在海外基金减少在Masterskill教育集团有限公司（MEGB，5166，贸易服务组）持股的同时，本地机构基金据称已经开始加速持股。
分析师说：“海外资金相当不耐烦，可能是Masterskill教育在初次公开售股阶段作出太多承诺。古晋和柔佛校舍的展延，加上高等教育基金（PTPTN）问题，让这些投资者不满。”
不过，本地投资者却已开始放眼该股。
“许多本地基金，包括政府基金，现在已经开始探索Masterskill教育。它们认为初次公开售股价格太过昂贵。”
分析师补充，当Masterskill教育着手初次公开售股时，本地基金并没有参与，因为它涉及太多资金。
反之，海外基金则同意支付每股3.80令吉购入其股票。
于今年5月上市后，Masterskill教育从其初次公开售股活动中，筹得约7亿7900万令吉。
股价较高峰期减半
其股价于7月杪一度涨至4.30令吉的历史最高点，惟后在9月开始面对卖压。截至上周五，Masterskill教育尾盘仅挂2.15令吉。
大幅的猛跌，使Masterskill教育走势远远落后于其他教育股，如精英国际有限公司（HELP，7236，贸易服务组）和世纪教育有限公司（SEG，9792，贸易服务组）。
现有市值计，身为国最大护理与综合职业健康科学学院的Masterskill教育，价值只有8.59倍预测收益，比较精英国际和世纪教育则分别达到16.66倍和17.5倍的高评值。
市场观察家认为，投资者情绪回温是可能的，因该股已经太廉宜。
虽然分析师普遍看淡Masterskill教育股价可以恢复3.80令吉初次售股水平，但他们仍相信它可在明年中旬回守3令吉价位，因该公司并没有面对任何更多的经营问题。
然而，高等教育基金持续性的忧虑，将可能继续拖累Masterskill教育走势，因其95%学生是由此基金贷款，不像精英国际和世纪教育学生大部份是由家庭出资。
在最近公布的2009年国家审核报告中，高等教育基金表示只回收31亿9000万令吉中的47%贷款，而截至2009年12月31日，它已批准放贷总数313亿9000万令吉予146万名借贷人。
这份报告也显示，高等教育基金本身预测将面对458亿9000万令吉的流动现金赤字，直到第11大马计划（2016至2020年）结束为止。
撇开高等教育基金问题，分析师称，Masterskill教育的基础相当稳定，同时享有行内最高的利润。
对冲基金撤资无碍
Masterskill教育首席执行员兼创办人拿督斯里森德拉早前表示，他对股价的波动并不在意，因对冲基金只是短期投资者。
他说，他只会因为长期投资者如Fidelity投资和小资本世界基金等决定撤资而担忧。
截至11月24日，Fidelity投资持有8.6%股份，而小资本世界基金则持5.93%的Masterskill教育股权。
森德拉称：“这些股东是属于长期性，若他们撤资，我将视之为危机。现在我们在售股价以下交易，本地基金如雇员公积金局、国民投资或甚至朝圣基金局都可以入股，这将成为他们的一个机会。”
教育股對大馬的投資者來說或許無法引起太大的漣漪，甚至感到陌生，殊不知其實市場投入龐大資金在教育領域，促使其潛力無可限量；而即將在馬股上市的Masterskill教育集團，希望藉此機會改變投資者的想法，因為“Masterskill”不僅僅是本地的教育品牌，反而立志成為全球其中一家最大的健康護理大學。
經濟波動不影響上市
Masterskill教育集團首席執行員拿督斯里雅蒙桑達拉表示，很多投資者認為“教育”是“沉睡”的領域，那絕對是錯誤的觀念，因為教育是一個社會的基礎所在；沒有了教育，社會的文明也不存在。
他指出，此集團擁有無限潛力及強穩品牌，儘管目前的經濟環境充滿挑戰及波動性，仍毅然決定上市。
“Masterskill不僅僅是屬於大馬品牌，反之其知名度及品牌效益已達致國際水準，並在上市前獲得頗多海外基金的支持。”
其中，市場人士指出，Masterskill教育集團機構投資者的超額認購率逼近7倍，比較散戶認購率僅達0.81倍。該股的機構投資發售價訂在3令吉80仙，散戶則為3令吉50仙。
據稱，在上市後，外資持股率將介於70%至75%，至於雅蒙桑達拉本身的持股權則達約22%。
雅蒙桑達拉冀望集團未來的估值能夠倍增，以派發更誘人的股息給投資者，同時更期望成為全球健康科學教育的外包中心，以讓更多的人才回流大馬，解決健康護理領域專才短缺窘境。
他透露，Masterskill教育集團計劃未來在海外收購一兩所院校機構，以與現有的院校起輔助作用。其他計劃還包括將目前的本地的院校模式，以“經銷”方式在經營。
“至今我們已接獲頗多海外諮詢，不過集團將評估適當及時機才著手經營，所以這也是我們面臨的一大挑戰。”
詢及何時才是良機，他說：“我們暫時須先加強國內院校的發展，相信海外的拓展計劃會在明年次季或第3季有結果，到時將作適當宣佈。”
雅蒙桑達拉補充，此集團放眼的海外據點包括人口龐大的印度、中國及印尼市場。
針對國內院校的發展計劃，他說，位於柔佛州的新院校將在今年內落成，且首度提供醫藥課程。這間院校坐落在南部地區，主要是因為地理位置靠近依斯干達經濟特區及新加坡，並可與新加坡醫院合作。
“同時，我們會協助教育部整合本地的教育界發展，包括在大馬半島北部開設院校。”
他提到，Masterskill教育集團處於充裕的現金水平，因之前在全國各地收購學院時的價格較市價低40%至45%。
教育業者挑戰大
目前Masterskill教育集團高達95%的學生是來自本地，只有5%是海外學生，雅蒙桑達拉不諱言，集團希望海外學生人數能在未來增至20%，不過現階段仍以本地學生為主，以享有深造機會。
他指出，在吸引海外學生方面，集團將積極增強學院的內部設施，包括硬體及軟體，並以手持的資金擴展院校範圍。
“必須強調的是，我們經營的是混合性業務，不僅僅是售賣商品那麼簡單，而是以教育為出發點。”
他說，往往教育經營者所承受的挑戰比一般業務更艱鉅，因為學生的深造時間達3至4年，有者甚至更長。
雅蒙桑達拉表示，在這個新時代，除了提供基本設施，院方也須營造良好的學院風氣，且以創新的行銷手法主導整體的教育市場。此集團持有私人護理教育領域的22%市佔率。
鑒於大馬的文化獨特，加上開放的教育政策，他相信未來Masterskill教育集團將能有效吸引更多海外學生前來深造。
目前Masterskill教育集團的學生人數為1萬7000名，佔總院校總容納額的80%至85%，對教育界來說，算是很不錯的表現。另外，Masterskill教育集團已申請從大學學院升各為大學，目前正等待當局的批准。不過，雅蒙桑達拉指出，Masterskill教育集團基本上已符合基本條件，即學院規模龐大，加上積極展開研發工作。
“目前我們正等待當局的審核，相信不久後會捎來好消息。”
東南亞最大教育集團上市
Masterskill教育集團在全國各地擁有5家護理院校，即蕉賴、怡保、亞庇、哥打峇魯及古晉，總共可容納3萬6000名學生，隨柔佛州斯里阿蘭鎮院校建竣後，則將達到3萬8000名學生。
Masterskill教育集團的市值達15億令吉，將在5月18日上市馬股，成為全東南亞最大的教育集團上市案，籌資額逾7億7100萬令吉。
