股價跌週息率水漲船高‧高息抗跌股

資抗跌領域不會吃虧”，在股市崩跌期間屢獲印證，不少抗跌股和大資本股，在外資近期拋售潮跌至價廉物美水平，週息率水平更相對水漲船高，為展望欠明朗的馬股帶來驚喜，提供因為通膨高漲“吃不消”的投資者確保回酬的投資選擇。

建築股週息率改善

聯昌研究的報告指出，傳統抗跌領域如消費、博彩、煙草和特許經營權業務公司，近期週息率水平處於亮點。週息率水平欠吸引力的建築業也因為股價下跌有所改變，其中金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）的週息率更高達兩位數。

5月通膨率高達3.8%水平，估計全年將衝上5至6%水平，銀行利率遠遠難敵通膨率，而投資股市則因為期的“政治風波”帶來的波動難以選擇，聯昌建議投資高息股為最安全的投資法則，而聯昌評估的所有83家公司高息股中，有30家公司提供至少6或 6%以上的週息率，其中6家週息率水平將超越10%。

高息遺珠股料更多

上述數據意味，至少30家公司的股息足以抗衡通膨走勢，為尋求資金避風港的投資者，提供了不錯的替代選擇，這還不包括股價長期上升，提供的資本增值效應。

馬股目前共有900余家公司，若加上不獲評估的遺珠股，實際數目可能更多。

聯昌估計，亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）和普騰（PROTON,5304,主板消費品組）今年不會宣佈股息，另有81家公司的週息率水平最低估計0.6%，最高或達19%。

大眾銀行或派40仙中期股息

銀行股方面，大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）被點名，估計有9至10%週息率，近期或宣佈派發40 中期股息。

大馬散裝貨運（MAYBULK,5077,主板貿服組）從脫售資產獲得一次過盈利，加強更優渥股息機會，估計今年週息率高達19%。

其餘週息率逾10%公司為日本煙草國際（JTINTER,2615,主板消費品組）、數碼網絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）、緯鉅集團（WELLCAL,7231,二板工業產品組） 、宇琦科技（UCHITEC,7100,主板工業產品組）和金務大。

12個月定存利率目前介於3至3.75%，公積金局2007年派息為5.8%，而83家公司周息率介於3至5.8%共有25家，包括國際船務（MISC,3816,主板貿服組）、森那美（SIME,4197,主板貿服組）、吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）等。

週息率逾10%公司明年增至9家

週息率逾10%的公司明年將增至9家，亞航則是唯一沒有宣佈派息的公司，馬電訊（TM,4863,主板貿服組）受看好未來數季派發特別股息，成為明年的最高周息率公司，估計為24.6%。

2008年5大高週息率股點評

數碼網絡具抗跌成長實力

在欠明朗大市中仍具備抗跌和成長實力，配合改善資本管理計劃，尋求加強資產負債表效率，數碼網絡未來數年股息水平或超越7至9%的自由現金流量水平。

若2008財政年的淨債務對營運盈利比，改善至1至1.5區間倍，或有能力派發每股3令吉20仙至4令吉65仙股息。其餘利好包括可攜帶流動電話號碼，和3G業務將進一步提高競爭力。

金務大成長可支撐10%周息率

建材成本上漲將壓縮中期賺幅，建築業放緩也將拉長盈利放緩效應，然而未來3年累積盈利成長高達31%，加上特許經營權業務每年貢獻約3億令吉現金，足以支持每年逾10%周息率。

雪州水務領域整合計劃開跑，金務大或以15億至20億令吉代價脫售雪州水供公司（SPLASH）的40%權益，及金務大水務（Gamuda Water）的80%股權，所得或以特別股息回饋股東

大眾銀行抗跌韌度高

強勁基本面持續成為高息股首選，各項指標包括20%的高股本回酬率、十餘至廿%的強勁貸款成長、1%左右的安全呆賬水平，及領域內最低的成本對收入比。

大眾銀行的標青盈利紀錄顯示，銀行業放緩之際，此公司抗跌韌度比對手更勝一籌。較低的盈利風險和100%派息率目標，估計可支持9至11%的高週息率水平，

估計7月杪宣佈的次季財報，建議每股40仙中期股息。

馬電訊或派特別股息

現有股價水平忽略未來季度，可能派發特別股息的利好，

姐妹公司馬電訊國際（TMI,6888,主板貿服組） 共70億令吉現金（每股1令吉95仙現金），作為償還馬電訊過去提供貸款。

營運改善以及未來18個月陸續落實的資產兌現計劃， 也提高派發特別股息的機率，現有的7%週息率限制股價進一步下滑風險。

緯鉅長期能維持賺幅

現有股價提供約11%的週息率，高達千八萬令吉的淨現金，也讓此公司提高派息率至50%。最新發展顯示，此公司加速外包訂單合約，以應對部份成本走高，此舉可確保盈利持續成長。

雖然慢了1至2個月才調整產品售價，但長期仍能維持賺幅。該公司首季財報已建議4仙免稅股息，估計第三季將宣佈另一次股息。

雲頂聖淘沙賭城工程上軌

聖淘沙名勝世界工程上軌，相信能依計劃在2010年峻工，大馬研究因此維持雲頂（GENTING，3182，主板貿易）“買進”（Buy）投資評級，目標價11.10令吉。

分析報告說，今年以來，聖淘沙名勝世界已釋出35億到40億新元（83.83億到95.80億令吉）的建築工程。

工程進行至今，相信多數酒店及主題公園建築合約已釋出。

會有更多合約

另外，將高達6億4220萬新元（約15億3820萬令吉）土地成本計算在內，雲頂國際目前在聖淘沙名勝世界計劃上，已投注41億到46億新元（98.20億到110.17億令吉），符合60億新元（143.70億令吉）的預算成本。

大馬研究指出，雲頂在我國、新加坡及英國的業務曝光率高，是推薦主因。

“預計該公司未來或攫獲更多海外合約，如日本和台灣。”

雲頂今日逆市走高，以5.35令吉報開，微揚5仙，盤中最高站上5.45令吉，晉身10大上升股榜單。

閉市時，該股掛5.35令吉，起5仙，全日成交量238萬6600股。

雲頂國際昨日指出，聖淘沙名勝世界，將環球影城（Universal Studios）主題公園7億500萬新元（16億8516萬令吉）工程合約，釋給中國公司Metallurgical集團。

該集團子公司中國Jingye建築集團，將負責環球影城工程承建。

成功多多前景樂觀

經濟環境欠佳，但成功多多（BJTOTO，1562，主板貿易）高彈性測字業務（NFO）料前景樂觀，加上維持高派息率，獲“跑贏大市”投資評級。

興業研究分析報告指出，平均每次開彩的收入仍持續增長，管理層預計這可貢獻09財年5%至6%。

加上博彩稅料不會再調漲及高派息率等，業務狀況逐漸趨穩。

此外，成功多多最近放緩回購自家股票，目前總庫存股約9500萬股，或佔繳足資本7%。

該行指出，管理層暫時沒計劃處理庫存股，因此不排除未來會透過取消庫存股，以管理資本或通過資本分配派發特別股息。

不過，成功多多調整開彩天數及開彩收入后，該行下調09財年至11財年的收益1.5%至3%。

就目前的經濟情況而言，測字業務售價有彈性，市場需求料將比樂透遊戲來得高。

同時，成功多多平均每年股息回酬介于8%至89%，給于投資者穩定的回酬。

油氣零售領域醞釀整合

國油貿易（PETDAG，5681；主板貿服組）或出手併購埃克森美孚（Exxon Mobil）在大馬營運的530家埃索（ESSO，3042；主板工業產品組）和莫比（Mobil）油站，啟動國內油氣零售領域的整合。

埃克森美孚脫售美國逾2000家油站的計劃引人矚目，聯昌研究表示，假設前者脫售其大馬的零售業務，可能引發國油貿易出手併購，從而啟動大馬油氣零售領域的整合風。

受消息激勵，國油貿易今日（週一，7日）一度揚升15仙至7令吉40仙，最後以7令吉25仙平盤收市。埃索今日一度報起3仙至2令吉24仙，收市報2令吉20仙，跌1仙。

聯昌指出，繼英國石油（BP）和Conoco後，埃克森美孚宣佈有意脫售美國2220家添油站。埃克森美孚曾在2006年接受TCH企業的獻購，脫售28家位於砂拉越的油站。

英國石油（BP）和Conoco皆脫售其在大馬的零售資產；而埃克森美孚脫售砂拉越油站的舉動，與英國石油2005年撤離大馬前，脫售16家油站等資產予國油貿易的舉動相似。

國油貿易欲通過併購擴張

國油貿易截至2008財政年手握5億4800萬令吉凈現金，且不掩飾通過併購行動成長的意願。假設埃克森美孚有意脫售大馬油氣零售業務，國油貿易展開併購的可能性非常高。

聯昌認為，油氣零售是資本密集的領域，競爭白熱化和高門檻將引發整合行動。

目前，國油貿易每年資本開銷達5億令吉，埃索2007財政年的營運投資達3700萬令吉，只佔國油貿易的7.4%。截至去年5月，埃克森美孚在大馬營運530家埃索和莫比油站。

國油貿易市佔率將增至48%

聯昌預測，一旦併購成形，國油貿易的市佔率將從目前31%增加至48%；蜆殼石油（SHELL，4324；主板工業產品組）則以33%市佔位居第二。

若埃索維持5700萬令吉的凈利水平，國油貿易2010年盈利水平將因併購提高7%。

另一方面，聯昌表示國內汽油調漲41%後對零售業務的影響有待觀察，國油貿易將致力提高油站交通流量和拓展商業業務，保持國油貿易45億公升的年度銷量預測，2009至2011財政年每股盈利預計增長3%至5%

同時間，政府同意提高油站業者汽油和柴油傭金各28和56%，對國油貿易賺幅沒有影響。至於信用卡交易收費從1%減至0.5%的商洽結果有待出爐，而信用卡交易少過國油貿易零售的10%。

儲備外匯4109億

大马國家銀行截至2008年6月30日止的國際外匯儲備增至4109億令吉（約1258億美元），較兩週前的3981億令吉（約1246億美元）增加12億令吉或0.96%。

國行發表文告表示，有關儲備足以融資10個月持續進口，或相等於短期外債的5.1倍。

東方太平洋下半年看淡

東方太平洋（EPIC，8265；主板貿服組）大股東和董事部雙雙大洗牌，令業務模式出現變動，衝擊盈利表現，分析員認為，若相關問題不儘早根治，下半年盈利前景恐黯淡，下調現財年財測5%，下修評級至“全面反映”。

股票流通率低

儘管全年盈利走勢疲弱，股價表現迄今也下滑近35%，加上單位數本益比估值，東方太平洋料難在流通率低的情況下獲得投資者青睞，但亞歐美研究認為該公司將持續成為大股東阿末查基資源（AZRB，7078；主板建築組）的併購目標。

阿末查基有意併購

阿末查基資源日前指出，放眼收購登州發展機構持有的東方太平洋39.2%股權，若相關計劃成行，前者將觸動全面獻購其餘未持有的股權行動。

阿末查基資源是於去年7月以每股2令吉40仙代價收購朝聖基金局所持有的20.4%東方太平洋股權，而崛起成為該公司大股東之一。

東方太平洋今日（週二，8日）股價一度揚升3仙至1令吉68仙，收市掛1令吉64仙，跌1仙；阿末查基資源則掛67.5仙，跌2.5仙。

亞歐美研究表示，登嘉樓州政府出現變動導致東方太平洋董事部重新洗牌，其中2位非執行董事阿茲米奧瑪和拿督卡利請辭，並由登州發展機構現任首席執行員莫哈末諾莫哈末以及蘭利沙胡取而代之。

新領導層要求2業務速轉虧為盈

據悉新領導層要求東方太平洋專注石油與天然氣業務成長，並積極將長期蒙虧的互補業務Tubex和Natuream轉虧為盈。

有鑑於此，潛在併購和高風險工程可能喊停，而新管理層可能不會積極推動計劃中的製造廠工程。

但亞歐美認為，回歸基本計劃良好，主要是供應面和港口營運帶來客觀的現金流，也較不會受到週期效應影響。

不過，州政府管理層加上東方太平洋業務模式變動所產生的決策不確定性，已經衝擊該公司上半年業績表現，若遲遲不對症下藥，可能拖累下半年盈利表現。

排除自今年1月全面入賬的Mushtari盈利，東方太平洋全年成長料持平，主要受T-Fab營運開銷等未預見成本拖累，並拉低營業額和營運盈利賺益，下調2008財政年核心盈利預測5%，但維持2009財政年財測目標。

鋼鐵油氣種植博彩股發威

08上半年落幕，馬股正式掀起下半年新章，券商直言，鋼鐵、石油與天然氣、種植及博彩類股，將站穩股市崎嶇路上；建築、房產業及運輸業被看淡。

隆綜指繼首季下跌13.7%后，次季再流失3.8%，高通脹、高油價、政局不穩及外圍信貸市場動盪等利淡罩頂，市場交投意願大受打擊。

拖累馬股下挫主要是建築業（-13.2%）、其次為電訊與科技（-11.7%）、銀行與金融領域（-8.5%）及房產業（-8.2%）居后。

市場一片慘淡下成功保身的僅有種植和消費股，分別錄得6.8%和1.7%升幅。

首6個月以來，表現最糟糕的莫過于建築及產業類股，各別下挫32.9%和30.6%。

跌勢迎下半年

相較區域次季表現，馬股不至于墊后，跌幅較越南（-27.3%）、中國（-19.3%）、菲律賓（-17.1%）和印度（-9.8%）等股市小。

興業研究報告指出，原產品及油價飆高趨勢，或將在下半年隨全球經濟成長放緩回調，允許各國央行落實擴張性財政政策刺激經濟，馬股將跟隨趨勢走高，預計綜指今年尾或上挑1260點水平。

大馬研究和亞歐美證券研究的08年綜指目標預測值，分別為1180點及1220點。

綜指今早以1187.99點迎接下半年，稍揚1.42點，惟爾后走勢反覆調頭回跌，失守1180點關卡。

休市時，綜指暫掛1179.76點，挫6.81點，半日交投淡靜，僅1億3412萬8800股。

繼連續4個交易日報跌，綜指今日寫下逾4個月新低。

閉市時，綜指收1174.83點，跌11.74點，成交量3億4009萬4900股。

房產：收益減20%

亞歐美預計，多數房產業業者收益將減少10%到20%。

除了中級階層在置產時將倍加謹慎以外，房產業也受居高原料成本及運輸費影響，進一步打擊盈力及銷售。

發展計劃位于非策略位置及偏向大眾市場的業者首當其衝，沒有強穩資產負債表及品質定位的業者也將遭殃。

長期投資而言，維持以下股項“買進”（Buy）投資評級；馬星集團（MAHSING，8583，主板產業）目標價1.90令吉、雙威城（SUNCITY，6289，主板產業）目標價4.20令吉，以及游禮發產業（YNHPROP，3158，主板產業）目標價2.80令吉。

運輸：高油價衝擊

高油價必影響航空業者收益，且全球經濟放緩也將打擊飛行需求，加上傳統全方位及廉價航空業，紛紛計劃在未來12個月內提高載客量，加劇航空領導發展。

船務方面，儘管租賃率提高，但佔總成本30%到40%的燃料成本也增加。

興業研究給予該領域“減持”（Underweight）評級。

博彩：不景氣影響

全球博彩類股受經濟不景影響，股價大幅滑落，馬股博彩類股也無法倖免。

政 治因素、博彩稅或落實，以及雲頂（GENTING，3182，主板貿易）新加坡聖淘沙度假村建設成本揚升憂慮等，導致雲頂股價今年以來挫30.4%，名勝 世界（RESORTS，4715，主板貿易）跌30.1%， 成功多多（BJTOTO，1562，主板貿易）滑落6.9%。

興業研究認為，上述拋售是恐慌性拋售，與基本面無關，偏低股價將重新吸引投資者目光。

因此給了博彩類股“增持”評級。

油氣：漲勢未停

油價漲勢未停，預料今年也將維持趨勢，相關企業盈利料顯著，帶動股價揚升。

興業研究給予黑金股“增持”（Overweight）投資評級，首推科恩馬（KNM，7164，主板工業）、戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿易）。

鋼鐵：緊密聯繫

雖說能源成本高漲，但全球市場對鋼鐵需求激增，不構成威脅。

海灣國家建築業蓬勃發展，為一直揚升的鋼鐵價增勢；興業研究指出，鋼鐵與國際市場緊密聯繫，前景樂觀。

錦記鋼鐵（KINSTEL，5060，主板工業）及安裕資源（ANNJOO，6556，主板工業）是該研究首選。

銀行：貸款放緩

預計消費貸款將放緩，尤其是房貸及車貸，但通脹或將提高個人及信用卡貸款。

資產素質、特別是消費貸款風險提高，很可能增加未履約貸款。

前景未明加上收益風險提高情況下，興業研究將銀行領域自“增持”，下調到“中立”（Neutral）。

建築：避開投資

政府在第9大馬計劃（9MP）中期檢討，附加發展撥款300億令吉至2300億令吉。

興業證券研究將建築業的每年增長率，從3.5%調高到4.3%；由于2006到2007年，建築業平均成長2%，預計2008年到2010年增長步伐將加速到每年5.8%。

儘管中期檢討有利發展，卻不足以改變大環境，國內政局變遷和原料價格暴漲侵蝕賺幅的陰影，將繼續籠罩建築業，並是市場下修評級的主因。

興業證券研究建議，未來6個月到12個月避開投資建築業，等待塵埃落定，1年后的投資焦點將落在成打響海外市場名聲的公司。

例如，怡保工程（IJM，3336，主板建築）、雙威控股（SUNWAY，4308，主板建築）、吉朗（ZELAN，2283，主板建築）和WCT工程（WCT，9679，主板建築）。

該行維持建築業“減持”（Underweight）評級。

種植：影響不大

全球油杍及蔬菜油供應持續短缺，蔬菜油高企價格或可維持，除非原油價格開始暴跌、食品需求隨著昂貴價格顯著受控、或供提煉生化柴油的蔬菜油份額縮減。

興業證券研究認為，未來幾年原棕油（CPO）每公噸將企穩3000令吉以上，而且不會出現額外的下滑壓力。

該行維持旗下分析種植業者的原棕油價格預測，今年3300令吉、明年3200令吉和后年3000令吉。

該行指出，原棕油價格每上揚100令吉，純種植業者將受更大影響，像怡保工程種植（IJMPLNT，2216，主板種植）和砂種植（SWKPLNT，5135，主板種植）。

多元化業務公司如森那美（SIME，4197，主板貿易）和IOI集團（IOICORP，1961，主板種植）的影響則微乎其微。

興業證券研究維持種植業“增持”（Overweight）評級。

下半年成長或降至4%

國家銀行首度轉態，指我國今年經濟成長在高通脹打擊下或放緩至4.5%；經濟學家亦下修今年下半年經濟成長至最低4%，全年經濟成長介于5.3%至5.6%。

經濟學家說，隨著通脹壓力日增，大部分央行開始把焦點從推動經濟成長轉至升息以克制通脹，我國出口或因此受衝擊。

國行總裁丹斯里哲蒂博士昨日指出，根據初步預測，我國今年經濟成長率或介于4.5%及5%。

國行在5月28日匯報首季經濟成長數據時，仍維持5%至6%全年經濟成長預測。

亞歐美證券研究經濟學家蘇海米指出，我國經濟在“3大惡魔”衝擊下，今年末季成長或只達4%。

明年料5%

“這3大惡魔分別是美國或全球經濟成長放緩、長期國內政局不確定性與風險，及日增的通脹壓力。”

他也下修全年經濟成長預測，從5.7%下調至5.3%。

興業研究則預計，下半年國內生產總值（GDP）按年成長或放緩至4.7%，全年成長率料達5.6%。

上述兩家研究機構皆認為，不明朗因素料延續至明年首半年。

興業研究在分析報告指出，受全球央行貨幣緊縮引起的經濟呆滯，加上我國出口需求放緩等因素影響，預計明年經濟成長率將收窄至5%。

蘇海米預計，明年首季及次季經濟成長分別達4.5%及5%，但下半年將因內需復甦走挺，全年成長預測為5.1%。

但 前提是，明年沒有以下不確定因素，包括燃油不起價、馬石油（Petronas）天然氣價格及國家能源（TENAGA，5347，主板貿易）電費沒年度檢 討、第9大馬計劃主要基建發展工程在中期檢討后加速落實，及隔夜官方利率（OPR）升幅溫和，即少過或相等于75個基點。

區域轉用升息策略
或打擊大馬出口業

美國以外的多國央行，將焦點轉至升息以克制通脹。

興業研究指出，高油價及食品價格導致多國通脹率加速擴張至多年新高，是導致多國央行轉向通過升息克制通脹的成因。

該行指出，各國央行緊縮貨幣政策的步伐將在下半年加速，以免惡性通脹循環擴大。

“這些緊縮措施很可能打擊大馬出口業，即使美國經濟適度復甦，可能不足以抵銷其他國家升息對大馬的衝擊。”

衍生新貧窮者

亞歐美證券研究指出，在通脹率高漲、但低收入群薪資沒改變的情況下，或衍生更多“新貧窮”人士。

蘇海米指出，廣泛且大幅揚升的燃油價格及電費，對我國社會及經濟架構的衝擊，尤其收入分配方面，才是更嚴重課題。

第二財長丹斯里諾莫哈末曾指出，我國只有120萬名就業人口繳付個人所得稅，相等于1053萬名就業人口的11.4%。

蘇海米指出，這120萬名就業人口中，只有3萬8500人繳付最高28%稅率；顯示大部分就業人口的月薪僅3000令吉或以下。

低收入群佔72%

他說，公積金月薪存戶資料也支持上述估計，因為約72%存戶的月薪僅2000令吉或以下，此收入水平也是官方所定義的“低收入群”。

這72%存戶存款，只佔公積金總存款的36%。

此外，該行針對不同收入階層消費者的分析結果顯示，這群低收入者主要開銷為食品、房屋、燃油、交通及能源，面對更嚴峻的通脹挑戰。

“我們十分關注，這班低收入群在通脹飆升、但收入沒任何補償性增加情況下，將導致‘新貧窮人士’的出現。”

升息無助提高存款價值

亞歐美證券研究指出，國行調升利率對提高民眾儲蓄價值的作用不大。

該行指出，國人的高儲蓄比重，部分歸功于就業人口的公積金存款；我國民眾儲蓄總額高達2370億令吉，相等于去年國民所得的38%。

受高企通脹率影響，我國目前處于實質負利率情況；該行指出，外界呼籲升息，主要為了解決利率下滑或負利率問題，進而提高存款回酬。

該行指出，若為了增加存款回酬而升息，前提必須是大部分人是“自願”的淨存款者，如此才能透過更高存款率，增加整體國民財富。

“但是，公積金存款主要用以應付退休所需，而不是供現有消費。”

新興國成長料放緩

興業研究指出，全球多國尤其亞洲及新興國家通脹率大幅飆升，或取代全球信貸緊縮危機，成多國決策者最關心課題。

該行指出，美國消費者開銷明顯放緩，使該國通脹率處于可管理水平，預計在聯邦儲備局積極減息及財政振興配套激勵下，美國經濟將在下半年恢復朝氣。

“但鑑于美國經濟大幅走緩的滯后影響（lagged impact），其他發展及新興國家的經濟成長，料在下半年走緩。”

該行指出，我國原產品和非電子及電器出口成長，將隨著大趨勢走軟。

“同時，全球半導體銷量料在今年下半年減少，預計我國電子及電器產品出口將持續不振。”

該行預測，全年實質出口成長率將收窄至1.8%；比較去年出口成長率達4.2%。

興業研究說，受燃油價格及電費調漲打擊，下半年內需成長步伐將放緩。

該行預計，下半年內需成長率將減半至4.5%，比較今年上半年按年成長率為8.5%。

維持利率看漲令吉

亞歐美證券研究認為，國行將以“非利率”措施應對通脹問題，同時維持3.5%利率水平。

蘇海米預測，6月份開始的通脹率將持高，6月至12月份的按年通脹率料介于7.5%至8%，全年通脹預測為5.7%。

儘管通脹壓力加劇，但從第二財長、國行總裁言談，加上政府連串措施，他認為國行不會藉升息克制通脹。

此外，倡議升息者的原因之一，是提振令吉兌美元匯率走勢，但蘇海認為，令吉兌美元匯率呈“季度性”走勢，預計今年底將擺脫劣勢，重返升值軌道。

令吉長期揚升

他指出，自2005年7月21日解除固匯制后，令吉匯率在首季及末季呈揚勢，次季及第3季則呈跌勢。

令吉匯率曾在4月23日，攀至3.131新高水平，惟之后在6月13日跌至3.2762水平。

“再者，令吉基本面維持正面，且趨于長期揚升格局。”

該行預測，令吉匯率將在今年底，持穩在3.10水平，明年料可攀至2.875水平。

財金術語

緊縮貨幣政策

貨幣政策是指政府透過中央銀行，調整貨幣供給量、影響利率和國民收入的政策。

緊縮式貨幣政策是指央行，採取不同措施例如提高貼現率、法定存款準備，及在公開市場操作釋出債券等作法，降低貨幣供應成長率。

這些舉措可減少市場可放貸資金、冷卻過熱的資金需求。

國內生產總值（累積需求）
項目	2005	2006	2007	2007				2008	2008預測	2009預測
				首季	次季	第3季	末季	首季
	實質成長率（%）
國內生產總值	5.3	5.8	6.3	5.5	5.7	6.7	7.3	7.1	5.6	5.0
開銷：
★民間	9.1	6.5	10.8	7.6	12.3	13.0	10.2	11.8	7.0	6.6
★公共	6.5	4.9	6.6	7.3	10.4	6.0	4.2	10.5	6.0	5.6
總投資	5.0	7.9	9.6	9.5	6.0	12.8	10.2	6.0	5.5	6.3
★民間	3.3	7.0	11.7	-	-	-	-	-	6.2	5.5
★公共	6.8	8.9	7.4	-	-	-	-	-	4.8	7.2
產品及服務
★出口	8.3	7.0	4.2	2.4	3.4	2.9	7.8	6.0	1.8	-1.2
★進口	8.9	8.5	5.4	4.7	2.6	3.1	11.0	3.4	2.2	-0.1
累積國內需求	7.6	6.6	9.8	8.1	10.2	11.9	9.1	10.1	6.4	6.3
資料來源及預測：興業研究