2009年4月14日星期二

INTEGRAX BERHAD : Announcement

Type
:
Announcement
Subject
:

UNDERTAKING AND STANDBY BUYING AGREEMENT WITH PT INDOEXCHANGE TBK ("INDX") ("PROPOSED TRANSACTION")

Contents
:

We refer to the announcement dated 8 April 2009 in respect of the Undertaking And Standby Buying Agreement with PT Indoexchange Tbk (“the Proposed Transaction”).

We hereby clarify that the basis of arriving at the exercise price of warrants of Rp310 per new ordinary share in INDX was determined by reference to the maximum price permitted for detachable warrants of 125% of the nominal value of INDX shares.

This announcement is dated 9 April 2009.

承担和待机采购协议,印尼INDOEXCHANGE TBK ( “ INDX ” ) ( “拟议中的交易” )
我们指的是4月8日宣布在2009年就开展和备用购买协定与PT Indoexchange Tbk (下称“拟议中的交易” ) 。
我们特此澄清,根据达成的行使价令Rp310每普通股的新INDX决心参考允许的最高价格为可拆卸令125 %的票面价值INDX股。



Subject
:

UNDERTAKING AND STANDBY BUYING AGREEMENT WITH PT INDOEXCHANGE TBK ("INDX") ("Proposed Transaction")

Contents
:

We refer to the Exchange’s letter dated 7 April 2009 (Ref: PY-090407-39962) in relation to the Undertaking And Standby Buying Agreement with PT Indoexchange Tbk (“the Proposed Transaction”) and set out below the following additional information for public release:

1. The salient features of the Undertaking and Standby Buying Agreement.

General Obligation and Intention:
The Indonesian Capital Market rules require that a Rights Issue by a listed company on the Indonesian Stock Exchange (“IDX”) be supported by a Standby Buyer to act under the terms of an Undertaking and Standby Buying Agreement (“the Agreement”). A Standby Buyer may be a registered Securities Company or a Shareholder or any Third Party acceptable to the Capital Market Authority in Indonesia being the Badan Pengawas Pasar Modal Dan Lembaga Keuangan (“BAPEPAM-LK”). The Agreement creates an obligation on the Standby Buyer to take up all Rights issue shares not taken up by existing shareholders (upon initial subscription and after application for excess shares). In the event that no shares are subscribed for by any shareholder other than the Company and the Company applies for all such excess shares then there shall in theory arise no obligations under the Standby Buying Agreement.
It is the intention of the Company to take up its proportionate allotment and to apply for such excess shares as may be available with the intention of increasing its equity holding in INDX.

Specific Obligation:
The Agreement also requires the Company to take up or subscribe for its own Rights Issue entitlements of 51,298,503 new ordinary shares of nominal value of Rp.250 each at the rights issue price of Rp.250 per share with 14,962,063 Detachable Warrants and a further proposed subscription of up to 95,899,497 Rights Issue shares with Detachable Warrants in the event of under and/or non subscription by the other shareholders for an aggregate total commitment of up to Rp36,799,500,000 ( RM11.56 million).

Moratorium:
The Company, as the Standby Buyer under the Agreement is prohibited from dealing with its existing shares with effect from 1 April, 2009 until 20 May, 2009.

Validity Period:
The Agreement has a validity period of three (3) months with effect from 1 April 2009 until 30 June 2009.

Termination:
The Agreement may be terminated by either INDX or the Company by serving 14 days written notice in the event of a breach or change of material terms of the Agreement.

Governing Law:
The Agreement is governed by the Laws of the Republic of Indonesia.


2. The net profits and net assets of INDX based on its last audited accounts.

Based on the audited accounts of INDX dated 31 December 2008 the Net Loss after tax of INDX amounted to Rp2,013,274,765 (RM0.6 million) and the net assets/deficiency amounted to Rp3,716,592,888 (RM1.16 million).
The reason for the net loss arose as a consequence of revenues arising from INDX’s internet website maintenance services of Rp194,660,867 (RM0.06 million) representing an increase from the prior year of Rp71,209,463 (RM0.02 million) being insufficient to offset operating expenses and other net charges incurred of during the year of Rp2,207,935,632 (RM0.7 million) representing a decrease from prior year of Rp5,668,594,994 (RM1.78 million).

This net loss for the year represents a decrease from the prior year’s net loss of Rp 5,597,385,531 (RM1.76 million).
Based on the audited accounts of INDX dated 31 December 2008 the net assets/deficiency of INDX amounted to Rp3,716,592,888 (RM1.17 million) due to accumulated losses of Rp43,185,404,956 (RM13.57 million) exceeding the paid in capital of Rp30,666,250,000 (RM9.63 million) and additional paid in capital of Rp8,802,562,068 (RM2.76 million). The bulk of these accumulated losses arose in years prior to 2007.


3. The effect of the Proposed Transaction on the gearing and net assets per share of Integrax Berhad group.

The Proposed Transaction will not have any material effect on the gearing and net assets per share of the Group.


4. The prospects of INDX.

INDX is a Domestic Investment Company under Indonesian Law and is therefore permitted to own land and all nature of land rights in Indonesia and is exempt from Indonesian Foreign Investment restrictions. INDX was acquired for the express purposes of the Company’s business objectives in Indonesia which now comprise the following activities:
• Internet and website maintenance services
• Ports and port operating activities
• Transportation and logistics
• Mineral resource activities
• Agriculture resources activities

INDX is currently focused on the first three (3) activities stated above for reasons that website maintenance services comprise its historical business and that activities related to ports and logistics ,especially marine services, are core activities of the Company.

The Company intends to utilize its core expertise and competency in ports and marine services to seek and undertake similar activities in Indonesia held through INDX. It also seeks to benefit from access to the Indonesian capital markets so as to permit supplementary fund raising and Indonesian participation via INDX and to mitigate direct exposure to sovereign risks.
INDX is currently suspended from trading on the Indonesian Stock Exchange and the purposes of the Proposed Rights Issue is to facilitate the lifting of the current suspension, to immediately improve INDX’s financial position in preparation for future projects in the focus sectors and to provide for an immediately viable business for INDX through the acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd, a wholly owned subsidiary of the Company, for cash.
INDX, upon resumption of trading in its shares, will embark on a program to implement existing projects currently under ongoing negotiation in marine services , those port and terminal projects already noted in the Company’s announced Quarterly Reports and to seek closure on other port projects under negotiations being held under strict terms of confidentiality.
The afore stated activities represent sectors of significant potential in Indonesia given its geographic nature and the acknowledged lack of port and marine infrastructure in response to the nation’s resources and export/import needs within its substantial domestic markets and its international markets.


5. The risks in relation to the Proposed Transaction including risk factors of INDX.

The Rights Issue shares subscribed under the Proposed Transaction may depreciate in value in the event of adverse stock market conditions and in response to any deterioration in exchange rates between Ringgit and the Indonesian Rupiah.


6. The estimated timeframe for the completion of the Proposed Transaction.

Based on the advice of INDX’s appointed corporate advisor, PT Madani Securities the anticipated date for completion, being the listing of INDX Rights Issue shares, is 19 May 2009.


7. A statement whether the Proposed Transaction has departed from the Securities Commission’s Guidelines on the offering of Equity and Equity-Linked Securities.

To the best knowledge of the Board of Directors of the Company, the Proposed Transaction has not departed from the Securities Commission’s Guidelines on the Offering of Equity and Equity-Linked Securities.


8. The basis of arriving at the rights issue price of Rp250 per share.

The Rights Issue price was determined by reference to the last traded price for INDX of Rp170 per share (prior to suspension) and its nominal value per issued share of Rp250.


9. The basis of arriving at the exercise price of warrants of Rp310 per new ordinary share in INDX.

The exercise price for the warrants was determined by reference to the maximum price permitted for detachable warrants attached to a Rights Issue under rules applicable in the Indonesian capital markets.

10. NOTE:

The exchange rate used in determination of the approximate RM equivalent is Rp3,183 per RM1.00


承担和待机采购协议,印尼INDOEXCHANGE TBK ( “ INDX ” ) ( “拟议中的交易” )

我们指的是交易所的信2009年4月7日(编号:秉恩- 090407 - 39962 )的有关约定和待机购买协定与PT Indoexchange Tbk (下称“拟议中的交易” ) ,并确定了以下的下列补充资料公开发布:

1 。的显着特点的承诺和备用购买协议。

一般义务和意图:
印尼首都市场规则要求,配股的上市公司在印尼证券交易所( “ IDX ” )的支持待命买家采取行动的条件下的一项工作和备用购买协议( “协定” )。待命买家可能是一家注册证券公司或股东或任何第三方可以接受的资本市场管理局在印度尼西亚被巴丹Pengawas巴刹模丹Lembaga的金融( “ BAPEPAM - LK公司” ) 。这一协议建立的义务待命买方承担所有权利发行不占用现有股东(根据最初的认购申请后超过股)。如果没有股票认购的任何股东以外的其他公司及本公司适用于所有这些多余的股价则出现应在理论上没有义务购买的备用协定。
它的意图,公司采取了按比例配售,并申请这些过剩的股票,可并打算增加其所持股份在INDX 。

具体义务:
该协定还要求该公司采取了或认购自己的权利应享权利51298503发行新普通股的面值Rp.250的权利,每个发行价为每股Rp.250与 14962063分开认股权和进一步建议认购高达95899497权利发行认股权证与可拆卸的,在发生下和/或不收费的其他股东的承诺的总额高达Rp36 ,七万九千九百五十点〇 〇 〇万( RM11.56万美元) 。

暂停:
该公司作为备用买方根据该协定是禁止处理其现有股份自2009年4月1日至2009年5月20号。

有效期:
该协定的有效期为3 ( 3 )个月,由2009年4月1日至2009年6月30号。

终止:
可以终止协议由INDX或本公司所提供的14天内书面通知,在发生违约或改变材料协定的规定。

准据法:
这份协议是受法律的印度尼西亚共和国。


2 。的净利润,净资产INDX基于其去年经审核的帐目。

基于INDX审定决算2008年12月31日的净亏损税后INDX达Rp2 , 013274765 ( RM0.6万美元) ,净资产/碘缺乏达Rp3 , 716592888 ( RM1.16万美元) 。
的原因,出现净亏损的后果而产生的收入INDX的互联网网站维护服务的Rp194 , 660867 ( RM0.06万美元)增加了从一年前的Rp71 , 209463 ( RM0.02亿美元)不足以抵销业务费用和其他费用的净在这一年的Rp2 , 207935632 ( RM0.7万美元)减少由前一年的Rp5 , 668594994 ( RM1.78万美元) 。

这净亏损为一年减少由上年同期的净亏损卢比5597385531 ( RM1.76万美元) 。
根据审定决算INDX 12月31日2008年,净资产/不足INDX达Rp3 , 716592888 ( RM1.17万美元),由于累计亏损Rp43 , 185404956 ( RM13.57万美元)超过了支付的资本Rp30 ,六万六千六百二十五点零零零万( RM9.63万美元)和额外支付的资金Rp8 , 802562068 ( RM2.76万美元) 。大部分这类累计亏损发生在2007年之前几年。


3 。的影响,拟议中的交易的负债,净资产为每股Integrax有限公司集团。

与拟议中的交易将不会再有任何重大影响负债和每股净资产的集团。


4 。的前景INDX 。

INDX是国内投资公司根据印尼法律,因此,允许拥有土地和一切性质的土地权利在印度尼西亚和不受印尼外国投资的限制。 INDX获得了明确的目的,公司的业务目标,在印度尼西亚目前包括以下活动:
•互联网和网站维护服务
•港口和港口经营活动
•运输和物流
•矿产资源活动
•农业资源活动

INDX目前正集中在头三年( 3 )上述活动的原因,网站维护服务包括它的历史和商业有关的活动的港口和物流,特别是海洋服务,是核心活动的公司。

该公司打算利用它的核心专长和能力的港口和海洋服务,以寻求和开展类似的活动在印度尼西亚举行的通过INDX 。它还要求获得进入印尼资本市场,以便补充筹资和印度尼西亚参与通过INDX和减轻直接接触主权风险。
INDX目前暂停交易的印尼股票交易所和宗旨的拟议权利的问题是促进取消目前暂停,立即改善INDX的财务状况,准备在未来的项目中的重点部门,并规定一个可行的商业立即为INDX通过收购Radikal Rancak私人有限公司的全资附属公司,为现金。
INDX ,恢复交易后,其股份,将开始实施一项计划,目前正在现有的项目正在进行谈判海洋服务,这些港口和码头项目已经注意到在该公司公布季度报告,并设法关闭其他港口项目根据下举行的谈判正在严格保密。
上述声明代表部门的活动具有很大的潜力,印尼由于其地理性质和承认缺乏港口和海洋基础设施的响应国家的资源和出口/进口的需求将大量的国内市场和国际市场。


5 。中的风险有关,包括拟议中的交易风险因素INDX 。

发行股票的认购权利根据拟议中的交易可能会贬值,在发生不利的股票的市场条件和针对任何恶化马币汇率和印尼盾。


6 。估计时限完成拟议中的交易。

基于意见INDX的任命公司顾问,印尼马达尼证券预计完成日期,而上市发行股票INDX权利,是2009年5月19号。


7 。声明提出的交易是否已经偏离了证券委员会的准则提供的股票和股票挂钩的证券。

所知的董事会的公司,拟议中的交易并没有偏离了证券委员会的准则提供的股票和股票挂钩的证券。


8 。根据达成的权利发行价为每股Rp250 。

发行价的权利是确定的参考价为最后交易INDX的Rp170每股(之前暂停)及其面值发行的每Rp250 。


9 。根据达成的行使价令Rp310每普通股的新INDX 。

行使价的认股权证是确定的参考允许的最高价格为可拆卸令附加到权利问题,适用的规则在印尼首都市场。

10 。注意:

汇率用于测定室大致相当于是Rp3 , 183每RM1.00




Subject:
UNDERTAKING AND STANDBY BUYING AGREEMENT WITH PT INDOEXCHANGE TBK

Contents
:

1.0 Introduction

The Board of Directors of Integrax Berhad (“Integrax” or “Company”) wishes to announce that the Company had on 1 April 2009 entered into Undertaking And Standby Buying Agreement (or Pernyataan Kesanguppan Pengambilan Bagian Saham Dan Perjanjian Pembelian Sisa Saham) with PT Indoexchange Tbk (“INDX”) an associate company of Integrax, pursuant to the requirements of the rules for the Indonesian Capital Market (“ the Proposed Transaction”).

Integrax will subscribe for its entitlements in the Proposed Rights Issue and act as the Standby Buyer in respect of the Rights Issue Shares.

Please refer to the Appendix for further details on the Proposed Rights Issue Scheme of INDX.

A Standby Buyer undertakes to subscribe to Rights Issue shares that are not taken up by shareholders either, in the first instance, in the initial round of subscription and, in the second instance, those Rights Issue shares not taken up by shareholders applying for additional shares after the first round of subscription. This obligation will obviously exclude those Rights Issue shares that the Company will undertake to subscribe for, in proportion to its existing shareholdings of INDX, as part of the first round, and those additional shares the Company will seek to obtain, in order to secure a greater shareholding in INDX, as part of the second round.

2.0 Brief information of INDX

INDX was incorporated in Indonesia under the Akta No. 78 on 19 September 1991 by the name of PT Sanggrahamas Dipta and listed as INDX on the Development Board of Bursa Efek Indonesia on 17 May 2001.

As of to-date, the Company’s shareholding in INDX remains at 42,754,126 shares representing 34.85% of the issued and paid-up capital of INDX.

INDX is legally a local investment company (as opposed to a foreign investment company) under Indonesian Law with its approved business objectives encompassing the following scope of business activities:

(a) Internet services representing its existing website maintenance services;
(b) Ports and terminal development, management and services;
(c) Transportation and Logistics;
(d) Mineral resources; and
(e) Agriculture resources.

INDX’s current and primary focus is on maintaining its website maintenance business and on developing identified ports and terminal activities and transportation and logistics activities, particularly in marine services. The latter activities are consistent with the business objectives, expertise and experience of the Company.

To this end INDX has entered into an agreement to acquire Radikal Rancak Sdn Bhd , a wholly owned subsidiary of the Company ,from the Company for a cash consideration of Rp.8,000,000,000 (or approximately RM2.4 million) payable upon the successful conclusion of the Proposed Rights Issue.

Please refer to the Company’s Announcement dated 28 November, 2008 for further details on the Proposed Acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd.

At INDX level this will be considered a related party transaction and the Company will not be able to vote on the said transaction at the required shareholder meeting to be held to approve the Proposed Acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd.

3.0 Details of Proposed Rights Issue of INDX

The Proposed Rights Issue is subject to the approval of the relevant authorities in the Indonesian Capital Market and INDX’s shareholders in a shareholder meeting to be convened.

Contained within the Prospectus for the Proposed Rights Issue to be issued by INDX subject all approvals is the stated intention by INDX to implement a “Quasi-Reorganization” under Indonesian Law within the next twelve (12) months to write off accumulated losses and restructure its capital base and share structure so as to permit INDX to raise funds from the Indonesian Capital Market to meet the needs of its projects now and in the future.

4.0 Rationale

The rationale by the Company to enter into the Proposed Transaction further to its earlier acquisition of a 34.85% shareholding in INDX is based on the following:

(a) Indonesia was identified as a nation which presented significant opportunities to the Company to extend its proven business model in the business sector of ports and terminals and by extension the marine services and logistics. It has a significant population of over 200 million with thousands of islands and a wealth of natural resources in oil, gas, coal, base metals, agriculture etc. An acknowledged lack of port and terminal infrastructure has hampered the nation’s efficient exploitation and distribution of resources, goods and materials within its domestic economy and its interface with ASEAN and the international economy;

(b) Indonesia is one of two nations in ASEAN that retain positive economic growth expectations in the current global crisis and is the natural centre of gravity in the region;

(c) Indonesia’s political, economic and cultural circumstances have undergone a significant metamorphosis over the last decade; it has a sophisticated and entrepreneurial private sector and there is acknowledged improvements in governance, rule of law and in fighting corruption;

(d) Business related issues and problems are evident in all nations and Indonesia is no exception but its needs are great and their will to overcome such is self evident;


(e) The Company has undertaken port and terminal projects in Malaysia successfully in the past that require patience and perseverance. This same approach has been adopted in Indonesia;

(f) INDX is a local company which addresses issues of local ownership while facilitating local participation and fund-raising for projects identified and for future project opportunities. It therefore behoves the Company to continue with growing its permanent presence in Indonesia to pursue the opportunities consistent with its experience and core competency;

(g) Malaysia presents limited opportunities for new ports, terminals and related services and growth will only henceforth emerge from the potential for organic growth at its existing ports. This has to and will continue in response to specific potential which add value in a meaningful and long term manner. The Company’s existing Malaysian ports remain sufficiently funded to address any organic growth opportunities that may arise in the immediate future;

(h) The global crisis has presented problems for many but has also presented opportunities for others; and

(i) The business that the Company is in requires a medium and long term strategic outlook that must accommodate any crisis.

INDX has been under temporary suspension from trading on Bursa Efek Indonesia since 3 December 2007. The Proposed Rights Issue and the Proposed Acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd from Integrax (Please refer to Item 2) by INDX will:

(i) Improve the financial position of INDX;
(ii)Address INDX’s need for a future sustainable earnings stream;
(iii) Facilitate the lifting of the current suspension from trading on the Bursa Efek Indonesia; and
(iv) Facilitate the future development and implementation of projects identified by INDX.


5.0 Financial Effects on the Company

The Company will subscribe for its share of the Proposed Rights Issue being 34.85% or
Rp 12,826,237,750 (or approximately RM4 million), will seek such additional Rights Issue shares as may be relinquished by other INDX shareholders and will as Standby Buyer absorb such other Rights Issue shares as are not taken up.

Until such time as it is known how many other shareholders of INDX have subscribed for their proportion of the Rights Issue shares it will not be possible to estimate the full obligation of the Company as shareholder nor as Standby Buyer.

However, should one assume that no other INDX shareholder subscribes for their proportion of the Rights Issue (“100% Case”) then the Company will have an additional financial obligation of Rp. 23,973,262,250 (or approximately RM7.5 million).

If such should occur then the Company will hold an additional 35.53% of INDX, which together with its existing 34.85%, will result in INDX being a 70.38% owned subsidiary of the Company. The Company will make announcements as to the final position if and when such information is available.

The Proposed Transaction, under the 100% Case set out above will not have any material effect on the net tangible assets, earnings per share, share capital and the Company’s substantial shareholdings.

The funding required by the Company for its share of the Proposed Rights Issue and its obligation under the Proposed Transaction will be sourced from internal funds.

6.0 Approval Required

The Proposed Transaction does not require the approval of shareholders of Integrax and the Company will seek the approval of the Foreign Investment Committee upon the shareholders of INDX approving the Scheme.

Formal submission in respect of the Proposed Rights Issue of INDX and the Proposed Transaction have been made to Badan Pengawas Pasar Modal Dan Lembaga Keungan (BAPEPAM – LK) on 3 April, 2009.

7.0 Directors’ And Substantial Shareholders’ Interest

None of the Directors, substantial shareholders of Integrax or persons connected with them has any interest, direct or indirect, in the Proposed Transaction.

8.0 Statement by Board of Directors

The Board of the Company, after careful deliberation of the Proposed Transaction, is of the opinion that the Proposed Transaction is in the long term interest of the Company.

There were views not in favour of the Proposed Transaction by Encik Amin bin Halim Rasip, Mr Nelson Gylding Dorrell Borch and Mr Chan Kok Keong for reasons of the risks involved during this uncertain economic climate, concerns over prospective Indonesian projects and their view that the Company should concentrate on projects for its existing ports in response to potential credible opportunities in Malaysia particularly in Perak.

9.0 Document for Inspection

The Undertaking And Standby Buying Agreement dated 1 April, 2009 is available for inspection at the Registered Office of the Company at 17th Floor – Tower Block, Kompleks Antarabangsa, Jalan Sultan Ismail, 50250 Kuala Lumpur during normal business hours within 14 days from the date of this announcement.

APPENDIX 1

1) Number of rights issue shares

:

147,198,000 new ordinary shares of Rp250 per share with 42,932,750 detachable warrants

2) Rights issue price

:

Rp250 per share

3) Basis of rights and entitlement

:

24 ordinary shares for every 20 existing ordinary shares held in INDX

4) Detachable warrants

:

42,932,750 detachable warrants. (representing 35% of the paid-up share capital and would be valid for 3 years)

5) Exercise price of warrants

:

Rp310 per new ordinary share in INDX

6) Basis of detachable warrants

:

7 detachable warrants for every 24 rights issue shares held. Each detachable warrant is entitled to subscribe for 1 new ordinary share in INDX.

7) Utilization of Proposed Rights Issue proceeds of Rp36,799,500,000 (approximately RM11.56 million)

:

1) Rp8,000,000,000 for the acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd;

2) Rp22,000,000,000 for the acquisition of tugs and/or barges and ancillary equipments to be engaged in marine services to ports and terminals and in logistics activities; and

3) Rp6,799,500,000 for expenses related to the Proposed Rights Issue and for working capital requirements.

100% of proceeds from the exercise of detachable warrants would be used for purposes of INDX’s business activities.






题目


承担和待机采购协议,印尼INDOEXCHANGE TBK

目录


1.0简介

董事局Integrax有限公司( “ Integrax ”或“公司” )谨此公布,本公司于2009年4月1日签订的购买承诺和备用协定(或隐私Kesanguppan Pengambilan Bagian Saham丹Perjanjian Pembelian时事Saham )与PT Indoexchange Tbk ( “ INDX ” )的联营公司Integrax ,按照规定的规则,印尼资本市场(以下简称“拟议中的交易” ) 。

Integrax将认购其应享的权利问题,并建议作为备用买家对发行股份的权利。

请参阅附录的进一步细节就拟议的配股计划INDX 。

待命买方承诺认购发行股份的权利不属于股东占用或者,初审,在最初一轮的认购,并在第二个实例,这些权利没有采取发行股份的股东申请额外股份经过第一轮的订购。这项义务将这些权利显然排除发行股票,该公司将进行认购,比例将其现有股份的INDX的一部分,在第一轮,而这些额外股份,该公司将争取,以确保更大的股权INDX ,作为第二轮。

2.0简介资料INDX

INDX纳入印度尼西亚在78号法令对1991年9月19日的名称铂Sanggrahamas Dipta和列为INDX发展局布尔萨Efek印度尼西亚2001年5月17 。

截至至今,该公司的股权INDX仍然42754126股占34.85 %的已发行及缴足资本的INDX 。

INDX法律当地投资公司(而不是为外国投资的公司)根据印尼法律其批准的业务目标,包括下列范围的业务活动:

(一)互联网服务代表其现有的网站维修服务;
(二)港口和码头的发展,管理和服务;
( c )运输和物流;
(四)矿产资源;和
(五)农业资源。

INDX当前和主要重点是维护其网站上维护企业和发展确定了港口和码头活动和交通运输及物流业的活动,特别是在海洋服务。后者活动符合业务目标,专门知识和经验的公司。

为此INDX已订立协议,收购Radikal Rancak有限公司的全资附属公司,由公司以现金代价Rp.8000000000 (或约RM2.4万美元)时应付的圆满结束拟议的人权问题。

请参阅本公司刊发之公布2008年11月28号的进一步细节,建议收购Radikal Rancak私人有限公司

在INDX一级,这将被视为关联方交易及本公司将无法表决时说,交易需要股东举行的会议批准建议收购Radikal Rancak私人有限公司

3.0拟议事务的细节问题INDX

建议配股是同意的情况下,有关当局在印尼资本市场与INDX的股东在股东大会召开。

招股章程内所载的拟议的权利问题发出INDX的所有批准的意图是通过INDX实施“准重组”根据印尼法律在未来的12 ( 12 )个月注销累计亏损和重组资本基础和股权结构,以便筹集资金INDX从印尼资本市场,以满足其项目现在和将来。

4.0理由

其理由是该公司进入了拟议中的交易,进一步刚刚收购的34.85 %股权INDX是基于以下方面:

(一)印度尼西亚被确定为一个国家的重大机遇,该公司扩大其久经考验的商务模式在商业部门的港口和码头,并延伸海洋服务和物流。它有一个显着的人口超过 200万,数以千计的岛屿和丰富的自然资源,石油,天然气,煤炭,基础金属,农业等公认缺少的港口和码头基础设施,阻碍了国家的有效利用和分配资源,货物和材料在其国内经济及其与东盟和国际经济;

(二)印度尼西亚是东盟的两个国家保留积极的经济增长预期在当前全球经济危机,是自然的重心在该区域;

(三)印尼的政治,经济和文化的情况下发生了重大转变在过去十年中,它有一个复杂的和私营部门和企业有承认改善施政,法治和反腐败斗争;

( d )业务相关的问题和困难是显而易见的在所有国家和印度尼西亚也不例外,但它的需求是巨大的和自己的意志来克服这些是不言而喻;


( e )公司已进行的港口和码头项目,在马来西亚成功地在过去,需要耐心和毅力。这一同样的方法已通过在印度尼西亚;

( F )的INDX是当地的一家公司,解决问题的地方所有权同时促进当地的参与和筹款的项目确定为今后项目的机会。因此,它理应公司继续扩大其在印尼长期存在的机会,追求符合自己的经验和核心竞争力;

( g )项马来西亚提出了新的机会有限,港口,码头及相关服务和增长只会今后摆脱有机增长的潜力在其现有的港口。这已经和将继续针对具体潜力,增值的一个有意义的和长期的方式进行。公司现有马来西亚港口保持足够的资金来解决任何有机增长的机会,可能会出现在不久的将来;

( h )全球危机提出了许多问题,而且还提出了其他的机会;和

(一)业务,该公司正在需要中期和长期战略前景,必须考虑任何危机。

INDX已暂时中止从贸易交易所Efek印尼自2007年12月3 。拟议的权利问题和建议收购Radikal Rancak有限公司从Integrax (请参阅项目2 ) INDX将:

( i )改进的财务状况INDX ;
(二)地址INDX需要为未来的可持续收入流;
( iii )促进解除目前暂停交易的布尔萨Efek印度尼西亚;和
( iv )促进今后的发展和实施项目所确定的INDX 。


5.0财务影响本公司

本公司将认购其所占的份额正在拟议配股或34.85 %
反相一百二十八万二千六百二十三点七七五万(或约RM4万美元) ,将争取更多的权利等发行可能放弃其他INDX股东将作为备用买家吸收其他权利等发行作为不采取行动。

在此之前,因为它是知道有多少其他股东INDX已认购比例发行股份的权利将无法估计的充分义务的公司股东,也不作为备用买家。

然而,如果一个假设,没有任何其他INDX股东赞成的比例配股( “ 100 %案例” ) ,那么该公司将有更多的财政义务卢比。 23973262250 (或约RM7.5万美元) 。

如果再发生这样的公司将持有35.53 %的额外INDX ,连同现有的34.85 % ,将导致INDX是70.38 %股权的附属公司。本公司将发出公告,以最后的位置,如果获得此种资料。

与拟议中的交易,在100 %以上列出案例将不会再有任何重大影响的有形资产净值,每股收益,股本及本公司的大量股权。

所需资金由本公司的份额的拟议问题及其权利义务,根据拟议中的交易将是来自内部的资金。

6.0需要核准

与拟议中的交易并不需要股东批准的Integrax和本公司将申请批准的外国投资委员会的股东INDX批准该计划。

正式提交关于拟议的人权问题INDX和拟议中的交易已作出巴丹Pengawas巴刹模丹Lembaga Keungan ( BAPEPAM - LK公司)于2009年4月3日。

7.0董事和大量的股东权益

概无董事,主要股东有关联的人员Integrax或与他们有任何利益,直接或间接的,在拟议中的交易。

8.0声明董事局

本公司董事会,经过慎重考虑所提出的交易,认为所提出的交易是在长远利益的公司。

有意见,不利于拟议交易的Encik阿明本哈利姆Rasip先生,尼尔森Gylding Dorrell博尔奇和陈沛华角强的理由所涉及的风险在这种不确定的经济环境,关注未来的印尼项目和他们的观点,即公司应该集中在其现有的项目港口针对潜在可信的机会特别是在马来西亚霹雳州。

9.0文件的检查

的承诺和备用购买协议日期2009年4月1日是供查阅的注册办事处,公司在17楼-塔座Kompleks Antarabangsa ,苏丹依斯迈路, 50250吉隆坡在正常工作时间在14天之内本公告。

Axiata 附加股计算


TMI,现易名为 Axiata

这家公司,成为近期的大热门,一点都不出奇。自从 2月尾,该公司发布将发出附加股解决短期债务的消息后,市场开始对股价作出反应(下跌)。

原本 TMI 公司打算将印尼子公司 PT Excelcomindo Pratama Tbk 卖出套现。碍于行情不好、子公司有面对业务亏损,无市又无价,若出售这家子公司,势必面对财务报表上的亏损。况且,卖出的数额,也未必能解决目前的高债务 问题。所以,这个计划暂时作罢。

可是,短期债务烧到眉头了,无论如何一定要解决。该公司唯有实行下策,向股东要钱。以发行RM52.5亿的大规模附加股来套现。它的附加股计划,引 起国外市场的高度注意。最近有如此附加股规模的亚洲公司,包括了香港的 HSBC、新加坡的 DBS、还有本地的 Maybank。

但 TMI 是唯一一家大规模附加股计划的非金融业上市公司。虽然说,许多电讯业的资本不小,但比起金融业还是有一段距离。再说,金融公司发附加股的主因之一,是为了 提高第一级资本比例(Tier 1 capital ratio)。相比 TMI 急于解决短期债务,金融公司提高资金的做法,是为了得到市场信心、提高各机构的评估分数等。怎么算都好,TMI 的发行如此庞大的附加股(解决高债务),“道理上”让市场感到惊讶。

TMI 几乎同时和 Maybank 一齐宣布附加股计划。唯在时间表上,慢了一步。Maybank 老早公开宣布附加股计划的筹集资金(60亿令吉)、配股方式(9-for-20)。只剩附加股价格未计算出来。以 Maybank 股量,能轻易计算出,附加股量大约是 21亿多。价格是 2.71。这个难不倒任何人。(虽然,最后附加股价格是 2.74,但 1%的差别不算太大。)

反倒是 TMI ,行踪比较鬼祟。只宣布了欲筹集的资金(RM52.5亿),配股方式、附加股价格等,完全不透露。因此,虽 TMI 的管理层自己对附加股价格心里有数,但仍会按最后的市场行情再作最后定夺(看能否推高附加股价格)。从该公司发布的消息,其实有两种暗示:
第一、该公司已清楚表明,会以理论除权价(Theoritical Ex-Rights Price - TERP)的 30%-40% 折扣为价格标准。
第二、该公司在宣布的 assumptions 里以推断 RM1 为附加股的可能价格。(一般来说,他们不需要这么做。)

TMI 的声明

(资料来源:klse 网站

RM52.5亿筹集资金,价格 RM1.00,附加股量,自然是 52.5亿股。以 TMI 未发附加股的 37.534亿股量,拿 52.5 除于 37.534,几乎不多不少刚好得出 1.4,也就是恰恰 7:5。这个未免太过巧合了吧?为何管理层要筹集的数额偏偏是 52.5亿令吉,若换作是 55亿、或其他数额,这个比例一定没这么平衡?有了这几个“证据”,当时相当肯定,TMI 早已把附加股价格定在 RM1.00。

随后,再简单的从附加股价格作个倒转计算,可以算出安全扶持价是 RM2.06,平均价格是 RM2.29。

当 TMI 作出消息宣布后,看了市面上多个不同分析员提出的计算,几乎没有一家是以 RM1.00附加股价格为准。却有某个财经部落格,也以 RM1.00 作假设(但较后该作者再度改变想法,可能受到其他分析员的影响)。很多分析员,以除权“前”价格计算 30%-40% 折扣。因此得到各种奇怪的配股方式,2-for-3,3-for-4 等等,因此附加股价格从 1.84 、2.24等都有。甚至一些分析,连配股方式也不理,直接拿“假设性”最后闭市价格 RM3.06来计算,是不专业了一些。我们如何知道闭市价格是什么价位?计算最后的股票价格,永远是最艰难的,我们不能假设最后价格,来计算可能方式,这 是先果后因的倒转手法。我们应尽量以先因后果的各种可能方式来计算最后价格。

结果,大会前股价真的推到了高点 2.61。其实最后一天被推高,已经暗自猜想,TMI 可能在最后一分钟改变初衷,提高附加股价格。不久前在报纸看到 5-for-4 计算(倒是第一次看到),拿出计算机算一算,可能性越来越高。

果然,按照 TMI 大会宣布,附加股价格是 RM1.12。管理层还似得到最终胜利的姿态宣称,“这符合我们之前提到的 30%-40% TERP 折扣。”但是理论除权后价,只是区区 31% 多。

平均交易量比重计算,价格仍然在 2.28。离预测不远,但最后闭市价格,还真的有一段差距。若真有朋友相信的计算,在 2.1x - 2.2x 的价格才进场,其实一定赚得更多一些。

附加股价格除权之后篇

刚好除权这段时期,没留意股市。所以,除权后的附加股权益交易的计算,就算恰好准确,只能当事后孔明。

要计算 Axiata (TMI 易名了)的走势,先查看其它各家发行附加股公司的走势。
DBS 附加股计划跑得太早,不能作依据。因此,只剩 HSBC 和 Maybank 可以作参考。
但为了方便起见,只拿 Maybank 例子作参考。

Maybank 的走势:

Maybank 附加股认购流程表

Maybank 在价格除权前,价格涨到 4.08。大约是 3.85(拿个数天前高交易量价格)的 6%涨幅。

以简单公式计算:
(4.08 x 20 + 2.74 x 9)/29 = 3.664。

随后,Maybank 价格涨回除权前的 4.08 价格左右,在附加股权益(OR 股)公开交易前一天,价格被推到 4.16。看来,是为了让 OR 股交易有下跌空间。

若以除权前高流量的 3.90 左右“投机”价格进场,然后再除权后当天以 3.60 左右的价格卖出,投机者在不认购附加股,必须售出的 OR 股的止价格 = ( 3.90 - 3.60 )x 20/9 = 0.67

也就是说,附加股权益只要在 RM0.67 以上交易,这些投机者将不会面对损失。

即使最坏的情况,在被托高数天后的除权前闭市 4.08 才进场,在除权后闭市前 3.66 马上卖出。
OR 股止损价格 = (4.08 - 3.66)x 20/9 = RM0.93

可以这样说,在除权前买进的,没多少投机者会亏损。分别在于,大家互赚多少而已。因此,在 Maybank-OR 股开市当天,RM1.42 开市价,这个有点误导成份。虽然更应该以除权后价格来计算。(3.66-2.74=0.92)

从上面例子来看,RM0.92 或 RM0.93才算是更合理的开市价。这时候,分析员却自个儿为 OR 股另标了一个“合理价”,RM1.00-RM1.19,投机者当然赚了。这时可以不急不躁、不慌不忙地慢慢卖,免得压缩自己的赚幅。

这个情形和近期的 HSBC 走势相当接近。

看到这种情形,那些靠波段交易短炒的投机者,不忙着进场 Axiata 才怪。

当 Maybank 起变化时,Axiata 价格仍旧处于 2.2x,以 1.12 的附加股价格来计算,属于扶持价,被炒的机会相当高。(不过,没能注意股市变化,也算是老天旨意,命里没时莫强求。)

当然,这些附加股公司能被炒高,某个程度也赖美国股市从低点反弹 25%。没人能准确预料发附加股公司的短暂变化,散户只能依据最新行情变化,作出投机的变动计划。

由于 Axiata 比 Maybank 的稀释度来得高,前者的稀释度是后者的 2.7倍,所以若拿上面提到的 Maybank 6%涨幅作标准,若 Axiata 要维持股价,涨幅必须是高达 16%!

拿2.25 价格作标准。2.25 x 1.16 = 2.61

这和 Axiata 除权前最后两天的价格 2.69、2.63 ,还蛮符合的。(没想到,竟真有这能力抬去该价位!)

除权后价格 = (2.63 x 4 + 1.12 x 5) / 9 = 1.79

除权日当天的闭市价是 1.84,涨了 5分。

同样地,去计算高流量投机客的附加股权益止损价,
= 2.25 - 1.84 (除权后价格)x 4/5 = 0.33

就算最坏的情况,闭市前 2.63 买入。(2.63 - 1.79) x 4/5 = 0.672

1.79 - 1.12 = 0.67

也就是说,RM0.67 是理论开市价。可惜,按照股市的规矩,附加股权益开市价,将以权益交易前一天的闭市价减去附加股价格认购价。

Axiata-OR 将在 16/4 公开交易的。究竟它会否步 Maybank 后尘,也被刻意托上去呢?这个问题,留着投资的朋友自己去思考。

Maybank 稀释前,多数分析员为它标了 3.80-3.90 目标价。稀释 45% 后,分析员再标同样的 3.80-3.90 目标价。真有趣。

不知道这回,分析员又将把 Axiata 附加股权益的合理价标在哪儿。

总结

之前决定和 TM 分家后,Axiata(TMI)独自把 RM40亿债务带进来的做法,已经有点不妥了。可以被解读为保母、弃子的做法。

虽然 Axiata 暂时为 RM40亿的 TM 债松了一口气,但仍有其他债务。若没弄错,Axiata 原本另有一笔到期的短债,高达数十亿,大部分被转换成本地一家银行的 3年 Bridging Loan。公司管理层说,可以舒缓一年 2亿的利息。按照该公司报表,公司债务仍高达百亿。换句话说,剩下的其他未清还的债务,单是利息,一年就要了该公司数亿元。加上公司现金流量不足以抵消资 本开销,接下来该公司如何解决其他债务呢?管理层对外发布,不会再发附加股等,向股东伸手要钱。那,要怎么做?等待机会卖掉子公司套现?还是不断更新贷款 (一直付利息钱)?

投资 Axiata,也要检查它各家子公司的业务状况。尤其是 PT Ecelcomindo(XL)这家公司。为何全年美元 12亿多的资本开销,可以下修到 5亿美元?当中除了什么状况?这个股东最好多加了解。除了印尼的子公司,斯里兰加的戴乐电讯(Dialog Telekom Ltd)去年末也出现季度亏损。要长期投资这家公司,最好多从股东报告书去了解,除了本地的 Celcom,其他国家的电讯业还包括印尼的 PT Excelcomindo Pratama, 斯里兰加的 Dialog, 新加坡的 M1, 孟加拉的 Aktel,印度的 Idea、柬埔寨的 Hello。扩大版图后,Axiata 在第四季的季对季营业额,呈下跌状况。这个现象让人非常担心。一般来说,并购原本就不是一件值得进行的事情,尤其是举债收购。除非是本地业务饱和了,或现 金过多没办法带来增长等。

若要长期投资一家公司,就应由头到尾,仔细把公司业绩报告读过。除了三大报表,那些密密麻麻的注释也不能放过。业务亏损更不用说了,即使盈利增加的 公司,若盈利增长幅度和营业额增长幅度不成比例,就要去怀疑。损益表是最容易被操纵的报表。就算盈利保持或增长,也要检查是否应收账户多了?还是成本计算 法更改了?现金流量也随着增加吗?资产有以同样比例增加吗?越是含糊不清的解释,表示让人产生怀疑的机会越大。

Axiata 当务之急,是尽量让业务赚钱,减少债务。若要投资,会尽量选择简单一些的公司,报告看得明白,业务前景也猜得到的公司来投资。

附加股“心病”大剖析

馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)與馬電訊國際(TMI,6888,主板貿服組)的“重量級”附加股計劃對市場造成巨大衝擊,令投資者形成了“附加股心病”,中期或進一步拖累整體大市。

依據大馬股市大資本股及區域股項過往配售附加股計劃的表現顯示,預計這兩隻股項的盤價在除權後或出現短期漲勢,但一旦附加股上市,中期或浮現一些疲軟現象。

因而,僑豐研究指出,綜指或受拖累,有意短期交易的投資者,在4月份應介於830點至890點之間進場,但須在5月份首季財報季節前減低持股量。

馬銀行附加股今日(週二,3月31日)除權,馬電訊國際的附加股除權日則訂在4月8日。

馬銀行一度起22仙

馬銀行在附加股除權後,參考股價為3令吉66仙,週二股價一度攀至3令吉84仙的最高水平,激揚18仙或4.91%,過後企穩在3令吉80仙水平,並以3令吉86仙收盤,揚升20仙或5.46%。

僑豐研究也以馬股及區域最近宣佈附加股計劃的數只重量級股項,並對它們的股價加以分析,以便評估馬銀行及馬電訊國際的未來走勢。

附加股獻售價折價逾30%

馬銀行及馬電訊國際在2月杪宣佈其附加股計劃時,對這兩個股項的股價當頭棒喝,不支倒地,進而拖累整體大市,主要因為附加股獻售價格折價超過30%,進而產生龐大的沖稀效果。

馬銀行佔隆綜指4.3%比重,馬電訊國際則達1.8%比重,當這兩隻股項在3月中滑瀉20%時,隆綜指也相應敗退,最近才有一些復蘇現象。

僑豐表示,小資本股的游資及股票流通量偏低,似乎難以反映馬銀行及馬電訊國際的股價走勢。

僑豐是根據馬股的馬航(MAS,3786,主板貿服組)及科恩馬集團(KNM,7164,主板工業產品組)以及區域公司,包括香港的匯豐銀行(HSBC)、新加坡的星展銀行(DBS)以及特許半導體製造(CHARTERED SEMICONDUCTOR)作出探討。

馬航及科恩馬附加股引購興

僑豐透露,馬航及科恩馬集團發售附加股時引起投資者的一些購興,這兩隻股項交投量也頗偏高,相信其股價表現或更貼切反映馬銀行及馬電訊國際附加股在除權後的走勢。

上述案例的明確走勢是:

●除權後股價飆漲;

●附加股交易時段,股價企穩;

●在新附加股上市後,股價普遍回軟。

僑豐也根據數家發售附加股計劃的區域公司股價表現,包括香港的匯豐銀行、新加坡的星展銀行、以及特許半導體製造公司,為馬銀行及馬電訊國際未來走勢提供最佳的指引:

●附加股宣佈後股價下滑;

●除權靠近時股價彈升;

●除權日後,股價進一步揚升;

●附加股交易時段,股價企穩。

至今,僑豐說,馬銀行及馬電訊國際的股價走勢,比較貼近區域公司的股價步伐,即除權日接近時有些許復蘇,甚至除權日時會進一步上揚。

有鑑於此,僑豐相信,如果只是根據附加股的預測,撇開其他基本面發展,相信馬銀行及馬電訊國際在除權日或出現短暫的漲勢;原本因龐大的沖稀效應而選擇不認購這些附加坡的投資者之情況或消失,這表示股價或急速反彈;在附加股交易時段,股價或企穩,以便以誘人價格讓小股東認購附加股,但新附加股發售後,股價將面對賣壓。

新附加股或浮現沽壓

“我們相信馬銀行及馬電訊國際的股價表現,很可能會跟進匯豐銀行、特許半導體製造公司及星展銀行的附加股計劃期間走勢。”

若考量其他基本面因素,情況更加復雜,難以臆測,當中因素包括3月31日的季度櫥窗粉飾活動;4月7日的3個補選區成績,尤其是馬電訊國際在4月8日除權,股價更易受影響;以及全球股市的主宰,尤其是美國股市似乎出現回調。

“總括來說,馬銀行及馬電訊國際在除權日後,大市獲大力扶盤,惟長期而言,新附加股在4月杪和5月初上市,或浮現一些沽壓。”

附加股有何重要

公司发售附加股,是为了向现有股东筹集资金。一般上,通过发售附加股筹集的资金,将用来减轻公司负债、扩充现有业务或多元化至新投资的业务。
为了吸引股东认购,附加股的售价一般上比有关公司的市价低。例如一家公司以10配1比例,发售每股售价5零吉的附加股时,表示股东每持有100股,有权以每股5零吉价格认购10股附加股。也就是说,该名股东必须付出50零吉来认购其附加股权益。
以一家缴足资本为1亿股的公司来说,该公司以10配1比例,发售每股售价5零吉的附加股,将使该公司筹集5千万零吉,但这还未扣除发售附加股的开销。
由于附加股的售价一般上比有关公司股价低,认购有关附加股的权利拥有一项价值。一般上,这项附加股认购权(俗称白表格)在附加股认购除权的2个星期前,将上市交易。无意认购附加股的股东,可选择在公开市场中脱售有关附加股认购权,给有意认购有关附加股的投资者。

如何认购附加股(Right Issue)

附加股权益除权后,股东将会收到认购表格,如果要认购,就把表格填妥,贴上Revenue Stamp(不是Postage Stamp),连同Bank Draft(一般上收款人是XXX RIGHTS SHARES ACCOUNT)寄回。Revenue Stamp可以在邮局购得。我是在州邮政总局(General Post Office)购买,所以不清楚普通的邮局有没有售卖。要用到的Revenue Stamp的面值应该是RM10.00。记得把Revenue Stamp 贴在表格的右上角,不要把它贴在信封上。

如果表格要求你填电话号码,就把可以在办公时间联络你的电话号码填上。万一你的表格有问题,可以方便Registrar联络你。附加股表格上一般都有一个Application for Excess Rights Share的部分,如果你要额外认购,就把这一部分填妥。而公司让股东额外认购的原因是要减少散股(Odd lot)的出现。

还记得我第一次购买的Right Issue 为KNM-OR. 由于户头是在MAYBANK ONLINE TRADING 的,所以为NOMINEE ACCOUNT,一切由银行帮我完成。只是你必须向银行的BROKER CONFIRM 是否购买。如果是就必须确定户口拥有足够的钱去购买。

认购附加股的权益(OR)一般都会进行交易两个星期,如果你不想认购有关附加股,可以把OR出售,买卖程序和普通股票是一样。如果你不是股东而又想认购附加股,可以买入OR,然后向经纪索取表格(也可以在www.bursamalaysia.com下载),把表格填妥,贴上Revenue Stamp,连同Bank Draft寄给Registrar。必须注意的是,从市场购买的OR,是不能申请额外认购的。

举个例子解释附加股的权的买卖。KNM 规定每400股就可以ENTITLE 100 RIGHT ISSUE SHARES. 当你看到市面有KNM-OR时候,代表RIGHT ISSUE已经开始交易了。如何决定RIGHT ISSUE 是否值得购买就取决于母股的市价,还有EXECISE PRICE. 例如KNM RIGHT ISSUE EXERCISE PRICE 为RM4, 如果当时KNM 母股市价为RM6. 那么 RM6-RM4=RM2,在RM2 以下购买的KNM-OR 都可以说是值得。不过必须注意的是通常RIGHT ISSUE 后,母股的价格都会进行调整,所以都有可能下跌。但是对于之前已经有400SHARES的股东,就自动拥有RIGHT ISSUE 了。他们只需要以EXECISE PRICE,即RM4来购买就可以了。

附加股筹资 能否为公司创造价值

各公司急于筹集资金应对财务紧绌,发售附加股是策略之一。只是在3周前,马来亚银行有限公司(MAYBANK,1155,主板金融组)追随马电讯国际有限公司(TMI,6888,主板贸易服务组)以及其他国内公司筹集资金的步伐。

  在本区域里,随着盈利下跌62%后,香港挂牌上市的汇丰控股(HSBC PLC)宣布将向股东筹集177亿美元(659亿令吉)以扩大它的股本。

  业界评述员说,市况恶化逼使各公司以大幅折扣发售附加股,因为过去一年来估值已急剧下跌。

  马国际电讯仍未宣布它的附加股订价,但是马来亚银行已将附加股订在2.74令吉,是上周四闭市价折扣43.2%以及推理的除权价4.17令吉折扣34.4%。

  该银行集团说,折扣率是与市场一致,例如新加坡的发展集团控股(DBS Group)最近发售附加股。

  虽然多位分析员说,马来亚银行给予的折扣过高,但是一些业界评述员说,股东的更佳选择或许是发售附加股之前撤出,以及该筹资计划完成后再买进。

  据说,持有小额马来亚银行股票的数位基金经理考虑撤出以及不会认购附加股,因为他们认为股价将会继续被拖低。

  这可能解释了马来亚银行以及马电讯国际在3月5日分别跌至52周低点4.82令吉及2.63令吉。该两家公司在2月27日宣布发售附加股。

  小股东认为接着2年内,马来亚银行盈利展望可能不明朗,因为全球经济展望暗淡将弱化该银行集团的国际业务。

  然而,这不意味着马来亚银行以及马电讯国际的发售附加股计划不能落实;毕竟它们的主要大股东已承诺认购附加股配额,而其余将由包销商认购。

  例如,马来亚银行的主要大股东,国民投资有限公司(PNB)已承诺认购将近90%附加股配额。同样的,马电讯国际的股东国库控股(Khazanah Nasional),雇员公积金局(EPF),以及土着股票信托基金(Skim Amanah Saham Bumiputra)已承诺认购大部分附加股。

  其他小股东也会认购附加股,特别是长期持有该公司股票的股东。一位评述员对The Edge说:“毕竟,马来亚银行以及马电讯国际是国内两家着称的公司,以及获得投资机构支持。”

  一家国内银行的投资主管说,各公司筹集资金是无可避免的,因为艰辛时期已对它们持续营运构成威胁。他说:“债券市场目前简直已处于绝境,如果要透过债券融资则必需缴付较高利率,这是投资者与股东不愿选择的。”

  大马投资研究(AmResearch)董事经理周奔立(译音)说,由于估值已大幅下跌,不是全部公司有能力筹集资金。他对The Edge说:“大众银行有限公司(PBBANK,1295,主板金融组)可选择发售附加股或是债券融资筹集资金,因为它的估值高。至于其他公司,发售附加股是不明智的,因为估值已跌至低过账面值。”

  可选择售附属债券吸资

  据探悉除了大众银行外,阿马証券控股有限公司(AMMB,1015,主板金融组)以及国贸资本有限公司(EONCAP,5266,主板金融组)将透过发行票息率7%以及稍微高过8%的附属债券筹集资金,而不是发售附加股。

  然而,由于企业债券需求已减少,周氏说,附属债券融资成本已大幅上升。最近发行的附属债券带来收益率8%以上,相比较早前的5%。他补充说,发售附加股的一个更大忧虑是对资产负债表增长的影响。”

  他说:“基本上,每家公司都尝试增加第1级股本;但是这通常是长期持有至届满的票据而且不能进行交易,因此将是难以转变的。”以及补充说,証券市场将继续受到抑制,因为在当前艰辛时期,挂牌上市公司的财务增长没有反映在股价。

  因此,各公司目前面对进退两难的困境;因为筹集资金将遭受投资者责难,不论是发售附加股或是债券融资。

  周氏说,这是因为国内公司已错过在股价企高时筹集资金的机会。由于政府债券恢复发行,透过发售附加股筹集资金的时机很快将结束。

  他说:“我们将进入的一个局面是,政府、公司以及银行互相竞争筹集资金。”净发行的大马政府票据(MGS)预测由2009财政年第1季的60亿令吉,在第2季增加超过一倍至140亿令吉,以及第3季继续增加至160亿令吉。

  “如果政府将迷你预算案提高至300亿令吉或是大约占5%国内生产总值,发行的票据将显着增加。在这方面,潜在的私人企业债券供应已超过市场需求。”

  即使亚航负债21亿 仍无必要集资

  他预测更多公司将透过发售附加股筹集资金,以及由于高负债水平,对一些公司例如亚洲航空有限公司(AIRASIA,5099,主板贸易服务组)是必要的。

  “亚洲航空负债水平过高,资本重组是无可避免的。它等待越久,将更难以在宇航业逆转周期继续营运。”

  但是,亚洲航空副首席执行员拿督卡玛鲁汀穆侬说,迄今该家廉价机票航空公司仍然不需透过发售附加股筹集资金,然而它的借贷今年可能剧增至21亿令吉。

  最主要的问题是,股东要知道它们的额外投资将来是否会增值。

  马来亚银行说,筹集的资金将用来扩大它的股本以及第1级股本比率由2008年底的8.1%提高至11%。这是已阐明的,因为银行必须有充裕资金以便营业;特别是马来亚银行的个案,它在去年收购3家外国银行股权。

  同样的,马电讯国际说,发售附加股筹集的资金将用来摊还51亿5000万令吉贷款,包括在8月届期的大约5亿令吉贷款。

  因市况欠佳 Scomi集团撤销筹资计划

  引人注意的是由于市场不定因素,Scomi集团有限公司(Scomi,7158,主板工业产品组)在3月4日展延申请透过发售附加股筹集1亿2000万令吉。该集团筹集资金旨在融资它的全球扩充计划,包括在孟买的单轨轻快铁计划。

My Stock Chart









《福布斯》全球2000大企業排名‧大馬19公司進榜

《福布斯》公佈全球2000大上市企業,前三名分別為美國通用電器(GE)、荷蘭皇家蜆殼石油(Royal Dutch Shell)和日本豐田汽車(TOYOTA)。

大馬共有19家公司入榜,馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)排名534,是大馬公司最高位子。

馬銀行大馬居首

森那美(SIME,4197,主板貿服組)和國家能源(TENAGA,5347,主板貿服組)位居569和575名,是大馬公司的亞季軍,大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)和土著聯昌(COMMERZ,1023,主板金融組)分列685和705名。

大馬銀行股表現亮眼,有6家進榜,種植股4家,其他包括政府相關公司和賭場雲頂(GENTING,3182,主板貿服組)等。

匯豐失寶座

中國香港台灣共有178家企業上榜,較去年大增27家。最近資增的匯豐則失去全球最大企業寶座。

今年上榜企業來自全球62個國家,美國仍以551家獨佔鰲頭,但比2004年首次推出榜單時減少200家。中國、香港和台灣有91、42和45家公司上榜,分別比去年增加21家、3家和4家。

通用電器第一名

通用電器、蜆殼石油和豐田汽車分居首三名,10大位置中,美國佔了5席。香港排名最高的是中國移動(55位),其次為和黃(114位)和中海油(246位);台灣排名最高的3家是鴻海科技(197位)、台塑石化(322位)和台積電(334位)。

去年中國石油排名最高(第30位),攀上30大門檻,今年中國企業成績再大躍進,首次打入25大,3間打入前25名的巨企,分別是工商銀行(12位)、中石油(0857-HK;PTR-US)(14位)和建設銀行(23位)。

全球經濟衰退下,2000大企業總盈利去年大跌31%至1.63兆美元,市值蒸發49%至20兆美元,合計共產出32兆美元營業額,比一年前稍微增加7.6%。這是此榜單創辦以來,營業總額首次沒有雙位數增幅。

馬電訊獲政府3.3億合約

馬電訊(TM,4863,主板貿服組)接獲政府總值3億3405萬令吉的999大馬緊急反應系統(MERS999)合約,以成立緊急服務信息綜合平台,提昇緊急服務效率和反應。

此公司發文告表示,相關合約為期3年零2個月,將通過4個階段完成涵蓋開發、供應、傳輸、組裝、測試、運用、營運以及維修工作等服務。

首期工程將包括在馬六甲設立999傳呼中心以及提昇現有亞羅士打、瓜拉登嘉樓、居鑾、亞庇等7所傳呼中心設施,第二期工程則將進行中馬地區999緊急反應系統全面開發工作;第3和第4期工程則主要落實南馬、北馬和東海岸地區的999緊急反應系統全面測試及採用

2009年3月23日星期一

種植股大漲



全球經濟雖走緩,惟原棕油(CPO)出口仍強勁,券商看好種植業表現,並認為原棕油價格或可維持在每噸1900令吉或以上;種植股今日大漲,吉隆坡甲洞(KLK,2445,主板種植)是10大上升股之一。

券商認為,原棕油高庫存逐步正常化,第3季為棕油產量顛峰期,惟豐隆研究相信,原棕油供應將在控制中。

“我們認為,棕櫚樹產量或下降,加上肥料價格仍舊居高不下,業者或減少為棕櫚樹施肥。”

豐隆研究指出,大馬棕油局(MPOB)雖在去年12月撥出2億令吉,推動再種植方案(replanting scheme),惟在經濟走軟下,業者料不會輕易擴充地庫及栽種新樹苗。

“我們預計,再種植及種植計劃料將平衡發展,截至今年,計有約10萬至16萬公頃土地將重新栽種棕櫚樹。”

豐隆研究調整種植業評級,由“中立”(Neutral)評級上調至“正面”(Positive)評級,首選種植股包括亞地種植(ASIATIC,2291,主板種植)及怡保工程種植(IJMPLNT,2216,主板種植)。

“經濟雖走軟,惟種種跡象顯示,明年經濟或有復甦可能,以全面來看,原棕油需求仍在。”

豐隆研究說,在中國、印度及巴基斯坦積極進口原棕油,我國今年1月至2月原棕油出口按年上揚24%。

另一方面,在紐約市場,原棕油3個月期貨以每噸2036令吉交易,上揚51令吉。

BII撥備損失影響,馬銀行業績料遜去年

雖然有信心繼續獲利,但馬銀行(MAYBANK,1155,主板金融)坦言,本財年業績將比08財年遜色,股息回酬也或將減少。

馬銀行總裁兼總執行長拿督斯里阿都瓦希指出,主要是印尼國際銀行(BII)撥備損失,本財年業績料將比往年來得遜色。

“除了首季公佈收購MCB銀行2億4200萬令吉撥備損失,加上印尼國際銀行的撥備損失,馬銀行依然持續獲益,只是不比往年好。”

未履約放貸率(NPL)也將稍微高,目前馬銀行未履約放貸率是1.8%。

“今年派息率將胥視本財年收益表現及現金情況作決定,惟長期而言,我們希望可維持在40%至60%派息率。”

截至08財年6月底,馬銀行共派發每股49仙的股息扣稅26%,總值17億6900萬令吉。

他今日出席特別股東大會后的記者會上,發表談話;列席者包括該行總財務長凱魯沙烈。

馬銀行已獲股東同意,以每20股現有股,獲配9股附加股,籌措60億令吉,每股折價34.4%至2.74令吉發行。

大股東國民投資機構(PNB)及公積金局(EPF)將認購附加股總值的89.4%。

一旦順利在4月底完成發行附加股計劃,馬銀行的每股收益將從3.90令吉稀釋至3.54令吉,淨負債率則可從0.77倍改善至0.58倍。

大众银行稳如磐石

大众银行是本地三大银行之一,它强稳的根基、杰出的业绩表现、谨慎的经营文化,严格的风险管理,向来是人们所津津乐道的;因此,当上月26日大众银行的股价明显下跌之后,民众开始关注它的起伏。

这是否全球金融海啸肆虐的结果?大众银行是否抵挡得住?且让大众银行董事经理丹斯里郑亚历为你释疑。

近期股价走势有如过山车的大众银行(Pbbank,1295,主板金融股)强调,尽管金融海啸冲击全球,但是该集团强稳根基依然丝毫没有受损,而股票近期遭到抛售,相信是与市场错误解读该集团财务情况有关。

大众银行董事经理丹斯里郑亚历接受《南洋商报》书面访问时表示,在今年首两个月,该集团继续维持健全的资本水平、保持良好的获利记录以及强稳的资产素质,而且净呆账率也低过1% ,这是属于偏低和稳定的水平。

此外,他也指出,在我国银行业当中,该集团也继续保持为最佳成本效率的银行,这可以从它的成本对收入比例远比同业更低的水平中看出。

错误解读财务情况

因此,他认为,大众银行股票最近面对抛售压力,而导致大众银行股价显著下滑,是由于市场错误解读该集团财务情况有关。

郑亚历指出,市场是根据价格对账面的估值和猜测可能减少派息的因素,而认为大众银行与同业之间的估值差距已经逐渐拉大。

从郑亚历的书面回答中,可以发现他要传达的意思是,大众银行的业务没有任何不对劲,而且还保持强劲的势头,因此,市场显然已错误解读了该集团的财务情况。

无论如何,有注意大众银行走势的人,不难发现到大众银行的股价走势一向以来都保持平稳,很少出现激烈波动的走势。不过,今年2月则出现罕见的情况,股价走势令人叹为观止。

在今年2月25日时,大众银行的股价以9.10令吉收市,当天的成交量也没有出现异样的情况,全天是293万7100股易手,反比之前一个交易日的392万400股减少。

近日股价落后大市

不过,到了2月26日时,大众银行却出现了巨大的变化,当天股价马上跳空以8.70令吉开市,较之前一个交易日的闭市价猛挫0.45仙或4.91% ,过后以8.65令吉闭市,下跌0.45仙或4.94% 。

在这一个交易日之后,大众银行股价直线滑跌至3月12日时的最低价7.05令吉水平才止跌,过后重新反弹至约7.55令吉的水平。

尽管大众银行股价在3月13日止跌回扬,但是,在这一次沉重抛售压力下,大众银行已经蒸发了将近70亿令吉的庞大市值。此外,该股也分别比吉隆坡综合指数及吉隆坡金融指数落后11.2% 及6.4%。

3月19日获4奖项

亚太区最佳零售银行

大马最佳零售银行

最佳存款产品/宣传

卓越汽车借贷

股債不穩,公積金派息難保4%

債券回酬欠佳,加上股市表現不穩定,分析師不看好僱員公積金局(EPF)在09年可保持4%派息率。

公積金局總執行長拿督阿茲蘭接 受《星報》專訪時透露,希望今年維持4%至4.5%派息率。

綜合經濟分析師和研究主管說法,我國利率水平趨低,將拖低政府債券(簡稱公債)殖利率(Yield)回酬,公積金局長期或可維持4%至4.5%派息目標,但短期派息料不理想。

債券及貸款是公積金局去年最大收入來源。

大馬評估機構咨詢服務(RAM)首席經濟學家姚金龍博士回應《中國報》提問說,低利率時代,公債殖利率相對更低,公積金局或難達派息目標。

“我國隔夜官方利率(OPR)趨低、公債殖利率已大幅下滑,若當局只依賴公債回酬,相信今年比較難達致目標。”

志必得證券研究主管馮廷秀指出,若公積金局仍持有多年前的高殖利率公債,當局或有能力支付高利息。

尋高回酬管道

這是因為在80年代的利率水平更高,公債殖利率回酬相對更誘人。

他指出,目前債券殖利率趨低,投資機構如公積金局近期認購的債券,未來債券到期回酬料更低。

他對公積金局能否維持4%至4.5%派息率目標,有所保留。

姚金龍認為,公積金局若想維持派息目標,應當從其他更高回酬的管道下手,例如股市。

他看好,一旦經濟與股市復甦,當局中期(2至3年)至長期內,或能取得更高投資回酬。

“但高回酬意味更高風險,這可能不符合退休基金的投資策略,因此風險管理十分重要。”

債券殖利率

簡單來說,債券殖利率(Bond Yield)是債券投資的總收益率。

債券投資者從買入債券直屆滿日為止,這段期間實質投資報酬率,稱為債券殖利率。

2009年2月24日星期二

啟順造紙業5送4紅股

啟順造紙業(NTPM,5066,主板消費品組)建議以5送4方式派發紅股,並展開股票回購計劃,期增加資本基礎、加強每股盈利、加強股票流通來回饋股東。

啟順造紙業發文告透露,建議劃以5送4方式派發最高達4億9920萬股紅股,主要是回饋股東、反映目前營運模式與增加股票流通量。

此公司將透過剩餘盈利來融資紅股,派發紅股後,料啟順造紙業繳足資本將從6億2400萬股提高至11億2320萬股。

另一方面,在完成派發紅股後,啟順造紙業將回購最高達10%的股權,計劃將藉內部資金與外部貸款進行。

回購股票除提昇每股盈利與減少股票流動水平,以為股價注入正面動力,也允許此公司對遭低估的股票採取預防措施、達到目標資本構造、發掘股票潛力資本等。

東方太平洋漲16%

東方太平洋(EPIC,8265,主板貿服組)受私有化出價可能提高的消息激勵下,股價出現18個月以來最大漲幅,一度大漲19仙至1令吉35仙。

不過,第二大股東阿末查基資源(AZRB,7078,主板建築組)週一(2月23日)已經否認接獲收購獻議,並對私有化不知情。

全天閉市時,東方太平洋激漲16%或18仙,收市掛1令吉34仙。

阿末查基資源要求每股2.5令吉

根據報導指出,這間公司最大股東登嘉樓州發展機構,在東方太平洋私有化舉動碰釘子,主要是第二大股東阿末查基資要求每股2令吉50仙價格,而非出價的每股2令吉10仙。

分析員說,登州發展機構為了落實私有化,或會提高收購價。

馬銀行研究表示,上述私有化受挫消息並不讓人吃驚,因為2令吉10仙的出價低於阿末查基資源在2007年的平均每股2令吉40仙成本。

不過,如果登州發展機構願意出價2令吉50仙,這股權不會觸發全面獻購,因為登州發展機構會申請豁免。

馬銀行研究也預期,此公司即將出爐的2008年的全年業績表現可能超越預測,淨利可望達3700萬至3900萬令吉,股息達3.5仙。

目前,登嘉樓州發展局與阿末查基資源各別持有東方太平洋40%與21%股權。

2009年2月14日星期六

下調信用卡罰款利息

信用卡逾期欠款利息罰款下調至1%至1.5%之間,相信對銀行的淨利息收益率(NIM)影響不大。

調低徵收利息收費雖會對使銀行賺幅略跌,但衝擊不大,主要是截至08年9月份的信用卡貸款只佔總銀行貸款的3.4%。無論如何,分析員維持不變銀行領域「增持」的投資建議。

信用卡罰款利息從3月起下調至1%至1.5%之間,艾芬投行分析員認為,對淨利息收益率(NIM)帶來的影響不大。

新的年度利息計算罰款費用方式,如下:

(I)第一級信用卡利息(連續12個月繳付最低償還額)從最低15%,下調至13.5%。

(II)第二級信用卡持有人若能繳付10個月最低償還的計算方式,持卡人必須繳付的利息從原本17%,下調至16%。

(III)以上兩種計算方式皆非的第三級持卡人,必須繳付的利息從18%,降低至17.5%。

同時,逾期罰款的最低費用從原本的最低10令吉或超支款項的1%,也將減低至5令吉並把最高100令吉的罰款,下調至75令吉。

調低信用卡利息反映出國行調低隔夜利率調整市場所帶來得反應,該項利息的調整是根據國行降低1%利率以及80個基點的貸款利率所衍生的。

至於非利息收入方面,調低逾期罰款的最低費用會帶來衝擊,惟銀行尚未提供詳細資料,分析員認為對它在非利息收入所佔的比重並不顯著。

2008年11月1日星期六

頂級手套勇抗經濟風暴

儘管當前經濟蕭條,不過全球最大橡膠手套製造商頂級手套(TOPGLOV,7113,主板工業產品組)仍信心滿滿將2009財政年的營業額成長預估鎖定在20%。

此公司主席丹斯里林偉才在匯報會上表示,公司處在全球經濟衰退的洪流中,因此也無法倖免,不過慶幸的是影響程度頗小,因為各行業對產品的需求仍高企。

他說:“只要管理妥當,加上公司擁有良好的團隊,相信能抵御這場經濟風暴。”

儘管最大成本的乳交價格從7月份7令吉20仙高峰,這幾個月來像坐“雲霄飛車”般滑落至目前約4令吉30仙,卻未必能讓公司受惠。

籌8000萬資本開銷作拓展用途

“目前市場競爭激烈,當價格下降後,購買者也非常聰明地要求我們降低價格。”

他希望原產品的價格能趨穩,不會出現大幅波動,並認為目前乳膠的價格相當合理。

頂級手套計劃籌集8000萬令吉資本開銷作為拓展用途,其中6000萬令吉通過內部融資,其餘的2000萬則向銀行借貸。雖然市道不佳,不過卻不阻止此公司繼續進行拓展計劃。

詢及公司會否仿效原油領域進行減產,林偉才認為這個方式不能套用在橡膠身上,因為將導致收益減少。

為貨幣進行護盤

同時,此公司也為貨幣進行護盤,尤其是美元,以降低交易貨幣帶來的風險。護盤期間介於1至6個月。

至於購買原產品方面,此公司會參照過去幾個月份的價格,而小心翼翼地進行評估。

“無論原產品價格起或跌,我們都得將成本轉嫁至消費人的身上,整個過程絕對具透明度。”

頂級手套工廠的產能達70至80%,因此還有逾20%的產能作為後備,以應付突增的需求。

林偉才不排除任良好的併購計劃,不過仍以公司內需成長為大前提,和以最安全和何低風險作為考量。

目前此公司的負債比處於0.1倍以下,並承諾將繼續維持在這個水平。

截至2008年8月31日止財政年,此公司的淨利達1億零810萬令吉,營業額則取得13億7000萬令吉。

專利侵權案 TILLOTSON上訴
頂級手套有勝算

早前頂級手套被TILLOTSON機構指控專利侵權一案已獲得勝利,不過最近 TILLOTSON又向美國法庭提出上訴。此公司執行董事李金謀表示,美國當局會在下個月決定是否接納這起上訴案。一旦獲得接納,需要1至1年半的時間來處理,到了2010年初後,有關專利已經無效了。

他強調:“我們的勝算是挺大的,因此不必擔心。”

棕油價飆高‧外匯虧損比預期低‧IOI飆10年最大漲幅

IOI集團(IOICORP,1961,主板種植組)坦承外匯交易蒙受虧損高達1億令吉,不過卻比市場預期低,加上週三(10月269日)國際油價強勢反彈,使棕油價飆高,促使此股週四(10月30日)走勢一飛衝天,並創下10年最大漲幅。

IOI集團發文告指出,其截至今年9月30日第三季外匯虧損高達1億令吉,比較前期為賺益700萬令吉,主要是原棕油期貨的外匯交易出現虧損,不過此公司解釋這項交易很正常,只是近期波動可能“較激烈”。此公司也強調上述虧損不影響流動資金,並保證金融狀況仍維持強勁。

一度暴漲24%或54仙

由於虧損額比市場預測低,加上週三國際油價反彈4.6%至每桶70.4美元,使棕油價飆高至 1500令吉以上,促使此股擺脫近期股價賣壓沉重尷尬,早盤即成為購興聚集目標。午盤持續延續早盤利好,一度暴漲24%或54仙至2令吉79仙,創下來 10年來最大漲幅,閉市掛2令吉74仙,漲幅為49仙。

此股在過去1週累積跌幅已達12%。

棕油期貨漲8.7%

棕油期貨週四收市掛1560令吉至,漲8.7%。

亞歐美研究表示,上述虧損並不讓人驚訝,主要是美元強勢反彈拖累,而上述投資虧損額也屬可接受範圍。

IOI集團在2007與2008財政年外匯賺益各為1億1200萬令吉與1億3500萬令吉。

分析員表示,由於美國聯儲局宣佈減息至1%,將大力刺激原油與大豆油價格強勢反彈,料短期內仍會刺激原產品價格,IOI集團股價料可望受到帶動。

“不過,扣除這項短期利好,市場仍關注全球經濟嚴重衰退的威脅,這仍會構成原產品與相關股項賣壓。加上IOI集團的外資持股權仍高達29%,因此仍有龐大下跌風險。”

原棕油預測大幅下調

由於原棕油價不斷敗退,因此亞歐美大幅下調2009與2010財政年原棕油價格平均預測,從每公噸2500令吉下跌至1600令吉,並下調2009至2011財政年淨利預測19.2%至39.2%。

此外,由於此公司擁有許多美元與日圓貸款,由於這兩個貨幣目前仍攀高,料明年首季潛在的未兌現外匯虧損高達2億5000萬令吉。其中美元相關貸款與債券達2億1900萬令吉,其餘為日圓貸款。

有鑑於此,亞歐美維持“短線買進”,目標價卻下調至2令吉90仙,主要是認為該股已經反映大豆油與原油價格反彈利好。

達證券則同意未來仍有相同虧損出現,主要是目前金融市場持續波動,不過有信心對該公司業務造成重大影響,因此維持“買進”與目標價4令吉38仙。

另一方面,國際知名基金經理First State Investments週三表示,已經購買2930萬IOI集團股票,目前累積股票已經達6.08%。

单位信托净资产值 首9月蒸发210亿元

由于本地股市大跌,导致今年首9个月的单位信托净资产值(NAV)暴跌210亿令吉或12%,至1480亿令吉。

不过,在截至去年杪,单位信托领域的净资产值占大马交易所的市值比重,则从原本的15.32%,提高至19.31%。

大马单位信托经理人联合会(FMUTM)主席拿督东姑耶谷表示,如果吉隆坡综合指数持续下滑,单位信托占马交所整体市值的比重将会进一步增加。

他在2008年第8届单位信托质询常年会议致词后说:“在未来,这19.31%将会成为我们的基准,并且有望在今年杪达致20%。”

总市值猛挫30.34%

在截至2008年9月,本地交易所的总市值已猛挫30.34%至7705亿4000万令吉,而在本周三,吉隆坡综合指数报829.41点,创下自2004年以来的新低点。

根据彭博社指出,全球股市的市场价值,已在10月猛跌超过12兆美元(约43兆令吉),大约为总值的三分之一。

东姑耶谷表示,尽管目前市场不稳定,以及新基金的认购可能会放缓,但预测单位信托投资者不会大量的赎回,这是因为大马人投资在单位信托都是多余的资金,并非如美国投资者般贷款。

在今年首9个月,共有56个新基金推出,其中16个为回教基金,而截至今年本地的基金共达551个。

油气领域评级下修

分析员相信,每桶40美元(143.20令吉)的油价已是底价,跌破的可能不大;若油价维持在每桶50美元至80美元(179令吉至280令吉)的水平,则有助减低非传统工程的成本。

然而,该行却基于石油前景充满挑战,而将评级下调至“减持”。

油价40美元已是底价

亚欧美投资研究主管邱武益说,每桶40美元的价格,已成为业者决定计划可行度的指标;该行相信,每桶40美元将是底价,就算油价在中期跌破这个水平,勘探投资仍会持续。

“油价若维持每桶50至80美元,对净利及成本的影响较大,且会进一步提高资本开销。当油价站在这个水平之际,许多传统及非传统勘探活动都变得可行。”

邱武益业预计,若油价跌破每桶50美元,正在进行的计划不受影响,但资本开销较大将导致新工程的进度放缓,竞标活动的决策过程也耗更长时间。

他说:“我们相信,油价下滑将带动营运成本走低,但边际油田及砂矿却更难竞标。”

根据国际货币基金组织的预测,2009年的油价将介于每桶70至80美元(250令吉至280令吉),预料新兴及发展中国家将继续发展。亚欧美投资研究预料,若油价高于每桶80美元,许多工程将重获评估,甚至展延。

邱武益也说,经济虽走软但全球勘探及生产活动仍在进行,透过重估活动,营运成本也可相应缩减,相信石油业者有能力接纳非传统,但具成本效益的工程。

皇帽第四季赚幅或收窄

分析员指出,由于皇帽(Carlsbg,2836,主板消费产品股)已锁定其原料价格,而且比目前的价格更高,因此预测该集团在第四季的赚幅将会维持在目前的水平或可能出现放缓的现象。

然而,皇帽管理层将会致力抵消原料价格,甚至可能调高啤酒价格以维护赚幅,再加上该集团的远期合约即将到期,分析员预计2009财政年的赚幅有望改善。

亚欧美投资银行分析员表示,虽然原料价格已经回软,但皇帽依然无法从中获益,预测第四季将充满挑战,其第四季的赚幅将会放缓,进而下修集团2009年和2010年的每股盈利至34仙和30仙。

然而,侨丰投资研究分析员则指出,皇帽远期合约即将到期,届时该集团将以现货价格购买原料,因此其2009财政年的赚幅将有所改善。

根据皇帽管理层透露,该集团在致力抵消成本冲击下可能调高价格,达证券行表示,走私酒依然是皇帽最大的威胁,再加上通胀率,任何调高价格将影响啤酒的销量。

至于台湾联营公司方面,皇帽管理层指出台湾市场相当艰难和挑战,可能在今明年蒙受营运亏损,然而达证券行分析员对此维持乐观,并相信可改善在台湾的地位和市场份额。

皇帽在2008年第三季的营业额,符合或超越证券行和市场预测,联昌国际研究分析员表示,这主要贡献来自更高的本地销量,以及新推出的Skol Super和Carlsberg Gold。

该分析员指出,皇帽已经准备好应对2009年财政预算案可能出现的不利政策。

2008年10月24日星期五

IOI集團驚傳外匯鉅損‧股價暴挫20%寫10年最大跌幅

備受原棕油崩跌困擾的IOI集團(IOICORP,1961,主板種植組),今日(週五,10月23日)驚傳外匯交易蒙受鉅額虧損,猶如一枚炸彈投向股市,股價在龐大賣壓欺壓下一度大跌20.53%至逾31個月新低,亦是10年最大跌幅,拖累大市同步挫低。

週五早上開盤,市場開始傳出IOI集團外匯交易蒙虧的傳言,據說虧損額高達6180萬令吉,並導致包括首席投資員和財務員在內的數名高層因此引咎辭職。

《星洲財經》分別聯絡IOI集團董事主席丹斯里李深靜,及執行董事拿督李耀祖辦公室求證,惟被告知兩人分別出席會議和接見客人而聯絡不上。至週午下午截稿事件,IOI集團仍未發出任何聲明。

根據IOI集團2008年財報顯示,截至6月杪的外匯期權合約,蒙受未被確認的虧損約6000萬令吉。若有關情況持續,這項虧損或須在明年6月確認。

年報也顯示,IOI集團進行交易的外匯遠期合約(3年期滿)總額達54億令吉,遠高於一年前的40億令吉。

根據達證券向此公司經理取得的消息表示,此公司的歐洲下游公司以歐元為棕油採購進行護盤,因此蒙受虧損。

這家荷蘭子公司洛德斯克羅科蘭是為遠期12月的棕油期貨護盤,不過未透露虧損的幅度。此公司發言人表示:“我們會在下午5時發文告作出通知。”

至於此公司的財務部高層辭職,一名公司職員說,這名高層辭職單純是個人理由,與外匯虧損沒有關係。

不過,市場傳言已經四起,幾乎所有交易商都聽聞這項消息。

輝立資產管理首席投資員洪國興受詢時說,他也從抽佣經紀處聽到上述傳言,但詳細情形則不得而知。

另一方面,在外匯交易虧損的傳聞爆發前,由於原棕油價格節節敗退,一路挫跌至1400令吉左右,市場已高度關注IOI集團盈利展望。

IOI集團週三(10月22日)召開常年股東大會,但會後沒有如往年般召開媒體匯報會。此公司公關早在週二(10月21日)傍晚率先通知各媒體因“不可預見的因素”而不舉行匯報會,這是該公司歷年來相當罕見的做法。

儘管原棕油崩跌令人擔憂,李深靜近期公開表示看好前景,他認為,原棕油現有價格已近谷底,估計明年首季回升至介於2千200至2500令吉之間。

賣盤沉重
佔全場交投14%

IOI集團週五早上下跌2仙,開出3令吉水平,隨著上述傳言散佈後,投資者特別是小股東驚惶失措,市場以龐大賣壓作出回應,截至中午休市跌41仙或13.58%至2令吉61仙,作下2006年2月以來最低水平。

IOI集團賣壓異常沉重,半天共有6396萬6200股易手,佔半天總交易量3億5849萬4200股的17.8%比重。

午盤表現沒有改善,外匯虧損傳言越傳越熾,但沒有獲得公司的澄清,導致賣壓擴大拖累股價進一步下跌,一度重挫62仙或20.53%至2令吉40仙的31個月來新低。

全天收市,此公司股價掛2令吉45仙,下跌57仙或18.87%。由於是綜指重量級份股,此股下跌導致綜指失去6.49點。綜合指數週五收市掛859.11點,下跌32.21點。

IOI集團全天成交量達1億2133萬股,佔了全場成交量8億9907萬股的13.5%比例,作為全球第二大的種植集團,其崩跌引發骨牌效應,多隻種植股也同步挫跌。

市值蒸發:1天35億
1年378億

IOI集團週四以3令吉零2仙作收,市值企在185億5000萬令吉,在馬股市值榜仍居第8位,超越第9的馬電訊(TM,4863,主板貿服組)和第10的數碼网絡(DIGI,6947,主板基建計劃組)。不過在股價暴跌後,此公司身價也直降至排名第10位。

IOI集團週五收盤市值縮減至150億4300萬令吉,一天蒸發近35億令吉。

若以今年最高的8令吉60仙計算,市值仍達528億令吉,也即是一年來紙上財富丟失377億5700萬令吉。

再下2級吊10大市值股車尾

IOI集團去年一度崛起為馬股最大市值公司,超越盤距市值王多年的馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)。截至今年7月3日,此公司仍以482億令吉市值高居第二位。

股市低迷和原棕油價格暴跌,拖累IOI集團股價,308大選效應、美國次貸、全球金融,加上原棕油期貨行情崩跌,外資緊急撤出大馬股市,作為外資鍾愛股項,股價和市值顯著挫跌。

IOI集團今年1月15日作下8令吉60仙,寫下52週最高水平,年初至今暴挫61.03%。

2008年10月22日星期三

800萬戶頭存款獲保障‧國儲銀行派定心丸

國民儲蓄銀行(BSN)主席拿督斯里阿都阿占週一(10月20日)強調,國民儲蓄銀行逾800萬戶頭中的存款獲無限額、無限時保障,因此在外圍金融海嘯襲擊之際,存款人不應對此感到擔憂。

他接受《星洲財經》訪問時,自1974年該行自郵政局存款蛻變而成法定機構後,有關保障延續至今。其保障與銀行的有限額保障不同,是無限額的保障。

在原有的存款保險制下,每一家銀行的個人存款保障為6萬令吉,不過,在全球金融海嘯下,國家銀行防患於未然,已經為所有存款人提供無限額保障至2010年杪。

而阿都阿占說,由於是國儲銀行,因此此銀行的無限制保險從成立以來一直存在迄今。目前該行總共有102億2000萬令吉的存款。

他說,凡在國儲銀行的存款皆獲保障,不管這些存款是傳統存款或回教銀行存款或是定期存款。

根據瞭解,在歐美發生金融海嘯後,很多存戶致電詢問國儲銀行的存款獲保障。由於其1、3、6、9個月定存免稅,且利率相對高,很多存戶選擇在國儲銀行進行定存。

他說,大馬的銀行體系非常具韌力,存戶不應對此擔憂。

最近在加拿大出席講座會的他,受與會者詢問為何亞洲能免於金融海嘯效應,他表示這是因亞洲已從1997-1998年的金融危機吸取教訓,當時也採取了現時歐美各國的“救市”措施。

“十年前,當大馬採取上述措施時,不幸成為國際笑柄,歐美認為不應動用大筆款項拯救有問題銀行,但目前西方救市所涉的公款更巨。”

他說,目前不能免於衝擊的只是股市,因為很多外資“套利”趕救歐美母公司的急難,這導致馬股大跌。

大馬經濟銀行體系仍健全

他指出,從基本面看,大馬經濟與銀行體系仍然健全與具韌力,過去多年曾進行的銀行鞏固計劃及遵循巴賽爾資本協定(Basel 11),因此對銀行的健全表示樂觀。

在推展國儲銀行短訊服務時,他說,國儲銀行預期獲三分一或250萬名戶頭持有者使用此服務。它所提供的服務包括明訊、天地通、數碼網絡(DiGi)手機加額、款項轉移、大學的(個人認證號碼(PIN)購買、國民儲蓄優質存款兼抽獎(SSP)購買、償還水電及其他賬單等。

他說,除了轉移款項與PIN購買實施50仙收費,其餘服務免費。有關款項轉移的安全性受保障。

馬銀行蒙虧風險高

馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)高價涉及巴基斯坦與印尼兩大收購計劃,但不幸遇到世紀全球金融海嘯,預料兩個國家的宏觀經濟將急速惡化,加上大市風暴蔓延至新興國家市場,諸如印尼股市,馬銀行蒙受損傷的風險大大提高。

馬銀行的海外收購大計時機不對,但收購計劃已經落實,這是一條“不歸路”,兩項高價收購已經使馬銀行元氣大傷,接下來的業績出爐如果確認受傷深,可能導致股價進一步受損。

或蒙虧55億令吉

根據僑豐研究的敏感度估計,在最糟的情況下,馬銀行可能因為巴國和印尼的投資蒙受55億令吉虧損(包括50%投資成本);根據工業平均賬面值1.5倍折扣20%,每股估值或達3令吉80仙。

鑒於馬銀行的盈利潛在下跌隱憂,僑豐認為,馬銀行的股價將繼續面對壓力,假如有關虧損反映在未來的季度盈利發佈,加上馬銀股息肯定減少和海外投資導致盈利下跌風險更明顯,因此雖然維持“中和“評級, 卻下調目標價至5令吉30仙(之前為5令吉60仙)。

馬銀行在週一(10月20日)正式全面收購印尼國際銀行(BII)餘下股權,,週二(10月21日)股價在大市轉佳下稍有起色,一度揚升15仙至5令吉45仙,不過套利使漲勢難以為繼,收市股價掛5令吉40仙,起10仙。

兩國經濟展望受風暴衝擊

在過去的一個月,馬銀行的股價持續走低,不過,僑豐認為,市場可能並未完全反映該銀行中短期內因涉及新興國家特如巴基斯坦與印尼高昂的銀行資產收購,對股價表現造成的打擊。

目前,巴基斯坦正面對預算赤字高、需要進一步加緊貨幣與削減津貼,以減輕預算赤字的問題,這無疑將對巴基斯坦的經濟成長、貸款的拖欠構成更大風險。

馬銀行以29億令吉或賬面值的5.2倍,收購巴基斯坦MCB銀行的20%股權,收購價比MCB銀行當前的股價高出116%,同時,比巴基斯坦銀行領域賬面值2.3倍,超出120%。

與此同時,印尼宏觀經濟展望疲弱,導致高價全面獻購BII的馬銀行,中期的盈利展望及股息的支付面對壓力。

首季業績公佈受注目

馬銀行估計將在11月中公佈首季業績。根據估計

不過,僑豐表示,目前還不能確定該銀行的實際價值,會計公司可能嘗試採納評估潛在的長期虧損。

鑒於馬銀行對其資產收購支付太高的價格,以及主權債券評級可能被調低,僑豐認為,業績的損傷仍是馬銀行主要的風險。

需額外資金40億至50億

馬銀行料需額外籌集40至50億令吉的資金,以維持馬銀行作為一級銀行的地位,以及風險加權資本適足率在8%與11%之間。

由於全球經濟展望急速惡化,融資成本預料將增加,加劇馬銀行在2年內、收購印尼BII銀行後可以不盈不虧的壓力。

呆賬增加、貸款成長適中,以及有必要推高股本根基,將導致馬銀行的股息分發比預期減少,特別是在目前宏觀經濟深具挑戰的時候,預料將導致該公司的股息派發縮水,淨派發率從45%至40%,相等於7.%週息率,2009和2010年的派息估計為每股40仙

原油若滑至50美元,原棕油或挫至RM1200

LMC國際公司指出,若石油價格挫至每桶50美元(約176.20令吉),原棕油將在明年3月跌到每公噸1200令吉至1300令吉水平。

LMC國際公司執行董事弗萊說:“全球經濟放緩,加速布倫特原油下跌走勢。”

“油價跌至每桶約176.20令吉的幾率是40%;挫至每桶60美元(約211.44令吉)的幾率也是40%,料屆時,棕油價格將報約每公噸1500令吉。

油價從7月高峰,已下跌約一半至每桶74.83美元(約263.70令吉)。”

弗萊今日在媒體匯報會上說,納入北半球冬天導致棕油需求減低的因素,棕油預估將在明年3月跌到每公噸1200令吉至1300令吉水平。

大馬衍生商品交易所1月份棕油期貨今日開高走低,盤中一度走高37令吉或2.2%,至每公噸1714令吉。

早盤10時47分,該期貨報每公噸1688令吉。

大幅縮水63%

惟爾后收窄漲幅,並陷負面區域,盤中跌2.3%至每公噸1639令吉,閉市報每公噸1652令吉,較3月4日史上新高每公噸4486令吉,大幅縮水63%。

該期貨曾在16日,跌至每公噸1593令吉,創2年新低。

摩根士丹利(Morgan Stanley)今日下修棕油價預估值,今年平均棕油價為每噸925美元(約3259.70令吉),明年為550美元(約1938.20令吉)和2010年是650美元(約2290.60令吉),反映現有價格盤整走勢。

石油減產
橡膠期貨走高

石油輸出國組織(OPEC)決定減產推高國際油價,加上全球股市回揚,橡膠期貨今日再度走高。

但橡膠業者警告,繼橡膠價格在上週錄下逾3年新低后,部分交易商或拒絕履行橡膠現貨合約。

新加坡橡膠商會及橡膠貿易協會發佈文告說,膠價大跌或導致部分買家違約。

日本東京商品交易所(TOCOM)橡膠期貨在6月30日,攀至356.9日圓(12.45令吉)28年新高。

但交投最活躍的3月份橡膠期貨,在上週五(17日)跌至159.3日圓(5.56令吉),跌幅高達55%,也是2005年7月以來最低水平。

回揚走高

隨著石油輸出國組織減產,市場揣測,合成樹脂成本將隨著油價回揚而增加,因而重新買入橡膠期貨。

3月份橡膠期貨在利好激勵下,連續兩日回揚走高,今日盤中起16日圓(56仙)至201.2日圓(7.02令吉)。

除了產油國減產,全球首兩大橡膠生產國泰國和印尼,及大馬計劃在下週會面,商討橡膠減產事宜。

但日本最大橡膠貿易公司丸紅(Marubeni)指出,減產或無助提高橡膠價格。

據“彭博社”報導,丸紅新加坡子公司貿易經理菲利斯認為,橡膠需求正滑落,料減產效果不大。

他說:“過去7至8年推高橡膠價格的主因,源自全球經濟前景良好。”

他指出,低膠價可能促使橡膠園主提高產量,以維持入息。

針對橡膠期貨走高,他認為純屬“技術性整合”,且維持未來2或3個季度內及橡膠需求將放緩的看法。

Valuecap基金,鎖定特定籃籌

Valuecap基金獲政府注資50億令吉,分析員預計,該基金日后將活躍投資特定藍籌股,並圈定11隻潛在目標股項。

僑豐投資研究發佈報告說,Valuecap基金或根據4大投資原則,善用手上50億令吉資金,包括投資Valuecap基金、國庫控股、公積金局及國民投資機構持有的公司、道瓊斯回教(MYETFDJ,0821EA,主板指數)成份股、低流通量及股價大跌的股項。

經過分析,Valuecap或把資金投資在馬國際船務(MISC,3816,主板貿易)、馬石油天然氣(PETGAS,6033,主板工業)、數碼電訊(DIGI,6947,主板基建)、英美煙草(BAT,4162,主板消費)等11隻股項。

報告指出,Valuecap基金除了直接投資股市,也可購入原棕油(CPO)期貨,從而推高棕油價格,讓種植股從中受惠。

種植類股在綜合指數的權值達15.9%。

資金太少

星展證券研究說,相較馬股市值6690億令吉,50億令吉資金顯得太少,維持年底綜指目標,即950點,首推楊忠禮能源(YTLPWR,6742,主板基建)、大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融)、科恩馬(KNM,7164,主板工業)、大馬機場控股(AIRPORT,5014,主板貿易)及環海資源(ALAM,5115,主板貿易)。

Valuecap是由國庫控股、國民投資機構和公積金金局,一同在2002年成立的基金,初時投資規模達100億令吉,在股市投資市場沉靜多年。

最近一次的行動是在今年1月21日,透過獨資子公司i-VCAP管理私人有限公司發售道瓊斯回教。

豐投資研究指出,截至2004年2月,Valuecap基金僅投資100億令吉中的40億令吉。

馬銀行1個月內,購BII剩餘股

馬銀行(MAYBANK,1155,主板金融)將在1個月內,獻購印尼國際銀行(BII)剩余未持有股權,進一步搶攻當地龐大市場。

“彭博社”引述印尼《投資者日報》報導指出,馬銀行上週獲得印尼當局批准,從今日起至11月19日限期內,以每股510印尼盾(18仙)獻購BII剩余未持有股權。

由于我國經濟成長放緩,加劇銀行業競爭激烈,馬銀行積極擴大業務版圖至海外。

“印尼銀行市場的發展空間非常大,上述收購可作為馬銀行在印尼大展拳腳的平台,搶攻這滲透率甚低的市場。”

即使是海外業者如匯豐控股(HSBC Holdings),也正收購印尼銀行進軍人口龐大的印尼市場。

股價應聲揚

根據印尼條例,馬銀行在取得BII的控制性股權后,必須展開全面獻購。

上週獲得印尼當局批准獻購后,BII股價應聲上揚,漲幅高達9%。

此外,馬銀行曾在這個月初以3億5000萬美元(約12億3340萬令吉)向BII投資者額外收購16.5%股權,並在市場收購10億3000萬股。

馬銀行收購BII歷經重重波折,但最終在上月獲取 Fullerton 金融控股及國民銀行(Kookmin)7億5890萬令吉回扣后,以17億7000萬新元或約42億6000萬令吉,完成收購印尼國際銀行55.6%股權。

政府機構出手,50億令吉到Valuecap基金



綜合指數跌不停,政府投資機構已出手,大肆收購馬股市被低估股項,投資家坦言,散戶應趁機搶搭“直通車”,隨行到股海“搶錢”,戰勝逆市。

副首相兼財政部長拿督斯里納吉日前宣佈,政府將注資50億令吉到Valuecap基金,使該基金規模擴大1倍,達100億令吉,以投資被低估股項。

基金跟進

再者,馬證交所20日股東股權買賣資料顯示,政府投資臂膀之一僱員公積金局(EPF),過去1週勇猛掃貨,包括購入大量土著聯昌(COMMERZ,1023,主板金融)、IOI集團(IOICORP,1961,主板種植)、森那美(SIME,4197,主板貿易)等。

國民投資機構(PNB)和朝聖基金局(LTH)也增持部分上市公司股權。

換言之,政府投資機構已靜靜“動手”,入市吸購被低估股項;分析員說,這可扶盤之余,亦趁勢為政府累積財富,爭取最大投資賺益。

大馬股票經紀人協會(PERSAMA)會長黃峋理告訴《中國報》說,此外,本地基金公司也已插上一腳,看好在政府和私人基金機構的“扶助”下,馬股將漸擺脫劣勢。

他坦言,基金經理往往採用危機入市投資策略,即投資情緒和信心極為薄弱時,進場買入股價被市場拋售許多的股項,不動聲息累積籌碼,展望股市回穩時大賺一筆。

“一旦市場信心回揚,馬股重返穩定格局,之前不願承擔風險的散戶,會一窩蜂衝進股市,基金經理此時則揮揮手套現撤離,個人投資者最后或徒勞無功。”

他指出,市場別忽略基金公司的存在,總投資規模佔馬股市值20%,有能力呼風喚雨。

股神巴菲特已表示,將手中現金及政府債券全部轉換股票,說明股市前景不差,加上政府和私人基金來勢洶洶,散戶萬勿錯失良機。

2008年10月7日星期二

BII价格仍嫌过高 马银行股价备受打压

分析员指出,即使马银行(Maybank,1155,主板金融股)取得15%折扣,收购另外15%印尼国际银行的股权,过高的收购价格依然令马银行的股价备受打压。

根据《The Edge》财经日报报道,一家对冲基金集团献议以每股433卢比(约0.158令吉)或折价15%,脱售其所持有的15%印尼国际银行(BII)股权予马银行。

侨丰投资研究指出,尽管上述献议价将为马银行的在全面收购印尼国际银行时,省下约2.5%或2亿0550万令吉的成本,然而,他们相信所省下的资金并不足以抵销马银行未来的营运及市场挑战。

该证券行分析员表示,对冲基金集团所献售15%股权的股价对账面资产净值比为4.2倍,就算马银行有能力为印尼国际银行其余的30%股权取得相同折价,整个收购计划股价对账面资产净值比仍达4倍,较目前市值只有2.3至2.6倍来得高。

分析员认为,收购印尼国际银行,相对将打击马银行的派息政策、收益可见度及冲淡其股权,而且,长期内必须依赖该银行管理层,才能取得更好的协同效果,因此,维持该银行目标价格为7.40令吉,及其“中立”的投资评级。

此外,分析员披露,由于目前本地及全球充满挑战的经济情况,马银行股价能与市场一致已是最好表现,否则随着收购印尼国际银行所带来的更高风险,该股股价将在短期至中期内备受打压。

棕油期貨跌近2年新低

投資者擔心全球經濟成長放緩將打擊棕油需求,紛紛看空原棕油價格走勢,加上國際石油價格下挫,大馬數項棕油期貨在沉重賣壓下,早盤跌停板!

大馬衍生商品交易所交投最活躍的12月棕油期貨,早盤一度下挫208令吉或10.4%跌停板水平,為2006年11月23日以來最低。

但上述期貨在休市時稍收窄跌幅,跌184令吉或9.2%,至每噸1816令吉。

此外,10月份棕油現貨、交投第二活躍的1月份棕油期貨,同樣以超過9%跌幅掛休。

分別在明年7月、9月、11月及2010年1月到期的棕油期貨,儘管交投量不大,但休市時同觸跌停板水平,跌幅介于10.6%至11.1%。

產量過盛

另外,石油價格也因需求放緩隱憂盤中下跌近4%。

儘管美國眾議院通過7000億美元金融紓困計劃,但全球經濟前景仍疲弱,投資者擔心紓困計劃將拖累美國經濟成長,能源需求或進一步削減,因而看空油價走勢。

11月原油期貨今日盤中跌3.39美元(11.80令吉)或3.6%,至90.49美元(315.18令吉),早盤一度挫至90.27美元(314.41令吉)。倫敦布蘭特原油也下跌至87美元(303令吉)。

荷蘭銀行亞洲證券(ABN AMRO)助理總監尼古南堤儒傑文認為,棕油價格或再挫10%。

他指出,棕油價格短期走勢和原產品跌勢息息相關,且棕油產量過盛也可能超越需求。

我國是全球第二大棕油生產國,8月份產量攀至160萬噸新高,為連續第6個月產量上揚。

亞歐美證券研究指出,若美元匯率走軟,棕油及其他原產品有可能反彈走高。

該行在報告指出,全球經濟低迷之際,美元走軟將利惠原產品,尤其目前小麥及食用油供應仍吃緊。

但《彭博社》統計顯示,美元兌16國主要貨幣走勢中,其中15種貨幣兌換率皆升值。

閉市時,除了2010年1月到期的棕油期貨跌幅近10%,其余月份期貨皆收窄跌幅至9%內。

交投最活躍的12月棕油期貨,則下跌173令吉或8.7%,每噸棕油價掛收1827令吉。

種植股應聲挫

棕油期貨市場跌停板,多隻種植股項潰不成軍,其中以吉隆坡甲洞(KLK,2445,主板種植)跌幅最大,IOI集團(IOICORP,1961,主板種植)交投最活躍。

馬股市種植類股指數今早下滑48.61點,以4685.98點開市,隨著棕油期貨市場率先淪陷,多隻種植股亦在賣壓下陸續擴大跌幅。

吉隆坡甲洞今早跌15仙,以8.90令吉開市,交易不到50分鐘,跌幅即擴大至40仙;至休市時,該股挫45仙,暫掛8.60令吉,半日成交量134萬1000股。

IOI集團則微跌4仙,以4.06令吉迎市,由于買賣兩股力量勢均力敵,早盤僅下跌8仙至4.02令吉,但交投熱度冠全場,半日成交量達1082萬8400股。

盤中下跌顯著的種植股尚有亞地種植(ASIATIC,2291,主板種植)及聯合種植(UTDPLT,2089,主板種植)。

休市時,種植類股指數擴大跌幅至108.79點,至4625.80點。

閉市時,種植類股指數報4550.27點,跌184.32點;吉隆坡甲洞跌70仙,報8.35令吉;IOI集團報3.94令吉,下滑16仙,成交量2040萬8400股。