2009年9月12日星期六

提前派息‧成功多多仍受看好

成功多多(BJTOTO,1562,主板貿服組)首季業績普遍符合預期,分析員預計下半年業績將更為亮眼;由於首季19仙中期股息已於上季提前派發,相等於238%派息政策,料未來季度的派息將趨向保守。

股價受激勵

由於派彩率走低,成功多多首季取得1億零45萬2000令吉淨利,按年走高8.73%。受到卓越的業績表現扶持,成功多多股價開高走高,在投資者進場吸購下,全日一度走高14仙或3.24%至4令吉46仙,為逾3週以來的最大漲幅,閉市時挂4令吉40仙,揚8仙。

至於首季彩票銷售則按年走高5%至8億3300萬令吉,不過每張彩票營業額卻表現平平,料因六合彩形式即將改變所致。為此,營業額按年僅微揚0.03%至8億2616萬5000令吉,而另一導因則是菲律賓Prime博彩公司營業額貢獻走低。

首季股息提前在7月派發

成功多多提前於7月15日派發首季19仙中期股息,及以14送1方式派發庫存股,相等於平均每股30.5仙。有關股息已在7月27日過戶。

成功多多預期下半年推出的至尊多多六合彩(POWERTOTO6/55),加上獲得12次特別開彩,將捎來更標青的盈利表現,將超越上半年業績,而第4季更是傳統性的強穩季節。

至尊多多六合彩的最低獎金為300萬令吉,相當誘人,料從第3季或第4季起作出貢獻,足以抵銷萬能(MAGNUM)推出含積寶元素的萬字(4D)遊戲衝擊。

此外,市場對測字的熱衷,且成功多多壟斷六合彩遊戲,也是這間公司業務走挺的關鍵。

聯昌研究:跑贏大市
目標價:RM5.95

成功多多仍維持穩定的市佔率,介於42至43%,歸功於萬字遊戲及成為六合彩的唯一營運業者;維持2010至2012年淨利預估和週息預測。

僑豐研究:買進
目標價:RM4.90

調低成功多多2010及2011財政年派息率至每股31仙及35仙,相等於75%派息政策,顯示在派息方面卻正常化,預計未來每季僅派發4至6仙股息。2010至2011財政年淨利預估分別為4億3060萬及4億5720萬令吉。

大馬研究:買進
目標價:RM5.18

成功多多截至4月淨貸款額為3億5500萬令吉,儘管淨負債比企於1.7倍,不過利息覆蓋率仍處於41倍,年營運現金流也料介於5億5000萬至6億令吉,7%的週息率仍是最大吸引力。

達證券:買進
目標價:RM5.20

隨新遊戲登場,預計成功多多將取得8%銷售增長,維持2010至2012財政年財測為4億2010萬、4億8390萬及5億2860萬令吉。

益資利研究:買進
目標價:RM5.80

預計成功多多在接下來季度派發15.1仙股息,若以100%派息率計算,全年股息為34.1仙,週息率將達7.9%。

MIMB投資銀行:買進
目標價:RM5.00

由於成功多多提前派發首季股息龐大,因此不期望次季及第3季再有如此優越的派息,一切胥視這間公司的現金流。

2010及2011財政年淨利預估分別為4億2550萬及4億5560萬令吉。