2010年9月30日星期四

成功集團首季賺1.25億


成功集團(BJCORP, 3395, 主板貿服組)截至2010年7月31日為止的首季凈利高達1億2千546萬3千令吉,比去年同季的3千990萬1千令吉暴漲214.44%,歸功於消費行銷與分銷業務的盈利貢獻增長及脫售子公司勝家(SINGER)及一家聯號公司的賺益。
成功集團發表文告指出,首季營業額彈升8.23%至17億4千456萬7千令吉,去年同季為16億1千206萬5千令吉,主要因消費行銷及分銷業務的營收貢獻增加。
同期的每股凈利從1.01仙增至2.88仙。
基於經濟的回溫,董事部預計目前在全球擴充業務的科士威(COSWAY)私人有限公司之消費行銷業務將持續交出佳績,成功多多(BJTOTO, 1562, 主板貿服組)的博彩業務也保持強韌。

双钱四飙的技术奥秘

“现场直憋”的技术概念,是王子于2010年6月24日首次提出,此后,连续十次提醒大家关注“现场直憋的股票”,7月5日周一,王子请大家关注“双钱股份(600623)”,当时它出现了“百日低量群”和“谷底精准线”,从预报日至今五个交易日,四个涨停板。为什么“双钱股份”有如此牛劲?凡是看懂了《股市天经(之一)量柱擒涨停》的读者,对“百日低量群”可以一眼识别;凡是看懂了《股市天经(之二)量线捉涨停》的读者,对“谷底精准线”可以轻易发现。但是,对于“现场直憋”,可能一时还难以理解。

我们在连续两周的周末讲座里,都讲到了“现场直憋技术”。这个技术的本源就是“长阴短柱”,只不过“现场直憋”的“长阴短柱”不是一根两根,而是一组两组,甚至是一群两群“长阴短柱”。请看图示:




这是“双钱股份2010年3月5日至7月9日的憋势图”。所谓“憋势图”,就是“现场直憋走势图”的简称,不过,以“憋势图”称之,更有趣味,更值玩赏。

首先,我们按照《量线捉涨停》第5讲介绍的方法,以“下降途中大阴线的实体顶部画出平衡线”,就得出了ABCDEFGNJ这9条平衡线。

然后,我们看看下降途中这些长阴线对应的量柱,都是短柱,“长阴”是指K线很长,“短柱”是指其对应的量柱很短;“长阴”就是下降幅度大,“短柱”就是出货比例小;显然,这样的“长阴”是主力吓唬人的,是故弄玄虚,是“现场直憋”,他大肆打压股价,自己却很少出货,于是便形成了“长阴短柱”,见图中注①处。

再看图中注②处,这里的“短柱”比其左侧注①处的“短柱”更短,并且形成了“百日低量群”,其“现场直憋”的把戏比赵本山和王小利演得更真。根据我们发现的“百日低量群,倍量就涨停”和“谷底精准线,反攻在眼前”的双重涨停基因,我们于7月5日早盘发出了预报,第二天再次点评。

但是,为什么这只股票能在五天内拉出四个涨停板呢?除了前面讲到的“长阴短柱假跌”之外,还有一个重要因素,这就是主力的“计划性非常强”。从H线的大跌到A线的大涨,都是有预谋有计划的,几乎每条平衡线都成了主力打压拉升起伏跌宕的攻防线。

请看图示:






“现场直憋”的技术概念,是王子于2010年6月24日首次提出,此后,连续十次提醒大家关注“现场直憋的股票”,7月5日周一,王子请大家关注“双钱股份(600623)”,当时它出现了“百日低量群”和“谷底精准线”,从预报日至今五个交易日,四个涨停板。为什么“双钱股份”有如此牛劲?凡是看懂了《股市天经(之一)量柱擒涨停》的读者,对“百日低量群”可以一眼识别;凡是看懂了《股市天经(之二)量线捉涨停》的读者,对“谷底精准线”可以轻易发现。但是,对于“现场直憋”,可能一时还难以理解。

我们在连续两周的周末讲座里,都讲到了“现场直憋技术”。这个技术的本源就是“长阴短柱”,只不过“现场直憋”的“长阴短柱”不是一根两根,而是一组两组,甚至是一群两群“长阴短柱”.

这是“双钱股份2010年3月5日至7月9日的憋势图”。所谓“憋势图”,就是“现场直憋走势图”的简称,不过,以“憋势图”称之,更有趣味,更值玩赏。

首先,我们按照《量线捉涨停》第5讲介绍的方法,以“下降途中大阴线的实体顶部画出平衡线”,就得出了ABCDEFGNJ这9条平衡线。

然后,我们看看下降途中这些长阴线对应的量柱,都是短柱,“长阴”是指K线很长,“短柱”是指其对应的量柱很短;“长阴”就是下降幅度大,“短柱”就是出货比例小;显然,这样的“长阴”是主力吓唬人的,是故弄玄虚,是“现场直憋”,他大肆打压股价,自己却很少出货,于是便形成了“长阴短柱”,见图中注①处。

再看图中注②处,这里的“短柱”比其左侧注①处的“短柱”更短,并且形成了“百日低量群”,其“现场直憋”的把戏比赵本山和王小利演得更真。根据我们发现的“百日低量群,倍量就涨停”和“谷底精准线,反攻在眼前”的双重涨停基因,我们于7月5日早盘发出了预报,第二天再次点评。

但是,为什么这只股票能在五天内拉出四个涨停板呢?除了前面讲到的“长阴短柱假跌”之外,还有一个重要因素,这就是主力的“计划性非常强”。从H线的大跌到A线的大涨,都是有预谋有计划的,几乎每条平衡线都成了主力打压拉升起伏跌宕的攻防线。


这幅图只是在前图的基础上加了几组左右对称的箭头线,顺着这些左右对称的箭头线,你会突然发现主力早在H线就做好了今天的计划,并且每天都在实施这些计划。

先看K点:K点与K1点精准重合,都是11.02元;次日即倍量过A线,涨停处与B线精准重合,都是12.65元;第三日跳空过C D二线涨停,这就是我们多次强调的“底部跳空起步,过线攻势如虎”。

再看ABCDE点,其实体顶部都与其左侧的A1、B1、C1、D1、E1不谋而合,无缝重合。我们画出的这些平衡线,都是根据“下降途中大阴线实体顶部的自然平衡线”,没有丝毫的人工雕饰,为什么会有如此精准的效果呢?为什么会有这一批批成双成对的精准呢?这只能说明一个问题:是主力有意为之,是主力计划为之。

记得曾有“庄托”和“书托”在论坛上挖空心思地讥讽说:“所谓的精准线,都是瞎碰瞎矇的”,那么,在“双钱股份”这样铁的“步步精准”面前,这些“书托”又作何解释呢?这些半吊子作者不在科研上下功夫,却拼凑一些奇形怪状的名词来糊弄读者,反而对“精准的科研成果”予以讥讽,真不知这些作者吃的是什么。大家可以回头看看自己周围的人,凡是有本事的人,从来不去攻击别人,而是我行我素,独往独来;凡是无本事的人,从来总是挑端拔祸,嫉妒他人。生活中如此,股市上也如此。

“双钱股份”就是一只“我行我素,独往独来”的有本事的庄家,它最精彩的表演不是倍量过A线,也不是跳空过CD线,而是在过E线的那根大阴线和大阴柱,王子在此被甩下马来,因为这根大阴线和大阴柱的配合天衣无缝,给人十足的冲高出货的感觉,我们论坛和群里许多高手都发出了“冲高出货”的警示。然而第二天,该股最低点不偏不倚打在D平衡线上,价位刚好是13.50元,与D点的价位不差分毫,又是一条精准线,此处不上,更待何时?王子再度翻身上马,活捉了一个涨停。正是有感于此,王子于当天晚上发布次日盘前预报说:“不见兔子不撒鹰,不见双阴不出货”的警示,果然,该股发起第四飙,在开盘玩弄一个小时的“现场直憋”后,再度直冲涨停。

“现场直憋”不是盲目的“直憋”,而是有内涵的“直憋”,赵本山因为打错了键盘,多捐了十倍的现金,不让亲家说出真相,而亲家偏要说,“憋”到极点,必然夺过话筒,“现场解憋”,这就制造了艺术上的包袱。而股票上的“现场直憋”,也有极点,也有艺术,请看该股7月9日的涨停分时图,即图中右下方的分时图:

先看该股的G点平衡线,为15.80元;

再看分时图上的第一个高峰也是15.80元!

日线上的平衡线,竟与分时上的平衡线精准重合,难道世界上真有这么多的“巧合”?真有这么多“瞎矇”?非也!“计划也”,这里的“计划”不是我们通常所说的“计划”,而是“有计谋”的“刻划”。主力的“计”就是“上触线即回调”,主力的“划”就是“下触线即拉升”,一切沿着平衡线做文章,日线上的平衡线与分时上的平衡线互为依托,互为参照,一分钱都没有乱花。

主力能做到这个份上,不是高手就是老手,不是老手就是强手,不是强手就是妙手,不是妙手就是“扒手”,简直是个扒你腰包还要让你拍手叫好的角色!跟着这样的高手做股票,那才叫“爽”!

盘中有同学问:“双钱股份”的庄家,的确是攀着平衡线做股票的角色,而有许多股票却不一定是攀着平衡线做的。应该怎么看?

王子曰:你看得准,说得也对。股市上真正会攀平衡线的庄家很少,他肯定是强庄,至少是内行;而那些不会攀平衡线的庄家,肯定是弱庄,也可能是外行。君不见,一个波段下来,真正的牛股能有几只?都是那些会攀平衡线的庄家干的。股市就是踩着金钱玩平衡的游戏,这和在平衡木上玩体操非常相似,高手可以在上面自由自在,前滾后翻,腾挪跌宕,无不贴着平衡木,而普通人呢,一爬上去就会摔下来,所以,多数股票的庄家不会玩平衡线,你跟着这样的庄家迟早也会摔下来。

《股市天经(之二)量线捉涨停》主要是讲股市平衡规律的,书中讲过,所有的“量线”都是“平衡线”,我们这七根量线各有侧重,各有千秋,它们好比一把“七弦琴”,可以弹奏出绝世乐章,让我们一起来欣赏这绝世乐章吧。












2010年7月2日星期五

發電博彩遜退‧淨利跌7.4%‧丹絨首季賺1.77億

由於發電和博彩領域盈利貢獻下跌,導致丹絨(TANJONG, 2267, 主板貿服組)截至2010年4月30日,首季淨利下跌7.4%至1億7723萬8000令吉,前期為1億9141萬3000令吉。

至於營業額也從9億7881萬9000令吉下滑至9億4577萬2000令吉,跌幅達 3.37%。

派息20仙

董事部建議派發中期股息20仙。

這間公司發文告說,由於大馬發電廠進賬偏低,加上美元兌馬幣貶值,使海外發電廠偏低貢獻與 1000萬令吉的保修索賠相關項目兌現,導致電力領域的營運盈利下滑10%至2億3800萬令吉。

另外,博彩業務總銷售收益減少至5億零600萬令吉,主要是特別開彩日必須與其他兩家博彩公司共同開彩,降低投注,加上特別開彩稅務,導致博彩營運盈利減少1500萬令吉至4700萬令吉。

不過,第一季的運氣比較好,派彩率為63%,前期為69%。

不過,休閒領域在電影院收入走高而增加。

至於德國熱帶島嶼收入也在偏高人潮與消費改善。

丹絨表示,目前經濟情況仍會持續影響營運。另外,大馬政府積極重組能源領域結果,發電廠可能進行大翻新,外匯波動等都會影響業務表現。

同時,丹絨將盡力減少賽馬博彩業務開銷。

另一方面,在熱帶島嶼的投資價值方面,仍胥視第3方能否按時成功完成融資、建築與度假村房租費仍是重要關鍵。

轉虧為盈,成功集團賺8350萬

歸功於消費行銷業務、產業銷售,以及酒店和度假村等業務營業額走高,帶動成功集團(BJCORP, 3395, 主板貿服組)截至2010年4月30日止財政年成功轉虧為盈,錄得淨利8350萬1000令吉,前期為淨虧損5338萬3000令吉。

不過,若扣除2億2313萬令吉非現金證券稀釋效益,成功集團稅前盈利可能按年成長205%至 8億3627萬令吉。

全年營業額則從前期的63億3901萬2000令吉,成長6.91%至67億7707萬 5000令吉。

以單季論,成功集團第4季淨利為1億4493萬6000令吉,前期為淨虧損1億1390萬 6000令吉,營業額成長25.02%至18億8733萬令吉,前期為15億零961萬7000令吉。

派1仙終期股息

公司董事部建議派發每股1仙終期股息。

成功集團發文告指出,基於經濟環境改善將對消費行銷、產業發展和酒店與度假村業務帶來正面效應,加上成功多多私人有限公司超級多多6/58樂透遊戲,以及科士威直銷業務快速成長,排除任何不可預見因素,董事部對截至2011年4月30日止營運表現感到樂觀。

每股4.32令吉
增購成功多多0.1%

另一方面,成功集團在7月25至29日期間,以總值604萬8760令吉或平均每股4令吉32 仙代價,進一步從公開市場增購成功多多(BJTOTO, 1562, 主板貿服組)140萬股股票,或相等於0.10%股權,令其與間接子公司持股增至5.03%,或6722萬8041股股票。

截至2010年6月29日止,成功多多總繳足資本為1億3510萬3000零7令吉,由13億 5103萬零72股,每股面值10仙股票組成,而成功多多回購1353萬零72股作為庫存股。

投注稅升至8% 博彩股跌

政府正式通知博彩業者,投注稅(betting duties)調整至8%,新稅率已從今年6月份正式生效;這項消息也衝擊博彩股今日紛紛下跌。

丹絨(TANJONG,2267,主要板貿易)、馬化控股(MPHB,3859,主要板貿易)今日紛紛向馬證交所做出相關報備。

報備文告中指出,業者已于6月29日接獲財政部通知,投注稅將從原有的6%,調整至8%,6月起生效。

衝擊業者收入

丹絨和成功多多皆在報備文告中指出,當局將從已扣除8%博彩稅的總銷售額中,徵收投注稅。

有鑑于此,該公司投注稅將由5.52%提高至 7.36%,惟不會影響集團業績。

目前,市場上主要業者包括丹絨旗下大馬彩、馬化控股旗下萬能,以及成功多多(BJTOTO,1562,主要板貿易)旗下多多博彩。

較早前,市場早已盛傳將提高投注稅,當局將投注稅調整至8%符合市場預期。

儘管如此,分析員認為,增稅對合法博彩業者帶來衝擊,影響收入。

受不利消息影響情緒,今日博彩股紛紛走低,丹絨跌進10大下跌股榜,成功多多交投熱烈躲不開股價下滑命運,馬化控股亦難抵劣勢。

3隻股項分別在開市時報捷,丹絨、成功多多和馬化控股分別揚4仙、1仙和平盤開市,至休市前開始走勢下滑。

休市時,丹絨跌26仙至17.18令吉,盤中最高跌46仙;成功多多則跌5仙至4.22令吉、馬化控股休市跌4仙至2令吉。

閉市時,3股項皆收跌,丹絨收17.30令吉、成功多多掛4.22令吉、馬化控股則收1.96令吉。

2010年6月22日星期二

下跌8.4% 成功多多股价受挫

成功多多博彩有限公司(BJTOTO,1562,贸易服务组)在截至2010年4月30日为止的财政年内,所获得净利较往年下跌8.4%,由前期的4亿2202万令吉缩至3亿8641万令吉,使到该公司的股价在今日中午收市时受挫。

截至闭市时,该公司股价跌9仙挂4.34令吉,有491万3900股转手,最低价一度跌至4.32令吉。

该公司在上周五公布业绩时称,其营业额下跌8.2%,由36亿9000万令吉萎缩至339亿令吉,这是由于其成功多多博彩成绩与集团财务成本增加所致

2010年5月14日星期五

金价创下历史新高





周二纽约市场黄金期货合约突破每安士1220美元水平,并创下历史新高,因经济不确定性加强黄金的避险吸引力。欧盟巨额援助计划的长期性影响,以及其对欧元的影响促使投资者纷纷购进黄金等避险型资产。

纽约商业期货交易所成交量最高的6月黄金合约上涨19.50美元或1.6%而叩至每安士1220.30美元,闭市前最高触及1225.20美元。周二的闭市价打破了去年12月3日创下的1217.40美元的前最高纪录。盘中空前最高值的纪录为1226.40美元,也是去年12月3日创下的。现货金报每安士1232.90美元。

其他贵金属也都扬升,其中包括现货白银大起86仙而叩至每安士19.30美元。

一名金市交易员说:"金价创新高源自市场对脆弱的欧元区经济能否削减赤字的疑问,以及市场人士对希腊危机可能扩散的担忧。"

欧盟斥资近1兆美元援助债台高筑的成员国所激发的初步亢奋情绪正在消退,投资者开始考量注入如此多资金对全球经济的影响,何况此前世界的主要经济体一直将利率维持在历史超低水平,市场已充斥了大量的流动性。一些投资者非常担心政府加大投入将导致货币贬值,这种情况下黄金等硬资产的价值将得到进一步体现。

BJTOTO回吐漲幅

成功集團(BJCORP,3395,主要板貿易)正式宣佈收購獲重發體育博彩執照的愛勝閣運動(Ascot)集團,今日復牌獲投資者大力追捧,與概念股齊揚盤據各榜單內多席位!

該集團另一子公司成功多多(BJTOTO,1562,主要板貿易)則相形失色,昨日股價勁揚后回吐漲幅,斯人獨憔悴。

成功集團昨日停牌,今早復牌股價受利好激勵,母股揚進上升股榜,並與其他概念股一併擠入熱門股之列。

開市時,成功集團即揚15仙掛1.69令吉,早盤一度揚18仙或11.69%至1.72令吉,接近7個月的最高漲幅,可謂氣勢如虹。

利好激勵,投資者紛紛進場吸購母股和概念股,盤中交投熱烈;休市時成功集團揚13仙,掛1.67令吉。

成功多多表現則大相逕庭,雖微揚1仙開市,但不久后走勢下滑,跌幅亦不斷擴大,休市時跌6仙至4.58令吉。

閉市時,成功集團揚12仙至1.66令吉,成功多多則跌11仙至4.53令吉。

限制投注影響多多

公司昨晚正式宣佈以5.25億令吉現金,向丹斯里陳志遠收購重獲體育博彩執照的愛勝閣運動70%股權。

綜合分析認為,當局限制在多多博彩指定分行經營投注,並且開放電話投注服務,將影響成功多多獲利。

其中,聯昌證券研究對政府至今未正式公佈文告,解釋重新發放體育博彩執照感到意外。

儘管該執照非獨家經營權,但有礙于政治敏感性,該行分析員相信,短期內市場不會出現第二家業者。

ECM 證券研究分析報告則指出,以公司公佈的詳情來看,付給成功多多的佣金僅佔總投注額的1%,而且投注站點有限,后者獲利不大。

首季淨利增14% JTINTER市佔率20%

國內第二大煙草生產商日本煙草(JTINTER,2615,主要板消費)首季營業額與淨利按年均取得成長,市佔率從18.5%提高至19.6%

日本煙草淨利按年增長14%或476萬5000令吉,報3775萬8000令吉。

截至今年3月31日,日本煙草營業額達3億1317萬9000 令吉,按年增加7.4%或2167萬5000令吉。

公司今日發布文告指出,營業額與淨利取得增長是因為香煙價格與銷量增加。

文告指出,儘管大馬煙草製造商聯合會調查顯示,本地香煙業首季銷量減少3%,但公司成功將市佔率從18.5%提高至19.6%,主要是因為旗下雲斯頓(Winston)市佔率從9.5%增至10.9%。

日本煙草旗下品牌還包括七星(Mild Seven)與駱駝(Camel)。20%

收購賭球執照 BJCORP價量齊創新高

隨著成功機構(BJCORP,3395,主板貿服股)證實收購持有體育博彩執照的Ascot Sports私人有限公司,帶動該股今天復牌價量齊升,股價寫下6周最大漲幅。

該股盤中交易一度飆升18仙或11.7%,至1.72令吉全天最高價位;隨後,該股稍微收窄漲幅,在早盤報價1.67令吉,起13仙或8.4%,創下自3月30日以來的最大漲幅。

今天閉市時,該股報1.66令吉,全天漲12仙或7.8%,成為量為4462萬3800股,是全場第四大熱門股。

週三,成功機構宣佈,建議以5億2500萬令吉的現金,向其主席丹斯裡陳志遠收購Ascot Sports公司的70%股權。值得關注的是,Ascot Sports早已獲得賭球執照。

大馬研究分析員說:「由於Ascot Sports所獲得的賭球執照不是新的執照,該公司首次在1987年取得該執照,所以我們相信,政府不會頒發賭球執照予其他公司。同時,該集團剛被列入 MSCI大馬指數。」

根據陳志遠給予成功機構盈利擔保,就是Ascot Sports首3年的累積淨利至少3億7500萬令吉,或是每年平均1億2500萬令吉,該項收購計劃是以6倍的本益比交易。同時,成功機構將會保留1億 2500萬令吉和額外的6250萬令吉,作為收購該批股權的擔保。

此外,該公司將會以8配1比例,進行總額最高6億1445萬5933令吉的債券股,為期10年。

投資評級重新調整

分析員指出:「由於以低水平的6倍本益比收購該批股權,所以這項交易結構將支撐成功機構的股價。同時,將市場將其收購得利的強穩成長潛能計算在內,並重新調整該集團的評級。」

此外,分析員也提出3個讓他們看好成功機構的理由。「由於市場出現很多非法賭球活動,所以我們認為,賭球活動的潛能相當大。我們預測,賭球銷售將會在未來10年內超越市場目前高達80億令吉的字票業務銷售。」

分析員認為,賭球活動並不會分薄字票的銷售,因為有不同的投注人口。字票遊戲數量有限,但是賭球活動卻具有很多選擇, 以及新的投注方式。字票和電子遊戲的派彩率介於55%至67%,而賭球派彩率則是較高,介於85%至98.5%。

成功機構管理層向分析員透露,Ascot Sports目標較保守盈利賺幅預測,首年為10%。相比之下,分析員卻發現,新加坡和香港的賭球盈利賺幅分別達到15%和18%。

成功機構也將在5月26日閉市後,被納入摩根史丹利資本國際大馬指數。

分析員重申成功機構的投資評級為「短線買進」,同時,將該集團的目標價格,從1.80令吉,上調至2.15令吉。

Maybank第三季淨利突破10億

馬銀行(MAYBANK,1155,主板金融股)2010財政年第三季(截至2010年3月31 日)淨利按年飆升104.73%,從去年同期的5億零328萬1000令吉,上漲至10億3038萬8000令吉,這是該集團近3年來的單季淨利首次突破 10億大關。

馬銀行在文告中指出,該集團交出亮眼的成績單,主要是因為令吉兌美元走強,帶動衍生產品重估的未實現收益大幅走高,同時較高的佣金收費、外匯兌換盈利、印尼業務貢獻提高也是推動盈利成長的正面因素。

非利息收入增長80%

隨著令吉兌美元走高,帶動衍生產品重估的未實現收益、佣金收費和外匯盈利分別成長6億5400萬令吉、5億6560萬令吉和2億3420萬令吉,使到該集團的首九個月的非利息收入按年增長80.8%,至35億3890萬令吉。

另外,該公司2010財政年首九個月淨利按年激增60.53%,從去年同期的18億1001萬4000令吉,按年增長至29億零569萬3000令吉。

此外,馬銀行第三季營業額則從去年同期的42億6512萬1000令吉,按年上揚7.53%,至45億8645萬4000令吉。

其首九個月營業額則從去年同期的127億2746萬9000令吉,按年上升8.61%,至138億2291萬8000令吉。

與此同時,馬銀行通過文告表示,預計該集團2010財政年(截至6月30日)業績將顯著改善。

2009年10月15日星期四

糊涂的投机之道

糊涂的投机之道

1. 保本为上
- 避开垃圾股,因为除了垃圾股之外,所有的股项都是有涨有跌。
- 避开被炒家炒高的股项(价格、成交量都处于新高)。

2. 选择中小型股票
- 股本1亿零吉以下为佳。
* 想赚钱的最好方法便是将钱投入一家近几年内一直都出现盈余,而且将不断成长的小公司。”

3. 选择复苏股

4. 选择周期股
- 这些股项的周期性极强。
*注意隐蔽性资产(Intangible Asset)

5. 投机 - 寻找的是购买的理由
- 附加股、红股所带来的机会
- 业绩报告、股息所带来的机会
- 突发事件、坏消息的机会
- 投机某只股票的最佳时机就是在其他投资者疯狂的杀出该股,就好像一切都已无法挽回之际。
- 不仅注意好消息,而且特别注意坏消息,灾难性的坏消息往往能带来异乎寻常的机会
最后,我坚信“投机的机会常常都会出现,只要肯耐心等待机会的来临,一击即中也并非难事耶。”

附:公司的生命週期(抄自网络)
股利政策与成长有关,更准确地说,与公司的生命周期有关。一般而言,公司会经过四个阶段:
1. 初期成长阶段:公司常因资金不足而保留所有的盈余以支持研究工作,进行收购或添购生产设施。高年成长率就是这阶段的特色,有时甚至可达100%或更多。
2. 扩张期:公司在此阶段成长减缓,但还是非常强劲,产品在市场占有一席之地,且已达到适度的成本收益。快速扩张自然成为新目标。
3. 成熟成长期:可口可乐,迪士尼,花旗等经历数十年的成功扩张之后。由于它们的规模庞大,所以较难出现2位数的销售成长,但仍然可以使用营运但仍可以使用營運槓桿 Operating Leverage来推动盈余成长
4. 稳定期或衰退期:公司产出几乎没有成长,现金流量用来更新老旧设备,盈余成长停滞不前,而且公司几乎没有多余的利润找到其它的投资机会,投资人如果追踪公司表现许多年,就会发现成长率与股利的政策改变时可以预测的。

佛祖救人故事 >> 人需要学习放开

有一个年轻人不小心掉入山崖,他混乱中抓到一根树枝。他望上峭壁悬崖,望下是万丈深坑,心惊之下高喊:“佛祖来救我呀!”

佛祖这时声音响起:你一向不听我所说的,我怎么救你呢?

他说:在这个时候,我一定会听你的。

佛祖:那好,那你就放手吧!

年轻人听了,不但不放手,反而抓得更紧了。

佛陀:你不放,我怎么可救你呢?

这故事告诉大家,人需要学习放开,不要太执著,才能解决问题。

大眾銀行第三季賺6.4億


大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)截至2009年9月30日止9個月,淨利從前期的19億2726萬2000令吉下滑4.58%至18億3907萬1000令吉,主要是前期擁有一筆一次過商譽收入。

扣除前期由I N G亞洲太平洋有限公司支付的銀行保險商譽費後,核心淨利則按年揚升3%。

首9個月營業額下跌9.1%至72億2011萬6000令吉,前期為79億4275萬令吉。

第3季淨利漲3.68%

以單季論,大眾銀行第3季淨利在淨利息和融資收入成長9%支撐下,按年上漲3.68%至6億3904萬5000令吉,前期為6億1634萬令吉,營業額從前期的27億9115萬9000令吉下跌12.65%至24億3803萬5000令吉。

大眾銀行今日(週四,10月15日)發文告表示,儘管隔夜政策利率下調壓縮淨利息賺幅,間接促成存款重估滯後效應,不過首9個月盈利表現依舊強健,主要是貸款與存款業務不斷拓展,加上資產素質強勁,令淨利息與融資收入穩健按年成長9%。

其他營運收入則增長10%至10億3000萬令吉,歸功於證券投資收入走強,甚至是高外匯投資收入。

首9個月總貸款和預支成長10.7%至1336億令吉,相等於貸款按年成長14.3%,顯著高於市場的6.8%,擴大貸款市佔率從14.8%增至15.8%。首9個月中小型企業貸款的批准達77億令吉,佔總貸款批准361億令吉的21%。

存款延續強勁漲勢,首9個月總存款成長12.6%或204億令吉至1827億令吉,當中核心存款上漲19.5%至1288億令吉,高於領域的6.3%,令存款市佔率從今年初的14.7%擴張至15.6%。

海外業務驕人

至於國外業務方面,在這間公司致力擴展存款基礎下,香港與柬埔寨的存款業務也分別寫下15.6%與53.6%的成長。

大眾銀行截至9月杪呆賬率仍處於1%以下,較領域平均的2.1%淨呆賬率為佳;貸款虧損覆蓋率為171%,也高於銀行業平均水平90%。

另外,首9個月股本回酬為25.5%,成本對收入比為34.6%。風險加權資本率仍處於健康的12.7%水平,儘管在9月初提前贖回高達3億5000萬令吉票據。

貸款成長表現良好

大眾銀行董事經理兼首席執行員丹斯里鄭亞歷認為,貸款成長表現良好,主要歸功於中小型企業、房屋貸款和汽車分期貸款需求上漲,並引領公司朝向2009年貸款成長14至15%目標邁進。

“無論在經濟或經濟陷困時,我們核心存款基礎依舊相對穩定,而強勁核心存款成長反映大眾銀行本地分行優勢,以及為集團融資強勁貸款成長提供穩定基礎。”

他說,隨著全球經濟衰退壓力減緩,而復甦已開始浮現,銀行領域前景料出現改善,但賺益將持續受到激烈競爭抑制。

“大眾銀行將延續其強勁內部業務成長策略,並維持其優良貸款組合品質和改善效率。同時,集團也將加強風險管理能力,以及秉持強勁企業監管文化和最佳實踐。”

排除任何無法預見因素,大眾銀行預計將維持其盈利動力,並繼續錄得令人滿意的2009年業績表現。

速远集团获5733万净利(ZHULIAN,5131)


速远集团有限公司(ZHULIAN,5131,消费产品组)净利增加,在截至2009年8月31日为止有待审查的9个月业绩中,所获得净利由去年的5558万8000令吉增至5733万5000令吉。

该公司的税前盈利由一年前的6933万8000令吉挺至7155万3000令吉,在营业额方面,由前期的2亿2178万9000令吉扬升至2亿2806万5000令吉,而每股收益由前期的16.11仙增至16.62仙。

该公司董事部宣布,它们将会派发每股3仙的第3回合中期股息。

股息除权日落在11月10日,最后注册是在11月12日,付息是在11月26日。

2009年10月12日星期一

穷人致富秘诀   

投资致富的先决条件是将资产投资于高报酬率的投资标的上。而存放在银行无异于虚耗光阴,浪费资源。

  穷人之所以穷,很多时候不是因为没有梦想,而是没有去把梦想变成现实。

  有1万元钱,5个人分,每人可得2000元,谁也不穷,谁也不富。要是其中的两个人用自己的2000元去做生意,每人又赚了1万元,那么这个社会的财富总量就达到了3万元。而其中的两个富人拥有2.4万元,占80%,三个穷人拥有6000元,占20%。

  在这种情况下,我们能说三个穷人"穷了"是因为两个富人"富了"吗?不能。因为两个富人的"富"来自于社会财富的"增量",而不是从另三个人手中夺取的"存量"。

  不仅如此,两个富人在给自己创造财富的同时,也给三个穷人增加了就业机会和劳动收入。那样,在两个富人每人的财富总额达到1.2万元的时候,三个穷人每人的财富也就可能不再是2000元,而是3000元或者5000元。

  法国有位贫穷的年轻人,经过十年的艰苦奋斗,终于成为媒体大亨,跻身于法国50名大富翁之列。1998年他去世,将自己的遗嘱刊登在当地报纸上,说:我也曾是穷人,知道"穷人最缺少的是什么"的人,将得到100万法郎的奖赏。几乎有两万人争先恐后地寄来了自己的答案。答案五花八门。大部分的人认为,穷人最缺少的是金钱。另一部分人认为,穷人最缺少的是机会、技能……但没有人答对。一年后,他的律师公开了答案:"穷人最缺少的,是成为富人的野心!"

  这个谜底震动了欧美,几乎所有的富人都予以认可,说出了自己成为富人的关键所在。这里说的"野心",准确地说,应该是我们常讲的"雄心壮志"。我们难以设想,一个心志不高的人,一个没有远大目标的人,连一张蓝图都没有的人,能够创造出什么奇迹。

  通常对富人之所以能致富,较负面的想法是认为他们运气好或从事不正当的行业;较正面的想法是认为他们更努力或克勤克俭。但万万没想到,真正的原因在于他们的理财习惯不同。投资致富的先决条件是将资产投资于高报酬率的投资标的上。而存放在银行无异于虚耗光阴,浪费资源。

  我小时候5分钱买一支小豆雪糕,现在最便宜的雪糕是一元钱一支,这20年时间"同档次"的雪糕价钱涨了20倍。如果把这笔钱存在银行并要求它保持购买力不变的话,就要求银行的每年单利是100%左右,哪个银行有这样的利息?

  穷人的钱不是资本。一个人用100元钱买了50双拖鞋,再拿到地摊上,每双卖3元,一共卖得150元。另一个人很穷,每个月都要从社会福利局领取 100元的生活补贴,他全部用来买大米和油盐。换种方式,每个月给穷人200元,让他可以用余下的100元去做卖拖鞋的生意,一个月下来就有150元;下个月还给他200元,他就可以用250元来买卖拖鞋,又可赚125元;到第三个月,这个穷人手里已经有了375元,除去100元生活费,还有275元资本金,你不用再给他任何救济了……但实际上,很多穷人不会按你给他安排的道路前进。你给他100元,他会去买米;给他200元,他会去买酒买肉;给他500 元,他会去买件好衣服,最后只剩下10元也要买几注彩票。哪怕你给他100万元,他也想立刻把钱变成房子、车子,风风光光地去兜风,好让所有人都知道他已经不是穷人了……穷人不仅是没有资本,更可悲的是没有资本意识。有个人很穷,一个富人可怜他,想帮他致富。富人送给他一头牛,嘱咐他好好开荒,春天撒下种子,秋天就可以脱离贫穷。穷人满怀希望开始奋斗。可是没过几天,牛要吃草,人要吃饭,日子比过去还难。于是他想,不如把牛卖了,买几只羊,先杀一只吃,剩下的可以生小羊,长大可以卖更多的钱。

  穷人的计划如愿以偿。只是吃了一只羊之后,小羊迟迟没有生下来,日子又艰难了,忍不住又吃了一只。穷人想,这样下去不行,不如把羊卖了买些鸡,鸡生蛋的速度要快些,日子立刻能好转。

  穷人的计划又如愿以偿,但是日子并没有改变。艰难时,他又忍不住杀鸡,终于杀到只剩一只鸡时,穷人的理想彻底崩溃。心想,致富是无望了,不如把鸡卖了,打壶酒,一醉解千愁。

  春天来了,富人兴致勃勃送来种子,发现穷人醉卧在地上,依然一贫如洗。富人转身走了,穷人继续贫穷。

  很多穷人都有过梦想,甚至有过机遇,有过行动,但最终没能坚持到底

D/E Ratio,NTA,Net Profit 常用的词汇

投资者常用的词汇

NTA(Net Tangible Assets per share)
NTA(每股净有形资产) = Equity (净有形资产或股东权益)/Outstanding Share(市场流通的发行股票)。公司的资产可分为有形与商誉(无形),有形资产是指地皮、建筑物、短期资金、机械等拥有“现金价值”的资产,而净资产则是有形资产扣除所有债务(短期、长期)后所得。净有形资产除以流通股票数量就是我们所谓的NTA。

NTA指标之一,我闲来无事翻看年报之际,就是看看公司的净资产究竟是那些产业,它们是否是被低估了呢?举个例子,Plenitude的地皮账面价值明显比市值低了许多,这就是 Plenitude拥有的隐蔽性资产,拥有比市价更为廉宜的地皮间接就提高了Plenitude的赚幅与竞争力。一般上来说,净资产愈高就愈值得投资;试想想,能够以折价买入物有所值的资产是件值得开心的事。当股价跌得愈多折价就愈多的时候,价值投资人应该更勇敢的买入这些股票而不是进行止损。正因如此,所以糊涂无论投机/投资都从不为自己设下止损点。

D/E Ratio(Debt to Equity Ratio)
D/E Ratio债务对股本比率 = Total Liability(总债务) / Equity (股本)
债务对股本比率能够让投资者知道公司是否过度借贷,公司营运难免需要适度的借债来加强公司的短期流动资金与获利能力,然而过度的借债却可能导致公司必须承担沉重的利息开销进而减少公司的赚幅,甚至导致公司资不抵债而必需进行削资或清盘。为了避免承担不必要的风险,糊涂不会投资/机于D/E大过0.5倍的上市公司。

Net Profit Margin或净赚幅就是公司净利除以营业额,糊涂视净赚幅为公司竞争力的指标之一,尚若公司的赚幅比不上同行,那这家公司就没什么希望成为行业中的老大。赚幅也间接的让我们知道管理层是否有效的去控制营运成本并为公司股东争取最大的权益。例子:CSC Steel的赚幅比同行Mycron与Megasteel好,选择扁刚生产商的话CSC Steel自然就成为了糊涂的首选(当然这只不过是其中的一个因素)。

2009年10月2日星期五

海鷗續寫新高


海鷗(HAIO,7668,主要板貿易)股價持續寫上市以來新高紀錄,今日盤中一度再漲47仙,掌舵人陳凱希直言:“真是個意外驚喜!”

他回應《中國報》提問時指出:“公司首季業績表現標青,我早已預料股價會受激勵高漲,只是沒想到會漲超過6令吉的水平。”

海鷗今早雖以平盤至6.03令吉迎市,但爾后走勢直飆向上,交易1小時半后站上全日最高,最高報6.50令吉,漲47仙,同時也是上大上升股之一。

自週二公佈業績以來,海鷗股價則漲勢如虹,過去3個交易日的漲幅達11.6%,股價從5.39令吉漲至今日一度觸及的6.50令吉。

未有重大宣佈

休市時,海鷗暫掛6.24令吉,揚21仙,交投達29萬6900股。

陳凱希說,股價表現大好顯示投資者對公司深具信心。

除了業績,他相信,海鷗第3度擠入《福布斯》(Forbes)2009年亞太區域200家銷售額10億美元(35億令吉)以下的最佳中小企業排行榜,是加強投資信心的原因之一。

詢及公司是否即將會有重大宣佈,他笑說:“沒有,公司向來採取高透明度,若有新企業發展必定對外公佈。”

興業研究看好海鷗業務前景,上調2010財至2012財年的收益15%至20%,且上調目標價,從原本的5.80令吉增加至6.80令吉。

以目前海鷗勇猛走勢,短期內料可輕易突破6.80令吉關卡。

閉市時,海鷗掛6.34令吉,漲31仙,成交量45萬2500股。

2009年9月12日星期六

提前派息‧成功多多仍受看好

成功多多(BJTOTO,1562,主板貿服組)首季業績普遍符合預期,分析員預計下半年業績將更為亮眼;由於首季19仙中期股息已於上季提前派發,相等於238%派息政策,料未來季度的派息將趨向保守。

股價受激勵

由於派彩率走低,成功多多首季取得1億零45萬2000令吉淨利,按年走高8.73%。受到卓越的業績表現扶持,成功多多股價開高走高,在投資者進場吸購下,全日一度走高14仙或3.24%至4令吉46仙,為逾3週以來的最大漲幅,閉市時挂4令吉40仙,揚8仙。

至於首季彩票銷售則按年走高5%至8億3300萬令吉,不過每張彩票營業額卻表現平平,料因六合彩形式即將改變所致。為此,營業額按年僅微揚0.03%至8億2616萬5000令吉,而另一導因則是菲律賓Prime博彩公司營業額貢獻走低。

首季股息提前在7月派發

成功多多提前於7月15日派發首季19仙中期股息,及以14送1方式派發庫存股,相等於平均每股30.5仙。有關股息已在7月27日過戶。

成功多多預期下半年推出的至尊多多六合彩(POWERTOTO6/55),加上獲得12次特別開彩,將捎來更標青的盈利表現,將超越上半年業績,而第4季更是傳統性的強穩季節。

至尊多多六合彩的最低獎金為300萬令吉,相當誘人,料從第3季或第4季起作出貢獻,足以抵銷萬能(MAGNUM)推出含積寶元素的萬字(4D)遊戲衝擊。

此外,市場對測字的熱衷,且成功多多壟斷六合彩遊戲,也是這間公司業務走挺的關鍵。

聯昌研究:跑贏大市
目標價:RM5.95

成功多多仍維持穩定的市佔率,介於42至43%,歸功於萬字遊戲及成為六合彩的唯一營運業者;維持2010至2012年淨利預估和週息預測。

僑豐研究:買進
目標價:RM4.90

調低成功多多2010及2011財政年派息率至每股31仙及35仙,相等於75%派息政策,顯示在派息方面卻正常化,預計未來每季僅派發4至6仙股息。2010至2011財政年淨利預估分別為4億3060萬及4億5720萬令吉。

大馬研究:買進
目標價:RM5.18

成功多多截至4月淨貸款額為3億5500萬令吉,儘管淨負債比企於1.7倍,不過利息覆蓋率仍處於41倍,年營運現金流也料介於5億5000萬至6億令吉,7%的週息率仍是最大吸引力。

達證券:買進
目標價:RM5.20

隨新遊戲登場,預計成功多多將取得8%銷售增長,維持2010至2012財政年財測為4億2010萬、4億8390萬及5億2860萬令吉。

益資利研究:買進
目標價:RM5.80

預計成功多多在接下來季度派發15.1仙股息,若以100%派息率計算,全年股息為34.1仙,週息率將達7.9%。

MIMB投資銀行:買進
目標價:RM5.00

由於成功多多提前派發首季股息龐大,因此不期望次季及第3季再有如此優越的派息,一切胥視這間公司的現金流。

2010及2011財政年淨利預估分別為4億2550萬及4億5560萬令吉。

2009年8月29日星期六

健力士(GUINESS)全年賺1.42億

歸功於高銷售額和特定撥備回撥賬面,帶動健力士英格(GUINESS,3255,主板消費品組)截至2009年6月30日止財政年淨利,從前期的1億2585萬7000令吉上漲12.82%至1億4198萬8000令吉。

同期營業額則在市佔率提昇以及250週年慶促銷活動推高銷售成績,成長7.6%至12億8542萬3000令吉,前期為11億9460萬2000令吉。

以單季論,健力士英格第4季淨利從前期的1948萬6000令吉上揚40.57%至2739萬1000令吉;營業額為2億7627萬4000令吉,較前期的2億5031萬令吉揚升10.37%。

派31仙終期股息

健力士英格董事部建議派發每股31仙終期股息,提昇全年股息至41仙水平。

健力士英格發文告表示,經濟環境充滿挑戰,預計領域將出現些微或“零”增長,但將繼續強化品牌、改善營運效率和效能,以進一步提高市佔率和盈利表現。

“董事部預計截至2010年6月30日止財政年將取得令人滿意的成績。”

2009年8月9日星期日

華僑銀行尋本地夥伴‧認購大馬大東方30%

新加坡華僑銀行尋求本地投資者認購大馬保險臂膀-大東方人壽保險有限公司的30%股權,洽談對象包括大馬僱員公積金局(EPF)與國民投資公司(PNB)。

根據消息指,華僑銀行已聘用聯昌投資銀行進行相關計劃,以為大馬大東方尋求本地夥伴,其中已與大馬僱員公積金局與國民投資公司展開商討。

估價未落實

針對股權的脫售價,消息表示,目前仍言之過早,計劃用意在於先與本地投資者接洽,探視對股權有興趣的投資者,隨估價未落實,仍未有任何脫售數據。

“大東方與其他保險公司一樣,外資持超過被允許的資本限制,必須本土化在大馬的保險企業。”

大馬大東方是華僑銀行新加坡保險臂膀-大東方控股的獨資子公司。根據2007年財報,該行在大東方控股持股86.9%。

過去華僑銀行擬藉注入大馬大東方股權至太平金溢(PACMAS,4782,主板金融組)來降低銀行在大馬大東方的股權,惟計劃因大東方控股的拒絕遭夭折。

去年,華僑銀行在企業活動後提高在太平金溢的股權至63%,導致銀行在兩家保險公司持股顯著,售股謠言再度滿天飛,主要是外資不能在大馬兩家保險公司持股,因此該行只能脫售太平金溢的保險業務或與大馬大東方合併。

基於目前華僑銀行已為大馬大東方的夥伴“舖路”,大馬大東方被注入太平金溢的可能性已不大。

2009年8月5日星期三

煙酒股評級下調-潛在稅務調整衝擊

儘管國內經濟復甦有望提振消費信心,但料無力顯著推高香煙和釀酒領域銷售表現,加上潛在稅務調整衝擊,短期盈利催化因素欠奉,相信煙酒領域盈利和股價表現將持續受壓,下調評級至“落後大市”。

聯昌研究表示,由於煙草和釀酒行業屬俗稱的“罪惡”領域,這“難兄難弟”因此被政府嚴格監督,也是預算案“中稅”目標,不過儘管面對重重考驗,香煙和啤酒銷售仍在煙癮以及消費者傾向在“壞時間”上飲酒澆愁而獲得維持。

煙草釀酒表現超越綜指

“鑒於穩定盈利、股息以及歷來抗經濟不景良好紀錄,煙草和釀酒領域在去年吸引眾多投資者目光,促使相關領域表現雙雙超越綜合指數,其中煙草領域繼續取得成長,而釀酒領域跌幅則較指數的39%跌幅為輕,儘管市場景氣料在下半年開始復甦,但問題是煙草和釀酒領域能否繼續超越大市仍值得商榷。”

煙草領域仍繼續受到政府反煙活動,以及香煙包裝健康警告圖案印刷潛在影響拖累,加上2010財政年潛在稅務上調風險,預計領域總銷售將按年下降10%至138億枝。

釀酒領域衝擊則較輕,上半年啤酒銷售僅微跌1%,啤酒和黑啤開銷料隨經濟好轉改善,維持領域總銷售成長2%預測,但與煙草領域相符,釀酒業也將面對稅務上調風險。此外,原料高鎖定成本也將繼續侵蝕皇帽釀酒廠(CARLSBG,2836,主板消費品組)和健力士英格(GUINESS,3255,主板消費品組)賺益。

雖然下半年市場料強勁反彈,但英美煙草(BAT,4162,主板消費品組)和日本煙草國際(JTINTER,2615,主板消費品組)上半年股價表現僅平均上揚1%,落後綜指的20%漲幅,也較釀酒業表現遜色,相信未來股價在企業盈利、政治和經濟等負面消息困擾下,將繼續受到抑制,表現料持續落後大市。

盈利走勢平平、高息仍可期

對於尋求股息的投資者,這兩個領域的公司仍具吸引力。過去的資料顯示,其盈利表現相當穩定。不過,鑒於短期欠缺盈利利好,這些公司的盈利走勢平平。

儘管沒有固定的派息政策,不過英美煙草及日本煙草國際過去3年的週息率都超過7%,而皇帽釀酒廠及健力士英格也不遜色,同期平均週息率達約8%。

與煙草業相比,啤酒公司的股價走勢卻跑在前方,或是因為較少成為政府的“目標”,而隨啤酒業的營運挑戰較低,因此給予更大成長空間,分析員比較鍾愛啤酒領域。

皇帽釀酒廠今年上半年的股價表現遜於富時綜合指數,僅揚5%,不過健力士英格則與市場表現一致。

煙草領域─落後大市

煙草業者在2009年初即面臨執行首期健康警告圖案挑戰,促使領域總銷售在庫存調整下遭受衝擊,外加消費支出趨向謹慎以及私煙活動猖獗,更令情況雪上加霜,上半年領域總銷售即按年下挫11%,其中英美煙草上半年銷售劇挫14%、菲利普莫里斯跌11%,而日本煙草國際僅微縮1%。

儘管需求仍持續穩健,但並不能從經濟衰退中全面免疫,不過隨著市場憧憬經濟將在第4季出現復甦,有利於提振消費信心。

但經濟復甦並不會顯著提高領域銷售量,因煙草公司仍需與政府積極反吸煙廣告和活動抗衡,而預期在10月登場的2010財政預算案更潛存進一步上調稅務風險,相信2009年領域總銷售量將萎縮10%至138億枝,前期為154億枝。

政府反煙立場強硬,在過去6年稅務已從2002年的每公斤48令吉增至2008年的每公斤 180令吉,促使業者唯有以成本轉嫁消費者應對,但卻打擊需求表現,令領域總銷售同期下滑20%,預見政府今年增稅機率甚高,惟調幅可能因經濟不景而相對較少,對領域總銷售衝擊將在2010年首季開始浮現。

聯昌認為,香煙稅率調高將導致發展趨穩的物有所值(VFM)低價煙市場再度陷困,因相關環節消費者對價格異常敏感,並可能導致私煙活動日趨猖獗。

除了起價和落實在香煙盒印刷健康警告圖外,政府也計劃擴大禁煙區範圍,計劃將酒店大廳和冷氣辦公室納入20個禁煙圈定範圍,雖不至於嚴重打擊香煙需求,但料政府未來將進一步出台更嚴謹管制。

此外,新香煙品牌也可隨東盟自貿區落實進軍國內市場,有望為消費者提供更多選擇,但鑒於消費者對品牌忠誠度高,料對現有業者衝擊不大。

啤酒業─落後大市

啤酒業面臨的最大隱憂是稅務增加,業者會將成本轉嫁至消費者的身上,所謂“牽一發而動全身”,這將導致消費者減低消費。

政府每年從銷售啤酒獲得的稅務高達10億令吉,成為收入的重要來源。由於今年的財政赤字預估達到545億令吉,因此市場猜測稅務或在今年內調高。根據以往的紀錄,稅務調整與政府財政赤字的關聯非常小。

同時,經濟不景更減低稅務調整疑慮,因為這將導致銷售價提高及消費情緒疲弱,所以今年或可逃過稅務調高問題。

此外,對啤酒業者而言,儘管與原料價格趨緩,不過高價鎖定成本對下半年的賺幅形成壓力,兩大業者皇帽釀酒廠及健力士英格以去年的高價鎖定全年的原料,惟料能從2010年成本回落利好中收惠,且今年4月中原料成本上升也抵銷有關負擔。

隨預計2010年財政預算案將在10月杪公佈,在預期加大稅下第3季的銷售或將受到影響,不過相信影響不大,因為一些零售商可能選擇在10月囤貨。

啤酒稅增加導致走私活動變得更猖獗。由於稅務佔啤酒銷售價的65%,因此走私產品能給予高達65%的折價,並提高這些不法份子的賺幅。目前走私產品約佔國內市場銷售至少20%。

聯昌表示,鑒於市場顯現經濟復甦跡象,因此相信消費情緒將獲得提昇,進而促使下半年啤酒產品需求走高。

2009年6月21日星期日

高产尼品业绩可观

拥有93亿只手套常年产能的高产尼品工业有限公司(KOSSAN,7153,主板工业产品组),是继顶级手套机构(常年产能300亿只)和速柏玛机构(常年产能144亿只)后的第3大胶手套制造商。

高产尼品专注于高档手套,带粉型手套于2009年杪预料将只占其15%产能,而顶晴和无粉手套则预料分别将贡献35%和50%产量。

高产尼品截至2009年首季的净盈利达1410万令吉,只比2008年同时期增长0.9%。

这主要是因为期间科技橡胶部门由于汽车工业的低需求,而蒙受了60万令吉亏损,以及提升素质管制成本所致。

目前,该公司50%的手套是售至美国和加拿大,其次是25%至欧洲、10%至拉丁美洲及15%至其他国家。

由于关闭9条生产线进行升级工程,高产尼品于2009年首季的手套生产只有20亿1000只,比2008年末季的22亿8000万只来得低。

受到占集团收益约15%之科技手套部门的亏损所影响,使得高产尼品于2009年首季的净盈利利润,低于顶级手套、贺特佳及利得股份。

次季业绩料无大惊喜

其2009年次季的盈利也预料不会带来惊喜,因科技手套部门预料继续面对亏损,惟其规模将会缩小。

高产尼品的业绩预期将在2009下半年,当其11条生产线从7月开始全面恢复操作,推高产能18亿只至每年111亿只后获得改善。

上述新生产线将专注于生产享有更佳利润的顶晴手套。

与此同时,高产尼品也正提升其旧生产线,以提高每条生产线产能。

这项活动将使其产能在2010年杪之前,提升至每年123亿只。

截至2008年杪,高产尼品的净负债率为63%,而2009和2010财政年的计划资本开销也只有每年1000万令吉左右,比较2007和2008财政年则分别耗资了6500万至7000万令吉。

与此同时,高产尼品的资产负债表也预料获得提升。

该股2009财政年8.2倍潜在本益比低于顶级手套和贺特佳,而评级则高于背负较高债务而较难于成长产能的速柏玛机构。

一旦新生产线于2009下半年投入操作推高其产量19.3%,及生产利润较高的顶晴手套有望扩大利润,高产尼品评级将有望进一步升级。

在泡沫逐渐增加的股市里,胶手套工业将获得稳定成长以及合理评估。

2009年6月16日星期二

主攻手术手套占优势 稳大前景看俏

尽管知名度不及国内其他手套制造商,但稳大有限公司(ADVENTA,7191,主板工业产品组)仍获得数名分析师的垂青,因它从事提供具弹力和高利润的手术用手套领域占有优势。

已经是全世界最大医疗手套生产商之一的稳大,放眼在今年杪之前提高其生产量至40亿只。

侨丰研究指出,稳大目前生产量为近25亿只,而现有总产能为30亿只。

它在一份报告中称:“未来,该公司的手套产能预料将增加另外10亿只,以迎合强劲环球需求。”

该研究所说,由于稳大是少数专业于手术手套生产的手套制造商之一,它将在环球经济放缓时间最具弹力。

分析师指出:“稳大的最大优势是它已在生产手术手套供应医疗领域建立一个卓越的市场。这个领域比其他胶手套领域更防衰退。”

他透露,手术手套属于高等级,及需要高度技术生产。

由于专业及相当具弹力市场,比起其他手套制造商如高产尼品和贺特佳,稳大将有更大能力投资于提升其产品素质。

“稳大的优势产品意味着该公司可在面对较低竞争的情况下成长。”

该公司在截至2009年1月31日止首季录得4.2%收益增长,达到6815万令吉,主要拜产能提升,以及其手术手套与医疗实验手套核心产品的持续需求所赐。

尽管在目前经济放缓的环境里,稳大仍然建议派发2009财政年首季每股3仙免税中期股息。

肯纳格研究指出,这项中期股息对目前市场环境是一个正面的冲击。

它补充:“透过相当健全的资产负债表(净负债50%),该公司承担420万令吉的股息将绰绰有余。”

侨丰研究认为,由于专业于手术手套领域,稳大将继续在手套制造商之中,享有最高利润。

“稳大今年的周息率最少将可维持于4%。”

肯纳格研究表示:“虽然目前经济不稳定,东亚和欧洲新市场将继续呈现健康成长。透过推介一个最新范畴手术手套,该公司也有信心提升最大手套市场北美的市场份额。”

专家 ????

每当股市大起时,
专家就会出来搬出一大堆理由和数据来解释股市为什么会起。。
每当股市大跌时,
专家也会搬出一大堆理由和数据来告诉你为什么股市会大跌。。

为什么在2008年初,
指数的时候1500点的时候,
专家都不约而同的告诉我们说,
股市会在2008年能达到2000点?
现在为什么股市反而只剩850?

专家一直都在说,
现在股市有风险,
投资必要等到最佳时刻。
但到底什么才是最佳时机?

所谓的专家原来就是一直的和你在事后解释事情。
所谓的专家原来也只有在事后才知道事情。
到底他们是专家还是仙家?
到底他们又是赢家还是输家?

成功多多派豐厚股息!

成功多多(BJTOTO,1562,主板貿服組)全年和第4季業績符合市場預測,但特別股息的派發卻出乎市場意料之外,在經濟日益轉晴大環境下,分析員對成功多多2010至2011財政年的財測仍然保守。

由於特別股息被視為2010財政年的預先股息派發,因此,分析員調降其2010及2011財政年股息預測2至5%。

不過,樂觀的分析員相信,儘管提早派發可觀股息,但成功多多在2010財政年將可持續維持優厚的股息。僑豐研究維持每股股息預測為35仙,還不包括潛在的特別股息。

“考量2010年首季派發的每股19仙中期股息,預計成功多多在2010財政年或有能力派發高達每股50仙的經常總股息及現金特別股息。”

業務仍具抗跌力

聯昌研究則表示,成功多多的營業額仍然具抗跌力,主要投注金額不大及市民購買彩票的習性,且在測字領域處主導地位並壟斷樂多積寶遊戲。

成功多多全年淨利激漲17.73%至4億1049萬3000令吉,比營業額增長的12.7%幅度大,反映賺幅的提高,但營業額取得雙位增長,也值得稱許,因下半年宏觀經濟環境挑戰重重,並且只有1次的特別開彩。

2009財政年的平均派彩率達64%,2008財政年則為65%。

此公司宣佈的每股11仙終期股息,雖比市場預測的32仙低,但全年派發率達77.1%,比內部設定的75%目標稍標青。

成功多多也派發14股送1股庫存股的特別股息,共派出8971萬股庫存股,並預先派發下財年的19仙中期現金股息。

成功多多業績俏秀,加上股息優渥,該股今日(週二,6月16日)高唱凱歌,一度急攀至11週的新高,全盤一度勁揚6.85%至5令吉30仙的最高水平,寫下4月1日以來的最高水平,全天走勢堅挺,在逆市中仍然企穩於5令吉以上的向好水平,並以5令吉25仙報收,29仙或5.85%。

成功置地料入賬4.3億

成功多多的股息總回酬高達17.5%的誘人水平,分析員相信,成功多多或把優厚的股息掏出,以協助母公司成功置地(BJLAND,4219,主板貿服組),因後者較早發出的債券在8月中要贖回。

根據成功置地持有成功多多的51%股權計算,股息收入或約4億3000萬令吉,加上成功置地至今年1月底的5億8800萬令吉現金,或可應付在8月所需的8億8000萬債券贖回短期資金需求。

聯昌研究:超越大市
目標價:RM5.95

成功多多未來數季度的營業額走勢應當會走高,因為政府要求所有測字公司在年杪前完成最近批准的12次特別開彩。

達證券:買進
目標價:RM5.21

今年12次特別開彩預計將增強整體的營業額,但公司不能獨立進行開彩,或失去較早的競爭優勢,下調2010年和2011年淨利預測4.1%和1.6%,分別為4億2000萬令吉和4億8400萬令吉。

特別開彩日的賺幅一般比正常開彩日低,大部份也充作繳稅,因此,營業額或從特別開彩日受惠,但對盈利的貢獻或較低。展望的風險來自經濟前景的轉劣,油價暴漲或削弱可分配開銷、以及派彩率或急增。

益資利:買進
目標價:RM5.80

2010年和2011年預料可取得4億6000萬令吉和5億零470萬令吉淨利。

預計在2010及2011財政年的股息派發率達100%,因此,在2010財政年將派發每股34仙的股息,周息率相等於6.9%。

2009年6月9日星期二

成功多多保持买入 >> 料派丰厚股息

马银投资银行在一份投资报告中,维持“买入”成功多多博彩有限公司(BJTOTO,1562,主板贸易服务组)的建议,并保持该股5.40令吉的目标价不变。

成功多多经已获得12次的特别开彩权,较预测多2次。今年所批准的特别开彩是过去10年来第3高(最高是在2006财政年时一共有15次)。虽然如此,盈利增长空间仍然不多。该投银鼓励政府选择利用增加多次的特别开彩来增加税收(现时在总营业额中抽8%),而好过用上调博彩税来增加税收(在净营业额中抽 6%)。

马银投银知道除了成功多多外,大马彩与万能4D同样获得12次的特别开彩。成功多多在2010财政年内将会有168次的正常开彩,但是特别开彩则要在2009年之前全部用完。特别开彩通常在逢星期二举行,而正常开彩则落在每周三、六及日举行。

该投银估计每次正常开彩的平均净赚幅是13%,而派彩率则是63%。在特别开彩中,成功多多须在净收益中缴付10%的额外税,估计每次特别开彩所带来的平均净赚幅仅3%。因此,在包括较早前预测的10次特别开彩列入考虑后,它将提升该集团10财政年1%的盈利预测。

上述5.40令吉目标价是根据假定2%最终增长率而订,加上提供的周息率更是非常之吸引。

此外,成功多多或派发特别股息,用来帮助其主要股东成功置地有限公司(BJLAND,4219,主板贸易服务组)赎回总值9亿令吉的可赎回债券。

在2009财政年首9个月,该集团的净派息率仅59%,低过它的政策规定的75%。为着要提升派息率,成功多多在本财政年第4季料将派发至少每股16仙的股息,相等于3%的周息率。

2009年6月3日星期三

取消麵粉、白糖及麵包3種必需品的補貼,明年料漲15%至48%

政府宣佈從明年1月1日起,取消麵粉、白糖及麵包3種必需品的補貼后,券商預測這3種必需品零售價將分別暴漲至少48%(麵粉)、42%(白糖)及15%(麵包)。

政府目前每年提供13億令吉補貼給麵粉、白糖及麵包,使這3種必需品可以更低價格出售,消費人可以享受比生產成本更低的零售價。

目前,市面上出售的麵粉,每公斤為1.35令吉、粗白糖每公斤1.45令吉、幼白糖每公斤1.55令吉、每400克裝白麵包價格則為2.10令吉。

僑豐投資研究報告指出,上述3種必需品的生產成本分別是每公斤麵粉2令吉、每公斤白糖2.05令吉及400克裝白麵包2.42令吉

這意味著一旦政府取消補貼,3種必需品的價格必須上升至成本以上。

報告說,至今為止,沒有任何跡象顯示政府將會于今年之后繼續給予麵粉、白糖及麵包補貼。

政府的折衷方案就是撤銷價格管制令,及允許廠家提高售價,所以這3種必需品價格很大可能會于明年起調高。

不刺激通脹率

馬銀行投資銀行指出,政府今年提供給麵粉、白糖及麵包的補貼高達13億令吉。

經濟學家胡逸山博士向《中國報》指出,他認為政府取消麵粉、白糖及麵包補貼每年所省下的13億令吉,對大馬整體經濟所產生的效應並不大。

他說,政府在經濟振興配套下已耗費龐大,因此政府必須在其他方面“能省則省”。

豐隆研究經濟學家鐘豔屏向《中國報》說,取消補貼不會對通貨膨脹造成太大影響,因為上述3種必需品所佔的比重不大。

白米食油汽油或跟進

胡逸山博士預測,隨著政府明年可能取消麵粉、白糖及麵包補貼,下一個取消補貼的“目標”可能是白米、食用油及汽油。

政府把15%碎米的白米列為統制品,每10公斤包裝統制零售價介于16令吉50仙至17令吉50仙之間(視不同州屬而定);食用油頂價每公斤2令吉50仙。

目前每公升RON97汽油價格為1.80令吉、RON92為1.70令吉。政府已宣佈在9月1日起,減少對汽油的補貼,RON97汽油將調升20仙至2.00令吉,而RON92汽油將被RON95汽油代替,每公升價格1.75令吉,比RON92貴5仙。

胡博士認為,除了麵粉、白糖及麵包,白米及食用油是日常生活中不可或缺的必需品。

“如果政府要節省補貼,白米及食用油較大可能取消補貼。”

他說,政府已逐漸減少燃油補貼,或最終將取消補貼。

開放自由化市場

經濟學家贊成政府取消麵粉、白糖及麵包的補貼,好讓市場力量、供應及需求量來決定零售價格,促進開放與自由市場。

胡逸山博士告訴《中國報》,他一直以來都不贊成以補貼方式壓低消費品價格。

他說,補貼的后遺症是,無法真正反映成本及市價,也扭曲了市場運作和造成供需失衡。

他認為,政府取消補貼后,不能再限制必需品的進口及生產,防止壟斷現象,同時也要嚴格規範商家或消費者“囤積”。

鐘豔屏說,取消補貼促使經濟邁向開放自由市場,消費品價格以市場供需為導向。

她相信,政府給予補貼及干預必需品的價格,最終目標也是要確保供需平衡。

“政府可將補貼所省下的13億令吉,轉投資高經濟效應業務。”

財金術語
價格統制機制

政府實施價格統制機制,主要目的是確保日常必需品,如柴油鹽米等食品與用品,價格穩定及供應正常。

這機制下,政府制定物品的零售頂價,任何人或商家不能以高過頂價出售統制品,違規者可在1946年統制品法令下被提控及罰款。
目前的統制品包括麵粉、白糖、麵包、15%米碎白米、食用油、汽油、柴油、肉雞及雞蛋等。

馬來西亞是全球最多統制品的國家之一。

2009年4月29日星期三

馬銀行附加股‧認購超額27.72%

馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)附加股計劃,獲得27.72%的認購超額。

此公司發表文告指出,至4月21日截止期,收到的附加股認購及超額申請總額,達到28億零531萬1420股,比發行的21億9651萬6217股的附加股,認購超額達27.72%。

股東認購率達98.93%,而超額申請則達28.79%。

馬銀行將儘量減少散股加以分配,有關附加股分配比例是20配9。