種植股大漲

全球經濟雖走緩，惟原棕油（CPO）出口仍強勁，券商看好種植業表現，並認為原棕油價格或可維持在每噸1900令吉或以上；種植股今日大漲，吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植）是10大上升股之一。

券商認為，原棕油高庫存逐步正常化，第3季為棕油產量顛峰期，惟豐隆研究相信，原棕油供應將在控制中。

“我們認為，棕櫚樹產量或下降，加上肥料價格仍舊居高不下，業者或減少為棕櫚樹施肥。”

豐隆研究指出，大馬棕油局（MPOB）雖在去年12月撥出2億令吉，推動再種植方案（replanting scheme），惟在經濟走軟下，業者料不會輕易擴充地庫及栽種新樹苗。

“我們預計，再種植及種植計劃料將平衡發展，截至今年，計有約10萬至16萬公頃土地將重新栽種棕櫚樹。”

豐隆研究調整種植業評級，由“中立”（Neutral）評級上調至“正面”（Positive）評級，首選種植股包括亞地種植（ASIATIC，2291，主板種植）及怡保工程種植（IJMPLNT，2216，主板種植）。

“經濟雖走軟，惟種種跡象顯示，明年經濟或有復甦可能，以全面來看，原棕油需求仍在。”

豐隆研究說，在中國、印度及巴基斯坦積極進口原棕油，我國今年1月至2月原棕油出口按年上揚24%。

另一方面，在紐約市場，原棕油3個月期貨以每噸2036令吉交易，上揚51令吉。

BII撥備損失影響,馬銀行業績料遜去年

雖然有信心繼續獲利，但馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融）坦言，本財年業績將比08財年遜色，股息回酬也或將減少。

馬銀行總裁兼總執行長拿督斯里阿都瓦希指出，主要是印尼國際銀行（BII）撥備損失，本財年業績料將比往年來得遜色。

“除了首季公佈收購MCB銀行2億4200萬令吉撥備損失，加上印尼國際銀行的撥備損失，馬銀行依然持續獲益，只是不比往年好。”

未履約放貸率（NPL）也將稍微高，目前馬銀行未履約放貸率是1.8%。

“今年派息率將胥視本財年收益表現及現金情況作決定，惟長期而言，我們希望可維持在40%至60%派息率。”

截至08財年6月底，馬銀行共派發每股49仙的股息扣稅26%，總值17億6900萬令吉。

他今日出席特別股東大會后的記者會上，發表談話；列席者包括該行總財務長凱魯沙烈。

馬銀行已獲股東同意，以每20股現有股，獲配9股附加股，籌措60億令吉，每股折價34.4%至2.74令吉發行。

大股東國民投資機構（PNB）及公積金局（EPF）將認購附加股總值的89.4%。

一旦順利在4月底完成發行附加股計劃，馬銀行的每股收益將從3.90令吉稀釋至3.54令吉，淨負債率則可從0.77倍改善至0.58倍。

大众银行稳如磐石

大众银行是本地三大银行之一，它强稳的根基、杰出的业绩表现、谨慎的经营文化，严格的风险管理，向来是人们所津津乐道的；因此，当上月２６日大众银行的股价明显下跌之后，民众开始关注它的起伏。

这是否全球金融海啸肆虐的结果？大众银行是否抵挡得住？且让大众银行董事经理丹斯里郑亚历为你释疑。

近期股价走势有如过山车的大众银行（Ｐｂｂａｎｋ，１２９５，主板金融股）强调，尽管金融海啸冲击全球，但是该集团强稳根基依然丝毫没有受损，而股票近期遭到抛售，相信是与市场错误解读该集团财务情况有关。

大众银行董事经理丹斯里郑亚历接受《南洋商报》书面访问时表示，在今年首两个月，该集团继续维持健全的资本水平、保持良好的获利记录以及强稳的资产素质，而且净呆账率也低过１% ，这是属于偏低和稳定的水平。

此外，他也指出，在我国银行业当中，该集团也继续保持为最佳成本效率的银行，这可以从它的成本对收入比例远比同业更低的水平中看出。

错误解读财务情况

因此，他认为，大众银行股票最近面对抛售压力，而导致大众银行股价显著下滑，是由于市场错误解读该集团财务情况有关。

郑亚历指出，市场是根据价格对账面的估值和猜测可能减少派息的因素，而认为大众银行与同业之间的估值差距已经逐渐拉大。

从郑亚历的书面回答中，可以发现他要传达的意思是，大众银行的业务没有任何不对劲，而且还保持强劲的势头，因此，市场显然已错误解读了该集团的财务情况。

无论如何，有注意大众银行走势的人，不难发现到大众银行的股价走势一向以来都保持平稳，很少出现激烈波动的走势。不过，今年２月则出现罕见的情况，股价走势令人叹为观止。

在今年２月２５日时，大众银行的股价以９．１0令吉收市，当天的成交量也没有出现异样的情况，全天是２９３万７１００股易手，反比之前一个交易日的３９２万４００股减少。

近日股价落后大市

不过，到了２月２６日时，大众银行却出现了巨大的变化，当天股价马上跳空以８．７０令吉开市，较之前一个交易日的闭市价猛挫０．４５仙或４．９１% ，过后以８．６5令吉闭市，下跌０．4５仙或4．94% 。

在这一个交易日之后，大众银行股价直线滑跌至３月１２日时的最低价7．0５令吉水平才止跌，过后重新反弹至约７．５5令吉的水平。

尽管大众银行股价在３月１３日止跌回扬，但是，在这一次沉重抛售压力下，大众银行已经蒸发了将近７０亿令吉的庞大市值。此外，该股也分别比吉隆坡综合指数及吉隆坡金融指数落后１１．２% 及６．４%。

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股債不穩,公積金派息難保4%

債券回酬欠佳，加上股市表現不穩定，分析師不看好僱員公積金局（EPF）在09年可保持4%派息率。

公積金局總執行長拿督阿茲蘭接 受《星報》專訪時透露，希望今年維持4%至4.5%派息率。

綜合經濟分析師和研究主管說法，我國利率水平趨低，將拖低政府債券（簡稱公債）殖利率（Yield）回酬，公積金局長期或可維持4%至4.5%派息目標，但短期派息料不理想。

債券及貸款是公積金局去年最大收入來源。

大馬評估機構咨詢服務（RAM）首席經濟學家姚金龍博士回應《中國報》提問說，低利率時代，公債殖利率相對更低，公積金局或難達派息目標。

“我國隔夜官方利率（OPR）趨低、公債殖利率已大幅下滑，若當局只依賴公債回酬，相信今年比較難達致目標。”

志必得證券研究主管馮廷秀指出，若公積金局仍持有多年前的高殖利率公債，當局或有能力支付高利息。

尋高回酬管道

這是因為在80年代的利率水平更高，公債殖利率回酬相對更誘人。

他指出，目前債券殖利率趨低，投資機構如公積金局近期認購的債券，未來債券到期回酬料更低。

他對公積金局能否維持4%至4.5%派息率目標，有所保留。

姚金龍認為，公積金局若想維持派息目標，應當從其他更高回酬的管道下手，例如股市。

他看好，一旦經濟與股市復甦，當局中期（2至3年）至長期內，或能取得更高投資回酬。

“但高回酬意味更高風險，這可能不符合退休基金的投資策略，因此風險管理十分重要。”

債券殖利率

簡單來說，債券殖利率（Bond Yield）是債券投資的總收益率。

債券投資者從買入債券直屆滿日為止，這段期間實質投資報酬率，稱為債券殖利率。