我相信黃金將漲至每盎司700美元……然後是800美元甚至更高。下面列出我的七條理由：
一，中國對黃金需求難以滿足
根據中國黃金協會(China Gold Association)的資料，中國1月份黃金產量為19.9公噸，比上年同期增長25.7%。按照這種速度，中國今年黃金產量應該達到260公噸，但這仍然滿足不了中國的需求——缺口大約為100公噸。
而且這個缺口甚至可能進一步擴大，因為今年按中國曆法是“金豬年”，許多中國人購買黃金以示慶賀。中國2006年黃金消費驚人地增長了17%，上海黃金交易所(The Shanghai Gold Exchange)報告，1月份黃金交易量上升了72.83%。
二，兩隻印度黃金ETF
印度的第一隻黃金ETF是Benchmark Mutual Fund's Gold BeES，於2月15日推出。印度的第二隻黃金ETF即將上市，由UTI Mutual Fund推出。這只新的黃金ETF自然被命名為UTI Gold Exchange Traded Fund。
UTI Mutual Fund負責營銷的總裁波賈尼(Rajesh Bhojani)說，印度黃金市場上30%為投資者。我不知道這只新的黃金ETF推出後，這個比例會發生怎樣的變化？
三，現有的黃金ETF刺激黃金需求上升
我們已知知道美國市場上黃金ETF的表現如何了，StreetTRACKS Gold Shares gold ETF(GLD)於2004年11月上市交易，持有大約100公噸黃金，當時黃金價格約為每盎司450美元；如今，這只ETF持有476公噸黃金，而黃金價格已經漲至每盎司650美元上下。這並非偶然，這只黃金ETF以及世界上其它黃金ETF使人們投資黃金比以前任何時候都更方便，為什麼呢？因為黃金 ETF有幾個優點：
——不存在安全方面的麻煩
——不存在轉售的擔憂
——質量有保障
——節稅效果更好，沒有財富稅和長期資本利得稅
儘管最近遭到各種拋售，但GLD持有的黃金數量幾乎沒有改變(比高峰時期僅下降了2.2%)。我預計美國投資者將開始再次增持黃金，這將把金價推得更高。
四，投資需求旺盛
路透社報道，今年全球對黃金的投資需求將保持在歷史高位，投資者繼續買進大量的金條、金幣和黃金珠寶。CPM的2007年黃金年鑒(2007 Gold Yearbook)預計，2007年投資者持有的黃金可能再增加3970萬盎司，2006年投資的黃金數量為4350萬盎司。
我認為這個估計太保守了，理由參見上面的第一至第三條。
五，央行的黃金儲備降至60年低點
國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)(IMF)報告，2006年，各國央行和其它政府組織的黃金儲備為連續第八年下降。世界黃金協會(World Gold Council)資料顯示，去年金條儲備為8億6760萬盎司，比2005年下降了1.2%，為1948年以來的最低水平。
國際貨幣基金組織數字顯示，俄羅斯央行是去年惟一增持黃金的央行，它的黃金儲備增加了3.8%至1291萬盎司。 至於中國，截至去年12月仍持有1929萬盎司黃金——自2001年來沒有變化。
但一個令人感興趣的消息是，中國設立了一隻管理型基金以處理其超過1萬億美元的外匯儲備。這將是亞洲金額最大的由政府控制的基金。中國必須採取某些措施——中國外匯儲備中70%為美元，而隨著人民幣的升值，美元資產可能遭受損失。其實中國在這方面已經出現虧損，2006年沖銷了34億美元的外匯損失。
簡而言之，中國需要投資美元以外的某些東西，而一個明智的舉動是增加央行的黃金儲備。中國哪怕朝這個方向邁進一小步，也將使黃金價格大幅上揚。
另外，2006年各國央行的黃金出售量為1140萬盎司，比2005年的2060萬盎司顯著下降。如果這種趨勢繼續，對黃金價格也是有利的。
六，礦業公司短期內找不到足夠的新礦
Metals Economics Group(MEG)的分析顯示，2006年勘探方面的預算增加至近71億3000萬美元，為2002年勘探預算跌入低谷後連續第四年增長，也是MEG自 1989年開始跟蹤這項數字以來的最高歷史水平。MEG分析了1624家公司的勘探預算，它估計這覆蓋了全球大約95%的商業用途非鐵金屬的勘探預算。
再加上另外5%，商業用途非鐵金屬勘探支出總額估計為75億美元，遠遠超過了前次高峰1997年的52億美元，創下了新的最高紀錄。
要找到新的黃金是需要時間的……規模大、開採成本低的金礦都已被發現。與此同時，現有的、開採已經很久的金礦，產量正在下降。
2006年，南非黃金產出比2005年下降了近8%，目前處在1922年以來的最低水平。
美國去年的黃金產出從262噸輕微下降至260噸。
澳大利亞的黃金產出下降4.5%至251噸。
秘魯的黃金產出從207噸下降至203噸。
俄羅斯的黃金產出從156噸下降至152噸。
加拿大的黃金產出則劇降11%至104噸。
結論：大型黃金生產商發現，黃金礦藏更新已經很困難，正因為如此，我們去年看到了許多大型的合併交易：Yamana與RNC Gold合併……Glamis Gold收購了Western Silver……Goldcorp與Glamis聯姻……Barrick買下了Placer Dome。
不妨看看黃金供應吧。儘管數年來黃金價格上揚，但來自礦業公司的黃金供應實際上卻在下降。既然供應滿足不了需求，接下來會怎麼樣？從金屑、央行的黃金拋售到黃金儲備，都被消耗盡了。這種情況下，金價只能走高。
七，黃金圖表發出利好信號
看一下黃金價格的週線圖，就會發現金價正在上升通道中運行，而且這個通道的斜率正在增大。目前金價尚處於這個上升通道的底端，看起來，這是自1月以來買進黃金的最佳機會。下一波大行動將是越過每盎司700美元。如果突破700美元，一切又當別論。
這是我認為金價將會上揚的七條理由，本來我還可以列出更多。
如何利用黃金的上揚行情
我偏愛較小的黃金股，但它們的價格波動可能也是相當厲害的。當然，也有更為溫和的方式，例如買進純粹跟蹤黃金價格的streetTracks Gold(GLD)；至於想要獲得更大的槓桿效應，可以考慮U.S. Global Investors World Precious Minerals Fund(UNWPX)這只基金，它的持股包括Goldcorp(GG)、Northern Orion Resources(NTO)、Bolivar Gold等等。該基金的費率為1.43%，低於業界平均水平；過去一年它的回報為28%，超越了同行的表現。
