清还最后4936万公司贷款 成功置地与成功多多无拖无欠

成功置地（BjLand，4219，主板贸服股）与成功多多（BjToto，1562，主板贸服股）拖欠多时的同一集团公司贷款（inter-company loan），于今日完全清还！

成功置地与成功多多今日同时向大马交易所发出文告，宣布这项消息。

文告指出，成功置地尚欠成功多多的同一集团公司贷款，总共4千935万9千令吉于今日清还，解决了市场所关注多时的不明朗因素。

成功多多收盘下跌2仙至4.84令吉，全日共有248万零400股易手。

而成功多多CB（BjToto-CB，1562CB，备兑凭单）则以28.5仙报收，上升2.5仙，成交量为10万2千400股。

成功置地闭市时以平盘价位1.75令吉告收，成交量为38万6千200股。成功置地LB（BjLand-LB，4219LB，可转换债券）则毫无交易。

成功多多是于2000年12月1日作出一项企业建议，以解决它与其母公司成功置地之间的同一集团公司贷款。

当时，成功置地拖欠成功多多约9亿2千100万令吉。

成功置地与成功多多同为知名企业家丹斯里陈志远控制的公司。

目前，成功多多为成功置地48.13％联号公司。

IOI集團股票 資本回退股價料更佳

IOI集團（IOICORP，1961）進行資本回退及註銷股票計劃前出現價差套利機會，市價高過回退的4令吉20仙現金。不過分析員認為，投資者還是繼續持有該股，因為預期完成資本回退計劃後，該公司股價料會有更佳表現。

有意買進選除權後

至於有意投資該公司股票的投資者，則建議在除權後才買進有關股票，除非之前股價跌到4令吉20仙水平。

該公司資本回退計劃下，每20股將註注1股的股票，以便換取每股4令吉20仙現金。假設股東持有2萬股股票，資本回退及撤消股票之後，股東將擁有1萬9000股股票，加4200令吉現金。

僑豐投資研究分析員表示，雖然目前公司市價超越資本回退現金4令吉20仙，不過不鼓勵投資者在除權之前套取價差，而於除權後買回股票，因為該股支持力強勁，以及預料在重新恢復交易時，有希望出現高開的潛能。

該公司今日（週五，27日）下跌15仙，掛5令吉20仙。

IOI集團的資本回退兼撤消股票計劃，將有助於提升每股盈利表現。假設除權之後使股價回調，相信市場也很快反映這項有利因素，仍有走高潛能。

該公司股票將於8月9日暫停交易，以便進行資本回退及股票注銷計劃。

他指出，該公司股票於8月9日暫停交易，剛巧該公司宣佈季度業績，預料可帶來正面的驚喜。預測其2007財政年的盈利可達15億830萬令吉，第4季的盈利達5億6760萬令吉，比較第3季核心盈利3億5620萬令吉。

分析員強調，假設上述預測準確的話，預料該公司在恢復交易時，股價有希望跳升高開。同時，預料機構投資者在獲得資本回退後，將重新進場扯購，為該公司股價提供支撐。

僑豐研究對該公司股價評級保持在7令吉70仙水平，是2007財政年的預測本益比28倍，並是必須納入投資組合的種植股。

短期股價受限制

短期內，該公司股票表現受到限制，主要是原棕油價格橫擺，以及目前市價與資本回退4令吉20仙的差價。所以，一旦完成上述資本回退計劃後，該公司股價料有希望重返揚升之勢。

市場預期該公司將進一步進行資本管理計劃，主要是今年平均原棕油價格創下最高記錄，將為該公司帶來強勁的流動現金。

除了IOI集團之外，其他可以買進的種植股，包括亞地種植（ASIATIC，2291）、怡保種植（IJMPLNT，2216）以及居林（KULIM，2003）

隆锡价再创新高金价续大跌

今天吉隆坡锡市场续创新高，闭市盘价涨140美元而叩至每公吨1万5440美元的空前新高，因需求强劲及受隔夜伦敦市场上涨的激励。

伦敦五金交易所的锡价周四闭市劲升250美元而叩至1万5500美元，因市场持续担心全球最大生产国...印尼的供应情况。

此外，来自日本、欧洲和本地交易商的需求强劲，也推高了锡价。

开市时，求购及求售分别达100公吨和55公吨。成交锡条由昨日之55公吨减至50公吨。

另一方面，纽约商品期货交易所期金周四进一步大跌，因股市大跌驱使投资者竞相抛售贵金属和商品。

交投最炽热的8月期金合约继周三大跌11美元后，周四续急落10.90美元而退至662.80美元。现货金报662.50美元，猛降10.80美元。9月期银也续降2.8仙至12.95美元。

此外，10月铂金（白金）跌2.80美元至1328.10美元。而9月期铜则滑落3.30仙至3.5525美元。

洋灰股後市看漲

東南亞建築業蓬勃，過去6個月產業與建築股走勢標青，相對廉宜的洋灰股預料後起直追，搭上10年來首見的建築業好景列車，後市看漲，其中大馬的拉法基馬洋灰（LMCEMNT，3794）也獲點名看好。

拉法基馬洋灰受看好

分析員說，東南亞的建築和產業股已經飛漲，但洋灰股的股價相對便宜，大馬、新加坡、泰國、印尼及菲律賓3大洋灰生產商的股價，比產業發展商的股價便宜大約三份之一，這些國家的15隻洋灰股的本益比，大約是建築公司的一半水平。

大華基金經理 陳馬克說：“洋灰股開始引人注目，因為比較發展商，洋灰股相對價廉，我們目前在建築蓬勃的初期，許多大型建築投資被暫擱太久了。”

在大馬，洋灰頂價調高進一步推動洋灰股，對所有洋灰股都有利，大馬最大洋灰公司拉法基馬洋灰今年以來股價已漲30%。

大馬6月撤銷
建築材料頂價限制

大馬政府今年6月19日撤消建築材料的頂價限制，並且宣稱由1月1日起，每4個月自動固定價格，在過去的12年，洋灰價格只上調2次。

印尼的Gresik洋灰公司，股價已上升50%，印尼的洋灰價則在過去3個月上揚11%，主要是需求增加。

分析員認為，洋灰價格上調將對這些公司的凈盈利做出貢獻。

陳馬克持有新加坡最大洋灰供應商豐隆亞洲的股票，並且增持其他建築材料公司的股票。

經濟成長迅速、借貸成本低，促使建築業發展蓬勃，該領域的需求增加，推高建築材料的售價。

與此同時，產業發展商面對成本升高及政府取締投機風的衝擊。

過去6個月
洋灰指數升35%

《彭博社》搜集的數據顯示，洋灰生產商的本益比約為21倍，15大產業公司本益比是27倍，在過去的6個月，洋灰股指數上升35%，而產業股指數上揚52%。

大馬、新加坡、泰國、印尼及菲律賓3大建築公司的股價，在過去6個月上漲60%後，本益比達37倍。

新加坡安本資產管理基金經理克里斯托夫說：“以有關公司的賺利潛能，洋灰生產商的股價並不昂貴。”

該資產管理公司擁有曼谷的暹羅洋灰股票，屬長期投資。

建築業首個蓬勃周期

擁有10個成員國的東盟，正商談設立一個5億美元的基本設施基金，以推展道路及其他計劃的興建工程。

克里斯托夫說：“我們正介於亞洲金融危機發生後首個建築蓬勃周期。”

在新加坡，賭場與綜合度假村興建計劃、房價上揚，刺激了建築業的成長。在第2季，該行業成長17.9%，經濟按年計成長12.8%。

第9大馬計劃
2000億建港口橋樑機場道路

另一方面，在第9大馬計劃下，大馬耗資2000億令吉（590億美元），興建港口、橋樑、機場及道路。

印尼則在西爪哇興建長116公里的收費道路，是亞洲金融危機發生後最長的道路，單單該計劃將使到市場對洋灰的需求增加60萬公噸，相等於2007年全國需求的2%。

為了刺激投資及鼓勵人們借貸，印尼中行削減利率，泰國中行也在上週調低利率，是今年第5次調低，菲律賓中行則是自2003年7月以來第一次調低利率。

不過，新加坡共和聯邦銀行的基金經理表示，在建築業好景期，買入洋灰股未必最安全。他認為洋灰價格是否將與原料成本同步上漲是個疑問。

洋灰商成亞洲擴展基建受惠者

他說：“原料價格上漲，他們能保持成本偏低多久是個問題。”

新加坡另一名分析員說，洋灰生產商料將是亞洲擴展基建發展計劃的受惠者

德信攻清真品市場

北部走廊經濟特區（NCER，簡稱北部走廊）大藍圖將在下週一出爐，雖然特設優惠細節還有待揭曉，但北馬2家上市公司已摩拳擦掌，準備捉緊商機！

威利多元（WELLI，8958，二板工業）及德信控股（DXN，5074，主板消費）管理層接受《中國報》專訪時，表示看好北部走廊商機，並計劃進軍清真產品市場。

其中，即將持有威利多元19%股權的哈達理集團（Hadhari Cattle Industry），擬在北部走廊設立“清真城市”（Halal City），大幅拓展清真產品市場。

身兼哈達理高級副總裁及威利多元總執行長的鄭永康博士指出，已向吉打政府申請1000英畝土地，開發清真城市。

“我們建議在其中200英畝地段，設立農業大學。”

他說，哈達理2年前已獲內蒙古農業大學同意，合作建立全球排名優等的農業大學。

清真城市計劃將由哈達理主催，期望與政府合作；威利多元則參與開發及生產清真產品。

“我們已向政府提呈有關提案，目前等待回應。”

鄭永康對獲得批准甚具信心，初步估計，該城市首年投資額將達3億令吉。

設廠外銷產品

另一方面，德信控股則考慮在清真城市設廠，並協助該地區商家外銷產品。

該公司董事經理林文毅接受本報電訪時指出，公司是少數在吉打設有總部及工廠的上市公司，相信可受惠于北部走廊計劃。

“若政府在大藍圖下提供優惠，我們希望在計劃中的清真城市設廠。我們也可協助政府推廣農業、並協助當地商家外銷大馬清真產品。”

目前，該公司主要業務包括自行培植靈芝及藍藻，以及傳銷保健品、食品及家庭用品。

北部走廊發展值料達500億令吉，涵蓋玻璃市、吉打、檳城及霹靂北部4州，主要專注農業、製造業與服務業。

北部走廊將由森那美（SIME，4197，主板貿易）主導，首相拿督斯里阿都拉將在下週一前往北部四州宣佈相關計劃。

哈達理國內養牛
冀供應80%需求

哈達理集團將大舉開拓國內清真市場，並期望在2009年，旗下養牛業可供應本地80%市場需求量。

哈達理高級副總裁鄭永康博士指出，我國每年進口60萬頭牛隻，進口值達40億令吉。

“我們展望到后年可在國內養殖60萬頭牛，迎合80%市場需求，解決進口問題。”

他說，目前本地業者僅供應本地市場12%需求量。

鄭永康披露，公司在國內的地段，預測2年內將動用3萬英畝土地飼養牛隻。

“我們將先從內蒙進口，並已和當地政府簽約，對方擔保每年供應20萬頭牛。”

該公司去年在吉打收購一家屠宰場，第二家及第三家分別座落在彭亨及霹靂。

“到2008年，我們3所屠宰場日產量將達1200頭牛隻。”

另一方面，哈達理也將與威利多元攜手成立清真骨膠製造廠。

威利多元將投資2億5000萬令吉生產清真骨膠，並耗資2000萬令吉製造清真膠囊。

鄭永康說，骨膠廠將在明年投產，預測初期產量達5000公噸，未來可提升至1萬5000噸，哈達理將提供骨膠原料。

“另外，威利多元每年也將生產50億個清真膠囊，供大馬及全球市場。”

他說，本地政府每年膠囊需求量已達32億個。

另外，他也指出，我國目前仍未有正式的清真食品集合區，哈達理未來將朝該方向邁進。

“我國清真食品受全球認同，並且是唯一擁有清真ISO認證的國家，這是最佳優勢。”

房地產業務受惠
德信明年進賬6000萬

德信控股除了放眼北部走廊清真市場外，更預料將從被帶旺的房地產業務中受惠。

林文毅指出，自2005年成立房地產臂膀，目前在檳城及吉打共有2項發展計劃。

“我們在亞羅士打與吉打回教基金會合作發展一片300英畝地段，工程分4階段進行、約8年完成。”

他說，首階段將發展57英畝土地，預料9月份動工，2年內可貢獻9000萬令吉營業額。

另外，德信控股位于檳城日落洞的首個房地產計劃，目前工程進度已達60%。

暫不增購地

“我們預測明年4月完成，進賬6000萬令吉營業額。”

林文毅說，房地產發展已是公司另一項旗艦業務。

“隨政府撤銷產業盈利稅（RPGT）及執行北部走廊計劃，預料產業前景不俗。”

詢及是否收購更多地段或推出新計劃，他說，公司暫時仍處觀望階段。

傳銷房產齊唱好
德信盈利料增30%

隨著傳銷市場擴大及房地產業務開始有收入，德信控股展望本財年盈利，將按年增長20%至30%。

林文毅看好今年傳銷業績增長，加上房地產業開始貢獻盈利，因此淨利將比去年出色。

財報顯示，德信控股上財年營業額達1億9966萬令吉，淨利報2355萬令吉。

林文毅指出，旗下80%傳銷產品外銷，其中菲律賓及印度是最大出口國。

“我們也出口至西亞10個國家，在當地擁有20萬名會員，全球會員則達300萬人。”

他說，公司產品廠房皆符合清真規格。

“我們製成品1年的營業額達2億令吉，延伸的經濟效益更高達10億令吉。”

持生化柴油執照
擬彭亨沙巴設廠

德信控股已獲2張執照，設立生化柴油廠。

林文毅透露，計劃在彭亨及沙巴設廠，年產能各達40萬噸。

“我們在關丹的示範工廠已符合國際標準，惟現有原棕油價格高企，使計劃暫時延后。”

賺幅目標25%

他說，每噸原棕油價格需低于1800令吉、每桶石油價格逾65令吉，才能達致所設下的25%賺幅目標。

不過，他說，公司已著手種植麻風樹（jatropha），期望替代原棕油原料。

德信控股也計劃與沙巴府合作，大量種植麻風樹。

“一旦生化柴油計劃落實，我們每間廠房投資額料介于4000萬至5000萬令吉。”

印尼或實施種植地持有限制 大馬公司受衝擊

印尼或限制種植集團在該國擁有的種植地，分析員說，如果印尼實施這政策，應該只限新進者，受衝擊的大馬種植公司首推 IOI集團（IOICORP，1961），不過如果包括已經進軍的種植公司，吉隆坡甲洞（KLK，2445）、PPB油棕（PPBOIL，6823）和牙直利集團（GUTHRIE，3131）也受影響。

不過，大馬研究認為，以正面而言，如果印尼限制未來種植擴充，會導致棕油產量減少，從而提高棕油價格，而大馬種植公司反而是好事，因此依舊給於種植領域 “加碼”評級，受看好的種植股包括IOI集團、吉隆坡甲洞和居林（KULIM，2003）；小型公司如砂勞越油棕（SOP，5126）和TH種植（THPLANT，5112）表現也值得注意。

印尼農業部長阿比安杜諾表示，印尼或限制種植公司擁有種植地，以防止單一集團過度主導種植業務，“政府在研究進行限制”，但他沒有透露限制幅度。

他也說，印尼政府考慮撤銷對當地銷售棕油征收10%的附加稅，以推動供應。

種植股股價走軟

受這消息衝擊，IOI集團股價走低至5令吉35仙，下跌15仙；吉隆坡甲洞挫20仙至12令吉70仙和PPB集團（PBB,4065）下跌10仙至7令吉55仙。種植股下跌39點至6262.24點。

分析員說，目前印尼其實已經限制單一公司持有土地頂限為2萬公噸，大馬公司諸如PPB油棕和吉隆坡甲洞如何突破限制，主要通過收購多家印尼公司，例如收購5家印尼在同一地點的種植公司，以取得10萬公頃種植地。

照印尼農業部長所言，這表示限制單一集團持有土地，上述例子就不會使用，一旦實施，肯定對大馬種植公司不利，特別正尋求在印尼購地擴充種植業務的公司。

IOI集團首當其衝

大馬研究表示，首當其衝的是有意在印尼擴充業務的IOI集團，該集團在新限制下或許需要另覓擴充地點，如果仍有意於印尼，則比較收購較少的土地。

雖然印尼尚未宣佈詳情，但分析員認為有關限制應該比照之前的電訊業限制，只限新進者，不過已經立足印尼的種植公司如果尋求擴充，或受限制。

目前在印尼擁有龐大土地的大馬種植公司是牙直利集團（21萬8209公頃）和吉隆坡甲洞（10萬666公頃）。其實國家涉足印尼種植業的公司有郭鶴年旗下豐益國際（57萬3405公頃）、INDOFOODAGRI-RESOURSCES（收購倫敦蘇門答臘後為38萬7483公頃）和金農基（22萬6184 公頃）。

棕油供應少種植公司受惠

分析員認為印尼政府應該不會限制現有公司擴充，因為違返市場政策，但如果印尼政府一定會實施，則棕油供應會受影響，因為未來種植公司擴充受限，這導致棕油供應不足，支持棕油價格走高，抵銷種植公司所受的影響。

印度降食油進口稅
有利大馬油棕出口

另一方面，印度在今年第4次調降食油進口稅，分析員認為此舉有助大馬提高棕油的出口，同時也可彌補大馬外銷原棕油至歐洲出現疲軟的不足。

今年上半年大馬出口至歐洲的棕油滑跌12%至106公噸，不過出口至印度上揚11%至21萬5433公噸。印度是大馬第6大棕油進口國。

印度在今年連續第4次把食油進口稅下調，主要提振海外的供應和調控價格。原棕油進口稅從50%下調至40%

業績超出預期 - 東太平洋

東太平洋工業（EPIC，8265，主板貿易）次季業績超出券商預估20.4%，加上擴充登嘉樓甘馬挽碼頭增強收入，券商給予“買進”（Buy）評級。

東太平洋工業今早微跌2仙迎市，以2.98令吉報開后，作價迅速往上攀，盤中漲幅一度達10.67%或32仙。

僑豐投資研究報告指出，次季業績超出預期，並預計東太平洋工業營業額，以及盈利將按年成長30.7%及2.41倍。

截至去年12月31日次季財年，東太平洋工業首半年營業額及淨利各暴漲35%及6.18倍，分別錄得6695萬1000令吉，以及1553萬4000令吉。

合理價RM3.24

僑豐投資研究說：“我們展望，去年新增了甘馬挽港口的東港和西部液化碼頭私營化計劃后，今年業績成長將更穩健。”

報告還說，甘馬挽供應基地將按年成長11.6%，並主導集團繼續向前邁進。

“此外，東太平洋工業將擴充甘馬挽碼頭，后者目前分別貢獻營業額及盈利11.9%及7.2%。”

僑豐投資研究預料，甘馬挽碼頭，將在08財年貢獻該公司營業額14.2%。

報告顯示，該公司07及08財年營業額預估分別為1億3340萬令吉，及1億5000萬令吉。

另外，僑豐投資研究上調東太平洋工業合理價，從原有的3令吉，調升至3.24令吉。

由于来自合并与收购以及国家石油公司领导的东部走廊发展计划展望更佳，亚欧美投资银行认为东太平洋工业机构有限公司（EPIC）盈利估计以及指标价有进一步调高空间。

基于2008年每股盈利15倍（相对之前12倍）的较高估值，它已重申买入东太平洋工业，并把指标价上调至3.25令吉（相对之前2.60令吉）。

东方太平洋工业报告在2008年上半年净利1550万令吉，是我们全年估计3220万令吉的48％。

与上年同期作比较，在2007年上半年核心净利增长28％，支撑是来自港口服务（在甘马挽港口61％持股）的贡献，这已由2006年第4季开始纳入东方太平洋工业的盈利。

扣除此项目，与上年同期作比较的集团内部盈利增长17％，主要带动力来自它的石油供应基地营业（东方太洋工业的核心盈利来源）盈利改善，反映了大马半岛东海岸外的石油与天然气工业更欣荣。

有如预测，东方太平洋工业在2007年第二季宣布派发中期毛股息每股3.5仙（付款日期较后决定），与它在2006年第二季派息相同。

目前该投资银行仍保持2007至08财政年介于3200万令吉至3600万令吉的净利估计，这意味着2年核心盈利常年平均增长率达11％。

甘马挽港口将是东方太平洋工业的增长‘王牌’，在2007年贡献大约19％集团盈利。大马半岛岸外的石油与天然气工业更欣荣，它的石油供应基地营业也对增长有贡献。

据消息透露，东方太平洋工业已晋入收购一间支援岸外石油与天然气业务装配工厂的最后阶段。

若这宗交易落实，将为东方太平洋工业提供在马来西亚经营装配工厂的执照；即刻的营业记录和岸外装配工程获认可，同时也带来长期增长的新动力。

鉴于在截至2007年6月止仍拥有8300万令吉净现金，东方太平洋工业将可以轻易透过借贷融资上述收购。

獻購東太平洋工業（EPIC，8265，主板貿易）20.8%股權的阿末查基資源（AZRB，7078，主板建築），今日股價報捷，盤中創下史上新高紀錄。

阿末查基資源今早微揚2仙迎市，以4.12令吉報開后，漲勢如虹，交易1句鐘后，漲幅拉大至9.7%或40仙，作價觸及4.50令吉。

惟該股漲幅爾后緩緩收窄，並在休市時報4.40令吉，漲30仙，半日成交量76萬7600股，晉入十大上升股榜。

貢獻600萬

另外，東太平洋工業今日也勢如破竹，以揚6仙迎市，報2.65令吉后，盤中漲幅一度擴大至26仙。

休市時，該股則暫以2.79令吉掛休，升20仙，半日成交量達179萬6400股。

阿未查基資源早前宣佈，以8256萬令吉現金，或每股2.40令吉，向朝聖基金（LTH）獻購東方太平洋20.8%股權，料今年杪前完成。

僑豐投資研究分析報告曾預計，東太平洋將貢獻阿末查基08財年600萬令吉的收益。

另外，阿末查基可通過東太平洋提高曝光率，受益于日愈增加的岸外活動。

閉市時，阿末查基資源掛4.42令吉，揚32仙，全日成交量114萬4700股；東太平洋工業則報2.88令吉，漲29仙，全日成交量308萬4600股。


由于投资者对阿末查基资源（AZRB，7078，主板建筑组）收购东太平洋工业机构（EPIC，8265，主板贸易服务组）的20.8%股权感到乐观，使到该公司股价于今日大放异彩，其股价一度高涨40仙或9.7%，以4.50令吉创下历史性新高。

该股今早是以4.12令吉开市，较昨日股价微涨2仙。在首个小时，该公司股价有52万7000股转手，股价成交额介于4.12令吉至4.50令吉之间。早上10时，该公司股价高涨40仙，以4.50令吉价格创下新高。

在闭市时，该公司以4.42令吉挂收，上涨32仙，有114万4700股转手。

至于东太平洋工业机构的股价涨幅也不俗，闭市时涨29仙，挂2.88令吉，有308万4600股易手。今日最高作至2.94令吉。

据侨丰投资研究称，该公司在收购东太平洋工业机构的股权，将可为公司在东海岸走廊带来庞大曙光，特别是蓬勃的油气业务。

该证券研究所称，阿末查基资源通过现金结算，以8256万股令吉或每股2.40令吉代价，向朝圣基金局收购该批股权，而较东太平洋工业机构的3.00令吉合理价折扣了25%。

该行称:“有关交易将于年杪完成。除了对于东太平洋工业机构感到乐观外。我们认为该项交易是一项非常具有策略性的行动。”

石油與天然氣股炒風再起

石油與天然氣股炒風再起,由於受到工程合約陸續出爐的利好因素激勵，石油與天然氣股今日再掀炒風，多只油氣相關股項紛紛應聲大起，盤據10大漲幅股的半邊天下。

市場人士認為，隨著東海岸走廊即將登場，預期將有更多合約流入市場，使得該領域的前景續看漲，因此，分析員繼續保持「加碼」建議。

油氣股今天再度掀起一輪炒風，多只油氣相關股項受到市場的熱烈追捧，股價表現勢如破竹，漲勢銳不可當，佔據了10大漲幅股項的一半席位。

其中，以科恩馬集團(KNM,7164,主板工業股)、必達(PETRA，7108，主板貿服股)、APB資源(APB，5568，主板工業股)和丹絨岸外(TGOFFS,7228,主板貿服股)的走勢最為強勁。

達證券研究主管卡拉迪接受《東方財經》詢問時表示，油氣股在今天出現強勁的漲勢，主要是受到工程合約陸續出台，如科恩馬集團的1億2200萬令吉合約等利好因素激勵。

隨著上述石油相關合約的釋出，市場一般預期，未來數週有更多的合約將陸續登場，從而刺激了市場對油然股項的購興。

SJ證券研究主管謝京榮則認為，這基本上可視為是一種輪流炒風。在這之前，市場已炒作了種植股與建築股，這一輪的炒風顯然回到了石油與天然氣股身上。

此外，他相信石油與天然氣股在今天的漲勢，與東海岸走廊有關。隨著東海岸走廊發展區即將登場，而相關經濟發展區在地理位置上，又非常靠近油田，市場一般揣測，大型石油公司將陸續發出更多的石油相關合約，這無形中激勵了市場對該領域的購興。

另一方面，在原油價格繼續高企的情況下，油氣股的估值繼續被看高一線。

拉昔胡申研究分析員認為，原油價格處於每桶77至78令吉的高水平，促使石油與天然氣領域繼續看漲。油價高企主要是受到美國煉油廠維修關閉的影響。

分析員估計，原油價格在下半年將繼續保持劇烈波動，爾後，將在2008年回軟至每桶50到60美元的水平。

石油與天然氣領域在07年的平均本益比，從上半年的17倍增至目前的22倍。分析員估計，該領域的盈利從2008年起，可取得平均30.3%的3年年複合成長率。

大致上，分析員繼續看好科恩馬集團、必達、斯可米集團、華商控股、APB資源、東方太平洋以及國油氣體。

英美烟草股息最高

英美烟草（British American Tobacco）不管是在分发给股东的股息、盈利、股票投资回酬，还是每股现金流，平均在过去三年于马来西亚千余家上市公司中独占鳌头；而大众银行的企业监管则迫近满分，成为2006年度企业监管最佳的上市公司。

这是由马来西亚小股东监察机构（Minority Shareholder Watchdog Group, MSWG）联合玛拉理工学院（Universiti Teknologi Mara）进行的股息和企业监管审查所示的结果。在这两份报告书当中，股息调查是针对212家上市公司所进行，而企管审查则是针对马来西亚交易所100家上市公司所进行的。

这两份调查报告搜集了国内上市公司对回馈股东以及企业监管的资料，同时也显示了上市公司在这两方面的趋势。

在股息调查所涵盖的212家公司中，英美烟草无论在每股股息（Dividend per share, DPS）、每股盈利(Earning per share, EPS)、股票投资回酬(Return of earning, ROE)以及每股现金流(Cash Flow per share, CFPS)方面都排在前头。（请参阅表1）此外，一些重量级的股项，如：雀巢、蚬壳石油、丹戎、马氧气等，都在10大的排行榜内。

亦须注意收入和现金流

这份报告书发现，这些名列十大的公司除了分发高股息以外，也拥有相当充裕的现金流和稳定的盈利。报告书也提醒投资者，若想要从股票投资中获取优渥的股息，除了要留意该股的每股股息以外，也要特别留意该公司在未来分发股息的能力。

“一些公司可能可以分发高股息，不过却赚钱不多；一些公司可能有足够的现金分发股息，不过有些公司却要借钱派股息。”

虽然目前大多数的媒体都有提供有关周息率（Dividend Yield）的资讯，不过为了确保该股能够在未来继续分派高股息，投资者也应该对该股净盈利的持续性以及现金状况多加留意。

大众银行企业监管最佳

在另一份企业监管审查的报告中，除了名列前茅的大众银行（90%），其他获得80分以上优异成绩的上市公司，还有怡保工程（IJM）、首要媒体（Media Prima）、新丰尼（Symphony House）和马电讯（Telekom）。

尽管如此，在这一百家上市公司中，也有三家公司面对不及格的窘境，也就是分数不及50分，那就是伊佳兰（Ekran）、I-Power和神通电线电缆 (Supercomal)。在这三家公司当中，神通电线电缆和I-Power都同属于自动报价股，而伊佳兰则是身陷PN17行列的公司。

企业监管审查是有关方面是根据三个层次的调查完成。第一个层次就涵盖了董事成员、董事薪酬、股东和账目审核的项目；第二层次则是对董事成员、董事薪酬、股东和账目审核，再做深入的研究，这些就包括了对董事局是否呈报足够的资料、董事重选、董事训练等事项进行审核。

第三层次的审查除了确保有关上市公司有履行基本以及所要求的企业监管以外，也会调查有关上市公司是否有实行一些额外的企业监管。

呈报私人关系略嫌不足

企业监管审查报告书中指出，在众多受审查的项目当中，账目审核的呈报情况最为理想，呈报率达78.54%，接下来的项目就是股东（75.4%）、董事（72.75%）以及董事薪酬（43.3%）。
审查的结果显示，这一百家上市公司平均都做到了企业监管90%的要求，这些公司都有提供足够资料予稽查师、推荐新人进入董事局以及把完整资料刊登在年报上。

尽管如此，调查发现这些上市公司在呈报董事薪酬上，仍然“略嫌不足”，尤其是呈报公司主席以及首席执行员的私人关系，在报告书上的结果是少过50%。

调查也发现了一个矛盾的现象，一些企业监管表现良好的公司，在财务表现上却差强人意。

显然地，在重重的审核下，大众银行在212家进行调查的上市公司中名列前茅。在公司主席郑鸿标的领导下，经常是银行领域成就奖项的常胜军，最近获得的奖项就有2006/07年金融领域的最佳品牌、由财资颁出的亚洲最佳银行资本大奖。

大众银行一直是许多华人股友的心头好，也是拥有最多股东的马来西亚上市公司。

表1：过去3年分派最多股息的上市公司 - 10大排行榜

公司名称	3年平均 （2003-2005）
	每股股息（令吉）	每股盈利（令吉）	股票投资回酬 (%)	每股现金流 （令吉）
英美烟草 （BAT）	2.32	2.49	115.97	2.9
雀巢 (Nestle)	0.77	0.92	47.82	1.3
蚬壳石油 (Shell)	0.37	1.53	33.93	2.04
丹戎 (Tanjong)	0.43	0.95	18.83	1.55
马氧气 (Malaysian Oxygen)	0.77	0.73	17.36	1.06
明讯 (Maxis)	0.21	0.69	36.67	1.11
马银行 (Maybank)	0.54	0.64	16.42	1.1
普腾 (Proton)	0.2	1.49	16.22	2.21
马国际船务 (MISC)	0.22	0.75	23.91	0.79
IOI油脂化学(IOI Oleochemical)	0.24	0.54	*18.06	*1.14

减少与市场价格差距 国能或调高天然气售价

国家石油有限公司（Petronas）可能调高能源与非能源领域的天然气售价，以降低津贴和与市场价格的差距。

亚欧美投资银行指出，该国营石油机构预期将缩小在截至2007年3月31日止财政年高达156亿令吉的津贴，这个数字比06财政年的143亿令吉增加了9.1%。

在07财政年，国油为国家能源提供了50亿令吉的津贴（与06财政年不变），及独立发电厂商则达67亿令吉（比06财政年的65亿令吉增加3.1%）。

在非能源领域，包括小型工业、商业与住宅用户方面，津贴则达39亿令吉（比06财政年的28亿令吉增加了39.3%）。

自1997年以来所累积的津贴总额达582亿令吉，其中488亿令吉是属能源领域，及94亿令吉为非能源领域。

亚欧美投资银行称，国家能源向国家能源收费每单位6.40令吉，及非能源领域是每单位13令吉。

它说：“与天然气的市场价格比较，上述差距已在过去2年超过一倍。”

评级国家石油于上周四公布之07财政年业绩表现时，它说，成本提升超越了高能源价格的回馈。

国家石油07财政年的220亿令吉资本开销，较预算的270亿令吉低了19%。

低开销是受到成本限制与劳工短缺导致一些计划而延缓的影响。

它指出，国家石油‘没有’公布其08财政年资本开销，但该投资银行认为其开销将会提高约50%，因预测它将着重于发展国内深海潜质及执行东海岸走廊发展计划。

它表示：“补充生产以迎合能源需求提高将使成本忧虑失色。因此，释放深水资产可能是大马长期生产与贮存的其中一个主要方案。”

亚欧美投资银行称，Ramunia控股和马国际船务将是我们深水业者的首选。

它预料，由国家石油领导的东海岸走廊，将在2007年第3季内公布。

它透露：“我们预期新基建、加强现有设备和多元化部份领域的细节，将开拓更大的经济价值。”

东海岸走廊计划的受惠者预料将包括国油气体、东太平洋工业及戴乐集团。

“我们预计深水活动将成为大马石油与天然气领域未来发展的一个主要特色，在2010年之前贡献大马25%生产。”

它补充：“2007至2010年间将有约730亿令吉投资于这些领域，其中420亿令吉将涉及开发、发展秘生产活动，及310亿令吉则用来发展研究。”

香烟价格料涨10％ JT国际英美烟草每股盈利或跌5％

财政部昨晚突然宣布调高香烟的特别国产税，这是政府12年来首次不通过预算案调高烟草国产税，虽烟草公司尚未正式表态，但证券行预计香烟价格将依种类增加8％至10％，国产税也有再涨的可能。

香烟销量料跌2％

达证券行对政府的举措感到惊讶，该行分析员说：“此次涨幅比2007预算案中9.1％的增加大，调高香烟价格已势在必行，惟增幅仍不明朗。”

分析员依每根烟增加12仙至15仙（即25％的涨幅）计算，料20支装及14支装的价格，将分别调高8.1％及7.9％；但向历史借镜发现，烟草公司的涨幅通常会高出预算，以抵消消费量下滑的冲击。

“价格增长将严重影响香烟消费量，我们初步预测香烟销量将下滑2％，若销量跌4％，JT国际（JTINter，2615，主板消费产品股）及英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）的每股盈利将减少3％到5％。”

联昌国际投资银行也对政府的举动表示震惊，分析员说：“这是政府12年来首次不通过预算案调高烟草国产税，料经济包装及普通包装的价格或分别调高10％及8％。”

“突然增加国产税将影响需求，加剧需求不济的问题，最初预计2007年的需求量将下滑5％，2008年则维持平稳，但如今价格突增将压缩需求，今明两年的需求跌幅可能分别增加10％及5％，影响程度以新价格为依据。”

此外，政府严打走私香烟及调高国产税的作法，能确保香烟公司维持需求及盈利，预计次等廉价香烟及走私香烟目前占总市场的20％，若能查考相关数据，合法市场的影响或将减少。

预算案或不调税

联昌国际投资银行认为政府大力支持反吸烟运动，已对烟草领域施压，这也意味未来会有价格上涨或税务调高的可能。

“但相信政府并不会在2008年预算案再调香烟国产税，我们维持烟草公司‘减持’的评级，前景并不乐观。”

联昌国际投资银行给予英美烟草及JTI国际42令吉及4.06令吉的目标价格；达证券则认为，市占率较小的JT国际，将受到较大的影响，因此建议“脱售”该股（目标价格为4.20令吉），并给予英美烟草持有的评级（目标价格为46令吉）。

亞硝酸鹽手套商遭起訴 本地手套業者影響微

美國Tillotson公司對所有進口至美國市場的手套公司提出訴訟，因此，本地主要的手套業者預期都會受到影響，然而分析員相信，其影響程度並不大，因為這些公司將可把所產生的成本轉嫁給消費者，因此，他們維持手套領域「超越大市」評級。

美國Tillotson公司，是于5月30日以侵略智慧產權和第337條的不平等法令，對所有亞硝酸鹽手套的制造商、分銷商或進口商提出訴訟，而本地公司如頂級手套(TOPGLOV,7113,主板工業股)、速伯瑪(SUPERMX, 7106,主板工業股)和高產尼品(KOSSAN,7153,主板工業股)，都在被告的行列內。

拉昔胡申研究分析員表示，頂級手套和高產尼品已表示，此訴訟將不會影響他們現有的業務營運，原因包括：1.他們是代工廠商，且也沒有在美國進行分銷亞硝酸鹽手套；2.公司管理層相信他們處于強穩的地位，且已成立律師小組代表他們進行答辯，律師費為每家公司15萬令吉；3.假設制造商和分銷商輸了這場官司，賠償金約為每1000只進口手套賠償2美元，這約是售價的6%。

另外，這兩家公司的管理層也相信，分銷商們將可把這項成本轉嫁給消費者。

有鑒于此，該分析員認為，這件事情將不會影響頂級手套和高產尼品的現有營運。

同時， 他維持該領域「增持」評級，並且給于頂級手套、高產尼品和穩大有限公司(ADVENTA，7191，主板工業股)「超越大市」評級，而目標價格為10.81令吉、7.37令吉和1.69令吉。

聯昌國際投行分析員指出，假設6%的成本轉嫁給消費者，導致消費者將需求由亞硝酸鹽手套轉至乳膠手套，這反而會對我國制造商帶來正面的影響，因為我國在乳膠的供應較中國生產商占有優勢，且國內公司的生產線，是可在亞硝酸鹽和乳膠之間進行轉換的。

該分析員說，雖然整個事態發展會產生負面影響，但受牽連的是全球所有的業者，而不止是我國業者。

此外， 我國享有良好的設施、乳膠供應便捷和較廉價的能源成本，因此，他維持手套領域「增持」評級。

第九計劃獲320億開銷 東馬綻放投資契機

社經發展長期以來落后其他州屬的東馬，開始綻放出其龐大的投資成長契機，尤其是油氣、油棕、旅遊及工業領域，在第九大馬計劃的推動下，發展前景更是一片光明。

分析員認為，投資者應把投資目光，放在東馬高度成長的基建發展活動上。

而有望從中受惠的公司包括福勝利（HSL,6238,主板建築股）、羅集團（LOH & LOH,7706,主板建築股） 、金務大（GAMUDA,5398,主板建築股）、WCT工程（WCT,9679 ,主板建築股）、TRC協作（TRC,5054,主板建築股）、實康工程（SALCON,8567,主板貿服股）及砂查也馬特（CMSB,2852,主板金融股）。

沙巴與砂拉越身為大馬最大的兩個州屬，擁有豐富的天然資源。除了石油與天然氣占總產量的40%與55%之外，這兩州的木材供應也占84%比重。砂拉越更是全球最大的熱帶硬木供應地。

此外，肥沃的土地與豐富的礦物資源，也使得東馬成為最理想的油棕種植地。目前，該兩州的種植面積達183萬公頃，占全國種植總面積的44%；產能高達691萬公噸，佔全國產能的43%比重。

另一方面，美麗大自然生態環境，使得東馬成了理想的大自然旅遊景點。在種種得天獨厚的天然資源優勢襯托下，使得農業與曠業相關領域，成了東馬的首要經濟基礎。然而，沙巴與砂拉越的經濟發展層面，依然遠遠落在其他州屬后頭，被歸類為發展落后的州屬。

亞歐美投資銀行分析員指出，現在整個格局正開始蛻變。政府在第九大馬計劃下，積極將沙巴與砂拉越打造成全新的發展特區，尤其是油氣、油棕、旅遊及工業領域，以便將其龐大的投資成長契機釋放出來。分析員相信，這兩州在第九大馬計劃下的發展核心，將會環繞在提升交通運輸系統，以便能夠支持工業化發展的需要。

此外，分析員也認為，政府也將通過興建更多學校、診所、水供與排水系統，並改善防洪系統，來大幅改善當地人民的經濟狀況。

其中，政府在第九大馬計劃下，撥出320億令吉的發展開銷給東馬。隨著第九大馬計劃進入第二個年頭，分析員估計，有100億令吉的基建工程已經展開，並有140億令吉的工程計劃即將出爐。

分析員認為，在這兩州擁有豐富經驗與良好紀錄的承包商，料將從基建發展計劃中受惠。此外，數以億計的石油與天然氣輸送管計劃，也將陸續登場。

國產稅提高 煙草領域料受衝擊

財政部宣布每支香煙的國產稅將從12仙增至15仙，分析員預料，這將導致香煙製造商紛紛調高香煙零售價。

政府調高每支香煙的國產稅，這代表20支裝的香煙將提高60仙，財政部表示，政府調高國產稅的決定，符合政府鼓勵健康生活方式，並且減少吸煙所帶來的社會問題，尤其是青少年問題。

事實上，政府這一次調高香煙國產稅，是自1995年5月份以來，第一次在財政預算案以外宣布調高香煙稅，政府的行動對煙草業者來說是一大打擊，因為業者僅預期在9月7日的預算案才會出現變動。

聯昌國際投資銀行分析員認為，政府在這個時候決定調高國產稅，顯然是根據社會問題為考量因素，而不是財務或者是政府收入的考量。從理論上來說，分析員認為，高檔香煙的價格將提高8%，而普通品牌價格則將提高約10%。

雖然理論上每包香煙的售價將提高60仙，但分析員認為，有理由相信，香煙價格調漲的幅度將更高。很多業者在過去1年證明，他們將通過更高的賺幅，來抵銷需求下滑所帶來的負面影響。

拉昔胡申研究分析員則認為，煙草業者將會把其20支包裝的香煙價格，提高80仙到1令吉之間，以轉嫁提高國產稅所帶來的影響。

他預料，如果以2 0支裝香煙售價調高8 0仙來計算，這將會令英美煙草的銷售量從74億支，降低16%，至62億支，其08財政年的淨利則可能增加15%。

在新的價格結構下，聯昌國際投行預料，市場的需求將會稍微下滑。目前，該投行認為，已經非常疲軟的合法香煙市場需求，將可能進一步受到走私香煙以及低價香煙的衝擊。

該分析員預料，高昂的價格，將導致香煙市場規模在2007年縮窄10%，然后在2008年進一步縮窄5%，至于市場需求實際的狀況，需要以新的銷售價格來計算。

目前，政府看來全面支持禁煙運動，這代表未來的香煙稅以及銷售價格將會節節上升，這對煙草業的傷害是非常巨大的。

聯昌國際投行維持給予英美煙草（BAT，4162，主板消費股）及日本煙草（JTINTER，2615，主板消費股）「減持」的投資建議。

拉昔胡申研究則維持對英美煙草07到09財政年的盈利預測，同時也維持該股「與大市同步」的評級，合理價格為46.00令吉。

精打細算的富爸爸

一對父子在客廳裡，父親在觀賞電視節目，兒子正閱讀報章。

兒子看了報章上雲頂集團創辦人丹斯里林梧桐慶祝90歲大壽照片後，嘆說：“唉…如果我爸爸是Uncle Lim就好了！”

父親瞄了孩子一眼後也嘆說：“唉…如果我兒子是比爾蓋茲就好了！”

一家人常出現如此互相調侃的畫面，做孩子的總希望自己含著金鑰匙出世。其實，富爸爸斤斤計較的功力比窮爸爸有過之而無不及。

富爸爸：比爾蓋茲
語錄：再富也不能富孩子
孩子：一男一女

比爾蓋茲公務旅行不坐飛機頭等艙、衣著不講究名牌、對打折商品感興趣，甚至為及美元泊車費的小錢斤斤計較。

不過，富爸爸對微軟員工和公益慈善事業卻很大方。微軟創辦人比爾蓋茲也已向世界發表宣言︰“ 我不會將所有財產留給繼承人，要在自己的有生之年把95%的財產捐出去。”

同樣的，即使是世界首富的爸爸，卻甚少和兒子比爾蓋茲討論或提及財富課題。

富爸爸：李嘉誠
語錄：孩子不能溺愛嬌生慣養
孩子：二男

香港首富李嘉誠也是白手起家，主張讓孩子吃苦，讓他們知道窮人怎麼生活。無論富有或貧窮，父母教育孩子應該培養他們獨立的意志品格。

即使兩位李家公子李澤鉅和李澤楷到美國求學，也只能從父親哪兒獲得生活費。二公子李澤楷甚至在麥當勞賣漢堡，在高爾夫球場做球童。

富爸爸：王永慶
語錄：節省一塊錢等於淨賺一塊錢
孩子：二男八女

說到勤儉節約富爸爸中的佼佼者，腦中必浮現“台塑大王”王永慶深厚節約功力。

王永慶教育子女十分嚴格，給予孩子在海外求學的教育學費和生活費剛好足夠。大家以書信溝通，因為長途電話昂貴。

“價廉物美”是台塑的營運精神之一，因為多爭取一塊錢生意也受外在環境的限制；但可以靠自己努力節省一塊錢，所以節省一塊錢就等於淨賺一塊錢。

富爸爸：坎普拉德
語錄：我小气，但我很自豪。
孩子：3個兒子

坎普拉德的節儉政策貫穿宜家（Ikea）上下。他本身只駕一輛10多年車齡的“富豪”汽車，選擇下午去市場購買蔬菜水果，因為價格較便宜。

坎普拉德不在乎別人說他吝嗇。3個孩子也學習爸爸的儉約性格，生活中沒有奢侈浪費，也象普通人一樣購買二手貨。

他們有機會繼承龐大遺產，同時決定讓這筆遺產不斷增值，而非為所欲為。

富爸爸：成龍
語錄：成龍的兒子，得到很多人得不到的，失去的也很多。
孩子：一男（受承認）、一女（不受承認）

房祖名是成龍唯一的兒子，擁有一個出名又多金的父親，到底好不好？

相信嗎？房租名求學時從不在同學面前說：“我爸爸是積奇陳（成龍的洋名）！”除了爸爸名氣壓力，還怕遭綁架。更噴飯的是，兒子竟說即使遭綁也沒用，爸爸不會給錢。

愛之深，責之切。自小艱苦窮困的生活影響成龍，他不願兒子太國依賴他。 他曾笑言，寧願去世時欠銀行，也比家人爭遺產好。

兒子倒是收到片酬後，各封100元的紅包給父母。

富爸爸：巴菲特
語錄：一個非常富有的人應留給孩子足夠可以做任何事的錢，而不是足夠任何事都不用做的錢。
孩子：3個孩子

股神巴菲特投資眼光獨到，卻對超級富翁自我放縱的生活方式非常反感。對他來說，遺產是私人資助的飯票，讓有錢人家孩子無法正常獨立生活。

他和過世的妻子蘇珊沒有遺留很多錢給孩子的想法，因為已給予孩子優越條件，遺留很多錢的做法不正確和不合理。

即使孩子向他貸款，須有書面協議。孩子曾經向爸爸借20美元的泊車費，巴菲特卻要女兒寫支票償還。

有錢人奢侈的程度和富有的程度不成正比，有時甚至發現越有錢的人越喜歡過簡樸的生活，主因是金錢對他們而言只是符號和數目字。

有人會疑問，為何他們總是對小錢在意，對孩子小氣？錯了，有錢人花錢花在“值不值得”而非所花的錢“多不多”，教育孩子也不是以遺產做衡量。

成功創業者10大能力不可少

“企業的成敗取決於業主的素質和行為。”這是創業專家說得最多的一句話。

專家認為，在一個人決定進行創業之前，必須要評價一下自己，看看自己有沒有當業主應有的性格特點、技能水平的物質條件。成功的業主之所以成功不是因為他們“走運”，而是因為他們工作努力並且有管理企業經營活動的素質和能力。

那麼，促使創業成功的能力到底有哪些呢？專家給了以下10個答案︰

一︰承擔責任的能力。創業要成功，就要承擔責任和義務。這意味著你將把企業看得非常重要，並經常為之加班加點地工作。

二︰創業的動力。如果你想創業的動力越足，創業成功的可能就越大。

三︰良好的信譽。如果你做事不注重信譽，那你的生意一定不會長久地保持良好態勢，你的商業伙伴也會越來越少。

四︰健康的身體。沒有健康的身體，你將無法為自己的企業承擔義務。

五︰面對風險的信心。辦企業，遇到風險在所難免。你必須要有承擔風險的準備。

六︰果斷決策的能力。在企業裡，你隨時要作出決定，當你面對一些對企業發展有重大影響的決定時，必須要果斷決策，決不能優柔寡斷。

七︰家庭的支持。辦企業將佔有你很多時間，因此來自家庭的支持將顯得舉足輕重。家庭成員要同意你的創業想法並支持你的創業計劃，你的創業可能性才會大大增加。

八︰高人一等的技術能力。這是你生產產品或提供服務所必須的實用技能。技術能力的類型將取決于你計劃創辦企業的類型。

九︰企業管理技能。這是指經營你的企業所需要的技能。僅有單一的銷售技能是不夠的，其它技能如成本核算、做賬等能力你也應該有所瞭解和掌握。

十︰相關行業知識。懂行就意味著更容易成功。你必須對生意的特點有所了解和認識，做起生意來才能做到心裡有數

2006年國際貿易與工業報告

國內製造業去年成功吸引較高投資額，獲批工程、國內外投資紛紛創下歷史新高水平。

去年共有1077項工程獲批，投資總額高達460億令吉，超越第3工業大藍圖（IMP3）原定的275億令吉年度目標。

其中，多達61%或653項是新工程，投資額為294億令吉，主要集中在石油化學、化學及化學產品、金屬、電子與電器、交通配備及食品製造等。

包括石油化學品在內的石油產品，去年取得114億令吉的最高獲批投資，主要涉及77億令吉的新石油提煉廠。

此外，國內投資以258億令吉創下新高水平，佔製造業獲批投資總額56.1%，新工程投資多達202億令吉。

雖然全球投資環境競爭激烈，但我國製造業去年成功吸引202億令吉外資，主要源自日本、荷蘭、澳洲、美國及新加坡，涉及工程為571項。

展望未來，我國必須和其他新興國家爭相吸引更多的外資流入。

但政府將透過不同措施，包括提升公共服務傳遞系統及減少經商成本，確保我國維持製造業與服務業投資的競爭優勢。

製造業放緩至6.6%

政府將透過降低經商成本等措施，提高整體競爭力，令製造業從中受惠，料今年增長6.6%。

報告表示，政府去年推行的第9大馬計劃（9MP，2006年-2010年）及第3工業大藍圖（IMP3，2006年-2020年），皆有助提升大馬在全球市場的競爭力。

今年，政府將著重上述2大發展計劃的工程執行，確保工程審批等細節進展順利。

一切的政策優惠及措施，都可增強製造業及製造業相關的服務領域發展。

9MP及IMP3將通過津貼及優惠，引入更多投資資金、改善資訊通訊科技（ICT）等，進而提升國家競爭力，。

另外，礙于全球需求量下滑，預計今年製造業成長率將放緩至6.6%，去年為7.1%。

不過，建築業已復甦，加上9MP工程逐漸開跑，及資源產品需求高企，將支撐製造業穩定成長。

電子消息產品需求強勁，料國內電子與電器出口市場持續增長。

美國半導體工業協會（SIA）預計全球半導體銷量今年可增長10%，較去年8.9%高出1.1%。

此外，在新車款及具競爭的車價帶動下，預計今年汽車銷量續增長。

政府已批准廢除商用車的10%國產稅，及3000cc以上的轎車國產稅也從125%減至100%，看好將刺激相關車款的銷量。

重點發展服務業

政府將著重發展服務業，以取代製造業為我國經濟成長火車頭。

報告表示，製造業已成功領導國內經濟發展，若經濟體系欲進一步擴大，必須將焦點放在服務市場。

服務業不再是“附屬領域”，先進工業已引用許多服務活動。

根據第3工業大藍圖（IMP3）的預測，非政府服務及建築將各別年增長7.5%及5.7%，年投資額也達458億令吉及126億令吉。

政府為重點開發服務領域，分別成立大馬服務發展局（MSDC）及大馬物流局（MLC），旨在推廣及發展服務領域。

MSDC和MLC將向政府建議提供政策優惠及計劃，以加快服務業的成長。

隨著政府積極推動服務業發展，估計今年服務貿易赤字將獲得改善。

旅遊大馬年、龐大的委外商機，及回教金融服務提供高收入，預計可提高我國今年服務出口值。

續推廣電子產品出口

展望今年，製造業將繼續成為我國出口業的主要貢獻來源，海外強穩需求使電子與電器產品出口，維持穩健成長率。

我國料將擴展及促進生產電子與電器的高增值產品，像自動數據處理機器與配備、電訊與音響配備、高科技消費電子產品如手機、多功能電腦、數碼電視及汽車業電子設備等。

政府將持續促銷出口電子與電器產品至國際市場，預計在2010年，出口總值將高達4117億令吉，佔非原產品出口的82%。

其他製造業產品包括化學及化學產品、金屬製造、橡膠產品及加工食品，將會保持穩健表現。

政府努力不懈拓展及多元化農業，料增強相關領域今年的出口表現。根據今年價格走勢，棕油業估計保持穩健出口成長。

配合進一步拓展出口業，我國將繼續加強與區域國家及包括美國、中國、韓國、印度、巴基斯坦、澳洲、紐西蘭及智利的主要貿易夥伴國的聯繫。

此外，身為我國主要區域貿易夥伴的東協，今年料錄得5.6%經濟成長，優于去年的5.2%。

西亞及南亞的快速成長市場，也將保持對國內出口成長的重要性，特別是電子與電器產品出口、化學及化學產品、珠寶及加工食品。

另外，在製造業、農業及礦業的帶動下，我國去年貿易總額，按年增長10.5%至1.07兆令吉，貿易盈余則年增8.4%至1082億令吉。

基于產品及市場多元化，及各主要海外市場需求強穩，2006年出口成長10.3%至5890億令吉，進口則揚升10.8%至4808億令吉。

美國、新加坡、日本、中國及泰國繼續成為我國主要5大貿易夥伴國。

全球天然气供应大马占15％

大马晋为全球第三大液化天然气出口国家，为全球供应了15％的液化天然气，而在大马发掘的183个油田中，已提炼了22个油田。

出口液化天然气占了2006年出口的4.7％以，及本地天然气消耗量相等于2004年电力发电的61.8％。

据国家石油的网络资讯显示，大马有52亿5千万桶的石油储备，包括浓缩物以及87万亿9千万立方英尺的石油储备，足以34年使用。大马目前每日生产58亿标准立方英尺的天然气。

分析员指出，半岛及东马的石油储备几乎是分拆。半岛主要的岸外油田衔接至位于Kerteh的国油气体旗下的天然气加工厂，而砂拉越的岸外油田是为全球最大的液化天然气综合大厦-民都鲁液化天然气综合大厦供应天然气，每年的产量是2千300万吨。

一旦Kikeh油田投入运作，其它在沙巴、砂拉越天然气输送管的岸外深海油田将会输送天然气到民都鲁液化天然气综合大厦。

分析员指出，目前，许多天然气田发展都在进行中，包括Murphy石油负责的Kikeh深海油田，估计在2008年1月投入运作，每日生产1亿3千万标准立方英尺的天然气。

大马泰国联合开发区域（JDA）的油田发展，Carigali-Hess预测将加速生产天然气。而 Carigali-PPTEP营运公司（CPOC）在今年第三季投入生产，估计每日生产2亿7千万标准立方英尺的天然气，这有助于马来西亚泰国联合开发区域减缓半岛石油供应短缺的问题。

砂拉越的3家液化天然气厂房分别是大马液化天然气厂SB（MLNG）、MLNG二及MLNG三。MLNG二目前正设焦化炉，可能每年另外增加150万公吨的产量。

成功多多營運強勁

成功多多（BJTOTO，1562）營運表現持穩，全年每股45仙股息派送卻讓市場失望，分析員認為近期內或不會派送豐厚股息，惟該公司營運強勁，長期仍是心水高息股。

大馬研究認為，2008財政年派息率將從110%下滑至105%，或相等於每股48仙股息，主要來自9億至10億令吉常年自由現金貢獻。

“若成功多多提高派息率至120%（每股55仙），需要進行額外融資，包括脫售庫存股。”

成功多多2007財政年終期股息只有7.5仙，全年45仙股息（8.6%週息率）低於眾望的50仙。

僑豐投資研究也表示，管理層過去兩個月積極回購股票動用了6500萬令吉，限制接下來派送驚喜股息的潛能。

“除非管理層脫售8200萬股總值4億2650萬令吉的庫存股，否則近期不可能顯著派息。”

不過，擁有良好營收和成本架構及透明資本管理政策的成功多多依舊是僑豐研究心中的“股息王”。該股2008至2010財政年9%至10%的周息率，在研究股項名單中稱冠。

安聯研究指出，該公司連續3年派送豐厚股息成為淨負債公司，惟每年4億9000萬令吉的營運現金支撐高派息政策。

SJ證券也贊同，成功多多資產負債水平強穩和現金資產，料將保持高股息派送政策，且該股抗跌性強勁。

另一方面，消費情緒轉佳和新博彩遊戲激勵營收，亞歐美投資銀行相信該公司今財政年將取得強勁營運表現，銷售成長6%至7%。

“淨利表現低於預測，歸咎於38%高有效稅收；5億4580萬令吉稅前盈利符合預測。”

大馬研究則預測，在新遊戲推動下，彩票銷售額從6%增至8%，淨利則因派彩率改善增長12%至1億2200萬令吉。

安聯研究也指出，新遊戲55%派彩率低於傳統4D的62%，協助今財年增加1000萬令吉營收（按每次開彩40萬令吉營收計算）。

最後，亞歐美投資銀行表示，低股息引發部份投資者拋售，長期股價將獲得正面消息刺激，如成功置地（BJLAND，4219）將如期在8月繳付餘下的4900萬令吉公司間貸款

石油機構料獲10億新合約

石油機構（OILCORP，3697）預計短期內可能攫取10億令吉的新合約，同時有意讓旗下產業公司尋求在倫敦交易所上市。

該公司董事經理黃發展表示，本地市場料未來3年陸續頒發總值上百億令吉的岸外平台合約，市場發展潛能龐大，而公司預計可從中獲益，短期內可能有10億令吉合約入袋，樂觀今年營業額和淨利表現更佳。

目前該公司共握有總值4至5億令吉合約。

詢及旗下產業公司上市進展時，黃發展披露，公司計劃將產業公司於倫敦股票交易所上市，惟一切尚處於雛形階段，上市日期未定。

與此同時，該公司進軍和中東發電廠計劃進展順利，他說公司目前正與中國公司就總值4至5億美元（約13億9000至17億3500萬令吉）的中東石油與天然氣及發電廠進行洽談，有望於下半年定案。

“洽談進展順利，我們相信成功的機率很高。”

除石油及天然氣業務外，石油機構也開始涉足替代能源─生物柴油領域方面的工程合約。

他說：“我們共接獲關丹、印尼3項總值1億5000萬令吉的生物柴油提煉廠工程，預計此類工程將陸續有來。”

至於深海漁業方面，黃發展表示，有關業務尚屬成長初期，暫未對公司帶來任何業務貢獻，惟公司正積極與各方就聯營、購置船艦等進行洽談，預計明年將有些許成果。

石油機構是通過持有國家漁業財團有限公司（KPNB）51%股權，以進行和擴展深海漁業業務。

目前石油機構旗下僅有波德申Tiara度假村一項產業發展計劃，該公司計劃在年底推出發展總值約6億令吉的Tiara Waterfront綜合產業發展計劃。

另一方面，他也透露，該公司將每股面值1令吉的股票，拆細為10股每股面值10仙的股票以及修改公司章程計劃尚未獲得大馬交易所及證券監督委員會批准，令股東感到憂慮。

但他表示：“公司的計劃並無任何問題，我們很樂觀將獲有關當局放行。”

這是該公司繼2004年的拆細申請遭大馬交易所拒絕後，再次提出相關申請。該計劃主要協助提升其股票流通率，並增加公眾持股量

國油淨利創高峰．商機無限石油股吸引力十足

國家石油公司（PETRONAS）截至2007年3月31日財政年淨利再創新高至464億令吉，預料未來其石油業上下游領域的資本開銷及發展機會是“有增無減”，使分析員紛紛看好國內“石油黑金股”，從中攫取工程合約的豐厚“油水”。

國油2007財政年資本開銷為220億令吉，比預算270億令吉低19%，這主要是一些工程因成本激增而延遲推行，或缺乏熟練員工及人力資源所致。

亞歐美研究表示，國油沒有透露2008財政年的資本開銷數目，不過相信會比2007年來得高，特別是它專注於國內深海領域發展潛能、以及對東部走廊發展計劃的承諾。

國油將發展深海領域，是長期生產及儲存原油的主要解決方案。一旦落實，預料拉慕尼亞（RAMUNIA，7206）及國際船務（MISC，3816）將是主要受惠上市公司。

分析員指出，國油為首推行的東部走廊發展計劃，預料有機會分得一杯羹的公司，包括國油氣體（PETGAS，6033）、東方太平洋（EPIC，8265）、戴樂集團（DIALOG，7277）等，為該計劃下首選股項。

大馬研究表示，雖然國油開發成本揚升，不過上游石油與天然氣活動將會保持活絡。

國油2007財政年頒發4項新生產分享合約及獲得海外6項新生產分享合約，並開發5個油田及3個天然氣田，總數達85個，而上游價值鏈的開銷達到190億令吉。

分析員指出，至於國油下游領域擴展計劃，計有登嘉樓提煉廠擴展產能計劃，每天增加9000桶、馬六甲提煉廠擴充計劃，使2008年時每日增加4萬桶、集團III基油工廠於2008年中成完、蘇丹港口提煉廠於2010年投入營運等。

隨著國油上下游的石油發展計劃豐厚，使分析員對本地整體石油與天然氣領域保持“加碼”評級。

擁有強勁策略聯盟及科技的石油與天然氣資產經營者或公司，預料會從國油在國內外市場的發展獲取良好商機，及給予“買進”評級，包括科恩馬集團（KNM， 7164）、華商機构（WASEONG，5142）、沿海工程（COASTAL，5071）、拉慕尼亞、以及環境海事資源（ALAM，5115）等。

斯可米工程入围槟单轨火车首相长子再标新山单轨工程

槟城单轨火车工程的竞标入围名单曝光，马资源（MRCB）伙拍斯可米工程（Scomi Engineering）及槟城港口委员会（Penang Port Commission, PPC）的呼声最高。此外，首相长子有份参股的斯可米工程再下一城，传出是新山单轨火车工程的热门人选。

根据《The Edge》财经周刊的报道，目前至少有四家公司晋入槟城单轨火车工程的最后入围名单，除了以马资源为首的合伙队伍，其他三家入围公司是MMC旗下的MMC Metrail私人有限公司、道路建筑（Road Builder）及美丽华工业（Melewar）。

尽管入围的公司有四家，不过最有潜质突围而出的是马资源的队伍。该篇报道引述消息说，马资源为承建吉隆坡中环车站（KL Sentral）的建筑公司，其伙伴槟城港口委员会（PPC）拥有单轨火车经过的土地，而斯可米工程的子公司Mtrans则有发展吉隆坡单轨火车的经验，可提供技术支援。

除了槟城单轨火车工程，卡马鲁丁阿都拉（Kamaluddin Abdullah，首相阿都拉的长子）拥股的斯可米工程也觊觎柔佛州新山的单轨火车工程，据《The Edge》的报道，新山单轨火车比槟城单轨火车工程更庞大、获利更丰盛。据早前的媒体报道，新山的单轨火车工程耗资马币13亿元，而根据斯可米工程所透露的数据，槟岛单轨火车工程值10亿元。

收购MTrans直攻单轨市场

卡马鲁丁为斯可米集团（Scomi Group）的大股东之一，根据该公司网站的资料，截至2005年4月20日为止，卡马鲁丁持有斯可米集团的37.1%股权。斯可米集团为马来西亚交易所的主板上市公司，旗下还有两家上市子公司，也就是斯可米海事（Scomi Marine）以及斯可米工程（Scomi Engineering）。

斯可米工程早前通收购管理吉隆坡单轨巴士的Mtrans，加速涉足单轨火车的建造与经营业务。该公司的高级副总裁希尔米再尔尼（Hilmy Zaini Zainal）也告诉媒体，该公司目前正竞标分布多国的四项单轨火车工程，总值是马币64亿元

以斯可米工程在单轨火车的优势，再加上该公司欲在国内公共交通设施大展拳脚的远景，相信不会放过新山单轨火车的大好机会。

单轨工程专利书未必有专利权

早在三四年前，柔佛州政府就把单轨火车列入新山市的发展蓝图内，不过这段期间仍未有任何建设性的行动。早前，Jalur Mudra私人有限公司，已获颁新山单轨火车发展计划的专利书（Letter of Exclusivity），但这份专利书未必就是一份真正的“专利”。

《The Edge》在同一篇报道中也提到，槟城单轨火车虽然也在之前，把发展专利权颁给了MMC Metrail，让该公司承建槟岛乔治市（Georgetown）到巴六拜（Bayan Lepas），全长37公里的单轨火车工程。但是，有关方面目前仍然就槟岛单轨火车公开招标。

虽然MMC Metrail也晋入入围名单，但不是市场眼中的热门人选。

获颁新山单轨火车发展专利书的Jalur Mudra为一家特别用途公司（Special Purpose Vehicle），主要用途是通过私人主动融资（Private Financing Initiatives）计划，筹建并经营新山的单轨火车。

Jalur Mudra主席莫哈末拉斯迪（Mohd Rashidi Mohd Noor）在去年接受媒体访问时曾表示，耗资马币13亿元的新山单轨火车工程，其中的80%经费，将会从中东杜拜（Dubai）的投资者中筹获。

莫哈末拉斯迪透露，新山的单轨火车全程拥有八个车站，就是从位于新柔长堤附近的柔佛中环车站（Johor Sentral）直到班兰医院附近的佳世客（Jusco），车票价格从1.50元至2.60元，预估每天的乘客量是九万八千人。

他也指出，该公司已和北京企业控股（Beijing Enterprise Holding）签署合约，该公司享有北京企业控股所研发的磁悬浮（Magnetic Levitation）技术专用权。

另一边厢，新加坡的SMRT控股也有意染指新山单轨火车工程的30%股权；新加坡SMRT控股也就是经营新加坡地铁（MRT）的公司。新加坡与马来西亚政府已协商同意，新山的单轨火车将会衔接新加坡的地铁路线。

吴木炎：新山单轨为不成熟概念

无论如何，城市土地规划专家吴木炎（右图）以城市规划的角度出发，认为新山单轨火车工程可行性不高。吴木炎向《独立新闻在线》指出，当政府把新山单轨火车计划列入城市发展蓝图时，柔南的伊斯干达特区（IDR）并还未诞生。

如今，柔南有了伊斯干达特区，整个区域的人口分布和经济基础，都会重新调整分布；因此，新山的单轨火车路线，也必须重新调整，而且有了伊斯干达特区，新山不只要关注市内的交通系统，更重要的是衔接新山市与附近地区的交通系统。

吴木炎声称，他在最近六个月前看过的新山城市发展蓝图，单轨火车的规划并没有涵盖整个伊斯干达区，这份规划只涵盖金沙湾（Danga Bay）。金沙湾为许久以前就开始进行的产业发展计划，最近已被列入伊斯干达特区内。

吴木炎告诉《独立新闻在线》，对他而言，新山单轨火车工程并不可行，它只不过是一个不成熟的概念。他认为，新山应利用现有的火车路线，也就是从古来（Kulai）驶入新山市区的火车线，再配合短程交通设施（shuttle），这应该是比较恰当的方法，多建一条铁轨，并不是好办法。

他继称，单轨火车是对乘客流量非常敏感的交通工具，就新山的人口增长看来，多建一条铁轨，极有可能是赔本生意。

第九马来西亚计划肥了官股公司

话说回头，槟岛单轨火车被形容成第九马来西亚计划其中一个备受瞩目的大型工程，各方争相竞标并不出奇。

四家入围公司当中，被看成黑马的马资源，也曾被分析员形容成第九马来西亚计划的最好代言人，因为旗下的吉隆坡中环车站发展计划获利不少；再来，若是马资源在槟岛单轨火车的竞标中脱颖而出，这也就意味着该公司再次从第九马来西亚计划中尝到甜头。

马资源尚算是政府相关公司，其最大股东是公积金局，持有28.69%的股权。另外，马来西亚的财政部也持有1.02%股权，国库控股（Khazanah）则拥有0.42%的股权。

明讯私有化

横跨通讯业、娱乐业以及博彩业马来西亚第二富豪阿南达（T Ananda Krishnan），旗下的明讯在上周做出了私有化宣布，明讯也是我国最大的流动通讯服务公司之一。
马来西亚印裔富豪阿南达旗下的明讯（Maxis）的全面献购与私有化活动，造就了我国史上最大的企业案，整个企业案所涉及的总额是马币399亿元。阿南达的私人公司宾纳良卫星系统（Binariang GSM）将会以每股马币15.60元有条件全面献购明讯的股票，接着将明讯在马来西亚交易所的上市地位摘除，转换成阿南达的私人公司。
宾纳良主席拉惹阿沙（Raja Arshad）在记者会上特别指出，明讯接下来的扩展业务活动，可能会造成公司的盈利与股价波动无常，因此这次的私有化活动，主要也是为了小股东好。
宾纳良对明讯的献购价－－每股马币15.60元，比宣布前的市价马币13元，高出了20%。当然，在献购消息公开后，明讯在第二天就起了马币2.30元，闭市时的价格是15.30元，明讯的多个备兑凭单（structured warrants）甚至涨停板。明讯在2002年7月新股上市的价格是马币4.36元，若以现今的献购价15.60元为准，明讯自上市至今，股价就涨了2.6倍。
尽管宾纳良的拉惹阿沙提到，待得明讯的业务趋向平稳，可带来可观且稳定的收入时，不排除明讯会重新挂牌。
小股东应该接受献议吗？
然而，如果你是明讯的小股东，面对高出市价20%的献购价，同时却可在短短四年内增值将近三倍的股票投资，而且前景大好的公司，你是否舍得放手呢？
《The Edge》财经周刊的一篇评论文章就提到，尽管明讯很体面地表示：这一切都是为了小股东好；不过该公司不可能没有“私心”，完全把小股东摆在第一位。
古纳（P Gunasegaram）在《The Edge》“明讯能否继续挂牌？”一文中指出，明讯的大股东不可能纯粹为了小股东的利益，又或是良好的企业监管，而进行私有化，他们一定有信心可以在私有化后，取得更多的回酬，所以才会决定走这一步棋。
如果是按照宾纳良所言，明讯接下来会有一连串“不很明朗”的业务拓展计划，这很容易就让人联想到明讯的海外业务。明讯目前在印度以及印尼都有业务。
依据古纳的分析，印尼以及印度都是发展通讯业的好市场，因为它们在这方面的渗透率还很低。明讯占有74%股权的印度通讯公司－Aircel（Aircel曾经也是香港李嘉诚旗下和记电讯觊觎的对象），是南部泰米尔纳德邦州（Tamil Nadu）的顶尖流动通讯公司。单单是泰米尔纳德邦州的人口，就已经是马来西亚人口的2.5倍。假如 Aircel 可以吸引印度60%人口，也就是6亿2800万人口，成为其用户，这就已经超出了马来西亚人口的25倍。市场之潜能，可想而知。
再来看印尼市场，它的总人口是2亿5000万人，比马来西亚还要多出10倍，这又是另一个具有庞大开发潜能的市场。
何不把明讯押作长期赌注？
古纳接着说，回头看看明讯过去的表现，他会选择再下一次长期的赌注，把筹码押在明讯在印度和印尼的表现。但是，身为小股东，要如何保住明讯的上市地位呢？明讯现今做出献购建议，如果超过10%的股东，不接受这项献议，那明讯的私有化计划就泡汤了。
明讯的私有化活动表面看似一般的企业活动，不过却牵引出市场各层面的趋势。明讯背后的大股东阿南达，是马来西亚第二富有的企业家，谨次于我国首富郭鹤年；同时也被《福布斯》（Forbes）选为2007年全球排名119的亿万富豪。
阿南达现年68岁，根据《福布斯》的估计，阿南达的财富高达60亿美元（马币204亿）。阿南达的业务主要集中在亚太区，遍布东南亚、澳洲、印度和中国。除了涉足流动通讯服务的明讯，阿南达还有两家上市公司－－寰宇电视和丹戎。寰宇电视是马来西亚唯一的收费电视台，而丹戎的业务则以博采为主，大马彩就是其中一项业务。此外，阿南达也控制了我国多个赛马场，并且掌控赛马资讯服务的业务。遍布全马各主要城市的Tanjung Golden Village电影院，也属阿南达所有。
亿万富翁们都把钱移出我国？
明讯这一次的私有化活动，已经是马来西亚第三个亿万富翁，欲脱离马来西亚交易所的私有化活动。较早前，马来西亚首富郭鹤年的PPB油棕通过私有化活动，在马来西亚交易所除牌后，注入其在新加坡的丰益国际（Wilmar International）。
马来西亚另一个巫裔亿万富翁赛莫达（Syed Mokhtar）也把原本在马来西亚交易所上市的马拉科夫（Malakoff）私有化，注入另外一家旗下上市公司MMC机构。
不少的市场人士将PPB油棕注入新加坡的丰益国际，诠释为撤退马来西亚市场的其中一步；该公司在较后已坚称，这只不过是该集团整合重组的一个策略，并不是撤退我国市场的预兆。同样的问题抛给明讯，宾纳亮的拉惹阿沙回答，该公司无意在海外上市，意即不会抛离马来西亚，然后到一个增值能力更强的海外交易所上市。
这一期的星洲日报《投资广场》封面故事，特别报道了国内的私有化风气。该报道提及，国内的游资泛滥，促成企业很容易就可获得金融机构的贷款，加上融资成本低廉，所以许多企业公司有能力向其小股东买回所有在市场的股票，将之化为私人有限公司。一旦私有化后，公司的任何企业计划，就无需再向众多的股东们交待，执行方面可更有效率与灵活性。
再说，目前的融资成本低廉，企业也无需再通过上市集资了；况且私有化后，公司赚取的盈利，也无需分给许许多多的小股东。
除了近期的企业私有化活动，该篇报道也列出了几家具私有化潜能的公司，这些公司包括了阿南达的丹戎(Tanjong)和寰宇电视（Astro）、赛莫达的贸易风（TWS Corp）、杨忠礼机构等等。
交易所身陷尴尬局面
一连几家上市公司都选择撤退马来西亚交易所，不禁让交易所陷入尴尬的局面。马来西亚交易所首席执行员尤斯利，马上站出来表示，这些私有化活动，并不足以打击马来西亚交易所的吸引力，马来西亚交易所仍是一个良好的上市集资平台。
无论如何，单单这一次明讯已宣布的私有化活动，料会致使马来西亚交易所失去4%的市值，这已是一个不争的事实。
虽然投资者可能会在一连串好公司私有化后，而失去了投资的好机会；不过，却也可以在近期盛行的并购和私有化风潮中，取得先机获利。亚欧美证券银行今天撰写的报告中，就言明并购与私有化活动，将会为我国的股票市场加料，把综指推向更高。
理由很简单，明讯在宣布其私有化计划后，其股价就马上被推高，同时也协助吉隆坡综合指数站上了有史以来的最高点。接着下来，若是可以瞄准有意进行私有化或是并购活动的上市公司，就有机会从中捞一笔。
寰宇电视起价
阿南达的明讯在上周四做出轰动市场的私有化计划后，甫在第二天，旗下的寰宇电视（Astro）也宣布调高收费，涨幅从马币5元至15元。寰宇电视的这一项宣布对其股东的影响不甚大，不过其广大的用户群中怨言四起。
从企业财务面而言，这绝对是一项正面的消息，证券分析员甚至把寰宇电视的合理价格调高。
从一个寰宇电视用户的立场出发，这项“坏”消息除了很实在地增添了财务负担以外，也掀起对寰宇电视服务低劣的怨言。这些投诉不外是不能时时收看到节目，收取不合理的服务费等。此外，根据寰宇电视首席执行员罗哈纳罗兹兰的解说，这次该公司决定调高收费，主要是节目成本都大幅度提高，尤其是体育直播节目。对于一些没有签购体育台的用户，将成本转嫁到他们身上，是很不合理的；他们也对此表达不满。
寰宇电视是马来西亚唯一的收费电台，民众可选择性签购，虽然一直以来寰宇电视都受到用户的评击，不过其用户仍然年年增加。许多马来西亚的民众，都已将寰宇电视列为生活的一部分，形同日常必需品；从各大报章封面报道其收费涨价的消息，就可窥见一斑。
尽管大部分的民众都对寰宇电视调高收费的行动不满，在面对其垄断的局面，同时又对这些节目割舍不掉的情况下，依然束手无策。也难怪乎，寰宇电视的首席执行员在面对用户诸多怨言下，仍然有信心地说出，该公司的营业额每一年都会增加15%。

准時還卡帳新措施無損消費開銷

國家銀行為鼓勵信用卡用戶可準時支付卡帳，而讓那些在連續12個月準時支付最低信用卡限額的用戶，享受更低的利息，從原本的18%減少至15%。無論如何，分析員則認為這項措施並不會對國內的消費者開銷和經濟成長帶來任何實際的影響。

僑豐投資銀行分析員表示，這項措施的宗旨是要培養大馬公民良好的財務遵守和債務管理。根據最新的信用卡額 (截至4月杪為5億3200萬令吉)計算，3%的利息差別，可帶來最高每年5億3200萬令吉的利息節省，或相等於0.2%的私人開銷。無論如何，利息節 省會在2008年7月份才開始帶來貢獻，再加上，在沒有實際的家庭可支配收入增長下，消費開銷的影響並不會顯著。

該分析員相信，這項新信用卡貸款價格的調整，並不會其該投資銀行所研究的銀行集團帶來顯著的盈利影響。

根據這些銀行最新的財務季報告計算，3%的利息減少，僅對各銀行的淨利息收入帶來平均1.9%的影響。影響較大的銀 行分別為豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融股）、大馬證券銀行（AMMB，1015，主板金融股）和大馬證券銀行（AMMB，1015，主板金 融股）。

聯昌國際投資銀行也認同，最新措施預料對銀行淨利響輕微，因信用卡貸款只佔總貸款的3.3%。再者，由於新措施要求連續12個月准時付款，這意味者符合繳付便低利率資格的貸款者將會更少。

復牌急挫•合理價調低 金鵬前路大股東決定

金鵬集團（TRANMIL，7000）的假賬雪球越滾越大，今日（週二，19日）復牌一度劇退1令吉15仙或17%。分析員也進一步調低合理價，促使大股東的“下一步動作”，成為金鵬集團前路能否“撥雲見日”的關鍵。

分析員普遍認為，金鵬集團的會計醜聞調查尚未結束，繼續維持觀察態度，目標價下調至4令吉50仙至5令吉水平。

不過，也有意見認為，郭鶴年、TNT快遞、敦豪（DHL）等“擁護者”對金鵬集團的不離不棄，突顯其獲利展望依然強穩，且不排除涉及私有化活動，這些正面因素可能發酵，推動該公司股價回彈。

或需在重組前進行私有化

市場認為，依該公司的嚴重虧損來看，郭鶴年或需在重組前進行私有化，以確保未來獲利不受短期股價衝擊影響。

“即使該公司獲利暫未確定，這些計劃仍可帶來更好的未來。”

金鵬集團今日恢復交易，開盤先跌85仙至5令吉75仙，接下來賣壓加重，繼續滑至最低的5令吉45仙，不過隨後出現的扶盤活動推高股價，金鵬集團最後收窄跌幅至85仙或12.8%，以5令吉75仙收盤。

亞歐美投資銀行分析員凱爾認為，莫斯倫的最後報告揭露更多假賬，也提出諸如調查CEN世界（CEN Worldwide）私人有限公司賬目等建議，暫時維持4令吉50仙的估值與“賣出”評級。

儘管金鵬集團較早強調在2006財政年賬目繼續調查下，也無法公佈2007財政年首季業績，但是凱爾指出，依交易報告與疲軟的半導體需求影響來看，金鵬集團首季也可能面對虧損，直接為未來獲利潛能帶來影響。

目標價降至4.50令吉

達證券在金鵬集團的最後報告出爐後，下修各項資產價值，進而大幅調低目標價，由7令吉降至4令吉50仙。

該行指出，假設2004至2006年的稅率照常，各報2420萬令吉、3540萬令吉與4920萬令吉，金鵬集團的淨虧損將分別是1620萬令吉、1億240萬令吉與2億2120萬令吉。

“經過調整後，金鵬集團的賬面值降至8億3960萬令吉或每股3令吉11仙，較2月公佈的數據低40%或5億7040萬令吉。”

分析員表示，金鵬集團的核心航線總值也從7億3920萬令吉，調至3億7600萬令吉或每股1令吉39仙。

“較早建議的2006年每股3仙股息也料不獲通過。”

郭氏集團提高企業監管

儘管金鵬集團受會計醜聞纏身而股價急挫，但是分析員以“黎明前的黑暗”來形容當前局勢，他們認為郭鶴年與跨國客戶的“擁護”為該公司最主要的正面因素。

凱爾強調，市場普遍認為，在眾多航空公司中，金鵬集團依然是可靠的夥伴。

“除了主要客戶敦豪快遞的亞洲業務日益提高外，TNT快遞與金鵬集團的聯繫也越來越密切。而且，在郭氏集團致力提高企業監管下，相信金鵬集團的展望依然穩定。”

鑒於金鵬集團的業務模式特別，市場相信郭氏集團料展開趁低吸納活動。

大馬郵政通運集團料受牽連

由金鵬集團、大馬郵政（POSHLDG，4634）與通運集團（KONSORT，6157）共同經營的CEN私人有限公司，成為莫斯倫最新的調查對象，引發市場對假賬風波牽連愈廣的疑慮。

CEN公司為CEN世界的控股公司。

分析員估計，若CEN世界涉及賬目造假事件，相信大馬郵政與通運集團也難免受到牽連。

“CEN世界的2005財政年股東基金面對2250萬令吉的赤字，可能需要進行資本重組活動。”

CEN公司股東架構

股東（持股，%）

大馬郵政：42.5
金鵬集團：37.5
通運集團：20.0

證監會：迅速對付違例者

金鵬集團的假賬事件遭揭發至今，雖無任何人被控，但是第二財政部長丹斯里諾莫哈末與大馬交易所較早指出，將對這家公司採取適當行動。

證監會表示，一旦發生違法事件，馬上採取行動對付犯罪者，這是非常重要的。

“在這方面，證監會已展開調查與執法，而且採取的行動也證明，這一些違反證券法令的事件相當嚴重。”

經紀簡評

投資銀行 建議 目標價

亞歐美投資銀行 賣出 4令吉50仙至5令吉
達證券 賣出 調低至4令吉50仙

金鵬集團股東架構

股東 持股（%）

亞歐美投資銀行數據 達證券數據

Trinity Coral私人有限公司 17.2 16.9
大馬郵政 15.2 9.2
摩根大通 7.7 -
Capital集團 7.1 9.8
大馬郵政與Svc控股

大馬郵政暫無意售金鵬15.3%股權

大馬郵政（POSHLDG，4634，主板貿服股）主席丹斯里阿當卡迪指出，在金鵬集團(TRANMIL，7000，主板貿服股)的帳目稽查完成之前，大馬郵政無意脫售手上的15.3%金鵬集團股權。

大馬郵政今天舉行常年股東大會，阿當卡迪在會後指出，大馬郵政其實不過是金鵬的第二大股東，屬於投資者，並沒有參與該公司的管理，因此目前還未到決定賣或不賣金鵬股項的時候。

他說，金鵬起初傳出假帳消息的時候，大馬郵政並不知情，甚至比大眾還要驚訝。不過大馬郵政當初只是投資3億令吉買金鵬的股權，不算是大投資。

他表示，一切要等待獨立稽查小組完成金鵬的帳目稽查後才可以做定論，大馬郵政會保持冷靜。他說大馬郵政之前有和郭氏家族就金鵬的事宜商談過。

他說，目前畢馬威公司(KPMG)宣布要重新調整大馬郵政的06財政年帳目，同樣地，也要等到金鵬的稽查結果出來後才會決定是否也要重新調整大馬郵政的06年以前的帳目。至於已經決定了的資本回退活動，也會繼續進行。

此外，大馬郵政擁有42.5%股權的CEN有限公司，金鵬集團也擁有該公司部分的股權。

不過大馬郵政首席執行員拿督依道樂斯說，CEN公司04年開始蒙受虧損，因此大馬郵政已經在04財政年時有虧損撥備425萬令吉，未來若因金鵬的因素而導致CEN公司的帳目需要調整的話，也不會對大馬郵政造成影響。

淨利464億寫新高 國油派息160億創紀錄

在油持續高漲和海外產量增加的帶動下，大馬國家石油公司(Petronas)盈利再創新高記錄。

在大選即將來臨及第九大馬計劃啟動之際，國油宣佈派發160億令吉的股息給政府，這也是歷來最高股息記錄。

在截至2007年3月杪的財政年，國油淨利成長7.7%至464億令吉，去年同期為431億令吉。

該公司的營業額則從1674億令吉，上揚10%至1841億令吉。

無論如何，如果以美元計算，國家石油的淨利成長幅度達到13.2%，營業額成長幅度則高達14.9%。

國家石油公司首席執行員丹斯里哈山馬力肯在國油業績匯報會上表示，來自中國、印度以及美國等經濟體對石油的需求持續成長，令人關注的是，中東地區的需求也高漲。

他表示，這種狀況是值得關注的。

在2007財政年度，大馬的石油產品銷售從上一財政年度的556億令吉， 增加12.8%，達到627億令吉。原油的銷售則從410億令吉增加到454億令吉。液態天然氣的銷售額從285億令吉，成長1.4%，達到289億令吉 的水平。化學產品的下手則從127億令吉，擴大到139億令吉。

此外，該公司今年將派發160億令吉的股息，去年的數額為130億令吉。

哈山馬力肯表示，派發高股息給政府，並不會影響其擴充計劃及成長。

包括股息加上各種的稅務以及出口稅，國油今年為國庫注入了483億令吉，去年則僅有417億令吉。

國油為政府最大的收入來源，佔政府收入的35.4%比重。

在石油貯藏量方面，截至2007年1月1日，國家石油的總貯藏量從去年的199億1000萬桶增加到201億8000萬桶，成長幅度為1.4%。

國油在全球逾33個國家營運，其37%營業額是來自海外市場。

該公司手上擁有228億令吉現金，比較去年186億令吉。

全年營業額增 成功多多淨利挫19%

成功多多（BJTOTO，1562，主板貿易）截至4月杪全年營業額按年增3.3%至30億令吉，淨利卻挫近19%至3億7658萬令吉。

該公司文告表示，盈利較失色主要因為比較基礎高。去年成功多多脫售子公司債券獲利2400萬令吉，融資成本也較高。

集團內部貸款接近付清，使該公司錄得較低利息收入，盈利挫滑則因撥備了5180萬令吉稅務開銷。

多多博彩營業額及稅前盈利各揚升4%及19.2%，因博彩業務在農曆新年銷量增加，以及賠率較低。

成功多多派發5.48仙終期股息，全年派息額32.74仙，微遜于去年的36.72仙，總值達4億2100萬令吉。

另外，成功置地（BJLAND，4219，主板貿易）全年營業額下滑9.6%至5億759萬令吉，淨利劇跌63.73%至3230萬令吉。

該公司表示，收入下滑因產業發展銷售挫跌，加上酒店產業折舊率高、在聯號公司投資蒙虧等原因，導致盈利相對失色。

成功置地派發今年唯一一次股息4.38仙，全年派息額遠少于去年的50.40仙。

食品漲價

揮別汽油價格高漲壓力，加上其他生活開銷成本趨緩，預測未來數個月的消費價格指數（CPI，即通膨率）將按月揚升0.2%，全年平均達2%，落于國家銀行預估水平。

根據統計局剛發佈的文告，今年5月份消指按年增加1.5%，優于市場一般預測的1.6%，寫下2004年8月以來的2年9個月新低。

《彭博社》早前綜合經濟學家預測，5月份通膨率預計為1.6%。

統計局文告顯示，今年首5個月通膨，從去年同期的102.8點，揚升2.2%至105.1點。

不過，僑豐投資研究經濟學家徐克宇受詢表示，食品類如奶粉、煉乳及面粉等價格的上漲，未來將使消指揚升。

“佔據通膨率32%高比重的食品類，價格起伏直接牽引消指。”

徐克宇說，目前食品類價格上漲的衝擊，還未完全浮現。

“預計未來消指數據，將明顯反映相關通膨壓力。”

徐克宇補充，去年2月杪政府上調汽油價格所帶來的通膨壓力已不再，料今年消指波動不顯著，並預計國行將維持現有隔夜官方利率（OPR）3.5%。

調薪影響不大

詢及令吉走強對通膨的減緩程度，他回應說，國內進口消費產品僅佔私人消費的10%，令吉增值固然能減緩通膨壓力，惟效用並非想像中的大。

聯昌證券研究經濟學家李興裕回應《中國報》提問時表示：“通訊、衣物及交通等其他生活開銷的回軟，可抵銷食品價格揚升的壓力。”

他表示，未來食品及原產品價格是評估消指的關鍵，公務員調薪后或將催化通膨，但預計影響不大。

“首季消指平均為2.6%，預測第2、3及第4季消指各為1.6%、1.8%及2.2%，全年平均消指為2%。”

英特太平洋研究主管安東尼達斯表示，今年消指按年比較基礎值較低，加上生活成本減緩，通膨揚勢放慢。

“我認為，國行極可能于今年杪下調利率至3.25%。”

5月份顯著下滑食品價
食品	按月跌幅（%）
番茄	12.7
菜花	9.3
茄子	5.5
菜心	4.1
長豆	3.5
羊角豆	3.3
大洋蔥	3.2
菠菜	2.7
蕹菜	2.4

5月份顯著上揚食品價
食品	按月漲幅（%）
桔子	11.1
紅辣椒	9.8
芥蘭	8.6
青豆	8.3
柑仔魚	3.3
包菜	2.6
柑	2.3
竹莢魚	2.3

消費價格指數波動與比例
消費品組別	比重	2006/05		2007/06 首5個月
		波動%	比重%	波動%	比重%
食品及非酒類飲品	31.4	3.4	30.6	2.9	45.2
煙酒	1.9	6.9	3.8	4.8	4.5
服裝與鞋子	3.1	- 1.3	- 1.2	- 1.6	- 2.3
住宿、水電供與燃料	21.4	1.5	9.5	1.5	14.6
家具、住宿陳設、家庭用品及常年維修	4.3	1.1	1.4	1.0	2.0
醫藥保健	1.4	2.1	0.8	1.7	1.0
交通	15.9	11.0	48.5	3.9	31.4
通訊	5.1	- 1.4	- 2.2	- 1.5	- 3.9
休閒與文化服務	4.6	0.7	1.0	0.1	0.2
教育	1.9	1.6	0.9	2.0	1.8
餐館與酒店	3.0	3.7	3.2	2.4	3.5
各種雜貨與服務	6.0	2.2	3.7	0.8	2.0
總計	100.0	3.6	100.0	2.2	100.0

首5個月家用食品上升指數
次組合	增幅（%）
蔬菜	6.5
魚和海鮮	5.2
食品	3.0
肉類	2.2
米、面包及其他榖類	1.3
牛奶、乳酪及雞蛋	1.3
糖、果醬、蜜糖、巧克力及糕餅	1.1
水果	1.0
油及脂肪	0.9

EPIC- EMPLOYEES' SHARE OPTION SCHEME

15-Jun-07=167,594,600

Epic Company's additional new ordinary shares
14-Jun-07|9,000
11-Jun-07|38,600
04-Jun-07|109,200
30-May-07|348,000
23-May-07|233,000
18-May-07|179,000
14-May-07|346,800
08-May-07|362,200
03-May-07|354,800
30-Apr-07|97,200
19-Apr-07|262,200
28-Mar-07|20,000
26-Mar-07|4,800
12-Mar-07|67,000
14-Feb-07|13,000
06-Feb-07|70,000
24-Jan-07|60,000


21-Nov-06=165,019,800