糊涂的投机之道
1. 保本为上
- 避开垃圾股，因为除了垃圾股之外，所有的股项都是有涨有跌。
- 避开被炒家炒高的股项（价格、成交量都处于新高)。
2. 选择中小型股票
- 股本1亿零吉以下为佳。
* 想赚钱的最好方法便是将钱投入一家近几年内一直都出现盈余，而且将不断成长的小公司。”
3. 选择复苏股
4. 选择周期股
- 这些股项的周期性极强。
*注意隐蔽性资产(Intangible Asset)
5. 投机 - 寻找的是购买的理由
- 附加股、红股所带来的机会
- 业绩报告、股息所带来的机会
- 突发事件、坏消息的机会
- 投机某只股票的最佳时机就是在其他投资者疯狂的杀出该股，就好像一切都已无法挽回之际。
- 不仅注意好消息，而且特别注意坏消息，灾难性的坏消息往往能带来异乎寻常的机会
最后，我坚信“投机的机会常常都会出现，只要肯耐心等待机会的来临，一击即中也并非难事耶。”
附：公司的生命週期（抄自网络）
股利政策与成长有关，更准确地说，与公司的生命周期有关。一般而言，公司会经过四个阶段：
1． 初期成长阶段：公司常因资金不足而保留所有的盈余以支持研究工作，进行收购或添购生产设施。高年成长率就是这阶段的特色，有时甚至可达100%或更多。
2． 扩张期：公司在此阶段成长减缓，但还是非常强劲，产品在市场占有一席之地，且已达到适度的成本收益。快速扩张自然成为新目标。
3． 成熟成长期：可口可乐，迪士尼，花旗等经历数十年的成功扩张之后。由于它们的规模庞大，所以较难出现2位数的销售成长，但仍然可以使用营运但仍可以使用營運槓桿 Operating Leverage来推动盈余成长
4． 稳定期或衰退期：公司产出几乎没有成长，现金流量用来更新老旧设备，盈余成长停滞不前，而且公司几乎没有多余的利润找到其它的投资机会，投资人如果追踪公司表现许多年，就会发现成长率与股利的政策改变时可以预测的。
2009年10月15日星期四
佛祖救人故事 >> 人需要学习放开
有一个年轻人不小心掉入山崖，他混乱中抓到一根树枝。他望上峭壁悬崖，望下是万丈深坑，心惊之下高喊：“佛祖来救我呀！”
佛祖这时声音响起：你一向不听我所说的，我怎么救你呢？
他说：在这个时候，我一定会听你的。
佛祖：那好，那你就放手吧！
年轻人听了，不但不放手，反而抓得更紧了。
佛陀：你不放，我怎么可救你呢？
这故事告诉大家，人需要学习放开，不要太执著，才能解决问题。
佛祖这时声音响起：你一向不听我所说的，我怎么救你呢？
他说：在这个时候，我一定会听你的。
佛祖：那好，那你就放手吧！
年轻人听了，不但不放手，反而抓得更紧了。
佛陀：你不放，我怎么可救你呢？
这故事告诉大家，人需要学习放开，不要太执著，才能解决问题。
大眾銀行第三季賺6.4億
大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）截至2009年9月30日止9個月，淨利從前期的19億2726萬2000令吉下滑4.58%至18億3907萬1000令吉，主要是前期擁有一筆一次過商譽收入。
扣除前期由I N G亞洲太平洋有限公司支付的銀行保險商譽費後，核心淨利則按年揚升3%。
首9個月營業額下跌9.1%至72億2011萬6000令吉，前期為79億4275萬令吉。
第3季淨利漲3.68%
以單季論，大眾銀行第3季淨利在淨利息和融資收入成長9%支撐下，按年上漲3.68%至6億3904萬5000令吉，前期為6億1634萬令吉，營業額從前期的27億9115萬9000令吉下跌12.65%至24億3803萬5000令吉。
大眾銀行今日（週四，10月15日）發文告表示，儘管隔夜政策利率下調壓縮淨利息賺幅，間接促成存款重估滯後效應，不過首9個月盈利表現依舊強健，主要是貸款與存款業務不斷拓展，加上資產素質強勁，令淨利息與融資收入穩健按年成長9%。
其他營運收入則增長10%至10億3000萬令吉，歸功於證券投資收入走強，甚至是高外匯投資收入。
首9個月總貸款和預支成長10.7%至1336億令吉，相等於貸款按年成長14.3%，顯著高於市場的6.8%，擴大貸款市佔率從14.8%增至15.8%。首9個月中小型企業貸款的批准達77億令吉，佔總貸款批准361億令吉的21%。
存款延續強勁漲勢，首9個月總存款成長12.6%或204億令吉至1827億令吉，當中核心存款上漲19.5%至1288億令吉，高於領域的6.3%，令存款市佔率從今年初的14.7%擴張至15.6%。
海外業務驕人
至於國外業務方面，在這間公司致力擴展存款基礎下，香港與柬埔寨的存款業務也分別寫下15.6%與53.6%的成長。
大眾銀行截至9月杪呆賬率仍處於1%以下，較領域平均的2.1%淨呆賬率為佳；貸款虧損覆蓋率為171%，也高於銀行業平均水平90%。
另外，首9個月股本回酬為25.5%，成本對收入比為34.6%。風險加權資本率仍處於健康的12.7%水平，儘管在9月初提前贖回高達3億5000萬令吉票據。
貸款成長表現良好
大眾銀行董事經理兼首席執行員丹斯里鄭亞歷認為，貸款成長表現良好，主要歸功於中小型企業、房屋貸款和汽車分期貸款需求上漲，並引領公司朝向2009年貸款成長14至15%目標邁進。
“無論在經濟或經濟陷困時，我們核心存款基礎依舊相對穩定，而強勁核心存款成長反映大眾銀行本地分行優勢，以及為集團融資強勁貸款成長提供穩定基礎。”
他說，隨著全球經濟衰退壓力減緩，而復甦已開始浮現，銀行領域前景料出現改善，但賺益將持續受到激烈競爭抑制。
“大眾銀行將延續其強勁內部業務成長策略，並維持其優良貸款組合品質和改善效率。同時，集團也將加強風險管理能力，以及秉持強勁企業監管文化和最佳實踐。”
排除任何無法預見因素，大眾銀行預計將維持其盈利動力，並繼續錄得令人滿意的2009年業績表現。
速远集团获5733万净利(ZHULIAN，5131)
速远集团有限公司（ZHULIAN，5131，消费产品组）净利增加，在截至2009年8月31日为止有待审查的9个月业绩中，所获得净利由去年的5558万8000令吉增至5733万5000令吉。
该公司的税前盈利由一年前的6933万8000令吉挺至7155万3000令吉，在营业额方面，由前期的2亿2178万9000令吉扬升至2亿2806万5000令吉，而每股收益由前期的16.11仙增至16.62仙。
该公司董事部宣布，它们将会派发每股3仙的第3回合中期股息。
股息除权日落在11月10日，最后注册是在11月12日，付息是在11月26日。
2009年10月12日星期一
穷人致富秘诀
投资致富的先决条件是将资产投资于高报酬率的投资标的上。而存放在银行无异于虚耗光阴，浪费资源。
穷人之所以穷，很多时候不是因为没有梦想，而是没有去把梦想变成现实。
有1万元钱，5个人分，每人可得2000元，谁也不穷，谁也不富。要是其中的两个人用自己的2000元去做生意，每人又赚了1万元，那么这个社会的财富总量就达到了3万元。而其中的两个富人拥有2.4万元，占80％，三个穷人拥有6000元，占20％。
在这种情况下，我们能说三个穷人"穷了"是因为两个富人"富了"吗？不能。因为两个富人的"富"来自于社会财富的"增量"，而不是从另三个人手中夺取的"存量"。
不仅如此，两个富人在给自己创造财富的同时，也给三个穷人增加了就业机会和劳动收入。那样，在两个富人每人的财富总额达到1.2万元的时候，三个穷人每人的财富也就可能不再是2000元，而是3000元或者5000元。
法国有位贫穷的年轻人，经过十年的艰苦奋斗，终于成为媒体大亨，跻身于法国50名大富翁之列。1998年他去世，将自己的遗嘱刊登在当地报纸上，说：我也曾是穷人，知道"穷人最缺少的是什么"的人，将得到100万法郎的奖赏。几乎有两万人争先恐后地寄来了自己的答案。答案五花八门。大部分的人认为，穷人最缺少的是金钱。另一部分人认为，穷人最缺少的是机会、技能……但没有人答对。一年后，他的律师公开了答案："穷人最缺少的，是成为富人的野心！"
这个谜底震动了欧美，几乎所有的富人都予以认可，说出了自己成为富人的关键所在。这里说的"野心"，准确地说，应该是我们常讲的"雄心壮志"。我们难以设想，一个心志不高的人，一个没有远大目标的人，连一张蓝图都没有的人，能够创造出什么奇迹。
通常对富人之所以能致富，较负面的想法是认为他们运气好或从事不正当的行业；较正面的想法是认为他们更努力或克勤克俭。但万万没想到，真正的原因在于他们的理财习惯不同。投资致富的先决条件是将资产投资于高报酬率的投资标的上。而存放在银行无异于虚耗光阴，浪费资源。
我小时候5分钱买一支小豆雪糕，现在最便宜的雪糕是一元钱一支，这20年时间"同档次"的雪糕价钱涨了20倍。如果把这笔钱存在银行并要求它保持购买力不变的话，就要求银行的每年单利是100％左右，哪个银行有这样的利息？
穷人的钱不是资本。一个人用100元钱买了50双拖鞋，再拿到地摊上，每双卖3元，一共卖得150元。另一个人很穷，每个月都要从社会福利局领取 100元的生活补贴，他全部用来买大米和油盐。换种方式，每个月给穷人200元，让他可以用余下的100元去做卖拖鞋的生意，一个月下来就有150元；下个月还给他200元，他就可以用250元来买卖拖鞋，又可赚125元；到第三个月，这个穷人手里已经有了375元，除去100元生活费，还有275元资本金，你不用再给他任何救济了……但实际上，很多穷人不会按你给他安排的道路前进。你给他100元，他会去买米；给他200元，他会去买酒买肉；给他500 元，他会去买件好衣服，最后只剩下10元也要买几注彩票。哪怕你给他100万元，他也想立刻把钱变成房子、车子，风风光光地去兜风，好让所有人都知道他已经不是穷人了……穷人不仅是没有资本，更可悲的是没有资本意识。有个人很穷，一个富人可怜他，想帮他致富。富人送给他一头牛，嘱咐他好好开荒，春天撒下种子，秋天就可以脱离贫穷。穷人满怀希望开始奋斗。可是没过几天，牛要吃草，人要吃饭，日子比过去还难。于是他想，不如把牛卖了，买几只羊，先杀一只吃，剩下的可以生小羊，长大可以卖更多的钱。
穷人的计划如愿以偿。只是吃了一只羊之后，小羊迟迟没有生下来，日子又艰难了，忍不住又吃了一只。穷人想，这样下去不行，不如把羊卖了买些鸡，鸡生蛋的速度要快些，日子立刻能好转。
穷人的计划又如愿以偿，但是日子并没有改变。艰难时，他又忍不住杀鸡，终于杀到只剩一只鸡时，穷人的理想彻底崩溃。心想，致富是无望了，不如把鸡卖了，打壶酒，一醉解千愁。
春天来了，富人兴致勃勃送来种子，发现穷人醉卧在地上，依然一贫如洗。富人转身走了，穷人继续贫穷。
很多穷人都有过梦想，甚至有过机遇，有过行动，但最终没能坚持到底
穷人之所以穷，很多时候不是因为没有梦想，而是没有去把梦想变成现实。
有1万元钱，5个人分，每人可得2000元，谁也不穷，谁也不富。要是其中的两个人用自己的2000元去做生意，每人又赚了1万元，那么这个社会的财富总量就达到了3万元。而其中的两个富人拥有2.4万元，占80％，三个穷人拥有6000元，占20％。
在这种情况下，我们能说三个穷人"穷了"是因为两个富人"富了"吗？不能。因为两个富人的"富"来自于社会财富的"增量"，而不是从另三个人手中夺取的"存量"。
不仅如此，两个富人在给自己创造财富的同时，也给三个穷人增加了就业机会和劳动收入。那样，在两个富人每人的财富总额达到1.2万元的时候，三个穷人每人的财富也就可能不再是2000元，而是3000元或者5000元。
法国有位贫穷的年轻人，经过十年的艰苦奋斗，终于成为媒体大亨，跻身于法国50名大富翁之列。1998年他去世，将自己的遗嘱刊登在当地报纸上，说：我也曾是穷人，知道"穷人最缺少的是什么"的人，将得到100万法郎的奖赏。几乎有两万人争先恐后地寄来了自己的答案。答案五花八门。大部分的人认为，穷人最缺少的是金钱。另一部分人认为，穷人最缺少的是机会、技能……但没有人答对。一年后，他的律师公开了答案："穷人最缺少的，是成为富人的野心！"
这个谜底震动了欧美，几乎所有的富人都予以认可，说出了自己成为富人的关键所在。这里说的"野心"，准确地说，应该是我们常讲的"雄心壮志"。我们难以设想，一个心志不高的人，一个没有远大目标的人，连一张蓝图都没有的人，能够创造出什么奇迹。
通常对富人之所以能致富，较负面的想法是认为他们运气好或从事不正当的行业；较正面的想法是认为他们更努力或克勤克俭。但万万没想到，真正的原因在于他们的理财习惯不同。投资致富的先决条件是将资产投资于高报酬率的投资标的上。而存放在银行无异于虚耗光阴，浪费资源。
我小时候5分钱买一支小豆雪糕，现在最便宜的雪糕是一元钱一支，这20年时间"同档次"的雪糕价钱涨了20倍。如果把这笔钱存在银行并要求它保持购买力不变的话，就要求银行的每年单利是100％左右，哪个银行有这样的利息？
穷人的钱不是资本。一个人用100元钱买了50双拖鞋，再拿到地摊上，每双卖3元，一共卖得150元。另一个人很穷，每个月都要从社会福利局领取 100元的生活补贴，他全部用来买大米和油盐。换种方式，每个月给穷人200元，让他可以用余下的100元去做卖拖鞋的生意，一个月下来就有150元；下个月还给他200元，他就可以用250元来买卖拖鞋，又可赚125元；到第三个月，这个穷人手里已经有了375元，除去100元生活费，还有275元资本金，你不用再给他任何救济了……但实际上，很多穷人不会按你给他安排的道路前进。你给他100元，他会去买米；给他200元，他会去买酒买肉；给他500 元，他会去买件好衣服，最后只剩下10元也要买几注彩票。哪怕你给他100万元，他也想立刻把钱变成房子、车子，风风光光地去兜风，好让所有人都知道他已经不是穷人了……穷人不仅是没有资本，更可悲的是没有资本意识。有个人很穷，一个富人可怜他，想帮他致富。富人送给他一头牛，嘱咐他好好开荒，春天撒下种子，秋天就可以脱离贫穷。穷人满怀希望开始奋斗。可是没过几天，牛要吃草，人要吃饭，日子比过去还难。于是他想，不如把牛卖了，买几只羊，先杀一只吃，剩下的可以生小羊，长大可以卖更多的钱。
穷人的计划如愿以偿。只是吃了一只羊之后，小羊迟迟没有生下来，日子又艰难了，忍不住又吃了一只。穷人想，这样下去不行，不如把羊卖了买些鸡，鸡生蛋的速度要快些，日子立刻能好转。
穷人的计划又如愿以偿，但是日子并没有改变。艰难时，他又忍不住杀鸡，终于杀到只剩一只鸡时，穷人的理想彻底崩溃。心想，致富是无望了，不如把鸡卖了，打壶酒，一醉解千愁。
春天来了，富人兴致勃勃送来种子，发现穷人醉卧在地上，依然一贫如洗。富人转身走了，穷人继续贫穷。
很多穷人都有过梦想，甚至有过机遇，有过行动，但最终没能坚持到底
D/E Ratio,NTA,Net Profit 常用的词汇
投资者常用的词汇
NTA(Net Tangible Assets per share)
NTA(每股净有形资产) = Equity (净有形资产或股东权益)/Outstanding Share(市场流通的发行股票)。公司的资产可分为有形与商誉(无形)，有形资产是指地皮、建筑物、短期资金、机械等拥有“现金价值”的资产，而净资产则是有形资产扣除所有债务(短期、长期)后所得。净有形资产除以流通股票数量就是我们所谓的NTA。
NTA指标之一，我闲来无事翻看年报之际，就是看看公司的净资产究竟是那些产业，它们是否是被低估了呢？举个例子，Plenitude的地皮账面价值明显比市值低了许多，这就是 Plenitude拥有的隐蔽性资产，拥有比市价更为廉宜的地皮间接就提高了Plenitude的赚幅与竞争力。一般上来说，净资产愈高就愈值得投资；试想想，能够以折价买入物有所值的资产是件值得开心的事。当股价跌得愈多折价就愈多的时候，价值投资人应该更勇敢的买入这些股票而不是进行止损。正因如此，所以糊涂无论投机/投资都从不为自己设下止损点。
D/E Ratio(Debt to Equity Ratio)
D/E Ratio债务对股本比率 = Total Liability(总债务) / Equity (股本)
债务对股本比率能够让投资者知道公司是否过度借贷，公司营运难免需要适度的借债来加强公司的短期流动资金与获利能力，然而过度的借债却可能导致公司必须承担沉重的利息开销进而减少公司的赚幅，甚至导致公司资不抵债而必需进行削资或清盘。为了避免承担不必要的风险，糊涂不会投资/机于D/E大过0.5倍的上市公司。
Net Profit Margin或净赚幅就是公司净利除以营业额，糊涂视净赚幅为公司竞争力的指标之一，尚若公司的赚幅比不上同行，那这家公司就没什么希望成为行业中的老大。赚幅也间接的让我们知道管理层是否有效的去控制营运成本并为公司股东争取最大的权益。例子：CSC Steel的赚幅比同行Mycron与Megasteel好，选择扁刚生产商的话CSC Steel自然就成为了糊涂的首选(当然这只不过是其中的一个因素)。
NTA(Net Tangible Assets per share)
NTA(每股净有形资产) = Equity (净有形资产或股东权益)/Outstanding Share(市场流通的发行股票)。公司的资产可分为有形与商誉(无形)，有形资产是指地皮、建筑物、短期资金、机械等拥有“现金价值”的资产，而净资产则是有形资产扣除所有债务(短期、长期)后所得。净有形资产除以流通股票数量就是我们所谓的NTA。
NTA指标之一，我闲来无事翻看年报之际，就是看看公司的净资产究竟是那些产业，它们是否是被低估了呢？举个例子，Plenitude的地皮账面价值明显比市值低了许多，这就是 Plenitude拥有的隐蔽性资产，拥有比市价更为廉宜的地皮间接就提高了Plenitude的赚幅与竞争力。一般上来说，净资产愈高就愈值得投资；试想想，能够以折价买入物有所值的资产是件值得开心的事。当股价跌得愈多折价就愈多的时候，价值投资人应该更勇敢的买入这些股票而不是进行止损。正因如此，所以糊涂无论投机/投资都从不为自己设下止损点。
D/E Ratio(Debt to Equity Ratio)
D/E Ratio债务对股本比率 = Total Liability(总债务) / Equity (股本)
债务对股本比率能够让投资者知道公司是否过度借贷，公司营运难免需要适度的借债来加强公司的短期流动资金与获利能力，然而过度的借债却可能导致公司必须承担沉重的利息开销进而减少公司的赚幅，甚至导致公司资不抵债而必需进行削资或清盘。为了避免承担不必要的风险，糊涂不会投资/机于D/E大过0.5倍的上市公司。
Net Profit Margin或净赚幅就是公司净利除以营业额，糊涂视净赚幅为公司竞争力的指标之一，尚若公司的赚幅比不上同行，那这家公司就没什么希望成为行业中的老大。赚幅也间接的让我们知道管理层是否有效的去控制营运成本并为公司股东争取最大的权益。例子：CSC Steel的赚幅比同行Mycron与Megasteel好，选择扁刚生产商的话CSC Steel自然就成为了糊涂的首选(当然这只不过是其中的一个因素)。
2009年10月2日星期五
海鷗續寫新高
海鷗（HAIO，7668，主要板貿易）股價持續寫上市以來新高紀錄，今日盤中一度再漲47仙，掌舵人陳凱希直言：“真是個意外驚喜！”
他回應《中國報》提問時指出：“公司首季業績表現標青，我早已預料股價會受激勵高漲，只是沒想到會漲超過6令吉的水平。”
海鷗今早雖以平盤至6.03令吉迎市，但爾后走勢直飆向上，交易1小時半后站上全日最高，最高報6.50令吉，漲47仙，同時也是上大上升股之一。
自週二公佈業績以來，海鷗股價則漲勢如虹，過去3個交易日的漲幅達11.6%，股價從5.39令吉漲至今日一度觸及的6.50令吉。
未有重大宣佈
休市時，海鷗暫掛6.24令吉，揚21仙，交投達29萬6900股。
陳凱希說，股價表現大好顯示投資者對公司深具信心。
除了業績，他相信，海鷗第3度擠入《福布斯》（Forbes）2009年亞太區域200家銷售額10億美元（35億令吉）以下的最佳中小企業排行榜，是加強投資信心的原因之一。
詢及公司是否即將會有重大宣佈，他笑說：“沒有，公司向來採取高透明度，若有新企業發展必定對外公佈。”
興業研究看好海鷗業務前景，上調2010財至2012財年的收益15%至20%，且上調目標價，從原本的5.80令吉增加至6.80令吉。
以目前海鷗勇猛走勢，短期內料可輕易突破6.80令吉關卡。
閉市時，海鷗掛6.34令吉，漲31仙，成交量45萬2500股。
2009年9月12日星期六
提前派息‧成功多多仍受看好
成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）首季業績普遍符合預期，分析員預計下半年業績將更為亮眼；由於首季19仙中期股息已於上季提前派發，相等於238%派息政策，料未來季度的派息將趨向保守。
股價受激勵
由於派彩率走低，成功多多首季取得1億零45萬2000令吉淨利，按年走高8.73%。受到卓越的業績表現扶持，成功多多股價開高走高，在投資者進場吸購下，全日一度走高14仙或3.24%至4令吉46仙，為逾3週以來的最大漲幅，閉市時挂4令吉40仙，揚8仙。
至於首季彩票銷售則按年走高5%至8億3300萬令吉，不過每張彩票營業額卻表現平平，料因六合彩形式即將改變所致。為此，營業額按年僅微揚0.03%至8億2616萬5000令吉，而另一導因則是菲律賓Prime博彩公司營業額貢獻走低。
首季股息提前在7月派發
成功多多提前於7月15日派發首季19仙中期股息，及以14送1方式派發庫存股，相等於平均每股30.5仙。有關股息已在7月27日過戶。
成功多多預期下半年推出的至尊多多六合彩（POWERTOTO6/55），加上獲得12次特別開彩，將捎來更標青的盈利表現，將超越上半年業績，而第4季更是傳統性的強穩季節。
至尊多多六合彩的最低獎金為300萬令吉，相當誘人，料從第3季或第4季起作出貢獻，足以抵銷萬能（MAGNUM）推出含積寶元素的萬字（4D）遊戲衝擊。
此外，市場對測字的熱衷，且成功多多壟斷六合彩遊戲，也是這間公司業務走挺的關鍵。
聯昌研究：跑贏大市
目標價：RM5.95
成功多多仍維持穩定的市佔率，介於42至43%，歸功於萬字遊戲及成為六合彩的唯一營運業者；維持2010至2012年淨利預估和週息預測。
僑豐研究：買進
目標價：RM4.90
調低成功多多2010及2011財政年派息率至每股31仙及35仙，相等於75%派息政策，顯示在派息方面卻正常化，預計未來每季僅派發4至6仙股息。2010至2011財政年淨利預估分別為4億3060萬及4億5720萬令吉。
大馬研究：買進
目標價：RM5.18
成功多多截至4月淨貸款額為3億5500萬令吉，儘管淨負債比企於1.7倍，不過利息覆蓋率仍處於41倍，年營運現金流也料介於5億5000萬至6億令吉，7%的週息率仍是最大吸引力。
達證券：買進
目標價：RM5.20
隨新遊戲登場，預計成功多多將取得8%銷售增長，維持2010至2012財政年財測為4億2010萬、4億8390萬及5億2860萬令吉。
益資利研究：買進
目標價：RM5.80
預計成功多多在接下來季度派發15.1仙股息，若以100%派息率計算，全年股息為34.1仙，週息率將達7.9%。
MIMB投資銀行：買進
目標價：RM5.00
由於成功多多提前派發首季股息龐大，因此不期望次季及第3季再有如此優越的派息，一切胥視這間公司的現金流。
2010及2011財政年淨利預估分別為4億2550萬及4億5560萬令吉。
股價受激勵
由於派彩率走低，成功多多首季取得1億零45萬2000令吉淨利，按年走高8.73%。受到卓越的業績表現扶持，成功多多股價開高走高，在投資者進場吸購下，全日一度走高14仙或3.24%至4令吉46仙，為逾3週以來的最大漲幅，閉市時挂4令吉40仙，揚8仙。
至於首季彩票銷售則按年走高5%至8億3300萬令吉，不過每張彩票營業額卻表現平平，料因六合彩形式即將改變所致。為此，營業額按年僅微揚0.03%至8億2616萬5000令吉，而另一導因則是菲律賓Prime博彩公司營業額貢獻走低。
首季股息提前在7月派發
成功多多提前於7月15日派發首季19仙中期股息，及以14送1方式派發庫存股，相等於平均每股30.5仙。有關股息已在7月27日過戶。
成功多多預期下半年推出的至尊多多六合彩（POWERTOTO6/55），加上獲得12次特別開彩，將捎來更標青的盈利表現，將超越上半年業績，而第4季更是傳統性的強穩季節。
至尊多多六合彩的最低獎金為300萬令吉，相當誘人，料從第3季或第4季起作出貢獻，足以抵銷萬能（MAGNUM）推出含積寶元素的萬字（4D）遊戲衝擊。
此外，市場對測字的熱衷，且成功多多壟斷六合彩遊戲，也是這間公司業務走挺的關鍵。
聯昌研究：跑贏大市
目標價：RM5.95
成功多多仍維持穩定的市佔率，介於42至43%，歸功於萬字遊戲及成為六合彩的唯一營運業者；維持2010至2012年淨利預估和週息預測。
僑豐研究：買進
目標價：RM4.90
調低成功多多2010及2011財政年派息率至每股31仙及35仙，相等於75%派息政策，顯示在派息方面卻正常化，預計未來每季僅派發4至6仙股息。2010至2011財政年淨利預估分別為4億3060萬及4億5720萬令吉。
大馬研究：買進
目標價：RM5.18
成功多多截至4月淨貸款額為3億5500萬令吉，儘管淨負債比企於1.7倍，不過利息覆蓋率仍處於41倍，年營運現金流也料介於5億5000萬至6億令吉，7%的週息率仍是最大吸引力。
達證券：買進
目標價：RM5.20
隨新遊戲登場，預計成功多多將取得8%銷售增長，維持2010至2012財政年財測為4億2010萬、4億8390萬及5億2860萬令吉。
益資利研究：買進
目標價：RM5.80
預計成功多多在接下來季度派發15.1仙股息，若以100%派息率計算，全年股息為34.1仙，週息率將達7.9%。
MIMB投資銀行：買進
目標價：RM5.00
由於成功多多提前派發首季股息龐大，因此不期望次季及第3季再有如此優越的派息，一切胥視這間公司的現金流。
2010及2011財政年淨利預估分別為4億2550萬及4億5560萬令吉。
2009年8月29日星期六
健力士(GUINESS)全年賺1.42億
歸功於高銷售額和特定撥備回撥賬面，帶動健力士英格（GUINESS,3255,主板消費品組）截至2009年6月30日止財政年淨利，從前期的1億2585萬7000令吉上漲12.82%至1億4198萬8000令吉。
同期營業額則在市佔率提昇以及250週年慶促銷活動推高銷售成績，成長7.6%至12億8542萬3000令吉，前期為11億9460萬2000令吉。
以單季論，健力士英格第4季淨利從前期的1948萬6000令吉上揚40.57%至2739萬1000令吉；營業額為2億7627萬4000令吉，較前期的2億5031萬令吉揚升10.37%。
派31仙終期股息
健力士英格董事部建議派發每股31仙終期股息，提昇全年股息至41仙水平。
健力士英格發文告表示，經濟環境充滿挑戰，預計領域將出現些微或“零”增長，但將繼續強化品牌、改善營運效率和效能，以進一步提高市佔率和盈利表現。
“董事部預計截至2010年6月30日止財政年將取得令人滿意的成績。”
同期營業額則在市佔率提昇以及250週年慶促銷活動推高銷售成績，成長7.6%至12億8542萬3000令吉，前期為11億9460萬2000令吉。
以單季論，健力士英格第4季淨利從前期的1948萬6000令吉上揚40.57%至2739萬1000令吉；營業額為2億7627萬4000令吉，較前期的2億5031萬令吉揚升10.37%。
派31仙終期股息
健力士英格董事部建議派發每股31仙終期股息，提昇全年股息至41仙水平。
健力士英格發文告表示，經濟環境充滿挑戰，預計領域將出現些微或“零”增長，但將繼續強化品牌、改善營運效率和效能，以進一步提高市佔率和盈利表現。
“董事部預計截至2010年6月30日止財政年將取得令人滿意的成績。”
2009年8月9日星期日
華僑銀行尋本地夥伴‧認購大馬大東方30%
新加坡華僑銀行尋求本地投資者認購大馬保險臂膀-大東方人壽保險有限公司的30%股權，洽談對象包括大馬僱員公積金局（EPF）與國民投資公司（PNB）。
根據消息指，華僑銀行已聘用聯昌投資銀行進行相關計劃，以為大馬大東方尋求本地夥伴，其中已與大馬僱員公積金局與國民投資公司展開商討。
估價未落實
針對股權的脫售價，消息表示，目前仍言之過早，計劃用意在於先與本地投資者接洽，探視對股權有興趣的投資者，隨估價未落實，仍未有任何脫售數據。
“大東方與其他保險公司一樣，外資持超過被允許的資本限制，必須本土化在大馬的保險企業。”
大馬大東方是華僑銀行新加坡保險臂膀-大東方控股的獨資子公司。根據2007年財報，該行在大東方控股持股86.9%。
過去華僑銀行擬藉注入大馬大東方股權至太平金溢（PACMAS,4782,主板金融組）來降低銀行在大馬大東方的股權，惟計劃因大東方控股的拒絕遭夭折。
去年，華僑銀行在企業活動後提高在太平金溢的股權至63%，導致銀行在兩家保險公司持股顯著，售股謠言再度滿天飛，主要是外資不能在大馬兩家保險公司持股，因此該行只能脫售太平金溢的保險業務或與大馬大東方合併。
基於目前華僑銀行已為大馬大東方的夥伴“舖路”，大馬大東方被注入太平金溢的可能性已不大。
根據消息指，華僑銀行已聘用聯昌投資銀行進行相關計劃，以為大馬大東方尋求本地夥伴，其中已與大馬僱員公積金局與國民投資公司展開商討。
估價未落實
針對股權的脫售價，消息表示，目前仍言之過早，計劃用意在於先與本地投資者接洽，探視對股權有興趣的投資者，隨估價未落實，仍未有任何脫售數據。
“大東方與其他保險公司一樣，外資持超過被允許的資本限制，必須本土化在大馬的保險企業。”
大馬大東方是華僑銀行新加坡保險臂膀-大東方控股的獨資子公司。根據2007年財報，該行在大東方控股持股86.9%。
過去華僑銀行擬藉注入大馬大東方股權至太平金溢（PACMAS,4782,主板金融組）來降低銀行在大馬大東方的股權，惟計劃因大東方控股的拒絕遭夭折。
去年，華僑銀行在企業活動後提高在太平金溢的股權至63%，導致銀行在兩家保險公司持股顯著，售股謠言再度滿天飛，主要是外資不能在大馬兩家保險公司持股，因此該行只能脫售太平金溢的保險業務或與大馬大東方合併。
基於目前華僑銀行已為大馬大東方的夥伴“舖路”，大馬大東方被注入太平金溢的可能性已不大。
2009年8月5日星期三
煙酒股評級下調-潛在稅務調整衝擊
儘管國內經濟復甦有望提振消費信心，但料無力顯著推高香煙和釀酒領域銷售表現，加上潛在稅務調整衝擊，短期盈利催化因素欠奉，相信煙酒領域盈利和股價表現將持續受壓，下調評級至“落後大市”。
聯昌研究表示，由於煙草和釀酒行業屬俗稱的“罪惡”領域，這“難兄難弟”因此被政府嚴格監督，也是預算案“中稅”目標，不過儘管面對重重考驗，香煙和啤酒銷售仍在煙癮以及消費者傾向在“壞時間”上飲酒澆愁而獲得維持。
煙草釀酒表現超越綜指
“鑒於穩定盈利、股息以及歷來抗經濟不景良好紀錄，煙草和釀酒領域在去年吸引眾多投資者目光，促使相關領域表現雙雙超越綜合指數，其中煙草領域繼續取得成長，而釀酒領域跌幅則較指數的39%跌幅為輕，儘管市場景氣料在下半年開始復甦，但問題是煙草和釀酒領域能否繼續超越大市仍值得商榷。”
煙草領域仍繼續受到政府反煙活動，以及香煙包裝健康警告圖案印刷潛在影響拖累，加上2010財政年潛在稅務上調風險，預計領域總銷售將按年下降10%至138億枝。
釀酒領域衝擊則較輕，上半年啤酒銷售僅微跌1%，啤酒和黑啤開銷料隨經濟好轉改善，維持領域總銷售成長2%預測，但與煙草領域相符，釀酒業也將面對稅務上調風險。此外，原料高鎖定成本也將繼續侵蝕皇帽釀酒廠（CARLSBG,2836,主板消費品組）和健力士英格（GUINESS,3255,主板消費品組）賺益。
雖然下半年市場料強勁反彈，但英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）和日本煙草國際（JTINTER,2615,主板消費品組）上半年股價表現僅平均上揚1%，落後綜指的20%漲幅，也較釀酒業表現遜色，相信未來股價在企業盈利、政治和經濟等負面消息困擾下，將繼續受到抑制，表現料持續落後大市。
盈利走勢平平、高息仍可期
對於尋求股息的投資者，這兩個領域的公司仍具吸引力。過去的資料顯示，其盈利表現相當穩定。不過，鑒於短期欠缺盈利利好，這些公司的盈利走勢平平。
儘管沒有固定的派息政策，不過英美煙草及日本煙草國際過去3年的週息率都超過7%，而皇帽釀酒廠及健力士英格也不遜色，同期平均週息率達約8%。
與煙草業相比，啤酒公司的股價走勢卻跑在前方，或是因為較少成為政府的“目標”，而隨啤酒業的營運挑戰較低，因此給予更大成長空間，分析員比較鍾愛啤酒領域。
皇帽釀酒廠今年上半年的股價表現遜於富時綜合指數，僅揚5%，不過健力士英格則與市場表現一致。
煙草領域─落後大市
煙草業者在2009年初即面臨執行首期健康警告圖案挑戰，促使領域總銷售在庫存調整下遭受衝擊，外加消費支出趨向謹慎以及私煙活動猖獗，更令情況雪上加霜，上半年領域總銷售即按年下挫11%，其中英美煙草上半年銷售劇挫14%、菲利普莫里斯跌11%，而日本煙草國際僅微縮1%。
儘管需求仍持續穩健，但並不能從經濟衰退中全面免疫，不過隨著市場憧憬經濟將在第4季出現復甦，有利於提振消費信心。
但經濟復甦並不會顯著提高領域銷售量，因煙草公司仍需與政府積極反吸煙廣告和活動抗衡，而預期在10月登場的2010財政預算案更潛存進一步上調稅務風險，相信2009年領域總銷售量將萎縮10%至138億枝，前期為154億枝。
政府反煙立場強硬，在過去6年稅務已從2002年的每公斤48令吉增至2008年的每公斤 180令吉，促使業者唯有以成本轉嫁消費者應對，但卻打擊需求表現，令領域總銷售同期下滑20%，預見政府今年增稅機率甚高，惟調幅可能因經濟不景而相對較少，對領域總銷售衝擊將在2010年首季開始浮現。
聯昌認為，香煙稅率調高將導致發展趨穩的物有所值（VFM）低價煙市場再度陷困，因相關環節消費者對價格異常敏感，並可能導致私煙活動日趨猖獗。
除了起價和落實在香煙盒印刷健康警告圖外，政府也計劃擴大禁煙區範圍，計劃將酒店大廳和冷氣辦公室納入20個禁煙圈定範圍，雖不至於嚴重打擊香煙需求，但料政府未來將進一步出台更嚴謹管制。
此外，新香煙品牌也可隨東盟自貿區落實進軍國內市場，有望為消費者提供更多選擇，但鑒於消費者對品牌忠誠度高，料對現有業者衝擊不大。
啤酒業─落後大市
啤酒業面臨的最大隱憂是稅務增加，業者會將成本轉嫁至消費者的身上，所謂“牽一發而動全身”，這將導致消費者減低消費。
政府每年從銷售啤酒獲得的稅務高達10億令吉，成為收入的重要來源。由於今年的財政赤字預估達到545億令吉，因此市場猜測稅務或在今年內調高。根據以往的紀錄，稅務調整與政府財政赤字的關聯非常小。
同時，經濟不景更減低稅務調整疑慮，因為這將導致銷售價提高及消費情緒疲弱，所以今年或可逃過稅務調高問題。
此外，對啤酒業者而言，儘管與原料價格趨緩，不過高價鎖定成本對下半年的賺幅形成壓力，兩大業者皇帽釀酒廠及健力士英格以去年的高價鎖定全年的原料，惟料能從2010年成本回落利好中收惠，且今年4月中原料成本上升也抵銷有關負擔。
隨預計2010年財政預算案將在10月杪公佈，在預期加大稅下第3季的銷售或將受到影響，不過相信影響不大，因為一些零售商可能選擇在10月囤貨。
啤酒稅增加導致走私活動變得更猖獗。由於稅務佔啤酒銷售價的65%，因此走私產品能給予高達65%的折價，並提高這些不法份子的賺幅。目前走私產品約佔國內市場銷售至少20%。
聯昌表示，鑒於市場顯現經濟復甦跡象，因此相信消費情緒將獲得提昇，進而促使下半年啤酒產品需求走高。
聯昌研究表示，由於煙草和釀酒行業屬俗稱的“罪惡”領域，這“難兄難弟”因此被政府嚴格監督，也是預算案“中稅”目標，不過儘管面對重重考驗，香煙和啤酒銷售仍在煙癮以及消費者傾向在“壞時間”上飲酒澆愁而獲得維持。
煙草釀酒表現超越綜指
“鑒於穩定盈利、股息以及歷來抗經濟不景良好紀錄，煙草和釀酒領域在去年吸引眾多投資者目光，促使相關領域表現雙雙超越綜合指數，其中煙草領域繼續取得成長，而釀酒領域跌幅則較指數的39%跌幅為輕，儘管市場景氣料在下半年開始復甦，但問題是煙草和釀酒領域能否繼續超越大市仍值得商榷。”
煙草領域仍繼續受到政府反煙活動，以及香煙包裝健康警告圖案印刷潛在影響拖累，加上2010財政年潛在稅務上調風險，預計領域總銷售將按年下降10%至138億枝。
釀酒領域衝擊則較輕，上半年啤酒銷售僅微跌1%，啤酒和黑啤開銷料隨經濟好轉改善，維持領域總銷售成長2%預測，但與煙草領域相符，釀酒業也將面對稅務上調風險。此外，原料高鎖定成本也將繼續侵蝕皇帽釀酒廠（CARLSBG,2836,主板消費品組）和健力士英格（GUINESS,3255,主板消費品組）賺益。
雖然下半年市場料強勁反彈，但英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）和日本煙草國際（JTINTER,2615,主板消費品組）上半年股價表現僅平均上揚1%，落後綜指的20%漲幅，也較釀酒業表現遜色，相信未來股價在企業盈利、政治和經濟等負面消息困擾下，將繼續受到抑制，表現料持續落後大市。
盈利走勢平平、高息仍可期
對於尋求股息的投資者，這兩個領域的公司仍具吸引力。過去的資料顯示，其盈利表現相當穩定。不過，鑒於短期欠缺盈利利好，這些公司的盈利走勢平平。
儘管沒有固定的派息政策，不過英美煙草及日本煙草國際過去3年的週息率都超過7%，而皇帽釀酒廠及健力士英格也不遜色，同期平均週息率達約8%。
與煙草業相比，啤酒公司的股價走勢卻跑在前方，或是因為較少成為政府的“目標”，而隨啤酒業的營運挑戰較低，因此給予更大成長空間，分析員比較鍾愛啤酒領域。
皇帽釀酒廠今年上半年的股價表現遜於富時綜合指數，僅揚5%，不過健力士英格則與市場表現一致。
煙草領域─落後大市
煙草業者在2009年初即面臨執行首期健康警告圖案挑戰，促使領域總銷售在庫存調整下遭受衝擊，外加消費支出趨向謹慎以及私煙活動猖獗，更令情況雪上加霜，上半年領域總銷售即按年下挫11%，其中英美煙草上半年銷售劇挫14%、菲利普莫里斯跌11%，而日本煙草國際僅微縮1%。
儘管需求仍持續穩健，但並不能從經濟衰退中全面免疫，不過隨著市場憧憬經濟將在第4季出現復甦，有利於提振消費信心。
但經濟復甦並不會顯著提高領域銷售量，因煙草公司仍需與政府積極反吸煙廣告和活動抗衡，而預期在10月登場的2010財政預算案更潛存進一步上調稅務風險，相信2009年領域總銷售量將萎縮10%至138億枝，前期為154億枝。
政府反煙立場強硬，在過去6年稅務已從2002年的每公斤48令吉增至2008年的每公斤 180令吉，促使業者唯有以成本轉嫁消費者應對，但卻打擊需求表現，令領域總銷售同期下滑20%，預見政府今年增稅機率甚高，惟調幅可能因經濟不景而相對較少，對領域總銷售衝擊將在2010年首季開始浮現。
聯昌認為，香煙稅率調高將導致發展趨穩的物有所值（VFM）低價煙市場再度陷困，因相關環節消費者對價格異常敏感，並可能導致私煙活動日趨猖獗。
除了起價和落實在香煙盒印刷健康警告圖外，政府也計劃擴大禁煙區範圍，計劃將酒店大廳和冷氣辦公室納入20個禁煙圈定範圍，雖不至於嚴重打擊香煙需求，但料政府未來將進一步出台更嚴謹管制。
此外，新香煙品牌也可隨東盟自貿區落實進軍國內市場，有望為消費者提供更多選擇，但鑒於消費者對品牌忠誠度高，料對現有業者衝擊不大。
啤酒業─落後大市
啤酒業面臨的最大隱憂是稅務增加，業者會將成本轉嫁至消費者的身上，所謂“牽一發而動全身”，這將導致消費者減低消費。
政府每年從銷售啤酒獲得的稅務高達10億令吉，成為收入的重要來源。由於今年的財政赤字預估達到545億令吉，因此市場猜測稅務或在今年內調高。根據以往的紀錄，稅務調整與政府財政赤字的關聯非常小。
同時，經濟不景更減低稅務調整疑慮，因為這將導致銷售價提高及消費情緒疲弱，所以今年或可逃過稅務調高問題。
此外，對啤酒業者而言，儘管與原料價格趨緩，不過高價鎖定成本對下半年的賺幅形成壓力，兩大業者皇帽釀酒廠及健力士英格以去年的高價鎖定全年的原料，惟料能從2010年成本回落利好中收惠，且今年4月中原料成本上升也抵銷有關負擔。
隨預計2010年財政預算案將在10月杪公佈，在預期加大稅下第3季的銷售或將受到影響，不過相信影響不大，因為一些零售商可能選擇在10月囤貨。
啤酒稅增加導致走私活動變得更猖獗。由於稅務佔啤酒銷售價的65%，因此走私產品能給予高達65%的折價，並提高這些不法份子的賺幅。目前走私產品約佔國內市場銷售至少20%。
聯昌表示，鑒於市場顯現經濟復甦跡象，因此相信消費情緒將獲得提昇，進而促使下半年啤酒產品需求走高。
2009年6月21日星期日
高产尼品业绩可观
拥有93亿只手套常年产能的高产尼品工业有限公司（KOSSAN，7153，主板工业产品组），是继顶级手套机构（常年产能300亿只）和速柏玛机构（常年产能144亿只）后的第3大胶手套制造商。
高产尼品专注于高档手套，带粉型手套于2009年杪预料将只占其15%产能，而顶晴和无粉手套则预料分别将贡献35%和50%产量。
高产尼品截至2009年首季的净盈利达1410万令吉，只比2008年同时期增长0.9%。
这主要是因为期间科技橡胶部门由于汽车工业的低需求，而蒙受了60万令吉亏损，以及提升素质管制成本所致。
目前，该公司50%的手套是售至美国和加拿大，其次是25%至欧洲、10%至拉丁美洲及15%至其他国家。
由于关闭9条生产线进行升级工程，高产尼品于2009年首季的手套生产只有20亿1000只，比2008年末季的22亿8000万只来得低。
受到占集团收益约15%之科技手套部门的亏损所影响，使得高产尼品于2009年首季的净盈利利润，低于顶级手套、贺特佳及利得股份。
次季业绩料无大惊喜
其2009年次季的盈利也预料不会带来惊喜，因科技手套部门预料继续面对亏损，惟其规模将会缩小。
高产尼品的业绩预期将在2009下半年，当其11条生产线从7月开始全面恢复操作，推高产能18亿只至每年111亿只后获得改善。
上述新生产线将专注于生产享有更佳利润的顶晴手套。
与此同时，高产尼品也正提升其旧生产线，以提高每条生产线产能。
这项活动将使其产能在2010年杪之前，提升至每年123亿只。
截至2008年杪，高产尼品的净负债率为63%，而2009和2010财政年的计划资本开销也只有每年1000万令吉左右，比较2007和2008财政年则分别耗资了6500万至7000万令吉。
与此同时，高产尼品的资产负债表也预料获得提升。
该股2009财政年8.2倍潜在本益比低于顶级手套和贺特佳，而评级则高于背负较高债务而较难于成长产能的速柏玛机构。
一旦新生产线于2009下半年投入操作推高其产量19.3%，及生产利润较高的顶晴手套有望扩大利润，高产尼品评级将有望进一步升级。
在泡沫逐渐增加的股市里，胶手套工业将获得稳定成长以及合理评估。
高产尼品专注于高档手套，带粉型手套于2009年杪预料将只占其15%产能，而顶晴和无粉手套则预料分别将贡献35%和50%产量。
高产尼品截至2009年首季的净盈利达1410万令吉，只比2008年同时期增长0.9%。
这主要是因为期间科技橡胶部门由于汽车工业的低需求，而蒙受了60万令吉亏损，以及提升素质管制成本所致。
目前，该公司50%的手套是售至美国和加拿大，其次是25%至欧洲、10%至拉丁美洲及15%至其他国家。
由于关闭9条生产线进行升级工程，高产尼品于2009年首季的手套生产只有20亿1000只，比2008年末季的22亿8000万只来得低。
受到占集团收益约15%之科技手套部门的亏损所影响，使得高产尼品于2009年首季的净盈利利润，低于顶级手套、贺特佳及利得股份。
次季业绩料无大惊喜
其2009年次季的盈利也预料不会带来惊喜，因科技手套部门预料继续面对亏损，惟其规模将会缩小。
高产尼品的业绩预期将在2009下半年，当其11条生产线从7月开始全面恢复操作，推高产能18亿只至每年111亿只后获得改善。
上述新生产线将专注于生产享有更佳利润的顶晴手套。
与此同时，高产尼品也正提升其旧生产线，以提高每条生产线产能。
这项活动将使其产能在2010年杪之前，提升至每年123亿只。
截至2008年杪，高产尼品的净负债率为63%，而2009和2010财政年的计划资本开销也只有每年1000万令吉左右，比较2007和2008财政年则分别耗资了6500万至7000万令吉。
与此同时，高产尼品的资产负债表也预料获得提升。
该股2009财政年8.2倍潜在本益比低于顶级手套和贺特佳，而评级则高于背负较高债务而较难于成长产能的速柏玛机构。
一旦新生产线于2009下半年投入操作推高其产量19.3%，及生产利润较高的顶晴手套有望扩大利润，高产尼品评级将有望进一步升级。
在泡沫逐渐增加的股市里，胶手套工业将获得稳定成长以及合理评估。
2009年6月16日星期二
主攻手术手套占优势 稳大前景看俏
尽管知名度不及国内其他手套制造商，但稳大有限公司（ADVENTA，7191，主板工业产品组）仍获得数名分析师的垂青，因它从事提供具弹力和高利润的手术用手套领域占有优势。
已经是全世界最大医疗手套生产商之一的稳大，放眼在今年杪之前提高其生产量至40亿只。
侨丰研究指出，稳大目前生产量为近25亿只，而现有总产能为30亿只。
它在一份报告中称：“未来，该公司的手套产能预料将增加另外10亿只，以迎合强劲环球需求。”
该研究所说，由于稳大是少数专业于手术手套生产的手套制造商之一，它将在环球经济放缓时间最具弹力。
分析师指出：“稳大的最大优势是它已在生产手术手套供应医疗领域建立一个卓越的市场。这个领域比其他胶手套领域更防衰退。”
他透露，手术手套属于高等级，及需要高度技术生产。
由于专业及相当具弹力市场，比起其他手套制造商如高产尼品和贺特佳，稳大将有更大能力投资于提升其产品素质。
“稳大的优势产品意味着该公司可在面对较低竞争的情况下成长。”
该公司在截至2009年1月31日止首季录得4.2%收益增长，达到6815万令吉，主要拜产能提升，以及其手术手套与医疗实验手套核心产品的持续需求所赐。
尽管在目前经济放缓的环境里，稳大仍然建议派发2009财政年首季每股3仙免税中期股息。
肯纳格研究指出，这项中期股息对目前市场环境是一个正面的冲击。
它补充：“透过相当健全的资产负债表（净负债50%），该公司承担420万令吉的股息将绰绰有余。”
侨丰研究认为，由于专业于手术手套领域，稳大将继续在手套制造商之中，享有最高利润。
“稳大今年的周息率最少将可维持于4%。”
肯纳格研究表示：“虽然目前经济不稳定，东亚和欧洲新市场将继续呈现健康成长。透过推介一个最新范畴手术手套，该公司也有信心提升最大手套市场北美的市场份额。”
已经是全世界最大医疗手套生产商之一的稳大，放眼在今年杪之前提高其生产量至40亿只。
侨丰研究指出，稳大目前生产量为近25亿只，而现有总产能为30亿只。
它在一份报告中称：“未来，该公司的手套产能预料将增加另外10亿只，以迎合强劲环球需求。”
该研究所说，由于稳大是少数专业于手术手套生产的手套制造商之一，它将在环球经济放缓时间最具弹力。
分析师指出：“稳大的最大优势是它已在生产手术手套供应医疗领域建立一个卓越的市场。这个领域比其他胶手套领域更防衰退。”
他透露，手术手套属于高等级，及需要高度技术生产。
由于专业及相当具弹力市场，比起其他手套制造商如高产尼品和贺特佳，稳大将有更大能力投资于提升其产品素质。
“稳大的优势产品意味着该公司可在面对较低竞争的情况下成长。”
该公司在截至2009年1月31日止首季录得4.2%收益增长，达到6815万令吉，主要拜产能提升，以及其手术手套与医疗实验手套核心产品的持续需求所赐。
尽管在目前经济放缓的环境里，稳大仍然建议派发2009财政年首季每股3仙免税中期股息。
肯纳格研究指出，这项中期股息对目前市场环境是一个正面的冲击。
它补充：“透过相当健全的资产负债表（净负债50%），该公司承担420万令吉的股息将绰绰有余。”
侨丰研究认为，由于专业于手术手套领域，稳大将继续在手套制造商之中，享有最高利润。
“稳大今年的周息率最少将可维持于4%。”
肯纳格研究表示：“虽然目前经济不稳定，东亚和欧洲新市场将继续呈现健康成长。透过推介一个最新范畴手术手套，该公司也有信心提升最大手套市场北美的市场份额。”
专家 ????
每当股市大起时，
专家就会出来搬出一大堆理由和数据来解释股市为什么会起。。
每当股市大跌时，
专家也会搬出一大堆理由和数据来告诉你为什么股市会大跌。。
为什么在2008年初，
指数的时候1500点的时候，
专家都不约而同的告诉我们说，
股市会在2008年能达到2000点？
现在为什么股市反而只剩850？
专家一直都在说，
现在股市有风险，
投资必要等到最佳时刻。
但到底什么才是最佳时机？
所谓的专家原来就是一直的和你在事后解释事情。
所谓的专家原来也只有在事后才知道事情。
到底他们是专家还是仙家？
到底他们又是赢家还是输家？
专家就会出来搬出一大堆理由和数据来解释股市为什么会起。。
每当股市大跌时，
专家也会搬出一大堆理由和数据来告诉你为什么股市会大跌。。
为什么在2008年初，
指数的时候1500点的时候，
专家都不约而同的告诉我们说，
股市会在2008年能达到2000点？
现在为什么股市反而只剩850？
专家一直都在说，
现在股市有风险，
投资必要等到最佳时刻。
但到底什么才是最佳时机？
所谓的专家原来就是一直的和你在事后解释事情。
所谓的专家原来也只有在事后才知道事情。
到底他们是专家还是仙家？
到底他们又是赢家还是输家？
成功多多派豐厚股息!
成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）全年和第4季業績符合市場預測，但特別股息的派發卻出乎市場意料之外，在經濟日益轉晴大環境下，分析員對成功多多2010至2011財政年的財測仍然保守。
由於特別股息被視為2010財政年的預先股息派發，因此，分析員調降其2010及2011財政年股息預測2至5%。
不過，樂觀的分析員相信，儘管提早派發可觀股息，但成功多多在2010財政年將可持續維持優厚的股息。僑豐研究維持每股股息預測為35仙，還不包括潛在的特別股息。
“考量2010年首季派發的每股19仙中期股息，預計成功多多在2010財政年或有能力派發高達每股50仙的經常總股息及現金特別股息。”
業務仍具抗跌力
聯昌研究則表示，成功多多的營業額仍然具抗跌力，主要投注金額不大及市民購買彩票的習性，且在測字領域處主導地位並壟斷樂多積寶遊戲。
成功多多全年淨利激漲17.73%至4億1049萬3000令吉，比營業額增長的12.7%幅度大，反映賺幅的提高，但營業額取得雙位增長，也值得稱許，因下半年宏觀經濟環境挑戰重重，並且只有1次的特別開彩。
2009財政年的平均派彩率達64%，2008財政年則為65%。
此公司宣佈的每股11仙終期股息，雖比市場預測的32仙低，但全年派發率達77.1%，比內部設定的75%目標稍標青。
成功多多也派發14股送1股庫存股的特別股息，共派出8971萬股庫存股，並預先派發下財年的19仙中期現金股息。
成功多多業績俏秀，加上股息優渥，該股今日（週二，6月16日）高唱凱歌，一度急攀至11週的新高，全盤一度勁揚6.85%至5令吉30仙的最高水平，寫下4月1日以來的最高水平，全天走勢堅挺，在逆市中仍然企穩於5令吉以上的向好水平，並以5令吉25仙報收，29仙或5.85%。
成功置地料入賬4.3億
成功多多的股息總回酬高達17.5%的誘人水平，分析員相信，成功多多或把優厚的股息掏出，以協助母公司成功置地（BJLAND,4219,主板貿服組），因後者較早發出的債券在8月中要贖回。
根據成功置地持有成功多多的51%股權計算，股息收入或約4億3000萬令吉，加上成功置地至今年1月底的5億8800萬令吉現金，或可應付在8月所需的8億8000萬債券贖回短期資金需求。
聯昌研究：超越大市
目標價：RM5.95
成功多多未來數季度的營業額走勢應當會走高，因為政府要求所有測字公司在年杪前完成最近批准的12次特別開彩。
達證券：買進
目標價：RM5.21
今年12次特別開彩預計將增強整體的營業額，但公司不能獨立進行開彩，或失去較早的競爭優勢，下調2010年和2011年淨利預測4.1%和1.6%，分別為4億2000萬令吉和4億8400萬令吉。
特別開彩日的賺幅一般比正常開彩日低，大部份也充作繳稅，因此，營業額或從特別開彩日受惠，但對盈利的貢獻或較低。展望的風險來自經濟前景的轉劣，油價暴漲或削弱可分配開銷、以及派彩率或急增。
益資利：買進
目標價：RM5.80
2010年和2011年預料可取得4億6000萬令吉和5億零470萬令吉淨利。
預計在2010及2011財政年的股息派發率達100%，因此，在2010財政年將派發每股34仙的股息，周息率相等於6.9%。
由於特別股息被視為2010財政年的預先股息派發，因此，分析員調降其2010及2011財政年股息預測2至5%。
不過，樂觀的分析員相信，儘管提早派發可觀股息，但成功多多在2010財政年將可持續維持優厚的股息。僑豐研究維持每股股息預測為35仙，還不包括潛在的特別股息。
“考量2010年首季派發的每股19仙中期股息，預計成功多多在2010財政年或有能力派發高達每股50仙的經常總股息及現金特別股息。”
業務仍具抗跌力
聯昌研究則表示，成功多多的營業額仍然具抗跌力，主要投注金額不大及市民購買彩票的習性，且在測字領域處主導地位並壟斷樂多積寶遊戲。
成功多多全年淨利激漲17.73%至4億1049萬3000令吉，比營業額增長的12.7%幅度大，反映賺幅的提高，但營業額取得雙位增長，也值得稱許，因下半年宏觀經濟環境挑戰重重，並且只有1次的特別開彩。
2009財政年的平均派彩率達64%，2008財政年則為65%。
此公司宣佈的每股11仙終期股息，雖比市場預測的32仙低，但全年派發率達77.1%，比內部設定的75%目標稍標青。
成功多多也派發14股送1股庫存股的特別股息，共派出8971萬股庫存股，並預先派發下財年的19仙中期現金股息。
成功多多業績俏秀，加上股息優渥，該股今日（週二，6月16日）高唱凱歌，一度急攀至11週的新高，全盤一度勁揚6.85%至5令吉30仙的最高水平，寫下4月1日以來的最高水平，全天走勢堅挺，在逆市中仍然企穩於5令吉以上的向好水平，並以5令吉25仙報收，29仙或5.85%。
成功置地料入賬4.3億
成功多多的股息總回酬高達17.5%的誘人水平，分析員相信，成功多多或把優厚的股息掏出，以協助母公司成功置地（BJLAND,4219,主板貿服組），因後者較早發出的債券在8月中要贖回。
根據成功置地持有成功多多的51%股權計算，股息收入或約4億3000萬令吉，加上成功置地至今年1月底的5億8800萬令吉現金，或可應付在8月所需的8億8000萬債券贖回短期資金需求。
聯昌研究：超越大市
目標價：RM5.95
成功多多未來數季度的營業額走勢應當會走高，因為政府要求所有測字公司在年杪前完成最近批准的12次特別開彩。
達證券：買進
目標價：RM5.21
今年12次特別開彩預計將增強整體的營業額，但公司不能獨立進行開彩，或失去較早的競爭優勢，下調2010年和2011年淨利預測4.1%和1.6%，分別為4億2000萬令吉和4億8400萬令吉。
特別開彩日的賺幅一般比正常開彩日低，大部份也充作繳稅，因此，營業額或從特別開彩日受惠，但對盈利的貢獻或較低。展望的風險來自經濟前景的轉劣，油價暴漲或削弱可分配開銷、以及派彩率或急增。
益資利：買進
目標價：RM5.80
2010年和2011年預料可取得4億6000萬令吉和5億零470萬令吉淨利。
預計在2010及2011財政年的股息派發率達100%，因此，在2010財政年將派發每股34仙的股息，周息率相等於6.9%。
2009年6月9日星期二
成功多多保持买入 >> 料派丰厚股息
马银投资银行在一份投资报告中，维持“买入”成功多多博彩有限公司（BJTOTO，1562，主板贸易服务组）的建议，并保持该股5.40令吉的目标价不变。
成功多多经已获得12次的特别开彩权，较预测多2次。今年所批准的特别开彩是过去10年来第3高（最高是在2006财政年时一共有15次）。虽然如此，盈利增长空间仍然不多。该投银鼓励政府选择利用增加多次的特别开彩来增加税收（现时在总营业额中抽8%），而好过用上调博彩税来增加税收（在净营业额中抽 6%）。
马银投银知道除了成功多多外，大马彩与万能4D同样获得12次的特别开彩。成功多多在2010财政年内将会有168次的正常开彩，但是特别开彩则要在2009年之前全部用完。特别开彩通常在逢星期二举行，而正常开彩则落在每周三、六及日举行。
该投银估计每次正常开彩的平均净赚幅是13%，而派彩率则是63%。在特别开彩中，成功多多须在净收益中缴付10%的额外税，估计每次特别开彩所带来的平均净赚幅仅3%。因此，在包括较早前预测的10次特别开彩列入考虑后，它将提升该集团10财政年1%的盈利预测。
上述5.40令吉目标价是根据假定2%最终增长率而订，加上提供的周息率更是非常之吸引。
此外，成功多多或派发特别股息，用来帮助其主要股东成功置地有限公司（BJLAND，4219，主板贸易服务组）赎回总值9亿令吉的可赎回债券。
在2009财政年首9个月，该集团的净派息率仅59%，低过它的政策规定的75%。为着要提升派息率，成功多多在本财政年第4季料将派发至少每股16仙的股息，相等于3%的周息率。
成功多多经已获得12次的特别开彩权，较预测多2次。今年所批准的特别开彩是过去10年来第3高（最高是在2006财政年时一共有15次）。虽然如此，盈利增长空间仍然不多。该投银鼓励政府选择利用增加多次的特别开彩来增加税收（现时在总营业额中抽8%），而好过用上调博彩税来增加税收（在净营业额中抽 6%）。
马银投银知道除了成功多多外，大马彩与万能4D同样获得12次的特别开彩。成功多多在2010财政年内将会有168次的正常开彩，但是特别开彩则要在2009年之前全部用完。特别开彩通常在逢星期二举行，而正常开彩则落在每周三、六及日举行。
该投银估计每次正常开彩的平均净赚幅是13%，而派彩率则是63%。在特别开彩中，成功多多须在净收益中缴付10%的额外税，估计每次特别开彩所带来的平均净赚幅仅3%。因此，在包括较早前预测的10次特别开彩列入考虑后，它将提升该集团10财政年1%的盈利预测。
上述5.40令吉目标价是根据假定2%最终增长率而订，加上提供的周息率更是非常之吸引。
此外，成功多多或派发特别股息，用来帮助其主要股东成功置地有限公司（BJLAND，4219，主板贸易服务组）赎回总值9亿令吉的可赎回债券。
在2009财政年首9个月，该集团的净派息率仅59%，低过它的政策规定的75%。为着要提升派息率，成功多多在本财政年第4季料将派发至少每股16仙的股息，相等于3%的周息率。
2009年6月6日星期六
2009年6月3日星期三
取消麵粉、白糖及麵包3種必需品的補貼,明年料漲15%至48%
政府宣佈從明年1月1日起，取消麵粉、白糖及麵包3種必需品的補貼后，券商預測這3種必需品零售價將分別暴漲至少48%（麵粉）、42%（白糖）及15%（麵包）。
政府目前每年提供13億令吉補貼給麵粉、白糖及麵包，使這3種必需品可以更低價格出售，消費人可以享受比生產成本更低的零售價。
目前，市面上出售的麵粉，每公斤為1.35令吉、粗白糖每公斤1.45令吉、幼白糖每公斤1.55令吉、每400克裝白麵包價格則為2.10令吉。
僑豐投資研究報告指出，上述3種必需品的生產成本分別是每公斤麵粉2令吉、每公斤白糖2.05令吉及400克裝白麵包2.42令吉
這意味著一旦政府取消補貼，3種必需品的價格必須上升至成本以上。
報告說，至今為止，沒有任何跡象顯示政府將會于今年之后繼續給予麵粉、白糖及麵包補貼。
政府的折衷方案就是撤銷價格管制令，及允許廠家提高售價，所以這3種必需品價格很大可能會于明年起調高。
不刺激通脹率
馬銀行投資銀行指出，政府今年提供給麵粉、白糖及麵包的補貼高達13億令吉。
經濟學家胡逸山博士向《中國報》指出，他認為政府取消麵粉、白糖及麵包補貼每年所省下的13億令吉，對大馬整體經濟所產生的效應並不大。
他說，政府在經濟振興配套下已耗費龐大，因此政府必須在其他方面“能省則省”。
豐隆研究經濟學家鐘豔屏向《中國報》說，取消補貼不會對通貨膨脹造成太大影響，因為上述3種必需品所佔的比重不大。
白米食油汽油或跟進
胡逸山博士預測，隨著政府明年可能取消麵粉、白糖及麵包補貼，下一個取消補貼的“目標”可能是白米、食用油及汽油。
政府把15%碎米的白米列為統制品，每10公斤包裝統制零售價介于16令吉50仙至17令吉50仙之間（視不同州屬而定）；食用油頂價每公斤2令吉50仙。
目前每公升RON97汽油價格為1.80令吉、RON92為1.70令吉。政府已宣佈在9月1日起，減少對汽油的補貼，RON97汽油將調升20仙至2.00令吉，而RON92汽油將被RON95汽油代替，每公升價格1.75令吉，比RON92貴5仙。
胡博士認為，除了麵粉、白糖及麵包，白米及食用油是日常生活中不可或缺的必需品。
“如果政府要節省補貼，白米及食用油較大可能取消補貼。”
他說，政府已逐漸減少燃油補貼，或最終將取消補貼。
開放自由化市場
經濟學家贊成政府取消麵粉、白糖及麵包的補貼，好讓市場力量、供應及需求量來決定零售價格，促進開放與自由市場。
胡逸山博士告訴《中國報》，他一直以來都不贊成以補貼方式壓低消費品價格。
他說，補貼的后遺症是，無法真正反映成本及市價，也扭曲了市場運作和造成供需失衡。
他認為，政府取消補貼后，不能再限制必需品的進口及生產，防止壟斷現象，同時也要嚴格規範商家或消費者“囤積”。
鐘豔屏說，取消補貼促使經濟邁向開放自由市場，消費品價格以市場供需為導向。
她相信，政府給予補貼及干預必需品的價格，最終目標也是要確保供需平衡。
“政府可將補貼所省下的13億令吉，轉投資高經濟效應業務。”
財金術語
價格統制機制政府實施價格統制機制，主要目的是確保日常必需品，如柴油鹽米等食品與用品，價格穩定及供應正常。
這機制下，政府制定物品的零售頂價，任何人或商家不能以高過頂價出售統制品，違規者可在1946年統制品法令下被提控及罰款。
目前的統制品包括麵粉、白糖、麵包、15%米碎白米、食用油、汽油、柴油、肉雞及雞蛋等。
馬來西亞是全球最多統制品的國家之一。
2009年4月29日星期三
馬銀行附加股‧認購超額27.72%
馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）附加股計劃，獲得27.72%的認購超額。
此公司發表文告指出，至4月21日截止期，收到的附加股認購及超額申請總額，達到28億零531萬1420股，比發行的21億9651萬6217股的附加股，認購超額達27.72%。
股東認購率達98.93%，而超額申請則達28.79%。
馬銀行將儘量減少散股加以分配，有關附加股分配比例是20配9。
此公司發表文告指出，至4月21日截止期，收到的附加股認購及超額申請總額，達到28億零531萬1420股，比發行的21億9651萬6217股的附加股，認購超額達27.72%。
股東認購率達98.93%，而超額申請則達28.79%。
馬銀行將儘量減少散股加以分配，有關附加股分配比例是20配9。
2009年4月28日星期二
油价虽从高峰滑落 东太平洋工业续扩充
尽管登嘉楼甘马挽供应基地的船只与钻台维修稍放缓，石油与天然气服务公司东太平洋工业有限公司（EPIC，8265，主板贸易服务组）仍然处于扩充动力中。
在马来西亚拥有独家石油供应基地的东太平洋工业，视现有原油低市价为准备迎接下一轮回弹的机会。
该公司首席执行员兼董事经理兰利沙乌表示：“我们的策略是加强在制造与港口服务的经营，这将容许我们最有效利用我们的领导地位，因所有主要石油商都将利用我们的设备与服务。”
该公司已经拟定一份5年业务计划，推高其于石油与天然气领域的占有率。
为达到这个目标，东太平洋工业已放眼发展甘马挽港口工业区2幅面积高达202.3公顷的地段。
兰利指出：“公司有庞大潜质比现在更加壮大。”
尽管目前油价已经远离每桶100美元水平，但兰利表示，进行中的石油开发活动将继续保持甘马挽供应基地的忙碌。
他说：“放缓对公司的影响偏低。”
他透露：“我们的员工仍然按时工作，我们将看到甘马挽供应基地的繁忙活动。”
甘马挽供应基地位于甘马挽石油发展区之间，拥有约300间公司支援石油领域。马来西亚的另一个供应基地是坐落在纳闽。
在财务上，兰利表示，尽管无法提升，该公司仍可维持收益，因它预测将引入新客户群如法国石油业者Total公司进驻其供应基地。
“数家韩国造船厂也表示有意在此间停泊它们的船只，及进行修复与维修工程。”
配合其扩充计划，该也有意在5年内把其现有390万公吨的港口排水量倍增。
甘马挽港口是马来西亚最深港口之一，可处理高达15万标准货柜船只及各种货柜，由普通货柜和乾装以至液化装货柜。
在忙于推动主要业务的同时，市场也传出有关该公司持股的谣言。
报导称，登嘉楼主权财富基金登嘉楼投资局，可能收购由州投资支臂拥有的一些资产，而东太平洋工业是登嘉楼私人有限公司可能出售予登嘉楼投资局的资产之一。
接近登嘉楼公司的消息指出：“登嘉楼投资局的成立仍处于初步阶段，现在谈论将脱售予登嘉楼投资局的资产尚且太早。”
虽然如此，消息补充：“私有化是东太平洋工业其中一个可能，因其股票价值已经被低估。”
在马来西亚拥有独家石油供应基地的东太平洋工业，视现有原油低市价为准备迎接下一轮回弹的机会。
该公司首席执行员兼董事经理兰利沙乌表示：“我们的策略是加强在制造与港口服务的经营，这将容许我们最有效利用我们的领导地位，因所有主要石油商都将利用我们的设备与服务。”
该公司已经拟定一份5年业务计划，推高其于石油与天然气领域的占有率。
为达到这个目标，东太平洋工业已放眼发展甘马挽港口工业区2幅面积高达202.3公顷的地段。
兰利指出：“公司有庞大潜质比现在更加壮大。”
尽管目前油价已经远离每桶100美元水平，但兰利表示，进行中的石油开发活动将继续保持甘马挽供应基地的忙碌。
他说：“放缓对公司的影响偏低。”
他透露：“我们的员工仍然按时工作，我们将看到甘马挽供应基地的繁忙活动。”
甘马挽供应基地位于甘马挽石油发展区之间，拥有约300间公司支援石油领域。马来西亚的另一个供应基地是坐落在纳闽。
在财务上，兰利表示，尽管无法提升，该公司仍可维持收益，因它预测将引入新客户群如法国石油业者Total公司进驻其供应基地。
“数家韩国造船厂也表示有意在此间停泊它们的船只，及进行修复与维修工程。”
配合其扩充计划，该也有意在5年内把其现有390万公吨的港口排水量倍增。
甘马挽港口是马来西亚最深港口之一，可处理高达15万标准货柜船只及各种货柜，由普通货柜和乾装以至液化装货柜。
在忙于推动主要业务的同时，市场也传出有关该公司持股的谣言。
报导称，登嘉楼主权财富基金登嘉楼投资局，可能收购由州投资支臂拥有的一些资产，而东太平洋工业是登嘉楼私人有限公司可能出售予登嘉楼投资局的资产之一。
接近登嘉楼公司的消息指出：“登嘉楼投资局的成立仍处于初步阶段，现在谈论将脱售予登嘉楼投资局的资产尚且太早。”
虽然如此，消息补充：“私有化是东太平洋工业其中一个可能，因其股票价值已经被低估。”
2009年4月15日星期三
英美烟草盈利增幅小
随着售价的调整，分析员预料英美烟草（BAT，4162，主板贸服股）的营业额可在2009和2010财年，分别上扬0.5％和0.4％，不过对盈利的贡献很小。
鉴于进口烟草价格提高、令吉兑美元汇率按年贬值，再加上第二阶段的健康警示图片推行，导致制造香烟的成本已增加，英美烟草进而提高14枝装的香烟1.5％至6.60令吉。
侨丰投资研究分析员表示，提高香烟的售价可缓和原料与印刷成本提高对英美烟草的冲击，因此，稍微提高该公司的盈利增长预测。
此外，分析员指出，由于英美烟草的盈利仅小幅度增长，同时股价自侨丰投资研究于2月20日给予“买入”评级后，至今已上扬5.6％，因此，在股价上涨幅度有限的情况下，下调评级至“中和”，目标价格维持在47.25令吉。
鉴于进口烟草价格提高、令吉兑美元汇率按年贬值，再加上第二阶段的健康警示图片推行，导致制造香烟的成本已增加，英美烟草进而提高14枝装的香烟1.5％至6.60令吉。
侨丰投资研究分析员表示，提高香烟的售价可缓和原料与印刷成本提高对英美烟草的冲击，因此，稍微提高该公司的盈利增长预测。
此外，分析员指出，由于英美烟草的盈利仅小幅度增长，同时股价自侨丰投资研究于2月20日给予“买入”评级后，至今已上扬5.6％，因此，在股价上涨幅度有限的情况下，下调评级至“中和”，目标价格维持在47.25令吉。
原棕油攀6個半月新高
大馬原棕油期貨連續第四天上漲，市場認為，植物油供應比預期還要來得緊繃，促使原棕油上漲走勢。
6月份原棕油期貨合約周二攀高至2485令吉，全天上揚150令吉或6.45%。這也是6個半月來最高的水平。
另外，里昂證券駐雅加達分析員維連圖表示：「原棕油產量正在恢復當中，但並不多，因此供需仍然很緊繃，而目前市場需求仍算穩定。」
大馬棕油局數據顯示，大馬原棕油庫存也減少13%，至136萬噸，是07年7月份以來最低水平。原棕油產量則攀升7.4%，至128萬噸。
獨立貨櫃調查公司--天祥集團今日指出，與上個月份同期相比，大馬原棕油出口在4月份的首15天預料上漲4.9%，並會寫下總值62萬噸的出口額。大馬原棕油出口在3月份同期達59萬1000噸。
大馬衍生產品交易所的原棕油期貨合約今日普遍走高，交投活躍的合約漲幅在105令吉，至179令吉之間。
遠期合約漲幅大
其中，8月及9月合約漲幅比較近月合約更高，似乎顯示市場對原棕油價格未來的走勢繼續看好。
另一方面，芝加哥5月大豆油期貨起升至每英鎊36.11仙，幾乎接近3個月來的新高。而美國的大豆種植範圍則提高0.4%，至7602萬英畝。此外，今年全球油籽和美國植物油供應分別或會達到總額4億零351萬噸和959萬噸，低於3月份市場預測的1%和0.7%。
6月份原棕油期貨合約周二攀高至2485令吉，全天上揚150令吉或6.45%。這也是6個半月來最高的水平。
另外，里昂證券駐雅加達分析員維連圖表示：「原棕油產量正在恢復當中，但並不多，因此供需仍然很緊繃，而目前市場需求仍算穩定。」
大馬棕油局數據顯示，大馬原棕油庫存也減少13%，至136萬噸，是07年7月份以來最低水平。原棕油產量則攀升7.4%，至128萬噸。
獨立貨櫃調查公司--天祥集團今日指出，與上個月份同期相比，大馬原棕油出口在4月份的首15天預料上漲4.9%，並會寫下總值62萬噸的出口額。大馬原棕油出口在3月份同期達59萬1000噸。
大馬衍生產品交易所的原棕油期貨合約今日普遍走高，交投活躍的合約漲幅在105令吉，至179令吉之間。
遠期合約漲幅大
其中，8月及9月合約漲幅比較近月合約更高，似乎顯示市場對原棕油價格未來的走勢繼續看好。
另一方面，芝加哥5月大豆油期貨起升至每英鎊36.11仙，幾乎接近3個月來的新高。而美國的大豆種植範圍則提高0.4%，至7602萬英畝。此外，今年全球油籽和美國植物油供應分別或會達到總額4億零351萬噸和959萬噸，低於3月份市場預測的1%和0.7%。
大眾銀行首季業績淨賺5.8億
大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融股）宣布該公司截至3月31日第一季的業績表現，該銀行第一季的淨利達到5億8900萬令吉，比去年同時期的7億1700萬令吉低。
無論如何，如果排除該銀行去年與ING亞太締結銀行保險分銷結盟，而獲得的2億令吉一次過商譽付款，該銀行在第一季仍然取得3%的成長。
大眾銀行淨利的增長主要歸功於淨利息及融資收入的增加，以及穩定的貸款損失準備。
儘管市場環境深具挑戰，但是截至2009年首季，大眾銀行持續取得健全的貸款成長，即增長51億令吉或4%，至1254億令吉，明顯高於銀行同業在09年首兩個月的0.4%貸款成長率。截至09年2月杪，該銀行的本地貸款市場份額保持在14.9%的高水平。
另一方面，大眾銀行的貸款申請也比08年同期增加9%，而貸款批准則增加11%，至109億令吉。
截至09年3月杪，大眾銀行的總及淨呆帳比率保持在1%以下，而截至09年2月杪，銀行同業的總及淨呆帳比率，分別為4.10及2.20%。
在本季，大眾銀行集團的顧客存款總額增加59億令吉，或增長4%，至09年3月杪為止達到1681億令吉，遠遠超越銀行同業於09年首兩個月的0.4%增長率。
大眾銀行的總存款成長主要是來自核心顧客存款的貢獻，核心顧客存款在09年首季，取得令人鼓舞的8%增長，至1208億令吉，而銀行同業在今年首兩個月的增長率僅是2%。其中，集團的定期存款及儲蓄存款分別增長9%及5%。
有鑒於此，大眾銀行的核心顧客存款本地市場份額，從08年杪的14.7%增至09年2月杪的15.3%。
無論如何，如果排除該銀行去年與ING亞太締結銀行保險分銷結盟，而獲得的2億令吉一次過商譽付款，該銀行在第一季仍然取得3%的成長。
大眾銀行淨利的增長主要歸功於淨利息及融資收入的增加，以及穩定的貸款損失準備。
儘管市場環境深具挑戰，但是截至2009年首季，大眾銀行持續取得健全的貸款成長，即增長51億令吉或4%，至1254億令吉，明顯高於銀行同業在09年首兩個月的0.4%貸款成長率。截至09年2月杪，該銀行的本地貸款市場份額保持在14.9%的高水平。
另一方面，大眾銀行的貸款申請也比08年同期增加9%，而貸款批准則增加11%，至109億令吉。
截至09年3月杪，大眾銀行的總及淨呆帳比率保持在1%以下，而截至09年2月杪，銀行同業的總及淨呆帳比率，分別為4.10及2.20%。
在本季，大眾銀行集團的顧客存款總額增加59億令吉，或增長4%，至09年3月杪為止達到1681億令吉，遠遠超越銀行同業於09年首兩個月的0.4%增長率。
大眾銀行的總存款成長主要是來自核心顧客存款的貢獻，核心顧客存款在09年首季，取得令人鼓舞的8%增長，至1208億令吉，而銀行同業在今年首兩個月的增長率僅是2%。其中，集團的定期存款及儲蓄存款分別增長9%及5%。
有鑒於此，大眾銀行的核心顧客存款本地市場份額，從08年杪的14.7%增至09年2月杪的15.3%。
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION |
31/03/2009 |
| | INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | |||
| | CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | |
| | 31/03/2009 | 31/03/2008 | 31/03/2009 | 31/03/2008 | |
| | RM'000 | RM'000 | RM'000 | RM'000 | |
| 1 | Revenue | 2,431,461 | 2,636,012 | 2,431,461 | 2,636,012 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 744,928 | 970,632 | 744,928 | 970,632 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 595,813 | 731,502 | 595,813 | 731,502 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 589,285 | 717,387 | 589,285 | 717,387 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (sen) | 17.44 | 21.39 | 17.44 | 21.39 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (sen) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent (RM) | 2.7839 | 2.8420 | ||
2009年4月14日星期二
INTEGRAX BERHAD : Announcement
Type
:
Announcement
Subject
:
UNDERTAKING AND STANDBY BUYING AGREEMENT WITH PT INDOEXCHANGE TBK ("INDX") ("PROPOSED TRANSACTION")
Contents
:
We refer to the announcement dated 8 April 2009 in respect of the Undertaking And Standby Buying Agreement with PT Indoexchange Tbk (“the Proposed Transaction”).
We hereby clarify that the basis of arriving at the exercise price of warrants of Rp310 per new ordinary share in INDX was determined by reference to the maximum price permitted for detachable warrants of 125% of the nominal value of INDX shares.
This announcement is dated 9 April 2009.
承担和待机采购协议，印尼INDOEXCHANGE TBK （ “ INDX ” ） （ “拟议中的交易” ）
我们指的是4月8日宣布在2009年就开展和备用购买协定与PT Indoexchange Tbk （下称“拟议中的交易” ） 。
我们特此澄清，根据达成的行使价令Rp310每普通股的新INDX决心参考允许的最高价格为可拆卸令125 ％的票面价值INDX股。
Subject
:
UNDERTAKING AND STANDBY BUYING AGREEMENT WITH PT INDOEXCHANGE TBK ("INDX") ("Proposed Transaction")
Contents
:
We refer to the Exchange’s letter dated 7 April 2009 (Ref: PY-090407-39962) in relation to the Undertaking And Standby Buying Agreement with PT Indoexchange Tbk (“the Proposed Transaction”) and set out below the following additional information for public release:
1. The salient features of the Undertaking and Standby Buying Agreement.
General Obligation and Intention:
The Indonesian Capital Market rules require that a Rights Issue by a listed company on the Indonesian Stock Exchange (“IDX”) be supported by a Standby Buyer to act under the terms of an Undertaking and Standby Buying Agreement (“the Agreement”). A Standby Buyer may be a registered Securities Company or a Shareholder or any Third Party acceptable to the Capital Market Authority in Indonesia being the Badan Pengawas Pasar Modal Dan Lembaga Keuangan (“BAPEPAM-LK”). The Agreement creates an obligation on the Standby Buyer to take up all Rights issue shares not taken up by existing shareholders (upon initial subscription and after application for excess shares). In the event that no shares are subscribed for by any shareholder other than the Company and the Company applies for all such excess shares then there shall in theory arise no obligations under the Standby Buying Agreement.
It is the intention of the Company to take up its proportionate allotment and to apply for such excess shares as may be available with the intention of increasing its equity holding in INDX.
Specific Obligation:
The Agreement also requires the Company to take up or subscribe for its own Rights Issue entitlements of 51,298,503 new ordinary shares of nominal value of Rp.250 each at the rights issue price of Rp.250 per share with 14,962,063 Detachable Warrants and a further proposed subscription of up to 95,899,497 Rights Issue shares with Detachable Warrants in the event of under and/or non subscription by the other shareholders for an aggregate total commitment of up to Rp36,799,500,000 ( RM11.56 million).
Moratorium:
The Company, as the Standby Buyer under the Agreement is prohibited from dealing with its existing shares with effect from 1 April, 2009 until 20 May, 2009.
Validity Period:
The Agreement has a validity period of three (3) months with effect from 1 April 2009 until 30 June 2009.
Termination:
The Agreement may be terminated by either INDX or the Company by serving 14 days written notice in the event of a breach or change of material terms of the Agreement.
Governing Law:
The Agreement is governed by the Laws of the Republic of Indonesia.
2. The net profits and net assets of INDX based on its last audited accounts.
Based on the audited accounts of INDX dated 31 December 2008 the Net Loss after tax of INDX amounted to Rp2,013,274,765 (RM0.6 million) and the net assets/deficiency amounted to Rp3,716,592,888 (RM1.16 million).
The reason for the net loss arose as a consequence of revenues arising from INDX’s internet website maintenance services of Rp194,660,867 (RM0.06 million) representing an increase from the prior year of Rp71,209,463 (RM0.02 million) being insufficient to offset operating expenses and other net charges incurred of during the year of Rp2,207,935,632 (RM0.7 million) representing a decrease from prior year of Rp5,668,594,994 (RM1.78 million).
This net loss for the year represents a decrease from the prior year’s net loss of Rp 5,597,385,531 (RM1.76 million).
Based on the audited accounts of INDX dated 31 December 2008 the net assets/deficiency of INDX amounted to Rp3,716,592,888 (RM1.17 million) due to accumulated losses of Rp43,185,404,956 (RM13.57 million) exceeding the paid in capital of Rp30,666,250,000 (RM9.63 million) and additional paid in capital of Rp8,802,562,068 (RM2.76 million). The bulk of these accumulated losses arose in years prior to 2007.
3. The effect of the Proposed Transaction on the gearing and net assets per share of Integrax Berhad group.
The Proposed Transaction will not have any material effect on the gearing and net assets per share of the Group.
4. The prospects of INDX.
INDX is a Domestic Investment Company under Indonesian Law and is therefore permitted to own land and all nature of land rights in Indonesia and is exempt from Indonesian Foreign Investment restrictions. INDX was acquired for the express purposes of the Company’s business objectives in Indonesia which now comprise the following activities:
• Internet and website maintenance services
• Ports and port operating activities
• Transportation and logistics
• Mineral resource activities
• Agriculture resources activities
INDX is currently focused on the first three (3) activities stated above for reasons that website maintenance services comprise its historical business and that activities related to ports and logistics ,especially marine services, are core activities of the Company.
The Company intends to utilize its core expertise and competency in ports and marine services to seek and undertake similar activities in Indonesia held through INDX. It also seeks to benefit from access to the Indonesian capital markets so as to permit supplementary fund raising and Indonesian participation via INDX and to mitigate direct exposure to sovereign risks.
INDX is currently suspended from trading on the Indonesian Stock Exchange and the purposes of the Proposed Rights Issue is to facilitate the lifting of the current suspension, to immediately improve INDX’s financial position in preparation for future projects in the focus sectors and to provide for an immediately viable business for INDX through the acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd, a wholly owned subsidiary of the Company, for cash.
INDX, upon resumption of trading in its shares, will embark on a program to implement existing projects currently under ongoing negotiation in marine services , those port and terminal projects already noted in the Company’s announced Quarterly Reports and to seek closure on other port projects under negotiations being held under strict terms of confidentiality.
The afore stated activities represent sectors of significant potential in Indonesia given its geographic nature and the acknowledged lack of port and marine infrastructure in response to the nation’s resources and export/import needs within its substantial domestic markets and its international markets.
5. The risks in relation to the Proposed Transaction including risk factors of INDX.
The Rights Issue shares subscribed under the Proposed Transaction may depreciate in value in the event of adverse stock market conditions and in response to any deterioration in exchange rates between Ringgit and the Indonesian Rupiah.
6. The estimated timeframe for the completion of the Proposed Transaction.
Based on the advice of INDX’s appointed corporate advisor, PT Madani Securities the anticipated date for completion, being the listing of INDX Rights Issue shares, is 19 May 2009.
7. A statement whether the Proposed Transaction has departed from the Securities Commission’s Guidelines on the offering of Equity and Equity-Linked Securities.
To the best knowledge of the Board of Directors of the Company, the Proposed Transaction has not departed from the Securities Commission’s Guidelines on the Offering of Equity and Equity-Linked Securities.
8. The basis of arriving at the rights issue price of Rp250 per share.
The Rights Issue price was determined by reference to the last traded price for INDX of Rp170 per share (prior to suspension) and its nominal value per issued share of Rp250.
9. The basis of arriving at the exercise price of warrants of Rp310 per new ordinary share in INDX.
The exercise price for the warrants was determined by reference to the maximum price permitted for detachable warrants attached to a Rights Issue under rules applicable in the Indonesian capital markets.
10. NOTE:
The exchange rate used in determination of the approximate RM equivalent is Rp3,183 per RM1.00
承担和待机采购协议，印尼INDOEXCHANGE TBK （ “ INDX ” ） （ “拟议中的交易” ）
我们指的是交易所的信2009年4月7日（编号：秉恩- 090407 - 39962 ）的有关约定和待机购买协定与PT Indoexchange Tbk （下称“拟议中的交易” ） ，并确定了以下的下列补充资料公开发布：
1 。的显着特点的承诺和备用购买协议。
一般义务和意图：
印尼首都市场规则要求，配股的上市公司在印尼证券交易所（ “ IDX ” ）的支持待命买家采取行动的条件下的一项工作和备用购买协议（ “协定” ）。待命买家可能是一家注册证券公司或股东或任何第三方可以接受的资本市场管理局在印度尼西亚被巴丹Pengawas巴刹模丹Lembaga的金融（ “ BAPEPAM - LK公司” ） 。这一协议建立的义务待命买方承担所有权利发行不占用现有股东（根据最初的认购申请后超过股）。如果没有股票认购的任何股东以外的其他公司及本公司适用于所有这些多余的股价则出现应在理论上没有义务购买的备用协定。
它的意图，公司采取了按比例配售，并申请这些过剩的股票，可并打算增加其所持股份在INDX 。
具体义务：
该协定还要求该公司采取了或认购自己的权利应享权利51298503发行新普通股的面值Rp.250的权利，每个发行价为每股Rp.250与 14962063分开认股权和进一步建议认购高达95899497权利发行认股权证与可拆卸的，在发生下和/或不收费的其他股东的承诺的总额高达Rp36 ，七万九千九百五十点〇 〇 〇万（ RM11.56万美元） 。
暂停：
该公司作为备用买方根据该协定是禁止处理其现有股份自2009年4月1日至2009年5月20号。
有效期：
该协定的有效期为3 （ 3 ）个月，由2009年4月1日至2009年6月30号。
终止：
可以终止协议由INDX或本公司所提供的14天内书面通知，在发生违约或改变材料协定的规定。
准据法：
这份协议是受法律的印度尼西亚共和国。
2 。的净利润，净资产INDX基于其去年经审核的帐目。
基于INDX审定决算2008年12月31日的净亏损税后INDX达Rp2 ， 013274765 （ RM0.6万美元） ，净资产/碘缺乏达Rp3 ， 716592888 （ RM1.16万美元） 。
的原因，出现净亏损的后果而产生的收入INDX的互联网网站维护服务的Rp194 ， 660867 （ RM0.06万美元）增加了从一年前的Rp71 ， 209463 （ RM0.02亿美元）不足以抵销业务费用和其他费用的净在这一年的Rp2 ， 207935632 （ RM0.7万美元）减少由前一年的Rp5 ， 668594994 （ RM1.78万美元） 。
这净亏损为一年减少由上年同期的净亏损卢比5597385531 （ RM1.76万美元） 。
根据审定决算INDX 12月31日2008年，净资产/不足INDX达Rp3 ， 716592888 （ RM1.17万美元），由于累计亏损Rp43 ， 185404956 （ RM13.57万美元）超过了支付的资本Rp30 ，六万六千六百二十五点零零零万（ RM9.63万美元）和额外支付的资金Rp8 ， 802562068 （ RM2.76万美元） 。大部分这类累计亏损发生在2007年之前几年。
3 。的影响，拟议中的交易的负债，净资产为每股Integrax有限公司集团。
与拟议中的交易将不会再有任何重大影响负债和每股净资产的集团。
4 。的前景INDX 。
INDX是国内投资公司根据印尼法律，因此，允许拥有土地和一切性质的土地权利在印度尼西亚和不受印尼外国投资的限制。 INDX获得了明确的目的，公司的业务目标，在印度尼西亚目前包括以下活动：
•互联网和网站维护服务
•港口和港口经营活动
•运输和物流
•矿产资源活动
•农业资源活动
INDX目前正集中在头三年（ 3 ）上述活动的原因，网站维护服务包括它的历史和商业有关的活动的港口和物流，特别是海洋服务，是核心活动的公司。
该公司打算利用它的核心专长和能力的港口和海洋服务，以寻求和开展类似的活动在印度尼西亚举行的通过INDX 。它还要求获得进入印尼资本市场，以便补充筹资和印度尼西亚参与通过INDX和减轻直接接触主权风险。
INDX目前暂停交易的印尼股票交易所和宗旨的拟议权利的问题是促进取消目前暂停，立即改善INDX的财务状况，准备在未来的项目中的重点部门，并规定一个可行的商业立即为INDX通过收购Radikal Rancak私人有限公司的全资附属公司，为现金。
INDX ，恢复交易后，其股份，将开始实施一项计划，目前正在现有的项目正在进行谈判海洋服务，这些港口和码头项目已经注意到在该公司公布季度报告，并设法关闭其他港口项目根据下举行的谈判正在严格保密。
上述声明代表部门的活动具有很大的潜力，印尼由于其地理性质和承认缺乏港口和海洋基础设施的响应国家的资源和出口/进口的需求将大量的国内市场和国际市场。
5 。中的风险有关，包括拟议中的交易风险因素INDX 。
发行股票的认购权利根据拟议中的交易可能会贬值，在发生不利的股票的市场条件和针对任何恶化马币汇率和印尼盾。
6 。估计时限完成拟议中的交易。
基于意见INDX的任命公司顾问，印尼马达尼证券预计完成日期，而上市发行股票INDX权利，是2009年5月19号。
7 。声明提出的交易是否已经偏离了证券委员会的准则提供的股票和股票挂钩的证券。
所知的董事会的公司，拟议中的交易并没有偏离了证券委员会的准则提供的股票和股票挂钩的证券。
8 。根据达成的权利发行价为每股Rp250 。
发行价的权利是确定的参考价为最后交易INDX的Rp170每股（之前暂停）及其面值发行的每Rp250 。
9 。根据达成的行使价令Rp310每普通股的新INDX 。
行使价的认股权证是确定的参考允许的最高价格为可拆卸令附加到权利问题，适用的规则在印尼首都市场。
10 。注意：
汇率用于测定室大致相当于是Rp3 ， 183每RM1.00
Subject:
UNDERTAKING AND STANDBY BUYING AGREEMENT WITH PT INDOEXCHANGE TBK
Contents
:
1.0 Introduction
The Board of Directors of Integrax Berhad (“Integrax” or “Company”) wishes to announce that the Company had on 1 April 2009 entered into Undertaking And Standby Buying Agreement (or Pernyataan Kesanguppan Pengambilan Bagian Saham Dan Perjanjian Pembelian Sisa Saham) with PT Indoexchange Tbk (“INDX”) an associate company of Integrax, pursuant to the requirements of the rules for the Indonesian Capital Market (“ the Proposed Transaction”).
Integrax will subscribe for its entitlements in the Proposed Rights Issue and act as the Standby Buyer in respect of the Rights Issue Shares.
Please refer to the Appendix for further details on the Proposed Rights Issue Scheme of INDX.
A Standby Buyer undertakes to subscribe to Rights Issue shares that are not taken up by shareholders either, in the first instance, in the initial round of subscription and, in the second instance, those Rights Issue shares not taken up by shareholders applying for additional shares after the first round of subscription. This obligation will obviously exclude those Rights Issue shares that the Company will undertake to subscribe for, in proportion to its existing shareholdings of INDX, as part of the first round, and those additional shares the Company will seek to obtain, in order to secure a greater shareholding in INDX, as part of the second round.
2.0 Brief information of INDX
INDX was incorporated in Indonesia under the Akta No. 78 on 19 September 1991 by the name of PT Sanggrahamas Dipta and listed as INDX on the Development Board of Bursa Efek Indonesia on 17 May 2001.
As of to-date, the Company’s shareholding in INDX remains at 42,754,126 shares representing 34.85% of the issued and paid-up capital of INDX.
INDX is legally a local investment company (as opposed to a foreign investment company) under Indonesian Law with its approved business objectives encompassing the following scope of business activities:
(a) Internet services representing its existing website maintenance services;
(b) Ports and terminal development, management and services;
(c) Transportation and Logistics;
(d) Mineral resources; and
(e) Agriculture resources.
INDX’s current and primary focus is on maintaining its website maintenance business and on developing identified ports and terminal activities and transportation and logistics activities, particularly in marine services. The latter activities are consistent with the business objectives, expertise and experience of the Company.
To this end INDX has entered into an agreement to acquire Radikal Rancak Sdn Bhd , a wholly owned subsidiary of the Company ,from the Company for a cash consideration of Rp.8,000,000,000 (or approximately RM2.4 million) payable upon the successful conclusion of the Proposed Rights Issue.
Please refer to the Company’s Announcement dated 28 November, 2008 for further details on the Proposed Acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd.
At INDX level this will be considered a related party transaction and the Company will not be able to vote on the said transaction at the required shareholder meeting to be held to approve the Proposed Acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd.
3.0 Details of Proposed Rights Issue of INDX
The Proposed Rights Issue is subject to the approval of the relevant authorities in the Indonesian Capital Market and INDX’s shareholders in a shareholder meeting to be convened.
Contained within the Prospectus for the Proposed Rights Issue to be issued by INDX subject all approvals is the stated intention by INDX to implement a “Quasi-Reorganization” under Indonesian Law within the next twelve (12) months to write off accumulated losses and restructure its capital base and share structure so as to permit INDX to raise funds from the Indonesian Capital Market to meet the needs of its projects now and in the future.
4.0 Rationale
The rationale by the Company to enter into the Proposed Transaction further to its earlier acquisition of a 34.85% shareholding in INDX is based on the following:
(a) Indonesia was identified as a nation which presented significant opportunities to the Company to extend its proven business model in the business sector of ports and terminals and by extension the marine services and logistics. It has a significant population of over 200 million with thousands of islands and a wealth of natural resources in oil, gas, coal, base metals, agriculture etc. An acknowledged lack of port and terminal infrastructure has hampered the nation’s efficient exploitation and distribution of resources, goods and materials within its domestic economy and its interface with ASEAN and the international economy;
(b) Indonesia is one of two nations in ASEAN that retain positive economic growth expectations in the current global crisis and is the natural centre of gravity in the region;
(c) Indonesia’s political, economic and cultural circumstances have undergone a significant metamorphosis over the last decade; it has a sophisticated and entrepreneurial private sector and there is acknowledged improvements in governance, rule of law and in fighting corruption;
(d) Business related issues and problems are evident in all nations and Indonesia is no exception but its needs are great and their will to overcome such is self evident;
(e) The Company has undertaken port and terminal projects in Malaysia successfully in the past that require patience and perseverance. This same approach has been adopted in Indonesia;
(f) INDX is a local company which addresses issues of local ownership while facilitating local participation and fund-raising for projects identified and for future project opportunities. It therefore behoves the Company to continue with growing its permanent presence in Indonesia to pursue the opportunities consistent with its experience and core competency;
(g) Malaysia presents limited opportunities for new ports, terminals and related services and growth will only henceforth emerge from the potential for organic growth at its existing ports. This has to and will continue in response to specific potential which add value in a meaningful and long term manner. The Company’s existing Malaysian ports remain sufficiently funded to address any organic growth opportunities that may arise in the immediate future;
(h) The global crisis has presented problems for many but has also presented opportunities for others; and
(i) The business that the Company is in requires a medium and long term strategic outlook that must accommodate any crisis.
INDX has been under temporary suspension from trading on Bursa Efek Indonesia since 3 December 2007. The Proposed Rights Issue and the Proposed Acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd from Integrax (Please refer to Item 2) by INDX will:
(i) Improve the financial position of INDX;
(ii)Address INDX’s need for a future sustainable earnings stream;
(iii) Facilitate the lifting of the current suspension from trading on the Bursa Efek Indonesia; and
(iv) Facilitate the future development and implementation of projects identified by INDX.
5.0 Financial Effects on the Company
The Company will subscribe for its share of the Proposed Rights Issue being 34.85% or
Rp 12,826,237,750 (or approximately RM4 million), will seek such additional Rights Issue shares as may be relinquished by other INDX shareholders and will as Standby Buyer absorb such other Rights Issue shares as are not taken up.
Until such time as it is known how many other shareholders of INDX have subscribed for their proportion of the Rights Issue shares it will not be possible to estimate the full obligation of the Company as shareholder nor as Standby Buyer.
However, should one assume that no other INDX shareholder subscribes for their proportion of the Rights Issue (“100% Case”) then the Company will have an additional financial obligation of Rp. 23,973,262,250 (or approximately RM7.5 million).
If such should occur then the Company will hold an additional 35.53% of INDX, which together with its existing 34.85%, will result in INDX being a 70.38% owned subsidiary of the Company. The Company will make announcements as to the final position if and when such information is available.
The Proposed Transaction, under the 100% Case set out above will not have any material effect on the net tangible assets, earnings per share, share capital and the Company’s substantial shareholdings.
The funding required by the Company for its share of the Proposed Rights Issue and its obligation under the Proposed Transaction will be sourced from internal funds.
6.0 Approval Required
The Proposed Transaction does not require the approval of shareholders of Integrax and the Company will seek the approval of the Foreign Investment Committee upon the shareholders of INDX approving the Scheme.
Formal submission in respect of the Proposed Rights Issue of INDX and the Proposed Transaction have been made to Badan Pengawas Pasar Modal Dan Lembaga Keungan (BAPEPAM – LK) on 3 April, 2009.
7.0 Directors’ And Substantial Shareholders’ Interest
None of the Directors, substantial shareholders of Integrax or persons connected with them has any interest, direct or indirect, in the Proposed Transaction.
8.0 Statement by Board of Directors
The Board of the Company, after careful deliberation of the Proposed Transaction, is of the opinion that the Proposed Transaction is in the long term interest of the Company.
There were views not in favour of the Proposed Transaction by Encik Amin bin Halim Rasip, Mr Nelson Gylding Dorrell Borch and Mr Chan Kok Keong for reasons of the risks involved during this uncertain economic climate, concerns over prospective Indonesian projects and their view that the Company should concentrate on projects for its existing ports in response to potential credible opportunities in Malaysia particularly in Perak.
9.0 Document for Inspection
The Undertaking And Standby Buying Agreement dated 1 April, 2009 is available for inspection at the Registered Office of the Company at 17th Floor – Tower Block, Kompleks Antarabangsa, Jalan Sultan Ismail, 50250 Kuala Lumpur during normal business hours within 14 days from the date of this announcement.
题目
：
承担和待机采购协议，印尼INDOEXCHANGE TBK
目录
：
1.0简介
董事局Integrax有限公司（ “ Integrax ”或“公司” ）谨此公布，本公司于2009年4月1日签订的购买承诺和备用协定（或隐私Kesanguppan Pengambilan Bagian Saham丹Perjanjian Pembelian时事Saham ）与PT Indoexchange Tbk （ “ INDX ” ）的联营公司Integrax ，按照规定的规则，印尼资本市场（以下简称“拟议中的交易” ） 。
Integrax将认购其应享的权利问题，并建议作为备用买家对发行股份的权利。
请参阅附录的进一步细节就拟议的配股计划INDX 。
待命买方承诺认购发行股份的权利不属于股东占用或者，初审，在最初一轮的认购，并在第二个实例，这些权利没有采取发行股份的股东申请额外股份经过第一轮的订购。这项义务将这些权利显然排除发行股票，该公司将进行认购，比例将其现有股份的INDX的一部分，在第一轮，而这些额外股份，该公司将争取，以确保更大的股权INDX ，作为第二轮。
2.0简介资料INDX
INDX纳入印度尼西亚在78号法令对1991年9月19日的名称铂Sanggrahamas Dipta和列为INDX发展局布尔萨Efek印度尼西亚2001年5月17 。
截至至今，该公司的股权INDX仍然42754126股占34.85 ％的已发行及缴足资本的INDX 。
INDX法律当地投资公司（而不是为外国投资的公司）根据印尼法律其批准的业务目标，包括下列范围的业务活动：
（一）互联网服务代表其现有的网站维修服务;
（二）港口和码头的发展，管理和服务;
（ c ）运输和物流;
（四）矿产资源;和
（五）农业资源。
INDX当前和主要重点是维护其网站上维护企业和发展确定了港口和码头活动和交通运输及物流业的活动，特别是在海洋服务。后者活动符合业务目标，专门知识和经验的公司。
为此INDX已订立协议，收购Radikal Rancak有限公司的全资附属公司，由公司以现金代价Rp.8000000000 （或约RM2.4万美元）时应付的圆满结束拟议的人权问题。
请参阅本公司刊发之公布2008年11月28号的进一步细节，建议收购Radikal Rancak私人有限公司
在INDX一级，这将被视为关联方交易及本公司将无法表决时说，交易需要股东举行的会议批准建议收购Radikal Rancak私人有限公司
3.0拟议事务的细节问题INDX
建议配股是同意的情况下，有关当局在印尼资本市场与INDX的股东在股东大会召开。
招股章程内所载的拟议的权利问题发出INDX的所有批准的意图是通过INDX实施“准重组”根据印尼法律在未来的12 （ 12 ）个月注销累计亏损和重组资本基础和股权结构，以便筹集资金INDX从印尼资本市场，以满足其项目现在和将来。
4.0理由
其理由是该公司进入了拟议中的交易，进一步刚刚收购的34.85 ％股权INDX是基于以下方面：
（一）印度尼西亚被确定为一个国家的重大机遇，该公司扩大其久经考验的商务模式在商业部门的港口和码头，并延伸海洋服务和物流。它有一个显着的人口超过 200万，数以千计的岛屿和丰富的自然资源，石油，天然气，煤炭，基础金属，农业等公认缺少的港口和码头基础设施，阻碍了国家的有效利用和分配资源，货物和材料在其国内经济及其与东盟和国际经济;
（二）印度尼西亚是东盟的两个国家保留积极的经济增长预期在当前全球经济危机，是自然的重心在该区域;
（三）印尼的政治，经济和文化的情况下发生了重大转变在过去十年中，它有一个复杂的和私营部门和企业有承认改善施政，法治和反腐败斗争;
（ d ）业务相关的问题和困难是显而易见的在所有国家和印度尼西亚也不例外，但它的需求是巨大的和自己的意志来克服这些是不言而喻;
（ e ）公司已进行的港口和码头项目，在马来西亚成功地在过去，需要耐心和毅力。这一同样的方法已通过在印度尼西亚;
（ F ）的INDX是当地的一家公司，解决问题的地方所有权同时促进当地的参与和筹款的项目确定为今后项目的机会。因此，它理应公司继续扩大其在印尼长期存在的机会，追求符合自己的经验和核心竞争力;
（ g ）项马来西亚提出了新的机会有限，港口，码头及相关服务和增长只会今后摆脱有机增长的潜力在其现有的港口。这已经和将继续针对具体潜力，增值的一个有意义的和长期的方式进行。公司现有马来西亚港口保持足够的资金来解决任何有机增长的机会，可能会出现在不久的将来;
（ h ）全球危机提出了许多问题，而且还提出了其他的机会;和
（一）业务，该公司正在需要中期和长期战略前景，必须考虑任何危机。
INDX已暂时中止从贸易交易所Efek印尼自2007年12月3 。拟议的权利问题和建议收购Radikal Rancak有限公司从Integrax （请参阅项目2 ） INDX将：
（ i ）改进的财务状况INDX ;
（二）地址INDX需要为未来的可持续收入流;
（ iii ）促进解除目前暂停交易的布尔萨Efek印度尼西亚;和
（ iv ）促进今后的发展和实施项目所确定的INDX 。
5.0财务影响本公司
本公司将认购其所占的份额正在拟议配股或34.85 ％
反相一百二十八万二千六百二十三点七七五万（或约RM4万美元） ，将争取更多的权利等发行可能放弃其他INDX股东将作为备用买家吸收其他权利等发行作为不采取行动。
在此之前，因为它是知道有多少其他股东INDX已认购比例发行股份的权利将无法估计的充分义务的公司股东，也不作为备用买家。
然而，如果一个假设，没有任何其他INDX股东赞成的比例配股（ “ 100 ％案例” ） ，那么该公司将有更多的财政义务卢比。 23973262250 （或约RM7.5万美元） 。
如果再发生这样的公司将持有35.53 ％的额外INDX ，连同现有的34.85 ％ ，将导致INDX是70.38 ％股权的附属公司。本公司将发出公告，以最后的位置，如果获得此种资料。
与拟议中的交易，在100 ％以上列出案例将不会再有任何重大影响的有形资产净值，每股收益，股本及本公司的大量股权。
所需资金由本公司的份额的拟议问题及其权利义务，根据拟议中的交易将是来自内部的资金。
6.0需要核准
与拟议中的交易并不需要股东批准的Integrax和本公司将申请批准的外国投资委员会的股东INDX批准该计划。
正式提交关于拟议的人权问题INDX和拟议中的交易已作出巴丹Pengawas巴刹模丹Lembaga Keungan （ BAPEPAM - LK公司）于2009年4月3日。
7.0董事和大量的股东权益
概无董事，主要股东有关联的人员Integrax或与他们有任何利益，直接或间接的，在拟议中的交易。
8.0声明董事局
本公司董事会，经过慎重考虑所提出的交易，认为所提出的交易是在长远利益的公司。
有意见，不利于拟议交易的Encik阿明本哈利姆Rasip先生，尼尔森Gylding Dorrell博尔奇和陈沛华角强的理由所涉及的风险在这种不确定的经济环境，关注未来的印尼项目和他们的观点，即公司应该集中在其现有的项目港口针对潜在可信的机会特别是在马来西亚霹雳州。
9.0文件的检查
的承诺和备用购买协议日期2009年4月1日是供查阅的注册办事处，公司在17楼-塔座Kompleks Antarabangsa ，苏丹依斯迈路， 50250吉隆坡在正常工作时间在14天之内本公告。
:
Announcement
Subject
:
UNDERTAKING AND STANDBY BUYING AGREEMENT WITH PT INDOEXCHANGE TBK ("INDX") ("PROPOSED TRANSACTION")
Contents
:
We refer to the announcement dated 8 April 2009 in respect of the Undertaking And Standby Buying Agreement with PT Indoexchange Tbk (“the Proposed Transaction”).
We hereby clarify that the basis of arriving at the exercise price of warrants of Rp310 per new ordinary share in INDX was determined by reference to the maximum price permitted for detachable warrants of 125% of the nominal value of INDX shares.
This announcement is dated 9 April 2009.
承担和待机采购协议，印尼INDOEXCHANGE TBK （ “ INDX ” ） （ “拟议中的交易” ）
我们指的是4月8日宣布在2009年就开展和备用购买协定与PT Indoexchange Tbk （下称“拟议中的交易” ） 。
我们特此澄清，根据达成的行使价令Rp310每普通股的新INDX决心参考允许的最高价格为可拆卸令125 ％的票面价值INDX股。
Subject
:
UNDERTAKING AND STANDBY BUYING AGREEMENT WITH PT INDOEXCHANGE TBK ("INDX") ("Proposed Transaction")
Contents
:
We refer to the Exchange’s letter dated 7 April 2009 (Ref: PY-090407-39962) in relation to the Undertaking And Standby Buying Agreement with PT Indoexchange Tbk (“the Proposed Transaction”) and set out below the following additional information for public release:
1. The salient features of the Undertaking and Standby Buying Agreement.
General Obligation and Intention:
The Indonesian Capital Market rules require that a Rights Issue by a listed company on the Indonesian Stock Exchange (“IDX”) be supported by a Standby Buyer to act under the terms of an Undertaking and Standby Buying Agreement (“the Agreement”). A Standby Buyer may be a registered Securities Company or a Shareholder or any Third Party acceptable to the Capital Market Authority in Indonesia being the Badan Pengawas Pasar Modal Dan Lembaga Keuangan (“BAPEPAM-LK”). The Agreement creates an obligation on the Standby Buyer to take up all Rights issue shares not taken up by existing shareholders (upon initial subscription and after application for excess shares). In the event that no shares are subscribed for by any shareholder other than the Company and the Company applies for all such excess shares then there shall in theory arise no obligations under the Standby Buying Agreement.
It is the intention of the Company to take up its proportionate allotment and to apply for such excess shares as may be available with the intention of increasing its equity holding in INDX.
Specific Obligation:
The Agreement also requires the Company to take up or subscribe for its own Rights Issue entitlements of 51,298,503 new ordinary shares of nominal value of Rp.250 each at the rights issue price of Rp.250 per share with 14,962,063 Detachable Warrants and a further proposed subscription of up to 95,899,497 Rights Issue shares with Detachable Warrants in the event of under and/or non subscription by the other shareholders for an aggregate total commitment of up to Rp36,799,500,000 ( RM11.56 million).
Moratorium:
The Company, as the Standby Buyer under the Agreement is prohibited from dealing with its existing shares with effect from 1 April, 2009 until 20 May, 2009.
Validity Period:
The Agreement has a validity period of three (3) months with effect from 1 April 2009 until 30 June 2009.
Termination:
The Agreement may be terminated by either INDX or the Company by serving 14 days written notice in the event of a breach or change of material terms of the Agreement.
Governing Law:
The Agreement is governed by the Laws of the Republic of Indonesia.
2. The net profits and net assets of INDX based on its last audited accounts.
Based on the audited accounts of INDX dated 31 December 2008 the Net Loss after tax of INDX amounted to Rp2,013,274,765 (RM0.6 million) and the net assets/deficiency amounted to Rp3,716,592,888 (RM1.16 million).
The reason for the net loss arose as a consequence of revenues arising from INDX’s internet website maintenance services of Rp194,660,867 (RM0.06 million) representing an increase from the prior year of Rp71,209,463 (RM0.02 million) being insufficient to offset operating expenses and other net charges incurred of during the year of Rp2,207,935,632 (RM0.7 million) representing a decrease from prior year of Rp5,668,594,994 (RM1.78 million).
This net loss for the year represents a decrease from the prior year’s net loss of Rp 5,597,385,531 (RM1.76 million).
Based on the audited accounts of INDX dated 31 December 2008 the net assets/deficiency of INDX amounted to Rp3,716,592,888 (RM1.17 million) due to accumulated losses of Rp43,185,404,956 (RM13.57 million) exceeding the paid in capital of Rp30,666,250,000 (RM9.63 million) and additional paid in capital of Rp8,802,562,068 (RM2.76 million). The bulk of these accumulated losses arose in years prior to 2007.
3. The effect of the Proposed Transaction on the gearing and net assets per share of Integrax Berhad group.
The Proposed Transaction will not have any material effect on the gearing and net assets per share of the Group.
4. The prospects of INDX.
INDX is a Domestic Investment Company under Indonesian Law and is therefore permitted to own land and all nature of land rights in Indonesia and is exempt from Indonesian Foreign Investment restrictions. INDX was acquired for the express purposes of the Company’s business objectives in Indonesia which now comprise the following activities:
• Internet and website maintenance services
• Ports and port operating activities
• Transportation and logistics
• Mineral resource activities
• Agriculture resources activities
INDX is currently focused on the first three (3) activities stated above for reasons that website maintenance services comprise its historical business and that activities related to ports and logistics ,especially marine services, are core activities of the Company.
The Company intends to utilize its core expertise and competency in ports and marine services to seek and undertake similar activities in Indonesia held through INDX. It also seeks to benefit from access to the Indonesian capital markets so as to permit supplementary fund raising and Indonesian participation via INDX and to mitigate direct exposure to sovereign risks.
INDX is currently suspended from trading on the Indonesian Stock Exchange and the purposes of the Proposed Rights Issue is to facilitate the lifting of the current suspension, to immediately improve INDX’s financial position in preparation for future projects in the focus sectors and to provide for an immediately viable business for INDX through the acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd, a wholly owned subsidiary of the Company, for cash.
INDX, upon resumption of trading in its shares, will embark on a program to implement existing projects currently under ongoing negotiation in marine services , those port and terminal projects already noted in the Company’s announced Quarterly Reports and to seek closure on other port projects under negotiations being held under strict terms of confidentiality.
The afore stated activities represent sectors of significant potential in Indonesia given its geographic nature and the acknowledged lack of port and marine infrastructure in response to the nation’s resources and export/import needs within its substantial domestic markets and its international markets.
5. The risks in relation to the Proposed Transaction including risk factors of INDX.
The Rights Issue shares subscribed under the Proposed Transaction may depreciate in value in the event of adverse stock market conditions and in response to any deterioration in exchange rates between Ringgit and the Indonesian Rupiah.
6. The estimated timeframe for the completion of the Proposed Transaction.
Based on the advice of INDX’s appointed corporate advisor, PT Madani Securities the anticipated date for completion, being the listing of INDX Rights Issue shares, is 19 May 2009.
7. A statement whether the Proposed Transaction has departed from the Securities Commission’s Guidelines on the offering of Equity and Equity-Linked Securities.
To the best knowledge of the Board of Directors of the Company, the Proposed Transaction has not departed from the Securities Commission’s Guidelines on the Offering of Equity and Equity-Linked Securities.
8. The basis of arriving at the rights issue price of Rp250 per share.
The Rights Issue price was determined by reference to the last traded price for INDX of Rp170 per share (prior to suspension) and its nominal value per issued share of Rp250.
9. The basis of arriving at the exercise price of warrants of Rp310 per new ordinary share in INDX.
The exercise price for the warrants was determined by reference to the maximum price permitted for detachable warrants attached to a Rights Issue under rules applicable in the Indonesian capital markets.
10. NOTE:
The exchange rate used in determination of the approximate RM equivalent is Rp3,183 per RM1.00
承担和待机采购协议，印尼INDOEXCHANGE TBK （ “ INDX ” ） （ “拟议中的交易” ）
我们指的是交易所的信2009年4月7日（编号：秉恩- 090407 - 39962 ）的有关约定和待机购买协定与PT Indoexchange Tbk （下称“拟议中的交易” ） ，并确定了以下的下列补充资料公开发布：
1 。的显着特点的承诺和备用购买协议。
一般义务和意图：
印尼首都市场规则要求，配股的上市公司在印尼证券交易所（ “ IDX ” ）的支持待命买家采取行动的条件下的一项工作和备用购买协议（ “协定” ）。待命买家可能是一家注册证券公司或股东或任何第三方可以接受的资本市场管理局在印度尼西亚被巴丹Pengawas巴刹模丹Lembaga的金融（ “ BAPEPAM - LK公司” ） 。这一协议建立的义务待命买方承担所有权利发行不占用现有股东（根据最初的认购申请后超过股）。如果没有股票认购的任何股东以外的其他公司及本公司适用于所有这些多余的股价则出现应在理论上没有义务购买的备用协定。
它的意图，公司采取了按比例配售，并申请这些过剩的股票，可并打算增加其所持股份在INDX 。
具体义务：
该协定还要求该公司采取了或认购自己的权利应享权利51298503发行新普通股的面值Rp.250的权利，每个发行价为每股Rp.250与 14962063分开认股权和进一步建议认购高达95899497权利发行认股权证与可拆卸的，在发生下和/或不收费的其他股东的承诺的总额高达Rp36 ，七万九千九百五十点〇 〇 〇万（ RM11.56万美元） 。
暂停：
该公司作为备用买方根据该协定是禁止处理其现有股份自2009年4月1日至2009年5月20号。
有效期：
该协定的有效期为3 （ 3 ）个月，由2009年4月1日至2009年6月30号。
终止：
可以终止协议由INDX或本公司所提供的14天内书面通知，在发生违约或改变材料协定的规定。
准据法：
这份协议是受法律的印度尼西亚共和国。
2 。的净利润，净资产INDX基于其去年经审核的帐目。
基于INDX审定决算2008年12月31日的净亏损税后INDX达Rp2 ， 013274765 （ RM0.6万美元） ，净资产/碘缺乏达Rp3 ， 716592888 （ RM1.16万美元） 。
的原因，出现净亏损的后果而产生的收入INDX的互联网网站维护服务的Rp194 ， 660867 （ RM0.06万美元）增加了从一年前的Rp71 ， 209463 （ RM0.02亿美元）不足以抵销业务费用和其他费用的净在这一年的Rp2 ， 207935632 （ RM0.7万美元）减少由前一年的Rp5 ， 668594994 （ RM1.78万美元） 。
这净亏损为一年减少由上年同期的净亏损卢比5597385531 （ RM1.76万美元） 。
根据审定决算INDX 12月31日2008年，净资产/不足INDX达Rp3 ， 716592888 （ RM1.17万美元），由于累计亏损Rp43 ， 185404956 （ RM13.57万美元）超过了支付的资本Rp30 ，六万六千六百二十五点零零零万（ RM9.63万美元）和额外支付的资金Rp8 ， 802562068 （ RM2.76万美元） 。大部分这类累计亏损发生在2007年之前几年。
3 。的影响，拟议中的交易的负债，净资产为每股Integrax有限公司集团。
与拟议中的交易将不会再有任何重大影响负债和每股净资产的集团。
4 。的前景INDX 。
INDX是国内投资公司根据印尼法律，因此，允许拥有土地和一切性质的土地权利在印度尼西亚和不受印尼外国投资的限制。 INDX获得了明确的目的，公司的业务目标，在印度尼西亚目前包括以下活动：
•互联网和网站维护服务
•港口和港口经营活动
•运输和物流
•矿产资源活动
•农业资源活动
INDX目前正集中在头三年（ 3 ）上述活动的原因，网站维护服务包括它的历史和商业有关的活动的港口和物流，特别是海洋服务，是核心活动的公司。
该公司打算利用它的核心专长和能力的港口和海洋服务，以寻求和开展类似的活动在印度尼西亚举行的通过INDX 。它还要求获得进入印尼资本市场，以便补充筹资和印度尼西亚参与通过INDX和减轻直接接触主权风险。
INDX目前暂停交易的印尼股票交易所和宗旨的拟议权利的问题是促进取消目前暂停，立即改善INDX的财务状况，准备在未来的项目中的重点部门，并规定一个可行的商业立即为INDX通过收购Radikal Rancak私人有限公司的全资附属公司，为现金。
INDX ，恢复交易后，其股份，将开始实施一项计划，目前正在现有的项目正在进行谈判海洋服务，这些港口和码头项目已经注意到在该公司公布季度报告，并设法关闭其他港口项目根据下举行的谈判正在严格保密。
上述声明代表部门的活动具有很大的潜力，印尼由于其地理性质和承认缺乏港口和海洋基础设施的响应国家的资源和出口/进口的需求将大量的国内市场和国际市场。
5 。中的风险有关，包括拟议中的交易风险因素INDX 。
发行股票的认购权利根据拟议中的交易可能会贬值，在发生不利的股票的市场条件和针对任何恶化马币汇率和印尼盾。
6 。估计时限完成拟议中的交易。
基于意见INDX的任命公司顾问，印尼马达尼证券预计完成日期，而上市发行股票INDX权利，是2009年5月19号。
7 。声明提出的交易是否已经偏离了证券委员会的准则提供的股票和股票挂钩的证券。
所知的董事会的公司，拟议中的交易并没有偏离了证券委员会的准则提供的股票和股票挂钩的证券。
8 。根据达成的权利发行价为每股Rp250 。
发行价的权利是确定的参考价为最后交易INDX的Rp170每股（之前暂停）及其面值发行的每Rp250 。
9 。根据达成的行使价令Rp310每普通股的新INDX 。
行使价的认股权证是确定的参考允许的最高价格为可拆卸令附加到权利问题，适用的规则在印尼首都市场。
10 。注意：
汇率用于测定室大致相当于是Rp3 ， 183每RM1.00
Subject:
UNDERTAKING AND STANDBY BUYING AGREEMENT WITH PT INDOEXCHANGE TBK
Contents
:
1.0 Introduction
The Board of Directors of Integrax Berhad (“Integrax” or “Company”) wishes to announce that the Company had on 1 April 2009 entered into Undertaking And Standby Buying Agreement (or Pernyataan Kesanguppan Pengambilan Bagian Saham Dan Perjanjian Pembelian Sisa Saham) with PT Indoexchange Tbk (“INDX”) an associate company of Integrax, pursuant to the requirements of the rules for the Indonesian Capital Market (“ the Proposed Transaction”).
Integrax will subscribe for its entitlements in the Proposed Rights Issue and act as the Standby Buyer in respect of the Rights Issue Shares.
Please refer to the Appendix for further details on the Proposed Rights Issue Scheme of INDX.
A Standby Buyer undertakes to subscribe to Rights Issue shares that are not taken up by shareholders either, in the first instance, in the initial round of subscription and, in the second instance, those Rights Issue shares not taken up by shareholders applying for additional shares after the first round of subscription. This obligation will obviously exclude those Rights Issue shares that the Company will undertake to subscribe for, in proportion to its existing shareholdings of INDX, as part of the first round, and those additional shares the Company will seek to obtain, in order to secure a greater shareholding in INDX, as part of the second round.
2.0 Brief information of INDX
INDX was incorporated in Indonesia under the Akta No. 78 on 19 September 1991 by the name of PT Sanggrahamas Dipta and listed as INDX on the Development Board of Bursa Efek Indonesia on 17 May 2001.
As of to-date, the Company’s shareholding in INDX remains at 42,754,126 shares representing 34.85% of the issued and paid-up capital of INDX.
INDX is legally a local investment company (as opposed to a foreign investment company) under Indonesian Law with its approved business objectives encompassing the following scope of business activities:
(a) Internet services representing its existing website maintenance services;
(b) Ports and terminal development, management and services;
(c) Transportation and Logistics;
(d) Mineral resources; and
(e) Agriculture resources.
INDX’s current and primary focus is on maintaining its website maintenance business and on developing identified ports and terminal activities and transportation and logistics activities, particularly in marine services. The latter activities are consistent with the business objectives, expertise and experience of the Company.
To this end INDX has entered into an agreement to acquire Radikal Rancak Sdn Bhd , a wholly owned subsidiary of the Company ,from the Company for a cash consideration of Rp.8,000,000,000 (or approximately RM2.4 million) payable upon the successful conclusion of the Proposed Rights Issue.
Please refer to the Company’s Announcement dated 28 November, 2008 for further details on the Proposed Acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd.
At INDX level this will be considered a related party transaction and the Company will not be able to vote on the said transaction at the required shareholder meeting to be held to approve the Proposed Acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd.
3.0 Details of Proposed Rights Issue of INDX
The Proposed Rights Issue is subject to the approval of the relevant authorities in the Indonesian Capital Market and INDX’s shareholders in a shareholder meeting to be convened.
Contained within the Prospectus for the Proposed Rights Issue to be issued by INDX subject all approvals is the stated intention by INDX to implement a “Quasi-Reorganization” under Indonesian Law within the next twelve (12) months to write off accumulated losses and restructure its capital base and share structure so as to permit INDX to raise funds from the Indonesian Capital Market to meet the needs of its projects now and in the future.
4.0 Rationale
The rationale by the Company to enter into the Proposed Transaction further to its earlier acquisition of a 34.85% shareholding in INDX is based on the following:
(a) Indonesia was identified as a nation which presented significant opportunities to the Company to extend its proven business model in the business sector of ports and terminals and by extension the marine services and logistics. It has a significant population of over 200 million with thousands of islands and a wealth of natural resources in oil, gas, coal, base metals, agriculture etc. An acknowledged lack of port and terminal infrastructure has hampered the nation’s efficient exploitation and distribution of resources, goods and materials within its domestic economy and its interface with ASEAN and the international economy;
(b) Indonesia is one of two nations in ASEAN that retain positive economic growth expectations in the current global crisis and is the natural centre of gravity in the region;
(c) Indonesia’s political, economic and cultural circumstances have undergone a significant metamorphosis over the last decade; it has a sophisticated and entrepreneurial private sector and there is acknowledged improvements in governance, rule of law and in fighting corruption;
(d) Business related issues and problems are evident in all nations and Indonesia is no exception but its needs are great and their will to overcome such is self evident;
(e) The Company has undertaken port and terminal projects in Malaysia successfully in the past that require patience and perseverance. This same approach has been adopted in Indonesia;
(f) INDX is a local company which addresses issues of local ownership while facilitating local participation and fund-raising for projects identified and for future project opportunities. It therefore behoves the Company to continue with growing its permanent presence in Indonesia to pursue the opportunities consistent with its experience and core competency;
(g) Malaysia presents limited opportunities for new ports, terminals and related services and growth will only henceforth emerge from the potential for organic growth at its existing ports. This has to and will continue in response to specific potential which add value in a meaningful and long term manner. The Company’s existing Malaysian ports remain sufficiently funded to address any organic growth opportunities that may arise in the immediate future;
(h) The global crisis has presented problems for many but has also presented opportunities for others; and
(i) The business that the Company is in requires a medium and long term strategic outlook that must accommodate any crisis.
INDX has been under temporary suspension from trading on Bursa Efek Indonesia since 3 December 2007. The Proposed Rights Issue and the Proposed Acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd from Integrax (Please refer to Item 2) by INDX will:
(i) Improve the financial position of INDX;
(ii)Address INDX’s need for a future sustainable earnings stream;
(iii) Facilitate the lifting of the current suspension from trading on the Bursa Efek Indonesia; and
(iv) Facilitate the future development and implementation of projects identified by INDX.
5.0 Financial Effects on the Company
The Company will subscribe for its share of the Proposed Rights Issue being 34.85% or
Rp 12,826,237,750 (or approximately RM4 million), will seek such additional Rights Issue shares as may be relinquished by other INDX shareholders and will as Standby Buyer absorb such other Rights Issue shares as are not taken up.
Until such time as it is known how many other shareholders of INDX have subscribed for their proportion of the Rights Issue shares it will not be possible to estimate the full obligation of the Company as shareholder nor as Standby Buyer.
However, should one assume that no other INDX shareholder subscribes for their proportion of the Rights Issue (“100% Case”) then the Company will have an additional financial obligation of Rp. 23,973,262,250 (or approximately RM7.5 million).
If such should occur then the Company will hold an additional 35.53% of INDX, which together with its existing 34.85%, will result in INDX being a 70.38% owned subsidiary of the Company. The Company will make announcements as to the final position if and when such information is available.
The Proposed Transaction, under the 100% Case set out above will not have any material effect on the net tangible assets, earnings per share, share capital and the Company’s substantial shareholdings.
The funding required by the Company for its share of the Proposed Rights Issue and its obligation under the Proposed Transaction will be sourced from internal funds.
6.0 Approval Required
The Proposed Transaction does not require the approval of shareholders of Integrax and the Company will seek the approval of the Foreign Investment Committee upon the shareholders of INDX approving the Scheme.
Formal submission in respect of the Proposed Rights Issue of INDX and the Proposed Transaction have been made to Badan Pengawas Pasar Modal Dan Lembaga Keungan (BAPEPAM – LK) on 3 April, 2009.
7.0 Directors’ And Substantial Shareholders’ Interest
None of the Directors, substantial shareholders of Integrax or persons connected with them has any interest, direct or indirect, in the Proposed Transaction.
8.0 Statement by Board of Directors
The Board of the Company, after careful deliberation of the Proposed Transaction, is of the opinion that the Proposed Transaction is in the long term interest of the Company.
There were views not in favour of the Proposed Transaction by Encik Amin bin Halim Rasip, Mr Nelson Gylding Dorrell Borch and Mr Chan Kok Keong for reasons of the risks involved during this uncertain economic climate, concerns over prospective Indonesian projects and their view that the Company should concentrate on projects for its existing ports in response to potential credible opportunities in Malaysia particularly in Perak.
9.0 Document for Inspection
The Undertaking And Standby Buying Agreement dated 1 April, 2009 is available for inspection at the Registered Office of the Company at 17th Floor – Tower Block, Kompleks Antarabangsa, Jalan Sultan Ismail, 50250 Kuala Lumpur during normal business hours within 14 days from the date of this announcement.
APPENDIX 1
1) Number of rights issue shares
| : | 147,198,000 new ordinary shares of Rp250 per share with 42,932,750 detachable warrants |
2) Rights issue price | : | Rp250 per share
|
3) Basis of rights and entitlement | : | 24 ordinary shares for every 20 existing ordinary shares held in INDX |
4) Detachable warrants
| : | 42,932,750 detachable warrants. (representing 35% of the paid-up share capital and would be valid for 3 years)
|
5) Exercise price of warrants
| : | Rp310 per new ordinary share in INDX |
6) Basis of detachable warrants | : | 7 detachable warrants for every 24 rights issue shares held. Each detachable warrant is entitled to subscribe for 1 new ordinary share in INDX.
|
7) Utilization of Proposed Rights Issue proceeds of Rp36,799,500,000 (approximately RM11.56 million) | : | 1) Rp8,000,000,000 for the acquisition of Radikal Rancak Sdn Bhd; 2) Rp22,000,000,000 for the acquisition of tugs and/or barges and ancillary equipments to be engaged in marine services to ports and terminals and in logistics activities; and 3) Rp6,799,500,000 for expenses related to the Proposed Rights Issue and for working capital requirements. 100% of proceeds from the exercise of detachable warrants would be used for purposes of INDX’s business activities.
|
题目
：
承担和待机采购协议，印尼INDOEXCHANGE TBK
目录
：
1.0简介
董事局Integrax有限公司（ “ Integrax ”或“公司” ）谨此公布，本公司于2009年4月1日签订的购买承诺和备用协定（或隐私Kesanguppan Pengambilan Bagian Saham丹Perjanjian Pembelian时事Saham ）与PT Indoexchange Tbk （ “ INDX ” ）的联营公司Integrax ，按照规定的规则，印尼资本市场（以下简称“拟议中的交易” ） 。
Integrax将认购其应享的权利问题，并建议作为备用买家对发行股份的权利。
请参阅附录的进一步细节就拟议的配股计划INDX 。
待命买方承诺认购发行股份的权利不属于股东占用或者，初审，在最初一轮的认购，并在第二个实例，这些权利没有采取发行股份的股东申请额外股份经过第一轮的订购。这项义务将这些权利显然排除发行股票，该公司将进行认购，比例将其现有股份的INDX的一部分，在第一轮，而这些额外股份，该公司将争取，以确保更大的股权INDX ，作为第二轮。
2.0简介资料INDX
INDX纳入印度尼西亚在78号法令对1991年9月19日的名称铂Sanggrahamas Dipta和列为INDX发展局布尔萨Efek印度尼西亚2001年5月17 。
截至至今，该公司的股权INDX仍然42754126股占34.85 ％的已发行及缴足资本的INDX 。
INDX法律当地投资公司（而不是为外国投资的公司）根据印尼法律其批准的业务目标，包括下列范围的业务活动：
（一）互联网服务代表其现有的网站维修服务;
（二）港口和码头的发展，管理和服务;
（ c ）运输和物流;
（四）矿产资源;和
（五）农业资源。
INDX当前和主要重点是维护其网站上维护企业和发展确定了港口和码头活动和交通运输及物流业的活动，特别是在海洋服务。后者活动符合业务目标，专门知识和经验的公司。
为此INDX已订立协议，收购Radikal Rancak有限公司的全资附属公司，由公司以现金代价Rp.8000000000 （或约RM2.4万美元）时应付的圆满结束拟议的人权问题。
请参阅本公司刊发之公布2008年11月28号的进一步细节，建议收购Radikal Rancak私人有限公司
在INDX一级，这将被视为关联方交易及本公司将无法表决时说，交易需要股东举行的会议批准建议收购Radikal Rancak私人有限公司
3.0拟议事务的细节问题INDX
建议配股是同意的情况下，有关当局在印尼资本市场与INDX的股东在股东大会召开。
招股章程内所载的拟议的权利问题发出INDX的所有批准的意图是通过INDX实施“准重组”根据印尼法律在未来的12 （ 12 ）个月注销累计亏损和重组资本基础和股权结构，以便筹集资金INDX从印尼资本市场，以满足其项目现在和将来。
4.0理由
其理由是该公司进入了拟议中的交易，进一步刚刚收购的34.85 ％股权INDX是基于以下方面：
（一）印度尼西亚被确定为一个国家的重大机遇，该公司扩大其久经考验的商务模式在商业部门的港口和码头，并延伸海洋服务和物流。它有一个显着的人口超过 200万，数以千计的岛屿和丰富的自然资源，石油，天然气，煤炭，基础金属，农业等公认缺少的港口和码头基础设施，阻碍了国家的有效利用和分配资源，货物和材料在其国内经济及其与东盟和国际经济;
（二）印度尼西亚是东盟的两个国家保留积极的经济增长预期在当前全球经济危机，是自然的重心在该区域;
（三）印尼的政治，经济和文化的情况下发生了重大转变在过去十年中，它有一个复杂的和私营部门和企业有承认改善施政，法治和反腐败斗争;
（ d ）业务相关的问题和困难是显而易见的在所有国家和印度尼西亚也不例外，但它的需求是巨大的和自己的意志来克服这些是不言而喻;
（ e ）公司已进行的港口和码头项目，在马来西亚成功地在过去，需要耐心和毅力。这一同样的方法已通过在印度尼西亚;
（ F ）的INDX是当地的一家公司，解决问题的地方所有权同时促进当地的参与和筹款的项目确定为今后项目的机会。因此，它理应公司继续扩大其在印尼长期存在的机会，追求符合自己的经验和核心竞争力;
（ g ）项马来西亚提出了新的机会有限，港口，码头及相关服务和增长只会今后摆脱有机增长的潜力在其现有的港口。这已经和将继续针对具体潜力，增值的一个有意义的和长期的方式进行。公司现有马来西亚港口保持足够的资金来解决任何有机增长的机会，可能会出现在不久的将来;
（ h ）全球危机提出了许多问题，而且还提出了其他的机会;和
（一）业务，该公司正在需要中期和长期战略前景，必须考虑任何危机。
INDX已暂时中止从贸易交易所Efek印尼自2007年12月3 。拟议的权利问题和建议收购Radikal Rancak有限公司从Integrax （请参阅项目2 ） INDX将：
（ i ）改进的财务状况INDX ;
（二）地址INDX需要为未来的可持续收入流;
（ iii ）促进解除目前暂停交易的布尔萨Efek印度尼西亚;和
（ iv ）促进今后的发展和实施项目所确定的INDX 。
5.0财务影响本公司
本公司将认购其所占的份额正在拟议配股或34.85 ％
反相一百二十八万二千六百二十三点七七五万（或约RM4万美元） ，将争取更多的权利等发行可能放弃其他INDX股东将作为备用买家吸收其他权利等发行作为不采取行动。
在此之前，因为它是知道有多少其他股东INDX已认购比例发行股份的权利将无法估计的充分义务的公司股东，也不作为备用买家。
然而，如果一个假设，没有任何其他INDX股东赞成的比例配股（ “ 100 ％案例” ） ，那么该公司将有更多的财政义务卢比。 23973262250 （或约RM7.5万美元） 。
如果再发生这样的公司将持有35.53 ％的额外INDX ，连同现有的34.85 ％ ，将导致INDX是70.38 ％股权的附属公司。本公司将发出公告，以最后的位置，如果获得此种资料。
与拟议中的交易，在100 ％以上列出案例将不会再有任何重大影响的有形资产净值，每股收益，股本及本公司的大量股权。
所需资金由本公司的份额的拟议问题及其权利义务，根据拟议中的交易将是来自内部的资金。
6.0需要核准
与拟议中的交易并不需要股东批准的Integrax和本公司将申请批准的外国投资委员会的股东INDX批准该计划。
正式提交关于拟议的人权问题INDX和拟议中的交易已作出巴丹Pengawas巴刹模丹Lembaga Keungan （ BAPEPAM - LK公司）于2009年4月3日。
7.0董事和大量的股东权益
概无董事，主要股东有关联的人员Integrax或与他们有任何利益，直接或间接的，在拟议中的交易。
8.0声明董事局
本公司董事会，经过慎重考虑所提出的交易，认为所提出的交易是在长远利益的公司。
有意见，不利于拟议交易的Encik阿明本哈利姆Rasip先生，尼尔森Gylding Dorrell博尔奇和陈沛华角强的理由所涉及的风险在这种不确定的经济环境，关注未来的印尼项目和他们的观点，即公司应该集中在其现有的项目港口针对潜在可信的机会特别是在马来西亚霹雳州。
9.0文件的检查
的承诺和备用购买协议日期2009年4月1日是供查阅的注册办事处，公司在17楼-塔座Kompleks Antarabangsa ，苏丹依斯迈路， 50250吉隆坡在正常工作时间在14天之内本公告。
Axiata 附加股计算
TMI，现易名为 Axiata
这家公司，成为近期的大热门，一点都不出奇。自从 2月尾，该公司发布将发出附加股解决短期债务的消息后，市场开始对股价作出反应（下跌）。
原本 TMI 公司打算将印尼子公司 PT Excelcomindo Pratama Tbk 卖出套现。碍于行情不好、子公司有面对业务亏损，无市又无价，若出售这家子公司，势必面对财务报表上的亏损。况且，卖出的数额，也未必能解决目前的高债务 问题。所以，这个计划暂时作罢。
可是，短期债务烧到眉头了，无论如何一定要解决。该公司唯有实行下策，向股东要钱。以发行RM52.5亿的大规模附加股来套现。它的附加股计划，引 起国外市场的高度注意。最近有如此附加股规模的亚洲公司，包括了香港的 HSBC、新加坡的 DBS、还有本地的 Maybank。
但 TMI 是唯一一家大规模附加股计划的非金融业上市公司。虽然说，许多电讯业的资本不小，但比起金融业还是有一段距离。再说，金融公司发附加股的主因之一，是为了 提高第一级资本比例（Tier 1 capital ratio）。相比 TMI 急于解决短期债务，金融公司提高资金的做法，是为了得到市场信心、提高各机构的评估分数等。怎么算都好，TMI 的发行如此庞大的附加股（解决高债务），“道理上”让市场感到惊讶。
TMI 几乎同时和 Maybank 一齐宣布附加股计划。唯在时间表上，慢了一步。Maybank 老早公开宣布附加股计划的筹集资金（60亿令吉）、配股方式（9-for-20）。只剩附加股价格未计算出来。以 Maybank 股量，能轻易计算出，附加股量大约是 21亿多。价格是 2.71。这个难不倒任何人。（虽然，最后附加股价格是 2.74，但 1%的差别不算太大。）
反倒是 TMI ，行踪比较鬼祟。只宣布了欲筹集的资金（RM52.5亿），配股方式、附加股价格等，完全不透露。因此,虽 TMI 的管理层自己对附加股价格心里有数，但仍会按最后的市场行情再作最后定夺（看能否推高附加股价格）。从该公司发布的消息，其实有两种暗示：
第一、该公司已清楚表明，会以理论除权价（Theoritical Ex-Rights Price - TERP）的 30%-40% 折扣为价格标准。
第二、该公司在宣布的 assumptions 里以推断 RM1 为附加股的可能价格。（一般来说，他们不需要这么做。）
（资料来源：klse 网站）
RM52.5亿筹集资金，价格 RM1.00，附加股量，自然是 52.5亿股。以 TMI 未发附加股的 37.534亿股量，拿 52.5 除于 37.534，几乎不多不少刚好得出 1.4，也就是恰恰 7：5。这个未免太过巧合了吧？为何管理层要筹集的数额偏偏是 52.5亿令吉，若换作是 55亿、或其他数额，这个比例一定没这么平衡？有了这几个“证据”，当时相当肯定，TMI 早已把附加股价格定在 RM1.00。
随后，再简单的从附加股价格作个倒转计算，可以算出安全扶持价是 RM2.06，平均价格是 RM2.29。
当 TMI 作出消息宣布后，看了市面上多个不同分析员提出的计算，几乎没有一家是以 RM1.00附加股价格为准。却有某个财经部落格，也以 RM1.00 作假设（但较后该作者再度改变想法，可能受到其他分析员的影响）。很多分析员，以除权“前”价格计算 30%-40% 折扣。因此得到各种奇怪的配股方式，2-for-3，3-for-4 等等，因此附加股价格从 1.84 、2.24等都有。甚至一些分析，连配股方式也不理，直接拿“假设性”最后闭市价格 RM3.06来计算，是不专业了一些。我们如何知道闭市价格是什么价位？计算最后的股票价格，永远是最艰难的，我们不能假设最后价格，来计算可能方式，这 是先果后因的倒转手法。我们应尽量以先因后果的各种可能方式来计算最后价格。
结果，大会前股价真的推到了高点 2.61。其实最后一天被推高，已经暗自猜想，TMI 可能在最后一分钟改变初衷，提高附加股价格。不久前在报纸看到 5-for-4 计算（倒是第一次看到），拿出计算机算一算，可能性越来越高。
果然，按照 TMI 大会宣布，附加股价格是 RM1.12。管理层还似得到最终胜利的姿态宣称，“这符合我们之前提到的 30%-40% TERP 折扣。”但是理论除权后价，只是区区 31% 多。
平均交易量比重计算，价格仍然在 2.28。离预测不远，但最后闭市价格，还真的有一段差距。若真有朋友相信的计算，在 2.1x - 2.2x 的价格才进场，其实一定赚得更多一些。
附加股价格除权之后篇
刚好除权这段时期，没留意股市。所以，除权后的附加股权益交易的计算，就算恰好准确，只能当事后孔明。
要计算 Axiata （TMI 易名了）的走势，先查看其它各家发行附加股公司的走势。
DBS 附加股计划跑得太早，不能作依据。因此，只剩 HSBC 和 Maybank 可以作参考。
但为了方便起见，只拿 Maybank 例子作参考。
Maybank 的走势：
Maybank 在价格除权前，价格涨到 4.08。大约是 3.85（拿个数天前高交易量价格）的 6%涨幅。
以简单公式计算：
（4.08 x 20 + 2.74 x 9）/29 = 3.664。随后，Maybank 价格涨回除权前的 4.08 价格左右，在附加股权益（OR 股）公开交易前一天，价格被推到 4.16。看来，是为了让 OR 股交易有下跌空间。
若以除权前高流量的 3.90 左右“投机”价格进场，然后再除权后当天以 3.60 左右的价格卖出，投机者在不认购附加股，必须售出的 OR 股的止价格 = （ 3.90 - 3.60 ）x 20/9 = 0.67
也就是说，附加股权益只要在 RM0.67 以上交易，这些投机者将不会面对损失。
即使最坏的情况，在被托高数天后的除权前闭市 4.08 才进场，在除权后闭市前 3.66 马上卖出。
OR 股止损价格 = （4.08 - 3.66）x 20/9 = RM0.93可以这样说，在除权前买进的，没多少投机者会亏损。分别在于，大家互赚多少而已。因此，在 Maybank-OR 股开市当天，RM1.42 开市价，这个有点误导成份。虽然更应该以除权后价格来计算。（3.66-2.74=0.92）
从上面例子来看，RM0.92 或 RM0.93才算是更合理的开市价。这时候，分析员却自个儿为 OR 股另标了一个“合理价”，RM1.00-RM1.19，投机者当然赚了。这时可以不急不躁、不慌不忙地慢慢卖，免得压缩自己的赚幅。
这个情形和近期的 HSBC 走势相当接近。
看到这种情形，那些靠波段交易短炒的投机者，不忙着进场 Axiata 才怪。
当 Maybank 起变化时，Axiata 价格仍旧处于 2.2x，以 1.12 的附加股价格来计算，属于扶持价，被炒的机会相当高。（不过，没能注意股市变化，也算是老天旨意，命里没时莫强求。）
当然，这些附加股公司能被炒高，某个程度也赖美国股市从低点反弹 25%。没人能准确预料发附加股公司的短暂变化，散户只能依据最新行情变化，作出投机的变动计划。
由于 Axiata 比 Maybank 的稀释度来得高，前者的稀释度是后者的 2.7倍，所以若拿上面提到的 Maybank 6%涨幅作标准，若 Axiata 要维持股价，涨幅必须是高达 16%！
拿2.25 价格作标准。2.25 x 1.16 = 2.61
这和 Axiata 除权前最后两天的价格 2.69、2.63 ，还蛮符合的。（没想到，竟真有这能力抬去该价位！）
除权后价格 = (2.63 x 4 + 1.12 x 5) / 9 = 1.79
除权日当天的闭市价是 1.84，涨了 5分。
同样地，去计算高流量投机客的附加股权益止损价，
= 2.25 - 1.84 （除权后价格）x 4/5 = 0.33
就算最坏的情况，闭市前 2.63 买入。（2.63 - 1.79） x 4/5 = 0.672
1.79 - 1.12 = 0.67
也就是说，RM0.67 是理论开市价。可惜，按照股市的规矩，附加股权益开市价，将以权益交易前一天的闭市价减去附加股价格认购价。
Axiata-OR 将在 16/4 公开交易的。究竟它会否步 Maybank 后尘，也被刻意托上去呢？这个问题，留着投资的朋友自己去思考。
Maybank 稀释前，多数分析员为它标了 3.80-3.90 目标价。稀释 45% 后，分析员再标同样的 3.80-3.90 目标价。真有趣。
不知道这回，分析员又将把 Axiata 附加股权益的合理价标在哪儿。
总结
之前决定和 TM 分家后，Axiata（TMI）独自把 RM40亿债务带进来的做法，已经有点不妥了。可以被解读为保母、弃子的做法。
虽然 Axiata 暂时为 RM40亿的 TM 债松了一口气，但仍有其他债务。若没弄错，Axiata 原本另有一笔到期的短债，高达数十亿，大部分被转换成本地一家银行的 3年 Bridging Loan。公司管理层说，可以舒缓一年 2亿的利息。按照该公司报表，公司债务仍高达百亿。换句话说，剩下的其他未清还的债务，单是利息，一年就要了该公司数亿元。加上公司现金流量不足以抵消资 本开销，接下来该公司如何解决其他债务呢？管理层对外发布，不会再发附加股等，向股东伸手要钱。那，要怎么做？等待机会卖掉子公司套现？还是不断更新贷款 （一直付利息钱）？
投资 Axiata，也要检查它各家子公司的业务状况。尤其是 PT Ecelcomindo（XL）这家公司。为何全年美元 12亿多的资本开销，可以下修到 5亿美元？当中除了什么状况？这个股东最好多加了解。除了印尼的子公司，斯里兰加的戴乐电讯（Dialog Telekom Ltd）去年末也出现季度亏损。要长期投资这家公司，最好多从股东报告书去了解，除了本地的 Celcom，其他国家的电讯业还包括印尼的 PT Excelcomindo Pratama, 斯里兰加的 Dialog, 新加坡的 M1, 孟加拉的 Aktel，印度的 Idea、柬埔寨的 Hello。扩大版图后，Axiata 在第四季的季对季营业额，呈下跌状况。这个现象让人非常担心。一般来说，并购原本就不是一件值得进行的事情，尤其是举债收购。除非是本地业务饱和了，或现 金过多没办法带来增长等。
若要长期投资一家公司，就应由头到尾，仔细把公司业绩报告读过。除了三大报表，那些密密麻麻的注释也不能放过。业务亏损更不用说了，即使盈利增加的 公司，若盈利增长幅度和营业额增长幅度不成比例，就要去怀疑。损益表是最容易被操纵的报表。就算盈利保持或增长，也要检查是否应收账户多了？还是成本计算 法更改了？现金流量也随着增加吗？资产有以同样比例增加吗？越是含糊不清的解释，表示让人产生怀疑的机会越大。
Axiata 当务之急，是尽量让业务赚钱，减少债务。若要投资，会尽量选择简单一些的公司，报告看得明白，业务前景也猜得到的公司来投资。
附加股“心病”大剖析
馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）與馬電訊國際（TMI,6888,主板貿服組）的“重量級”附加股計劃對市場造成巨大衝擊，令投資者形成了“附加股心病”，中期或進一步拖累整體大市。
依據大馬股市大資本股及區域股項過往配售附加股計劃的表現顯示，預計這兩隻股項的盤價在除權後或出現短期漲勢，但一旦附加股上市，中期或浮現一些疲軟現象。
因而，僑豐研究指出，綜指或受拖累，有意短期交易的投資者，在4月份應介於830點至890點之間進場，但須在5月份首季財報季節前減低持股量。
馬銀行附加股今日（週二，3月31日）除權，馬電訊國際的附加股除權日則訂在4月8日。
馬銀行一度起22仙
馬銀行在附加股除權後，參考股價為3令吉66仙，週二股價一度攀至3令吉84仙的最高水平，激揚18仙或4.91%，過後企穩在3令吉80仙水平，並以3令吉86仙收盤，揚升20仙或5.46%。
僑豐研究也以馬股及區域最近宣佈附加股計劃的數只重量級股項，並對它們的股價加以分析，以便評估馬銀行及馬電訊國際的未來走勢。
附加股獻售價折價逾30%
馬銀行及馬電訊國際在2月杪宣佈其附加股計劃時，對這兩個股項的股價當頭棒喝，不支倒地，進而拖累整體大市，主要因為附加股獻售價格折價超過30%，進而產生龐大的沖稀效果。
馬銀行佔隆綜指4.3%比重，馬電訊國際則達1.8%比重，當這兩隻股項在3月中滑瀉20%時，隆綜指也相應敗退，最近才有一些復蘇現象。
僑豐表示，小資本股的游資及股票流通量偏低，似乎難以反映馬銀行及馬電訊國際的股價走勢。
僑豐是根據馬股的馬航（MAS,3786,主板貿服組）及科恩馬集團（KNM,7164,主板工業產品組）以及區域公司，包括香港的匯豐銀行（HSBC）、新加坡的星展銀行（DBS）以及特許半導體製造（CHARTERED SEMICONDUCTOR）作出探討。
馬航及科恩馬附加股引購興
僑豐透露，馬航及科恩馬集團發售附加股時引起投資者的一些購興，這兩隻股項交投量也頗偏高，相信其股價表現或更貼切反映馬銀行及馬電訊國際附加股在除權後的走勢。
上述案例的明確走勢是：
●除權後股價飆漲；
●附加股交易時段，股價企穩；
●在新附加股上市後，股價普遍回軟。
僑豐也根據數家發售附加股計劃的區域公司股價表現，包括香港的匯豐銀行、新加坡的星展銀行、以及特許半導體製造公司，為馬銀行及馬電訊國際未來走勢提供最佳的指引：
●附加股宣佈後股價下滑；
●除權靠近時股價彈升；
●除權日後，股價進一步揚升；
●附加股交易時段，股價企穩。
至今，僑豐說，馬銀行及馬電訊國際的股價走勢，比較貼近區域公司的股價步伐，即除權日接近時有些許復蘇，甚至除權日時會進一步上揚。
有鑑於此，僑豐相信，如果只是根據附加股的預測，撇開其他基本面發展，相信馬銀行及馬電訊國際在除權日或出現短暫的漲勢；原本因龐大的沖稀效應而選擇不認購這些附加坡的投資者之情況或消失，這表示股價或急速反彈；在附加股交易時段，股價或企穩，以便以誘人價格讓小股東認購附加股，但新附加股發售後，股價將面對賣壓。
新附加股或浮現沽壓
“我們相信馬銀行及馬電訊國際的股價表現，很可能會跟進匯豐銀行、特許半導體製造公司及星展銀行的附加股計劃期間走勢。”
若考量其他基本面因素，情況更加復雜，難以臆測，當中因素包括3月31日的季度櫥窗粉飾活動；4月7日的3個補選區成績，尤其是馬電訊國際在4月8日除權，股價更易受影響；以及全球股市的主宰，尤其是美國股市似乎出現回調。
“總括來說，馬銀行及馬電訊國際在除權日後，大市獲大力扶盤，惟長期而言，新附加股在4月杪和5月初上市，或浮現一些沽壓。”
依據大馬股市大資本股及區域股項過往配售附加股計劃的表現顯示，預計這兩隻股項的盤價在除權後或出現短期漲勢，但一旦附加股上市，中期或浮現一些疲軟現象。
因而，僑豐研究指出，綜指或受拖累，有意短期交易的投資者，在4月份應介於830點至890點之間進場，但須在5月份首季財報季節前減低持股量。
馬銀行附加股今日（週二，3月31日）除權，馬電訊國際的附加股除權日則訂在4月8日。
馬銀行一度起22仙
馬銀行在附加股除權後，參考股價為3令吉66仙，週二股價一度攀至3令吉84仙的最高水平，激揚18仙或4.91%，過後企穩在3令吉80仙水平，並以3令吉86仙收盤，揚升20仙或5.46%。
僑豐研究也以馬股及區域最近宣佈附加股計劃的數只重量級股項，並對它們的股價加以分析，以便評估馬銀行及馬電訊國際的未來走勢。
附加股獻售價折價逾30%
馬銀行及馬電訊國際在2月杪宣佈其附加股計劃時，對這兩個股項的股價當頭棒喝，不支倒地，進而拖累整體大市，主要因為附加股獻售價格折價超過30%，進而產生龐大的沖稀效果。
馬銀行佔隆綜指4.3%比重，馬電訊國際則達1.8%比重，當這兩隻股項在3月中滑瀉20%時，隆綜指也相應敗退，最近才有一些復蘇現象。
僑豐表示，小資本股的游資及股票流通量偏低，似乎難以反映馬銀行及馬電訊國際的股價走勢。
僑豐是根據馬股的馬航（MAS,3786,主板貿服組）及科恩馬集團（KNM,7164,主板工業產品組）以及區域公司，包括香港的匯豐銀行（HSBC）、新加坡的星展銀行（DBS）以及特許半導體製造（CHARTERED SEMICONDUCTOR）作出探討。
馬航及科恩馬附加股引購興
僑豐透露，馬航及科恩馬集團發售附加股時引起投資者的一些購興，這兩隻股項交投量也頗偏高，相信其股價表現或更貼切反映馬銀行及馬電訊國際附加股在除權後的走勢。
上述案例的明確走勢是：
●除權後股價飆漲；
●附加股交易時段，股價企穩；
●在新附加股上市後，股價普遍回軟。
僑豐也根據數家發售附加股計劃的區域公司股價表現，包括香港的匯豐銀行、新加坡的星展銀行、以及特許半導體製造公司，為馬銀行及馬電訊國際未來走勢提供最佳的指引：
●附加股宣佈後股價下滑；
●除權靠近時股價彈升；
●除權日後，股價進一步揚升；
●附加股交易時段，股價企穩。
至今，僑豐說，馬銀行及馬電訊國際的股價走勢，比較貼近區域公司的股價步伐，即除權日接近時有些許復蘇，甚至除權日時會進一步上揚。
有鑑於此，僑豐相信，如果只是根據附加股的預測，撇開其他基本面發展，相信馬銀行及馬電訊國際在除權日或出現短暫的漲勢；原本因龐大的沖稀效應而選擇不認購這些附加坡的投資者之情況或消失，這表示股價或急速反彈；在附加股交易時段，股價或企穩，以便以誘人價格讓小股東認購附加股，但新附加股發售後，股價將面對賣壓。
新附加股或浮現沽壓
“我們相信馬銀行及馬電訊國際的股價表現，很可能會跟進匯豐銀行、特許半導體製造公司及星展銀行的附加股計劃期間走勢。”
若考量其他基本面因素，情況更加復雜，難以臆測，當中因素包括3月31日的季度櫥窗粉飾活動；4月7日的3個補選區成績，尤其是馬電訊國際在4月8日除權，股價更易受影響；以及全球股市的主宰，尤其是美國股市似乎出現回調。
“總括來說，馬銀行及馬電訊國際在除權日後，大市獲大力扶盤，惟長期而言，新附加股在4月杪和5月初上市，或浮現一些沽壓。”
附加股有何重要
公司发售附加股，是为了向现有股东筹集资金。一般上，通过发售附加股筹集的资金，将用来减轻公司负债、扩充现有业务或多元化至新投资的业务。
为了吸引股东认购，附加股的售价一般上比有关公司的市价低。例如一家公司以10配1比例，发售每股售价5零吉的附加股时，表示股东每持有100股，有权以每股5零吉价格认购10股附加股。也就是说，该名股东必须付出50零吉来认购其附加股权益。
以一家缴足资本为1亿股的公司来说，该公司以10配1比例，发售每股售价5零吉的附加股，将使该公司筹集5千万零吉，但这还未扣除发售附加股的开销。
由于附加股的售价一般上比有关公司股价低，认购有关附加股的权利拥有一项价值。一般上，这项附加股认购权（俗称白表格）在附加股认购除权的2个星期前，将上市交易。无意认购附加股的股东，可选择在公开市场中脱售有关附加股认购权，给有意认购有关附加股的投资者。
为了吸引股东认购，附加股的售价一般上比有关公司的市价低。例如一家公司以10配1比例，发售每股售价5零吉的附加股时，表示股东每持有100股，有权以每股5零吉价格认购10股附加股。也就是说，该名股东必须付出50零吉来认购其附加股权益。
以一家缴足资本为1亿股的公司来说，该公司以10配1比例，发售每股售价5零吉的附加股，将使该公司筹集5千万零吉，但这还未扣除发售附加股的开销。
由于附加股的售价一般上比有关公司股价低，认购有关附加股的权利拥有一项价值。一般上，这项附加股认购权（俗称白表格）在附加股认购除权的2个星期前，将上市交易。无意认购附加股的股东，可选择在公开市场中脱售有关附加股认购权，给有意认购有关附加股的投资者。
如何认购附加股(Right Issue)
附加股权益除权后，股东将会收到认购表格，如果要认购，就把表格填妥，贴上Revenue Stamp(不是Postage Stamp)，连同Bank Draft(一般上收款人是XXX RIGHTS SHARES ACCOUNT)寄回。Revenue Stamp可以在邮局购得。我是在州邮政总局(General Post Office)购买，所以不清楚普通的邮局有没有售卖。要用到的Revenue Stamp的面值应该是RM10.00。记得把Revenue Stamp 贴在表格的右上角，不要把它贴在信封上。
如果表格要求你填电话号码，就把可以在办公时间联络你的电话号码填上。万一你的表格有问题，可以方便Registrar联络你。附加股表格上一般都有一个Application for Excess Rights Share的部分，如果你要额外认购，就把这一部分填妥。而公司让股东额外认购的原因是要减少散股(Odd lot)的出现。
还记得我第一次购买的Right Issue 为KNM-OR. 由于户头是在MAYBANK ONLINE TRADING 的，所以为NOMINEE ACCOUNT,一切由银行帮我完成。只是你必须向银行的BROKER CONFIRM 是否购买。如果是就必须确定户口拥有足够的钱去购买。
认购附加股的权益(OR)一般都会进行交易两个星期，如果你不想认购有关附加股，可以把OR出售，买卖程序和普通股票是一样。如果你不是股东而又想认购附加股，可以买入OR，然后向经纪索取表格(也可以在www.bursamalaysia.com下载)，把表格填妥，贴上Revenue Stamp，连同Bank Draft寄给Registrar。必须注意的是，从市场购买的OR，是不能申请额外认购的。
举个例子解释附加股的权的买卖。KNM 规定每400股就可以ENTITLE 100 RIGHT ISSUE SHARES. 当你看到市面有KNM-OR时候，代表RIGHT ISSUE已经开始交易了。如何决定RIGHT ISSUE 是否值得购买就取决于母股的市价，还有EXECISE PRICE. 例如KNM RIGHT ISSUE EXERCISE PRICE 为RM4, 如果当时KNM 母股市价为RM6. 那么 RM6-RM4=RM2,在RM2 以下购买的KNM-OR 都可以说是值得。不过必须注意的是通常RIGHT ISSUE 后，母股的价格都会进行调整,所以都有可能下跌。但是对于之前已经有400SHARES的股东，就自动拥有RIGHT ISSUE 了。他们只需要以EXECISE PRICE,即RM4来购买就可以了。
如果表格要求你填电话号码，就把可以在办公时间联络你的电话号码填上。万一你的表格有问题，可以方便Registrar联络你。附加股表格上一般都有一个Application for Excess Rights Share的部分，如果你要额外认购，就把这一部分填妥。而公司让股东额外认购的原因是要减少散股(Odd lot)的出现。
还记得我第一次购买的Right Issue 为KNM-OR. 由于户头是在MAYBANK ONLINE TRADING 的，所以为NOMINEE ACCOUNT,一切由银行帮我完成。只是你必须向银行的BROKER CONFIRM 是否购买。如果是就必须确定户口拥有足够的钱去购买。
认购附加股的权益(OR)一般都会进行交易两个星期，如果你不想认购有关附加股，可以把OR出售，买卖程序和普通股票是一样。如果你不是股东而又想认购附加股，可以买入OR，然后向经纪索取表格(也可以在www.bursamalaysia.com下载)，把表格填妥，贴上Revenue Stamp，连同Bank Draft寄给Registrar。必须注意的是，从市场购买的OR，是不能申请额外认购的。
举个例子解释附加股的权的买卖。KNM 规定每400股就可以ENTITLE 100 RIGHT ISSUE SHARES. 当你看到市面有KNM-OR时候，代表RIGHT ISSUE已经开始交易了。如何决定RIGHT ISSUE 是否值得购买就取决于母股的市价，还有EXECISE PRICE. 例如KNM RIGHT ISSUE EXERCISE PRICE 为RM4, 如果当时KNM 母股市价为RM6. 那么 RM6-RM4=RM2,在RM2 以下购买的KNM-OR 都可以说是值得。不过必须注意的是通常RIGHT ISSUE 后，母股的价格都会进行调整,所以都有可能下跌。但是对于之前已经有400SHARES的股东，就自动拥有RIGHT ISSUE 了。他们只需要以EXECISE PRICE,即RM4来购买就可以了。
附加股筹资 能否为公司创造价值
各公司急于筹集资金应对财务紧绌，发售附加股是策略之一。只是在3周前，马来亚银行有限公司（MAYBANK，1155，主板金融组）追随马电讯国际有限公司（TMI，6888，主板贸易服务组）以及其他国内公司筹集资金的步伐。
在本区域里，随着盈利下跌62％后，香港挂牌上市的汇丰控股（HSBC PLC）宣布将向股东筹集177亿美元（659亿令吉）以扩大它的股本。
业界评述员说，市况恶化逼使各公司以大幅折扣发售附加股，因为过去一年来估值已急剧下跌。
马国际电讯仍未宣布它的附加股订价，但是马来亚银行已将附加股订在2.74令吉，是上周四闭市价折扣43.2％以及推理的除权价4.17令吉折扣34.4％。
该银行集团说，折扣率是与市场一致，例如新加坡的发展集团控股（DBS Group）最近发售附加股。
虽然多位分析员说，马来亚银行给予的折扣过高，但是一些业界评述员说，股东的更佳选择或许是发售附加股之前撤出，以及该筹资计划完成后再买进。
据说，持有小额马来亚银行股票的数位基金经理考虑撤出以及不会认购附加股，因为他们认为股价将会继续被拖低。
这可能解释了马来亚银行以及马电讯国际在3月5日分别跌至52周低点4.82令吉及2.63令吉。该两家公司在2月27日宣布发售附加股。
小股东认为接着2年内，马来亚银行盈利展望可能不明朗，因为全球经济展望暗淡将弱化该银行集团的国际业务。
然而，这不意味着马来亚银行以及马电讯国际的发售附加股计划不能落实；毕竟它们的主要大股东已承诺认购附加股配额，而其余将由包销商认购。
例如，马来亚银行的主要大股东，国民投资有限公司（PNB）已承诺认购将近90％附加股配额。同样的，马电讯国际的股东国库控股（Khazanah Nasional），雇员公积金局（EPF），以及土着股票信托基金（Skim Amanah Saham Bumiputra）已承诺认购大部分附加股。
其他小股东也会认购附加股，特别是长期持有该公司股票的股东。一位评述员对The Edge说：“毕竟，马来亚银行以及马电讯国际是国内两家着称的公司，以及获得投资机构支持。”
一家国内银行的投资主管说，各公司筹集资金是无可避免的，因为艰辛时期已对它们持续营运构成威胁。他说：“债券市场目前简直已处于绝境，如果要透过债券融资则必需缴付较高利率，这是投资者与股东不愿选择的。”
大马投资研究（AmResearch）董事经理周奔立（译音）说，由于估值已大幅下跌，不是全部公司有能力筹集资金。他对The Edge说：“大众银行有限公司（PBBANK，1295，主板金融组）可选择发售附加股或是债券融资筹集资金，因为它的估值高。至于其他公司，发售附加股是不明智的，因为估值已跌至低过账面值。”
可选择售附属债券吸资
据探悉除了大众银行外，阿马証券控股有限公司（AMMB，1015，主板金融组）以及国贸资本有限公司（EONCAP，5266，主板金融组）将透过发行票息率7％以及稍微高过8％的附属债券筹集资金，而不是发售附加股。
然而，由于企业债券需求已减少，周氏说，附属债券融资成本已大幅上升。最近发行的附属债券带来收益率8％以上，相比较早前的5％。他补充说，发售附加股的一个更大忧虑是对资产负债表增长的影响。”
他说：“基本上，每家公司都尝试增加第1级股本；但是这通常是长期持有至届满的票据而且不能进行交易，因此将是难以转变的。”以及补充说，証券市场将继续受到抑制，因为在当前艰辛时期，挂牌上市公司的财务增长没有反映在股价。
因此，各公司目前面对进退两难的困境；因为筹集资金将遭受投资者责难，不论是发售附加股或是债券融资。
周氏说，这是因为国内公司已错过在股价企高时筹集资金的机会。由于政府债券恢复发行，透过发售附加股筹集资金的时机很快将结束。
他说：“我们将进入的一个局面是，政府、公司以及银行互相竞争筹集资金。”净发行的大马政府票据（MGS）预测由2009财政年第1季的60亿令吉，在第2季增加超过一倍至140亿令吉，以及第3季继续增加至160亿令吉。
“如果政府将迷你预算案提高至300亿令吉或是大约占5％国内生产总值，发行的票据将显着增加。在这方面，潜在的私人企业债券供应已超过市场需求。”
即使亚航负债21亿 仍无必要集资
他预测更多公司将透过发售附加股筹集资金，以及由于高负债水平，对一些公司例如亚洲航空有限公司（AIRASIA，5099，主板贸易服务组）是必要的。
“亚洲航空负债水平过高，资本重组是无可避免的。它等待越久，将更难以在宇航业逆转周期继续营运。”
但是，亚洲航空副首席执行员拿督卡玛鲁汀穆侬说，迄今该家廉价机票航空公司仍然不需透过发售附加股筹集资金，然而它的借贷今年可能剧增至21亿令吉。
最主要的问题是，股东要知道它们的额外投资将来是否会增值。
马来亚银行说，筹集的资金将用来扩大它的股本以及第1级股本比率由2008年底的8.1％提高至11％。这是已阐明的，因为银行必须有充裕资金以便营业；特别是马来亚银行的个案，它在去年收购3家外国银行股权。
同样的，马电讯国际说，发售附加股筹集的资金将用来摊还51亿5000万令吉贷款，包括在8月届期的大约5亿令吉贷款。
因市况欠佳 Scomi集团撤销筹资计划
引人注意的是由于市场不定因素，Scomi集团有限公司（Scomi，7158，主板工业产品组）在3月4日展延申请透过发售附加股筹集1亿2000万令吉。该集团筹集资金旨在融资它的全球扩充计划，包括在孟买的单轨轻快铁计划。
在本区域里，随着盈利下跌62％后，香港挂牌上市的汇丰控股（HSBC PLC）宣布将向股东筹集177亿美元（659亿令吉）以扩大它的股本。
业界评述员说，市况恶化逼使各公司以大幅折扣发售附加股，因为过去一年来估值已急剧下跌。
马国际电讯仍未宣布它的附加股订价，但是马来亚银行已将附加股订在2.74令吉，是上周四闭市价折扣43.2％以及推理的除权价4.17令吉折扣34.4％。
该银行集团说，折扣率是与市场一致，例如新加坡的发展集团控股（DBS Group）最近发售附加股。
虽然多位分析员说，马来亚银行给予的折扣过高，但是一些业界评述员说，股东的更佳选择或许是发售附加股之前撤出，以及该筹资计划完成后再买进。
据说，持有小额马来亚银行股票的数位基金经理考虑撤出以及不会认购附加股，因为他们认为股价将会继续被拖低。
这可能解释了马来亚银行以及马电讯国际在3月5日分别跌至52周低点4.82令吉及2.63令吉。该两家公司在2月27日宣布发售附加股。
小股东认为接着2年内，马来亚银行盈利展望可能不明朗，因为全球经济展望暗淡将弱化该银行集团的国际业务。
然而，这不意味着马来亚银行以及马电讯国际的发售附加股计划不能落实；毕竟它们的主要大股东已承诺认购附加股配额，而其余将由包销商认购。
例如，马来亚银行的主要大股东，国民投资有限公司（PNB）已承诺认购将近90％附加股配额。同样的，马电讯国际的股东国库控股（Khazanah Nasional），雇员公积金局（EPF），以及土着股票信托基金（Skim Amanah Saham Bumiputra）已承诺认购大部分附加股。
其他小股东也会认购附加股，特别是长期持有该公司股票的股东。一位评述员对The Edge说：“毕竟，马来亚银行以及马电讯国际是国内两家着称的公司，以及获得投资机构支持。”
一家国内银行的投资主管说，各公司筹集资金是无可避免的，因为艰辛时期已对它们持续营运构成威胁。他说：“债券市场目前简直已处于绝境，如果要透过债券融资则必需缴付较高利率，这是投资者与股东不愿选择的。”
大马投资研究（AmResearch）董事经理周奔立（译音）说，由于估值已大幅下跌，不是全部公司有能力筹集资金。他对The Edge说：“大众银行有限公司（PBBANK，1295，主板金融组）可选择发售附加股或是债券融资筹集资金，因为它的估值高。至于其他公司，发售附加股是不明智的，因为估值已跌至低过账面值。”
可选择售附属债券吸资
据探悉除了大众银行外，阿马証券控股有限公司（AMMB，1015，主板金融组）以及国贸资本有限公司（EONCAP，5266，主板金融组）将透过发行票息率7％以及稍微高过8％的附属债券筹集资金，而不是发售附加股。
然而，由于企业债券需求已减少，周氏说，附属债券融资成本已大幅上升。最近发行的附属债券带来收益率8％以上，相比较早前的5％。他补充说，发售附加股的一个更大忧虑是对资产负债表增长的影响。”
他说：“基本上，每家公司都尝试增加第1级股本；但是这通常是长期持有至届满的票据而且不能进行交易，因此将是难以转变的。”以及补充说，証券市场将继续受到抑制，因为在当前艰辛时期，挂牌上市公司的财务增长没有反映在股价。
因此，各公司目前面对进退两难的困境；因为筹集资金将遭受投资者责难，不论是发售附加股或是债券融资。
周氏说，这是因为国内公司已错过在股价企高时筹集资金的机会。由于政府债券恢复发行，透过发售附加股筹集资金的时机很快将结束。
他说：“我们将进入的一个局面是，政府、公司以及银行互相竞争筹集资金。”净发行的大马政府票据（MGS）预测由2009财政年第1季的60亿令吉，在第2季增加超过一倍至140亿令吉，以及第3季继续增加至160亿令吉。
“如果政府将迷你预算案提高至300亿令吉或是大约占5％国内生产总值，发行的票据将显着增加。在这方面，潜在的私人企业债券供应已超过市场需求。”
即使亚航负债21亿 仍无必要集资
他预测更多公司将透过发售附加股筹集资金，以及由于高负债水平，对一些公司例如亚洲航空有限公司（AIRASIA，5099，主板贸易服务组）是必要的。
“亚洲航空负债水平过高，资本重组是无可避免的。它等待越久，将更难以在宇航业逆转周期继续营运。”
但是，亚洲航空副首席执行员拿督卡玛鲁汀穆侬说，迄今该家廉价机票航空公司仍然不需透过发售附加股筹集资金，然而它的借贷今年可能剧增至21亿令吉。
最主要的问题是，股东要知道它们的额外投资将来是否会增值。
马来亚银行说，筹集的资金将用来扩大它的股本以及第1级股本比率由2008年底的8.1％提高至11％。这是已阐明的，因为银行必须有充裕资金以便营业；特别是马来亚银行的个案，它在去年收购3家外国银行股权。
同样的，马电讯国际说，发售附加股筹集的资金将用来摊还51亿5000万令吉贷款，包括在8月届期的大约5亿令吉贷款。
因市况欠佳 Scomi集团撤销筹资计划
引人注意的是由于市场不定因素，Scomi集团有限公司（Scomi，7158，主板工业产品组）在3月4日展延申请透过发售附加股筹集1亿2000万令吉。该集团筹集资金旨在融资它的全球扩充计划，包括在孟买的单轨轻快铁计划。
《福布斯》全球2000大企業排名‧大馬19公司進榜
《福布斯》公佈全球2000大上市企業，前三名分別為美國通用電器（GE）、荷蘭皇家蜆殼石油（Royal Dutch Shell）和日本豐田汽車（TOYOTA）。
大馬共有19家公司入榜，馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）排名534，是大馬公司最高位子。
馬銀行大馬居首
森那美（SIME,4197,主板貿服組）和國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）位居569和575名，是大馬公司的亞季軍，大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）和土著聯昌（COMMERZ,1023,主板金融組）分列685和705名。
大馬銀行股表現亮眼，有6家進榜，種植股4家，其他包括政府相關公司和賭場雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）等。
匯豐失寶座
中國香港台灣共有178家企業上榜，較去年大增27家。最近資增的匯豐則失去全球最大企業寶座。
今年上榜企業來自全球62個國家，美國仍以551家獨佔鰲頭，但比2004年首次推出榜單時減少200家。中國、香港和台灣有91、42和45家公司上榜，分別比去年增加21家、3家和4家。
通用電器第一名
通用電器、蜆殼石油和豐田汽車分居首三名，10大位置中，美國佔了5席。香港排名最高的是中國移動（55位），其次為和黃（114位）和中海油（246位）；台灣排名最高的3家是鴻海科技（197位）、台塑石化（322位）和台積電（334位）。
去年中國石油排名最高（第30位），攀上30大門檻，今年中國企業成績再大躍進，首次打入25大，3間打入前25名的巨企，分別是工商銀行（12位）、中石油（0857-HK；PTR-US）（14位）和建設銀行（23位）。
全球經濟衰退下，2000大企業總盈利去年大跌31%至1.63兆美元，市值蒸發49%至20兆美元，合計共產出32兆美元營業額，比一年前稍微增加7.6%。這是此榜單創辦以來，營業總額首次沒有雙位數增幅。
大馬共有19家公司入榜，馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）排名534，是大馬公司最高位子。
馬銀行大馬居首
森那美（SIME,4197,主板貿服組）和國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）位居569和575名，是大馬公司的亞季軍，大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）和土著聯昌（COMMERZ,1023,主板金融組）分列685和705名。
大馬銀行股表現亮眼，有6家進榜，種植股4家，其他包括政府相關公司和賭場雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）等。
匯豐失寶座
中國香港台灣共有178家企業上榜，較去年大增27家。最近資增的匯豐則失去全球最大企業寶座。
今年上榜企業來自全球62個國家，美國仍以551家獨佔鰲頭，但比2004年首次推出榜單時減少200家。中國、香港和台灣有91、42和45家公司上榜，分別比去年增加21家、3家和4家。
通用電器第一名
通用電器、蜆殼石油和豐田汽車分居首三名，10大位置中，美國佔了5席。香港排名最高的是中國移動（55位），其次為和黃（114位）和中海油（246位）；台灣排名最高的3家是鴻海科技（197位）、台塑石化（322位）和台積電（334位）。
去年中國石油排名最高（第30位），攀上30大門檻，今年中國企業成績再大躍進，首次打入25大，3間打入前25名的巨企，分別是工商銀行（12位）、中石油（0857-HK；PTR-US）（14位）和建設銀行（23位）。
全球經濟衰退下，2000大企業總盈利去年大跌31%至1.63兆美元，市值蒸發49%至20兆美元，合計共產出32兆美元營業額，比一年前稍微增加7.6%。這是此榜單創辦以來，營業總額首次沒有雙位數增幅。
馬電訊獲政府3.3億合約
馬電訊（TM,4863,主板貿服組）接獲政府總值3億3405萬令吉的999大馬緊急反應系統（MERS999）合約，以成立緊急服務信息綜合平台，提昇緊急服務效率和反應。
此公司發文告表示，相關合約為期3年零2個月，將通過4個階段完成涵蓋開發、供應、傳輸、組裝、測試、運用、營運以及維修工作等服務。
首期工程將包括在馬六甲設立999傳呼中心以及提昇現有亞羅士打、瓜拉登嘉樓、居鑾、亞庇等7所傳呼中心設施，第二期工程則將進行中馬地區999緊急反應系統全面開發工作；第3和第4期工程則主要落實南馬、北馬和東海岸地區的999緊急反應系統全面測試及採用
此公司發文告表示，相關合約為期3年零2個月，將通過4個階段完成涵蓋開發、供應、傳輸、組裝、測試、運用、營運以及維修工作等服務。
首期工程將包括在馬六甲設立999傳呼中心以及提昇現有亞羅士打、瓜拉登嘉樓、居鑾、亞庇等7所傳呼中心設施，第二期工程則將進行中馬地區999緊急反應系統全面開發工作；第3和第4期工程則主要落實南馬、北馬和東海岸地區的999緊急反應系統全面測試及採用
2009年3月23日星期一
種植股大漲
全球經濟雖走緩，惟原棕油（CPO）出口仍強勁，券商看好種植業表現，並認為原棕油價格或可維持在每噸1900令吉或以上；種植股今日大漲，吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植）是10大上升股之一。
券商認為，原棕油高庫存逐步正常化，第3季為棕油產量顛峰期，惟豐隆研究相信，原棕油供應將在控制中。
“我們認為，棕櫚樹產量或下降，加上肥料價格仍舊居高不下，業者或減少為棕櫚樹施肥。”
豐隆研究指出，大馬棕油局（MPOB）雖在去年12月撥出2億令吉，推動再種植方案（replanting scheme），惟在經濟走軟下，業者料不會輕易擴充地庫及栽種新樹苗。
“我們預計，再種植及種植計劃料將平衡發展，截至今年，計有約10萬至16萬公頃土地將重新栽種棕櫚樹。”
豐隆研究調整種植業評級，由“中立”（Neutral）評級上調至“正面”（Positive）評級，首選種植股包括亞地種植（ASIATIC，2291，主板種植）及怡保工程種植（IJMPLNT，2216，主板種植）。
“經濟雖走軟，惟種種跡象顯示，明年經濟或有復甦可能，以全面來看，原棕油需求仍在。”
豐隆研究說，在中國、印度及巴基斯坦積極進口原棕油，我國今年1月至2月原棕油出口按年上揚24%。
另一方面，在紐約市場，原棕油3個月期貨以每噸2036令吉交易，上揚51令吉。
券商認為，原棕油高庫存逐步正常化，第3季為棕油產量顛峰期，惟豐隆研究相信，原棕油供應將在控制中。
“我們認為，棕櫚樹產量或下降，加上肥料價格仍舊居高不下，業者或減少為棕櫚樹施肥。”
豐隆研究指出，大馬棕油局（MPOB）雖在去年12月撥出2億令吉，推動再種植方案（replanting scheme），惟在經濟走軟下，業者料不會輕易擴充地庫及栽種新樹苗。
“我們預計，再種植及種植計劃料將平衡發展，截至今年，計有約10萬至16萬公頃土地將重新栽種棕櫚樹。”
豐隆研究調整種植業評級，由“中立”（Neutral）評級上調至“正面”（Positive）評級，首選種植股包括亞地種植（ASIATIC，2291，主板種植）及怡保工程種植（IJMPLNT，2216，主板種植）。
“經濟雖走軟，惟種種跡象顯示，明年經濟或有復甦可能，以全面來看，原棕油需求仍在。”
豐隆研究說，在中國、印度及巴基斯坦積極進口原棕油，我國今年1月至2月原棕油出口按年上揚24%。
另一方面，在紐約市場，原棕油3個月期貨以每噸2036令吉交易，上揚51令吉。
BII撥備損失影響,馬銀行業績料遜去年
雖然有信心繼續獲利，但馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融）坦言，本財年業績將比08財年遜色，股息回酬也或將減少。
馬銀行總裁兼總執行長拿督斯里阿都瓦希指出，主要是印尼國際銀行（BII）撥備損失，本財年業績料將比往年來得遜色。
“除了首季公佈收購MCB銀行2億4200萬令吉撥備損失，加上印尼國際銀行的撥備損失，馬銀行依然持續獲益，只是不比往年好。”
未履約放貸率（NPL）也將稍微高，目前馬銀行未履約放貸率是1.8%。
“今年派息率將胥視本財年收益表現及現金情況作決定，惟長期而言，我們希望可維持在40%至60%派息率。”
截至08財年6月底，馬銀行共派發每股49仙的股息扣稅26%，總值17億6900萬令吉。
他今日出席特別股東大會后的記者會上，發表談話；列席者包括該行總財務長凱魯沙烈。
馬銀行已獲股東同意，以每20股現有股，獲配9股附加股，籌措60億令吉，每股折價34.4%至2.74令吉發行。
大股東國民投資機構（PNB）及公積金局（EPF）將認購附加股總值的89.4%。
一旦順利在4月底完成發行附加股計劃，馬銀行的每股收益將從3.90令吉稀釋至3.54令吉，淨負債率則可從0.77倍改善至0.58倍。
馬銀行總裁兼總執行長拿督斯里阿都瓦希指出，主要是印尼國際銀行（BII）撥備損失，本財年業績料將比往年來得遜色。
“除了首季公佈收購MCB銀行2億4200萬令吉撥備損失，加上印尼國際銀行的撥備損失，馬銀行依然持續獲益，只是不比往年好。”
未履約放貸率（NPL）也將稍微高，目前馬銀行未履約放貸率是1.8%。
“今年派息率將胥視本財年收益表現及現金情況作決定，惟長期而言，我們希望可維持在40%至60%派息率。”
截至08財年6月底，馬銀行共派發每股49仙的股息扣稅26%，總值17億6900萬令吉。
他今日出席特別股東大會后的記者會上，發表談話；列席者包括該行總財務長凱魯沙烈。
馬銀行已獲股東同意，以每20股現有股，獲配9股附加股，籌措60億令吉，每股折價34.4%至2.74令吉發行。
大股東國民投資機構（PNB）及公積金局（EPF）將認購附加股總值的89.4%。
一旦順利在4月底完成發行附加股計劃，馬銀行的每股收益將從3.90令吉稀釋至3.54令吉，淨負債率則可從0.77倍改善至0.58倍。
大众银行稳如磐石
大众银行是本地三大银行之一，它强稳的根基、杰出的业绩表现、谨慎的经营文化，严格的风险管理，向来是人们所津津乐道的；因此，当上月２６日大众银行的股价明显下跌之后，民众开始关注它的起伏。
这是否全球金融海啸肆虐的结果？大众银行是否抵挡得住？且让大众银行董事经理丹斯里郑亚历为你释疑。
近期股价走势有如过山车的大众银行（Ｐｂｂａｎｋ，１２９５，主板金融股）强调，尽管金融海啸冲击全球，但是该集团强稳根基依然丝毫没有受损，而股票近期遭到抛售，相信是与市场错误解读该集团财务情况有关。
大众银行董事经理丹斯里郑亚历接受《南洋商报》书面访问时表示，在今年首两个月，该集团继续维持健全的资本水平、保持良好的获利记录以及强稳的资产素质，而且净呆账率也低过１% ，这是属于偏低和稳定的水平。
此外，他也指出，在我国银行业当中，该集团也继续保持为最佳成本效率的银行，这可以从它的成本对收入比例远比同业更低的水平中看出。
错误解读财务情况
因此，他认为，大众银行股票最近面对抛售压力，而导致大众银行股价显著下滑，是由于市场错误解读该集团财务情况有关。
郑亚历指出，市场是根据价格对账面的估值和猜测可能减少派息的因素，而认为大众银行与同业之间的估值差距已经逐渐拉大。
从郑亚历的书面回答中，可以发现他要传达的意思是，大众银行的业务没有任何不对劲，而且还保持强劲的势头，因此，市场显然已错误解读了该集团的财务情况。
无论如何，有注意大众银行走势的人，不难发现到大众银行的股价走势一向以来都保持平稳，很少出现激烈波动的走势。不过，今年２月则出现罕见的情况，股价走势令人叹为观止。
在今年２月２５日时，大众银行的股价以９．１0令吉收市，当天的成交量也没有出现异样的情况，全天是２９３万７１００股易手，反比之前一个交易日的３９２万４００股减少。
近日股价落后大市
不过，到了２月２６日时，大众银行却出现了巨大的变化，当天股价马上跳空以８．７０令吉开市，较之前一个交易日的闭市价猛挫０．４５仙或４．９１% ，过后以８．６5令吉闭市，下跌０．4５仙或4．94% 。
在这一个交易日之后，大众银行股价直线滑跌至３月１２日时的最低价7．0５令吉水平才止跌，过后重新反弹至约７．５5令吉的水平。
尽管大众银行股价在３月１３日止跌回扬，但是，在这一次沉重抛售压力下，大众银行已经蒸发了将近７０亿令吉的庞大市值。此外，该股也分别比吉隆坡综合指数及吉隆坡金融指数落后１１．２% 及６．４%。
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这是否全球金融海啸肆虐的结果？大众银行是否抵挡得住？且让大众银行董事经理丹斯里郑亚历为你释疑。
近期股价走势有如过山车的大众银行（Ｐｂｂａｎｋ，１２９５，主板金融股）强调，尽管金融海啸冲击全球，但是该集团强稳根基依然丝毫没有受损，而股票近期遭到抛售，相信是与市场错误解读该集团财务情况有关。
大众银行董事经理丹斯里郑亚历接受《南洋商报》书面访问时表示，在今年首两个月，该集团继续维持健全的资本水平、保持良好的获利记录以及强稳的资产素质，而且净呆账率也低过１% ，这是属于偏低和稳定的水平。
此外，他也指出，在我国银行业当中，该集团也继续保持为最佳成本效率的银行，这可以从它的成本对收入比例远比同业更低的水平中看出。
错误解读财务情况
因此，他认为，大众银行股票最近面对抛售压力，而导致大众银行股价显著下滑，是由于市场错误解读该集团财务情况有关。
郑亚历指出，市场是根据价格对账面的估值和猜测可能减少派息的因素，而认为大众银行与同业之间的估值差距已经逐渐拉大。
从郑亚历的书面回答中，可以发现他要传达的意思是，大众银行的业务没有任何不对劲，而且还保持强劲的势头，因此，市场显然已错误解读了该集团的财务情况。
无论如何，有注意大众银行走势的人，不难发现到大众银行的股价走势一向以来都保持平稳，很少出现激烈波动的走势。不过，今年２月则出现罕见的情况，股价走势令人叹为观止。
在今年２月２５日时，大众银行的股价以９．１0令吉收市，当天的成交量也没有出现异样的情况，全天是２９３万７１００股易手，反比之前一个交易日的３９２万４００股减少。
近日股价落后大市
不过，到了２月２６日时，大众银行却出现了巨大的变化，当天股价马上跳空以８．７０令吉开市，较之前一个交易日的闭市价猛挫０．４５仙或４．９１% ，过后以８．６5令吉闭市，下跌０．4５仙或4．94% 。
在这一个交易日之后，大众银行股价直线滑跌至３月１２日时的最低价7．0５令吉水平才止跌，过后重新反弹至约７．５5令吉的水平。
尽管大众银行股价在３月１３日止跌回扬，但是，在这一次沉重抛售压力下，大众银行已经蒸发了将近７０亿令吉的庞大市值。此外，该股也分别比吉隆坡综合指数及吉隆坡金融指数落后１１．２% 及６．４%。
3月19日获4奖项
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