞硝酸鹽手套，高產尼品會從中受惠。

此外，香港公司Eco手套發明了將手套循環的科技--Tr@ce。有關的科技能降低營運成本高達30%。

鑒于乳膠替代品及循環手套的需求量還沒被定量，因此，分析員並未將需求量的減少，納入盈利預測內。

更高的乳膠成本以及令吉走高，令分析員提升2間手套公司的08年平均銷售價，並相信80%的成本將會轉嫁于消費者。

頂級手套以及高產尼品的08年平均銷售價，分別為每1000單位價值22美元和28美元。

調降本益比

對于頂級手套，艾芬投行分析員將其08至2010財政年的營業額調高4%至8%，但卻調降其淨利大約1%至5%。

分析員也將高產尼品08至2010財政年的營業額調高到2%至5%左右，而淨利則調低1%至3%。

目前熊市的情緒，導致分析員將頂級手套及高產尼品的本益比，從14倍調低至10倍。

分析員維持對頂級手套「減持」的建議，目標價格為4.36令吉，而建議「增持」高產尼品，目標價格為3.98令吉。

相比之下，分析員比較看好高產尼品，因為該公司有較強的盈利成長，以及將會在市場轉用綜合性手套后，有望成為大贏家。

皇帽前景維持謹慎

皇帽釀酒廠（CARLSBG，2836；主板消費品組）2007財政年第4季因脫售資產，促使全年業績超出市場預測27%。雖然該公司重組成功，不過在面對原料上漲與競爭更激烈的環境，分析員對前景維持謹慎。

同時，由於大馬稅務制度較不誘人，新加坡一家大型生產商與該公司中止生產合約，並轉向其他東盟國家，該合約佔營業額達7%，導致分析員下調2008與2009財政年財測及目標價。

由於脫售資產獲得790萬令吉收益，促使該公司2007年第4季淨利增加至2460萬令吉，累積全年淨利達7850萬令吉；雖然按年下滑8.6%，不過卻已超越市場預期，淨利下跌主要是重組成本2700萬令吉。

聯昌研究指出，第4季營運盈利與淨利皆上揚，除了是一次過脫售活動外，廣告宣傳開銷及促銷戰活動降低，及重組後營運取得增長皆是主要推動力，雖然該計劃也讓其市佔率從50%下滑至45%，不過料經過重組後將可重新攫奪失去的市場。

達證券則表示，雖然扣除一次過脫售所得後，其核心淨利僅有7060萬令吉，而銷售額與營運盈利賺幅也分別下滑3.5%及1.8%。不過在看好重組後營運效率提高與偏低稅務下，上調2008與2009財政年盈利各為1%與1.7%。

不過，僑豐投資研究指出，儘管政府沒有在2008年預算案宣佈調高酒精類稅收，不過在一家本地新啤酒品牌Jaz推出下，料將影響其Skol啤酒銷量，加上目前烈酒與啤酒及烈性黑啤酒的價格相近，可能影響未來營業額。

聯昌研究也指出，由於營運環境也越來越艱難，除了原料上漲與促銷戰外，該公司可能會為了奪回市佔率而投入偏高營運成本，因此下調2008與2009財政年淨利3%，並下調2009每股盈利超過5%。

另一方面，該公司宣佈派發30仙終期股息，累積全年股息達35仙，比前年39.5仙偏低。分析員指出，由於目前流動資金水平與營運情況，料其派息率將從150%下滑至140%，因此下調目標價。

相對該公司的表現，分析員則推薦另一啤酒公司健力士英格（GUINESS，3255；主板消費品組），主要是其卓越品牌與其策略行銷方案良好，因此成為啤酒業首選股。

全球富豪榜

股神巴菲特以投資致富聞名遐邇，如今以620億美元（約1972億令吉）身家躍居全球首富，擠下連續13年居首的微軟（Microsoft）創辦人比爾蓋茨。

美國《富比世》雜誌公佈全球身家10億美元（約31.8億令吉）以上超級富豪的最新排行榜，巴菲特憑著獨特投資眼光晉身全球首富，身家較去年的520億美元（約1654億令吉）暴漲100億美元（約318億令吉）。

《富比世》企業總裁兼雜誌總編輯史蒂夫富比世指出，巴菲特最讓人吃驚的是，捐贈大部分財產后，仍能登上富豪之首。

巴菲特在2006年宣佈，將85%財富逐步捐獻給5個慈善基金，包括比爾與瑪琳達蓋茨基金，至于財富勁揚，主要因為波克夏海瑟威投資公司（Berkshire Hathaway）股價高漲。

4印度人進10強

曾經一度被媒體認為財富超越比爾蓋茨的墨西哥電訊業鉅子卡洛斯斯利姆，以600億美元（約1908億令吉）屈居第二，惟財產按年暴漲110億美元（約350億令吉）。

即將退休並全面投入慈善事業的比爾蓋茨，則是13年來首次退落到第3位，身家為580億美元（約1844億令吉）。

有趣的是，全球首3大富豪之間的身家，只有20億美元（約63.6億令吉）的差距。

值得一提的是，全球首10大超級富豪中，多達4位是印度人，身家累計1600億美元（約5088億令吉），相等于10位富豪共4260億美元（約1.35兆）財產的37.6%。

今年共有多達1125名超級富豪，較去年的946人多出179人，其中新進榜計有226人。

1125名超級富豪財產總額從去年的3.5兆美元（約11.13兆令吉），激增至今年的4.4兆美元（約14兆令吉）。

不過，《富比世》這份依據今年2月11日數據計算的排行榜，或因外匯兌換比例和股市波動而有所變動。

富豪身家還看股市匯率

起伏跌宕的股市，走勢疲憊的美元，左右全球超級富豪的身家多寡。

像股神巴菲特投資有方，即使捐出大部分財產，惟波克夏海瑟威高企股價，卻讓他成功登上首富寶座。

香港兼華人首富李嘉誠，在今年1月4日至2月11日短短37天內，財產淨值因股票走勢而減少55億美元（約175億令吉）。

相對的，基于股價挫低，星巴克（Starbucks）主席霍華德舒爾茨（Howard Schultz）今年便緣慳富豪榜。

西班牙產業鉅子安立奎巴魯洛斯（Enrique Banuelos）財富，則從去年的77億美元（約245億令吉），驟降至今年的13億美元（約41億令吉）。

弱勢美元也造就美國以外的富豪身家勁揚，全球女首富麗麗雅娜貝登閣便是顯著受益者之一。

8大馬人入榜
財產總額1040億

馬來西亞共有8位富豪，晉身全球超級富豪之一，財產總額多達327億美元（約1040億令吉）！

《富比世》全球超級富豪最新排行榜成績出爐，我國多達8位富豪入圍，其中6人為華裔鉅子。

首富兼糖王郭鶴年以90億美元（約286.2億令吉）身家，成功擠進100大，遙遙領先國內眾富豪。

阿南達克里斯南則以72億美元（約229億令吉）身家尾隨在后，排名第131位。

IOI集團（IOICORP，1961，主板種植）執行主席丹斯里李深靜財富為57億美元（約181億令吉），位居第173名。

鉅富丹斯里賽莫達以20億美元（約63.6億令吉）財產，成為唯一入榜的土著企業家。

星洲媒體集團（SINCHEW，5090，主板貿易）執行主席丹斯里張曉卿，也晉身超級富豪榜。

《富比世》全球20大富豪
排名	名字	國籍	年齡	財產淨值		財富來源
				億美元	億令吉
1	華倫巴菲特（Warren Buffet）	美國	77	620	1972	波克夏海瑟威
2	卡羅斯斯利姆（Carlos Slim）	墨西哥	68	600	1908	電訊
3	比爾蓋茨（Bill Gates）	美國	52	580	1844	微軟
4	拉克希米米塔爾（Lakshmi Mittal）	印度	57	450	1431	鋼鐵
5	穆克什安巴尼（Mukesh Ambani）	印度	50	430	1367	石油化學
6	阿尼爾安巴尼（Anil Ambani）	印度	48	420	1336	多元化
7	英瓦爾坎普德（Ingvar kamprad）	瑞典	81	310	986	宜家
8	KP星（KP Singh）	印度	76	300	954	產業
9	奧力德理帕斯卡（Oleg Deripaska）	俄羅斯	40	280	890	俄羅斯鋁
10	卡爾阿爾巴切特Karl Albrecht）	德國	88	270	859	奧迪
11	李嘉誠	香港	79	265	843	多元化
12	謝爾登阿德爾森（Sheldon Adelson）	美國	74	260	827	賭場和酒店
13	伯納德阿諾特（Bernard Arnault）	法國	59	255	811	LVMH
14	羅倫斯埃里森（Lawrence Ellison）	美國	63	250	795	甲骨文
15	羅曼阿布拉莫維奇（Roman Abramovich）	俄羅斯	41	235	747	石油
16	特奧阿爾巴切特Theo Albrecht）	德國	85	230	731	奧迪
17	麗麗雅娜貝登閣（Liliane Bettencourt）	法國	85	229	728	L’Oreal
18	亞歷西莫爾達紹夫（Alexei Mordashov）	俄羅斯	42	212	674	Severstal
19	阿爾瓦立德王子（Prince Alwaleed）	沙地阿拉伯	51	210	668	投資
20	米開爾弗里德曼（Mikhail Fridman）	俄羅斯	43	208	661	石油和銀行

大馬富豪《富比世》排名
排名	名字	年齡	財產淨值
			億美元	億令吉
97	郭鶴年	84	90	286
131	阿南達 克里斯南	69	72	229
173	李深靜	68	57	181
334	鄭鴻標	78	33	105
524	郭令燦	67	23	73
573	楊忠禮	78	21	67
605	賽莫達	56	20	64
1014	張曉卿	72	11	35

高息抗跌 > 成功多多

成功多多（BJTOTO，1562；主板貿服組）2007財政年首9個月業績符合市場預期。分析員認為，該公司潛在股價催化劑包括強勁博彩營業額、潛在區域併購以及大股東股票回購計劃等，加上高息抗跌，預料股價還會有表現，普遍給於“加碼”或“買進”評級。

分析員認為，在擴大市佔率和博彩營業額扶持下，第4季盈利表現料持續強勁，普遍維持評級和財測。

亞歐美研究表示，成功多多盈利流動穩定、深具吸引力的派息率，以及回購股票活動支撐下，是理想的防禦股選擇。

僑豐研究透露，成功多多積極減低債務，並預計將把更多資本資源轉向股票回購，料影響派息率表現，因此下調全年每股股息預測，從現有的每股40仙減至38仙，派息率為85%；不過若該公司以現有股價脫售手中的9300萬股庫存股（Treasury Share），並將脫售所得充作未來3年的派息用途，屆時每股股息派息率可能增加額外的12.3仙，令年週息率改善32%至10.1%。

淨利增至2.8億

成功多多截至2007年1月31日止9個月，淨利從前期的2億8435萬2000令吉，微增1.25%至2億8790萬1000令吉；營業額則報24億1094萬6000令吉，較去年同期的22億499萬5000令吉增長9.34%。

業績和股息表現不俗，投資者也十分買賬，紛紛進場扯購，促使該股以漲2仙的4令吉92仙價位開出，迅速攀上全日最高5令吉5仙水平，起15仙，隨後漲幅縮小。

儘管如此，成功多多第3季淨利按年下挫16%至9820萬令吉，主要是當季派彩率達69%，高於市場預期的66%，加上稅務和利率成本增加所致，但營運盈利（EBIT）卻出現微幅上揚。

聯昌研究指出：“博彩營業額是主要的業務表現衡量指標，但成功多多季度營業額受到“運氣”因素影響而萎縮，並可能在長期持續浮現。”

但SJ證券表示，大馬測字（NFO）領域由成功多多、萬能企業（MAGNUM，3735；主板貿服組）和丹絨（TANJONG，2267；主板貿服組）三強鼎立，但成功多多市佔率較大，遊戲和分店數量也處於領先位置，其他業者市佔率未來可能遭進一步蠶食。

隨著核心測字和超級積寶遊戲盈利表現穩固，加上市佔率料進一步擴大至40%以上，預計成功多多第4季業務表現將持續強勁，維持該公司2008財政年營業額成長以及68%派彩率預測。

另一方面，股票回購減少，以及現金流表現改善，令成功多多淨債比按年減少7.27%至2億920萬令吉，安聯研究看好該公司每年4億5000萬至4億9000萬令吉的強勁營運現金流，有助其維持高派息率。

不過，僑豐投資研究指出，該公司第3季宣佈派發每股8仙股息，令9個月股息達到26仙，或相等於84.5%派息率，低於前期的116%。

亞歐美表示，成功多多股價今年迄今下滑3%，而綜合指數則下跌近11.4%，預計該公司將繼續回購股票活動，料促使該股表現料超越綜指。