頂級手套勇抗經濟風暴

儘管當前經濟蕭條，不過全球最大橡膠手套製造商頂級手套（TOPGLOV,7113,主板工業產品組）仍信心滿滿將2009財政年的營業額成長預估鎖定在20%。

此公司主席丹斯里林偉才在匯報會上表示，公司處在全球經濟衰退的洪流中，因此也無法倖免，不過慶幸的是影響程度頗小，因為各行業對產品的需求仍高企。

他說：“只要管理妥當，加上公司擁有良好的團隊，相信能抵御這場經濟風暴。”

儘管最大成本的乳交價格從7月份7令吉20仙高峰，這幾個月來像坐“雲霄飛車”般滑落至目前約4令吉30仙，卻未必能讓公司受惠。

籌8000萬資本開銷作拓展用途

“目前市場競爭激烈，當價格下降後，購買者也非常聰明地要求我們降低價格。”

他希望原產品的價格能趨穩，不會出現大幅波動，並認為目前乳膠的價格相當合理。

頂級手套計劃籌集8000萬令吉資本開銷作為拓展用途，其中6000萬令吉通過內部融資，其餘的2000萬則向銀行借貸。雖然市道不佳，不過卻不阻止此公司繼續進行拓展計劃。

詢及公司會否仿效原油領域進行減產，林偉才認為這個方式不能套用在橡膠身上，因為將導致收益減少。

為貨幣進行護盤

同時，此公司也為貨幣進行護盤，尤其是美元，以降低交易貨幣帶來的風險。護盤期間介於1至6個月。

至於購買原產品方面，此公司會參照過去幾個月份的價格，而小心翼翼地進行評估。

“無論原產品價格起或跌，我們都得將成本轉嫁至消費人的身上，整個過程絕對具透明度。”

頂級手套工廠的產能達70至80%，因此還有逾20%的產能作為後備，以應付突增的需求。

林偉才不排除任良好的併購計劃，不過仍以公司內需成長為大前提，和以最安全和何低風險作為考量。

目前此公司的負債比處於0.1倍以下，並承諾將繼續維持在這個水平。

截至2008年8月31日止財政年，此公司的淨利達1億零810萬令吉，營業額則取得13億7000萬令吉。

專利侵權案 TILLOTSON上訴
頂級手套有勝算

早前頂級手套被TILLOTSON機構指控專利侵權一案已獲得勝利，不過最近 TILLOTSON又向美國法庭提出上訴。此公司執行董事李金謀表示，美國當局會在下個月決定是否接納這起上訴案。一旦獲得接納，需要1至1年半的時間來處理，到了2010年初後，有關專利已經無效了。

他強調：“我們的勝算是挺大的，因此不必擔心。”

棕油價飆高‧外匯虧損比預期低‧IOI飆10年最大漲幅

IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）坦承外匯交易蒙受虧損高達1億令吉，不過卻比市場預期低，加上週三（10月269日）國際油價強勢反彈，使棕油價飆高，促使此股週四（10月30日）走勢一飛衝天，並創下10年最大漲幅。

IOI集團發文告指出，其截至今年9月30日第三季外匯虧損高達1億令吉，比較前期為賺益700萬令吉，主要是原棕油期貨的外匯交易出現虧損，不過此公司解釋這項交易很正常，只是近期波動可能“較激烈”。此公司也強調上述虧損不影響流動資金，並保證金融狀況仍維持強勁。

一度暴漲24%或54仙

由於虧損額比市場預測低，加上週三國際油價反彈4.6%至每桶70.4美元，使棕油價飆高至 1500令吉以上，促使此股擺脫近期股價賣壓沉重尷尬，早盤即成為購興聚集目標。午盤持續延續早盤利好，一度暴漲24%或54仙至2令吉79仙，創下來 10年來最大漲幅，閉市掛2令吉74仙，漲幅為49仙。

此股在過去1週累積跌幅已達12%。

棕油期貨漲8.7%

棕油期貨週四收市掛1560令吉至，漲8.7%。

亞歐美研究表示，上述虧損並不讓人驚訝，主要是美元強勢反彈拖累，而上述投資虧損額也屬可接受範圍。

IOI集團在2007與2008財政年外匯賺益各為1億1200萬令吉與1億3500萬令吉。

分析員表示，由於美國聯儲局宣佈減息至1%，將大力刺激原油與大豆油價格強勢反彈，料短期內仍會刺激原產品價格，IOI集團股價料可望受到帶動。

“不過，扣除這項短期利好，市場仍關注全球經濟嚴重衰退的威脅，這仍會構成原產品與相關股項賣壓。加上IOI集團的外資持股權仍高達29%，因此仍有龐大下跌風險。”

原棕油預測大幅下調

由於原棕油價不斷敗退，因此亞歐美大幅下調2009與2010財政年原棕油價格平均預測，從每公噸2500令吉下跌至1600令吉，並下調2009至2011財政年淨利預測19.2%至39.2%。

此外，由於此公司擁有許多美元與日圓貸款，由於這兩個貨幣目前仍攀高，料明年首季潛在的未兌現外匯虧損高達2億5000萬令吉。其中美元相關貸款與債券達2億1900萬令吉，其餘為日圓貸款。

有鑑於此，亞歐美維持“短線買進”，目標價卻下調至2令吉90仙，主要是認為該股已經反映大豆油與原油價格反彈利好。

達證券則同意未來仍有相同虧損出現，主要是目前金融市場持續波動，不過有信心對該公司業務造成重大影響，因此維持“買進”與目標價4令吉38仙。

另一方面，國際知名基金經理First State Investments週三表示，已經購買2930萬IOI集團股票，目前累積股票已經達6.08%。

单位信托净资产值 首9月蒸发210亿元

由于本地股市大跌，导致今年首9个月的单位信托净资产值（NAV）暴跌210亿令吉或12％，至1480亿令吉。

不过，在截至去年杪，单位信托领域的净资产值占大马交易所的市值比重，则从原本的15.32％，提高至19.31％。

大马单位信托经理人联合会（FMUTM）主席拿督东姑耶谷表示，如果吉隆坡综合指数持续下滑，单位信托占马交所整体市值的比重将会进一步增加。

他在2008年第8届单位信托质询常年会议致词后说：“在未来，这19.31％将会成为我们的基准，并且有望在今年杪达致20％。”

总市值猛挫30.34％

在截至2008年9月，本地交易所的总市值已猛挫30.34％至7705亿4000万令吉，而在本周三，吉隆坡综合指数报829.41点，创下自2004年以来的新低点。

根据彭博社指出，全球股市的市场价值，已在10月猛跌超过12兆美元（约43兆令吉），大约为总值的三分之一。

东姑耶谷表示，尽管目前市场不稳定，以及新基金的认购可能会放缓，但预测单位信托投资者不会大量的赎回，这是因为大马人投资在单位信托都是多余的资金，并非如美国投资者般贷款。

在今年首9个月，共有56个新基金推出，其中16个为回教基金，而截至今年本地的基金共达551个。

油气领域评级下修

分析员相信，每桶40美元（143.20令吉）的油价已是底价，跌破的可能不大；若油价维持在每桶50美元至80美元（179令吉至280令吉）的水平，则有助减低非传统工程的成本。

然而，该行却基于石油前景充满挑战，而将评级下调至“减持”。

油价40美元已是底价

亚欧美投资研究主管邱武益说，每桶40美元的价格，已成为业者决定计划可行度的指标；该行相信，每桶40美元将是底价，就算油价在中期跌破这个水平，勘探投资仍会持续。

“油价若维持每桶50至80美元，对净利及成本的影响较大，且会进一步提高资本开销。当油价站在这个水平之际，许多传统及非传统勘探活动都变得可行。”

邱武益业预计，若油价跌破每桶50美元，正在进行的计划不受影响，但资本开销较大将导致新工程的进度放缓，竞标活动的决策过程也耗更长时间。

他说：“我们相信，油价下滑将带动营运成本走低，但边际油田及砂矿却更难竞标。”

根据国际货币基金组织的预测，2009年的油价将介于每桶70至80美元（250令吉至280令吉），预料新兴及发展中国家将继续发展。亚欧美投资研究预料，若油价高于每桶80美元，许多工程将重获评估，甚至展延。

邱武益也说，经济虽走软但全球勘探及生产活动仍在进行，透过重估活动，营运成本也可相应缩减，相信石油业者有能力接纳非传统，但具成本效益的工程。

皇帽第四季赚幅或收窄

分析员指出，由于皇帽（Carlsbg，2836，主板消费产品股）已锁定其原料价格，而且比目前的价格更高，因此预测该集团在第四季的赚幅将会维持在目前的水平或可能出现放缓的现象。

然而，皇帽管理层将会致力抵消原料价格，甚至可能调高啤酒价格以维护赚幅，再加上该集团的远期合约即将到期，分析员预计2009财政年的赚幅有望改善。

亚欧美投资银行分析员表示，虽然原料价格已经回软，但皇帽依然无法从中获益，预测第四季将充满挑战，其第四季的赚幅将会放缓，进而下修集团2009年和2010年的每股盈利至34仙和30仙。

然而，侨丰投资研究分析员则指出，皇帽远期合约即将到期，届时该集团将以现货价格购买原料，因此其2009财政年的赚幅将有所改善。

根据皇帽管理层透露，该集团在致力抵消成本冲击下可能调高价格，达证券行表示，走私酒依然是皇帽最大的威胁，再加上通胀率，任何调高价格将影响啤酒的销量。

至于台湾联营公司方面，皇帽管理层指出台湾市场相当艰难和挑战，可能在今明年蒙受营运亏损，然而达证券行分析员对此维持乐观，并相信可改善在台湾的地位和市场份额。

皇帽在2008年第三季的营业额，符合或超越证券行和市场预测，联昌国际研究分析员表示，这主要贡献来自更高的本地销量，以及新推出的Skol Super和Carlsberg Gold。

该分析员指出，皇帽已经准备好应对2009年财政预算案可能出现的不利政策。