馬來亞銀行（MAYBANK，1155；主板金融組）2008財政年業績表現普遍符合預測，分析員對其業務營運前景分析褒貶不一，惟後市展望仍備受印尼國際銀行（BII）收購計劃困擾。
馬銀行為BII交易訂金作出撥備受看好，股價盤中一度上揚15仙或2.05%至7令吉45仙，閉市最終掛7令吉40仙，全天揚10仙或1.37%。
達證券表示，併購計劃是買進馬銀行股票的唯一催化劑，目前卻背道而馳，未來更是挑戰重重，包括淨利息收入成長緩和導致營業額難有突破、競爭環境讓抵押產品業務潛能有限、股息派給降低、利息負擔影響競爭力和估計股本回酬下跌。
馬銀行和各方洽商解決各項課題以繼續BII收購計劃，但分析員相信最終可能無法取回訂金以及蒙受顧問費用虧損，因為國家銀行基於收購會損壞銀行本益比和賬面值，從而影響大馬銀行體系穩定作出決定，在馬銀行佔國內銀行25%市佔率的影響力下，國行不願意冒這風險。
同時間馬銀行已籌措75億令吉資金。按每年5.5%的利息計算，自現財政年起的融資成本至少達4億2100萬令吉。
2009年可賺32億至34億
達證券表示，即使馬銀行最終有解決方案，但這項收購的估價問題還是令人關注。儘管未來幾年的展望不明朗，不過目前還是維持2009和2010財政年，各34億6300萬和37億5800萬令吉的盈利預測。
大馬研究也保持2009和2010年的32億2500萬和33億2800萬令吉淨利預測。每年2至3%成長反映貸款成長放緩至5%至6%、非利息收入持平、凈利息賺幅收窄以及高貸款虧損撥備。
馬銀行2008年的國內貸款成長12%，外國成長更高達27%，其中新加坡更錄得32%成長的亮眼表現；同時，銀行宣佈以800萬令吉收購BINA FIKIR公司也有助推動投資銀行收入，但貢獻不大。不過，市況不振，令馬銀行的未套現股票重估虧損高達8億2200萬令吉（3月時只有1億8800萬令吉），只有有關虧損是記入股東基金，所以沒有影響每股3令吉95仙的賬面值。
馬銀行2008財政年派息率達61%（50仙），大馬研究上修今明兩個財政年派息率預測至63%至64%，估計每股股息各達54仙和58仙。
不過，馬銀行股價表現受BII收購計劃不穩定因素限制，這３項在印尼、巴基斯坦和越南的銀行收購對資產負債表的衝擊也備受關注。
聯昌研究比較樂觀，對馬銀行的營運改善給予正面評價，因為貸款成長驕人和呆賬改善，因此上調今明兩年淨利預測1%至2%，各達34億2280萬和36億7940萬令吉，2011年淨利預測達39億9000萬令吉。
馬銀行的全年凈呆賬率則從3.03%降低至1.92%，貸款虧損回收從80.3%加強至99.2%。
扣除4億8380萬令吉的收購BII的訂金虧損撥備，馬銀行全年核心凈利和匯率賺益達32億2000萬令吉。
聯昌雖然看好印尼銀行業長期前景，但印尼管制的朝三暮四是一大風險，而且BII交易也很可能告吹，在評估正面和負面因素後，得出“中和”的結果。
